业绩总结 - Adobe 第三季度营收达到 48.9 亿美元，同比增长 13% [3] - Adobe 第三季度 GAAP 每股收益为 3.05 美元，非 GAAP 每股收益为 4.09 美元，分别同比增长 26% 和 20% [3] - Adobe 的数字媒体业务在第三季度取得了 36.9 亿美元的收入，同比增长 14% [4] - Adobe Firefly 模型已经在数百种语言中支持文本提示，并且已经生成了超过 20 亿张图片 [5] - Adobe Firefly 功能已经集成到多个 Creative Cloud 应用程序中，为用户提供更多创意能力 [6] 用户数据 - Adobe Express 已经支持编辑和发布设计、视频、图像、PDF、演示文稿等，已经被全球数百万用户使用 [7] - Adobe Stock 业务在第三季度取得了创纪录的增长 [7] - 数字媒体ARR净增加了1.32亿美元，年度ARR同比增长22% [8] - 数字媒体ARR从年初的1.65亿美元增长到了1.86亿美元，公司对未来发展充满信心 [24] 未来展望 - Adobe 第四季度目标为总收入 49.75-50.25 亿美元，数字媒体净新增 ARR 约为 5.2 亿美元 [13] - Adobe 第四季度目标为数字媒体部门收入 36.7-37 亿美元，数字体验部门收入 12.5-12.7 亿美元 [13] - Adobe 第四季度目标为 GAAP 每股收益 3.10-3.15 美元，非 GAAP 每股收益 4.10-4.15 美元 [13] 新产品和新技术研发 - 公司推出了新的订阅服务Firefly，用户可以使用免费试用积分，之后可以订阅Firefly [22] - 公司在数字媒体和数字体验领域取得了一些重要的转型性交易，GenStudio的组件在这些交易中发挥了重要作用 [27] - 公司内部快速采用人工智能技术，推出了多项创新产品 [58] 市场扩张和并购 - Adobe 宣布将于 2023 年 11 月 1 日起调整部分 Creative Cloud 计划的价格 [7] - Adobe 第三季度进行了 10 亿美元的股票回购协议，剩余授权额度为 315 亿美元 [13] - 公司在数字卓越方面取得成功，通过D-DOM团队对客户进行细分，提供个性化服务 [58]

公司概况 - Adobe是全球最大和最多元化的软件公司之一，创始人John Warnock和Chuck Gieschke始终致力于创造具有影响力的产品[1] - Adobe在数字文档、桌面出版和数字营销等领域取得了巨大成功，不断推动行业创新[1] 业务重点 - Adobe的三大业务重点包括创意领域、数字文档和个性化客户互动，均为增长业务，具有巨大的协同效应[2] 运营模式 - Adobe通过数据驱动的运营模式不断优化执行，注重人才结构和持续创新[3] 数字化趋势 - Adobe看好数字化趋势，认为数字化将持续推动业务增长，尤其在创意领域和大型企业市场[5] 创新技术 - Adobe通过AI技术不断创新，如Firefly项目可以根据文本提示生成所需图像，提升创意领域的效率和差异化[8] 数据安全 - Adobe公司在AI和数据方面的策略是设计数据以确保商业安全性[13] 产品创新 - Adobe公司通过Firefly模型为大公司提供定制化的图像模型[14] 用户体验 - Adobe公司推出内容凭证概念，帮助用户了解内容的来源和是否经过修改[15] 人才招聘 - Adobe公司在招聘方面更加注重寻找懂模型和不同软件工程的人才[16] 并购计划 - Adobe公司计划收购产品设计工具Figma，以拓展新领域并加强产品设计、协作和创造力[17] 公司战略 - 公司强调重点是优先考虑事项，要确保做的事情能够产生影响[18] - 公司清晰明确长期差异化战略，致力于打造改变世界的创新产品[18] 投资者关注 - 投资者更关注公司未来三年的发展计划，而非短期季度表现[19]

业绩总结 - Adobe公司的数字媒体业务在本财年表现强劲，特别是在第二季度，流量表现强劲[3] - Acrobat、Photoshop、Lightroom等旗舰产品的需求持续增长，特别是在顶部漏斗方面表现出色[3] - Express产品在本财年取得了显著增长，产品创新和与Creative Cloud的整合是驱动因素[17] 用户数据 - Lightroom移动端用户数量增长迅速，用户转化率也较高[4] - Firefly产品已创造了10亿张图片，Photoshop也实现了类似的成就[4] 未来展望 - Adobe相信人工智能将提高创意专业人士的生产力，同时吸引更多人加入创作市场[8] - AI技术将改变创意行业的就业模式[9] 新产品和新技术研发 - Adobe在数字体验领域进行了大量转型性交易，实现了实时数据与内容供应链的整合[5] - Adobe的生成式人工智能产品Firefly和Express为更多人提供了创作内容的机会，扩大了市场[7] 市场扩张和并购 - Firefly是Adobe的创意生成模型家族，从文本到图像，未来还将扩展到视频和3D等多种媒体类型[10] - Firefly将作为独立产品和集成到Adobe旗舰应用中，提供更高的ARPU和更高的用户留存率[11] 负面信息 - Adobe认为人工智能不会减少数字内容创作者的数量，而是会促进行业的进步和就业机会的转变[8] 其他新策略和有价值的信息 - Firefly的商业化模式包括免费版、企业版、信用包、API等多种方式，将在2024年开始对ARR产生影响[14] - Adobe通过Firefly的商业化将实现增长和盈利能力的提升[16] - Express产品在编辑视频、动画图像和编辑图像方面表现出色[18] - 与创意云和Photoshop等旗舰应用程序有独特的集成[18] - 可以在Express和Photoshop之间链接资产，节省时间[18] - 将PDF工作流程引入Express，使编辑PDF变得简单且视觉效果强大[18]

财务数据 - Adobe数字媒体业务在2023财年第二季度的创意收入为28.5亿美元，同比增长9%[55] - Adobe数字媒体业务在2023财年第二季度的创意ARR为116.4亿美元，较2022财年末的109.8亿美元增长[54] - Adobe数字媒体业务在2023财年第二季度的文档ARR为25亿美元，较2022财年末的22.8亿美元增长[54] - 2023财年第二季度，Document Cloud收入为6.59亿美元，同比增长11%[56] - Digital Media部门收入在2023财年第二季度达到35.1亿美元，同比增长10%[56] - Digital Experience部门收入在2023财年第二季度达到12.2亿美元，同比增长12%[61] - Digital Media总体年度重复收入（ARR）截至2023年6月2日为141.4亿美元，较2022年12月2日增长7%[64] - 2023财年第二季度创意收入为28.5亿美元，同比增长9%[65] - 2023财年第二季度Document Cloud收入为6.59亿美元，同比增长11%[65] - 2023财年第二季度Digital Experience收入为12.2亿美元，同比增长12%[66] - 截至2023年6月2日，剩余履约义务为152.2亿美元，与2022年12月2日基本持平[67] - 2023财年第二季度成本费用为5.72亿美元，同比增长6%[68] - 2023财年第二季度营业费用为26.2亿美元，同比增长13%[69] 业务展望 - 公司将继续专注于长期机会，并在订阅和服务产品、应用和工具的开发上进行重大投资[81] 财务状况 - 截至2023年6月2日，现金及现金等价物为54.56亿美元，较2022年12月2日的42.36亿美元增长[90] - 截至2023年6月2日，短期投资为11.45亿美元，较2022年12月2日的18.6亿美元下降[90] - 截至2023年6月2日，营运资本为12.55亿美元，较2022年12月2日的8.68亿美元增长[90] - 截至2023年6月2日，股东权益为148.38亿美元，较2022年12月2日的140.51亿美元增长[90] - 2023年上半年，经营活动提供的净现金为38.32亿美元，主要由净收入调整和经营资产负债变动组成[90] - 2023年上半年，投资活动提供的净现金为4.78亿美元，主要由短期投资到期和出售部分资产支出抵消[91] - 2023年上半年，融资活动使用的净现金为30.94亿美元，主要用于普通股回购、偿还2023年票据和支付与股权奖励净股份结算相关的税款[92]

公司业绩 - Adobe 第二季度财报创下了4.82亿美元的历史最高收入，同比增长13% - GAAP 每股收益为2.82美元，非 GAAP 每股收益为3.91美元 - 数字媒体 ARR 呈现特别强劲的增长势头 - Adobe Q2实现创纪录的48.2亿美元收入，同比增长10%或在恒定货币下增长13% - 数字媒体部门实现35.1亿美元收入，数字媒体ARR净增加4.7亿美元 - 文档云部门实现6.59亿美元收入，文档云ARR净增加1.16亿美元 - 数字体验部门实现12.2亿美元收入，订阅收入达到10.7亿美元，同比增长11%或在恒定货币下增长14% - 现金流量从运营活动中获得21.4亿美元 - RPO在季末达到152.2亿美元，同比增长10%或在调整3%外汇头寸后增长13% - 季末现金和短期投资余额为66亿美元 - Q3目标为总收入48.3亿至48.7亿美元，数字媒体净新ARR约4.1亿美元 产品和技术发展 - Adobe 的使命是通过个性化数字体验改变世界，创新包括新的 Adobe Express、Firefly 等产品 - Adobe 的 AI 技术已经在 Photoshop、Acrobat 和 Adobe Experience Platform 中取得了突破性进展 - Firefly 在推出后吸引了超过 5 亿次的生成，成为公司历史上最成功的测试版发布之一 - Generative Recolor 在 Illustrator 中的发布将为数百万设计师提供生成 AI 助手，帮助他们进行迭代和转换矢量艺术 - Firefly 和 Adobe Express 的发展前景非常乐观，预计未来几年将有数十亿潜在用户 - Firefly 和 Adobe Express 的推出对于用户获取、留存和付费模式都有积极影响，有望提升用户平均收入和生命周期价值 - Adobe的Visual Media业务在企业部分表现强劲，主要受益于Firefly的AI能力和内容生成 - 新的AI服务如Generative Fill和Generative Recolor受到创意社区的欢迎，为公司带来了更大的商业机会 市场和战略 - Adobe Experience Cloud 业务 Q2 实现 12.2 亿美元收入，订阅收入 10.7 亿美元，同比增长 14% - Adobe Experience Cloud 被 87% 的财富 100 强公司使用 - Adobe Experience Cloud 提供最全面的内容和商务解决方案，实时客户数据平台每天提供超过 6000 亿的预测洞察 - Adobe Experience Cloud 业务的愿景是在规模上提供个性化体验，Sensei gen AI 加速了这一愿景的实现 - Adobe Experience Cloud 推出了新的实时 CDP 功能，将使品牌能够扩大第一方数据的规模 - Adobe 正在进行收购 Figma 的交易，预计将在 2023 年底前完成 - 公司对于技术的投资将带来更多的营收增长 - 公司在数字体验和创意云方面有望实现座位扩张和ARPU增长 - 公司在下半年有望推出更多结合销售，有助于提高营收和利润

产品和技术 - Adobe通过Firefly和Adobe Express等工具使产品更易于使用，AI技术帮助提高用户创意表达[1] - Firefly是一系列生成式AI模型，包括文本转图像、文本效果等功能，未来还将发展到3D和视频等领域[8] - Express是一款跨网络和移动设备的创意产品，满足了许多人的需求[12] - Photoshop即将推出Generative Fill功能，可填充任何你想象得到的内容[14] - Adobe AI助手将在产品中提供自然语言功能，帮助用户导航、提供创意建议和执行命令[15] - AI技术将为用户提供更多价值，扩大市场，并提高客户在旗舰产品中的成功率[16] - Express是一个基于模板的工具，可以帮助用户快速开始使用，也可以直接使用不编辑[28] 企业策略 - Adobe计划通过Firefly在企业端推出定制化的AI模型，为品牌提供个性化服务，这将成为企业付费的一项服务[9] - Adobe的Firefly模型受到客户需求的启发，客户希望使用商业可行的模型[17] - Adobe计划利用授权内容在模型中进行创意用途，类似于Spotify模式[18] - Adobe相信授权内容模型将成为未来创意用途的主流方式，更便于消费者使用[19] - Adobe拥有深入垂直领域的AI人才[22] - Figma是产品设计和开发平台，与Adobe的创意云业务有很大的协同作用[23] - Adobe计划将创意云的能力引入产品设计开发环境[24] 市场和用户 - 早期用户使用Firefly生成了超过7000万代的内容[11] - Behance平台上的交易额达到数亿美元[20] - Firefly在prompt-based创意方面具有最佳用户界面[20] - 未来数字体验将是个性化的，Adobe拥有构建数字体验的基础[26] - 公司专注于满足客户需求，提供个性化的数字体验[30]

财务数据 - Adobe数字媒体部门2023财年第一季度创意ARR达到112.8亿美元，较2022财年末增长[1] - 2023财年第一季度数字媒体ARR达到136.7亿美元，较2022财年底增长了3%[6] - 2023财年第一季度创意收入为27.6亿美元，较去年同期增长了8%[6] - 2023财年第一季度文档云收入为6.34亿美元，较去年同期增长了13%[6] - 数字体验业务2023财年第一季度收入为11.8亿美元，较去年同期增长了11%[11] - 截至2023年3月3日的剩余履约义务为152.1亿美元，与2022年12月2日相比基本持平[12] - 2023年3月3日的成本为5.68亿美元，较去年同期增长了11%[13] - 2023年3月3日止三个月的营收为46.55亿美元，较去年同期增长9%[16] - 订阅服务收入占总收入的94%，产品收入占3%，服务和其他收入占3%[16] - 美洲地区的收入为27.79亿美元，欧洲、中东和非洲地区为11.73亿美元，亚太地区为7.03亿美元[17] 业务展望 - 公司计划通过运营现金流、可用的循环信贷额度等来满足未来12个月的工作资本、运营资源支出和资本支出需求[18] - 公司于2022年9月15日签署协议，拟以约200亿美元的现金和股票收购Figma公司[19] - 公司已签署延迟提款信贷协议，提供高达35亿美元的无担保期限贷款，用于部分资助对Figma公司的收购[19] - 公司于2020年12月董事会授权回购高达150亿美元的普通股至2024年底[20]

业绩总结 - Adobe在2023年Q1实现了46.6亿美元的总收入[6] - Adobe的数字体验业务和数字媒体业务同比增长14%[6] - Adobe的数字体验业务需要在下半年加速增长以实现全年目标[8] - Adobe的AP应用业务表现良好，预计在下半年势头将继续[9] 新产品和新技术研发 - Adobe推出了新产品分析和内容供应链方面的创新[7] - Adobe公司在AI领域取得了重大进展，通过Firefly模型实现了多种媒体类型的生成[12] - Firefly模型的集成将大大提高Adobe的顶部漏斗效率，增加用户参与度，提供新的升级机会[14] - Adobe公司与NVIDIA合作，共同优化软件和硬件，提供性能突破，降低技术成本[17] 市场扩张和并购 - Adobe的目标是将Express和Creative Cloud融合成一个整体，实现创意的普及[26] - Generative AI将成为下一代Experience Cloud的基础元素，重新构想客户体验的规划、执行和分析[28] - Adobe Experience Platform已经接近50亿美元的业务规模，为客户提供新的能力，提高边际利润[31] 其他新策略和有价值的信息 - Adobe公司认为生成AI是工作流程的起点，可以帮助用户更精确地创建图像、视频和创意元素，避免空白屏幕问题[13] - Firefly是一系列模型，包括图像生成和文本效果，未来还将扩展到视频、3D等领域[30] - 客户体验转变成为公司的首要任务，Adobe受益于这一趋势，技术复杂性增加，有利于公司继续获得市场份额[33]

财务数据和关键指标变化 - 公司在Q1实现了46.6亿美元的创纪录收入,同比增长13% [8] - GAAP每股收益为2.71美元,非GAAP每股收益为3.80美元 [8] - 数字媒体业务收入为34亿美元,同比增长9%或14%(按固定汇率计算) [29] - 创意云业务收入为27.6亿美元,同比增长8%或13%(按固定汇率计算) [29] - 文档云业务收入为6.34亿美元,同比增长13%或16%(按固定汇率计算) [31] - 数字体验业务收入为11.8亿美元,订阅收入为10.4亿美元,同比增长12%或14%(按固定汇率计算) [32] 各条业务线数据和关键指标变化 创意云 - 新增创意云年度经常性收益(ARR)为3.07亿美元 [13] - 移动端图像编辑产品如Photoshop和Lightroom需求强劲 [13] - Premiere Pro、After Effects和Frame.io在视频编辑和协作方面持续增长 [13] - Substance 3D在亚马逊、博柏利和路易威登等品牌中快速采用 [14] - Adobe Stock业务受益于对高质量图像、矢量图、视频和3D内容的需求 [14] - Adobe Express用户数同比大幅增长,覆盖学生、中小企业和创意专业人士 [14][15] 文档云 - 新增文档云年度经常性收益(ARR)为1.03亿美元 [19] - Acrobat Web使用量大幅增加,带动了新客户需求 [19][31] - Acrobat移动端客户转化率和留存率强劲 [31] - Acrobat Sign在中小企业和中端市场需求强劲 [31] 数字体验 - 订阅收入为10.4亿美元,同比增长12%或14%(按固定汇率计算) [32] - Adobe Experience Platform和原生应用程序(包括实时CDP、Adobe Journey Optimizer和客户旅程分析)增长强劲 [24] - Workfront推动团队协作和营销活动的效率 [24] - 在分析、内容管理和CDP领域战胜单一产品竞争对手 [24] - 与Accenture、嘉年华、IBM、Pfizer等大企业达成重大交易 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场持续强劲 [98] - 欧洲中东非洲(EMEA)市场也保持强劲 [98] - 亚洲部分国家市场表现良好 [98] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于释放创意、加速文档生产效率和赋能数字企业 [9] - 正在推进收购Figma的监管审批,预计2023年底完成交易 [10] - 正在开发基于自有数据集的生成式AI技术,将其集成到现有应用程序中 [17] - 正在加强产品导向型增长(PLG)策略,提升客户转化和留存率 [54][55][84] - 正在探索差异化的定价和打包策略,满足不同客户群体的需求 [84][87] - 凭借综合性产品组合和集成平台优势,在与单一产品竞争对手的竞争中占据优势 [74][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数字化正在重塑全球连接和互动方式,公司产品在推动数字经济发展中发挥关键作用 [9] - 尽管宏观环境存在不确定性,但公司产品在帮助客户实现收入增长和提高运营效率方面具有优势 [28][55] - 公司有信心应对当前的监管环境,并相信Figma交易最终能够在2023年底前完成 [10] - 公司将在下周的Adobe Summit上发布多项创新,包括在创意和客户体验领域应用生成式AI技术 [17][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brad Zelnick提问** 公司的指引中显式地嵌入了对宏观环境的假设,这些假设是什么,与几个月前相比是否有所变化? [42] **Dan Durn回答** 公司对宏观环境的看法没有变化,我们看到的环境与其他人一致。公司在这种环境下表现出色,我们认为自己处于有利位置。公司的假设基础没有发生变化。 [43][54][55] 问题2 **Alex Zukin提问** 其他公司都在谈论销售周期延长、难以完成交易,但公司在企业业务方面表现出色。是什么驱动了这种差异?另外,公司在本季度的递延收入表现如何? [46] **Shantanu Narayen和Dan Durn回答** 数字化对客户来说是必需的,有创新解决方案的公司反而会受益。公司专注于维护大量销售渠道和管线,以应对可能的差异。此外,单一产品供应商可能面临更大压力。 [47][48][50] 递延收入表现与RPO增长13%相符,反映了公司业务的强劲基础。现金流方面,税收法规变化导致本季度现金税费有所增加,但长期会收敛至报告税率水平。 [50] 问题3 **Kash Rangan提问** 公司在生成式AI方面的计划和monetization策略是什么? [77] **David Wadhwani回答** 生成式AI旨在增强而非取代人类创造力,有助于满足内容创作的爆发性需求。公司将利用自身在AI领域的多年积累,开发专注于输出质量的自有模型,并注重解决版权、多样性等复杂问题。同时,将生成式AI深度集成到公司的端到端创意和内容供应链工作流中,为客户带来差异化价值。公司还将通过新的产品套装和升级路径来实现商业化。 [78][79][81]

数字媒体业务 - Adobe的数字媒体业务旨在成为创意和数字文档解决方案的领先平台[13] - Adobe的数字媒体业务包括创意云服务和文档云服务，以满足各种用户的需求[12] - 公司致力于通过创新和数据驱动的客户参与来实现数字媒体业务的增长[13] - 创意云业务采用产品导向的增长策略，以最大程度减少客户互动的摩擦，并推动积极的产品体验[13] - 公司通过Adobe.com网站和其他渠道驱动和优化客户意识、参与度和创意产品和服务的许可[13] - 公司提供免费和高级级别的应用程序，以及针对摄影和3D收集等特定套餐和套件，以更好地服务当前用户和潜在用户[14] - Adobe的数字媒体业务不断推出新功能和解决方案，如AI驱动的快速操作和社交媒体内容调度[13] - 公司通过创意云业务实施定价策略，以迁移客户到更高价值的产品，并吸引过去的客户和潜在用户尝试其产品并最终订阅[13] - Adobe的数字媒体业务致力于激发、赋予和连接创意社区，通过创意工具和服务来满足用户需求[13] - 公司的数字媒体业务在不同设备和网络上不断扩展创意类别，如3D和沉浸式内容创作[13] 文档云服务 - Adobe Document Cloud业务通过持续扩大客户群体，利用人工智能和机器学习技术，实现长期收入增长[16] Adobe Experience Cloud - 数字化转型是影响每个企业、政府和教育机构的宏观趋势，Adobe Experience Cloud致力于为客户提供卓越的数字体验[17] - Adobe Experience Cloud通过数据洞察和受众、内容和商务、客户旅程以及营销工作流等方面的解决方案，为客户提供个性化体验[19][20][21][22] - Adobe Experience Cloud还提供基于Adobe Sensei的人工智能服务，以及开放的平台和生态系统，以增强客户体验并在市场上获得竞争优势[23] - Adobe Experience Cloud专注于在B2B和B2C买家、企业和中市场领域提供最佳的客户体验管理解决方案，并不断增加新服务和功能[24] 公司战略 - Adobe公司的员工福利包括基本工资、短期激励和长期激励[63] - 公司提供高达每年600美元的健康福利报销，以支持员工的身体和情感福祉[63] - 公司正在逐步转向混合工作模式，支持员工在办公室和家中之间分配工作时间[64] - Adobe致力于支持员工的职业发展，提供高达每年11000美元的学习基金[65]