收入和利润表现 - 2025年上半年总收入为18.56亿雷亚尔，较2024年同期的16.14亿雷亚尔增长15.0%[3] - 2025年上半年净利润为4.34亿雷亚尔，较2024年同期的3.70亿雷亚尔增长17.0%[3] - 2025年上半年基本每股收益为4.69雷亚尔，较2024年同期的4.02雷亚尔增长16.7%[3] - 截至2025年6月30日的六个月总收入为18.5576亿巴西雷亚尔，较2024年同期的16.14129亿巴西雷亚尔增长15.0%[107] - 2025年上半年学费收入为23.3239亿巴西雷亚尔，相比2024年同期的19.67573亿巴西雷亚尔增长18.5%[107] - 2025年第二季度基本每股收益为1.90雷亚尔，稀释后每股收益为1.88雷亚尔；2025年上半年基本每股收益为4.69雷亚尔，稀释后为4.64雷亚尔[106] - 公司2025年上半年总收入为83,404千雷亚尔，较2024年同期的78,583千雷亚尔增长6.1%[50] - 公司2025年上半年净利润为26,253千雷亚尔，较2024年同期的23,999千雷亚尔增长9.4%[50] 成本和费用 - 2025年上半年成本与费用总额为11.99717亿巴西雷亚尔，较2024年同期的10.89272亿巴西雷亚尔增长10.1%[110] - 2025年上半年关键管理人员薪酬总额为2718.1万雷亚尔，较2024年同期的2251.8万雷亚尔增长20.7%[47] - 2025年上半年，公司确认的员工和管理层可变薪酬（奖金）为2719.7万雷亚尔，而2024年同期为804.7万雷亚尔[89] - 2025年上半年，公司确认的基于股份支付的薪酬费用为541万雷亚尔，而2024年同期为1138.7万雷亚尔[93] - 2025年上半年，公司确认的RSU总费用为711万雷亚尔，而2024年同期为904.1万雷亚尔[97] - 公司确认截至2025年6月30日六个月的短期租赁和低价值资产租赁费用为6,187千雷亚尔[65] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为7.72亿雷亚尔，较2024年同期的6.67亿雷亚尔增长15.6%[7] - 2025年上半年用于投资活动的现金流量净额为2.72亿雷亚尔，主要用于收购物业及设备（0.82亿雷亚尔）和无形资产（1.03亿雷亚尔）[7] - 2025年上半年，公司偿还贷款和融资本金15.43万雷亚尔，支付相关利息1.104亿雷亚尔[85] 现金及现金等价物 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为10.99亿雷亚尔，较2024年末的9.11亿雷亚尔增长20.6%[2] - 截至2025年6月30日现金及现金等价物为10.99亿雷亚尔，较2024年12月31日的9.11亿雷亚尔增长20.7%[38] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的911,015千雷亚尔增加至2025年6月30日的1,099,107千雷亚尔，增长20.6%[61] 资产和负债变动 - 总资产从2024年末的88.30亿雷亚尔增至2025年6月30日的92.38亿雷亚尔，增长4.6%[2] - 总负债从2024年末的45.19亿雷亚尔增至2025年6月30日的46.01亿雷亚尔，增长1.8%[2] - 截至2025年6月30日总资产为92.38亿雷亚尔，较2024年12月31日的88.30亿雷亚尔增长4.6%[30][31] - 金融负债总额从2024年12月31日的3,517,396千雷亚尔略增至2025年6月30日的3,563,969千雷亚尔[61] - 截至2025年6月30日，公司金融负债总额为59.869亿雷亚尔，其中一年内到期的部分为18.854亿雷亚尔[84] 股东权益 - 归属于母公司股东的权益从2024年末的42.70亿雷亚尔增至2025年6月30日的45.96亿雷亚尔，增长7.6%[2][5] - 2025年6月30日总权益为46.37亿雷亚尔，较2024年12月31日的43.11亿雷亚尔增长7.6%[30][31] 业务分部表现 - 公司拥有三个可报告分部：本科教育、继续教育、医疗实践解决方案[27] - 本科教育板块在2025年上半年贡献收入16.41501亿巴西雷亚尔，占六个月总收入的88.5%[109] 收购活动 - 2024年7月1日收购Unidom，增加300个医学席位，其中125个为最终授权，175个有待诉讼最终结果[11][12] - 收购Unidom的总对价为62.0762亿雷亚尔，已支付34.0773亿雷亚尔现金，剩余27.9989亿雷亚尔为或有对价[13] - 2025年5月7日收购FUNIC，增加60个医学席位，总对价为1亿雷亚尔，已支付6000万雷亚尔现金[14][15] - FUNIC的收购包含或有对价，若36个月内额外60个医学席位获批，将支付每席位1000雷亚尔，总额最高6万雷亚尔[16] - 因收购FUNIC产生应付卖方股东款项40,000千雷亚尔[130] 医学席位运营 - 截至2025年6月30日，公司拥有3,603个在运营医学席位[19] - 商标权成本因FIP Guanambi医学院增加40个医学席位而增加49,600千雷亚尔[56] 资本性支出 - 2025年上半年资本性支出为2.25亿雷亚尔，较2024年同期的1.37亿雷亚尔增长64.2%[30][31] 应收账款 - 2025年6月30日应收账款总额为7.89亿雷亚尔，较2024年12月31日的7.03亿雷亚尔增长12.2%[40] - 2025年6月30日FIES项目应收账款为1.28亿雷亚尔，较2024年12月31日的7971.2万雷亚尔增长60.2%[40] 金融收入和财务结果 - 2025年上半年金融收入为8447.8万雷亚尔，较2024年同期的4926.3万雷亚尔增长71.5%[33] - 2025年上半年金融收入为8447.8万巴西雷亚尔，较2024年同期的4926.3万巴西雷亚尔增长71.5%[111] - 2025年第二季度净财务结果为亏损9480.9万巴西雷亚尔，较2024年同期的亏损6855.1万巴西雷亚尔扩大38.4%[111] 所得税 - 公司因OECD支柱二全球最低税规定，在截至2025年6月30日的三个月和六个月期间分别计提了3343.7万和5664.9万巴西雷亚尔的额外所得税费用[117] - 2025年上半年所得税费用为4225万巴西雷亚尔，实际税率为8.9%，而2024年同期所得税费用为1395.6万巴西雷亚尔，实际税率为3.6%[120] - 截至2025年6月30日，公司未确认的递延所得税资产累计达14.31148亿巴西雷亚尔（税基）[122] 法律诉讼和或有事项 - 2025年上半年法律诉讼和或有事项拨备总额为1.17772亿巴西雷亚尔，较2024年同期的9925.6万巴西雷亚尔增长18.6%[123] - 截至2025年6月30日，未确认潜在损失的法律诉讼总额为121,421千雷亚尔，其中劳工诉讼38,082千雷亚尔，民事诉讼57,371千雷亚尔，税务诉讼25,968千雷亚尔[126] - 与2024年12月31日相比，税务诉讼潜在风险金额从17,498千雷亚尔增至25,968千雷亚尔，增长约48.4%[126] - 与2024年12月31日相比，民事诉讼潜在风险金额从50,667千雷亚尔增至57,371千雷亚尔，增长约13.2%[126] - 截至2025年6月30日，与诉讼相关的司法存款为17,754千雷亚尔，较2024年12月31日的16,938千雷亚尔增长约4.8%[126] - 公司记录了一笔77,106千雷亚尔的赔偿资产，用于对应由子公司原股东承担的法律条款拨备，该金额较2024年12月31日的78,701千雷亚尔有所减少[128] - 2025年上半年，法律条款拨备及相应赔偿资产的净冲回额为1,595千雷亚尔，而2024年同期为冲回8,145千雷亚尔[130] 资产明细变动 - 其他资产总额从2024年12月31日的173,020千雷亚尔增至2025年6月30日的180,256千雷亚尔，增长4.2%[48] - 对联营公司UEPC的投资账面价值从2024年12月31日的54,442千雷亚尔微降至2025年6月30日的53,515千雷亚尔[49] - 公司2025年上半年从联营公司UEPC确认的利润份额为7,876千雷亚尔，较2024年同期的7,200千雷亚尔增长9.4%[50] - 物业和设备净值从2024年12月31日的658,482千雷亚尔增至2025年6月30日的684,279千雷亚尔，增长3.9%[54] - 无形资产净值从2024年12月31日的5,532,789千雷亚尔增至2025年6月30日的5,583,909千雷亚尔，增长0.9%[56] - 截至2025年6月30日的六个月内，公司未对商誉及具有无限使用寿命的无形资产确认减值[58] - 使用权资产期末余额为859,356千雷亚尔，期内新增33,730千雷亚尔并发生重计量收益23,322千雷亚尔[64] - 2025年上半年，公司新增使用权资产和租赁负债的确认与重计量金额为57,052千雷亚尔，低于2024年同期的69,313千雷亚尔[130] 负债明细变动 - 租赁负债从2024年12月31日的978,336千雷亚尔增加至2025年6月30日的1,011,091千雷亚尔[64] - 应付卖方款项总额从2024年12月31日的530,772千雷亚尔降至2025年6月30日的506,113千雷亚尔[66][67] 金融工具与风险 - 贷款和融资总额为2,213,967千雷亚尔，其中Softbank贷款余额最大，为855,911千雷亚尔，利率为年化6.5%[62] - 贷款和融资的公允价值为2,159,243千雷亚尔，低于其账面价值2,213,967千雷亚尔[68] - 利率风险敏感性分析显示，利率上升75个基点将导致税前利润减少5,947千雷亚尔，上升150个基点则减少11,894千雷亚尔[75] - 外汇风险敞口为22,406千雷亚尔（美元计价），美元汇率波动10%将导致税前利润变动约2,241千雷亚尔[76][78] 股权激励与回购 - 2025年4月，公司授予高管6万份股票期权，行权价为每股79.91雷亚尔，加权平均公允价值为每股45.95雷亚尔[91] - 截至2025年6月30日，公司流通在外的股票期权为120.202万份，较2024年同期的158.736万份下降24.3%[93] - 2025年4月，公司授予高管3.5万份限制性股票单位（RSU），加权平均公允价值为每股107.33雷亚尔[95] - 公司董事会于2025年8月13日批准新的股票回购计划，最多可回购4,000,000股A类普通股[131] 股息分配 - 2025年上半年宣布的股息总额为1.39亿雷亚尔[5][7] - 2025年上半年，公司批准并支付股息4.2088亿雷亚尔，其中归属于公司的部分为3.2615亿雷亚尔[99] 地理区域运营 - 公司收入主要来源于巴西运营公司，功能货币为巴西雷亚尔[21] - 运营业绩按单一地理区域（巴西）进行监控和评估[29] 财务报表列报 - 财务报表以巴西雷亚尔列报，所有金额四舍五入至千位[22]

Primoris Services (PRIM) - 公司是美国最大的专业承包商和基础设施公司之一 [1] - Zacks评级为1级(强力买入) [1] - 过去60天当前年度盈利共识预期上调0.9% [1] - PEG比率为1.57 低于行业的3.83 [2] - 增长评分为A级 [2] Afya (AFYA) - 公司是巴西主要医学教育集团 [2] - Zacks评级为1级(强力买入) [2] - 过去60天当前年度盈利共识预期上调4.6% [2] - PEG比率为0.47 低于行业的0.82 [2] - 增长评分为B级 [2] Jabil (JBL) - 公司是全球最大电子制造服务供应商之一 [3] - Zacks评级为1级(强力买入) [3] - 过去60天当前年度盈利共识预期上调5.2% [3] - PEG比率为1.41 低于行业的1.95 [3] - 增长评分为B级 [3]

核心观点 - 文章比较了教育行业的两家公司Afya(AFYA)和Grand Canyon Education(LOPE)的投资价值 重点关注价值投资者的角度 [1] - 通过Zacks Rank和Style Scores系统中的Value类别评分来评估两家公司的投资吸引力 [2] - 综合多项估值指标显示AFYA在当前阶段更具投资价值 [6] Zacks Rank评级 - AFYA获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 表明其盈利预期修正趋势积极 [3] - LOPE获得Zacks Rank 3(持有)评级 盈利预期修正幅度较小 [3] 估值指标对比 - AFYA远期市盈率为10.16 显著低于LOPE的20.16 [5] - AFYA的PEG比率为0.55 远优于LOPE的1.34 显示其增长潜力更佳 [5] - AFYA市净率为2.02 相比LOPE的6.42更具资产价值优势 [6] 价值评分结果 - AFYA在Value类别获得A级评分 显著高于LOPE的C级评分 [6] - 综合Zacks Rank和估值指标 AFYA在当前阶段对价值投资者更具吸引力 [6]

教育行业股票比较 核心观点 - Afya(AFYA)和K12(LRN)是教育行业两只值得关注的股票 但目前AFYA在估值和盈利预期方面更具优势 [1][6] 公司基本面比较 - AFYA当前Zacks Rank为1(强力买入) LRN为2(买入) 显示AFYA盈利预期修正趋势更强劲 [3] - AFYA远期市盈率10.86倍 显著低于LRN的20.74倍 [5] - AFYA的PEG比率0.58倍(考虑盈利增长后) 优于LRN的1.04倍 [5] 估值指标分析 - AFYA市净率2.16倍 较LRN的4.52倍更具吸引力 [6] - 价值评分系统显示AFYA获A级 LRN仅获C级 关键指标包括市盈率 市销率 盈利收益率等 [4][6] 投资价值结论 - 综合盈利前景和估值指标 AFYA当前展现出更优的价值投资特性 [6]

公司表现 - Afya(AFYA)今年以来回报率为8.5%，高于消费者 discretionary行业平均5.3%的涨幅[4] - 公司Zacks Rank评级为1(强力买入)，反映盈利预期改善[3] - 过去三个月AFYA全年盈利共识预期上调8.2%，显示分析师情绪转好[4] 行业比较 - 消费者 discretionary行业在Zacks 16个行业组别中排名第10[2] - Afya所属的学校教育行业包含17家公司，年内平均涨幅2.8%，公司表现优于同业[6] - 同业公司American Public Education(APEI)年内涨幅达38.1%，EPS预期过去三个月上调14%[5] 投资关注点 - Afya和American Public Education均属于学校教育行业，且均跑赢行业平均水平[6] - 两家公司盈利预期均获上调，分别获得Zacks Rank 1和2的评级[3][5]

投资策略 - Zacks采用以盈利预测和预测修正为核心的排名系统筛选优质股票[1] - 价值投资是当前最流行的选股策略之一 通过基本面分析寻找被低估的公司[2] - Zacks风格评分系统中"价值"A级且排名高的股票最具投资价值[3] Afya公司分析 - 当前Zacks排名第1(强力买入) 价值评级A[4] - 市盈率11.03 显著低于行业平均15.82 过去一年Forward P/E中位数9.41[4] - PEG比率0.59 低于行业平均0.72 历史中位数0.35[5] - 市净率2.27 优于行业平均3.38 历史区间1.75-2.42[6] American Public Education公司分析 - 当前Zacks排名第2(买入) 价值评级A[7] - 远期市盈率17.26 PEG比率1.15 均高于行业平均(15.82和0.72)[7] - 市盈率历史波动区间10.64-45.90 PEG比率历史中位数1.05[8] - 市净率1.95 低于行业平均3.38 52周中位数1.43[8] 综合评估 - 两家公司多项估值指标显示当前股价可能被低估[9] - 结合盈利前景 Afya和American Public Education均呈现显著投资价值[9]

新增至Zacks强力买入名单的股票 - Dundee Precious Metals (DPMLF) 是一家从事矿产收购、勘探、开发、开采及贵金属加工的公司 过去60天内其当年盈利的Zacks共识预期上调46.2% [1] - Eldorado Gold (EGO) 为巴西和土耳其拥有黄金资产的勘探及生产商 过去60天内当年盈利共识预期增长13% [2] - Afya (AFYA) 主营巴西医疗教育业务 过去60天内当年盈利共识预期提升8.8% [2] - Allison Transmission Holdings (ALSN) 生产中型/重型商用车及美军战术车辆全自动变速箱 过去60天内盈利共识预期上升6.5% [3] - Horace Mann Educators (HMN) 专注美国教育工作者市场的多线保险控股公司 过去60天内盈利共识预期增长5.5% [3] 盈利预期变动 - 贵金属板块中 Dundee Precious Metals盈利预期增幅最高达46.2% Eldorado Gold增幅13% [1][2] - 教育服务领域 Afya盈利预期增长8.8% [2] - 工业板块 Allison Transmission盈利预期上调6.5% [3] - 金融保险行业 Horace Mann Educators盈利预期提升5.5% [3]

Afya Limited 1Q25财报表现 - 1Q25业绩基本符合预期 并体现业务季节性特征 [1] - 公司显著增长主要得益于去年对Unidompedro大型收购案的整合 [1] 投资方法论 - 采用长期持有型投资策略 侧重公司运营基本面而非短期价格波动 [1] - 研究重点包括企业长期盈利能力 行业竞争格局等核心运营指标 [1] - 持仓类分析占绝大多数 仅极少数情况下会给出买入建议 [1] 注：文档2和文档3内容均为披露声明 未包含实质性行业或公司分析信息 故未提取关键要点

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为936百万雷亚尔，调整后的EBITDA为492百万雷亚尔，调整后的净收入为294百万雷亚尔，调整后的EBITDA利润率为52.5%[62] - 2024年净收入为3,304.3百万雷亚尔，2025年预计在3,670.0百万至3,770.0百万雷亚尔之间[88] - 2024年调整后EBITDA为1,455.7百万雷亚尔，调整后EBITDA利润率为44.4%[88] - 2025年预计调整后EBITDA在1,620.0百万至1,720.0百万雷亚尔之间，调整后EBITDA利润率预计为52.5%[88] - 2025年第一季度基本每股收益为2.79雷亚尔，较2024年增长23.3%[142] - 2025年第一季度调整后每股收益为3.20雷亚尔，较2024年增长17.0%[142] 用户数据 - 2025年第一季度的医疗学生总数为3,593，较2024年第一季度的3,203增加了14.5%[70] - 2025年第一季度的继续教育学生人数为12,203，较2024年第一季度的14,693下降了16.9%[75] - 2025年第一季度的每月活跃用户为244,518，较2024年第一季度的262,717下降了6.9%[80] - 2025年第一季度的医疗实践解决方案总活跃用户为198,005，较2024年第一季度的190,989增加了4.0%[80] 财务状况 - 2025年第一季度公司现金流从经营活动中产生的现金流为470.2百万雷亚尔[92] - 2025年总债务为2,679百万雷亚尔，平均债务成本为12.2%[94] - 2024年经营活动现金流为877.0百万雷亚尔，现金转换率为94.4%[92] - 2024年净债务与调整后EBITDA比率为1.2，2025年预计降至0.9[97] 新产品与市场扩张 - 2025年公司计划与500家医院、诊所和市政厅建立合作关系[102] - 2025年第一季度公司提供的免费临床咨询总数达到210,000次[102] 未来展望 - 2025年第一季度的医疗教育市场份额为9%，在巴西的私立医学座位总数为38,450[59] 其他信息 - 2025年第一季度的医疗实践解决方案净收入为42百万雷亚尔，同比增长14.0%[63] - 2025年第一季度的B2B业务净收入为71.1百万雷亚尔，同比增长8.1%[78] - 2025年第一季度的B2P业务净收入为65.4百万雷亚尔，同比增长8.7%[78] - 2025年第一季度的额外所得税费用为23,212雷亚尔[136] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为91,755千雷亚尔，较2024年增长15.8%[140] - 2025年第一季度非经常性费用为6,194千雷亚尔，较2024年下降24.3%[142] - 2025年第一季度的财务净结果为94,994千雷亚尔，较2024年增长27.7%[140] - 2025年第一季度所得税费用为24,782千雷亚尔，较2024年增长128.1%[140] - 2025年第一季度的调整EBITDA利润率为52.5%，较2024年提升300个基点[140]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入达2.57亿雷亚尔，同比增长23%，每股收益为2.79雷亚尔，同比增长23% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长近24%，达4.92亿雷亚尔，利润率达52.5% [5] - 经营活动现金流达4.7亿雷亚尔，同比增长近10%，现金转化率为96.8%，第一季度末现金头寸近12亿雷亚尔 [5] - 2025年第一季度净收入达9.36亿雷亚尔，同比增长16% [16] - 调整后净收入为2.94亿雷亚尔，同比增长17%，所得税费用增加2300万雷亚尔 [19] - 截至2025年第一季度，净债务降至15.24亿雷亚尔，较2024年底减少2.91亿雷亚尔 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 本科教育业务 - 医科学生数量同比增长15%，达近2.6万人，获批医学学位数量同比增长12%，达3593个 [12] - 医学院净平均学费增长4%，达9240雷亚尔 [12] - 本科教育业务净收入增长超17%，达8.27亿雷亚尔，其中86%与医学相关，9.4%与健康相关课程有关 [12] 继续教育业务 - 住院医师培训课程学生数量减少70%，至12203人，研究生课程学生数量增长16%，至8542人，其他B2B课程和服务减少3% [13][14] - 继续教育业务净收入从2024年第一季度的6500万雷亚尔增至2025年第一季度的7100万雷亚尔，增长近9%，其中B2B收入增长8%，B2C收入增长16% [14] 医疗实践解决方案业务 - 付费用户数量增长4%，超19.8万人，月活跃用户数量为24.5万人，略低于去年的26.3万人 [15] - 医疗实践解决方案业务净收入增长14%，达4200万雷亚尔，其中B2P业务收入为3700万雷亚尔，增长14%，B2B业务收入为400万雷亚尔，增长16% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年第一季度末，公司生态系统涵盖超37万医生和医科学生使用其服务和产品 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用三支柱商业模式，将强劲增长、更高盈利能力和现金生成相结合 [4] - 本科教育业务通过收购和校区建设实现增长，继续教育业务通过运营重组和成本管理提升盈利能力，医疗实践解决方案业务通过B2B合同和活跃付费用户增长实现扩张 [8][9] - 公司在医学教育领域面临竞争，如继续教育业务在住院医师培训和小型项目上面临竞争 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局表现满意，认为业务具有高度可预测性，战略执行成功 [4] - 公司对未来机会充满热情，将继续通过综合教育系统和医疗实践解决方案推动医学教育发展 [21] - 公司维持2025年营收和EBITDA指引，若第二学期招生情况良好，可能会进行调整 [29] 其他重要信息 - 穆迪巴西机构将公司国家信用评级从AA+.br上调至AAA.br，展望稳定 [9] - 公司成功实现2024年IFC定义的所有目标，将在未来12个月内降低15个基点的利率 [9][10] - 公司获得MSCI的首个ESG评级，初始评分为BBB，在数据隐私和安全方面表现优于同行 [10] - INEP发布的最新NHG和CPC结果显示，公司医学院学术表现出色 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：EBITDA利润率表现的驱动因素及是否有上调全年指引的空间 - 利润率扩张的主要驱动因素包括本科和继续教育业务的毛利率提高、四个校区的持续发展、运营效率提升、成本管理改善以及Unidom Pedro的顺利收购 [27][28] - 公司维持3月提供的全年指引，若第二学期招生情况良好，可能会进行调整 [29] 问题2：招生过程是否面临挑战 - 第一学期招生过程健康，每个学位约有7 - 8名候选人，品牌认可度高，健康和非健康项目招生和续约情况良好 [31] 问题3：本科医学院平均学费增长与竞争格局的关系 - 平均学费增长4%，略低于预期，受FIES百分比增加的影响，未来学费增长可能接近4 - 5%，与通胀水平相当 [38][39] 问题4：医疗实践解决方案业务月活跃用户数量减少的原因及对该业务的预期 - 月活跃用户数量减少是由于从PepMed门户向Afya门户的过渡，预计这种影响将逐渐减小，目前用户资产类型没有变化 [40][41] 问题5：关于OECD支柱二最低税的分类原因和预期，以及SoftBank可转换债务的准备情况 - OECD支柱二法律于2025年1月生效，适用于上一财年营收超过7.5亿欧元的跨国集团，公司已进行预提，支付时间为2026年7月，目前正在对其合宪性进行质疑 [49][50][51] - SoftBank可转换债务的提前赎回权在2026年5月，公司已开始预提5%的溢价，并与SoftBank进行沟通，有足够的现金流支付该债务 [52][53][54] 问题6：继续教育业务的最新情况和全年预期，以及医疗实践解决方案业务B2B业务的季节性问题 - 继续教育业务招生和毕业流程良好，但在住院医师培训和小型项目上面临竞争，预计全年增速接近10% [61][62] - 医疗实践解决方案业务B2B业务存在季节性，第四季度合同更活跃，去年B2B合同收入增长近30%，今年第一季度增长16%，公司对该业务充满信心 [63][64]