公司股价表现 - 11月5日股价上涨5.48%，报收44.28元/股 [1] - 当日成交金额达1.98亿元，换手率为4.04% [1] - 公司总市值为57.99亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江宏昌电器科技股份有限公司，成立于1996年5月3日，于2021年6月11日上市 [1] - 公司位于浙江省金华市，主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入中，智能家电部件占比96.11%，其他业务占比3.89% [1] 基金持仓情况 - 万家基金旗下万家智造优势混合A（006132）重仓持有宏昌科技 [2] - 该基金三季度持有48.92万股，占基金净值比例为4.53%，为第四大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓单日浮盈约112.52万元 [2] 相关基金表现 - 万家智造优势混合A基金成立于2018年8月28日，最新规模为4.3亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为13.47%，近一年收益率为8.59%，成立以来收益率为219.02% [2] - 基金经理张希晨累计任职时间2年221天，现任基金资产总规模6.37亿元 [3]

公司股价及交易表现 - 11月5日公司股价上涨5 48%，报收44 28元/股，成交金额达1 98亿元，换手率为4 04%，总市值为57 99亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为浙江宏昌电器科技股份有限公司，位于浙江省金华市，成立于1996年5月3日，于2021年6月11日上市 [1] - 公司主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售，其智能家电部件业务贡献了96 11%的主营业务收入，其他业务占比3 89% [1] 机构股东动态 - 德邦基金旗下产品德邦高端装备混合发起式A（023566）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有59 83万股，占流通股比例为0 52% [2] - 该基金于2025年3月14日成立，最新规模为5751 36万元，成立以来收益率为8 69% [2] - 基于11月5日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约为137 61万元 [2]

公司基本情况 - 公司成立于1996年5月3日，于2021年6月11日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内流体电磁阀、传感器及其他电器配件领域的重要企业，注册和办公地址位于浙江省金华市 [1] - 主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售，涉及汽车零部件、机器人、核聚变等多个概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为8.28亿元，在行业34家公司中排名第29位，低于行业平均数30.25亿元和中位数13.29亿元 [2] - 同期净利润为2538.08万元，行业排名第29位，低于行业平均数2.2亿元和中位数7621.74万元 [2] - 行业龙头三花智控营收达240.29亿元，净利润32.89亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为31.65%，较去年同期的43.82%下降，且低于行业平均的41.84% [3] - 当期毛利率为14.03%，低于去年同期的17.81%和行业平均的18.50% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为周慧明、陆宝宏、陆灿 [4] - 董事长陆宝宏2024年薪酬为100.42万元，较2023年增加0.06万元 [4] - 总经理陆灿2024年薪酬为99.16万元，较2023年减少3.4万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.66万，较上期增加5.45% [5] - 户均持有流通A股数量为6967.18股，较上期减少5.17% [5] - 东方阿尔法优选混合A、华富科技动能混合A、德邦高端装备混合发起式A为新进十大流通股东 [5] 业务亮点与机构观点 - 汽零业务卡位技术与地理优势，“电子水泵及注塑件产业化项目”建设进度已过半，未来3年产能将持续爬坡 [5] - 参股良质关节，横向布局人形机器人，未来或通过其工艺和客户资源优势快速布局该领域 [5] - 财通证券预计公司2025至2027年营业收入分别为12.08、14.42、17.27亿元，归母净利润分别为0.42、0.54、0.73亿元 [5]

板块整体表现 - 2024年10月31日家电零部件板块整体下跌1.28%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内个股表现分化，领跌股为康盛股份，下跌8.48% [2] - 板块资金面呈现主力资金净流出12.33亿元，而游资和散户资金分别净流入2.91亿元和9.42亿元 [2] 领涨个股分析 - 宏昌科技当日涨幅最大，为4.49%，收盘价41.92元，成交额3.96亿元 [1] - 珠城科技涨幅紧随其后，为4.47%，收盘价54.92元，成交额1.83亿元 [1] - 涨幅前列个股成交额普遍在1亿元至4亿元区间，显示有一定资金关注度 [1] 领跌个股分析 - 康盛股份领跌板块，跌幅达8.48%，收盘价4.75元，成交额12.68亿元，成交量265.18万手 [2] - 三花智控作为板块重要成分股下跌2.52%，收盘价49.93元，但成交额高达113.69亿元，成交量222.32万手，流动性充裕 [2] - 春光科技下跌3.30%，海立股份下跌1.61% [2] 个股资金流向 - 华翔股份主力资金净流入最多，达4583.72万元，主力净占比22.16% [3] - 珠城科技主力资金净流入2140.04万元，主力净占比11.71% [3] - 朗迪集团、星帅尔、顺威股份主力资金净流入分别为1781.22万元、1252.35万元、914.59万元 [3] - 多数上榜个股游资呈现净流出状态，例如华翔股份游资净流出2384.25万元 [3]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为8.28亿元，同比增长17.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2518.84万元，同比减少42.39% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1514.08万元，同比减少55.64% [1] - 基本每股收益为0.2147元 [1]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约8.28亿元，同比增长17.07% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约2519万元，同比减少42.39% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.2147元，同比减少45.56% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为53亿元 [2] 行业市场表现 - A股市场突破4000点，科技主线重塑市场格局 [2]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为2.86亿元，同比增长10.58% [1] - 第三季度净利润为922.57万元，同比下降26.72% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为8.28亿元，同比增长17.07% [1] - 前三季度累计净利润为2518.84万元，同比下降42.39% [1]

会议信息 - 公司第三届董事会第八次会议于2025年10月28日召开[1] - 会议通知于2025年10月22日发出[1] - 应到董事8人，实到董事8人[1] 审议事项 - 以8票同意通过《公司2025年第三季度报告的议案》[2] - 以8票同意通过《关于选举代表公司执行公司事务的董事的议案》[2]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为2.86亿元人民币，同比增长10.58%[5] - 年初至报告期末营业收入为8.28亿元人民币，同比增长17.07%[5] - 营业收入从上年同期7.07亿元增长至本期8.28亿元，增幅为17.1%[17] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为922.57万元人民币，同比下降26.72%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为2518.84万元人民币，同比下降42.39%[5] - 净利润从上年同期4290.14万元下降至本期2538.08万元，降幅为40.8%[18] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为567.10万元人民币，同比下降41.82%[5] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为1514.08万元人民币，同比下降55.64%[5] - 综合收益总额为2538.08万元，同比下降40.8%[19] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为2518.84万元，同比下降42.4%[19] - 基本每股收益为0.2147元，同比下降45.6%[19] 成本和费用 - 研发费用从上年同期3202.08万元增长至本期3641.91万元，增幅为13.7%[17] - 利息费用从上年同期1293.89万元下降至本期743.35万元，降幅为42.5%[17] - 公司因会计政策变更追溯调整，调减销售费用365.01万元人民币，调增营业成本365.01万元人民币[6] 资产项目变动 - 货币资金从期初5.38亿元增加至期末5.67亿元，增幅为5.4%[14] - 交易性金融资产从期初2.40亿元增长至期末2.91亿元，增幅为21.3%[14] - 应收票据较期初减少47.2%[9] - 应收款项融资较期初增长106.71%[9] - 预付款项较期初增长143.99%[9] - 存货较期初增长36.4%[9] - 长期股权投资较期初增长100%[9] - 商誉较期初减少100%[9] 负债和权益项目变动 - 短期借款较期初增长82.96%[9] - 短期借款从期初3003.13万元增长至期末5494.58万元，增幅为83.0%[15] - 应付债券从期初3.33亿元降至期末0元，降幅为100%[15] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为14.96亿元人民币，较上年度末增长33.09%[5] - 归属于母公司所有者权益从期初11.24亿元增长至期末14.96亿元，增幅为33.1%[16] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1.03亿元人民币，同比大幅增长221.92%[5] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长221.92%[9] - 经营活动产生的现金流量净额为1.03亿元，同比增长222.0%[20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为6.98亿元，同比增长26.0%[20] - 购买商品、接受劳务支付的现金为3.87亿元，同比增长8.3%[20] - 支付给职工及为职工支付的现金为1.77亿元，同比增长25.5%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，同比改善53.0%[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为866.71万元，同比由负转正[21] - 期末现金及现金等价物余额为4.69亿元，较期初减少3.2%[21] 总资产变动 - 本报告期末总资产为21.94亿元人民币，较上年度末增长6.94%[5] - 公司总资产从期初205.17亿元增长至期末219.41亿元，增幅为6.9%[14][15][16] 公司治理与投资活动 - 公司对外投资认缴出资人民币15,000万元占比29.82%[12] - 实际控制人陆宝宏周慧明陆灿家族合计控制公司58.02%股权[11]

核心观点 - 报告认为家电行业景气度有所回落但企业具备经营韧性，建议从进攻和防御两个视角进行配置 [5][72] - 进攻视角建议配置机器人方向，因机器人行业即将迎来量产，产业链企业将显著受益并催化股价表现 [5][74] - 防御视角建议配置低估值、高股息方向，因家电企业普遍具备高股息和低估值特点，具有较强的防御性 [5][74] 行业复盘 - 2025年前三季度A股市场主要指数全线上涨，但家电（申万）指数涨幅为7.0%，在31个行业中排名第22，跑输主要指数 [2][12] - 家电子板块分化较大，白色家电领跌，跌幅为7.4%，而零部件板块表现最好，涨幅为76% [2][13] - 内销方面，以旧换新政策效果显著，政策统筹安排3000亿元左右超长期特别国债，每件家电最高补贴2000元，带动家电需求爆发 [3][20][21] - 外销方面，2025年家电出口景气回落，9月家电出口金额为77.30亿美元，同比增速为-9.68%，出口台数为3.67亿台，同比-3.78% [3][31] 投资主线一：机器人行业新进展 - 预计到2029年全球人形机器人市场规模将超过200亿美元，2023-2029年期间年复合增长率高达57% [4][45] - 预计到2029年国内人形机器人市场规模达到750亿元，2024-2029年期间年复合增长率超90% [4][46] - 人形机器人产业链分为上游零部件、中游本体制造与系统集成、下游应用场景，目前处于量产初期，上游零部件是A股交易核心 [4][45][53] - 线性执行器占机器人总成本比重为39%，是占比最高的零部件 [53] - 报告梳理了多家家电相关机器人标的，包括美的集团、海尔智家、三花智控、荣泰健康、华翔股份等 [4][60][61][63][65] 投资主线二：低估值、高股息 - 家电企业普遍具有低估值和高股息的特点，存在较强的防御性 [4][69] - 截至2025年9月30日，重点企业市盈率均处于较低位置，例如格力电器（6.85倍）、TCL智家（9.53倍）、海信家电（10.58倍） [69] - 部分公司股息率超过5%，例如得邦照明（10.02%）、格力电器（7.53%）、莱克电气（6.63%） [69] 细分市场表现 - 2025年前三季度清洁电器景气度最高，扫地机线上和线下销额增速分别为47.2%和89.71%，洗地机线上和线下销额增速分别为44.21%和31.28% [23][26] - 空调是白电中增速最高的品类，线上和线下销额同比分别为18.41%和16.68% [27] - 集成灶品类下滑较多，线上和线下销额同比分别为-33.94%和-22.54% [26][29]