业绩预告与增长驱动 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为4800万元至6800万元，同比增长91.67%至171.53% [1][2] - 业绩大幅增长主要得益于经营战略深化、供应链优化及电商渠道拓展 [1][2] 股权结构与公司治理 - 因股东持股结构变化，公司进入“无控股股东、无实际控制人”状态 [1][3] - 当前第一大股东（兔跃呈祥及一致行动人）持股比例为29.99%，与原控股股东持股比例接近，股权结构存在不确定性 [1][3] 股东减持计划 - 特定股东杭州臻泉投资合伙企业计划通过集中竞价方式减持不超过47.72万股，占公司总股本的0.32% [1][4] - 减持期间为2026年2月10日至5月9日，减持原因为合伙人资金需求 [4] - 该减持计划可能对短期市场情绪产生影响 [1][4]

核心观点 - 张小泉在2025年业绩显著复苏的背景下，股权结构发生重大变动，公司进入无控股股东、无实际控制人的“制衡”与“共治”新阶段 [1][4][5][27][28][34] 财务业绩 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润约为4800万元至6800万元，同比增长91.67%至171.53% [2][24] - 2024年归母净利润同比微降0.30%，此前2022年与2023年业绩受“拍蒜断刀”品牌舆情及外部环境影响而下滑 [22][23] - 2025年业绩提升得益于对内提升产品品质与供应链效率，对外推进渠道精细化运营并深耕兴趣电商 [25] 股权变动与股东减持 - 外部资本兔跃呈祥与其一致行动人嵘泉投资于2026年年初增持，合并持股比例达29.99%（剔除回购股份），以0.9%的微弱优势成为公司第一大股东 [4][27] - 原控股股东张小泉集团被动“让位”，公司变更为无控股股东、无实际控制人状态 [28] - 员工持股平台臻泉投资计划清仓式减持，拟减持不超过47.72万股（占总股本0.31%），此前已在2025年减持51.04万股，套现约1034.58万元 [10][11][13][14] - 近年来多名股东持续减持，包括战略配售资管计划、上海均瑶集团、金燕及张木兰等 [16][17][18][19] 公司治理与管理层 - 第三届董事会9名董事中，除职工代表外，其余8名由张小泉集团和兔跃呈祥分别提名，形成两大阵营 [29][31] - 兔跃呈祥实际控制人王傲延（1989年出生）于2025年8月进入董事会并被聘任为总经理 [33] - 原实控人家族成员张新程（1991年出生）仍担任董事长及战略决策委员会召集人，与王傲延形成管理层“共治”态势 [34] 历史背景与近期挑战 - 公司于2021年9月6日在深交所创业板上市，发行价6.9元/股 [21] - 2022年7月“拍蒜断刀”舆情事件对品牌及业绩造成持续负面影响，导致相关产品销售收入明显下降 [22] - 截至2026年2月5日，公司股价报收21.46元/股，总市值约33.48亿元 [15]

公司主营业务与产品 - 公司主营业务聚焦于现代生活五金用品的设计、研发、生产及销售 [1] - 核心产品涵盖刀剪具、厨房五金、家居五金等品类 [1] 公司业务布局澄清 - 公司目前未在虚拟现实(VR/AR)领域进行实质性的业务布局与研发投入 [1] - 公司目前未在虚拟现实(VR/AR)领域推出相关商业化产品 [1]

上市公司股东行为汇总 - 2月4日盘后共有4家A股上市公司披露增持或回购计划，同时有19家A股上市公司披露减持计划[1] 上市公司增持/回购情况 - **长虹华意**：部分董事和高级管理人员计划增持公司股份[2] - **片仔癀**：控股股东取得不超过4.5亿元增持专项《贷款承诺函》[2] - **高伟达**：董事会全体成员提议以3000万元至3500万元回购股份[2] - **长安汽车**：拟以10亿元至20亿元回购公司股份[2] 上市公司减持情况 - **盛科通信**：国家集成电路产业投资基金减持公司总股本0.6%[2] - **孚日股份**：拟减持不超过公司总股本的2%[2] - **普利特**：股东周武及高管李宏拟合计减持不超过0.57%股份[2] - **南矿集团**：董事兼常务副总裁龚友良拟减持不超过1%股份[2] - **青达环保**：股东冰轮环境拟减持不超过3%股份[2] - **富创精密**：股东国投创业意全拟减持不超过3%股份[2] - **双枪科技**：董事周兆成拟减持不超过0.32%股份[2] - **德必集团**：控股股东中微子拟减持不超过1.92%股份[2] - **金埔园林**：股东珠海锋创、南京高科新创拟分别减持1%股份[2] - **康斯特**：股东浦江川、刘宝琦拟合计减持股份[2] - **光大嘉宝**：股东嘉定建业与嘉定科投拟合计减持不超过1%股份[2] - **宝丽迪**：董事袁晓锋拟减持不超过0.0923%股份[2] - **ST路通**：股东萍乡汇德及高管庄小正拟合计减持不超过3.33%股份[2] - **张小泉**：股东杭州臻泉投资拟减持不超过0.31%股份[2] - **裕兴股份**：董事刘全拟减持不超过0.22%股份[2] - **乖宝宠物**：北京君联及一致行动人珠海君联拟合计减持不超过1.90%股份[2] - **凯普生物**：股东云南众合之拟减持不超过3%股份[2] - **江山欧派**：股东王忠拟减持不超过3%股份[2] - **福光股份**：股东国资公司拟合计减持不超过3%股份[2]

公司股东减持计划 - 张小泉特定股东杭州臻泉投资合伙企业计划以集中竞价交易方式减持公司股份 [1] - 计划减持股份数量不超过约48万股 [1] - 该减持股份数量占公司总股本的比例为0.31% 占剔除回购股份后公司总股本的比例为0.32% [1] - 减持计划将在公告披露之日起三个交易日后的三个月内进行 [1]

减持计划公告 - 特定股东杭州臻泉投资合伙企业计划以集中竞价交易方式减持公司股份 [1] - 计划减持股份数量不超过47.72万股 [1] - 计划减持股份占公司总股本的比例为0.31% [1] - 计划减持股份占剔除回购股份后公司总股本的比例为0.32% [1] - 减持计划将在公告披露之日起三个交易日后的三个月内进行 [1]

股东股份情况 - 杭州臻泉投资合伙企业（有限合伙）持有公司股份477,200股，占公司总股本0.31%，占剔除回购股份后总股本0.32%[3] - 公司总股本为156,000,000股，已回购股份数量为4,572,324股，剔除回购股份后总股本为151,427,676股[3] 减持计划 - 杭州臻泉投资合伙企业（有限合伙）计划减持不超过477,200股，占公司总股本0.31%，占剔除回购股份后总股本0.32%[3] - 张新程通过臻泉投资间接持有公司45.18万股股份，合计间接持有上市公司814.80万股股份，夏乾良通过臻泉投资间接持有公司1.60万股股份，合计间接持有上市公司174.02万股股份，二人减持公司股份数量不超过其持有上市公司股份总数的25%[5] - 减持期间为2026年2月10日至2026年5月9日（法律法规规定不得减持时间除外）[5] - 减持价格不低于经除权除息等因素调整后的公司首次公开发行股票的发行价[6] - 减持方式为集中竞价交易[7] 股份锁定与减持规定 - 臻泉投资自2021年9月6日起36个月内锁定发行人股份，未履行承诺将上缴违规收益并延长锁定期6个月[8] - 张新程自2021年9月6日起36个月内锁定发行人股份，锁定期满后2年减持价不低于发行价，每年转让股份不超25%，离职半年内不转让[8] - 夏乾良自2021年9月6日起12个月内锁定发行人股份，锁定期满后担任董监高每年转让股份不超25%，离职半年内不转让[8] - 若发行人股票上市后6个月内连续20个交易日收盘价低于发行价或期末收盘价低于发行价，张新程和夏乾良锁定期自动延长6个月[8] - 张新程锁定期满后拟减持将遵守规定，结合公司情况逐步减持[8] - 锁定期满后两年内每年减持股票总数不超所持股份总额25%[9] - 担任董监高期间每年转让股份不得超直接或间接持有股份总数25%，离职后半年内不转让[9] 股价稳定预案 - 上市后三年内连续20个交易日收盘价低于每股净资产值启动稳定股价预案[9] - 公司董事会应在触发条件10个交易日内做回购或不回购决议，2个交易日内公告相关内容并发布股东大会通知[10] - 股东大会表决回购股票议案需经出席会议股东所持表决权2/3以上通过[10] - 公司单次回购股票数量不低于回购前股份总数1%，单一会计年度不超5%[10] - 控股股东单次增持股票数量不低于股份总数1%，单一会计年度不超5%[10] - 董事及高管增持资金不少于上年度自公司领取薪酬总和50%[10] - 公司应在回购方案实施完毕2个工作日内公告股份变动报告，10日内注销股份并办理工商变更登记[10] - 控股股东、董事及高管应在触发条件10个交易日内书面通知增持计划，2个交易日内启动，60个交易日内完成增持[10] - 新聘任董事（独立董事除外）和高级管理人员需签署定股价承诺[11] - 股价稳定方案自公告起90个自然日内，股价连续10个交易日收盘价均高于最近一期经审计每股净资产或继续回购或增持致公司股权分布不符合上市条件，稳定方案终止[11] 承诺与责任 - 发行人首次公开发行股票招股说明书不存在虚假记载等问题，相关人员承担法律责任[11] - 2021年9月6日起承诺方严格履行首次公开发行时所作承诺[12] - 监管机构认定招股书虚假等情况后五个工作日内启动赔偿投资者损失工作[12] - 非不可抗力未履行承诺，需公开说明原因并道歉，不得转让发行人股份（特定情形除外），获收益五个工作日内将收益支付给发行人指定账户，给投资者造成损失依法赔偿，发行人承担连带赔偿责任，暂不领取发行人利润分配部分[12] - 不可抗力未履行承诺，需公开说明原因并道歉，研究降低投资者损失方案[12] - 公司承诺严格履行首次公开发行股票并在创业板上市所作出的所有公开承诺事项，接受社会监督[13] - 非因不可抗力未履行承诺，将在股东大会及指定媒体公开说明原因并道歉，不得转让股份（特定情况除外），可职务变更但不得主动离职，主动申请调减或停发薪酬津贴等，因未履行承诺获得收益，所获收益归发行人所有并在五个工作日内支付给发行人指定账户，给投资者造成损失依法赔偿，发行人承担连带赔偿责任[13] - 因不可抗力未履行承诺，在股东大会及指定媒体公开说明原因并道歉，尽快研究降低投资者损失的方案[13] - 如公开承诺已约定未履行承诺的约束措施，按约定采取补救措施，若无法弥补损失，采取本承诺函约束措施[13] - 2021年9月6日起承诺方严格履行填补被摊薄即期回报措施承诺[14] - 若未履行承诺，承诺人5个工作日内停止分红且股份不得转让[14] - 承诺不向其他单位或个人输送利益、不损害公司利益，对董事和高级管理人员职务消费进行约束，不动用公司资产从事无关投资、消费活动，薪酬制度与填补回报措施执行情况挂钩[14] - 若公司因发行前社保公积金事宜被要求补缴、处罚等，承诺人全额承担费用且不追偿[14] - 若本次公开发行被认定欺诈发行，公司及实控人承诺购回股票并承担连带法律责任[14] - 承诺截至承诺函签署日未从事与发行人主营业务构成实质竞争的业务，不直接或间接从事与发行人经营业务构成潜在竞争的业务或活动[14] 分红情况 - 公司最近三年累计现金分红金额未低于最近三年年均净利润的30%[16] 减持影响与监督 - 臻泉投资减持计划符合相关法律规定，将根据市场和股价情况决定是否实施减持计划，存在时间、数量、价格及是否按期完成的不确定性[16] - 臻泉投资不是控股股东、实际控制人及其一致行动人，减持不会对公司治理、股权结构和未来经营产生重大影响，不会导致控制权变更[17] - 公司将督促臻泉投资遵守规定减持并及时披露信息[17]

公司股价与交易数据 - 2025年1月29日，张小泉股价下跌1.06%，成交额为1.32亿元 [1] - 当日融资买入1416.63万元，融资偿还1086.26万元，融资净买入330.37万元 [1] - 截至1月29日，融资融券余额合计7413.24万元，其中融资余额7379.33万元，占流通市值的2.20%，处于近一年20%分位水平的低位 [1] - 融券余量1.58万股，融券余额33.91万元，处于近一年90%分位水平的高位 [1] 公司股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，股东户数为7262户，较上期减少7.63% [2] - 人均流通股为21481股，较上期增加8.26% [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.26亿元，同比增长14.11% [2] - 同期归母净利润为3797.60万元，同比增长120.78% [2] 公司分红情况 - 自A股上市后，公司累计派现1.58亿元 [2] - 近三年累计派现7988.55万元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为张小泉股份有限公司，位于浙江省杭州市富阳区 [1] - 公司成立于2008年9月10日，于2021年9月6日上市 [1] - 主营业务为现代生活五金用品的设计、研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成：刀剪具占70.93%，厨房五金占19.69%，家居五金占9.15%，其他占0.23% [1]

家居用品板块市场表现 - 1月27日，家居用品板块整体下跌0.5%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，领跌个股为美克家居，跌幅达4.07% [1][2] - 板块内领涨个股为松景科技，涨幅为6.72% [1] 板块个股价格与成交情况 - 涨幅居前的个股包括：松景科技(涨6.72%，收盘价41.29元)、ST生服(涨4.93%，收盘价5.53元)、好莱客(涨4.54%，收盘价17.27元) [1] - 跌幅居前的个股包括：美克家居(跌4.07%，收盘价2.83元)、梦天家居(跌3.98%，收盘价49.16元)、张小泉(跌3.71%，收盘价22.34元) [2] - 部分个股成交活跃，美克家居成交额达1.86亿元，好莱客成交额达2.85亿元，皮阿诺成交额达2.91亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日家居用品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为3.04亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为1.25亿元和1.79亿元 [2] - 个股层面，海鸥住工主力资金净流入1281.16万元，净占比7.57%，西大门主力资金净流入1190.08万元，净占比9.04% [3] - *ST亚振主力资金净流入919.55万元，净占比高达16.41%，但游资净流出625.10万元 [3]

股东结构及控制权变更 - 股东兔跃呈祥于2026年1月16日至20日期间，通过集中竞价交易增持公司股份150万股，增持均价为25.21元/股，合计投资金额为3782.2151万元 [1] - 此次增持后，兔跃呈祥及其一致行动人嵘泉投资的合计持股比例由28.15%上升至29.11%，占剔除回购股份后总股本比例由29%上升至29.99%，合并成为公司第一大股东 [1] - 因持股比例变化，公司控股股东由张小泉集团变更为无控股股东，实际控制人由张国标、张樟生、张新程变更为无实际控制人 [1] 新晋主要股东背景及资金来源 - 兔跃呈祥的实际控制人为王傲延，其曾任百度Hao123产品渠道负责人、全民TV CEO，目前兼任公司董事、总经理以及步步高商业连锁董事 [2] - 增持资金来源于兔跃呈祥合伙人北京蔚蓝永续科技有限公司提供的合伙人借款，该借款后续将转为对兔跃呈祥的出资款，未签署正式借贷协议且未约定利息、期限等条款 [2] 原控股股东财务状况及股权变动 - 截至2024年末，原控股股东张小泉集团持有公司股份7600万股，占总股份的48.72%，富春控股通过富泉投资间接控股张小泉集团 [2] - 自2022年起，张小泉控股股东频繁质押公司股份以融资，2024年张小泉集团及部分实际控制人张国标、张樟生等数次被列为被执行人 [3] - 截至2025年半年报披露日，张小泉集团持有公司约4404万股股份，占总股本的28.23%，其中99.83%已质押，且全部股份被冻结、轮候冻结 [3] - 公司间接控股股东富春控股、富泉投资、张小泉集团等69家公司已进入实质合并重整程序 [3] 公司财务表现 - 2022年至2024年，公司归母净利润连续三年同比下滑，2024年实现营业收入9.08亿元，同比增长11.87%，归母净利润2504.33万元，同比下降0.3% [4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入7.26亿元，同比增长14.11%，归母净利润3797.60万元，同比增长120.78% [4] 公司基本信息及市场数据 - 公司于2021年登陆深交所 [4] - 截至2026年1月26日收盘，公司股价报23.2元/股，总市值为36.19亿元 [5]