营收情况 - 2024年第四季度和全年营收分别达137亿美元和542亿美元，创历史新高[2] - 2024年全年营收客英里为2.48795亿英里，较2023年增长7.3%；四季度为6067.6万英里，较2023年增长4.0%[17] - 2024年全年国内客运收入为353.36亿美元，较2023年增长2.1%；四季度为90.51亿美元，较2023年增长3.5%[20] - 2024年全年拉丁美洲客运收入为65.60亿美元，较2023年下降2.4%；四季度为16.62亿美元，较2023年下降0.7%[20] - 2024年全年太平洋地区客运收入为12.45亿美元，较2023年增长25.0%；四季度为3.65亿美元，较2023年增长39.4%[20] 盈利指标 - 第四季度和全年GAAP净收入分别为5.9亿美元和8.46亿美元，摊薄后每股收益分别为0.84美元和1.24美元[3] - 剔除净特殊项目后，第四季度和全年净收入分别为6.09亿美元和14亿美元，摊薄后每股收益分别为0.86美元和1.96美元[3] - 2024年第四季度运营利润率为8.3%，全年为4.8%；剔除净特殊项目影响后，调整后运营利润率第四季度为8.4%，全年为6.0%[6] - 2024年第四季度运营收入（不计特殊项目）为11.53亿美元，较2023年的6.65亿美元增长73.3%；全年为32.57亿美元，较2023年的40.13亿美元下降18.8%[25] - 2024年第四季度运营利润率（不计特殊项目）为8.4%，2023年为5.1%；全年为6.0%，2023年为7.6%[25] - 2024年第四季度税前收入（不计特殊项目）为8.08亿美元，较2023年的2.57亿美元大幅增长；全年为18.21亿美元，较2023年的24.62亿美元下降26.0%[25] - 2024年第四季度税前利润率（不计特殊项目）为5.9%，2023年为2.0%；全年为3.4%，2023年为4.7%[25] - 2024年第四季度净利润（不计特殊项目）为6.09亿美元，较2023年的1.92亿美元增长；全年为13.62亿美元，较2023年的18.59亿美元下降26.7%[27] - 2024年第四季度基本每股收益（不计特殊项目）为0.93美元，2023年为0.29美元；全年为2.07美元，2023年为2.84美元[27] 现金流情况 - 2024年全年运营现金流达40亿美元，自由现金流达22亿美元，创历史新高[3] - 2024年全年运营活动提供的净现金为39.83亿美元，2023年为38.03亿美元[32] - 2024年全年投资活动使用的净现金为9.68亿美元，2023年为5.02亿美元[32] - 2024年全年融资活动使用的净现金为27.94亿美元，2023年为32.06亿美元[32] - 2024年末现金及受限现金为9.02亿美元，2023年末为6.81亿美元[32] - 2024年经营活动提供的净现金为39.83亿美元，调整后投资活动使用的净现金为17.82亿美元，自由现金流为22.01亿美元[35] 财务预测 - 预计2025年第一季度调整后摊薄每股亏损在0.20 - 0.40美元之间，全年调整后摊薄每股收益在1.70 - 2.70美元之间[7] 信用卡合作 - 宣布与花旗达成10年独家联名信用卡合作协议，预计2026年开始[4] - 2024年联名信用卡和其他合作伙伴的现金报酬为61亿美元，较2023年增长17%[4] 航班运营表现 - 2024年第四季度，公司在四大美国航空公司中，航班完成率和准点出发率排名第二；全年航班完成率为美航与全美航空合并以来第二好[5] 运营数据 - 2024年全年可用座位英里为2.92948亿英里，较2023年增长5.5%；四季度为7150.3万英里，较2023年增长2.5%[17] - 2024年全年客运载运率为84.9%，较2023年提升1.4个百分点；四季度为84.9%，较2023年提升1.3个百分点[17] - 2024年全年燃油消耗4.391亿加仑，较2023年增长6.1%；四季度为1070万加仑，较2023年增长3.6%[17] - 2024年全年平均飞机燃油价格为2.60美元/加仑，较2023年下降12.2%；四季度为2.34美元/加仑，较2023年下降23.5%[17] - 2024年全年客运登机人数为22640.5万人，较2023年增长7.5%；四季度为5580.6万人，较2023年增长4.2%[17] - 2024年全年航班离港总数为216.3万架次，较2023年增长8.1%；四季度为54.7万架次，较2023年增长7.7%[17] 资产负债情况 - 截至2024年12月31日，现金为8.04亿美元，较2023年的5.78亿美元有所增加[37] - 截至2024年12月31日，短期投资为61.8亿美元，较2023年的70亿美元有所减少[37] - 截至2024年12月31日，受限现金和短期投资为7.32亿美元，较2023年的9.1亿美元有所减少[37] - 截至2024年12月31日，应收账款净额为20.06亿美元，较2023年的20.26亿美元略有减少[37] - 截至2024年12月31日，飞机燃料、备件和用品净额为26.38亿美元，较2023年的24亿美元有所增加[37] - 截至2024年12月31日，总流动资产为131.54亿美元，较2023年的135.72亿美元有所减少[37] - 截至2024年12月31日，总固定资产净值为311.27亿美元，较2023年的307.64亿美元有所增加[37] - 截至2024年12月31日，总负债和股东权益（赤字）为617.83亿美元，较2023年的630.58亿美元有所减少[37] - 截至2024年12月31日，股东总赤字为39.77亿美元，较2023年的52.02亿美元有所减少[37] 债务情况 - 2024年实现从2021年年中峰值水平削减150亿美元债务的目标，提前一年完成[3]

文章核心观点 美国航空集团2024年实现多个重要目标，运营可靠且业务重组，第四季度财务表现强劲；凭借网络、忠诚度和联名信用卡计划、机队和运营可靠性等优势，公司2025年前景良好 [1] 分组1：财务业绩 - 第四季度和全年营收创新高，分别达137亿美元和542亿美元，得益于运力调整和需求强劲，总单位收入转正，同比增长2.0% [2] - 第四季度和全年GAAP净利润分别为5.9亿美元和8.46亿美元，摊薄后每股收益分别为0.84美元和1.24美元；剔除净特殊项目后，分别为6.09亿美元和14亿美元，摊薄后每股收益分别为0.86美元和1.96美元 [7] - 全年运营现金流40亿美元，自由现金流创纪录达22亿美元 [7] - 第四季度和全年运营利润率按GAAP计算分别为8.3%和4.8%，剔除净特殊项目后分别为8.4%和6.0% [5] 分组2：合作协议 - 12月与花旗宣布新的10年协议，2026年起花旗成为美国优势联名信用卡组合在美国的独家发行商，预计为双方创造增量价值，扩大忠诚度和奖励生态系统 [3] - 2024年联名信用卡和其他合作伙伴的现金报酬为61亿美元，同比增长17.0%，其中包含与新联名信用卡协议相关的一次性现金付款，该付款将从2026年起在新协议期内摊销，对2024年营收和收益无影响 [3] 分组3：运营表现 - 尽管面临极端天气等挑战，运营结果仍强劲；第四季度在美国四大航空公司中，航班完成率和准点出发率排名第二；全年航班完成率为美航与全美航空合并以来第二好，运送旅客量创历史新高 [4] - 持续投资运营和相关技术，将进一步提高运营可靠性和恢复能力 [4] 分组4：资产负债与流动性 - 2024年产生创纪录的22亿美元自由现金流，加强了资产负债表 [6] - 2024年第四季度提前一年实现从2021年年中峰值水平减少150亿美元总债务的目标，公司仍专注于减债以实现BB信用评级目标 [6] - 年末总可用流动性为103亿美元，包括现金、短期投资以及循环信贷和其他工具的未提取额度 [6][8] 分组5：业绩指引 - 基于当前需求趋势和燃油价格预测，剔除特殊项目影响后，预计2025年第一季度摊薄后调整后每股亏损在0.20 - 0.40美元之间，全年摊薄后调整后每股收益在1.70 - 2.70美元之间 [9] 分组6：其他信息 - 公司将在今天上午7:30 CT进行财务业绩电话会议的直播网络广播，公众可在aa.com/investorrelations收听，网络广播存档将保留至2月23日 [11] - 美国航空是全球领先航空公司，每天提供数千个航班前往60多个国家的350多个目的地，是寰宇一家联盟的创始成员，其股票在纳斯达克以AAL为代码交易 [13]

文章核心观点 - 1月22日股市表现积极，各指数涨跌不一，Q4财报季影响市场，美国领先经济指标走弱但无衰退迹象，对次日股市有相关预期 [1][2][3] 股市当日表现 - 道指上涨130点，涨幅0.30%；标普涨幅翻倍达0.61%；纳指领涨，上涨251点，涨幅1.27%；小盘股罗素2000指数下跌14点，跌幅0.62% [1] - 标普接近历史最高收盘价，主要指数较一周半前低点上涨约5% [2] Q4财报季情况 - 花旗等华尔街大银行季度业绩良好，Netflix昨日公布多年来最佳季度业绩并全面上调价格指引 [2] - 目前处于Q4财报周期早期，后续还有更多财报结果待公布 [2] 美国领先经济指标 - 12月美国领先经济指标（LEI）为 -0.1%，低于上月向上修正后的 +0.4%，2024年下半年从上半年的 -1.7% 改善至 -1.3%，但仍为负值 [3] - LEI下滑三年但无衰退迹象，2025年美国实际GDP预计增长2.3%，接近美联储期望的经济增长水平 [4] 股市次日预期 - 周四经济数据方面仅关注每周初请失业金人数，预计新增22.1万，较前一周的21.7万略有上升，续请失业金人数上次为186万，低于前几个月的190万，洛杉矶火灾可能影响初请数据 [5] - 美国航空、GE航空等公司周四上午公布财报，德州仪器、直觉外科手术和CSX等公司周四收盘后公布财报，苹果和谷歌等大公司财报需再等一周 [5]

文章核心观点 - 美国航空集团即将公布第四季度财报，其股票呈强劲看涨势头，但接近超买状态，分析师认为有一定上涨空间 [1][2][6] 分组1：财报预期 - 美国航空集团将于周四公布第四季度财报，华尔街预计每股收益64美分，营收134亿美元 [1] 分组2：股价表现 - 过去一年公司股价上涨36.01%，年初至今上涨8.97% [1] - 发布新闻时公司股价为18.52美元，当日上涨6.22% [6] 分组3：股票图表分析 - 公司股价持续高于关键移动平均线，显示出强劲的看涨势头，表明有持续的买入压力和短期强势 [2] - 从更广泛的角度看，公司股价大幅超过50日和200日简单移动平均线，强化了强劲的上升趋势 [3] - MACD指标为0.61，与看涨趋势一致，反映出势头增强；RSI为65.11，接近超买状态，可能预示短期回调或盘整 [4] 分组4：分析师观点 - 分析师对公司股票的共识评级为买入，目标价为18.47美元，最新评级暗示有8.2%的上涨空间 [6]

文章核心观点 美国航空面临发布强劲业绩和前景的压力，联合航空一季度业绩超预期且预计强劲增长，各航空公司在股价表现、利润率等方面存在差异，联合航空高管在电话会议中隐晦提及美国航空 [1][2][4] 航空公司股价表现 - 2024年联合航空是标准普尔500指数中表现第四好的股票，股价上涨135% [1] - 2025年至今，边疆航空表现最佳，截至周三午盘股价上涨约18%，达美航空和联合航空上涨约15%，美国航空上涨约9% [2] 航空公司利润率情况 - 过去几年行业主题是联合航空挑战达美航空成为最佳航空公司，评判基于吸引高端客户能力和利润率表现 [3] - 第四季度，联合航空调整后税前利润率为9.7%，达美航空为10.8%；全年联合航空调整后税前利润率为8.1%，达美航空为9.1%；第三季度美国航空调整后运营利润率为4.7% [4] 投资策略观点 - 投资策略师称美国航空股票是“受打压者”，联合航空市盈率为9.8倍，达美航空为11.4倍，美国航空为13倍 [5][6] - 策略师表示若想持有受打压股票会买入美国航空，认为达美航空有质量优势，防御环境下应选最佳公司，若联合航空股价下跌可再投资 [6] 联合航空高管言论 - 联合航空首席执行官称不追逐载客率，强调并非所有运力都相同，联合航空和达美航空倾向增加对客户有益的服务和航线频次 [7] - 首席执行官提及低利润率、有非盈利运力的航空公司，质疑美国航空其枢纽是否盈利 [7] - 联合航空首席商务官表示要改善枢纽连接性，尤其在芝加哥、休斯顿和丹佛，预计2025年缩小差距 [7] 机场航班占比情况 - OAG报告按可用连接数和目的地数量对机场排名，美国连接性前五机场为芝加哥、亚特兰大、达拉斯、夏洛特和丹佛 [7] - 达美航空在亚特兰大航班占比75%，美国航空在达拉斯和夏洛特航班占比分别为85%和87%，联合航空在芝加哥和丹佛航班占比分别为49%和50% [7][8]

行业前景 - 特朗普连任后，航空行业预计将迎来更有利的政策环境，行业前景乐观 [1][2] - 航空业高管普遍对特朗普政府的政策持乐观态度，认为其将减少监管并增加商业灵活性 [3][4][5] - 国际航空运输协会总干事认为特朗普时代对行业将是“净利好”，尤其是在地缘政治挑战下 [6] 政策变化 - 特朗普政府可能放松拜登时期对航空公司的消费者保护政策，例如取消航班延误和取消的自动现金补偿要求 [7][8] - 特朗普政府可能取消对航空公司附加服务（如高级座位、WiFi和休息室访问）的新费用披露要求 [8] - 特朗普政府计划减少联邦层面的监管，包括航空运输领域 [5] 并购活动 - 特朗普政府可能支持小型航空公司通过合资、合并或收购来更有效地与大型航空公司竞争 [10] - 拜登时期对航空业竞争状态的调查可能被特朗普政府撤回或重新调整 [10] - 特朗普政府可能推动先进空中交通的发展 [11] 公司表现 - 联合航空（UAL）受益于强劲的航空旅行需求和新航线，2025年盈利预期在过去60天内上调7.5% [15] - 美国航空（AAL）受益于逐步增长的航空旅行需求（尤其是休闲旅行）和低燃油成本，2025年盈利预期在过去60天内上调29.7% [15][16] - 达美航空（DAL）受益于增加的航空旅行需求，2025年盈利预期在过去60天内上调5.2% [16] - 西南航空（LUV）受益于积极的航空旅行需求，并专注于成本削减和机队现代化战略 [17] 投资建议 - 建议投资者关注联合航空（UAL）、美国航空（AAL）、达美航空（DAL）和西南航空（LUV），这些公司在过去六个月的表现优于行业平均水平 [2][12][15][16][17]

行业现状 - 行业面临通胀导致的高利率、货运需求疲软和供应链问题等多重逆风，地缘政治不确定性和高通胀影响消费者信心和增长预期，货运市场低迷也严重冲击该行业 [1] - 低燃料成本为行业提供助力，有望支持行业股票的利润增长，需求从疫情低点复苏也是积极因素，交易量增加预计将推动运输公司下一季度表现 [2] 待公布财报公司 - 投资者关注美国航空、阿拉斯加航空集团、联合太平洋和 CSX 本周公布的财报 [3] 美国航空（AAL） - 第四季度营收可能受益于强劲客运量，大部分收入来自国内市场，国际航班需求和有利定价也可能推动整体收入增长 [5] - 2024 年第四季度盈利共识预期在过去 60 天上调 60%，至每股 64 美分，同比增长 120.7%；营收共识预期为 134 亿美元，同比增长 2.7% [6] - 1 月 23 日开盘前公布 2024 年第四季度财报，模型预测此次盈利将超预期，因其盈利预期差值为 +3.99%，且 Zacks 评级为 1 [7] 阿拉斯加航空集团（ALK） - 第四季度营收预计因全球航线拓展带来的客运需求增加而增长，营收共识预期同比增长 37.6%，达 35.1 亿美元 [8] - 2024 年第四季度每股收益共识预期在过去 60 天下调 26.6%，至 47 美分，但仍同比增长 56.7% [9] - 公司对 2024 年第四季度持乐观态度，预计可用座位里程增加 1.5 - 2.5%，并发布每股收益指引为 20 - 40 美分 [10] - 1 月 23 日开盘前公布 2024 年第四季度财报，模型不能确定此次盈利将超预期，因其盈利预期差值为 -1.57%，Zacks 评级为 1 [11] 联合太平洋（UNP） - 待公布季度业绩可能受货运市场低迷和消费市场疲软影响，2024 年第四季度盈利共识预期在过去 60 天上调 0.4%，至每股 2.78 美元，同比增长 2.6% [12] - 2024 年第四季度营收共识预期为 61.5 亿美元，同比下降 0.2% [13] - 1 月 23 日开盘前公布 2024 年第四季度财报，模型不能确定此次盈利将超预期，因其盈利预期差值为 -0.18%，Zacks 评级为 3 [13] CSX - 第四季度营收预计因低油价和疲软煤炭市场适度下降约 2 亿美元，营收共识预期为 35.8 亿美元，同比下降 2.6% [14] - 2024 年第四季度盈利共识预期从每股 44 美分降至 43 美分 [15] - 1 月 23 日收盘后公布 2024 年第四季度财报，模型不能确定此次盈利将超预期，因其盈利预期差值为 -0.29%，Zacks 评级为 4 [16]

公司业绩预期 - 公司将于2024年1月23日发布2024年第四季度财报 [1] - 第四季度每股收益预期为0.64美元，过去60天内上调60%，较去年同期增长120.7% [2] - 第四季度收入预期为134亿美元，较去年同期增长2.7% [2] - 公司过去四个季度中有三个季度超出盈利预期，平均超出幅度为124.4% [3] 盈利预测模型 - 公司盈利预测模型显示，第四季度盈利可能超出预期，主要基于正面的盈利ESP和Zacks排名 [4] - 公司盈利ESP为+3.99%，最准确估计为每股0.66美元，高于共识预期的0.64美元 [5] - 公司当前Zacks排名为第1位（强烈买入） [5] 成本与收入驱动因素 - 低燃油成本预计将推动公司第四季度盈利，预计燃油价格为每加仑2.3美元，较去年同期下降24.9% [6] - 高劳动力成本可能对盈利产生负面影响，预计第四季度非燃料单位成本将同比增长5.6% [6] - 乘客量增长预计将推动收入增长，尤其是国内市场需求强劲，国际市场需求也表现良好 [7] 股价表现与估值 - 公司股价在第四季度实现两位数增长，表现优于行业和同行达美航空 [9] - 公司估值较低，市销率为0.21倍，远低于行业平均的1.18倍，价值评分为A [12] 行业前景与公司展望 - 疫情后航空旅行需求改善，尤其是休闲旅行需求强劲，商务旅行也在复苏 [15] - 公司预计在2025年将继续保持成功，航空旅行需求预计保持健康 [16] - 低燃油成本和特朗普连任的预期对航空业有利，但高劳动力成本仍是挑战 [16] 第四季度业绩总结 - 公司第四季度业绩预计表现强劲，主要得益于强劲的乘客收入和低燃油成本 [17] - 尽管面临高劳动力成本，公司通过提高效率巩固了增长前景，使其成为盈利发布前的有吸引力的投资选择 [17]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计美国航空即将公布的季度报告中每股收益为0.64美元，同比增长120.7%，营收将达134.2亿美元，同比增长2.7%，同时对公司多项关键指标做出预测，且公司股票近一个月表现优于市场，获Zacks排名第一（强力买入） [1][9][10] 盈利预测 - 分析师预计美国航空即将公布的季度每股收益为0.64美元，同比增长120.7% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期向下修正56.7% [2] 营收预测 - 预计营收将达134.2亿美元，同比增长2.7% [1] - 预计“客运收入”将达123亿美元，同比变化+2.4% [5] - 预计“其他收入”为9.0603亿美元，较上年同期变化+6.2% [5] - 预计“货运收入”将达2.0471亿美元，同比变化+2.9% [5] 客运收入细分预测 - 预计“国内客运收入”达88.7亿美元，同比变化+1.4% [6] - 预计“拉丁美洲客运收入”将达16.9亿美元，同比变化+1.2% [6] - 预计“国际客运总收入”达33.9亿美元，同比变化+3.8% [6] - 预计“太平洋地区客运收入”为2955.7万美元，同比变化+12.8% [7] 运营成本预测 - 预计“不含净特殊项目和燃料的每可用座位英里运营成本 - 总计”达13.96美分，上年同期为13.24美分 [7] - 预计“不含净特殊项目的每可用座位英里运营成本 - 总计”为17.47美分，上年同期为17.77美分 [8] 其他指标预测 - 预计“客运载运率（百分比） - 总计”为84.3%，上年同期为83.6% [8] - 预计“包括相关税费的平均飞机燃油价格 - 总计”为每加仑2.3美元，上年同期为3.06美元/加仑 [9] - 预计“每可用座位英里客运收入 - 总计”为17.24美分，上年同期为17.21美分 [9] 股票表现与评级 - 美国航空股票过去一个月回报率为+9.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -2.1% [9] - 美国航空获Zacks排名第一（强力买入），预计近期将跑赢整体市场 [10]

文章核心观点 - 市场预期美国航空2024年第四季度收益和收入同比增长，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，美国航空大概率超预期，通用电气航空难以确定是否超预期 [1][11][18] 美国航空业绩预期 - 预计2025年1月23日发布的财报中，季度每股收益0.64美元，同比增长120.7%，收入134.2亿美元，同比增长2.7% [2][3] - 过去30天，季度每股收益共识预期下调56.67% [4] - 最准确估计高于Zacks共识估计，收益ESP为+3.99%，Zacks排名为1，大概率超预期 [10][11] - 上一季度预期每股收益0.13美元，实际0.30美元，超预期130.77%，过去四个季度三次超预期 [12][13] 通用电气航空业绩预期 - 预计2024年第四季度每股收益1.02美元，同比下降1%，收入95.4亿美元，同比下降48.5% [17] - 过去30天，每股收益共识预期下调0.6%，最准确估计较高使收益ESP为2.53%，Zacks排名为4，难以确定是否超预期，过去四个季度均超预期 [18] 收益预测模型及投资建议 - Zacks收益ESP模型对比最准确估计和Zacks共识估计，正ESP结合Zacks排名1、2、3时，股票近70%概率超预期，负ESP难以预测超预期情况 [6][7][8] - 投资前检查公司收益ESP和Zacks排名可增加成功概率，可利用收益ESP过滤器选股 [15]