文章核心观点 - 应用工业技术公司（AIT）季度财报超预期，股价年初至今表现优于标普500指数，但当前Zacks排名为卖出，未来表现待观察；同行业的伊利诺伊工具 Works（ITW）即将公布财报，业绩预期有变化 [1][2][4] 应用工业技术公司（AIT）业绩情况 - 本季度每股收益2.36美元，超Zacks共识预期的2.24美元，去年同期为2.39美元，本季度盈利惊喜为5.36% [1] - 上一季度实际每股收益2.64美元，超预期的2.52美元，盈利惊喜为4.76% [1] - 过去四个季度，公司四次超每股收益共识预期 [1] - 截至2024年9月季度营收11亿美元，超Zacks共识预期1.20%，与去年同期持平，过去四个季度两次超营收共识预期 [1] 应用工业技术公司（AIT）股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约29.6%，而标普500指数涨幅为21.5% [2] 应用工业技术公司（AIT）未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期为2.24美元，营收10.7亿美元；本财年共识每股收益预期为9.69美元，营收45.2亿美元 [4] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，制造业 - 通用工业目前处于前37%，前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业的伊利诺伊工具 Works（ITW）预计10月30日公布2024年9月季度财报 [5] - 伊利诺伊工具 Works预计本季度每股收益2.52美元，同比变化 -1.2%，过去30天共识每股收益预期下调1.3% [5] - 伊利诺伊工具 Works预计本季度营收40.2亿美元，较去年同期下降0.3% [6]

文章核心观点 - 华尔街预计应用工业技术公司2024年第三季度收益同比下降 实际结果与预期的对比或影响短期股价 虽难以预测该公司是否会超预期盈利 但投资者在财报发布前应关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][8] 分组1：收益预期 - 公司预计在即将发布的报告中公布每股2.24美元的季度收益 同比变化为 -6.3% [2] - 预计营收为10.9亿美元 较上年同期下降0.9% [2] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天里 本季度的共识每股收益预期下调了1.32%至当前水平 [3] 分组3：盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计 理论上可显示实际收益与共识估计的可能偏差 但仅对正偏差读数有显著预测力 [4] - 公司的最准确估计低于Zacks共识估计 盈利预期偏差为 -2.34% [6] 分组4：Zacks评级 - 公司股票目前的Zacks评级为5 结合负的盈利预期偏差 难以确定公司是否会超预期盈利 [6] 分组5：盈利惊喜历史 - 公司上一季度预期每股收益2.52美元 实际为2.64美元 惊喜率为 +4.76% [7] - 过去四个季度 公司四次超过共识每股收益预期 [7]

文章核心观点 Applied Industrial Technologies公司因工程解决方案部门疲软、成本上升、供应链问题和外汇风险面临财务挑战，同时推荐了同行业中排名较好的公司 [1][2][3][5] 公司业务情况 - 公司是增值工业产品分销商，产品主要销售给澳大利亚、北美、新加坡和新西兰的原始设备制造商和维护、维修及运营客户 [1] 业务弱点 - 原始设备制造商渠道疲软，工程解决方案部门第四财季收入同比下降1.8% [1] - 技术部门订单放缓，自动化产品销售下降 [1] 高成本问题 - 2024财年第四季度SG&A费用同比增长2.4%，占总收入百分比升至18.7%，预计2025财年同比增长0.7% [2] - 2024财年第四季度销售成本因原材料和劳动力成本增加而增长1.8% [2] 供应链问题 - 供应链中断影响公司运营，电子元件供应受限是主要问题 [3] - 公司依赖外部供应原材料，需根据投入价格调整产品和服务价格，可能影响竞争力 [3] 外汇风险 - 公司跨国运营面临政治、环境、地缘政治问题和货币兑换风险 [3] - 2024财年第四季度外币兑换不利使公司销售额同比下降0.1% [3] 股票表现 - 过去一年公司股票上涨39.7%，高于行业31.5%的涨幅 [3] 推荐股票 - Graham Corporation目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为133.3%，过去60天2025财年盈利共识预期提高17.3% [5] - Crane Company目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为11.2%，过去60天2024年盈利共识预期提高0.6% [5] - Parker - Hannifin Corporation目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为2.6%，过去60天2025财年盈利共识预期提高1.4% [5]

文章核心观点 今日三只股票被加入Zacks排名5（强烈卖出）名单 [1] 各公司情况 阿波罗全球管理公司（APO） - 为私募股权公司 [1] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识预期下调6.3% [1] 应用工业技术公司（AIT） - 是工业运动、动力、控制和自动化技术解决方案的分销商 [1] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识预期下调4.8% [1] 美国比泽尔房屋公司（BZH） - 是建造单户和多户住宅的房屋建筑商 [1] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识预期下调9.5% [1]

文章核心观点 Applied Industrial Technologies公司受益于服务市场优势、销售举措和收购活动推动增长，但也面临OEM渠道疲软、供应链约束和成本上升等挑战 [1][2][6] 公司优势 市场表现与业务增长 - 公司受益于食品饮料、木材、采矿等服务市场优势，销售举措和对全国客户账户的关注推动服务中心分销业务增长 [1] - 美国制造业对流体动力MRO服务需求增加，支持服务中心分销业务收入增长，2024财年第四季度该业务收入同比增长1.2% [1] 收购活动 - 2024财年第四季度收购对公司销售产生1.5%积极影响，服务中心分销和工程解决方案业务分别提升1.2%和2.0% [2] - 2024年5月收购Grupo Kopar，增强公司在北美的自动化地位 [2] - 过去收购增强公司在美国东南部、东北部等地区的业务布局和战略增长，预计2025财年收购将贡献3.1%的总收入增长 [3] 股东回报 - 公司资产负债表强劲，通过股息支付和股票回购丰厚回报股东，2024财年股息达5590万美元，同比增长4.6%，2024年1月季度股息率提高5.7% [4] - 2022年8月董事会授权回购至多150万股普通股，2024财年第四季度末现金及现金等价物4.606亿美元，远高于长期债务当期部分2510万美元，利息保障倍数达25.2 [4] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨28.2%，高于行业21.1%的涨幅 [5] 公司面临的挑战 业务表现 - OEM渠道疲软，流体动力组件销售下降，影响工程解决方案业务表现，2024财年第四季度该业务收入同比下降1.8% [6] - 自动化产品销售因科技行业订单放缓而下降，供应链约束尤其是电子元件问题仍是公司担忧 [6] 成本费用 - 2024财年第四季度SG&A费用同比增长2.4%，占总收入比例升至18.7%，预计2025财年同比增长0.7% [7] - 2024财年第四季度销售成本因原材料和劳动力成本增加而增长1.8% [7] 同行业推荐股票 Flowserve Corporation - Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为18.2%，过去60天2024年盈利共识预期提高3.8% [8] Crane Company - Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜为11.2%，过去60天2024年盈利共识预期提高2% [8] Parker - Hannifin Corporation - Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜为2.6%，过去60天2025财年盈利共识预期提高1.1% [8]

文章核心观点 - 分析工业产品公司Applied Industrial Technologies（AIT）国际业务营收模式对了解其财务实力和增长潜力至关重要，其国际业务营收有机会也有风险，关注国际营收趋势有助于预测公司前景 [1][5] 公司营收情况 上季度营收 - 公司上季度总营收11.6亿美元，同比增长0.2% [2] - 加拿大地区上季度贡献营收8435万美元，占总营收7.3%，较共识预期8170万美元有+3.25%的惊喜，上一季度贡献7339万美元（占6.4%），去年同期贡献8089万美元（占7%） [3] - 其他国际地区上季度贡献营收6531万美元，占总营收5.6%，较分析师预期6176万美元有+5.75%的惊喜，上一季度贡献5584万美元（占4.9%），去年同期贡献6021万美元（占5.2%） [3] 本财季及全年预期营收 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收11亿美元，与去年同期持平，加拿大和其他国际地区预计分别贡献7%（7627万美元）和5.3%（5788万美元） [4] - 预计全年公司总营收45.1亿美元，较上一年增长0.6%，加拿大和其他国际地区预计分别占6.9%（3.1153亿美元）和5.2%（2.3497亿美元） [4] 公司股价表现 - 过去一个月公司股票下跌0.1%，而Zacks标准普尔500综合指数上涨2.2%，所属Zacks工业产品板块上涨0.3% [7] - 过去三个月公司股票上涨7.4%，标准普尔500指数上涨5.9%，所属板块下跌2.6% [7] 公司评级情况 - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与大盘一致 [6]

文章核心观点 投资者在制造 - 通用工业股票中比较应用工业技术公司（AIT）和伊必埃克公司（EPOKY）哪只股票更具价值 AIT 在盈利前景改善、估值指标等方面表现优于 EPOKY 是价值投资者目前更优的选择 [1][2][3] 公司评级 - 应用工业技术公司 Zacks 排名为 2（买入） 伊必埃克公司 Zacks 排名为 4（卖出） 表明 AIT 近期盈利前景改善强于 EPOKY [2] 估值指标 - 应用工业技术公司远期市盈率为 19.86 伊必埃克公司为 27.58 [3] - 应用工业技术公司 PEG 比率为 1.99 伊必埃克公司为 8.98 [3] - 应用工业技术公司市净率为 4.61 伊必埃克公司为 5.73 [3] 价值评分 - 应用工业技术公司价值评分为 B 伊必埃克公司为 D [3]

文章核心观点 - 应用工业技术公司2024财年第四季度财报显示盈利超预期但营收略逊 各业务板块表现有差异 利润率提升 现金流状况良好 并给出2025财年业绩指引 同时还提及其他工业公司二季度业绩情况 [1][2][3][4][5][6][8] 财务业绩 - 2024财年第四季度每股收益2.64美元 超扎克斯共识预期的2.52美元 同比增长12.3% [1] - 净收入11.6亿美元 低于共识预期的11.9亿美元 同比微增0.2% 收购使营收增长1.5% 外汇换算产生-0.1%的影响 有机销售同比下降2% 销售天数产生-0.8%的不利影响 [1] 业务板块 服务中心分销业务 - 营收7.914亿美元 占净收入的68.2% 同比增长1.2% 有机销售下降0.7% 外汇换算使销售降低0.1% 收购使销售增长1.2% 销售天数产生0.8%的有利影响 [2] 工程解决方案业务 - 营收3.693亿美元 占净收入的31.8% 同比下降1.8% 收购使营收增长2% 有机销售因自动化领域活动减少下降4.6% 销售天数产生0.8%的有利影响 [3] 利润率 - 本季度销售成本同比下降1.8%至8.044亿美元 毛利润同比增长5.2%至3.562亿美元 毛利率从去年同期的29.2%增至30.7% 销售、分销和管理费用同比增长2.4%至2.169亿美元 EBITDA为1.535亿美元 增长9.6% [4] 资产负债表与现金流 - 2024财年现金及现金等价物为4.606亿美元 高于2023财年末的3.44亿美元 长期债务为5.723亿美元 低于2023财年末的5.969亿美元 [5] - 本季度末经营活动产生净现金3.714亿美元 同比增长8% 资本支出2490万美元 同比下降6.1% 2024财年自由现金流同比增长9.2%至3.465亿美元 [5] - 2024财年公司向股东支付股息5590万美元 同比增长4.6% [5] 业绩指引 - 2025财年（截至2025年6月）预计调整后每股收益在9.20 - 9.95美元之间 预计销售额同比下降2.5%至增长2.5% 预计EBITDA利润率在12.2 - 12.3%之间 [6] 其他工业公司业绩 滨特尔公司 - 二季度调整后每股收益1.22美元 超扎克斯共识预期的1.15美元 同比增长18% 净销售额同比增长1.6%至11亿美元 超共识预期的10.9亿美元 [8] 皇冠控股公司 - 二季度调整后每股收益1.81美元 超扎克斯共识预期的1.59美元 同比增长8% 净销售额30.4亿美元 同比下降2.2% 低于共识预期的30.6亿美元 [8] A.O.史密斯公司 - 二季度调整后每股收益1.06美元 略低于扎克斯共识预期的1.07美元 但同比增长5% 净销售额10.2亿美元 超共识预期的9.92亿美元 同比增长7% 受北美住宅和商业热水器强劲需求推动 [8][9]

公司业务和产品 - 公司通过约6,500名员工和约590个设施提供超过9.1百万个库存单位，专注于工业轴承、动力传输产品、流体动力组件和系统、特殊流控制和先进工厂自动化解决方案[25] - 公司的服务中心网络优化策略包括投资分析、战略账户渗透、销售流程优化、增强商店和输送能力、人才发展及数字化渠道解决方案[30] - 公司通过扩展其领先的流体动力和流控制地位，提供包括系统设计、工程、电子控制集成、软件编程、阀门执行、合规咨询、制造和组装以及专用服务和维修的创新解决方案[30] - 公司通过收购和内部举措，扩展了技术产品和解决方案的范围，包括支持流程维护的流控制产品和应对客户设施劳动力和安全挑战的新兴机器人技术[31] - 公司计划继续扩展其自动化平台和新兴工业技术的能力，特别是在先进工厂自动化和智能技术方面，以优化和连接客户的工业供应链[31] - 公司通过优化运营和捕捉市场份额，利用其服务网络的优势，特别是在技术MRO和生产需求方面，这些需求因老旧工业生产资产、能源效率设备需求、更复杂的工业生产流程、客户劳动力限制和北美增加的制造活动而提升[30] - 公司的分销和销售网络包括约440个服务中心和150个工程解决方案设施，这些设施支持技术MRO相关履行和服务需求，以及流体动力、流控制和自动化操作的更专业和集成的产品和解决方案[32] - 公司的服务包括现场培训、产品制造和维修、库存管理解决方案，以及通过应用文档价值增值（DVA）报告分析生产力改进和成本节约潜力[39] - 公司的流体动力业务提供液压和气动技术产品，主要用于工业、非公路移动和技术应用[39] - 公司的特殊流控业务提供高度工程化的过程流控产品、解决方案和服务，包括泵、阀门、配件、软管、过程仪器、执行器和过滤供应[39] - 公司的先进自动化业务专注于机器视觉、协作机器人、移动机器人、RFID、工业网络和机器学习技术的设计、组装、集成和分销[39] 公司结构和员工 - 公司在美国的主要业务占其2024财年销售额的88%，国际业务中加拿大占6%，其余6%分布在墨西哥、澳大利亚、新西兰、新加坡和哥斯达黎加[33] - 公司在全球拥有约6,500名员工，其中美国4,950名，加拿大650名，其他国家900名[40] - 公司的业务部门包括服务中心基础分销、工程解决方案和其他，分别有4,150名、2,050名和300名员工[40] 财务和资产 - 公司截至2024年6月30日的总债务为5.974亿美元[52] - 公司拥有6.194亿美元的商誉和2.459亿美元的其他无形资产[52] 风险和挑战 - 公司依赖信息系统处理客户订单、管理库存等，系统中断可能损害业务流程并增加费用[50] - 公司面临网络攻击威胁，如病毒或勒索软件，可能导致数据泄露、监管行动和声誉损害[50] - 公司通过收购实现增长，但面临整合挑战和未能实现预期收益的风险[50] - 公司债务可能限制未来融资能力，影响业务灵活性和竞争力[52] - 公司需维护有效的财务报告内部控制，以防止财务报表重大误导[52] - 公司需定期评估商誉和长期资产的减值情况，市场条件变化可能导致未来减值[52] - 公司依赖员工，特别是销售和客户服务人员，员工流失可能影响业务[53] - 公司面临法律和监管风险，包括税务、国际贸易和数据隐私，可能对业务产生负面影响[53] - 公司面临法律、监管和诉讼风险，可能对业务产生重大不利影响[53] - 全球或区域性健康大流行或疫情可能对公司的业务、运营结果和财务状况产生负面影响[53] - 公司依赖于吸引、开发、激励和保留合格员工，特别是关键员工[53] - 公司面临内部控制不足的风险，可能导致财务报表出现重大误导，影响股票交易价格[52] - 公司面临信用市场紧缩和利率上升的风险，可能增加融资难度和成本[52] - 公司面临运营中断的风险，如总部或配送中心的中断，可能对业务和财务结果产生不利影响[54] - 公司面临保险覆盖不足的风险，可能需要自行承担部分风险和责任[53] - 公司面临市场风险，包括税收、国际贸易、就业法律和数据隐私等方面的法律和监管环境变化[53] 市场和运营 - 公司的业务显示出轻微的季节性，上半年每日销售额历来略低于下半年，部分原因是客户工厂关闭、夏季假期和节日的影响[42] - 公司的业务依赖于一般工业和经济条件，受到供应商或客户长期劳动争议、市场活动或关键客户行业事件的不利影响[44] - 公司的环境法规合规预计不会对公司的资本支出、收益或竞争地位产生重大不利影响[45] - 公司的外国业务占2024年销售额的12%，增加了对全球经济和政治条件以及货币汇率波动的暴露风险[48] 战略和增长 - 公司通过执行持续的运营改进计划，包括系统投资、共享服务利用、销售管理流程改进、定价和采购功能标准化，以及优化商店和分销网络和分析，来支持利润扩张[31] - 公司通过追求价值创造的收购来补充增长和加强行业地位，特别是在市场高度分散、运营和技术要求提高以及供应商授权增加的领域[31]

文章核心观点 - 应用工业技术公司自疫情爆发后股价表现强劲，但2024财年销售趋势不佳，虽利润率达历史高位，公司预计2025年收入和收益持平，市场仍给予股票一定溢价，鉴于近期经营趋势，需谨慎投资 [2] 公司概况 - 应用工业技术公司是工业运动、动力、控制及自动化技术的大型分销商和解决方案提供商，80%的销售额来自排名第一或第二的市场地位，在轴承与动力传动、流体动力、过程流量控制及先进自动化领域实力较强 [3] - 公司拥有近900万个可访问的产品SKU，超3000名面向客户的员工，从近600个设施为客户服务，供应商合作伙伴包括铁姆肯、ABB、伊顿等众多工业企业 [3] - 公司近90%的业务来自美国本土市场，加拿大和墨西哥市场占比较小，客户主要分布在通用工业应用、工业机械、食品饮料等行业 [3] - 公司不仅分销产品，还提供全方位服务体验，提供世界级品牌、关键支持和技术解决方案，推动经常性收入流 [3] 财务表现 过去十年 - 过去十年公司销售几乎翻倍，追踪基础上达到45亿美元，营业利润率从约7%提升至10%，得益于适度的毛利率扩张和运营成本杠杆，同时适度的股票回购使每股收益实现稳健增长 [3] 2023财年 - 2023年8月，公司全年销售额增长近16%至44亿美元，全部由有机增长推动，营业利润增长两倍，达4.73亿美元，实现两位数利润率 [4] - GAAP收益为3.47亿美元，每股8.84美元，基于3900万股的股份数量，公司净债务负担为2.78亿美元，略高于EBITDA的0.5倍 [4] 2024财年 - 2024年8月，公司销售额增长1.5%至45亿美元，有机增长为0.4%，调整后收益增长11%至每股9.75美元，EBITDA为5.53亿美元 [4] - 2024财年全年表现疲软，第四季度销售额仅增长0.2%，有机日销售额下降2% [5] 2025财年展望 - 2025财年销售额预计持平，上下浮动2.5%，考虑收购因素，有机销售额预计中点下降约1.5% [5] - 2025年每股收益预计在9.20 - 9.95美元之间，中点略低于2024年的9.75美元 [5] 业务发展 2024财年 - 2024年公司宣布多项小规模收购交易，包括5月完成对Grupo Kopar的收购，增加6000万美元的年销售额 [4] - 2024年公司在并购上仅花费7200万美元 [5] 2025财年 - 2025财年开始，公司进行两笔嵌入式收购交易，收购Total Machine Solutions和Stanley Proctor，预计合计增加约1700万美元销售额，使备考销售额增加约0.4% [5] 估值与投资建议 - 公司股价从去年8月的150美元涨至今年7月的220美元，现回落至200美元，以每股约9.50美元的盈利计算，市盈率约为21倍，资产负债表杠杆率较低 [6] - 鉴于公司2024年表现平淡，2025年销售预计持平，当前估值存在一定溢价，考虑到近期有机销售额呈中个位数下降，受高利率和美国大选影响，维持全年销售持平需下半年实现中个位数有机增长，投资需谨慎 [6]