美股AI应用软件股市场表现 - 2024年5月8日周三，美股AI应用软件股普遍出现显著下跌 [1] - Applovin股价下跌超过9.7% [1] - Shopify股价下跌超过7% [1] - Reddit股价下跌超过3.5% [1] - Palantir与Adobe股价均下跌超过1% [1]

核心观点 - Adobe需要向华尔街证明其人工智能技术正在推动收入增长 这是其股价上涨的关键 [1] 分析师观点 - 分析师认为 Adobe股价若要上涨 公司必须说服华尔街其人工智能技术正在帮助实现收入增长 [1]

华尔街对Adobe评级转冷 - 华尔街对Adobe的态度正逐渐转冷，分析师对其在AI重塑创意工具市场中的竞争力愈发悲观，整体评级已降至十多年来最悲观水平[1][4] - 奥本海默公司将Adobe股票评级下调至“与大盘表现一致”，理由是来自OpenAI等AI厂商的竞争正在削弱其增长前景[1][4] - 此次下调后，Adobe的综合评级共识降至3.91分，为2013年以来最低[1][4] 分析师看跌的核心原因 - 在AI技术转型期，经营环境趋于复杂，营收增长缺乏亮点且持续放缓，将限制股价今年的上涨空间[1][4] - 产品周期执行不稳、竞争优势存疑、软件板块整体遇冷，以及利润率指引下行，均加重了市场担忧[1][4] - AI正在让设计工具更加大众化，从而限制Adobe核心专业用户群体的扩张空间，这一压力被视为一轮多年结构性逆风的起点[3][6] - AI对业绩的提振尚未显现，营收增速放缓已持续至最新财年指引[3][6] - 创意软件市场竞争加剧，短期内难觅利好[3][6] 股价与市场表现对比 - 当地时间周二，Adobe股价一度下跌2.6%，年内跌幅已达6.4%[1][4] - 在2024年和2025年连续两年大跌后，自2023年底以来累计跌幅超过45%[1][4] - 相比之下，软件板块ETF同期上涨近30%[3][5] - 微软、甲骨文和Palantir Technologies等被视为AI受益者[3][5] - 纳斯达克100指数受“美股七巨头”影响，同期上涨逾50%[3][5] 行业影响与机构行动 - 在投资者眼中，Adobe已成为AI冲击下“软件即服务”公司的代表性案例之一，市场普遍担心需求被分流，增长空间被压缩[3][6] - 1月以来，Adobe接连遭遇多家机构下调评级，高盛在1月11日直接给予“卖出”评级，态度出现明显转向[3][6]

分析师观点与评级变动 - 分析师在2025年对Adobe Inc (ADBE)的看法发生了多次改变 [1] 分析师背景与立场 - 分析师为全职投资者 专注于科技领域 [1] - 分析师拥有商学学士学位（以优异成绩毕业） 主修金融 [1] - 分析师是Beta Gamma Sigma国际商业荣誉协会的终身会员 [1] - 分析师的核心价值观是卓越、诚信、透明和尊重 [1] - 分析师在撰写文章时未持有任何所提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内也无计划建立任何此类头寸 [1] - 文章表达分析师个人观点 且除Seeking Alpha外未获得其他补偿 [1] - 分析师与文章中提及的任何公司均无业务关系 [1] 平台免责声明 - 文章观点可能不代表Seeking Alpha的整体意见 [2] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [2] - 平台分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [2]

公司股价表现演变 - Adobe公司股价已从华尔街最热门的交易之一演变为表现最落后的股票之一 [1]

投行Baird对Adobe的评级调整 - 投行Baird将Adobe的目标股价从410美元下调至350美元 [1]

奥本海默下调Adobe评级 - 投行奥本海默将Adobe的评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平” [1] - 下调原因是预期其人工智能业务未能重振数字媒体业务增长 且数字媒体业务在2025财年增长进一步放缓 [1] - 分析师指出Adobe拥有良好的中期机遇且股价低廉 但面临人工智能转型期间的挑战性运营环境 [1] Adobe面临的具体挑战 - 公司收入增长平庸且持续减速 产品周期执行不力 市场对其护城河持久性存在担忧 [1] - 投资者对持有软件股的兴趣低迷 公司2026财年营业利润率指引同比下降 [1] - 这些因素可能对市场情绪产生负面影响 并限制Adobe股价的短期上涨空间 [1] 近期其他机构评级下调 - 上周 蒙特利尔银行和杰富瑞分别将Adobe评级下调至“大盘持平”和“持有” [1] - 在此之前 KeyBanc已于12月中旬将该股评级下调至“减持” [1] 软件行业与人工智能趋势 - 在人工智能浪潮中 软件股未能像硬件股那样获得同等提振 [2] - 奥本海默在软件领域仍有看好的公司 包括微软、赛富时、ServiceNow和Agilysys [2] 奥本海默看好的其他软件公司 - 随着新数据中心规模扩大 预计微软Azure的业绩在2026历年下半年可能会更好 [2] - ServiceNow和赛富时被视为人工智能市场的主题投资标的 需要扭转投资者情绪并在并购方面执行良好 [2] - 受益于万豪的业务 Agilysys在2027财年应会看到增长再加速和利润率的显著改善 [2]

行业整体表现 - 2025年，标普500软件股表现连续第二年落后于大盘指数，而半导体和内存设备等AI基础设施建设相关公司引领股市上涨 [1] - 分析师预计，拖累软件股（尤其是应用软件开发商）的挑战将持续到2026年 [1] - AI智能体的部署速度远低于预期，打击了投资者情绪，并引发了对软件行业易受AI颠覆的担忧 [3] 应用软件面临的挑战 - Oppenheimer将Adobe股票评级从“跑赢大盘”下调至“持平”，并完全撤回了目标价，理由是AI带来的威胁，这种威胁在不同程度上适用于整个应用软件行业 [2] - 生成式AI正在加快内容创作速度，同时降低了价格和订阅用户增长，削弱了Adobe的竞争地位 [4] - Adobe面临来自OpenAI等LLM提供商和Meta等广告平台的新竞争，这些平台提供的创意工具为用户提供了替代Adobe许可和专业知识的选项 [4] - 投资者担忧生成式AI可能颠覆Adobe等许多SaaS提供商所依赖的基于席位的定价模式，转向AI开发商和超大规模企业青睐的基于使用量的定价 [5] - 即使基于席位的模式仍是标准，AI也可能通过帮助企业用更小的团队维持运营并降低更换供应商的成本，来削弱软件订阅的增长 [6] - 自2021年见顶以来，Adobe股价已下跌超过50% [11] 基础设施软件的表现 - AI并未被视为对所有软件公司的威胁，基础设施软件股去年表现良好，因为企业在寻求向更多AI使用过渡时，加速了IT现代化和云迁移工作 [7] - 数据分析软件提供商Palantir的股价去年上涨了一倍多，因其商业销售额飙升，云迁移也支撑了MongoDB和Snowflake等公司的股价 [8] - 摩根士丹利分析师预计，推动去年基础设施软件上涨的许多趋势将持续到2026年，AI副驾驶和智能体的推出以及强劲的云增长，应会支持对数据管理和可观测工具的需求 [8] 企业支出趋势 - 云和AI支出预计仍是企业今年的首要任务，Jefferies对IT高管和首席投资官的调查显示，云支出增长预计将稳定在10% [10] - 同一调查发现，今年平均近12%的IT预算将用于AI，高于去年的6.5% [10]

行业整体趋势 - 软件行业股票持续受到人工智能颠覆性叙事的影响 [1] - 市场对人工智能可能带来的冲击的担忧正在加深 [1]

评级与目标价调整 - BMO Capital将Adobe股票评级从“跑赢大盘”下调至“与大市持平” [1] - 同时将其目标价从400美元下调至375美元 [1][4] 评级调整核心原因 - 评级下调主要由于公司缺乏积极的催化剂 [1] - 分析师认为公司股价将在一定区间内波动 [1][4] - 尽管当前估值具有吸引力，但未看到正面催化剂 [2][4] 市场竞争态势 - 公司在创意市场面临日益激烈的竞争威胁 [1][2] - 竞争尤其来自小型企业、学生和自由职业者市场 [3] - 在其专有的Creative Cloud第七次调查中，超过50%的学生使用竞争对手Canva而非Adobe [3] - 估计约50%的自由职业者使用Canva，而使用Adobe的仅约10% [3] 行业比较与偏好 - 在前端办公应用领域，分析师更看好Salesforce和HubSpot而非Adobe [4] - 在创意市场的竞争威胁导致Adobe在其偏好顺序中处于末端 [2] 公司业务描述 - Adobe是一家提供数字营销和媒体解决方案的软件公司 [4]