公司收购项目 - 浙矿股份拟收购Alaigyr公司矿山 [1] - 标的矿山为多金属矿，核心品类为铅，另有伴生银及其他伴生金属 [1] - 目前中介机构正开展标的资产的审计、评估相关工作，具体矿石储量等信息需关注公司后续公告 [1]

公司股价与交易情况 - 1月28日，浙矿股份股价下跌5.34%，报收57.62元/股，成交额为1.40亿元，换手率为3.42%，总市值为57.62亿元 [1] 公司基本信息 - 浙矿重工股份有限公司位于浙江省长兴县和平镇工业园区，成立于2003年9月4日，于2020年6月5日上市 [1] - 公司主营业务为破碎、筛选成套设备的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：破碎筛选成套生产线占40.17%，破碎筛选单机设备占21.84%，运营管理占21.13%，配件及其他占16.86% [1] 主要流通股东动态 - 中加基金旗下的中加专精特新量化选股混合发起式A（021990）在第三季度新进成为公司十大流通股东，持有34.39万股，占流通股比例为0.5% [2] - 按1月28日股价下跌计算，该基金当日浮亏约111.77万元 [2] 相关基金信息 - 中加专精特新量化选股混合发起式A（021990）成立于2024年11月12日，最新规模为1.51亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.25%，同类排名2517/8864；近一年收益率为66.92%，同类排名1043/8126；成立以来收益率为74.16% [2] - 该基金的基金经理为林沐尘，累计任职时间2年278天，现任基金资产总规模为12.97亿元，其任职期间最佳基金回报为73.99%，最差基金回报为-0.97% [3]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：全球矿山机械行业[1] * **公司**：徐工机械、三一国际、山推股份、耐普矿机、新锐股份、南矿集团、浙矿股份[1][2] 核心观点与论据 * **行业核心驱动**：金属大宗商品价格持续走高，叠加美联储降息预期，有望提振海外龙头矿企的资本开支意愿，从而驱动全球矿山机械行业进入新一轮景气周期[1] * **投资主线**：看好并重点推荐矿机出口链相关标的[1] 各公司关键信息 **徐工机械** * 公司定位为成套化的露天矿机龙头，对标卡特彼勒和小松[1] * 2025年矿机业务（含备件）收入预期为130亿元人民币，同比增长50%[1] * 2030年矿机业务收入目标为400亿元人民币，2025-2030年复合年增长率目标明确[1] **三一国际** * 矿山机械业务占总营收的40%[1] * 海外市场与矿用卡车预计是2026年主要的增长动力[1] * 海外矿机业务占其矿机业务总收入的比重预计超过50%，对应约60亿元人民币[1] * 渠道模式调整有望带动盈利能力回升[1] * 2028年海外矿机业务收入目标为130亿元人民币，意味着在3年内实现翻倍以上增长[1] **山推股份** * 公司是矿用推土机龙头，致力于打造完整的露天开采运输解决方案[2] * 预计2025年矿用设备销售占比将达到10%以上[2] **耐普矿机** * 公司是选矿耐磨备件龙头，对标美伊电钢[2] * 2025年矿机收入预期为10亿元人民币，海外收入占比超过50%[2] * 2026年增长动力：锻造新产品放量、海外新建产能投产、金矿投资收益[2] * 2028年中期收入目标为20亿元人民币，业绩（利润）目标为4亿元人民币[2] **新锐股份** * 公司主营硬质合金及凿岩工具，对标山特维克[2] * 2025年矿机收入预期为18亿元人民币，海外收入占比为40%[2] * 被定位为具备出海能力的矿山开采耗材综合解决方案龙头[2] **南矿集团** * 公司主营破碎筛分设备，对标美卓和山特维克[2] * 2025年矿机收入预期为8亿元人民币，海外收入占比为20%[2] * 近期边际变化：签订了大型铁矿石十年运营合同、参股津巴布韦金矿[2] * 公司战略正向“设备+运营”的出海模式转型[2] **浙矿股份** * 公司主营破碎筛分设备，对标美卓和山特维克[2] * 2025年矿机收入预期为7亿元人民币，海外收入占比为20%[2] * 近期边际变化：收购了哈萨克斯坦铅银矿[2] * 公司同样开启了“矿机出海+矿山运营”双轮驱动的新发展阶段[2] 其他重要内容 * 多家公司（南矿集团、浙矿股份）的战略出现新动向，从单纯的设备制造商向“设备+运营”或“设备+资源”的商业模式拓展[2] * 多家公司（三一国际、耐普矿机、新锐股份、南矿集团、浙矿股份）的海外业务占比被重点强调，显示出“出海”是行业普遍看重的增长路径[1][2]

报告行业投资评级 - 报告看好矿山机械行业β迎来中长期向上的景气周期，并给出具体的投资方向建议 [1] 报告核心观点 - 在美联储降息预期强化与矿类大宗价格走强的背景下，全球矿山机械行业需求或迎来向上拐点 [1] - 报告看好以海外需求主导的露天矿机赛道，以及设备企业商业模式从“装备制造”向“运营服务、资源开发”拓展的产业趋势 [5] - 国产品牌凭借在电动化、智能化及大吨位产品上的发力，有望充分受益于海外矿机上行周期 [23] 行业规模与市场画像 - 行业规模：A股矿山机械行业股票家数为477只，总市值5525.0十亿元，流通市值4762.3十亿元 [2] - 全球市场：全球矿山机械市场规模约1000～1500亿美元，是一个万亿级大赛道 [5] - 市场结构：按工艺环节分为矿钻&凿岩（24%）、碎磨（21%）、矿物处理（20%）、露天矿装备（19%）、地下矿装备（16%），结构相对均衡 [5] - 需求主导：国内新锐矿机龙头（如徐工机械、三一国际）主要涉及露天矿装备，其海外需求占比超90% [5] 行业表现与需求展望 - 指数表现：矿山机械行业指数近1个月绝对表现16.7%，近6个月35.4%，近12个月62.1%，均显著跑赢沪深300指数 [4] - 资本开支：2025年上半年，全球龙头矿企资本开支138亿美元，同比-5.48% [5] - 设备出货：2025年上半年，全球露天矿机出货量2493台，同比+5.37% [5] - 周期位置：当前矿企资本开支与矿机出货规模距离2012年上轮周期高点仍有约30%的向上修复空间 [5] 产业趋势与商业模式变化 - 趋势变化：部分矿机企业正从“装备制造”向“运营服务、资源开发”拓展，以寻求新增长极 [5] - 具体案例： - 耐普矿机拟以4500万美元认购维理达资源22.5%股权，参与Alacran铜金银矿开发，项目税后净现值3.6亿美元 [5] - 南矿集团与SucpassGold签订Brownhill金矿项目合作协议，项目概算分成2730万美元 [5] - 南矿集团与伟业选矿签订460万吨/年选矿项目运营合同，预计10年运营费用30亿元 [5] - 浙矿股份拟以488.53万人民币认购Alaigyr公司100%股权，参与哈萨克斯坦铅银矿开发 [5] 竞争格局与国产品牌进展 - 格局集中：2025年全球矿机企业CR5超过55%，前五名为卡特彼勒、小松、山特维克、安百拓、美卓，销售额合计422亿美元 [21] - 国产品牌排名：徐工集团销售额16.15亿美元，三一国际销售额15.37亿美元，在全球市场排名靠前 [21] 未来展望与驱动因素 - 短期驱动（2026年）：美元降息预期下，矿企资本开支有望扩张，从而带动矿机销售出货景气度提升，2026年景气回升确定性更高 [18] - 中期驱动：全球关键矿种需求持续增长，叠加矿石品位下降，将驱动资本开支长期上行 - 卡特彼勒预计2024-2035年全球关键矿种需求将增长39% [20] - 卡特彼勒预计2024-2030年全球矿业资本开支将增长50% [20] 投资建议与关注标的 - 投资主线一：露天矿机/出海进展领先的方向 - 主机厂建议关注：徐工机械、三一国际、山推股份、同力股份、北方股份 [5][23] - 零部件耗材企业建议关注：耐普矿机、新锐股份、福事特 [5][23] - 投资主线二：商业模式存在边际变化的方向 - 建议关注：耐普矿机、浙矿股份、南矿集团 [6][23] - 重点标的盈利预测（基于2026年1月22日Wind一致预期）： - 徐工机械：预计2026年归母净利润91.72亿元，对应PE 13.92倍 [24] - 三一国际：预计2026年归母净利润28.34亿元，对应PE 11.71倍 [24] - 北方股份：预计2026年归母净利润2.95亿元，对应PE 17.00倍 [24] - 耐普矿机：预计2026年归母净利润1.59亿元，对应PE 44.13倍 [24]

专用设备板块市场表现 - 2025年1月21日，专用设备板块整体上涨2.35%，表现显著强于大盘，当日上证指数上涨0.08%，深证成指上涨0.7% [1] - 板块内个股表现分化，大族数控、浙矿股份、汇隆活塞三只股票涨停，涨幅均为20.00%，心碁微装上涨16.26%，南矿集团与弘宇股份涨幅超过10% [1] - 同时，部分个股出现下跌，江顺科技跌停，跌幅为10.00%，法兰泰克下跌5.41%，惠通科技下跌3.83% [2] 板块资金流向 - 当日专用设备板块整体呈现主力资金净流入与散户资金净流入，而游资资金净流出的格局，主力资金净流入2.41亿元，散户资金净流入2.15亿元，游资资金净流出4.56亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，英维克主力净流入2.10亿元，净占比5.57%，天奇股份主力净流入1.62亿元，净占比10.03%，凯格精机主力净流入8476.98万元，净占比11.25% [3] - 部分主力资金大幅流入的个股，其游资与散户资金呈流出状态，例如英维克游资净流出1.95亿元，天奇股份散户净流出1.42亿元，凯格精机散户净流出6695.98万元 [3] 领涨个股交易情况 - 领涨股大族数控收盘价161.34元，成交额达13.64亿元，主力资金净流入7741.25万元，净占比5.68% [1][3] - 浙矿股份收盘价53.40元，成交额为5.04亿元 [1] - 心碁微装收盘价194.88元，上涨16.26%，成交额高达27.32亿元 [1]

公司股价与交易表现 - 1月19日，浙矿股份股价上涨5.05%，报收45.54元/股，成交额1892.82万元，换手率0.61%，总市值45.54亿元 [1] 公司基本信息 - 浙矿重工股份有限公司位于浙江省长兴县和平镇工业园区，成立于2003年9月4日，于2020年6月5日上市 [1] - 公司主营业务为破碎、筛选成套设备的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：破碎筛选成套生产线占40.17%，破碎筛选单机设备占21.84%，运营管理占21.13%，配件及其他占16.86% [1] 主要流通股东动态 - 中加基金旗下产品“中加专精特新量化选股混合发起式A”于2024年第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份34.39万股，占流通股比例为0.5% [2] - 基于股价上涨测算，该基金在1月19日当天浮盈约75.31万元 [2] 相关基金产品表现 - “中加专精特新量化选股混合发起式A”成立于2024年11月12日，最新规模为1.97亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.96%，同类排名3262/9009；近一年收益率为67.28%，同类排名995/8164；成立以来收益率为68.92% [2] - 该基金的基金经理为林沐尘，累计任职时间2年269天，现任基金资产总规模9.11亿元，任职期间最佳基金回报为68.92% [3]

专用设备板块市场表现 - 2025年1月16日，专用设备板块整体上涨0.52%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内领涨个股为沪宁股份，收盘价29.51元，单日涨幅达15.50% [1] - 涨幅居前的个股还包括光力科技（涨11.75%）、浙矿股份（涨10.14%）、昌红科技（涨9.23%）和佰奥智能（涨9.21%） [1] 板块个股涨跌情况 - 涨幅前十的个股中，凯格精机成交额最高，达10.08亿元，收盘价为101.50元，涨幅9.13% [1] - 南风股份成交量最大，为73.50万手，成交额10.27亿元，涨幅9.20% [1] - 板块内亦有显著下跌个股，南兴股份、合锻智能、山东墨龙、中国一重跌停，跌幅分别为-10.01%、-10.00%、-9.98%和-9.93% [2] - 中国一重成交量最大，达342.81万手，成交额18.58亿元 [2] 板块资金流向 - 当日专用设备板块整体主力资金净流入592.59万元，游资资金净流出9623.18万元，散户资金净流入9030.58万元 [2] - 个股层面，航天工程主力净流入3.15亿元，净占比12.57%，为板块最高 [3] - 东方精工主力净流入1.55亿元，净占比10.46% [3] - 杰瑞股份、凯格精机、昌红科技主力净流入分别为1.14亿元、1.07亿元和8662.14万元 [3] - 凯格精机同时获得游资净流入8293.41万元，净占比8.22%，但其散户资金净流出达1.90亿元，净占比-18.88% [3]

公司战略与收购动因 - 公司积极布局矿山运营和拓展海外业务，在海外装备业务拓展的同时，积极寻求矿山运营业务和矿山资源的业务契机 [2] - 拟收购标的为哈萨克斯坦国家矿业公司旗下的铅银矿，属于国有资产，相关手续齐全、法律风险较小 [2] - 该矿山基础设施较好，电力、道路、车间、办公场所等设施较为齐全，可有效缩短后期投产时间 [2] - 资产规模适中，整体收购金额与公司目前规模相匹配，能够降低投资风险 [2] - 此次跨界收购是公司深耕矿业领域的重要战略布局，旨在实现从“设备供应商”向“资源运营商”及“整体解决方案服务商”的角色转变 [4][6] 产业协同与业务闭环 - 作为国内中大型矿山机械设备的领军企业，公司设备产品的核心下游市场正是铅银矿开采领域 [4] - 收购完成后将实现“设备制造+矿山运营”的全产业链闭环，矿山建设和运营可直接消化公司自产的破碎、筛分等设备 [4] - 此举可大幅提升公司设备产品的海外市场渗透率，并形成“设备销售+资源开采”的双重利润增长点 [4] - 通过矿产资源开发获得稳定的资源收益，可有效对冲单一设备制造业务的市场波动风险 [4] 行业趋势与项目前景 - 在全球能源转型背景下，铅、银等有色金属需求持续攀升，铅在储能电池、汽车电子等领域的应用场景不断拓展，为项目长期收益提供市场支撑 [5] - 哈萨克斯坦作为中亚矿产投资枢纽，正通过完善投资环境、搭建金融平台等举措吸引全球资本 [5] - 公司此次入局有望借助当地资源优势和政策红利，抢占海外有色金属开发的先机 [5] - 此次4.06亿元收购是国内矿山机械企业向资源端延伸的典型案例，折射出行业“设备+资源”的转型趋势 [6] - 对于矿业企业而言，通过全产业链布局提升抗风险能力、拓展利润空间，已成为增强核心竞争力的关键路径 [6] 交易结构与投资安排 - 目前，海南长兴主要承担公司“laigyr项目”的投资 [2] - 公司在我国香港设立有全资子公司，未来如有其他项目，会根据具体情况通过香港公司或其他项目公司进行投资 [2]

市场整体表现 - 2024年1月15日，上证指数报收于4112.6点，下跌0.33%，深证成指报收于14306.73点，上涨0.41% [1] - 专用设备板块整体表现弱于大盘，当日板块较上一交易日下跌0.26% [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内领涨个股为标准股份，收盘价11.76元，涨幅10.01%，成交额2.57亿元 [1] - 三佳科技涨幅9.99%，收盘价28.84元，成交额3.77亿元 [1] - 百胜智能、浙矿股份、凯格精机、合锻智能涨幅均超过6.5% [1] - 板块内领跌个股为神开股份，收盘价13.50元，跌幅10.00%，成交额8.57亿元 [2] - 中国一重跌幅10.00%，收盘价5.94元，成交额16.77亿元 [2] - 南兴股份跌幅9.99%，江顺科技跌幅6.57%，佰奥智能、大鹏工业跌幅均为5.44% [2] 板块资金流向 - 当日专用设备板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出9.54亿元 [2] - 游资资金净流出1.8亿元，而散户资金净流入11.34亿元 [2] - 个股方面，英维克主力资金净流入10.40亿元，主力净占比13.10% [3] - 合锻智能主力资金净流入2.81亿元，主力净占比8.41% [3] - 三佳科技主力资金净流入1.32亿元，主力净占比高达34.96% [3] - 芯碁微装、蓝英装备、厚普股份、南矿集团、凯格精机、标准股份、强瑞技术等个股也获得主力资金净流入，金额在3300万元至9400万元之间 [3]

公司股价与交易表现 - 1月9日，浙矿股份股价下跌5.18%，报收36.64元/股，成交金额8435.19万元，换手率3.30%，总市值36.64亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙矿重工股份有限公司，位于浙江省长兴县和平镇工业园区，成立于2003年9月4日，于2020年6月5日上市 [1] - 公司主营业务为破碎、筛选成套设备的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：破碎筛选成套生产线占40.17%，破碎筛选单机设备占21.84%，运营管理占21.13%，配件及其他占16.86% [1] 主要流通股东动态 - 中加基金旗下的“中加专精特新量化选股混合发起式A”基金于2024年第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份34.39万股，占流通股比例为0.5% [2] - 基于1月9日股价下跌测算，该基金当日在该股票上浮亏约68.78万元 [2] 相关基金信息 - “中加专精特新量化选股混合发起式A”基金成立于2024年11月12日，最新规模为1.97亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为2.79%，同类排名4038/8827；近一年收益率为67.56%，同类排名842/8084；成立以来收益率为63.87% [2] - 该基金的基金经理为林沐尘，累计任职时间2年259天，现任基金资产总规模9.11亿元，其任职期间最佳基金回报为59.42%，最差基金回报为-0.41% [3]