财务数据和关键指标变化 - 2018年12月结束的第二季度销售额同比增长25.9%，收购推动同比增长21.3%，有机销售额增长3.7%，外汇汇率影响使销售额下降0.7%，本季度多一个销售日带来1.6%的增长 [11] - 第二季度毛利润率为28.9%，同比提高68个基点，收购推动利润率扩张93个基点，核心业务毛利率为28%，比上年低26个基点 [14] - 本季度产生270万美元非现金LIFO库存费用，对季度利润率造成32个基点的不利影响，同比造成16个基点的不利影响，相当于每股收益产生0.05美元的不利影响 [15] - 销售、分销和管理费用绝对值同比增加4030万美元，增长28.4%，收购业务占同比增长的3640万美元，即25.7%，外汇汇率波动使费用下降0.8% [15] - 本季度有效所得税税率为23.2%，每股收益为0.99美元，同比增长25.3%，扣除较低有效税率的影响，税前收入同比增长13.1% [16] - 本季度EBITDA为7600万美元，占销售额的9.1%，提高58个基点，产生强劲现金流 [18] - 修订2019财年全年销售和每股收益指引，预计每股收益在4.45 - 4.65美元之间，销售额增长12.5% - 15%，传统业务全年销售额预计同比增长2% - 3% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务中心分销业务第二季度销售额同比增加3370万美元，增长6.1%，排除外汇影响增长6.9%，包括一个额外销售日带来的1.6%增长 [12] - 流体动力与流量控制业务第二季度销售额同比增加1.392亿美元，增长124.7%，收购使该业务销售额增加127.4%，排除收购影响销售额下降300万美元，即2.7% [12] - 排除FCX和最近的流体动力销售收购，传统流体动力业务季度末积压订单保持强劲，本季度积压订单略有增加 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务本季度销售额同比增加1.702亿美元，增长30.5%，收购推动增加1.422亿美元，即25.5%，排除收购影响有机销售额增长5%，包括额外销售日带来的1.6%增长 [13] - 美国以外业务有机销售额增长6.7%，各地区表现良好，额外销售日推动1.7%的增长，外汇影响造成4.3%的不利影响，报告显示外国市场销售额同比增长2.4% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加强作为差异化工业分销商和技术分销领导者的地位，提供核心产品，扩展增值服务，在工程流体动力与流量控制解决方案方面保持领先，扩大地理覆盖范围和市场渠道 [10] - 2019年公司将继续积极进行收购，寻求战略补充，扩大业务范围，增强与新老客户的合作能力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩受到通胀和经济环境影响，但仍专注于在任何环境下执行战略优先事项 [17] - 尽管营收表现疲软，但公司预计下半年每日销售额将比上半年增长2% - 4%，流体动力与流量控制业务每日销售额基本与上半年持平，服务中心业务每日销售额增长3% - 5% [18][19] - 公司预计下半年利润率将提高15 - 30个基点，主要通过定价和其他利润率扩张举措实现，SG&A和利息费用的有利因素将部分抵消营收下降的不利影响 [19] 其他重要信息 - 公司董事会将季度现金股息提高至每股0.31美元，这是自2010年以来的第10次股息增加，体现了公司强大的现金生成能力和对股东价值的承诺 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 季度末销售减速和疲软是普遍现象还是主要集中在流体动力技术领域，以及客户的看法和1月份的销售情况 - 公司表示季度最后一周各业务都受到影响，12月24日和31日工作效率低，影响了销售产出，很多客户利用假期延长休息，减少运营和预防性维护项目，预计上半年会有更多维修活动和短期项目，7月或年中可能会有长期预防性维护活动，1月份整体销售处于个位数中段水平 [24] 问题2: 指导方针是否假设流体动力技术项目在下半年无法实现，以及对该项目积压订单的可见性和相关数据 - 公司称流体动力积压订单本季度略有改善，同比可能个位数增长，超过一半的团队在增长，其余部分中25%接近增长，25%稍落后，受技术领域影响的项目预计在下半年仍会有影响，这也影响了公司对下半年的展望 [26] 问题3: 能否提供前30大市场的细分情况，以及除技术市场外其他市场的表现 - 本季度有20个行业销售额增长，较上一季度有所下降，积极的行业包括初级和金属制品、骨料、石油和天然气、建筑产品等，12月后期机械OEM市场疲软，较弱的行业包括木材、耐用品、计算机和电子制造、煤矿开采等 [29] 问题4: 本季度定价的影响，以及对2019年上半年和下半年定价水平的预期 - 公司认为下半年可以扩大利润率，在处理关税方面表现良好，能够将成本传递给客户，预计随着更多制造商提价，公司会继续处理价格调整，在当地业务和客户方面能够很好地匹配价格，预计下半年毛利率会提高15 - 30个基点 [31][37] 问题5: 公司管理层是否认为库存减少是本季度或12月的负面因素 - 公司表示业务中不存在大量库存增减现象，尤其是维修和保养关键产品，客户依赖公司提供服务，不会大量囤货 [33] 问题6: 电子业务占公司销售额的百分比 - 电子业务属于前30大行业，占比为低个位数，过去有稳定增长，本季度有所下滑，公司看好该业务的参与度，预计随着人工智能、大数据、物联网等技术的发展，电子业务将恢复增长 [35] 问题7: 价格实现对本季度4%有机销售增长的贡献，以及下半年毛利率的合理估计 - 公司在服务中心网络的相同SKU销售中看到价格实现增长2% - 3%，预计这一趋势会延伸到其他业务，下半年毛利率预计提高15 - 30个基点 [37] 问题8: 除佣金外，公司在哪些方面进行了成本控制，是否有设施合理化计划 - 公司将继续评估设施，在第二季度已经有一些设施合并或共址的情况，未来还有更多机会，同时会提高后台运营效率，进行技术投资，推动持续改进计划 [40] 问题9: 剔除12月后期的疲软和流体动力技术市场的影响，其他终端市场在本季度和1月初的趋势如何 - 10月销售处于指导范围中间，11月略有改善，12月21日前处于指导范围中间，最后一周销售下滑，1月前15天中有15天处于个位数中段水平，公司认为终端市场没有明显变化，未来政府的基础设施项目可能对公司有利 [44] 问题10: 石油和天然气业务在本季度的增长情况，以及下半年的指导方针假设和是否有修订 - 石油和天然气业务本季度增长处于中两位数水平，下半年指导方针预计保持这一水平，公司认为该业务有改善的潜力，特别是在二叠纪地区，已钻探但未完成的井与钻机的比例为8 - 10倍，业务活动保持稳定 [48] 问题11: 下半年流体动力业务除技术市场外，其他终端市场或业务板块的销售额是否会同比下降 - 公司认为除技术市场外，其他市场没有明显下降，公司在农业、采矿、发电等领域有广泛参与，许多移动和工业OEM市场前景良好，部分公用事业项目市场略有疲软 [51] 问题12: FCX的增值情况是否超过原指导方针，原指导方针是什么，下半年指导方针中假设的增值率是多少 - 公司最初预计FCX在2019财年的增值为0.1 - 0.2美元，由于摊销费用比预期有利，更新为0.14 - 0.24美元，本季度FCX对每股收益的影响为0.06美元，趋势向好，预计下半年将继续保持 [53] 问题13: 公司对重型设备周期的看法，以及机械OEM客户是否对订单可见性和生产更加谨慎 - 公司认为机械OEM市场在12月受日历时间和工厂停工或维护影响，公司通过流体动力业务支持中型企业的计划，预计2019年仍有积极因素，虽然一些协会显示液压和气动市场可能有1 - 2%的疲软，但2020年前景更乐观 [56] 问题14: 如果业务放缓，公司的资本分配计划是什么，董事会如何考虑机会性股票回购 - 公司将继续评估资本的最佳分配，保持对并购的关注，认为并购有机会为股东创造价值，同时会继续进行去杠杆化，根据股价情况考虑机会性股票回购 [58] 问题15: 公司是否有信心在下半年实现2 - 2.2亿美元的自由现金流指导方针 - 公司表示有信心，考虑到业务的季节性，下半年通常更强，本季度的收款和应付账款举措有助于增强信心，重申自由现金流指导方针 [60] 问题16: 公司在电话会议上对当前情况的信心是否比新闻稿中的评论更强 - 公司表示在新闻稿中试图平衡服务中心业务的良好表现和流体动力业务的特定市场风险，考虑到流体动力和流量控制业务的积压订单和前几周的个位数中段增长，对下半年有信心，同时也考虑到增长比较的难度 [62] 问题17: 技术业务在公司的占比，以及在流体动力业务中的占比 - 技术业务在公司各业务板块都有参与，在流体动力业务中的占比可能比服务中心业务略高，但具体比例不清楚 [65] 问题18: 指导方针的降低是否仅由于第二季度的不足和流体动力技术项目的延迟，下半年是否还有其他因素导致更谨慎 - 公司表示第二季度营收疲软和非现金LIFO库存费用是关键驱动因素，展望未来，流体动力业务的技术风险也纳入了指导方针，但服务中心业务的增长可以平衡这些因素 [68] 问题19: 这些项目是否有可能比预期更快实现 - 公司认为有这种可能性，但难以预测，公司基于与关键客户的讨论和项目活动情况采取了现实的观点 [70] 问题20: 2019财年更新后的现金流目标是多少 - 公司表示自由现金流目标为2.05 - 2.15亿美元 [71] 问题21: 本季度回购了多少股股票 - 公司本季度没有回购股票，主要关注股息、债务偿还和并购活动 [72] 问题22: 下半年的税率是多少 - 公司预计下半年税率为23% - 25%，本季度看到了一些有利因素，主要是通过外国税收抵免抵消全球无形资产税，以及收益结构的影响 [74] 问题23: 目标杠杆比率是多少，何时实现 - 公司希望在下半年通过现金生成将杠杆比率降至2.5倍，长期平均目标为2.5倍，具体会根据交易情况有所波动 [76] 问题24: 石油和天然气业务占公司销售额的百分比，以及公司对该业务下半年销售增长的信心和可见性 - 石油和天然气业务占公司总销售额的不到10%，公司主要参与上游业务，特别是在二叠纪地区，根据钻机数量和活动情况，以及已钻探但未完成的井的情况，认为业务活动将保持稳定，下半年可能会更好，客户在低油价下仍能实现盈亏平衡，未受到不利影响 [78][79]