企业收购情况 - 公司于2023年1月2日完成对DelRey的收购，总收购对价为8.16236亿巴西雷亚尔[7] - 2023年1月2日，公司全资子公司Afya Brazil收购DelRey，其涵盖UNIMA和FCM Jaboatão的运营[25] - 2022年5月5日，贝塔斯曼以每股26.90美元收购600万股Afya B类普通股，交易完成后，贝塔斯曼和埃斯特维斯家族分别拥有约57.5%和33.0%的投票权，约31.0%和18.0%的总股份[24] - 2022年，Afya Brazil进行数字领域三实体业务合并，总对价99,399千巴西雷亚尔，其中现金支付67,381千巴西雷亚尔[26] - 2021年，Afya Brazil进行本科领域两实体和数字领域四实体业务合并，总对价1,234,460千巴西雷亚尔，其中现金支付842,197千巴西雷亚尔[28] - 2023年10月31日，Afya Brazil以2.1万巴西雷亚尔现金收购CCSI额外15%股权，使其持股比例增至75%[40] - 2023年公司收购DelRey，购买对价为816236千巴西雷亚尔，产生商誉75098千巴西雷亚尔[164][165] - 2022年公司进行了三笔收购，分别是Além da Medicina、CardioPapers和Glic，产生的商誉分别为12335千巴西雷亚尔、14324千巴西雷亚尔和15587千巴西雷亚尔[173] - 2022年3月4日，公司以26,789千雷亚尔收购Além da Medicina 100%股份，其中现金支付14,952千雷亚尔，或有对价现值11,074千雷亚尔，净债务价格调整763千雷亚尔[174] - 2022年4月5日，公司以42,013千雷亚尔收购CardioPapers 100%股份，其中现金支付34,924千雷亚尔，或有对价现值7,422千雷亚尔，净债务价格调整333千雷亚尔[180][181] - 2022年5月23日，公司以30,597千雷亚尔收购Glic 100%股份，其中现金支付21,602千雷亚尔，或有对价现值8,995千雷亚尔[186] 财务数据关键指标变化 - 2023年现金及现金等价物为5.5303亿巴西雷亚尔，较2022年的10.93082亿巴西雷亚尔有所下降[13] - 2023年贸易应收款为5.46438亿巴西雷亚尔，较2022年的4.52831亿巴西雷亚尔有所上升[13] - 2023年总流动资产为12.03506亿巴西雷亚尔，较2022年的16.37657亿巴西雷亚尔有所下降[13] - 2023年总非流动资产为63.80975亿巴西雷亚尔，较2022年的55.61882亿巴西雷亚尔有所上升[13] - 2023年总收入为28.75913亿巴西雷亚尔，较2022年的23.29057亿巴西雷亚尔增长23.48%[14] - 2023年净利润为4.05416亿巴西雷亚尔，较2022年的3.92756亿巴西雷亚尔增长3.22%[14] - 2023年基本每股收益为4.30巴西雷亚尔，较2022年的4.14巴西雷亚尔有所上升[14] - 2023年摊薄每股收益为4.27巴西雷亚尔，较2022年的4.12巴西雷亚尔有所上升[14] - 2023年、2022年和2021年净利润分别为386,324千巴西雷亚尔、373,569千巴西雷亚尔和223,326千巴西雷亚尔[16] - 2023年、2022年和2021年经营活动净现金流分别为1,043,623千巴西雷亚尔、843,899千巴西雷亚尔和630,867千巴西雷亚尔[18] - 2023年、2022年和2021年投资活动净现金流分别为 - 1,143,051千巴西雷亚尔、 - 591,469千巴西雷亚尔和 - 1,274,052千巴西雷亚尔[18] - 2023年、2022年和2021年融资活动净现金流分别为 - 439,943千巴西雷亚尔、92,942千巴西雷亚尔和364,678千巴西雷亚尔[18] - 2023年公司总营收2875913千巴西雷亚尔，较2022年的2329057千巴西雷亚尔增长23.48%；2022年较2021年的1719371千巴西雷亚尔增长35.45%[161][162] - 2023年公司净利润405416千巴西雷亚尔，较2022年的392756千巴西雷亚尔增长3.22%；2022年较2021年的242283千巴西雷亚尔增长62.11%[161][162] - 2023年末现金及银行存款11,746千雷亚尔，现金等价物541,284千雷亚尔；2022年末现金及银行存款57,509千雷亚尔，现金等价物1,035,573千雷亚尔[191] - 2023年末贸易应收款总额647,321千雷亚尔，坏账准备61,398千雷亚尔，净额585,923千雷亚尔；2022年末贸易应收款总额539,445千雷亚尔，坏账准备44,046千雷亚尔，净额495,399千雷亚尔[193] - 2023年末贸易应收款未逾期未减值323,614千雷亚尔，逾期1 - 30天73,563千雷亚尔，逾期31 - 90天109,908千雷亚尔，逾期91 - 180天85,193千雷亚尔，逾期超180天55,043千雷亚尔；2022年末对应数据分别为261,025千雷亚尔、56,280千雷亚尔、90,734千雷亚尔、80,522千雷亚尔、50,884千雷亚尔[194] - 2023年坏账准备年初余额44,046千雷亚尔，新增74,552千雷亚尔，核销57,200千雷亚尔，年末余额61,398千雷亚尔；2022年对应数据分别为45,013千雷亚尔、42,708千雷亚尔、43,675千雷亚尔、44,046千雷亚尔[196] - 2023年末与关联方贸易应收款693千雷亚尔，其他资产285千雷亚尔；2022年末对应数据分别为917千雷亚尔、1,975千雷亚尔[197] - 2023年与关联方其他收入（费用）459千雷亚尔，2022年为477千雷亚尔，2021年为752千雷亚尔[197] - 2023年与关联方租赁费用32,186千雷亚尔，2022年为28,723千雷亚尔，2021年为23,106千雷亚尔[197] 医学学位名额授权情况 - 2022年教育部授权四所医学院200个医学学位名额，2022年3月授权两所学校共92个医学学位名额[22] - 2021年11月，教育部授权伯南布哥州加兰洪斯市120个医学学位名额，2022年第二学期开始运营[23] 财务报表编制及相关政策 - 公司合并财务报表以历史成本为基础编制，或有对价按公允价值计量[33] - 公司功能货币和列报货币为巴西雷亚尔，所有金额四舍五入到千位[33][34] - 2023年公司对贷款和融资等本金和利息支付进行了分类，并追溯修订2021和2022年合并现金流量表[35] - 2024年3月14日，董事会批准发布截至2023年12月31日的合并财务报表[37] - 2023年公司对多家子公司进行了合并，如IESP与Unigranrio合并等[39] - 公司采用收购法核算企业合并，收购成本为转让对价和非控制性权益之和[49] - 商誉初始按成本计量，后续按成本减累计减值损失计量[51][53] - 公司按资产和负债的流动性在财务状况表中进行分类[55] - 公允价值是在计量日市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债的价格[56] - 财务报表以千巴西雷亚尔为单位表述[59][66][82][92][97] - 金融资产初始计量按公允价值加交易成本（特定贸易应收款除外）[66] - 金融资产后续计量分为摊余成本和以公允价值计量且其变动计入当期损益两类[70] - 公司对所有非以公允价值计量且其变动计入当期损益的债务工具确认预期信用损失准备[79] - 贸易应收款采用简化方法计算预期信用损失，基于全生命周期预期信用损失确认准备[80] - 金融负债初始分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益、贷款和借款、应付款项等[83] - 带息贷款和借款后续按摊余成本使用实际利率法计量[88] - 现金及现金等价物包括银行存款、现金和原到期期限三个月或更短的短期金融投资[93] - 财产和设备按成本减累计折旧和累计减值损失列示，折旧按直线法计算，不同资产有不同使用年限[94] - 公司作为承租人对租赁采用单一确认和计量方法，确认租赁负债和使用权资产[97] - 公司对短期租赁和低价值资产租赁采用确认豁免，相关租赁付款在租赁期内直线法确认为费用[101] - 无形资产按成本计量，有限使用寿命的无形资产在经济使用寿命内摊销，每年末审查摊销期和方法[102][103][104] - 公司每年12月31日对商誉和无限使用寿命的无形资产进行减值测试，减值损失相关计算基于五年预算和预测[109][114][115] - 投资联营企业按权益法调整，初始按转让对价确认[116] - 应付出售股东款项初始按公允价值确认，后续按摊余成本计量，或有对价按公允价值计量[117] - 公司关键高管以股份支付形式获得薪酬，费用按授予日公允价值确定，在归属期内确认[122][123] - 公司收入主要来自医学课程学费等，服务提供时满足履约义务确认收入，部分在某一时点确认[129][130][131][132] - 公司本科子公司加入PROUNI计划，传统和技术毕业活动收入免PIS和COFINS税，其他教学活动PIS和COFINS税率分别为0.65%和3.00%，非教学活动PIS和COFINS税率分别为1.65%和7.6%[138] - 当期所得税按巴西国税局规定计算，资产和负债按预期收回或支付金额计量[139][140] - 回购的库存股按成本确认并从权益中扣除，重新发行时差额计入股本溢价[141] - 2021年10月超130个国家同意实施跨国集团最低税制度，最低有效企业税率为15%[143] - 截至2023年12月，公司税务属地国家未颁布与Pillar Two相关税收立法，相关修订对公司合并财务报表无重大影响[143] - 多项会计准则修订于2024年1月1日起生效，预计对公司合并财务报表无重大影响[145] 可报告总段财务数据 - 2023年12月31日，公司可报告总段总资产为7595698千巴西雷亚尔，总负债和权益为7595698千巴西雷亚尔[158] - 2023年12月31日，公司可报告总段流动资产为1214723千巴西雷亚尔，流动负债为1069784千巴西雷亚尔[158] - 2023年12月31日，公司可报告总段非流动资产为6380975千巴西雷亚尔，非流动负债为2882902千巴西雷亚尔[158] - 2023年12月31日，公司可报告总段权益为3643012千巴西雷亚尔[158] - 2023年，公司可报告总段对关联方投资为51834千巴西雷亚尔[158] - 2023年，公司可报告总段资本支出为218428千巴西雷亚尔[158] 可报告细分市场情况 - 公司有三个可报告细分市场，分别为本科教育、继续教育和数字服务[156] - 数字服务业务收入在第一和第四季度通常高于第二和第三季度[163] 收购DelRey相关财务数据 - 2023年收购DelRey的交易成本为12332千巴西雷亚尔，计入销售、一般和行政费用[168] - 收购DelRey时，可辨认净资产公允价值为741138千巴西雷亚尔，商誉全部分配至本科教育业务板块[164][169] - 公司采用不同估值技术评估收购资产的公允价值，如许可证采用有无对比法，客户关系采用多期超额收益法[171] - DelRey在2023年为公司贡献了240107千巴西雷亚尔的收入和82147千巴西雷亚尔的税前利润[172] 租赁协议情况 - Afya Brazil与RVL Esteves Gestão Imobiliária S.A.签订租赁协议[199] - 2016年6月21日，RVL与ITPAC Araguaína和ITPAC Porto签订租赁协议（2018年4月26日修订）[199] - RVL同意向位于托坎廷斯州阿拉瓜伊纳市和波图国家市的实体出租校园[199] - 租赁协议可根据各协议条款进行调整[200] - 租赁协议初始期限为20年，可再续约20年[200] 无形资产公允价值 - 2023年公司确定已识别无形资产的公允价值为7.28777亿巴西雷亚尔，主要包括许可证和客户关系[8]

Afya股价表现 - Afya (AFYA) 最新收盘价为$20.74，较前一交易日上涨了+1.52%[1] - Afya 过去一个月股价下跌了2.81%，而同期消费者自由选择行业上涨了1.03%[2] Afya财务表现 - 预计 Afya 将在即将公布的财报中每股盈利$0.34，同比增长30.77%[3] - 分析师对 Afya 的最新预测修订可能反映了短期业务趋势的变化[4]

Afya股价表现 - Afya (AFYA)最新收盘价为$21.02，较上一交易日上涨了0.57%[1] - Afya医学教育公司股价在过去一个月内下跌了0.99%[2] 财报预期 - 分析师预计Afya将在即将公布的财报中每股盈利为$0.34，同比增长30.77%[3] - 近期对Afya的分析师预期修订对公司业务前景有积极影响[4]

股票表现 - Afya (AFYA) 最新收盘价为$20.44，较前一天上涨了+1.79% [1] - Afya股票表现优于标普500指数，标普500指数当天下跌了0.32% [1] - Afya股票在过去一个月中下跌了3.6%，落后于消费者自由选择部门的涨幅2.23%和标普500指数的涨幅4.59% [2] 财务预测 - 分析师预计Afya将发布每股盈利为$0.34的财务结果，同比增长30.77% [3] - Zacks Consensus Estimate预计Afya的净销售额为$141.83亿美元，同比增长27.8% [4] 分析师评级 - Afya目前的Zacks Rank为3（持有），Zacks Rank系统自1988年以来表现优异，1股票的平均年回报率为+25% [7] 估值指标 - Afya目前的前瞻市盈率为13.07，较其行业平均前瞻市盈率15.5有折价 [8] - AFYA目前的PEG比率为0.74，较其行业平均PEG比率1.05低 [9] 行业排名 - 学校行业属于消费者自由选择部门，该行业的Zacks Industry Rank为34，位于所有250多个行业的前14% [10] - Zacks Industry Rank通过衡量各个行业组内个别股票的平均Zacks Rank来评估我们各个行业组的实力 [11] 建议 - 投资者应注意最近对Afya的分析师预测的任何变化，这些修订通常反映了最新的短期业务趋势 [5] - 研究表明，这些预测修订与即将到来的股票价格表现直接相关 [6] - 请继续关注Zacks.com以观察所有这些影响股票的指标，以及在接下来的交易会话中的更多信息 [12]

文章核心观点 - 巴西领先的医学教育集团和数字健康服务提供商Afya Limited获教育部高等教育监管与监督秘书授权增加巴伊亚州瓜纳比市FIP瓜纳比校区40个医学学位名额，需额外支付4960万雷亚尔，至此该校区医学学位名额达100个，总获批学位名额达3203个 [1] 公司概况 - Afya是巴西领先的医学教育集团，以医学院学位名额数量衡量，提供以医生为中心的端到端生态系统，服务并赋能学生和医生，从医学生入学到住院医师准备、毕业项目、继续医学教育活动，还提供数字产品帮助医生提升整个职业生涯的医疗服务 [2] 事件进展 - 教育部高等教育监管与监督秘书授权增加FIP瓜纳比校区40个医学学位名额 [1] - 授权后该校区医学学位名额达100个，总获批学位名额达3203个 [1] 财务信息 - 增加学位名额需额外支付4960万雷亚尔 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净收入同比增长近25%，达到7.23亿巴西雷亚尔；前九个月调整后净收入为21.45亿巴西雷亚尔，同比增长24% [4][12] - 第三季度调整后EBITDA增长近22%，达到2.78亿巴西雷亚尔，利润率为38.5%；前九个月调整后EBITDA为8.77亿巴西雷亚尔，同比增长约22%，利润率下降80个基点 [13] - 前九个月经营活动产生的现金流同比增长26%，达到9.34亿巴西雷亚尔，现金转化率超过109% [15] - 2023年第三季度调整后净利润为1.28亿巴西雷亚尔，同比增长7%；前九个月调整后净利润为4.27亿巴西雷亚尔，同比增长5% [15] - 第三季度和前九个月调整后每股收益分别达到1.38巴西雷亚尔和4.58巴西雷亚尔 [15] - 季度末现金及现金等价物为8.22亿巴西雷亚尔，较2022年第三季度增长15%，较2023年第二季度增长11%；净债务（不包括IFRS 16）总计17.88亿巴西雷亚尔，高于2022年同期的13.48亿巴西雷亚尔 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 本科教育业务 - 医科学生数量同比增长20%，超过2.1万名；运营中的医科座位同比增加15% [16] - 九个月医学院净平均学费同比增长9%，达到24.46亿巴西雷亚尔，较上年的19.78亿巴西雷亚尔增长24% [16] - 收入结构中，79%来自医学院学生，91%来自健康相关课程 [16] 继续教育业务 - 学生数量较去年增加近23%，达到4954名 [17] - 本季度该业务净收入同比增长35%；前九个月增长43%，达到1.08亿巴西雷亚尔 [17] 数字服务业务 - 产生B2B收入的活跃付费用户达到21.7万名，较去年增长12% [17] - 生态系统月活跃用户达到28.5万名，约占巴西所有医科学生和医生的34% [17] - 本季度数字服务净收入同比增长超过19%，前九个月同比增长近22% [18] - 前九个月数字服务净收入1.64亿巴西雷亚尔中，超过1.34亿巴西雷亚尔来自B2P，近3000万巴西雷亚尔来自B2B [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司生态系统活跃用户达到280005名，约占巴西医生和医科学生市场的34% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2023年指引，调整后净收入预计在27.5 - 28.5亿巴西雷亚尔之间，调整后EBITDA预计在11 - 12亿巴西雷亚尔之间，不包括指引发布后可能完成的任何收购 [8] - 公司计划参与Mais Medicos 3项目，18个机构将提交36个新医学院的申请，参与该项目的医疗座位数量为36×60个/学校 [23] - 公司在数字服务B2B业务上采取落地和拓展战略，已与约200家公司签约，多数是制药公司，未来还将向医疗服务提供商拓展业务 [42][44] - 从第三季度开始推出新产品Rx Insights，以产生经常性收入和建立长期合作关系 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临具有挑战性的经济和政治环境，公司仍能取得强劲业绩，各业务板块净收入显著增长，EBITDA、现金流和每股收益均实现增长，业务持续扩张 [21] - 预计2024年备考课程业务将缩小与去年的差距并恢复增长 [28] - 数字服务业务虽受Medcel业务影响，但B2B业务增长超75%，整体业务有望实现2028年12亿巴西雷亚尔净收入的目标 [30] 其他重要信息 - 10月4日，巴西教育部宣布Mais Medicos 3规则，将开放近1万个新本科座位，其中5700个将分配到25个健康区域的95个城市，约2000个分配给现有私立机构，另外2000个分配给公共系统 [10] - Mais Medicos 3项目中，每个组织有资格竞争两个健康区域，公司有18个实体，其中17个提供高质量医学课程 [11] - 公司预计Mais Medicos 3项目每个座位的投资成本约为50万巴西雷亚尔，远低于市场上通常并购每个座位约200万巴西雷亚尔的成本 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Mais Medicos 3项目的计划，包括提交提案数量、代表座位数及目标区域，以及2024年学费调整情况 - 公司18个机构将提交36个新医学院的提案，参与的医疗座位数量为36×60个/学校；医学课程大部分新生和现有学生学费将提高4.95% [23][24] 问题2: 备考业务的前景以及数字业务从第二季度到第三季度收入略有下降的原因和未来走势 - 备考业务9个月运营低于去年同期趋势，但10月和11月招生量超过去年同期，预计2024年恢复增长；数字业务收入下降主要受Medcel业务影响，剔除该业务后重要部分增长约30%，B2B业务增长75%，预计第四季度实现同比复苏 [28][30] 问题3: Mais Medicos项目是否带来并购机会，以及最高法院相关案件何时恢复审理 - 目前公司未考虑通过Mais Medicos项目进行并购，更关注传统学校的收购机会；对于最高法院案件，预计11月可能有一两名法官投票，但不确定年底能否完成审理或2024年开始审理 [36][37] 问题4: 数字服务业务B2B业务表现及未来计划 - 自2022年第一季度开始提供B2B服务，目前已签署约200份合同，主要与制药公司合作；采取落地和拓展战略，未来还将向医疗服务提供商拓展业务；从第三季度开始推出新产品Rx Insights以产生经常性收入 [42][44][45] 问题5: Mais Medicos 3项目每个座位的资本支出与通常并购每个座位成本的比较 - 预计Mais Medicos 3项目每个座位投资成本约为50万巴西雷亚尔，远低于市场上通常并购每个座位约200万巴西雷亚尔的成本 [47] 问题6: 教育部撤销相关禁令后，在最高法院审判未恢复期间是否会有更多医学院在Mais Medicos项目之外开设 - 教育部将等待最高法院的最终决定来评估和批准新医学院的开设，在此之前预计不会有批准情况，且新开设医学院需满足Mais Medicos的相关要求，对整体需求的影响较小 [49][51]

财务表现 - 2023年第三季度，Afya Limited的净收入为723,479千巴西雷亚尔，较2022年同期的580,575千巴西雷亚尔增长了24.6%[3] - 2023年前9个月，Afya Limited的总营收为2,146,047千巴西雷亚尔，较2022年同期的1,745,055千巴西雷亚尔增长了23.0%[3] - 2023年前9个月，Afya Limited的净利润为303,530千巴西雷亚尔，较2022年同期的321,425千巴西雷亚尔下降了5.6%[3] - 2023年前9个月，Afya Limited的经营活动产生的净现金流为896,202千巴西雷亚尔，较2022年同期的715,881千巴西雷亚尔增长了25.2%[5] 公司收购与扩张 - 2023年1月2日，Afya Limited的子公司Afya Brazil收购了DelRey，这是一家拥有政府授权的高等教育机构，涵盖了UNIT Alagoas和FITS Jaboatão dos Guararapes的运营[8] - Afya Limited在2023年进行了一系列收购活动，包括收购DelRey等机构，以扩大其在医学教育领域的影响力[8] - 2023年10月31日，Afya Brazil收购了CCSI额外15%的股权，总购买价格为21,000千巴西雷亚尔[128] 财务状况 - 2023年9月30日，Afya Limited的现金及现金等价物为822,008千巴西雷亚尔，较2022年12月31日的1,093,082千巴西雷亚尔有所下降[2] - 2023年前9个月，Afya Limited的总资产为7,831,089千巴西雷亚尔，较2022年同期的7,199,539千巴西雷亚尔增长了9.9%[2] - 2023年9月30日，Afya Limited的总资产为7,840,430千巴西雷亚尔，较2022年底增长了640,783千巴西雷亚尔[34] - 2023年9月30日，Afya Limited的净收入为2,146,047千巴西雷亚尔，较2022年同期增长了400,192千巴西雷亚尔[35] 风险管理 - 公司的市场风险主要涉及利率风险和外汇风险，对市场风险的敏感性分析显示了其对利率和通货膨胀率变化的影响[78] - 信用风险主要来自公司的经营活动（主要是应收账款）和融资活动，公司通过建立政策、程序和控制来管理客户信用风险[82] - 流动性风险主要由公司的管理层负责监控，公司定期审查风险并保持适当的储备，包括与一流金融机构的银行信贷额度[86]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净收入为7.12亿雷亚尔，同比增长24%；上半年调整后净收入为14.22亿雷亚尔，同比增长24% [8][19] - 第二季度调整后EBITDA为2.68亿雷亚尔，同比增长22%，利润率为38%，较去年下降50个基点；上半年调整后EBITDA为5.98亿雷亚尔，同比增长22%，利润率下降80个基点 [8][20] - 第二季度经营活动现金流为5.66亿雷亚尔，同比增长26%，现金转化率为99%；季度末现金头寸为7.41亿雷亚尔 [8] - 第二季度调整后净利润为1.32亿雷亚尔，同比增长11%，摊薄后每股收益为1.42雷亚尔，同比增长12% [8] - 本季度末现金及现金等价物为7.41亿雷亚尔，较2022年第二季度增长20%，较2023年第一季度增长2.6%；本季度净债务为20.04亿雷亚尔，较2023年第一季度下降1.3% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 本科教育业务 - 医科学生数量同比增长18%，达到近2.1万人；获批医科座位同比增长近15%，达到3163个；预计到2028年，本科医科学生容量将超过3.2万人 [23] - 医学院净平均学费同比增长近9%，达到16.16亿雷亚尔，较上年的13.1亿雷亚尔增长23%；收入组合中，78%来自医学院学生，90%来自健康相关课程 [23] 继续教育业务 - 学生数量同比增长31%；本季度净收入同比增长近50%，上半年增长48%，达到7100万雷亚尔 [24] 数字服务业务 - 本季度付费用户达到20.7万人，同比增长8%；生态系统月活跃用户近28.2万人，占巴西医学生和医生总数的34% [25] - 本季度数字服务净收入增长超28%，达到5400万雷亚尔；上半年增长近24%；2023年上半年1.11亿雷亚尔的数字服务净收入中，超9100万雷亚尔来自B2P业务，近2000万雷亚尔来自B2B业务 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本科教育业务通过成熟现有座位、有机增长和收购实现增长，计划每年通过收购增加200个可用座位，到2028年达到超3.2万名学生的总容量，占据私立座位市场份额的15% [16] - 继续教育业务通过强劲的营收增长、新单位的扩张和新增50门课程，预计到2028年净收入达到4.4亿雷亚尔，是2022年的4倍 [17] - 数字服务业务目标是到2028年提高B2P业务收购领域的渗透率和参与度，巩固B2B业务，实现12亿美元的净收入 [17] - 公司推出新的数据智能平台RX Insights，为制药行业公司提供医生处方行为的实时深入洞察 [11] - 公司进行品牌战略调整，更新品牌架构，使Afya成为医学解决方案的参考品牌，加强品牌整合，避免品牌价值分散 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩巩固了公司战略的成功，业务模式展现出韧性，各业务板块实现高增长、盈利和强劲的现金生成 [7] - 重申2023年业绩指引，调整后净收入预计在27.5 - 28.5亿雷亚尔之间，调整后EBITDA预计在11 - 12亿雷亚尔之间，不包括指引发布后可能完成的收购，并考虑FG - FIES贡献率的增加 [12] - 2023年FG - FIES增加的预期影响约为2400万雷亚尔，已在2023年指引中考虑；2023年净收入和调整后EBITDA将比2019年（公司IPO年份）高出近4倍，现金转化率将继续保持在90%以上 [13] - 尽管目标雄心勃勃，但通过强大的执行力、专注医疗旅程和专业团队，公司有信心实现2028年的增长目标，预计2028年本科教育业务净收入是2022年的2倍多，继续教育业务是4倍，数字服务业务超6倍，公司净收入将在2022 - 2028年间几乎增长两倍 [18] 其他重要信息 - 第二季度公司获得三项重要奖项，包括《经济价值报》的最佳教育创新公司、《经济价值报》1000强教育领域最佳公司以及6月CEO在教育领域获得的“价值执行官奖” [14] - 新的FIES计划自2023年起取消了保留金上限，根据各教育实体FIES学生进入还款阶段的违约情况更新保留金；公司预计2023年FG - FIES增加的影响约为2400万雷亚尔 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供UNIT整合过程的更多信息，并评论Medcel的盈利表现 - UNIT预计在第四季度迁移至共享服务，今年完成整合；Medcel的收入主要集中在第一和第四季度，第二季度对业绩影响不大 [31] - 数字服务和继续教育业务的毛利率有所提高，从财报发布的首份表格中的非收购业务结果来看，目前的利润率低于其他业务 [32] 问题2: 对于Mais Médicos之外约170个待教育部分析的医科座位申请有何预期？对新的Mais Médicos III计划的规模和地区有何猜测？FG - FIES预计影响2400万雷亚尔，上半年反映了多少？是集中在第二季度还是两个季度均有体现？ - 目前判断Mais Médicos之外的医科座位申请影响还为时过早，最高法院的判决仍在进行中；Mais Médicos III的公开招标预计在一两周后发布，届时可分析相关座位情况 [35] - FG - FIES的影响自2023年指引发布时就已考虑在内，预计全年净收入影响为2400万雷亚尔，各季度之间没有明显的季节性差异 [37][38] - FIES合同按学期计算，由于学生入学和成熟度的原因，下半年的影响略高于上半年 [39] 问题3: 请提供FG - FIES在2024年的展望，假设法规不变，其占医疗收入的百分比是否会保持稳定？ - 对于有医学和其他课程的实体，2024年FG - FIES的保留金可能会减少，因为将开始反映医学项目的违约情况；对于纯医学实体，目前保留金约为13%，2024年可能上升或下降，难以准确预测 [41][42] 问题4: 公司或行业如何缓解FG - FIES违约影响？医学实体的违约率与非医学实体相比如何？预科课程的重新定位进展如何？ - 医学实体的违约率远低于其他项目，纯医学校区的违约率约为1% - 1.5%；整个行业认为目前FG - FIES保留金的计算方式不公平，正在推动国会修订法案，限制保留金率，建议按项目而非整个实体计算保留金率 [46][47][52] - 目前保留金率约为27%，行业希望限制在25%；纯医学实体的保留金率未发生变化 [49] - 第二和第三季度预科课程收入季节性较低，公司将Medcel的住院医师预科课程与其他继续医学教育项目整合，预计下半年尤其是第四季度收入将好于去年 [48]

财务状况 - 2023年6月30日，Afya Limited的总资产为7,849,468千巴西雷亚尔，较2022年12月31日的7,199,539千巴西雷亚尔有所增长[2] - 2023年6月30日，Afya Limited的净收入为712,607千巴西雷亚尔，较2022年6月30日的598,156千巴西雷亚尔有所增长[3] - 2023年6月30日，Afya Limited的经营利润为176,643千巴西雷亚尔，较2022年6月30日的170,242千巴西雷亚尔有所增长[3] - 2023年6月30日，Afya Limited的净利润为87,537千巴西雷亚尔，较2022年6月30日的106,073千巴西雷亚尔有所下降[3] - 2023年6月30日，Afya Limited的股东权益为3,446,197千巴西雷亚尔，较2022年12月31日的3,250,158千巴西雷亚尔有所增长[4] - 2023年6月30日，Afya Limited的经营活动产生的现金流为537,492千巴西雷亚尔，较2022年6月30日的427,916千巴西雷亚尔有所增长[5] - 2023年6月30日，Afya Limited的投资活动产生的现金流为-737,914千巴西雷亚尔，较2022年6月30日的-287,510千巴西雷亚尔有所下降[5] - 2023年6月30日，Afya Limited的融资活动产生的现金流为-150,925千巴西雷亚尔，较2022年6月30日的-272,398千巴西雷亚尔有所增长[5] - 2023年6月30日，Afya Limited的总资产为7,854,654千巴西雷亚尔，较2022年底增长了655,007千巴西雷亚尔[37] - 2023年6月30日，Afya Limited的净收入为1,427,754千巴西雷亚尔，较2022年同期增长了263,457千巴西雷亚尔[38] 业务部门 - 公司有三个报告部门：本科生、继续教育和数字服务[34] 财务风险管理 - 公司的市场风险主要涉及利率风险和外汇风险，对市场、信用和流动性风险进行监控，并由董事会支持和监督资本管理决策[76] - 利率风险主要涉及现金等价物、贷款和融资、应付给卖方股东的账款和应付票据，截至2023年6月30日，利率变动对公司税前利润的影响为负[81] - 外汇风险主要涉及现金等价物以美元计价的部分，截至2023年6月30日，10%美元兑巴西雷亚尔汇率变动对公司税前利润的影响为正负[81] - 公司的信用风险主要来自经营活动（主要是应收账款）和融资活动，包括现金及现金等价物[82] - 公司通过建立政策、程序和控制管理客户信用风险，定期监控未清的客户应收账款[83] - 公司通过财务部门管理与银行和金融机构的余额相关的信用风险，只与经批准的交易对手进行投资[84] 股本及股息 - 2023年6月30日，Afya Limited的股本为17亿雷亚尔，由93,722,831股组成，其中47,920,068股为A类普通股，45,802,763股为B类普通股。[104] - 2023年6月30日，Afya Limited宣布支付中期股息34,774雷亚尔，其中24,474雷亚尔分配给公司，10,300雷亚尔分配给非控股股东。[105]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后净收入为1.664亿雷亚尔，与去年同期持平，主要因2022年12月新发行债券带来更高财务费用及利率上升 [8] - 2023年第一季度调整后净收入为1.67亿雷亚尔，与去年同期持平，主要因收购UNIT和FITS带来更高财务费用及利率上升 [14] - 2023年第一季度调整后每股收益达到1.77雷亚尔，与2022年第一季度持平 [15] - 2023年第一季度调整后净收入同比增长25%，达到7.094亿雷亚尔；调整后息税折旧摊销前利润同比增长近22%，达到3.302亿雷亚尔，利润率为46.5%；现金流强劲，达到3.494亿雷亚尔，同比增长19%，现金转化率为112%，季度末现金头寸为7.22亿雷亚尔 [7] - 2023年第一季度调整后净收入为7.09亿雷亚尔，较上年同期增长25%；调整后息税折旧摊销前利润增长21.9%至3.3亿雷亚尔，调整后息税折旧摊销前利润率为46.5%，较2022年第一季度下降120个基点；调整后现金流同比增长近20%，总计3.49亿雷亚尔，运营现金流比率为112% [12][13] - 第一季度末现金及现金等价物为7.23亿雷亚尔，较2022年3月下降8%，较2022年第四季度下降34%，主要因第四季度发行新债券用于支付UNIT Alagoas和FITS Jaboatao收购的首付款 [18] - 2023年第一季度净债务总计22.9亿雷亚尔，较2022年第四季度增加6.48亿雷亚尔，主要因8.25亿雷亚尔的UNIT Alagoas和FITS Jaboatao收购，部分被2023年第一季度1.77亿雷亚尔的自由现金流抵消 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 本科教育业务 - 运营座位达到3113个，较2022年第一季度增长超25.5%，新增四个Mais Medicos校区、Ji - Parana和Itabuna的新座位，以及收购UNIT Alagoas和FITS [8] - 本科医学生数量达到近21000人，较上一年第一季度增长18.8% [8] - 医学课程学费提高超8%，净平均票价（不包括收购）较去年同期增长8.3%，达到8570雷亚尔；合并学费增长24%，达到8.06亿雷亚尔，其中78%与医学课程相关 [10][16] - 医学学生数量较2023年第一季度增长19%，达到20800人，运营医疗座位增加25%，达到3163个获批座位，预计成熟时本科医学生将达到近23000人 [15] 继续教育业务 - 净收入同比增长超46.6%，第一季度净收入为3490万雷亚尔 [8] - 学生数量较去年同期增长超37%，达到4774人；净收入较2022年第一季度增长47% [17] 数字服务业务 - 收入较2022年第一季度增长近20%，季度净收入为5680万雷亚尔，主要因与制药行业公司的B2B业务增加 [9] - 总活跃付费用户达到21.8万人，较去年同期增长24%；生态系统同比增长13.6%，达到29.5万月活跃用户，占巴西所有医学生和医生的近40% [17] - 数字服务净收入较去年同期增长超19%，达到5680万雷亚尔，其中B2P业务收入超4600万雷亚尔，B2B业务收入超1000万雷亚尔，B2B业务同比增长62% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为整个医疗旅程提供整合教育和数字解决方案的生态系统，提升卫生专业人员的发展、更新效率和生产力 [20] - 本科教育业务战略是到2028年在当前运营中增加600个新医疗座位 [10] - 数字战略专注于渗透医生群体，提供提高其生产力、判断力和知识更新的解决方案，并将医生与医疗保健参与者连接起来，分为B2P和B2B两部分；B2B业务已与教育公司建立连接，提供课程和影像解决方案，与超40家制药行业公司建立超100份合同，目前开始与行业第二支柱即医疗服务提供商建立连接 [38][39] - Medcel业务面临竞争，公司将其与Alem da Medicina和CardioPapers整合，改变产品和服务，以应对竞争 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年第一季度表现出色，为全年开了个好头，各业务板块均有增长，未来将继续加强商业和招生流程，提高学生转化率 [6][35][36] - 数字业务方面，Pillar 1预计较去年增长10% - 15%，其他数字服务组件预计增长超30%，全年综合增长预计为15% - 20%，下半年招生情况会更好 [26] - 公司承诺2023年调整后息税折旧摊销前利润率在40% - 42%之间，随着继续教育和数字业务的增长，利润率会有所变化；继续教育业务随着学生数量增加，毛利率和息税折旧摊销前利润率将提高 [29][30][32] - 医学课程学费每年9 - 10月根据预期通胀调整价格，2024年学费将在2023年9月根据通胀情况确定，除价格调整外，还有约1%的票价成熟效应；其他健康项目学费即使排除收购因素也增长超15% [43][44][45] - Mais Medicos项目预计在7月底或8月初有新规则或新容量的相关信息，目前仍在制定过程中 [45][46] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Medcel业务，过去几个季度活跃付费用户数量下降，能否介绍竞争格局及是否有复苏迹象 - 公司将Medcel与Alem da Medicina和CardioPapers整合，目前仍处于季节性低谷，下一个招生周期9月开始；竞争格局未变，公司通过改变产品和服务应对；预计2024年招生周期会有复苏；未来数字业务Pillar 1增长10% - 15%，其他组件增长超30%，全年综合增长15% - 20% [23][24][25][26] 问题2: 如何看待今年利润率面临的压力以及未来是否会收敛到新的利润率水平 - 公司承诺2023年调整后息税折旧摊销前利润率在40% - 42%之间，第一季度利润率受Medcel表现、四个新Mais Medicos校区和UNIT收购影响；排除收购因素，2023年利润率下降仅50个基点；随着继续教育和数字业务增长，利润率会有变化；继续教育业务随着学生数量增加，毛利率和息税折旧摊销前利润率将提高 [29][30][32] 问题3: 医学院情况看似良好，是否注意到需求的潜在变化，如东南部与其他地区在候选人数量或定价方面的差异；B2B业务表现良好，处于产品开发和商业化的哪个阶段，是否为非制药行业公司开发解决方案 - 今年医学院候选人与座位比是过去四年最高，全国平均约为8:1，大城市如里约热内卢部分校区超20:1或25:1，部分机构约4 - 5:1，但公司能保证所有校区100%的座位 occupancy；不同地区学费不同，但利润率相似，主要受医学专业集中度影响 [35][36][37] - 公司数字战略分B2P和B2B两部分，B2B业务已与教育公司建立连接，提供课程和影像解决方案，与超40家制药行业公司建立超100份合同，目前开始与医疗服务提供商建立连接，为制药行业提供e - detailing服务，为医疗服务提供商提供招聘和潜在客户线索 [38][39][40] 问题4: 医学课程票价未来预期如何，是否会高于通胀增长；关于新Mais Medicos项目有何更新 - 2023年第一学期医学学生票价调整为7.5%，加上票价成熟效应约1%，第一季度净票价（排除收购）增长8.3%；每年9 - 10月根据预期通胀调整票价，2024年票价将在2023年9月确定；其他健康项目学费即使排除收购因素也增长超15% [43][44][45] - Mais Medicos项目需遵循120天规则发布新规则或新容量信息，目前已过去60天，预计7月底或8月初有相关信息，目前仍在制定过程中 [45][46]