文章核心观点 美国国际集团（AIG）第四季度收益超预期，2024年取得多项成就，股价下跌后分析师调整目标价 [1][2][3] 公司业绩 - 第四季度调整后每股收益1.30美元，超市场预期的1.23美元 [1] - 一般保险净保费收入61亿美元，同比增长6% [1] 公司发展 - 2024年成功执行多项战略和运营优先事项，财务业绩出色，为客户和利益相关者创造价值 [2] - 加强公司资本结构，改善财务表现，完成Corebridge Financial的剥离，业务重组为三个运营部门 [2] 股价表现 - 周四AIG股价下跌0.6%，收于76.40美元 [3] 分析师评级与目标价调整 - Keefe, Bruyette & Woods分析师Meyer Shields维持“跑赢大盘”评级，将目标价从87美元上调至90美元 [4] - 摩根士丹利分析师Michael Phillips维持“持股观望”评级，将目标价从75美元上调至76美元 [4]

公司人员分布 - 公司全球员工超22000人，分布在约46个国家，其中47%位于北美，26%在亚太地区，27%在欧洲、中东、非洲和拉丁美洲[16][38] 财务关键指标 - 截至2024年12月31日，公司股东权益约430亿美元，AIG母公司流动性来源为107亿美元[18] - 2024年公司综合比率为91.8，事故年综合比率（调整后）为88.2，承保收入达19亿美元，2021 - 2024年累计承保收入超70亿美元[26] - 2024年净保费收入为239亿美元，净投资收入同比增长23% [26] - 2024年公司减少一般借款16亿美元，债务与资本比率降至17.0% [26] - 2024年公司回购66亿美元AIG普通股，流通股减少12% [26] - 2024年公司支付10亿美元AIG普通股股息，并连续第二年将季度普通股股息金额提高两位数百分比[26] 业务剥离与出售 - 截至2024年12月31日，公司将Corebridge从AIG剥离，AIG对Corebridge普通股的所有权降至22.7%，通过各种出售交易获得总计60亿美元的毛收入[26] - 公司以6亿美元加额外或有对价出售全球个人旅行保险和援助业务[26] 内部人才填补情况 - 2024年公司开放职位中有39%由内部人才填补[46] 保险子公司RBC水平 - 公司美国境内保险子公司RBC水平在2024年12月31日超过特定阈值[58] 监管规定相关 - 2020年12月NAIC修订控股公司模型纳入GCC要求，2023年8月纽约州法律纳入该规定，公司自2024年起正式受GCC约束[60] - 美国恐怖主义风险保险计划通过2019年法案延续至2027年12月31日[64] - 2017年9月22日美国与欧盟、2018年12月18日美国与英国分别达成保险相关覆盖协议，公司受美国保险监管机构合并集团监管，无需满足欧盟偿付能力II相关要求[66] - 美国NAIC由50个州、哥伦比亚特区和5个美国领土的首席保险监管机构创建和管理，协助州保险监管机构工作[57] - 美国联邦层面Dodd - Frank法案于2010年签署，设立联邦保险办公室FIO等机构[63] - 英国审慎监管局PRA监管公司英国保险业务，金融行为监管局负责消费者保护和竞争事务[68] - 欧盟偿付能力II规定公司欧盟子公司的偿付能力框架，包括最低资本和偿付能力要求等[69] - 日本金融厅JFSA要求公司日本保险业务维持最低偿付能力边际比率SMR [72] - 公司符合国际活跃保险集团（IAIG）标准，纽约金融服务部（NYDFS）已在IAIS的IAIG登记册上公开披露公司为IAIG[74] - 自2024年12月起，金融稳定委员会（FSB）开始发布需进行决议计划的保险公司年度名单，公司在列[75] - 2024年12月IAIS正式通过适用于IAIG的基于风险的全球保险资本标准（ICS），美国开发的聚合方法（AM）被认定与ICS结果相当，将通过GCC在美国实施[76] - 截至2024年12月31日，超20个司法管辖区采用了NAIC数据安全示范法[81] - 欧盟数字运营弹性法案（DORA）要求相关实体于2025年1月17日前遵守规定[80] - 违反欧盟通用数据保护条例（GDPR），最严重侵权行为可能面临高达全球收入4%的罚款[85] - 2024年3月，美国证券交易委员会（SEC）通过气候相关披露最终规则，目前处于司法审查暂停状态，可能会被新政府重新审议[92] 公司面临的风险 - 经济状况恶化、地缘政治紧张、市场条件变化或全球资本市场疲软可能对公司业务、经营成果、财务状况和流动性产生重大影响[97] - 保险责任索赔的金额和时间难以预测，可能超过相关未付损失和损失调整费用的负债[101] - 评级机构下调公司保险公司的财务实力评级或公司的信用评级，可能对公司业务、经营成果、财务状况和流动性产生不利影响[101] - 公司面临多种风险，包括产品营销、重组、并购、法律监管、环境社会治理等方面[102] - 经济和市场条件恶化，如衰退、利率波动、通胀等，可能导致经营环境变差、业务量减少、资产估值下降[104] - 市场、经济、监管和政治因素可能导致损失支付增加、保险条款受挑战、再保险成本上升、资产减值和保费减少[107] - 利率波动可能导致资产负债期限不匹配、法定储备或资本要求变化、融资成本增加和投资收入减少[109] - 保险责任索赔的金额和时间难以预测，可能超过未支付损失和损失调整费用的相关负债[111] - 再保险可能不可用或成本过高，无法充分保护公司免受损失，且公司面临再保险人的信用风险[117][118] - 使用资本市场或替代市场再保险人的再保险可能无法提供与传统再保险相同水平的保护[119] - 恐怖主义的私营部门再保险有限，公司目前对恐怖袭击的再保险覆盖有限[120] - 公司的经营业绩、流动性、财务状况和评级受自然和人为灾难性事件以及大规模侵权的影响[122] - 灾难性事件及其立法或监管响应可能导致公司在任何业务中遭受损失，并使其面临各种风险[123] - 立法、监管举措和法院判决可能使公司支付超出原保险政策规定的赔偿，影响现金流和子公司资本比率[124] - 气候变化导致自然灾害频率和严重程度增加，影响公司承保、理赔、投资等方面[126] - 公司面临保险、再保险和其他风险敞口集中的问题，可能对经营和资本要求产生不利影响[134] - 交易对手违约可能对公司投资价值、盈利能力和流动性产生重大不利影响[137] - 公司投资组合集中在某些经济领域，面临市场风险和不确定性[139] - 公司依赖第三方投资经理管理大部分投资组合，但投资经理激励机制可能不利于最大化投资回报[144] - AIG母公司从子公司获取资金的能力有限，子公司支付股息受多种因素限制[148][149][150] - 公司流动性不足时可能需寻求第三方融资，但融资可能不可用或成本高昂[152] - 公司可能因监管变化需额外质押 collateral，影响业务和现金流[153] - 部分投资缺乏流动性，在市场压力下出售可能导致价格低于账面价值，影响公司经营和财务状况[154][155] - 保险公司保险人财务实力评级被下调，可能限制或阻止其开展新业务、影响客户留存，还可能导致AIG母公司信用评级下调，增加融资成本并限制融资渠道[157][158] - 公司风险管理政策和程序可能无效，无法充分识别和应对风险，导致意外损失并影响业务、运营结果、财务状况和流动性[160][161] - 产品定价依赖于对风险的评估和损失的估计，若定价不足或实际结果与预期不符，可能对运营盈利能力和财务状况产生重大不利影响[163] - 公司依赖信息技术系统和数据，若无法维护其可用性、保密性和完整性，可能影响业务开展并对财务状况产生不利影响[164] - 公司面临网络安全威胁，包括未经授权的访问、网络攻击等，现有安全措施可能无法提供充分保护，导致业务中断和财务损失[166][167] - 公司需遵守各种隐私和信息安全法律法规，若未能合规，可能面临法律诉讼、监管调查和声誉损害[172] - 公司在约200个国家和司法管辖区开展业务，海外业务面临气候风险、经济衰退、汇率和利率变化等多种风险[173] - 公司子公司在海外运营需满足当地监管要求，当地许可证可能被修改或撤销，影响业务开展[174] - 公司需遵守制裁、反洗钱和反贿赂等法规，若未能合规，可能面临民事和刑事处罚，损害业务和声誉[175][176] - 公司依赖第三方提供业务和行政服务，若第三方表现不佳，可能对业务和运营结果产生不利影响[177] - 公司使用外包策略和第三方供应商，技术进步实施可能因资源不足等导致延迟，影响业务和财务状况[178] - 第三方投资经理管理公司大部分投资资产，历史表现不代表未来结果[179] - 部分第三方供应商位于美国境外，面临业务中断和政治风险，可能影响公司运营和财务状况[180] - 公司面临营销和分销产品困难，关键分销商可能重新谈判、限制销售或终止合作，影响产品销售和业务[182][183] - 公司重组举措可能无法实现预期的费用降低和效率提升，实施成本可能超预期[188] - 业务或资产收购与处置面临监管批准、交易完成和收益实现等风险，可能影响业务和财务状况[189][190] - 公司面临重大法律或监管程序风险，可能导致罚款、声誉损害和财务损失[197][198][199] - 投资者、客户等对公司环境、社会、治理和可持续性事项的审查和期望增加，政府行动可能影响业务[200][201][202] - 公司可能因无法满足利益相关者对环境、社会、治理和可持续性问题的要求而遭受声誉损害和业务影响[205] - 公共卫生危机及相关政府应对措施已对公司业务产生不利影响，未来可能再次产生影响[207] - 公司经历了索赔量增加、特定行业敞口的不利影响、估值困难、投资决策变异性和主观性增大、再保险覆盖获取难度和成本增加等问题[208] - 若出现公共卫生危机，公司运营的市场和经济可能面临更大压力和波动，还可能面临法律诉讼，远程或混合办公可能对合规、文化和员工士气产生负面影响[209] - 公司可能无法保护其知识产权，面临侵权索赔，相关诉讼可能成本高昂且不一定成功，还可能导致重大费用、损失，甚至被禁止提供某些产品或服务[210] Corebridge相关 - 2022年9月Corebridge普通股首次公开募股，2024年6月9日公司完成Corebridge会计层面的剥离，但仍持有其大量普通股，股价下跌会影响投资收入[193][194]

文章核心观点 - 美国国际集团（AIG）2024年第四季度调整后每股收益超预期且同比改善，营收受新业务、留存率和费用降低支撑，但保费和巨灾费用有负面影响；各业务板块表现有差异，财务状况有变化，同时进行了资本部署；行业内其他保险公司四季度业绩也有不同表现 [1][2] AIG第四季度整体业绩 - 调整后每股收益1.30美元，超Zacks共识预期3.2%，同比提升1.6% [1] - 调整后运营收入68.5亿美元，同比显著下降，但超共识预期1.3% [2] - 保费60亿美元，同比下降1%，超Zacks共识预期0.8% [4] - 总净投资收入13亿美元，同比增长44.4%，超共识预期50% [4] - 总福利、损失和费用56亿美元，同比下降6.9% [5] - 调整后净资产收益率7.2%，同比提高70个基点 [5] AIG各业务板块表现 北美商业综合保险 - 净保费收入22亿美元，报告基础同比增长5%，可比基础增长9% [6] - 承保收入2500万美元，报告基础同比下降92%，综合比率98.8%，同比恶化1370个基点 [7] 国际商业综合保险 - 净保费收入21亿美元，报告基础同比增长9%，可比基础增长7% [8] - 承保收入3.47亿美元，报告基础同比增长19%，综合比率83.1%，同比改善240个基点 [9] 全球个人保险 - 净保费收入18亿美元，报告基础同比增长2%，可比基础增长5% [10] - 承保收入8200万美元，报告基础近四倍增长，综合比率95.4%，同比改善340个基点 [10] 其他业务 - 净投资收入9900万美元，同比增长32%，利息费用同比下降8%，调整后税前亏损从2.29亿美元收窄至1.5亿美元 [11] AIG财务状况（截至2024年12月31日） - 现金余额13亿美元，低于2023年末的15.4亿美元 [12] - 总资产1613亿美元，低于2023年末的5393.1亿美元 [12] - 长期债务87.6亿美元，低于2023年末的103.8亿美元 [12] - 总股本426亿美元，低于2023年末的513亿美元 [12] - 总债务与总资本比率17%，高于2023年末的16.8% [12] - 调整后每股账面价值73.79美元，同比下降6% [13] AIG资本部署 - 回购价值18亿美元股票并分发2.44亿美元股息 [14] AIG全年业绩 - 2024年总收入273亿美元，低于2023年的279亿美元 [15] - 调整后每股收益4.95美元，高于2023年的4.42美元 [15] - 总福利、损失和费用234亿美元，低于2023年的251亿美元 [15] 其他保险公司四季度业绩 W. R. Berkley Corporation - 每股运营收入1.13美元，超Zacks共识预期20.2%，同比增长17.7% [18] - 净保费收入29亿美元，同比增长8%，运营收入35亿美元，同比增长9.2%，超共识预期4.2% [18] - 净投资收入3.174亿美元，增长1.3%，巨灾损失7960万美元，高于去年同期的3200万美元 [18][19] The Travelers Companies - 核心每股收益9.15美元，超Zacks共识预期39.3%，同比增长30.5% [20] - 总收入119亿美元，同比增长10.4%，超Zacks共识预期1% [20] - 净保费收入107亿美元，同比增长7%，净投资收入9.55亿美元，同比增长26% [20] - 承保收益14亿美元，同比增长30.5%，综合比率84，同比改善190个基点 [21]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后税后每股收益同比增长5%至1.30美元，全年调整后税后收入为33亿美元，即每股摊薄收益4.95美元，同比增长28% [16][24] - 全年净保费收入为239亿美元，同比增长6%；已赚净保费为235亿美元，同比增长7% [25] - 事故年综合比率经调整后为88.2%，连续六年改善；全年综合比率为91.8%，连续三年低于92% [25] - 上年准备金发展净额为2.89亿美元，对赔付率有1.4个百分点的利好 [26] - 全年承保收入为19亿美元，与上年大致持平 [26] - 第四季度调整前税前亏损为1.5亿美元，同比改善34% [72] - 全年净投资收入按调整前税前收入计算为35亿美元，较2023年增长13%；第四季度为8.72亿美元，与上年基本持平 [74] - 年末账面价值为每股70.16美元，较2023年12月31日增长8%；调整后账面价值为每股73.79美元，较上年末下降6% [79] - 核心运营净资产收益率在本季度和全年均为9.1% [79] 各条业务线数据和关键指标变化 全球商业险 - 第四季度净保费收入61亿美元，同比增长7%，新业务收入11亿美元，同比增长16%，续保率为86%；已赚净保费60亿美元，同比增长6% [15] - 全年净保费收入168亿美元，同比增长7% [26] 北美商业险 - 第四季度净保费收入同比增长9%，新业务增长17%，续保率为85% [57] - 全年净保费收入增长9%，Lexington净保费收入增长14%，新业务收入11亿美元，提交量同比增长42%；零售意外险净保费收入增长11%（不包括第三季度的收尾交易），续保率为93% [26][27] 国际商业险 - 第四季度净保费收入同比增长7%，新业务增长15%，续保率为88% [57] - 全年净保费收入增长4%，受能源业务增长13%、零售财产险增长11%和Talbot增长7%的推动 [27] 全球个人险 - 第四季度净保费收入按固定汇率计算增长1%，若剔除全球个人旅行和援助业务出售的影响，可比基础上增长5%，主要受全球高净值业务增长16%的推动 [57][58] - 全年净保费收入71亿美元，全球个人旅行业务出售将使2025年该业务净保费收入减少约7.2亿美元，对该业务板块增长影响约10个百分点 [59] 各个市场数据和关键指标变化 再保险市场 - 自2023年1月1日再保险市场重大调整以来，公司在策略、安排和执行上的一致性使其处于有利地位，2025年1月1日的续保季表现强劲 [28] - 财产再保险公司寻求部署更多资本，但主要集中在回报期更远的上层，底层巨灾层续保费率持平至下降5%，上层巨灾层费率下降10% - 15% [29] 财产市场 - 第四季度财产市场因竞争加剧面临压力，但承保利润率保持健康，得益于过去几年的累计费率上调和公司的严格策略 [69] 北美意外险市场 - 费率继续超过损失成本趋势，批发和超额意外险费率有两位数增长 [69] 北美金融险市场 - 仍面临逆风，但费率下降趋势有所缓和 [70] 国际商业险市场 - 整体定价持平或上涨2%（不包括金融险），自2018年以来累计风险调整费率超过60% [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通用保险业务重新划分为北美商业、国际商业和全球个人三个板块，以反映运营管理的变化 [13][14] - 执行资本管理战略，2024年采取了近100亿美元的行动，减少了12%的流通股，将季度股息每股提高了11%，向股东返还了81亿美元的资本，降低了债务与总资本比率至17%，年末母公司流动性为77亿美元 [20][21] - 出售非核心业务，包括2023年11月出售Validus Re、2024年12月出售全球个人旅行保险业务，并在2024年第四季度完成Corebridge Financial的剥离，使公司结构更简化、更精简 [18] - 实施AIG Next计划，2024年实现了4.5亿美元的运行率节省，预计剩余效益将在2025年上半年实现 [19][20] - 推出首个生成式人工智能大语言模型解决方案AIG Underwriter Assist，以支持业务增长，并与Palantir、Anthropic和AWS等顶级技术合作伙伴建立生态系统 [22] - 通过与Blackstone的多年战略关系，在劳合社推出再保险辛迪加2478，作为公司再保险战略的关键组成部分 [23] - 未来重点关注盈利增长，将资本分配到最具吸引力的风险调整回报机会上，预计2025年实现有意义的有机增长，目标是实现10%以上的核心运营净资产收益率 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期加州野火提醒公司所处的风险不断升级、巨灾频发且环境复杂，公司将帮助客户应对挑战，重建社区和恢复业务 [10][11] - 2025年可能是有超过2000亿美元巨灾保险损失的一年，这可能会重新校准整个行业，公司自2022年开始减少加州整体风险敞口，结合2025年再保险结构，预计此次野火对公司的损失约为5亿美元 [36][37] - 公司对2025年开局持乐观态度，预计实现有意义的有机增长，有望实现10%以上的核心运营净资产收益率 [49] 其他重要信息 - 公司财务报告进行了调整，通用保险业务重新划分为三个报告板块，更新了产品线净保费收入披露，其他业务进行了精简，历史结果进行了重述，对运营每股收益影响极小 [53][54][55] - 第四季度通用保险有1.02亿美元的有利上年发展，主要来自加拿大意外险和美国错误与遗漏险 [62] - 公司对2022年设立的临时准备金进行了全面审查，决定减少超额工伤赔偿准备金，并将约1.5亿美元的准备金重新分配到超额意外险中 [65][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 核心净资产收益率是否包括野火影响，以及表现优于预期的原因 - 公司确认10%以上的净资产收益率包括1月份5亿美元的野火损失，公司在过去几年对全球投资组合和再保险进行了有效结构调整，净自留额在预期和预算范围内，商业投资组合表现良好，个人险业务有提升空间，同时在净投资收入和资本管理方面也有机会推动盈利改善 [85][86][88] 问题2: 有机增长的目标领域以及对价格充足性的最新看法 - 国际商业险业务增长强劲，全年增长4%，续保率为89%，新业务收入超过20亿美元，全球专业险和海运险等领域新业务提交量和成功率较高，商业财产险业务也有增长和盈利 [98][99][101] - 北美商业险业务2024年净保费增长9%，续保率零售为91%、批发为76%，新业务增长15%，Lexington表现出色，提交量同比增长42% [105][106][107] 问题3: 人工智能在承保中的影响 - 人工智能主要用于数据摄取，能在短时间内为承保人提供更多合格数据，有助于推动公司营收增长，公司通过与技术合作伙伴建立生态系统，加速模型构建，以提高承保效率和规模 [113][114][117] 问题4: 高净值个人险业务实现承保盈利增长的时间表 - 该业务的综合比率和赔付率持续改善，预计将继续加速，公司有平衡的增长战略，通过重新谈判分保佣金和引入合作伙伴，有望在2025年改善费用率和综合比率，推动全球个人险业务整体提升 [119][120][123] 问题5: 公司是否有进入新业务领域的计划以及非核心业务剥离情况 - 公司在非核心业务剥离方面基本完成，目前对并购持谨慎态度，并购项目需具有吸引力，能为公司和客户增加价值，且对净资产收益率有增值作用，同时公司认为目前有能力通过有机增长实现业务发展 [130][131][134] 问题6: 对监管环境的看法 - 保险行业受各州监管，情况复杂，像加州这样有重大风险敞口的地区尤为复杂，公司与监管机构密切合作，希望能在巨灾气候下进行调整，使业务更具灵活性 [138][139][141] 问题7: 通用保险费用率的具体指导 - 公司在费用管理上保持严格，AIG Next计划使业务节省了一定费用，但也从其他业务和技术方面增加了一些费用，公司相信随着2025年的推进，有机会降低费用率 [149][150][152] 问题8: 意外险市场定价是否加速，以及是否会采取积极策略 - 意外险市场有机会，费率环境强劲，如Lexington意外险2024年利率为14%，零售超额意外险连续五年实现两位数费率增长且高于损失成本趋势，公司有优秀的承保团队和再保险支持，会谨慎把握机会成为行业领导者 [155][156][158]

业绩总结 - 2024年调整后每股收益（AATI）增长28%，达到每股4.95美元[10] - 2024年第四季度净保费书写（NPW）为61亿美元，同比增长7%[6] - 2024年全年净保费书写（NPW）为239亿美元，同比增长6%[14] - 2024年第四季度的承保收入为19亿美元，反映出强劲的财务表现[4] - 2024年第四季度的净投资收入为779百万美元[32] - 2024年第四季度的净收入为901百万美元，而2023年第四季度为亏损473百万美元[139] - 2024财年的净收入为亏损926百万美元，2023财年为3,878百万美元[139] 用户数据 - 2024年全球商业净保费书写（NPW）为43亿美元，同比增长8%[9] - 2024年第四季度，全球商业线的净保费收入为6077百万美元，同比增长8%[32] - 2024年第四季度的净保费收入为2224百万美元，同比增长9%[39] - 2024年第四季度全球个人净保费收入为17.64亿美元，全年为70.86亿美元[155] 财务比率 - 2024年第四季度的意外年综合比率（AYCR）调整后为88.2%，较上年改善40个基点[4] - 2024年第四季度的损失比率为75.4%，较2023年第四季度的61.3%上升了1430个基点[39] - 2024年第四季度的费用比率为32.8%[32] - 2024年第四季度的日历年综合比率为92.5%[32] - 2024年全年的事故年度综合比率（AYCR）为85.1%，较2023年改善50个基点[68] 资本管理 - 2024年公司向股东回购资本约21亿美元，其中包括18亿美元的股票回购和2.44亿美元的股息[4] - 2024年第四季度，AIG的总股东权益为$42.5B，账面价值每股为$70.16[104] - 2024年第四季度，AIG的流动性为$7.7B，保持强劲的保险子公司资本化水平[98] - 在过去五个季度，公司累计回购股份77亿美元，回购104.8百万股，占截至2023年9月30日已发行股份的15%[109] 未来展望 - 2024年调整后股东权益回报率为9.1%，较上年提高120个基点[9] - 2024年内没有超过5亿美元的短期到期债务，直到2027年[109] - 2024年预计的净投资收入为$3,215百万，调整后的税前收入为$4,474百万[145] 负面信息 - 2024年第四季度的承保收入为25百万美元，同比下降92%[39] - 2024年第四季度的损失和损失调整费用为1604百万美元，同比增长34%[39] - 2024年灾难相关损失（净再保险后）为7.87亿美元，较2023年的4.55亿美元增加[68]

文章核心观点 - 美国国际集团（AIG）过去一年股价表现一般，仅上涨8%，且大部分时间在70 - 78美元区间波动，暂无突破迹象 [1] 分组1 - 分析师有超十五年基于宏观观点和特定股票扭亏故事进行反向投资以获取高回报的经验 [1]

文章核心观点 - 介绍美国国际集团（AIG）2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现及股价回报情况 [1][3] 财务指标表现 - 2024年第四季度营收68.5亿美元，同比下降46.1%，高于Zacks共识预期的67.7亿美元，超预期1.27% [1] - 同期每股收益1.30美元，去年同期为1.79美元，高于共识预期的1.26美元，超预期3.17% [1] 股价表现 - 过去一个月美国国际集团股价回报为+6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.2% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标情况 总财产保险 - 损失率为59.7%，高于四位分析师平均估计的60.1% [4] - 费用率为32.8%，高于四位分析师平均估计的31.9% [4] - 综合比率为92.5%，高于四位分析师平均估计的92% [4] 北美商业险 - 综合比率为98.8%，高于两位分析师平均估计的90.9% [4] 国际商业险 - 综合比率为83.1%，低于两位分析师平均估计的86.5% [4] 财产保险其他指标 - 已赚净保费为59.8亿美元，高于四位分析师平均估计的59.1亿美元，同比增长1.1% [4] - 净投资收入为7.79亿美元，高于三位分析师平均估计的7.599亿美元，同比下降2% [4] - 已签净保费为60.8亿美元，低于三位分析师平均估计的66.8亿美元，同比增长5.6% [4] 营收指标 - 保费收入为59.7亿美元，高于两位分析师平均估计的59.3亿美元，同比下降29.5% [4] - 净投资收入为13.1亿美元，高于两位分析师平均估计的8.7543亿美元，同比下降66.6% [4] 税前损益指标 - 其他业务调整后税前亏损为1.5亿美元，高于三位分析师平均估计的1.6771亿美元 [4] - 财产保险调整后税前收入为12.3亿美元，低于三位分析师平均估计的12.8亿美元 [4]

文章核心观点 - 美国国际集团（AIG）本季度财报超预期，股价年初至今表现略优于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同一行业的美国担保集团（AGO）尚未公布2024年12月季度财报，预期盈利和收入同比下降 [1][3][9] 美国国际集团（AIG）业绩情况 - 本季度每股收益1.30美元，超Zacks共识预期的1.26美元，去年同期为1.79美元，本季度财报盈利惊喜为3.17%；上一季度预期每股收益1.13美元，实际为1.23美元，盈利惊喜为8.85% [1] - 过去四个季度，公司三次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收68.5亿美元，超Zacks共识预期1.27%，去年同期为127.2亿美元；过去四个季度，公司三次超越共识营收预期 [2] 美国国际集团（AIG）股价表现 - 自年初以来，美国国际集团股价上涨约3.2%，而标准普尔500指数上涨3.1% [3] 美国国际集团（AIG）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期的近期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计股票短期内表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为1.57美元，营收67.3亿美元；本财年共识每股收益预估为6.45美元，营收278亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名方面，多线保险行业目前处于250多个Zacks行业的前35%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 美国担保集团（AGO）业绩预期 - 尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益1.48美元，同比变化-74.3%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计本季度营收1.875亿美元，较去年同期下降6.7% [9]

一般保险净保费收入情况 - 2024年第四季度，一般保险净保费收入为61亿美元，按报告基准同比增长6%，按可比基准增长7%[3] - 2024年全年，一般保险净保费收入为239亿美元，按报告基准同比下降11%，按可比基准增长6%[3] 每股收益情况 - 2024年第四季度，摊薄后每股净收益为1.43美元，上年同期为0.12美元；调整后税后每股收益为1.30美元，同比增长2%，按可比基准增长5%[3] - 2024年全年，调整后税后每股收益为4.95美元，同比增长12%，按可比基准增长28%；承保收入近20亿美元[6] - 2024年第四季度持续经营业务基本每股收益为1.53美元，较2023年的1.22美元增长25.4%；2024年全年为4.11美元，较2023年的3.77美元增长9.0%[74] - 2024年第四季度调整后摊薄每股税后收益为1.30美元，较2023年的1.28美元增长1.6%；2024年全年为4.95美元，较2023年的4.42美元增长12.0%[74] - 2024年第四季度持续经营业务摊薄每股收益为1.51美元，较2023年的1.21美元增长24.8%；2024年全年为4.07美元，较2023年的3.74美元增长8.8%[74] 资本返还与管理情况 - 2024年第四季度，公司向股东返还约21亿美元资本，其中股票回购18亿美元，股息2.44亿美元[3] - 2024年，公司执行97亿美元资本管理行动，包括66亿美元股票回购、10亿美元股息、16亿美元净债务削减和5亿美元优先股赎回[3] 全球商业净保费收入情况 - 2024年全年，全球商业净保费收入为168亿美元，同比下降14%，按可比基准增长7%；新业务收入45亿美元，同比增长9%[3] 总净投资收入情况 - 2024年第四季度，总净投资收入为13亿美元，较上年同期的9.09亿美元增长44%[12] - 2024年第四季度净投资收入及其他较上年同期增加2400万美元，全年增加2.44亿美元[34][36] - 2024年第四季度净投资收入及其他同比增长32%，全年增长128%[34] - 2024年第四季度净投资收入为13.13亿美元，较2023年的9.09亿美元有所增长；2024年全年为42.55亿美元，较2023年的34.46亿美元增长[76] 债务与资本比率及流动性情况 - 截至2024年12月31日，公司债务与总资本比率为17.0%，母公司流动性为77亿美元[6] 股息宣布与支付情况 - 2025年2月11日，公司董事会宣布每股0.40美元的季度现金股息，将于3月31日支付给3月17日收盘时登记在册的股东[18] 总净保费收入（NPW）情况 - 2024年第四季度总净保费收入（NPW）61亿美元，按报告基础同比增长6%，按可比基础增长7%，主要由全球商业保险增长8%和全球个人保险增长5%推动[21] 承保收入情况 - 2024年第四季度承保收入4.54亿美元，较上年同期下降29%，按可比基础下降26%，主要因巨灾费用增加[21] - 2024年四季度承保收入为4.54亿美元，2023年四季度为6.42亿美元；2024年全年承保收入为19.17亿美元，2023年全年为23.49亿美元[83] 巨灾相关费用情况 - 2024年第四季度总巨灾相关费用3.25亿美元，占损失率5.5个百分点，其中3.01亿美元来自北美商业保险[21] 各地区商业保险NPW情况 - 2024年第四季度北美商业保险NPW 22亿美元，按报告基础同比增长5%，按可比基础增长9%，全年NPW 85亿美元，按报告基础下降26%，按可比基础增长9%[26][27] - 2024年第四季度国际商业保险NPW 21亿美元，按报告基础同比增长9%，按可比基础增长7%，全年NPW 84亿美元，按报告基础增长2%，按可比基础增长4%[28][31] - 2024年第四季度全球个人保险NPW 18亿美元，按报告基础同比增长2%，按可比基础增长5%，全年NPW 71亿美元，几乎与上年持平，按可比基础增长3%[29][32] 综合比率（CR）情况 - 2024年全年综合比率（CR）方面，一般保险为91.8%（上年90.6%），北美商业保险为93.3%（上年86.8%），国际商业保险为84.9%（上年87.4%），全球个人保险为98.0%（上年100.1%）[21][26][27][31][32] - 2024年四季度总综合比率为92.5%，2023年四季度为89.1%；2024年全年为91.8%，2023年全年为90.6%[85] - 2024年四季度北美商业险综合比率为98.8%，2023年四季度为85.1%；2024年全年为93.3%，2023年全年为86.8%[85] - 2024年四季度国际商业险综合比率为83.1%，2023年四季度为85.5%；2024年全年为84.9%，2023年全年为87.4%[85] - 2024年四季度全球个人险综合比率为95.4%，2023年四季度为98.8%；2024年全年为98%，2023年全年为100.1%[85] 事故年综合比率（AYCR）情况 - 2024年全年事故年综合比率（AYCR）方面，一般保险为88.2%（上年87.7%），北美商业保险为85.1%（上年84.6%），国际商业保险为83.0%（上年81.7%），全球个人保险为97.6%（上年99.3%）[21][26][27][31][32] - 2024年四季度总事故年调整后综合比率为88.6%，2023年四季度为87.9%；2024年全年为88.2%，2023年全年为87.7%[85] - 2024年四季度北美商业险事故年调整后综合比率为84.6%，2023年四季度为84.3%；2024年全年为85.1%，2023年全年为84.6%[85] - 2024年四季度国际商业险事故年调整后综合比率为83.6%，2023年四季度为80.3%；2024年全年为83%，2023年全年为81.7%[85] 一般保险调整前税前收入（APTI）情况 - 2024年第四季度一般保险调整前税前收入（APTI）12亿美元，较上年同期下降14%，按可比基础下降12%，主要因承保收入降低[26] - 2023年第四季度和2024年第四季度，一般保险业务调整前税前收入分别为14.37亿美元和12.33亿美元[70] - 2023年和2024年，一般保险业务调整前税前收入分别为53.71亿美元和49.77亿美元[72] - 2024年四季度调整后税前收入为12.33亿美元，2023年四季度为14.37亿美元[83] 有利的先年发展（PYD）净额情况 - 2024年第四季度有利的先年发展（PYD）净额8200万美元，带来1.6个百分点的损失率收益，主要由美国财产险、加拿大意外险和全球个人保险的有利发展及不利发展保障摊销收益推动[22][23] 费用相关情况 - 2024年第四季度公司及其他一般运营费用较上年同期改善4200万美元，全年改善7500万美元[34][36] - 2024年第四季度利息费用较上年同期减少1000万美元，全年减少5300万美元[34][36] - 2024年第四季度公司及其他一般运营费用同比改善23%，全年改善11%[34] - 2024年第四季度无形资产摊销同比无变化，全年改善33%[34] - 2024年第四季度利息费用同比减少8%，全年减少11%[34] 调整后税前亏损情况 - 2024年第四季度调整后税前亏损同比改善33%，全年改善37%[34] - 2024年第四季度总合并及抵销项同比变化无法衡量，全年改善94%[34] - 2024年第四季度调整后税前亏损同比改善34%，全年改善38%[34] 不同时期收入对比情况 - 2023年12月31日止三个月，公司税前收入/净收入（含非控股权益）为4.79亿美元，2024年为15.46亿美元[62] - 2023年12月31日止三个月，公司归属于AIG普通股股东的净收入为0.86亿美元，2024年为8.98亿美元[62] - 2023年12月31日止三个月，公司调整后税前收入/调整后税后收入归属于AIG普通股股东为9.08亿美元，2024年为8.17亿美元[62] 业务指标计算说明情况 - 公司使用损失率、费用率和综合比率衡量承保业绩，综合比率低于100表示承保盈利，高于100表示承保亏损[54] - 调整后的事故年损失率和事故年综合比率排除巨灾损失、相关恢复保费、净保费调整后的前一年发展以及准备金贴现的影响[55] - 巨灾损失指对公司净影响超过1000万美元的自然或人为灾害[55] - 调整后税前收入（APTI）需从持续经营业务的税前收入中排除多项项目，如权益证券公允价值变动等[52] - 调整后税后收入（AATI）需从归属于AIG的净收入中排除税效APTI调整项、优先股股息等[53] - 承保比率计算涉及损失率、获取比率、一般运营费用率等多个指标[58] 不同年份业务数据对比情况 - 2023年和2024年归属AIG普通股股东的调整前税前收入分别为43.21亿美元和43.24亿美元，调整后税后收入分别为32.05亿美元和32.54亿美元[64] - 2023年和2024年归属AIG的税前收入分别为28.67亿美元和38.70亿美元，税后收入分别为36.43亿美元和 - 14.04亿美元[64] - 2023年和2024年非控股权益分别为2.35亿美元和4.78亿美元[64] - 2023年和2024年AIG普通股股东的净收入（亏损）分别为36.14亿美元和 - 14.26亿美元[64] 其他业务调整前税前收入情况 - 2023年第四季度和2024年第四季度，其他业务调整前税前收入分别为 - 2.29亿美元和 - 1.50亿美元[70] - 2023年和2024年，其他业务调整前税前收入分别为 - 10.50亿美元和 - 6.53亿美元[72] 各业务净投资收入及其他情况 - 2023年和2024年，一般保险业务净投资收入及其他分别为31.50亿美元和32.15亿美元[72] - 2023年和2024年，其他业务净投资收入及其他分别为3.02亿美元和10.47亿美元[72] 股东权益与账面价值情况 - 截至2024年12月31日，总AIG普通股股东权益为425.21亿美元，较2023年12月31日的448.66亿美元有所下降[78] - 截至2024年12月31日，账面价值每股为70.16美元，较2023年12月31日的65.14美元增长7.7%[78] 实际或年化归属股东净收入及调整后净资产收益率情况 - 2024年第四季度实际或年化归属AIG普通股股东的净收入为35.92亿美元，2023年为3.44亿美元；2024年全年为 - 14.26亿美元，2023年为36.14亿美元[80] - 2024年第四季度调整后净资产收益率为7.2%，较2023年的6.5%有所增长；2024年全年为6.6%，较2023年的5.6%增长[80] 金融和混合债务及资本情况 - 截至2024年12月31日，总金融和混合债务为87.26亿美元，总资本为512.76亿美元[81] - 截至2024年12月31日，混合债务证券/总资本为1.2%，金融债务/总资本为15.8%，总债务/总资本为17.0%，总债务/总调整资本为16.3%[81] 全球商业险净保费收入情况 - 2024年四季度净保费收入按报告值计算全球商业险为43.13亿美元，2023年四季度为40.22亿美元；2024年全年全球商业险为168.16亿美元，2023年全年为196亿美元[83] 公司业务范围情况 - 公司是全球领先的保险机构，通过运营、授权及网络合作伙伴在超200个国家和地区提供保险解决方案[59]

文章核心观点 - 美国国际集团（AIG）将于2月11日收盘后公布2024年第四季度财报，此次财报盈利情况不确定，同时推荐了其他可能盈利超预期的金融公司 [1][5][10] 分组1：AIG财报信息 - AIG将于2月11日收盘后公布2024年第四季度财报，Zacks一致预期该季度每股收益（EPS）为1.26美元，营收为68亿美元 [1] - 过去60天里，第四季度盈利预期向下修正，Zacks一致预期季度营收和盈利同比分别增长46.8%和27.9% [2] - 2025年，Zacks对AIG营收的一致预期为270亿美元，同比下降0.3%；对当前年度EPS的一致预期为6.45美元，同比增长约30.3% [3] - AIG在过去四个季度中有三个季度盈利超预期，一次未达预期，平均超预期幅度为2.9% [4] 分组2：AIG盈利预测 - 公司此次盈利超预期的可能性不确定，盈利预期ESP为 -1.58%，Zacks评级为3 [5][6] 分组3：AIG第四季度关键指标 - 一般保险业务净保费收入预计同比增长16.1%，全球商业业务受益于新业务增长和高留存率，国际商业和个人业务受益于新业务和个人汽车业务增长，但该业务调整后税前收入预计同比下降10.7% [7] - 一般保险综合比率预计为92%，高于去年同期的89.1%，可能影响盈利 [8] - 第四季度费用率预计为31.9%，低于去年的32.6%；总保费预计同比下降30%，影响公司营收 [9] 分组4：其他金融公司推荐 - Crescent Capital BDC（CCAP）盈利预期ESP为 +1.18%，Zacks评级为2，预计该季度每股收益为56美分，营收为4701万美元 [10][11] - Angel Oak Mortgage REIT（AOMR）盈利预期ESP为 +1.35%，Zacks评级为3，预计该季度盈利同比提高196.2%，营收同比增长22.2% [11][12] - American Homes 4 Rent（AMH）盈利预期ESP为 +1.84%，Zacks评级为3，预计该季度每股收益为45美分，同比增长4.7%，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，一次符合预期，平均超预期幅度为2.3% [12][13]