文章核心观点 公司2024年第二季度营收和每股收益同比下降且低于市场预期 部分关键指标表现与分析师预估有差异 投资者可通过对比关键指标来更好预测股价表现 [1] 财务数据表现 - 2024年第二季度营收66.4亿美元 同比下降49.5% 低于Zacks共识预期的122.3亿美元 差异为-45.73% [1] - 2024年第二季度每股收益1.16美元 去年同期为1.75美元 低于共识预期的1.39美元 差异为-16.55% [1] 关键指标表现 综合比率 - 总一般保险综合比率为92.5% 高于四位分析师平均预估的92% [3] - 国际商业线综合比率为88.6% 高于三位分析师平均预估的87.1% [4] - 北美个人保险综合比率为105.3% 高于三位分析师平均预估的100.2% [4] 费用与损失比率 - 总一般保险费用比率为31.5% 低于四位分析师平均预估的32% [4] - 总一般保险损失比率为61% 高于四位分析师平均预估的58.8% [4] 保费与收入 - 一般保险净保费收入为57.5亿美元 略低于四位分析师平均预估的57.6亿美元 同比下降11.5% [5] - 其他业务调整后收入中的其他收入为400万美元 低于三位分析师平均预估的1233万美元 同比下降55.6% [6] - 一般保险净保费写入为69.3亿美元 高于三位分析师平均预估的65.3亿美元 同比下降8% [7] - 其他业务调整后收入中的净投资收入为1.41亿美元 高于三位分析师平均预估的7156万美元 同比增长64% [8] - 其他业务调整后总收入为1.44亿美元 高于三位分析师平均预估的1.0156亿美元 同比增长29.7% [9] - 一般保险净投资收入为7.46亿美元 低于三位分析师平均预估的7.9162亿美元 同比增长2.9% [10] - 其他业务调整后收入中的保费为 - 100万美元 低于三位分析师平均预估的1767万美元 同比下降106.3% [11] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+4.9% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 0.4% [11] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有） 表明短期内表现可能与大盘一致 [11]

核心业绩摘要 - 2024年第二季度每股收益为1.16美元，低于市场预期的1.39美元，同比去年同期的1.75美元下降[1] - 本季度营收为66.4亿美元，远低于市场预期，同比去年同期的131.4亿美元下降[1] - 当季业绩表现为每股收益意外负16.55%，而上一季度为意外正6.63%[1] - 过去四个季度中，公司三次超过每股收益预期，两次超过营收预期[1] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨约16.6%，同期标普500指数上涨14%[2] - 股价的短期走势可持续性将很大程度上取决于管理层在财报电话会上的评论[2] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为营收121.5亿美元，每股收益1.56美元[4] - 当前市场对本财年的共识预期为营收492.9亿美元，每股收益6.40美元[4] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，这使其获得了Zacks第三级（持有）评级[4] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks行业分类为“保险-多险种”，该行业目前在250多个Zacks行业中排名前33%[5] - 研究显示，排名前50%的Zacks行业表现优于后50%，幅度超过2比1[5] - 同业公司Kemper预计将于8月5日公布截至2024年6月的季度业绩，预期每股收益为1.19美元，同比增长557.7%[5] - 过去30天内，对Kemper的季度每股收益共识预期上调了0.6%[5] - Kemper的预期营收为10.8亿美元，较去年同期下降15%[6]

业务表现 - 北美商业线净保费收入增长10%[9] - 商业线新业务创下13亿美元的纪录，同比增长18%[9] - 北美商业线保费收入同比下降19%,但可比口径下增长10%,主要受益于Lexington业务增长16%[41] - 北美个人保险保费收入同比增长8%,主要受高净值客户业务增长带动[45] - 国际商业线保费收入同比增长3%,可比口径下增长6%,主要受全球专业险、财产险和意外险业务增长带动[51] 承保表现 - 全球商业线和个人保险的意外年合并比率分别改善180个基点和130个基点[8] - 灾害损失率为5.7个百分点，前6个月为3.8个百分点，同比改善20个基点[8] - 北美商业线综合成本率上升460个基点至90.2%,主要受业务组合变化、赔付准备金利好减少和巨灾损失率上升的影响,但费用率下降部分抵消了这些因素[41] - 北美个人保险综合成本率改善760个基点至105.3%,主要受赔付率改善、赔付准备金利好以及费用率下降的影响[45] - 国际商业线综合成本率改善40个基点至88.6%,主要受赔付准备金利好以及费用率下降的影响[51] - 总体综合成本率为92.5%，同比上升1.6个百分点[109] - 综合赔付率为101.5%，较上年同期99.4%有所上升[113] - 自然灾害损失及再保费为3.3亿美元，较上年同期2.8亿美元有所增加[113] - 往年发展调整净额为-0.1亿美元，较上年同期0.2亿美元有所下降[113] - 不含自然灾害和往年发展调整的事故年综合赔付率为98.1%，较上年同期96.8%有所上升[113] 其他业务 - 其他业务调整后税前亏损同比改善1.2亿美元,主要受投资收益增加和利息费用下降的影响[59] - 公司将继续持有Corebridge的股权,并将其作为权益法核算的投资计入资产负债表[64] - 公司将在未来的财务报表中将Corebridge的股息收入计入投资收益,并剔除Corebridge股价变动的影响[64] 非GAAP财务指标 - 公司提供了多种非GAAP财务指标,包括调整后税前利润(APTI)、调整后税后利润(AATI)、调整后股东权益回报率(Adjusted return on equity)等,用于更好地反映公司的经营业绩[71][80][81] - 公司调整了股东权益账面价值,剔除了与投资相关的累计未实现损益(Investments AOCI)和与Fortitude Re相关的未实现损益,以及递延税款资产和Corebridge的权益,得到了调整后每股账面价值(Adjusted book value per share)[72][74] - 公司的总债务和优先股与总调整资本比率用于反映公司的债务杠杆水平,并剔除了与投资相关的累计未实现损益的影响[75] - 公司的事故年合并比率(Accident year combined ratio, ex-CAT)剔除了自然灾害损失和准备金开发的影响,以反映公司的基础承保业绩[83] - 公司的核心业务股东权益回报率(Core operating return on equity)剔除了投资相关的累计未实现损益、递延税款资产和Corebridge权益的影响,以更好地反映财产险业务的盈利能力[78] - 公司的调整收入(Adjusted revenues)剔除了净投资收益和非经营性诉讼和解收入的影响[79] 财务数据 - 总税前收入/净收入(包括非控股权益)为12.88亿美元[90] - 归属于AIG的税前收入/净收入为12.88亿美元[90] - 调整后税前收入/归属于AIG普通股东的调整后税后收入为20.10亿美元[90] - 每股基本收益:持续经营业务1.15美元,已终止经营业务0.90美元,归属于AIG普通股东的净收益2.05美元[92] - 每股摊薄收益:持续经营业务1.14美元,已终止经营业务0.89美元,归属于AIG普通股东的净收益2.03美元[92] - 归属于AIG普通股东的调整后每股摊薄收益为1.06美元[92] - 2023年第二季度,剔除Crop Risk Services和Validus Re的影响,归属于AIG普通股东的调整后税后收益为6.14亿美元,每股0.84美元[94] - 2024年第二季度,归属于AIG普通股东的调整后税后收益为7.75亿美元,每股1.16美元[94] - 2023年第二季度重组及其他费用增加主要是由于员工相关成本(包括遣散费)和房地产减值费用[91] - 总投资收益为8.84亿美元，较上年同期增长13.9%[95] - 一般保险投资收益为7.46亿美元，剔除Validus Re影响后为7.46亿美元[96] - 普通股东权益总额为44,445百万美元[97] - 调整后有形普通股东权益为40,653百万美元[99] - 核心营运普通股东权益为34,664百万美元[100] - 调整后每股净资产为72.78美元，较上年同期下降7.3%[101] - 核心营运每股净资产为53.35美元，较上年同期增长10.7%[101] - 总债务占总资本比率为17.2%[104] - 北美商业险和个人险原保费同比分别增长10.3%和3.4%[106,107] - 剔除农作物风险服务和Validus Re业务后,承保利润为4.2亿美元[114] - 剔除农作物风险服务和Validus Re业务后,调整后税前利润为11.01亿美元[115]

文章核心观点 - 美国国际集团（AIG）将于7月31日收盘后公布2024年第二季度财报，多项关键指标预计同比下降，盈利超预期不确定，同时推荐了其他可能盈利超预期的金融公司 [1][2][7] 财报信息 - AIG第二季度收益的Zacks共识估计为每股1.39美元，较去年同期下降20.6%，过去一个月有四位分析师下调估计，导致较每股1.78美元下降21.9%；第二季度收入的Zacks共识估计近122亿美元，较去年实际下降6.9% [1] - AIG在过去四个季度的收益均超共识估计，平均超预期幅度为9.2% [1] 盈利预测 - 公司的盈利ESP为0.00%，最准确估计与Zacks共识估计均为每股1.39美元；AIG目前Zacks排名为3，此次盈利超预期不确定 [2] 关键指标估计 - 总一般保险综合比率的Zacks共识估计为92%，高于去年同期的90.9%；费用比率为32%，高于去年的31.6%；该部门第二季度调整后税前收入预计较去年同期下降4.7% [3] - 机构市场调整后税前收入共识估计较去年下降14.6% [3] - 总保费Zacks共识估计较去年同期下降35.9%，预计影响AIG第二季度营收，导致同比下降 [4] - 整体人寿和退休业务调整后税前收入共识估计为10.4亿美元，较上一季度增长4.9%，可能部分抵消负面影响 [4] 股价表现 - AIG股票年初至今上涨14%，行业上涨17.6%，该股票表现逊于标准普尔500指数（上涨14.6%） [5] 可考虑股票 - 帕洛玛控股公司（PLMR）盈利ESP为+1.34%，Zacks排名为2；待报告季度底线共识估计为每股1.12美元，较上周增加1美分，同比增长30.2%；收入共识估计为1.204亿美元，同比增长34.9% [7] - 奥斯卡健康公司（OSCR）盈利ESP为+3.23%，Zacks排名为3；待报告季度底线共识估计为每股16美分，较去年亏损7美分有大幅改善；收入共识估计为22亿美元，同比增长43.4%，过去四个季度均超盈利估计，平均超预期幅度为62.3% [8] - 保德信金融公司（PRU）盈利ESP为+0.11%，Zacks排名为3；待报告季度底线共识估计为每股3.43美元，同比增长16.7%，过去一周估计保持稳定；收入共识估计为138亿美元，预计同比增长9% [9]

文章核心观点 华尔街分析师预测美国国际集团（AIG）即将公布的季度报告中每股收益和营收同比下降，过去30天对该季度每股收益的普遍预期向下修正，分析特定关键指标预测能更全面了解公司业务表现，过去一个月公司股价表现优于标普500指数，基于Zacks排名未来表现可能与市场整体一致 [1][2][5] 季度收益和营收预测 - 分析师预计公司即将公布的季度每股收益为1.39美元，同比下降20.6% [1] - 预计营收将达到122.3亿美元，同比下降6.9% [1] - 过去30天，该季度普遍每股收益预期向下修正4% [1] 特定关键指标预测 营收相关 - “调整后营收 - 人寿与退休业务 - 净投资收入”预计达27.4亿美元，同比增长10.6% [2] - “一般保险 - 已赚净保费”预计为57.6亿美元，同比下降11.4% [2] - “调整后营收 - 集团退休业务”预计达6.8952亿美元，同比下降0.1% [2] - “调整后营收 - 人寿保险”预计为12.9亿美元，同比增长0.5% [3] - “调整后营收 - 机构市场”预计为20亿美元，同比下降15.5% [3] 比率相关 - “综合比率 - 总一般保险”预计达到92.0%，去年同期为90.9% [3] - “费用比率 - 总一般保险”预计为32.0%，去年同期为31.6% [3] - “赔付率 - 总一般保险”预计达到58.8%，去年同期为59.3% [3] - “综合比率 - 国际 - 商业险”预计为87.1%，去年同期为89% [4] - “综合比率 - 北美 - 个人保险”预计为100.2%，去年同期为112.9% [4] - “综合比率 - 国际 - 个人保险”预计为98.3%，去年同期为98% [4] - “综合比率 - 北美 - 商业险”预计达到90.5%，去年同期为85.6% [4] 股价表现和排名 - 过去一个月，公司股票回报率为+0.4%，而Zacks标普500综合指数变化为 -1.2% [4] - 基于Zacks排名3（持有），公司未来表现可能与市场整体一致 [5]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者更好利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank、Zacks Industry Rank每日更新等内容 还提供Zacks Style Scores 该评分与Zacks Rank配合使用能帮助投资者挑选股票 如美国国际集团（AIG）因评分表现值得投资者关注 [1][4][6] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问权限、Equity Research报告和Premium股票筛选等内容 帮助投资者成为更聪明自信的投资者 [1] - 包含Zacks Style Scores访问权限 [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场概率最大的股票 每只股票根据价值、增长和动量特质被赋予A - F字母评级 评级越高 股票表现越好 [1] - 分为价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分四类 [2][3] 价值评分 - 价值投资者关注以合理价格找到优质股票及发现被低估公司 价值评分考虑P/E、PEG等比率 以突出最具吸引力和折扣的股票 [2] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 增长评分考察预计和历史收益、销售和现金流等 以找到能实现可持续增长的股票 [2] 动量评分 - 动量交易者和投资者遵循“趋势即朋友”原则 动量评分利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素 指示建立高动量股票仓位的有利时机 [2] VGM评分 - 综合三种风格评分 对每只股票的综合加权风格进行评级 帮助找到价值、增长预测和动量最具吸引力的公司 也是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [3] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是专有股票评级模型 利用收益估计修订使构建获胜投资组合更简单 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 挑选最佳股票有难度 [4] - 为获高回报 应考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需A或B评分以确保最大上行潜力 [5] - 收益估计修订方向是选股关键因素 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使Style Scores为A或B 收益预测仍可能下降 股价下跌可能性更大 [5] 股票关注：美国国际集团（AIG） - AIG是全球领先保险机构 为超80个国家和地区客户提供多种保险和金融服务 [6] - Zacks Rank为3（持有） VGM评分为B 价值风格评分为A 因其前瞻P/E比率为10.69等有吸引力的估值指标受价值投资者关注 [6] - 2024财年过去60天内四位分析师上调收益估计 Zacks共识估计每股增加0.07美元至7.02美元 平均收益惊喜为9.2% [6]

文章核心观点 - 美国国际集团（AIG）出售全球个人旅行保险及援助业务，持续精简运营聚焦一般保险业务，有望提升盈利能力、加强流动性、降低投资组合波动性，向纯财产及意外险保险公司转型 [1][2][3] 业务出售 - AIG与苏黎世保险集团达成最终协议，以6亿美元现金加额外或有对价出售全球个人旅行保险及援助业务，预计2024年底完成交易，需满足成交条件并获得监管批准 [1] - 出售协议涵盖Travel Guard业务线和服务能力，不包括日本业务、印度合资协议以及通过意外与健康险业务线提供的旅行保险 [1] 战略举措 - AIG持续精简运营，聚焦一般保险业务，此前已剥离Validus Re、AlphaCat等全球保险业务 [2] - 公司采取提升股东价值措施，2024年第一季度回购价值17亿美元股票，4月回购6.13亿美元股票，第一季度股息提高11%，多余资本或用于偿还债务，第一季度债务与资本比率同比改善510个基点 [2] 业务表现 - AIG目标成为纯财产及意外险保险公司，核心业务一般保险承保业绩改善，第一季度综合比率提高210个基点 [3] 股价表现 - AIG过去一年股价上涨32.6%，行业涨幅为26% [4] 评级与推荐 - AIG目前Zacks评级为3（持有） [5] - 金融领域排名较好的股票有StepStone Group LP（STEP）、Virtu Financial, Inc.（VIRT）和Axos Financial, Inc.（AX），STEP和VIRT评级为1（强力买入），AX评级为2（买入） [5] - STEP 2024年每股收益共识估计为1.70美元，过去一周保持稳定，过去四个季度三次超预期一次未达预期，平均惊喜率15.7% [5] - VIRT 2024年每股收益共识估计为2.48美元，2024年营收共识估计为13亿美元 [5] - AX 2024年每股收益共识估计为7.72美元，同比增长52.3%，过去一个月估计保持稳定，过去四个季度均超预期，平均惊喜率12.6% [6]

文章核心观点 - 投资者期望从金融投资组合中获得丰厚回报，收益型投资者更关注稳定现金流，股息是重要来源，美国国际集团是有吸引力的投资机会 [1][4] 行业情况 - 保险 - 多线行业股息收益率为2.05%，标普500指数股息收益率为1.59% [2] 美国国际集团情况 股价与股息 - 今年以来股价变化为8.37%，目前每股股息为0.4美元，股息收益率为2.18% [2] - 当前年化股息为1.60美元，较去年增长14.3%，过去5年股息同比增长1次，年均增幅2.29% [2] 盈利与派息 - 2024年Zacks共识预期每股收益为7.02美元，预计较上年同期增长3.39% [3] - 当前派息率为21%，即过去12个月每股收益的21%用于支付股息 [2] 投资分析 - 股息能提升股票投资利润、降低投资组合风险、提供税收优势，但并非所有公司都提供季度派息，科技初创企业或高增长企业较少分红，高收益股票在利率上升时表现不佳，美国国际集团是有吸引力的投资机会，不仅股息表现好，目前Zacks评级为3（持有） [4]

文章核心观点 - 产品多元化助力Zacks多线保险行业参与者降低集中风险、确保收入持续并提高留存率，更好的定价、审慎承保、风险敞口增加和经济更快复苏将使多家保险公司受益，加速数字化有助于行业平稳运行，行业资本水平稳固将推动并购活动，利率环境改善将推动投资收入增长 [1] 行业概况 - Zacks多线保险行业的公司提供单一保险覆盖，将汽车、房主、长期护理、人寿和健康保险捆绑销售给个人和企业，客户支付单一保费，通过单一合同获得多项保障，公司还提供风险管理服务，这种模式提高了客户留存率，客户保费支付更低 [2] 行业趋势 多元化投资组合降低集中风险 - 多线保险公司的产品和服务组合多元化，降低了集中风险，对保障产品需求的增加将有利于人寿保险业务的销售和保费，定价改善和风险敞口增加将支持保费增长，向绿色能源转型及相关保险产品、无形资产风险敞口提供了增长机会，人工智能的应用增加了网络威胁，推动了网络保险需求，AM Best预计2024年商业保险业务盈利、个人保险业务改善 [3] 并购活动 - 多线保险行业的整合预计将继续，企业希望将业务多元化拓展到新的业务线和地区，此前因通胀放缓的整合预计在2024年再次增加，保险科技公司预计将成为并购热门 [4] 技术应用增加 - 行业数字化程度大幅提高，广泛使用区块链、人工智能、高级分析、远程信息处理、云计算和机器人流程自动化等技术来加速业务运营和节省成本，许多人寿保险公司开始在线销售保单，实时数据的使用使保费计算更简单并降低风险，保险公司专注于提升数据和分析能力以及实现技术基础设施的效益，技术应用也带来了网络威胁风险 [5] 行业排名与前景 - Zacks行业排名显示该行业近期前景乐观，Zacks多线保险行业目前排名第87，处于所有249个Zacks行业的前35%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多，行业处于前50%是由于成分公司整体盈利前景积极，分析师上调了该行业当前年度的盈利预期 [6][7] 行业表现与估值 市场表现 - 多线保险行业在过去一年表现优于金融板块，但逊于Zacks标准普尔500综合指数，该行业股票在过去一年累计上涨5.3%，而金融板块上涨3.1%，Zacks标准普尔500综合指数上涨7% [8] 估值情况 - 基于过去12个月的市净率（P/B），行业目前的市净率为2.48倍，低于标准普尔500指数的6.14倍和金融板块的3.06倍，过去五年，行业市净率最高达到2.81倍，最低为0.69倍，中位数为1.51倍 [10] 值得关注的股票 Old Republic International - 公司位于芝加哥，主要在美国和加拿大从事保险承保及相关服务业务，市场地位稳固、专注细分领域、一般保险业务的财产巨灾风险敞口低、资本状况良好，具有增长潜力，Zacks评级为2（买入），2024年和2025年盈利预计分别同比增长3.8%和4.4%，四个季度的平均盈利惊喜为6.61% [11] American International Group - 公司总部位于纽约，为北美和国际的商业、机构和个人客户提供保险产品，战略业务去风险化、收购、成本控制和加速资本部署将推动公司增长，Zacks评级为3（持有），2024年和2025年盈利预计分别同比增长4.4%和16%，长期盈利增长率预计为11.9%，过去30天内，2024年和2025年的盈利预期分别上调1美分和2美分，四个季度的平均盈利惊喜为9.18% [13] MetLife - 公司位于纽约，是一家全球性金融服务公司，为个人和机构客户提供保障和投资产品，专注于有增长潜力的业务、控制成本和提高效率的策略有利于公司增长，Zacks评级为3（持有），2024年和2025年盈利预计分别同比增长17.6%和13.7%，长期盈利增长率预计为13.9%，四个季度的平均盈利惊喜为0.71% [14] Prudential Financial - 公司总部位于新泽西州纽瓦克，是金融服务领域的领导者，提供一系列金融产品和服务，Zacks评级为3（持有），其基于资产的业务稳固、团体保险业务利润率提高、国际业务表现良好、资产管理业务表现出色、在养老金风险转移市场的影响力加深，是长期增长的催化剂，拥有广泛的分销网络、有吸引力的产品组合和卓越的品牌形象，具有竞争优势，公司有望成为增长更快、对市场敏感度更低的企业，2024年和2025年盈利预计分别同比增长15.4%和8.3%，长期盈利增长率预计为10%，四个季度的平均盈利惊喜为0.23% [15] The Hartford Financial Services Group - 公司总部位于康涅狄格州哈特福德，是美国主要的多线保险和投资公司之一，随着抵押保险质量和规模的改善、理赔支付的下降、资本符合监管要求以及资本状况稳固，公司有望实现增长，Zacks评级为3（持有），2024年和2025年盈利预计分别同比增长11.9%和14.3%，长期盈利增长率预计为12.2%，四个季度的平均盈利惊喜为10.85% [16]

文章核心观点 - 美国国际集团(AIG)已经完成了与Corebridge Financial(CRBG)的分拆,不再拥有Corebridge的多数董事会席位[1][2] - 这标志着两家公司长期计划的分拆终于完成,Corebridge已经成为一家独立的年金提供商,而AIG可以专注于自身的核心业务[2] - AIG通过一系列二级发行,逐步降低了在Corebridge的持股比例,目前持有约48.35%的股份[3] - AIG还与日本生命保险公司达成协议,出售Corebridge约20%的股份,交易总额为38亿美元[4][5] 公司概况 - Corebridge在2024年第一季度末管理和管理的资产超过3900亿美元[5] - AIG股价在过去一年内上涨了35.2%,优于行业19.5%的增长[6] 行业表现 - 同行业中,Brown & Brown, Inc.(BRO)和Root, Inc.(ROOT)等公司目前评级为买入评级[8] - Brown & Brown当前年度每股收益预期为3.61美元,同比增长28.5%,过去4个季度均超预期[9] - Root当前年度每股收益预期同比增长53%,过去4个季度均超预期,2024年收入预期同比增长125.3%[10]