季度业绩表现 - 公司本季度每股收益为1.08美元，超出市场预期的0.98美元，同比增长27% [1] - 本季度营收达7.396亿美元，超出市场预期7.86%，同比增长11.8% [2] - 公司在过去四个季度中四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 近期股价与市场表现 - 公司股价年初至今上涨25.5%，表现优于标普500指数13.8%的涨幅 [3] - 上一季度每股收益为1.16美元，超出预期的1美元，带来16%的意外增长 [1] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益1.07美元，营收7.0694亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益4.43美元，营收28.7亿美元 [7] - 业绩发布前，市场对公司的预期修订趋势好坏参半 [6] 行业比较与前景 - 公司所属的航空航天-国防设备行业在Zacks行业排名中位列前25% [8] - 同行业公司Teledyne Technologies预计季度每股收益5.49美元，同比增长7.7%，营收预计15.3亿美元，同比增长5.7% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总调整后销售额同比增长13%至7.4亿美元 若排除去年同期的起落架销售(1900万美元) 有机销售额增长达17% [9] - 调整后EBITDA同比增长18%至8670万美元 调整后EBITDA利润率从11.3%提升至11.7% [9] - 调整后营业利润同比增长21%至7160万美元 调整后营业利润率从9.1%提升至9.7% [9] - 调整后稀释每股收益同比增长27%至1.08美元 去年同期为0.85美元 [9] - 净债务杠杆率从第四季度的2.72倍略微上升至2.82倍 主要由于本季度进行的有机和无机投资 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 部件供应销售额同比增长27%至3.18亿美元 新部件分销业务连续四年保持超过20%的有机增长 [10] - 部件供应调整后EBITDA增长34%至4380万美元 调整后EBITDA利润率从13.1%提升至13.8% [10] - 部件供应调整后营业利润增长36%至4090万美元 调整后营业利润率从12.1%提升至12.9% [10] - 维修与工程销售额同比下降1%至2.15亿美元 但排除起落架业务剥离影响后有机增长8% [11] - 维修与工程调整后EBITDA增长1%至2810万美元 调整后EBITDA利润率从12.8%提升至13.1% [11] - 维修与工程调整后营业利润增长2%至2490万美元 调整后营业利润率从11.2%提升至11.6% [11] - 集成解决方案销售额同比增长10%至1.85亿美元 主要受益于政府终端市场的新业务增长 [12] - 集成解决方案调整后EBITDA增长5%至1420万美元 但调整后营业利润率从6.2%下降至5.9% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府客户调整后销售额同比增长21% [9] - 商业客户调整后有机销售额同比增长15% [9] - 商业销售额占总销售额的71% 政府销售额占29% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过市场份额获取和新业务推动增长 特别是在新部件分销领域采用独家分销模式 与OEM建立独家合作关系 [4][5][19] - 通过成本效率和协同效应实现利润率提升 无纸化机库解决方案已完成约60%的推广 提高了吞吐量 [7] - 通过软件和知识产权投资增加产品知识产权含量 收购Aerostrat增强了Trax软件解决方案的ERP系统能力 [8] - 继续执行严格的投资组合管理 [5] - 在俄克拉荷马城和迈阿密的机身MRO扩展进展顺利 预计2026年上线 将增加15%的产能 [6] - 产品支持整合已基本完成 重点是通过收购站点推动增量业务量 从而实现额外利润率扩张 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩强劲 为财年开了个好头 [3] - 预计第二季度销售额增长7%至10%(排除去年第二季度起落架产生的2040万美元销售额) 调整后营业利润率预计为9.6%至10% [15] - 鉴于强劲开局 预计全年有机销售额增长接近10% 高于7月份预测的9% [15] - 公司定位良好 处于不断增长的航空售后市场中最具吸引力的细分领域 [15] - 拥有广泛、独特的分销和维修能力 包括行业无与伦比的Trax软件解决方案 [15] - 预计通过有针对性的收购继续加强产品供应 加速战略实施 [16] - 在USM业务中看到供应松动 第四季度开始 第一季度持续 推动了USM业务的显著增长 [31] - 尽管供应有所松动 但USM利润率仍然受到压制 随着更多供应进入市场 预计利润率将从当前水平扩张 [32] 其他重要信息 - 本季度投资超过5000万美元用于库存 以支持未来增长 特别是在部件供应领域 [14] - 8月12日签署并完成了对Aerostrat的收购 投资额为1500万美元 [14] - 尽管这些投资导致本季度现金使用 但预计第二季度和整个财年将实现现金正流入 [14] - Trax软件解决方案继续保持发展势头 6月宣布与达美航空达成重要合作 [4] - JetBlue升级至e-mobility和云托管解决方案 [8] - Aerostrat交易包含基于业绩的 earnout 适用于关键团队成员 为期三年 [33] - 计划将Aerostrat功能添加到Trax产品中 作为附加服务出售给Trax客户 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 全年预期从9%上调至接近10%的原因是什么 - 部件供应业务是主要驱动因素 该业务实现了27%的有机增长 新部件分销市场的进展持续令人满意 [18] 问题: 新分销协议的渠道情况如何 增长是来自市场份额获取还是首次进入市场的机会 - 过去几年的胜利主要是夺取市场份额 但也有全新的合同 如本季度与AmSafe Bridport宣布的协议 独家分销模式受到认可 现在有更多参与对话的机会 [19][20] 问题: 分销业务是否仍预计以中等两位数速度超越市场增长 - 维持分销业务展望 预计将继续以高于市场的速度增长 [24] 问题: 维修与工程中部件服务的交叉销售机会如何 - 处于该战略的早期阶段 过去一年重点在整合和设施转移 现已完成 现在重点转向执行交叉销售战略 有很长的机会渠道 但结果将在未来更有意义 部件维修业务是长期协议 需要时间让客户重新分配量 [26][27] 问题: USM销售的增长趋势是否持续到当前季度 可见性如何 - 第四季度开始看到供应松动 第一季度持续 推动了USM业务的显著增长 环境仍然动态 但看到更多符合标准的资产进入市场 [31] 问题: USM对部件供应利润率的机会如何 - 从利润率角度看 分销表现非常好 但最近几个季度USM利润率受到压制 尽管供应松动 但仍然紧张 随着更多供应进入市场 预计USM利润率将从当前水平扩张 [32] 问题: Aerostrat收购后是否有关键员工留任协议 - Aerostrat团队非常有才华 交易包含基于业绩的 earnout 适用于关键团队成员 为期三年 目标是将他们完全整合到AAR和Trax团队中 并利用Aerostrat在尚未使用Trax的大型航空公司中的软件地位为Trax打开入口 反之亦然 计划将Aerostrat功能添加到Trax产品中 [33][34] 问题: 库存投资情况如何 是否满意当前水平 - 本季度进行了大量投资 看到了部件供应全方面的机会 鼓励进行投资以支持持续快速增长 同时需要平衡优先事项 确保今年剩余时间实现现金正流入 [37] 问题: 在发动机售后市场的暴露程度和关键主题如何 - 拥有显著的发动机市场暴露 USM业务中80%的部件业务是发动机部件 分销业务中分发发动机相关附件 最大的产品线是GE的Unison 全是发动机相关部件 部件服务业务拥有显著的发动机相关能力 特别是在德克萨斯州的大草原城操作 预计继续开发维修能力 [42] 问题: Trax在数字市场化的进展如何 能否带来更多与部件分销业务的交叉销售机会 - 对Trax的市场接受度持续感到鼓舞 目前面临的挑战是管理和优先处理面前的所有机会 正在投资市场计划 认为Trax运营商基础、他们传输的数据以及通过Trax界面向客户群甚至超越提供部件和维修解决方案之间存在显著协同效应 预计2026年上半年会有相关进展公告 [44][45]

财务数据和关键指标变化 - 总调整后销售额同比增长13%至7.4亿美元 若排除去年季度贡献1900万美元销售额的起落架业务 第一季度有机销售额增长为17% [10] - 调整后EBITDA同比增长18%至8670万美元 调整后EBITDA利润率从11.3%提升至11.7% [10] - 调整后营业利润同比增长21%至7160万美元 调整后营业利润率从9.1%提升至9.7% [10] - 调整后稀释每股收益同比增长27%至1.08美元 去年同期为0.85美元 [10] - 净债务杠杆率从第四季度的2.72倍略微上升至2.82倍 主要由于当季进行的有机和无机投资 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 部件供应销售额同比增长27%至3.18亿美元 新部件分销活动连续四年保持超过20%的有机增长 [11] - 部件供应调整后EBITDA增长34%至4380万美元 调整后EBITDA利润率从13.1%提升至13.8% [11] - 部件供应调整后营业利润增长36%至4090万美元 调整后营业利润率从12.1%提升至12.9% [11] - 维修与工程销售额同比下降1%至2.15亿美元 但排除起落架业务剥离影响后有机增长8% [12] - 维修与工程调整后EBITDA增长1%至2810万美元 调整后EBITDA利润率从12.8%提升至13.1% [12] - 维修与工程调整后营业利润增长2%至2490万美元 调整后营业利润率从11.2%提升至11.6% [12] - 集成解决方案销售额同比增长10%至1.85亿美元 [13] - 集成解决方案调整后EBITDA增长5%至1420万美元 但调整后营业利润率从6.2%下降至5.9% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府客户调整后销售额同比增长21% [10] - 商业客户调整后有机销售额同比增长15% [10] - 商业销售额占总销售额的71% 政府销售额占29% [10] - 新部件分销在商业和政府终端市场均表现强劲增长 [11] - 集成解决方案政府终端市场增长强劲 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过市场份额获取和新业务推动增长 提高成本效率和协同效应实现利润率改善 通过软件和知识产权投资增加产品知识产权含量 继续实施严格的投资组合管理 [6] - 与AmSafe Bridport达成多年独家分销协议 成为KC-46和C-40平台的全球国防和军事售后市场独家分销商 [7] - 俄克拉荷马城和迈阿密飞机MRO扩建进展顺利 将于2026年投入使用 增加15%的产能 [8] - 无纸化机库解决方案已完成约60%的推广 提高了吞吐量 [8] - 产品支持整合基本完成 重点是通过收购站点推动增量业务量 [8] - Trax软件解决方案获得达美航空等重要客户认可 JetBlue升级至e-mobility和云托管解决方案 [9] - 收购Aerostrat维护规划软件提供商 扩展了软件产品范围和Trax的企业资源规划系统能力 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度预计销售额增长7%至10% 排除去年第二季度2040万美元的起落架销售额影响 [16] - 第二季度预计调整后营业利润率为9.6%至10% [16] - 全财年有机销售额增长预计接近10% 高于7月份预测的9% [16] - 预计第二季度和整个财年将实现现金正流入 [15] - 航空售后市场增长领域定位良好 拥有广泛独特的分销和维修能力 包括Trax软件解决方案 [16] - 继续通过有针对性的收购加强产品供应 加速战略实施 [17] 其他重要信息 - 当季投资超过5000万美元库存以支持未来增长 特别是在部件供应领域 [15] - 投资1500万美元收购Aerostrat 交易于8月12日签署并完成 [15] - 在USM销售方面看到有意义的增长 [11] - 发动机相关售后市场服务 exposure显著 USM业务中80%的部件业务与发动机相关 [42] 问答环节所有提问和回答 问题: 全年预期从9%上调至接近10%的原因是什么 - 部件供应业务表现非常强劲 当季实现27%的有机增长 新部件分销市场进展持续良好 推动全年展望改善 [19] 问题: 新分销协议的渠道情况如何 是获取份额还是首次机会 - 过去几年的胜利主要是获取市场份额 也有全新合同进入市场 如与AmSafe Bridport的协议 独家分销模式受到认可 现在有更多参与对话的机会 [20][21] 问题: 分销业务是否仍预计以中等两位数速度超越市场增长 - 维持分销业务展望 预计继续以高于市场的速度增长 [25] 问题: 维修与工程中组件服务的交叉销售机会如何 - 利用重型维护领域的领导地位推动组件维修业务量 仍处于战略早期阶段 整合工作已完成 现在重点转向执行交叉销售战略 有很长的机会渠道 但组件维修业务销售周期较长 [27][28] 问题: USM销售趋势是否持续 可见性如何 - 第四季度开始看到供应松动 第一季度持续 推动USM业务有意义的增长 环境仍然动态 但看到更多符合标准的资产进入市场 [31] 问题: USM对部件供应利润率的影响如何 - 分销利润率表现非常好 但近期USM利润率实际上受到压制 历史上是较高利润率的业务 供应虽然松动但仍然紧张 随着更多供应进入市场 预计利润率将从当前水平扩张 [32] 问题: Aerostrat收购后关键员工保留安排如何 - Aerostrat团队非常有才华 交易附带基于关键团队成员的盈利支付 为期三年 目标是将他们完全整合到AAR和Trax团队中 存在双向收入协同机会 [33][34] 问题: 库存投资策略如何 - 当季进行了大量投资 看到部件供应全方面的机会 需要平衡支持快速增长和实现全年现金正流入的优先事项 [37] 问题: 发动机售后市场服务的暴露程度如何 - 发动机市场暴露显著 USM业务中80%的部件业务与发动机相关 分销业务中分发发动机相关配件 组件服务业务具有重要的发动机相关能力 [42] 问题: Trax数字市场平台进展如何 - 继续投资市场计划 看到Trax运营商基础与其数据流量之间的重要协同效应 目标是通过Trax界面向客户群提供部件和维修解决方案 预计2026年上半年会有相关进展公告 [44][45]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总调整后销售额增长13%至7.4亿美元，若排除去年同期的起落架销售（1900万美元），有机销售额增长为17% [10] - 调整后EBITDA增长18%至8670万美元，调整后EBITDA利润率从11.3%提升至11.7% [10] - 调整后营业利润增长21%至7160万美元，调整后营业利润率从9.1%提升至9.7% [10] - 调整后稀释每股收益增长27%至1.08美元，去年同期为0.85美元 [10] - 净债务杠杆率从第四季度的2.72倍略微上升至2.82倍，主要由于本季度进行的有机和无机投资 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 部件供应业务销售额增长27%至3.18亿美元，调整后EBITDA增长34%至4380万美元，调整后EBITDA利润率从13.1%提升至13.8% [11] - 维修与工程业务销售额同比下降1%至2.15亿美元，但若排除起落架业务剥离影响，有机销售额增长为8%，调整后EBITDA增长1%至2810万美元，调整后EBITDA利润率从12.8%提升至13.1% [12] - 集成解决方案业务销售额增长10%至1.85亿美元，调整后EBITDA增长5%至1420万美元，但调整后营业利润率从6.2%下降至5.9% [13] - 新部件分销业务在过去四年中平均有机增长率超过20%，是本季度增长最快的业务 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 对政府客户的调整后销售额增长21%，对商业客户的调整后有机销售额增长15% [10] - 第一季度商业销售额占总销售额的71%，政府销售额占29% [10] - 集成解决方案业务在政府终端市场增长强劲 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括通过市场份额获取和新业务推动增长、通过成本效率和协同效应实现改善利润率、通过软件和知识产权投资增加产品知识产权含量、以及持续进行严谨的投资组合管理 [6] - 新部件分销的独家模式与原始设备制造商产生共鸣，有助于推动持续的市场份额增长 [5] - 俄克拉荷马城和迈阿密机身维护、维修和大修扩建项目进展顺利，将于2026年上线，为网络增加15%的产能 [8] - 无纸化机库解决方案的推广已完成约60%，提高了吞吐量 [8] - 完成了对维护规划软件提供商Aerostrat的收购，增强了Trax软件解决方案的企业资源规划系统能力 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度为财年开了个好头，公司对业绩感到自豪 [4] - 二手可维修件销售在本季度出现有意义的增长 [11] - 供应链出现松动，推动了二手可维修件业务的增长 [31] - 公司预计第二季度及整个财年将实现现金正流入 [15] - 对于整个财年，鉴于强劲的开局，公司预计有机销售额增长将接近10%，高于7月份预测的9% [16] 其他重要信息 - 本季度投资超过5000万美元用于库存，以支持未来增长，特别是在部件供应领域 [15] - 投资1500万美元用于收购Aerostrat，该交易于8月12日签署并完成 [15] - 公司预计第二季度销售额增长率为7%-10%（排除去年第二季度起落架产生的2040万美元销售额），调整后营业利润率预计为9.6%-10% [16] - 公司计划通过有针对性的收购来加速战略执行 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 全年预期上调至接近10%的原因是什么？是否主要由部件供应业务推动？ [19] - 部件供应业务无疑是主要推动力，该业务实现了27%的有机增长，新部件分销市场的进展持续令人满意，推动了全年展望的改善 [19] 问题: 新分销协议的渠道情况如何？增长是来自市场份额获取还是首次进入市场的机会？ [20] - 过去几年的成功主要来自市场份额获取，但也存在全新的合同机会，例如本季度宣布的与AmSafe的合作 [20] - 独家分销模式受到市场认可，随着业务成功，公司有更多机会参与对话 [21] 问题: 分销业务的增长前景是否仍预计高于市场水平，达到中等两位数？ [25] - 公司维持对分销业务的展望，预计将继续以高于市场的速度增长 [25] 问题: 维修与工程业务内部，部件服务的交叉销售机会如何？能否量化目前的成功和未来的潜力？ [26] - 交叉销售战略仍处于早期阶段，过去一年的重点是整合和设施转移，现已完成 [27] - 目前重点已转向执行交叉销售战略，拥有很长的机会渠道，但结果将在未来更明显地体现 [27] - 部件维修业务的销售周期较长，但公司有信心随着时间的推移获得这部分业务量 [28] 问题: 二手可维修件销售的增长趋势是否延续到当前季度？可见度是否因新飞机交付和发动机问题缓解而改善？ [31] - 供应链在第四季度开始松动，并在第一季度持续，推动了二手可维修件业务的有意义增长 [31] - 环境仍然充满变化，但公司对符合标准的资产进入市场感到鼓舞 [31] 问题: 二手可维修件业务对部件供应业务的利润率影响如何？今年的利润率潜力如何？ [32] - 分销业务的利润率表现一直非常好，但近期二手可维修件业务的利润率受到压制 [32] - 尽管供应松动，但仍然相对紧张，导致资产利差收窄 [32] - 随着更多供应进入市场，预计利润率将从当前水平扩张 [32] 问题: 收购Aerostrat后，是否有机制确保关键员工留任？ [33] - 交易包含一项为期三年的盈利支付计划，适用于关键团队成员，提供了财务留任激励 [33] - 更重要的目标是将团队完全整合到AAR和Trax中，帮助他们成长 [33] - 存在双向收入协同机会，例如向Aerostrat的现有客户推广Trax，以及向Trax的客户增加Aerostrat功能 [33][34] 问题: 为支持部件供应需求而进行的库存投资，未来应如何预期？ [38] - 本季度是重要的投资季度，看到了部件供应各方面的机会 [38] - 公司鼓励在该业务进行投资以支持其持续快速增长，但同时需要平衡现金为正的优先级 [38] 问题: 公司在发动机相关售后市场的业务敞口和关键主题是什么？ [42] - 公司拥有显著的发动机市场敞口，例如二手可维修件业务中80%的部件是发动机相关部件 [43] - 分销业务也涉及发动机相关附件，最大的产品线是发动机相关部件 [43] - 部件服务业务也拥有重要的发动机相关能力，并期望继续发展相关维修能力 [43] 问题: Trax在向数字市场平台发展方面进展如何？这对部件分销业务的交叉销售有何影响？ [44] - Trax目前面临的主要挑战是管理和优先处理大量的市场机会 [46] - 市场平台计划对公司非常重要，公司正在积极投资该项目 [46] - 预计在2026年上半年会有相关进展公告 [46]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总调整后销售额增长13%至7.4亿美元 去年同期销售额需扣除起落架业务贡献的1900万美元 剔除该影响后 第一季度有机销售额增长率为17% [8] - 第一季度调整后EBITDA增长18%至8670万美元 调整后EBITDA利润率从去年同期的11.3%提升至11.7% [8] - 第一季度调整后营业利润增长21%至7160万美元 调整后营业利润率从去年同期的9.1%提升至9.7% [8] - 第一季度调整后稀释每股收益增长27%至1.08美元 去年同期为0.85美元 [8] - 第一季度净债务杠杆率从第四季度的2.72倍略微上升至2.82倍 主要由于当季进行的有机和无机投资 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 部件供应业务销售额增长27%至3.18亿美元 其中新部件分销业务连续四年保持超过20%的有机增长 二手可用件销售额也出现显著增长 [9] - 部件供应业务调整后EBITDA增长34%至4380万美元 调整后EBITDA利润率从去年同期的13.1%提升至13.8% [9] - 部件供应业务调整后营业利润增长36%至4090万美元 调整后营业利润率从去年同期的12.1%提升至12.9% [9] - 维修与工程业务销售额同比下降1%至2.15亿美元 但剔除起落架业务剥离的影响后 有机销售额增长8% [10] - 维修与工程业务调整后EBITDA增长1%至2810万美元 调整后EBITDA利润率从去年同期的12.8%提升至13.1% [10] - 维修与工程业务调整后营业利润增长2%至2490万美元 调整后营业利润率从去年同期的11.2%提升至11.6% [10] - 集成解决方案业务销售额同比增长10%至1.85亿美元 主要得益于政府终端市场近期新获合同的顺利推进 [11] - 集成解决方案业务调整后EBITDA增长5%至1420万美元 调整后营业利润增长5%至1100万美元 但调整后营业利润率从去年同期的6.2%下降至5.9% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度对政府客户的调整后销售额增长21% 对商业客户的调整后有机销售额增长15% [8] - 商业销售额占总销售额的71% 政府销售额占29% [8] - 新部件分销活动在商业和政府终端市场均表现强劲 [9] - 集成解决方案业务在政府终端市场实现强劲增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括通过市场份额获取和新业务推动增长 通过成本效率和协同效应实现利润率提升 通过软件和知识产权投资增加产品知识产权含量 以及持续进行严谨的投资组合管理 [4] - 新部件分销的独家分销模式获得原始设备制造商认可 有助于持续获得市场份额 [4] - Trax软件解决方案在获得达美航空这一重要客户后继续保持发展势头 并在本季度完成了对维护规划软件提供商Aerostrat的收购 以增强软件能力 [4][7] - 维修与工程业务正在推进俄克拉荷马城和迈阿密飞机机身维护、修理和大修的扩建项目 预计将于2026年投入使用 为网络增加15%的产能 [5] - 无纸化机库解决方案的推广提高了吞吐量 导致相同机库占地面积下的销售额连续增长 目前已完成约60%的无纸化推广 [6] - 部件服务业务在基本完成产品支持整合后 重点是通过收购的站点推动增量业务量 以实现额外的利润率扩张 [6] - 公司预计将通过实现产品支持协同效应 持续推广无纸化机库计划以及进行中的产能扩张 来继续推动维修与工程业务部门的利润率扩张 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度为财年开了个好头 公司对业绩感到自豪 [3] - 对于第二季度 公司预计销售额增长率为7%至10% 此预期已剔除去年第二季度起落架业务产生的2040万美元销售额的影响 预计调整后营业利润率为9.6%至10% [14] - 鉴于强劲的开局 公司预计全财年有机销售额增长率将接近10% 高于7月份时提出的9%的预期 [14] - 公司定位处于不断增长的航空售后市场中最具吸引力的领域 拥有广泛而独特的分销和维修能力 包括行业领先的Trax软件解决方案 [14] - 公司预计将通过有针对性的收购继续加强产品供应 以加速战略实施 [15] - 在二手可用件业务方面 第四季度开始出现供应松动 并在第一季度持续 这推动了该业务的显著增长 尽管环境仍然动态变化 但公司对符合标准的更多资产进入市场感到鼓舞 [25] - 在部件维修业务方面 销售周期较长 需要时间让客户将原本发送给其他供应商的业务量重新分配给公司 但鉴于与大型航空公司客户在重型维修方面的信心和关系 公司有信心随着时间的推移确保这些业务量 [22][23] 其他重要信息 - 本季度公司投资超过5000万美元用于库存 以支持未来增长 特别是在部件供应领域 因为公司在新部件分销和二手可用件方面看到了机会 [12] - 公司于8月12日签署并完成了对Aerostrat的收购 投资额为1500万美元 [12] - 尽管这些投资导致本季度现金使用 但公司预计第二季度及整个财年将实现现金正流入 [12] - Aerostrat的收购附带一项为期三年的盈利支付计划 适用于关键团队成员 以确保人才保留 [28] - Aerostrat为公司带来了双向收入协同效应机会 既可以利用其在未使用Trax的大型航空公司中的软件地位为Trax打开市场 也可以将Aerostrat的功能添加到Trax产品中 作为额外服务销售给Trax客户 [28][29] - 公司拥有显著的发动机市场风险敞口 例如在二手可用件业务中 80%的部件业务与发动机相关 在分销业务中 最大的产品线是发动机相关部件 在部件服务业务中 也拥有重要的发动机相关能力 [35] - 公司正在投资Trax的数字市场计划 预计在2026年上半年会有相关进展公告 [37] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司上调全财年预期至接近10%的有机增长 主要是由于部件供应业务的强劲表现吗 [17] - 部件供应业务确实引领增长 该业务第一季度实现了27%的有机增长 公司对新部件分销市场的进展非常满意 已获得的订单持续获得关注 部件供应业务推动了全年展望的改善 [17] 问题: 新分销协议的渠道情况如何 增长是来自市场份额获取还是首次进入市场的机会 [18] - 过去几年的订单大部分来自市场份额获取 确实也有全新的合同进入市场 例如本季度与AmSafe Bridport宣布的协议 公司的独家分销模式正在获得认可 随着赢得更多业务 公司有更多机会参与对话 [18] 问题: 分销业务是否仍预计以中等两位数速率超越市场增长 [20] - 公司维持对分销业务的展望 预计将继续以高于市场的速度增长 [20] 问题: 维修与工程业务内部部件服务的交叉销售机会如何 如何量化至今的成功和未来的潜力 [21] - 交叉销售是公司战略的重要组成部分 即利用在重型维修领域的领导地位推动业务量进入通过产品支持收购获得的部件维修车间 公司目前处于该战略的早期阶段 过去一年的重点是整合和转移业务量 现在重点已转向执行交叉销售战略 公司拥有很长的机会渠道 正在进行许多令人鼓舞的对话 但更有意义的成果将在未来显现 [22][23] 问题: 二手可用件销售的增长趋势是否延续到当前季度 随着新飞机交付和GTF发动机停飞飞机恢复服务 明年机队需要吸收约1500架窄体机 这是否改善了整机资产进入市场的可见度 [25] - 公司在第四季度开始看到供应松动 并在第一季度持续 这推动了二手可用件业务在第一季度的显著增长 环境仍然动态变化 但公司对符合标准的更多资产进入市场感到鼓舞 这也是公司在第一季度进行投资的原因之一 [25] 问题: 如果更多二手可用件进入市场 部件供应业务今年的利润率机会如何 该业务能否实现14%或15%的营业利润率 [26] - 从利润率角度看 分销业务表现非常好 但在最近几个季度 包括上一财年和本季度 二手可用件的利润率实际上受到压制 历史上 这确实是利润率较高的业务之一 尽管供应在松动 但仍然相当紧张 公司在二手可用件资产上能够获得的利差比历史上要窄 公司认为这仍处于非常早期的阶段 随着更多供应进入市场 预计利润率将从当前水平扩张 [26] 问题: 收购Aerostrat后 是否有协议确保关键员工留任一段时间 [27] - Aerostrat的团队非常有才华 公司对此感到兴奋 该交易附带一项为期三年的盈利支付计划 适用于关键团队成员 公司对他们的留任有良好的财务激励 但更重要的是目标是将其完全整合到AAR和Trax团队中 帮助他们成长 公司对双向收入协同效应感到鼓舞 [28] 问题: 公司对库存投资感到满意吗 随着增长持续 库存水平将如何变化 [31] - 本季度是一个重要的投资季度 公司在部件供应业务的各个方面看到了许多机会 包括分销和二手可用件 公司对投资该业务以支持其持续快速增长的机会感到鼓舞 但同时需要关注在年内其余时间实现现金正流入 公司需要平衡这些优先事项 [31] 问题: 公司在发动机相关售后市场服务方面的风险敞口如何 有何关键主题 [34] - 公司拥有显著的发动机市场风险敞口 例如在二手可用件业务中 80%的部件业务与发动机相关 在分销业务中 最大的产品线是发动机相关部件 在部件服务业务中 也拥有重要的发动机相关能力 公司预计将继续开发维修能力 广泛的发动机风险敞口正在推动公司展示出的显著增长 [35] 问题: 在将Trax发展为数字市场以带来与部件分销业务的更多交叉销售机会方面 进展如何 有何趋势 [36] - 公司对Trax的持续市场接受度感到鼓舞 Trax目前面临的挑战是管理和优先处理面前的所有机会 关于市场计划 公司正在投资该计划 这非常重要 公司看到了Trax运营商基础 其传输的数据以及最终利用其地位通过Trax界面向其客户群甚至更广范围提供部件和维修解决方案之间的显著协同效应 这些投资正在进行中 是公司内部非常活跃的项目 预计在2026年上半年会有关于进展的公告 [37]

收入和利润（同比环比） - 公司2026财年第一季度总销售额同比增长11.8%至7.396亿美元，其中商业客户销售额增长10.7%至5.233亿美元，政府与国防客户销售额增长14.6%至2.163亿美元[169] - 政府与国防业务毛利率从去年同期的12.9%大幅提升至20.4%，推动整体毛利率从17.7%上升至18.1%[169][171] 各条业务线表现 - 零部件供应部门销售额同比增长27.3%至3.178亿美元，其中新零件分销业务增长23.9%，二手可用材料(USM)业务增长32.1%[176] - 维修与工程部门销售额下降1.4%至2.146亿美元，主要因2025财年第四季度剥离起落架大修(LGO)业务（该业务去年同季贡献1920万美元销售额）[178] - 综合解决方案部门销售额增长9.5%至1.85亿美元，营业利润率从4.6%提升至5.2%[180][182] - 远征服务部门营业利润从去年亏损170万美元转为盈利300万美元，营业利润率从-6.7%改善至13.5%[183][184] 成本和费用（同比环比） - 销售及行政费用率从去年同期的11.5%下降至9.6%，主要因FCPA事项在2025财年第二季度完成结算[173] - 公司实施重组计划裁减约60个岗位，产生100万美元遣散费用[154] 管理层讨论和指引 - 2025财年出售起落架大修业务获得净收益4800万美元，但确认包括1460万美元商誉在内的7110万美元处置损失[161] - 2026财年第一季度收购Aerostrat软件公司，基础收购价1500万美元外加最高500万美元或有对价[166] 现金流 - 2026财年第一季度经营活动现金流净流出4490万美元，同比增加2630万美元[200] - 投资活动现金流净流出2380万美元，同比增加1850万美元，主要因收购业务[201] 其他重要内容 - 某区域航空公司客户欠款3350万美元，其中900万美元逾期[198] - 公司截至2025年8月31日拥有营运资金10.284亿美元，其中现金为8000万美元[186] - 修订后循环信贷额度总额从6.2亿美元增加至8.25亿美元，增幅33.1%[186] - 循环信贷协议允许在特定情况下将贷款承诺再增加3亿美元，总额不超过11.25亿美元[187] - 截至2025年8月31日，已提取循环信贷3.3亿美元，未使用额度为4.859亿美元[189] - 公司发行5.5亿美元6.75%优先票据用于收购业务，另增发1.5亿美元同条款票据[190][192] - 增发票据按本金102%溢价发行，产生300万美元溢价及250万美元发行成本[192] - 应收账款出售协议最大额度1.5亿美元，已使用2100万美元，剩余1.29亿美元可用[194][195]

业绩总结 - 第一季度调整后的有机销售增长为17%[9] - 第一季度调整后的每股收益（EPS）为1.08美元，较去年同期的0.85美元增长27%[16] - 第一季度调整后的销售额为739.6百万美元，较去年同期的652.2百万美元增长13%[16] - 第一季度调整后的EBITDA为86.7百万美元，较去年同期的73.7百万美元增长18%[16] - 第一季度各业务部门的调整后营业收入分别为：零部件供应317.8百万美元，修理与工程214.6百万美元，综合解决方案185.0百万美元[16] - 第一季度零部件供应的调整后EBITDA利润率为13.8%[20] - 第一季度修理与工程的有机增长率为8%[27] - 第一季度综合解决方案的调整后EBITDA利润率为7.7%[30] - 第一季度实现了71%的销售来自商业市场，29%来自政府/国防市场[17] 财务状况 - 截至2024年第三季度，总债务为$1,030百万[47] - 截至2024年第三季度，现金及现金等价物为$80百万[47] - 截至2024年第三季度，净债务为$950百万[47] - 截至2024年第三季度，调整后EBITDA为$337.2百万[47] - 截至2024年第三季度，净债务与调整后EBITDA的比率为2.82x[47] - 截至2024年2月29日的12个月，调整后EBITDA为$219百万[47] - 截至2024年2月29日的12个月，净债务与调整后EBITDA的比率为3.58x[47] 未来展望 - 公司目标的净杠杆率为2.0x至2.5x，目前的净杠杆率为2.82x，较上季度下降0.76x[34] - Q1 FY26的调整后销售额为739.6百万美元，同比增长11.8%[44] - Q1 FY26的调整后营业收入为64.9百万美元，营业利润率为8.8%[44] - Q1 FY26的调整后EBITDA为86.7百万美元，EBITDA利润率为11.7%[46] - Q1 FY26的有机销售增长为16.8%，其中商业部门增长15.3%[45] - Q1 FY26的政府销售增长为20.6%[45] - Q1 FY26的调整后营业收入为71.6百万美元，调整后营业利润率为9.7%[44] - Q1 FY26的销售额中，零部件供应部门销售额为317.8百万美元[44] - Q1 FY26的修理与工程部门销售额为214.6百万美元[44] - Q1 FY26的综合销售额较Q1 FY25增长了77.9百万美元[44] - Q1 FY26的合同终止成本为0，未对销售额产生影响[44]

收入和利润（同比环比） - 公司第一季度销售额为7.396亿美元，同比增长12%[4][8][22] - 第三季度总销售额为7.396亿美元，同比增长11.8%[28][33] - 净利润为3440万美元，相比去年同期的1800万美元增长91.1%[26][31] - 调整后EBITDA为8700万美元，同比增长18%，调整后EBITDA利润率从11.3%提升至11.7%[4] - 调整后EBITDA为8670万美元，调整后EBITDA利润率为11.7%[34] - 调整后稀释每股收益为1.08美元，同比增长27%[4][9] - 调整后净利润为3900万美元，调整后稀释每股收益为1.08美元[31][32] - 营业利润率从去年同期的6.6%提升至8.8%[11] 成本和费用（同比环比） - 季末库存净额为8.615亿美元，较上季度末的8.092亿美元有所增加[24] - 资本支出为870万美元，主要用于物业、厂房和设备[26] 各条业务线表现 - 零件供应部门销售额实现27%的有机增长[3] - Parts Supply部门销售额为3.178亿美元，运营收入为4090万美元[28] 各地区/客户表现 - 政府客户销售额同比增长15%[8] 现金流和债务 - 经营活动产生的现金流为负4490万美元，去年同期为负1860万美元[12] - 经营活动所用现金净额为4490万美元，去年同期为1860万美元[26] - 截至2025年8月31日，公司净债务为9.5亿美元，净杠杆率为2.82倍[12] - 净债务为9.5亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.82倍[34][35] - 通过长期借款获得1.53亿美元融资[26] - 期末现金及现金等价物为9160万美元[26] 管理层讨论和指引 - 公司以1500万美元收购Aerostrat，并可能支付最高500万美元的或有对价[6]

财务业绩 - 公司第一季度调整后每股收益为1.08美元，超过华尔街分析师预测的0.98美元 [4] - 公司第一季度营收为7.4亿美元，超过分析师预期的6.89亿美元 [4]

WOOD DALE, Ill. , Sept. 23, 2025 /PRNewswire/ -- AAR CORP. ...