公司投资者关系活动 - 南京腾亚精工科技股份有限公司于9月5日接待银河基金、招商证券、华西证券、中信证券、新华基金等5家机构调研 公司副董事长李梦及董事、副总经理、董事会秘书、财务总监高隘参与接待 [1] - 活动分为现场参观和调研问答两个环节 现场参观包括展厅、办公区域及生产车间 重点展示公司产能情况 [1] 2025年上半年经营业绩 - 公司2025年上半年实现营业收入29482.96万元 同比增长1.37% [1] - 归属于上市公司股东的净利润97.02万元 同比增长110.30% [1] - 经营质量持续优化 通过新品研发、工艺改善和市场拓展实现稳定发展 [1] 产能与制造能力 - 公司拥有江宁、博望、海门三大厂区 具备压铸、注塑和模具开发等制造能力 [1] - 当前产能充足 能够支持业务发展需求 [1] 公司发展战略 - 以品质为竞争前提、人才为管理核心、效益为经营目标 [1] - 通过市场开拓和内部管理强化提升整体经营态势 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入29,482.96万元，同比增长1.37% [2] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润97.02万元，同比增长110.30% [2] 经营策略 - 以市场需求为导向、品质为竞争前提、人才为管理核心、效益为经营目标 [3] - 通过新品研发、工艺改善、市场拓展、降本增效、规范管理保障持续稳定发展 [3] 产能布局 - 拥有江宁、博望、海门三大厂区 [3] - 具备压铸、注塑、模具开发、冲压、表面处理、无刷电机、电池包、电控组装及精铸件/压铸件/型材件金加工能力 [3] - 当前产能充足 [3]

策略观点 - 坚定增配贵金属 同时超配受益于美联储降息的港股 特别是恒生科技 继续持有A股 风格上兼顾资源与科技成长 中债逢低配置 美股 美债择机兑现 [1][10] - 黄金迎来做多窗口 COMEX黄金重回3500美元/盎司以上 突破了此前的阻力位 有望开启一段长上行趋势 [10] - 美联储独立性再遭挑战 特朗普以个人申请抵押贷款时存在欺诈行为为由罢免美联储理事库克 这是特朗普首次罢免美联储成员 严重挑战了美联储的独立性 [8] - 去美元化加速 顶替美元地位的资产首当其冲的是黄金 未来还有走向国际化的人民币 [9] - 央行购金取代美元储备的趋势将加速 成为黄金确定性最强的需求 有望驱动黄金中长期上涨 [9] 摩托车行业 - 全球摩托车销量稳中有升 2024年超6000万辆 欧洲（不含土耳其）+美国+澳大利亚是全球主要大排量摩托车市场 大排量销量渗透率平均超60% [12] - 东南亚+印度是海外最大摩托车市场 合计市场规模超3000万辆 主要为低端小排量通路摩托车 拉美+墨西哥是中国摩企主要出口地区 以低端通路车为主 近年摩托车销量迅速增长 大排量摩托车渗透率也有所提升 [12] - 国内摩托车需求总量下滑 2024年内销891万辆 同比下滑16.6% 但大排量摩托车需求逆势增长 2020-2024年销量从约14万辆增长至40万辆 CAGR达到30% [13] - 对标日本 中国大排量摩托车市场发展阶段与上世纪80年代的日本较为相似 1980-1985年日本大排量摩托车销售渗透率从4.1%提升至6.9% 每万人销量峰值约为12.4辆 为中国目前的4倍 [13] - 出口贡献国内摩企销售重要增量 2020年-2024年 中国摩托车整车出口销量从709.06万辆提升至1101.61万辆 年复合增速为11.64% 出口占总销量比例从41.5%提升至55.3% [14] - 预计2028年国内（内销 中性情形）/海外大排量销量将分别达到70万辆/446万辆 中性情形下预计中国摩企2028年大排量摩托车出口将接近90万辆 2024-2028年大排量摩托车出口销量CAGR约25.5% [14] - 日系+印度+中国摩企主导全球摩托车市场 欧美品牌专注大排量 中国厂商豪爵、隆鑫全球市场份额位居前10 但目前销量主要集中于低端通路车型 [12] - 重点推荐：春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [3][16] - 建议关注：长城汽车旗下高端品牌-灵魂摩托 [4][17] 公司研究-腾亚精工 - 预计腾亚精工2025-2027年归母净利润0.44、1.49、2.31亿元 对应PE估值为64.2、18.9、12.2倍 [5][22] - 2024年公司实现营收6.1亿元 同比增长31.1% 2020-2024年CAGR13.4% 实现归母净利润0.10亿元 同比增长118.1% [20] - 动力工具业绩有望稳步增长 据共研网数据 2030年全球气动工具市场将达181亿美元 据前瞻产业研究院数据 预计2029年全球电动工具市场规模达540.9亿美元 [21] - 建筑五金前景广阔 据MarketResearchFuture数据 预计2032年全球建筑五金市场规模将达739.7亿美元 [21] - 庭院机器人市场空间大 据WiseguyReports数据 2035年全球割草机器人市场规模预计165亿美元 2024-2035年CAGR17.8% 2032年全球泳池机器人市场规模预计75亿美元 2024-2032年CAGR11.6% [21] - 2025年1-5月相关销售额达1108万元 相较2024年全年高914% 业绩快速放量 [21] 公司研究-中科曙光 - 预计公司2025年-2027年归母净利润为27.12亿元、33.55亿元、37.62亿元 同比增长41.9%、23.7%、12.2% [6][25] - 2025年上半年 公司实现营业收入58.50亿元（YoY+2%） 实现归母净利润7.29亿元（YoY+29%） [24] - 公司有效控制应收账款和存货规模 截至2025年二季度末 应收账款29.08亿元（YoY-1.6%） 存货33.23亿元（YoY-7%） [24] - 海光信息拟通过换股吸收合并的方式对公司进行战略整合 有望将海光信息在芯片领域以及公司在整机和数据中心基础设施领域的技术、资源进行融合 [25] 公司研究-云顶新耀 - 公司2025年上半年实现总收入4.46亿元 去年同期收入3.02亿元 2025年上半年 耐赋康收入3.03亿元 依嘉收入1.43亿元 [27] - 归母净利润-2.50亿元 去年同期-6.32亿元 2025年上半年毛利率67.1%（-9.5pcts） [27] - 耐赋康1月-8月收入8.25亿元 后续有望持续放量 Gd-lgA1检测试剂预估2026年Q2获批 [27] - 预计公司2025-2027年收入分别为1696.4百万元（+140.1%）、3037.4百万元（+79.0%）、3407.2百万元（+12.2%） [28] 公司研究-长春高新 - 2025年上半年公司实现营业收入66.03亿元（-0.54%） 实现归属于上市公司股东净利润9.83亿元（-42.85%） [30] - 子公司金赛药业2025H1实现收入54.69亿元（+6.17%） 实现归母净利润11.08亿元（-37.35%） [30] - 公司2025H1研发投入13.35亿元（+17.32%） 研发投入占营收比例提升至20.21% [31] - 伏欣奇拜单抗是国内首款获批的IL-1β单抗 填补了我国痛风抗炎领域长效精准靶向治疗的空白 [31] 公司研究-泸州老窖 - 25H1实现营收164.54亿元 同比-2.67% 实现归母净利润76.63亿元 同比-4.54% [33] - 25H1公司中高档酒类销量同比+13.33%至2.41万吨 营收同比-1.09%至150.48亿元 收入占比提升至91.45% [33] - 25H1公司传统/新兴渠道营收分别-3.99%/+27.55%至154.65亿元/9.32亿元 [34] - 截至25H1期末 公司合同负债+50.72%至35.3亿元 [34] 公司研究-泽宇智能 - 2025H1公司实现营业收入4.04亿元 同比-24.8% 归属上市公司股东的净利润0.35亿元 同比-66.27% [37] - 2025H1公司施工及运维业务收入0.98亿元 同比+60.59% 系统集成业务收入2.93亿元 同比-32.25% [38] - 2025H1公司研发投入2961.75万元 继续聚焦电力AI、智能巡检及多模态大模型应用 [39] - 自开展电力AI相关产品及服务业务以来 公司已累计实现收入2.02亿元 [39] 公司研究-三一重能 - 2025H1公司实现营收85.94亿元 同比+62.75% 实现归母净利润2.10亿元 同比-51.54% [41] - 25H1公司实现风机销售64.07亿元 同比+30.32% 25H1公司风机对外销售容量4.72GW 同比增长约44% [41] - 25H1公司风机销售毛利率4.65% 同比-10.48pct [41] - 2025年上半年 公司海外新增订单1GW 截止8月28日 2025年海外新增订单已超2GW 在手海外订单合计价值已超100亿元 [42] 公司研究-凯赛生物 - 公司25H1实现营收16.71亿 同比+15.68% 实现归母净利润3.09亿 同比+24.74% [45] - 25H1公司整体毛利率/归母净利率为33.85%/18.47% 同比+2.62/+1.34pct [46] - 公司2025上半年长链二元酸系列/生物基聚酰胺系列分别实现营业收入15.00/0.66亿元 同比+14.15%/-16.17% [46] 公司研究-国恩股份 - 公司25H1实现营收97.54亿 同比+4.58% 实现归母净利润3.46亿元 同比+25.94% [49] - 25H1公司整体毛利率/归母净利率为10.12%/3.55% 同比+1.67/+0.60pct [49] - 公司持续推进PEEK（聚醚醚酮）等特种新材料的研发及应用 计划建设年产1000吨PEEK聚合生产线 [50] 公司研究-比亚迪 - 2025年上半年公司营业总收入为3713亿元 同比增长23.3% 归母净利润为155亿元 同比增长13.79% [52] - 2025年1-7月 公司全球销量达249万台 同比增长27% 其中方程豹、腾势、仰望品牌总销量超过16万台 同比增长75% [52] - 2025年1-7月 公司乘用车及皮卡海外销量55万台 同比增长超130% [53] - 2025年上半年 公司研发投入为309亿元 同比增53% [53] 公司研究-坚朗五金 - 公司2025年上半年实现营收27.55亿元 同比-14.18% 归母净利润-0.30亿元 同比-722.32% [55] - 25H1公司国内/境外实现收入22.78/4.77亿元 同比-19.95%/+30.75% 境外收入占比同比+5.95pct至17.32% [56] - 25H1公司毛利率同比-0.90pct至30.27% [57] 公司研究-森麒麟 - 公司25H1实现营收41.19亿元 同比+0.24% 实现归母净利润6.72亿元 同比-37.64% [59] - 25H1公司整体毛利率/净利率为24.60%/16.31% 同比-8.64/-9.90pct [59] - 25Q2公司半钢胎产量734.88万条 同/环比-6.45%/-4.46% 销量720.66万条 同/环比-1.71%/+0.60% [60] 北交所市场 - 9月1日北证A股成交金额达280.4亿元 较上一交易日减少42.5亿元 北证50指数收盘价为1568.62 下跌0.36% PE_TTM为76.59倍 [63] - 当日北交所274家公司中149家上涨 3家平盘 122家下跌 [63] - 造车新势力8月交付量："零小蔚"均创历史新高 零跑汽车、小鹏汽车和蔚来汽车均创下单月交付量新高 均实现同比增长 [64]

公司财务表现 - 2024年公司实现营收6.1亿元 同比增长31.1% 2020-2024年CAGR为13.4% [1] - 2024年归母净利润0.10亿元 同比增长118.1% 但2020-2024年CAGR为-34.1% [1] - 毛利率24.27% 同比下滑1.04个百分点 净利率-1.04% 同比下滑1.15个百分点 [1] - 三费合计降低1.27个百分点 [1] 传统业务发展 - 动力工具业务涵盖气动工具和电动工具 2030年全球气动工具市场预计达181亿美元 [1] - 2029年全球电动工具市场规模预计达540.9亿美元 [1] - 建筑五金业务前景广阔 2032年全球市场规模预计达739.7亿美元 [1] - 公司拥有全供应链自制能力和发达营销网络 在动力工具和建筑五金领域均有望实现稳健增长 [1] 新业务拓展 - 庭院机器人市场空间巨大 2035年全球割草机器人市场规模预计165亿美元 2024-2035年CAGR为17.8% [2] - 2032年全球泳池机器人市场规模预计75亿美元 2024-2032年CAGR为11.6% [2] - 公司为集团内部代工并供应模具和零部件 2025年1-5月相关销售额达1108万元 较2024年全年增长914% [2] 业绩预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.44亿元、1.49亿元和2.31亿元 [2] - 对应PE估值分别为64.2倍、18.9倍和12.2倍 [2] - 可比公司2025-2027年平均PE估值为41.5倍、30.4倍和23.8倍 [2]

股东情况 - 截至2025年8月29日公司股东人数为8658户 [2]

股价与交易表现 - 9月1日股价下跌1.01% 成交额1.45亿元 [1] - 当日融资买入4501.42万元 融资偿还999.64万元 融资净买入3501.77万元 [1] - 融资融券余额合计1.13亿元 融资余额占流通市值4.06% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 融资融券动态 - 融券方面当日偿还0股 卖出100股 金额1966元 [1] - 融券余量100股 余额1966元 超过近一年90%分位水平 [1] - 融资余额1.13亿元 融券余额1966元 [1] 股东结构变化 - 截至8月29日股东户数8658户 较上期减少0.52% [2] - 人均流通股13554股 较上期增加0.52% [2] - 中信保诚多策略混合(LOF)A退出十大流通股东行列 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入2.95亿元 同比增长1.37% [2] - 同期归母净利润97.02万元 同比增长110.30% [2] - A股上市后累计派现1.45亿元 [2] 公司基本情况 - 主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品研发生产销售 [1] - 动力工具收入占比75.01% 建筑五金制品占比22.48% 其他业务占比2.51% [1] - 成立于2000年8月15日 2022年6月8日上市 注册地址江苏省南京市江宁区 [1]

证券代码：301125 证券简称：腾亚精工 公告编号：2025-068 南京腾亚精工科技股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 法定代表人：王龙 成立日期：2023 年 5 月 16 日 一、担保情况概述 南京腾亚精工科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 26 日 召开第三届董事会第三次会议，审议通过了《关于为控股子公司提供担保的议案》， 同意公司拟为控股子公司江苏腾亚工具有限公司（以下简称"腾亚工具"）向江 苏银行股份有限公司南通分行不超过人民币 1,000 万元的综合授信额度申请提供 担保。具体内容详见公司于 2025 年 8 月 27 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 上披露的《关于为控股子公司提供担保的公告》（公告编号：2025-066）。 二、担保进展情况 近日，公司与江苏银行股份有限公司南通分行签署了《最高额保证合同》， 为腾亚工具向江苏银行股份有限公司南通分行申请不超过人民币 1,000 万元的综 合授信额度提供连带责任保证担保。 本次担保前，公 ...

股价与交易表现 - 8月28日股价下跌2.87% 成交额1.49亿元 [1] - 当日融资买入912.87万元 融资偿还1353.28万元 融资净流出440.41万元 [1] - 融资融券余额合计7771.45万元 占流通市值比例2.79% [1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余量0股 融券余额0元 处于近一年80%分位高位水平 [1] 股东结构变化 - 截至8月20日股东户数8703户 较上期减少0.19% [2] - 人均流通股13484股 较上期增加0.20% [2] - 中信保诚多策略混合(LOF)A退出十大流通股东行列 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入2.95亿元 同比增长1.37% [2] - 同期归母净利润97.02万元 同比大幅增长110.30% [2] 公司基本概况 - 主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品研发生产销售 [1] - 收入构成：动力工具75.01% 建筑五金制品22.48% 其他业务2.51% [1] - A股上市后累计现金分红1.45亿元 [2]

财务表现 - 营业总收入2.95亿元，同比增长1.37%，归母净利润97.02万元，同比大幅上升110.3% [1] - 第二季度营业总收入1.39亿元，同比下降8.65%，但归母净利润4.67万元，同比上升101.07% [1] - 毛利率25.02%，同比增幅12.56%，净利率-1.5%，同比大幅改善71.93% [1] - 每股收益0.01元，同比增110.38%，每股经营性现金流0.02元，同比增107.91% [1] 费用与资产结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5080.82万元，三费占营收比17.23%，同比增3.88% [1] - 货币资金变动幅度-32.76%，因上半年回款减少及固定资产投资增加 [2] - 应收款项变动幅度35.89%，因销售额增加导致信用期内未回应收货款增加 [3] - 短期借款变动幅度56.15%，因公司为补充流动资金增加短期借款 [3] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度107.91%，因销售商品提供劳务收到的现金增加及支付的各项税费减少 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度-67.81%，因取得借款收到的现金减少 [4] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度46.88%，受经营、投资及筹资活动共同影响 [4] 投资回报与资本结构 - 公司去年的ROIC为0.25%，净利率为-1.04%，资本回报率不强 [4] - 有息资产负债率达24.16%，货币资金/流动负债仅为24.82%，需关注债务状况 [6] - 应收账款/利润高达1064.35%，需关注应收账款状况 [6] 机构持仓与预期 - 前海开源量化优选A持有4.48万股新进十大，该基金规模0.35亿元，近一年上涨45.96% [7] - 证券研究员普遍预期2025年业绩4700万元，每股收益均值0.33元 [6] 商业模式与历史表现 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需仔细研究驱动力背后的实际情况 [5] - 公司上市以来ROIC历史中位数为21.03%，但2024年ROIC仅0.25%，投资回报一般 [4]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入29,482.96万元，同比增长1.37% [2] - 归属于上市公司股东的净利润97.02万元，同比增长110.30% [2] - 持续推进降本增效，期间费用控制良好 [2] 业务结构 - 动力工具业务收入21,282.88万元，占主营业务收入74.05% [3] - 建筑五金制品业务收入6,434.42万元，占主营业务收入22.39% [3] 竞争优势 - 自主研发燃气/锂电/气动射钉枪及电锤、电钻等产品，具备快速迭代能力 [3] - 拥有江宁/博望/海门三大厂区，覆盖压铸、注塑、电机、电池包等全供应链自制能力 [3] - 通过直销+经销模式覆盖国内外市场，并布局京东/天猫/抖音等电商及直播渠道 [3] 关联交易 - 为腾亚机器人提供割草机/泳池清洗机器人全供应链代工，含电机/电池包/塑料件等 [4] - 2025年预计关联交易金额6,000万元（含税），上半年实际发生1,023.23万元（不含税） [4] 海外市场 - 海外业务主要分布在日本、欧洲及一带一路市场 [4] - 当前关税政策影响较小，通过技术创新和多元化布局应对潜在风险 [4]