美国航空恢复全年指引，预计全年调整后每股收益为-0.20美元至0.80美元。 ...

公司业绩指引 - 美国航空恢复全年业绩指引，预计调整后每股收益范围为-0 20至0 80美元 [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总营业收入为143.92亿美元，与2024年同期的143.34亿美元基本持平[19] - 2025年第二季度净利润为5.99亿美元，同比下降16.5%（2024年同期为7.17亿美元）[19] - 2025年上半年净利润大幅下降至1.26亿美元，较2024年同期的4.05亿美元下降68.9%[19] - 2025年第二季度每股基本收益为0.91美元，同比下降16.5%（2024年同期为1.09美元）[19] - 2025年第一季度净亏损4.73亿美元，第二季度净利润5.99亿美元，同比2024年第二季度7.17亿美元下降16.5%[27][37] - 2025年上半年累计净利润1.26亿美元，较2024年同期的4.05亿美元下降68.9%[37] - 2025年第二季度基本每股收益0.91美元，稀释后每股收益0.91美元，同比2024年第二季度1.09美元和1.01美元分别下降16.5%和9.9%[37] - 2025年第二季度净利润下降16.4%至5.99亿美元，税前利润下降18.5%至8.38亿美元[142] - 2025年第二季度总营业收入为144亿美元，同比增长0.4%，其中客运收入下降0.6%至131亿美元，货运收入增长8.2%至2.11亿美元[142] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度燃油成本为26.63亿美元，同比下降13%（2024年同期为30.61亿美元）[19] - 2025年第二季度员工薪酬福利支出增长10.9%至43.82亿美元（2024年同期为39.53亿美元）[19] - 2025年上半年资本支出为13.23亿美元，同比下降10.3%（2024年同期为14.75亿美元）[25] - 2025年第二季度飞机燃油及相关税费下降13.0%至26.6亿美元，主要因平均燃油价格下降15.3%至每加仑2.29美元[149] - 2025年第二季度员工薪酬福利支出增长10.9%至43.8亿美元，推动总运营费用增长2.4%至132.6亿美元[142] - 2025年第二季度薪资、工资和福利支出增加4.29亿美元，同比增长10.9%，主要由于2024年新签订的劳动合同导致工资率上升及福利相关成本增加[169] - 2025年第二季度区域运营费用增加6300万美元，同比增长5.0%，因区域运力（ASMs）同比增长11.7%[170] - 2025年第二季度维护、材料和维修费用减少2300万美元，同比下降2.5%，主要因发动机大修量减少[171] - 2025年第二季度其他租金及起降费增加6000万美元，同比增长7.2%，主要因部分机场费率上调[172] - 2025年第二季度销售费用增加7900万美元，同比增长17.5%，主要受佣金费用和信用卡手续费率上升驱动[173] - 2025年第二季度飞机燃油及相关税费下降3.98亿美元（13.0%），因平均燃油价格同比下降15.3%至每加仑2.29美元[196] - 工资、薪酬及福利成本增加4.29亿美元（10.9%），源于2024年新批准劳工协议中的费率上调[197] - 区域运营费用增长6500万美元（5.2%），因区域航班运营量增加[198] - 销售费用激增7900万美元（17.5%），主因佣金费用和信用卡手续费率上涨[201] - 2025年前六个月飞机燃油成本减少7.92亿美元（13.1%），燃油均价下降14.3%至每加仑2.38美元[209] 业务线表现 - 2025年第二季度客运收入13,123百万美元，同比下降0.6%（2024年同期13,202百万美元），其中大西洋地区收入增长3.3%至2,086百万美元[40] - 2025年上半年货运收入400百万美元，同比增长4.7%（2024年同期382百万美元）[40] - 忠诚计划营销服务收入2025年第二季度达912百万美元，同比增长14.1%（2024年同期799百万美元）[40] - 2025年第二季度太平洋地区客运收入328百万美元，同比增长17.6%（2024年同期279百万美元）[40] - 2025年上半年忠诚计划营销服务收入达17.35亿美元，同比增长9.5%[99] - 2025年第二季度国内客运收入为91.59亿美元，同比下降2%[100] - 2025年上半年从前期机票负债中确认的客运收入达48亿美元[103] - 2025年第二季度货运收入增长8.2%至2.11亿美元，主要得益于货运收益率增长6.9%[166] - 2025年上半年货运收入增加1800万美元，同比增长4.7%，主要因货运收益率上升4.2%[179] - 2025年上半年客运收入减少1.47亿美元，同比下降0.6%，其中国际航线（大西洋和太平洋区域）单位运力收入分别增长7.5%和2.7%[178] 各地区表现 - 2025年第二季度客运收入13,123百万美元，同比下降0.6%（2024年同期13,202百万美元），其中大西洋地区收入增长3.3%至2,086百万美元[40] - 2025年第二季度太平洋地区客运收入328百万美元，同比增长17.6%（2024年同期279百万美元）[40] - 2025年第二季度客运收入为131.23亿美元，同比下降0.6%，其中国际航线（大西洋区域）的PRASM增长5.0%[165] 管理层讨论和指引 - 飞机、发动机及相关可旋转部件的预计使用寿命从20-30年调整为20-33年，残值率从10%降至5%[31] - 2025年上半年特殊项目净支出1.18亿美元，主要包括诉讼准备金调整7700万美元和劳动合同费用3100万美元[36] - 2025年第二季度诉讼准备金调整达4700万美元[98] - 2025年上半年劳工合同费用包括一次性假期应计调整费用3100万美元[98] - 诉讼准备金调整导致2025年第二季度特殊项目净支出4700万美元[202] 债务和融资 - 截至2025年6月30日，公司长期债务达252.76亿美元，较2023年底增加1.22亿美元[23] - 2025年5月发行4亿美元特别设施收益债券，其中3亿美元2035年到期，1亿美元2040年到期，票面利率6.25%[33] - 长期债务总额29,551百万美元，其中2025年AAdvantage定期贷款新增10亿美元（利率7.58%）[44][48] - 2025年6月30日循环信贷额度总额34亿美元，包括2023年循环信贷额度9.24亿美元[45] - 可转换债券10亿美元将于2025年7月到期，公司选择现金结算方式[49] - 循环信贷额度从29亿美元增加到30亿美元，其中包含3.5亿美元的借款能力，到期日为2027年3月[50] - 可转换票据以现金结算，金额为10亿美元[51] - 2025年上半年，公司借款7.12亿美元用于飞机融资，平均利率为6.29%[52] - 2025年上半年，公司提前偿还了4.87亿美元的设备票据和3.08亿美元的10.75%优先担保票据[53] - 截至2025年6月30日，长期债务总额为248.05亿美元[105] - 2025年5月新增10亿美元AAdvantage定期贷款融资，利率为SOFR+3.25%[109] - 2025年上半年新增7.12亿美元设备贷款，平均利率为SOFR+6.29%[110] - 2025年上半年，公司预付了4.87亿美元用于偿还设备票据的未偿还本金，并预付了3.08亿美元用于偿还10.75%高级担保IP票据和10.75%高级担保LGA/DCA票据的部分未偿还本金[111] 现金流和资本支出 - 2025年上半年运营现金流为34.19亿美元，较2024年同期的33.08亿美元增长3.4%[25] - 2025年上半年资本支出为13.23亿美元，同比下降10.3%（2024年同期为14.75亿美元）[25] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为32.92亿美元，较2024年同期的32.62亿美元增长0.9%[88] - 2025年上半年资本支出及飞机购买押金为12.92亿美元，较2024年同期的14.49亿美元下降10.8%[88] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司现金及短期投资总额为85.73亿美元（现金8.33亿+短期投资77.4亿）[23] - 2025年第一季度通过员工股票计划发行1,914,837股普通股，净税收扣减后减少资本公积1300万美元[27] - 截至2025年6月30日累计股东赤字38.7亿美元，较2024年同期47.46亿美元改善18.4%[27] - 2025年第二季度其他综合收益净额1700万美元，2024年同期为1900万美元[27] - 2025年第一季度以每股12.51美元的价格现金结算PSP1认股权证和财政部贷款认股权证，涉及1840万股，支出7900万美元[38] - 截至2025年6月30日，公司未行权认股权证总计10,983,000股，其中PSP2认股权证6,576,000股（行权价15.66美元），PSP3认股权证4,407,000股（行权价21.75美元）[39] - 截至2025年6月30日，忠诚计划负债余额10,471百万美元，较2024年末增长4.2%（10,054百万美元）[42] - 2025年上半年航空运输负债相关收入确认达4,800百万美元，占2024年末负债余额的71%[42] - 截至2024年12月31日，公司拥有129亿美元的联邦净经营亏损（NOLs）和59亿美元的其他结转亏损，其中26亿美元将在2033年到期[54] - 2025年第二季度和上半年，公司分别记录了2.39亿美元和6300万美元的所得税准备金[57] - 截至2025年6月30日，短期投资总额为77.4亿美元，其中货币市场基金9.25亿美元，公司债务45.7亿美元[61] - 长期债务的账面价值为292.19亿美元，公允价值为292.7亿美元，其中二级分类为258.06亿美元[63] - 公司对Republic Airways Holdings Inc.的股权投资占比25%，账面价值为2.67亿美元[66] - 2025年上半年，公司向养老金计划支付了2.23亿美元的强制供款[68] - 公司累计其他综合亏损（AOCI）在2025年6月30日为45.3亿美元，较2024年12月31日的45.65亿美元略有改善[69] - 2025年第二季度区域费用为13.25亿美元，其中折旧和摊销为8100万美元，飞机租金为200万美元[71][81] - 公司与Republic Airways的运力购买协议在2025年第二季度产生1.74亿美元费用，同比增长16%[72] - 2025年第二季度养老金和其他退休后福利相关AOCI重分类为3500万美元[69] - 2025年第二季度综合收入为7.35亿美元，其中其他综合收益净额为1700万美元[83] - 2025年第二季度利息净支出为4.4亿美元，同比下降14%[81] - 2025年第二季度特殊项目净支出为4700万美元，而2024年同期为零[81] - 公司总资产从2024年12月31日的687.55亿美元增至2025年6月30日的709.07亿美元，增长3.1%[86] - 现金及现金等价物从7.95亿美元增至8.24亿美元，增长3.6%[86] - 短期投资从61.77亿美元增至77.37亿美元，增长25.2%[86] - 流动负债从229.02亿美元增至243.40亿美元，增长6.3%[86] - 长期债务及融资租赁负债从214.1亿美元增至215.32亿美元，增长0.6%[86] - 股东权益从82.34亿美元增至86.42亿美元，增长5.0%[86] - 公司净应付关联方款项从2024年底的81.9亿美元增至2025年6月底的85.7亿美元[130] - 2025年第二季度其他运营收入增长13.0%至10.6亿美元，主要受忠诚度计划收入推动[147] - 公司每可用座位英里总营收(TRASM)下降2.7%至18.54美分[148] - 公司每可用座位英里成本(CASM)下降0.8%至17.08美分，扣除燃油后增长3.4%至13.59美分[152][153] - 截至2025年6月30日，公司总可用流动性为120亿美元，其中86亿美元为无限制现金和短期投资，34亿美元为循环信贷和其他设施的未提取额度[154] - 2025年第二季度税前收入（GAAP）为8.38亿美元，剔除净特殊项目后为8.69亿美元[159] - 2025年第二季度总运营成本（GAAP）为1325.7亿美元，剔除净特殊项目和燃料后为1054.7亿美元[161] - 2025年第二季度可用座位里程（ASM）为776.36亿，同比增长3.2%，但乘客负载因子下降1.9个百分点至84.7%[163] - 2025年第二季度平均飞机燃料价格（含税）为每加仑2.29美元，同比下降15.3%[163] - 2025年第二季度其他运营收入增长13.0%至10.58亿美元，主要受忠诚计划收入推动，其中联名信用卡合作伙伴现金支付达14.1亿美元[167] - 2025年第二季度利息收入减少2800万美元，同比下降21.5%，因短期投资收益率受利率下降影响[175] - 2025年第二季度净利息支出减少5300万美元，同比下降10.9%，因浮动利率债务工具利率降低及债务余额减少[175] - 非运营净支出同比下降1.15亿美元（21.6%），因债务利率降低和债务规模缩减[217] 诉讼和法律事项 - 美国最高法院于2025年6月30日驳回公司关于东北联盟反垄断案的上诉请求[131] - 公司面临多起证券集体诉讼和股东衍生诉讼，最新进展为2025年3月提交驳回动议[133][134] - 2025年第一季度，美国鹰航空5342号航班事故导致公司运营收入减少约2亿美元，且该部分收入不在保险覆盖范围内[155]

Exhibit 99.1 AAdvantage program and co-branded credit card performance American continues to see strong engagement with its industry-leading AAdvantage loyalty program, with active accounts up 7% year over year. Spending on co-branded credit cards increased 6% year over year as customers continue to value earning rewards for future travel with American. ® Corporate Communications mediarelations@aa.com Investor Relations investor.relations@aa.com FOR RELEASE: Thursday, July 24, 2025 AMERICAN AIRLINES REPORTS ...

财务表现 - 公司2025年第二季度实现创纪录营收144亿美元[2] - 第二季度GAAP净利润5.99亿美元(稀释每股0.91美元) 非GAAP净利润6.28亿美元(稀释每股0.95美元)[8] - 大西洋航线客运单位收入同比增长5% 国际航线单位收入均实现同比增长[2] 运营数据 - 可用座位里程(ASM)同比增长3.2%至776亿英里 客座率同比下降1.9个百分点至84.7%[21] - 燃油价格同比下降15.3%至每加仑2.29美元 燃油消耗量同比增长2.7%至11.63亿加仑[21] - 区域航线起降架次同比增长10.9% 主航线起降架次基本持平[21] 客户与忠诚计划 - AAdvantage常旅客计划活跃账户同比增长7% 联名信用卡消费同比增长6%[3] - 推出里程即时升舱支付功能 计划在迈阿密机场扩建贵宾休息室空间[4] - 推出全新旗舰套间产品 预计冬季扩展至更多航线[4] 资产负债与现金流 - 上半年经营现金流34亿美元 自由现金流25亿美元[6] - 期末总债务380亿美元 净债务290亿美元 可用流动性120亿美元[6] - 短期投资从61.8亿美元增至77.4亿美元 现金及等价物8.33亿美元[46] 区域表现 - 太平洋航线收入同比增长17.5% 客座率提升1.2个百分点至87.7%[26] - 大西洋航线单位收入增长5% 客座率85.2%[26] - 国内航线收入同比下降2% 客座率下降2.8个百分点[26] 成本结构 - 不含特殊项目和燃料的单位成本为13.59美分 同比增长3.4%[36] - 工资福利支出同比增长10.9%至43.82亿美元[17] - 维修材料费用同比下降2.5%至9.27亿美元[17] 业绩指引 - 预计第三季度调整后每股亏损0.10-0.60美元 全年指引每股亏损0.20美元至盈利0.80美元[7] - 若国内需求持续改善可能达到指引上限 宏观经济疲软可能导致下限[7]

公司财报与业绩预期 - 公司将于7月24日周四开盘前发布第二季度财报 [1] - 分析师预计季度每股收益为0.77美元，低于去年同期的1.09美元 [1] - 预计季度营收为142.9亿美元，略低于去年同期的143.3亿美元 [1] 商业合作与市场表现 - 公司与万事达卡延长数十年合作关系，指定其为联名AAdvantage信用卡独家支付网络 [2] - 公司股价周三上涨1.4%，收于12.68美元 [2] 分析师评级与目标价调整 - 巴克莱分析师将目标价从11美元上调至12美元，维持"中性"评级 [8] - 瑞银分析师将目标价从9美元上调至12美元，维持"中性"评级 [8] - 雷蒙德詹姆斯分析师将目标价从15美元下调至14美元，维持"增持"评级 [8] - Susquehanna分析师将目标价从18美元大幅下调至10美元，维持"中性"评级 [8] - 杰富瑞分析师将评级从"买入"下调至"持有"，目标价从20美元降至12美元 [8]

行业竞争格局 - 美国航空业被划分为两大阵营：达美航空与美联航组成的"品牌忠诚航空公司"阵营，以及其他航空公司组成的第二阵营 [3] - 美联航CEO斯科特·柯比认为非达美/美联航的航空公司普遍存在双位数百分比的亏损航线网络 [4] - 达美Q2税前利润18亿美元(利润率11.6%)，美联航调整后税前利润17亿美元(利润率11%)，市场对美国航空的预期低于这两家 [6] 美国航空市场地位 - 公司被行业视为三大全球航司中的"铜牌获得者"，网络和产品决策使其长期处于第三位 [2][6] - 在芝加哥奥黑尔等枢纽机场正与美联航展开市场份额争夺 [5] - 主要优势集中在南方市场，但该区域高端需求和国际连接性可能不足 [7][8] 高端化转型举措 - 2023年2月成立客户体验部门，6月引入3名合计90年经验的客户服务专家 [8] - 正在增加机场贵宾室和高端座位配置，试图建立高端品牌形象 [8][9] - 目前定位仍是强大的国内/短途国际航司，而达美/美联航在长途国际航线更具优势 [9] 管理层竞争动态 - 美联航CEO柯比与美国航空CEO罗伯特·伊索姆曾在美国西部航空共事，后因管理层矛盾导致柯比2016年离职 [10][11] - 伊索姆反驳柯比关于"行业仅容两家高端航司"的论断，强调公司是"高端产品竞争者"且"不会消失" [12][13] - 柯比公开宣称美联航已成为"美国首要旗舰航司"，这一称号传统上由美国航空持有 [5]

智通财经7月21日电，美国航空与万事达续签战略合作协议。 ...

然而美国新近发布的6月经济数据表明，消费低迷并非由贸易担忧引起的短暂事件。持续的通货紧缩压 力、能源需求下降以及劳动力市场状况恶化，指向美国经济更广泛、更结构性的深层转变。 可自由支配行业的通货紧缩压力 最新的美国经济指标与预期的关税引发通胀激增背道而驰。6月美国劳工统计局（BLS）的消费者价格 指数（CPI）报告显示，美国可自由支配支出类别显著疲软。酒店和汽车旅馆价格环比下降3.7%，拖累 了更广泛的住房指数，使其增长速度降至2021年2月以来的最低水平。航空票价等交通运输服务仅小幅 上涨0.16%，这一数据在2月和3月大幅下降，4月仅略有回升。从2月到6月的五个月期间，美国交通运 输服务价格净值为负，凸显了需求的持续疲软。 美国6月生产者价格指数（PPI）数据进一步描绘了更为严峻的图景。6月美国总体PPI仅上涨0.01%，远 低于经济学家预期，此前4月和5月连续两个月下降。四个月的净变化为下降0.1%，这是罕见的通货紧 缩迹象。更令人担忧的是，剔除了食品、能源和贸易服务的核心PPI在三个月内第二次出现负值，三个 月变化为-0.1%，这是自2020年6月以来的首次下降。与消费者可自由支配支出相关的特定行业受 ...

核心观点 - 美国航空(AAL)预计在2025年第二季度财报中呈现营收和盈利同比下滑 其中每股收益(EPS)预计为0 79美元(同比-27 5%) 营收预计为142 9亿美元(同比-0 3%) [1][3] - 财报实际表现与市场预期的差异将显著影响股价短期走势 若超预期可能推动股价上涨 反之则可能下跌 [2] - 公司当前Zacks Rank为3(持有) 但盈利预期修正趋势显示分析师近期下调EPS共识预期达48 09% 且盈利ESP为-0 18% 预示财报超预期概率较低 [4][12] 财务预期 - 过去30天内分析师集体下调季度EPS共识预期48 09% 反映行业环境恶化 [4] - 最准确预期值低于共识预期 显示分析师近期对盈利前景转趋悲观 [12] - 上季度实际亏损0 59美元/股 优于预期亏损0 69美元/股 实现+14 49%超预期 且过去四个季度均超预期 [13][14] 行业比较 - 同业西南航空(LUV)预计EPS为0 51美元(同比-12 1%) 营收73亿美元(同比-0 8%) 其盈利ESP为-4 39% Zacks Rank同为3 [18][19] - 西南航空过去30天EPS共识预期下调20 3% 但过去四个季度均超预期 [19][20] 模型分析 - Zacks盈利ESP模型通过对比最新修正预期与共识预期的差异预测财报超预期概率 正向ESP结合Zacks Rank 1-3时预测准确率达70% [7][8][10] - 当前美国航空负向ESP与中性Rank组合难以支撑明确超预期判断 [12] 历史表现 - 公司过去四个季度持续超预期 最近一次超预期幅度达+14 49% [13][14] - 历史超预期记录可能影响分析师对未来业绩的评估框架 [13] 市场影响 - 盈利是否超预期并非股价变动的唯一因素 其他未预见催化剂可能改变股价走势 [15] - 行业整体面临压力 两家主要航司营收与盈利均呈现同比下滑 [3][18][19]