财务数据和关键指标变化 - 第二季度剔除巨灾损失后每股运营收益为2.90美元，同比增长27%；净运营收入为1.79亿美元，同比增长24% [7] - 年初至今，剔除巨灾损失后每股净运营收益增长24%，净运营收入增长21% [8] - 调整上半年1600万美元一次性项目后，业绩处于疫情情景模型高端 [9] - 预计2020年全年剔除巨灾损失后每股运营收益增长12% - 16%，高于最初预期的10% - 14% [9] - 投资组合投资收益率同比下降55个基点至3.62% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 全球生活方式业务 - 收益1.22亿美元，同比增长11%，主要因移动业务持续增长、非美地区理赔活动减少及移动以旧换新业务平均售价提高 [21] - 总收入中净已赚保费和费用下降4000万美元，即2%，主要受疫情致门店关闭和外汇变动影响，部分被新业务和重新开业抵消 [22] 全球汽车业务 - 收入增长3%，销售已从4月反弹，接近疫情前水平 [23] - 安装基数包括超4800万辆汽车 [13] 全球住房业务 - 第二季度净运营收入8500万美元，同比增加1400万美元，即19%；剔除巨灾损失后收益9600万美元，同比增加2700万美元，即39% [25] - 收入中净已赚保费和费用下降4%，主要因客户破产、REO交易量减少和退出小商业业务，部分被专业业务和多户住房业务增长抵消 [27] 全球生前预办业务 - 净运营收入1400万美元，较2019年第二季度减少300万美元 [30] - 收入略有上升，7月面对面销售同比仍下降约15% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 移动业务方面，移动用户超5300万，自2015年增长70% [12] - 住房业务中，跟踪超3200万笔贷款，自2019年初已与代表近80%跟踪贷款的客户续约 [14] - 租房业务覆盖超230万租户，年营收超4亿美元，自2015年收益复合年增长率为18% [15] - 生前预办业务有超200万份保单且数量在增加 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略上，继续投资核心能力，恢复股票回购，预计2019 - 2021年向股东返还13.5亿美元资本 [11] - 业务发展方向，加强与市场领导者合作，如为T - Mobile新客户提供设备保护服务；收购Alegre加强亚太地区移动设备交易能力 [12][13] - 行业竞争中，各业务线通过扩大客户群、深化合作、提升服务和技术能力等保持竞争力，如住房业务在承保和理赔处理中应用人工智能 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境受COVID - 19影响，4月负面影响在5、6月逐渐改善，对净运营收入有轻微正向影响 [8] - 未来前景方面，预计全年盈利增长，但下半年盈利低于上半年，因理赔活动正常化、投资收入和外汇不利因素等 [10] - 各业务线预计2020年有不同程度增长，但面临理赔、投资收入等挑战 [23][29][31] 其他重要信息 - 7月偿还3月底提取的2亿美元信贷安排，持有公司6月底流动性为3.57亿美元，超目标1.32亿美元 [11][35] - 7月出售CLO平台获小额收益，第三季度记录，减少对该资产类别敞口 [35] - 为支持员工采取多项措施，成本反映在净收入中 [17] - 推进多元化和包容性，7月进行组织架构调整 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: T - Mobile交易详情 - 公司将为T - Mobile新客户提供设备保护服务，从0开始积累客户，未来数月或季度投资，预计3 - 4年业务增长 [41][43] 问题2: 移动服务合同销售轨迹 - 受疫情影响交易数量下降，6、7月恢复至疫情前，美国和日本用户数量增长，拉丁美洲新销售受影响大 [45] 问题3: 住房业务损失原因及影响 - 非巨灾损失率低于正常水平，因人们居家减少盗窃、水损，且投资AI和承保举措见效，退出小商业业务也是有利因素 [47][49] 问题4: 以旧换新业务收入调整影响 - 合同变更使收入和成本降低，但预计对底线收益无重大影响，可减少业务收入和费用波动及定价风险 [50][51] 问题5: T - Mobile交易潜在收入机会及对盈利影响 - 可参考Sprint用户数量预计未来3年获取用户情况，短期因前期成本对盈利有拖累，长期积极 [54][56] 问题6: LPI业务与抵押贷款拖欠关系 - 2020年因抵押贷款延期还款，REO交易量降低，LPI业务受影响；若住房市场疲软，2021年及以后业务有望增长 [60] 问题7: 修订展望与COVID - 19感染率关系 - 业务由庞大客户群驱动，各业务7月表现良好，除生前预办业务外，预计2020年下半年同比增长，将持续监测 [67][68] 问题8: 海外市场影响及现状 - 第一季度香港和中国销售受影响，2月正常化，亚太地区无进一步干扰；拉丁美洲新销售受影响大，欧洲理赔开始正常化 [70] 问题9: 多户住房业务影响及需求 - 3、4月受影响，7月销售恢复，业务由强大分销和投资驱动，未来租赁点产品渗透率有望增长 [72][73] 问题10: 新指引与长期指引关系 - 2019和2020年收益增长超长期目标，预计2021年继续增长，虽可能增速放缓，但对长期盈利增长有信心 [76][77] 问题11: 收入下降对未来已赚保费和费用影响 - 主要是3、4月汽车业务下降，未赚保费未来3 - 5年赚取，长期影响小，目前业务量已恢复 [81] 问题12: Sprint客户服务合同渗透率 - 美国产品平均渗透率约40%多，可据此推测新客户情况 [87] 问题13: Allstate在贷款方保险市场行动 - 无法推测Allstate行动，公司与约80%以上跟踪贷款客户续约，新技术是差异化因素，有竞争力 [89][90]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净营业每股收益为2.84美元，同比增长22%，净营业收入同比增长18%至1.76亿美元[12] - 公司持有4.33亿美元流动性资金，第一季度通过股息和回购向股东返还9500万美元[13] - 投资组合出现7600万美元的市值损失，主要来自股票和CLO的估值下降[32] - 公司获得7900万美元的一次性税收优惠，与联邦CARES法案相关[36] 各条业务线数据和关键指标变化 Global Lifestyle - 第一季度收益1.21亿美元，同比增长20%，主要来自移动业务增长[17] - 移动用户数同比增长15%，现有用户基础超过5400万[17] - 移动设备以旧换新活动在4月显著下降，但预计随着门店重新开放将有所恢复[25] - 全球汽车业务拥有82亿美元未赚取保费，将在未来3-7年内实现[18] Global Housing - 第一季度净营业收入7400万美元，略有增长[27] - 多户型住房业务支持近230万租户，但3月中旬以来新保单有所下降[21] - 贷款人安置业务保持稳定，安置率目前为1.5%-1.6%，在上次经济衰退中峰值接近3%[53] Global Preneed - 第一季度净营业收入1200万美元，同比增长[31] - 业务受益于低于传统寿险产品的死亡率风险，并更多作为利差业务运营[22] 公司战略和发展方向 - 暂停2020年财务展望，以应对COVID-19带来的不确定性[14] - 在资本配置上保持谨慎，可能放缓或暂停股票回购[14] - 继续推进关键战略举措，包括增强自助服务能力和动态理赔履行[16] - 完成对AFAS的1.58亿美元收购，预计2021年起将增强市场地位[19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID-19导致多户型住房、汽车和Preneed业务的新销售减少[16] - 预计全球生活方式业务在经济低迷时期相对更具韧性[26] - 全球住房业务有望在经济长期低迷中表现良好[30] - 低利率环境对投资收入构成压力，特别是在汽车和Preneed业务中[26] 问答环节所有提问和回答 移动业务相关问题 - 预计第二季度移动设备以旧换新活动将减少，但用户基数仍将增长[40][41] - 未发现客户取消移动保险覆盖的趋势增加[64] 多户型住房业务相关问题 - 3月中旬以来新保单下降，但近期出现企稳迹象[45] - 提供保费延期以支持面临财务困难的保单持有人[45] 贷款人安置业务相关问题 - 目前安置率为1.5%-1.6%，在上次经济衰退中峰值接近3%[53] - 抵押贷款延期不会立即影响安置率，任何影响可能在6-9个月后显现[55] 汽车业务相关问题 - 汽车服务合同销售在4月同比下降约40%[26] - 客户拖欠汽车贷款对保修业务没有影响，因为是预付产品[66] 投资相关问题 - 投资组合中高风险行业(旅游休闲、能源、零售)的敞口有限[34] - 已将核心投资组合管理外包给高盛资产管理和Voya投资管理[35]

收入和利润（同比环比） - 公司2020年第一季度净利润为1.558亿美元，较2019年同期的1.686亿美元下降7.59%[9] - 公司2020年第一季度净收入为1.547亿美元，同比下降6.6%（2019年同期为1.657亿美元）[15] - 公司2020年第一季度归属于普通股股东的净利润为1.5亿美元，同比下降6.8%[9] - 公司2020年第一季度归属于股东的净利润为1.547亿美元，2019年同期为1.657亿美元[15] - 公司2020年第一季度基本每股收益2.48美元，同比下降3.5%（2019年同期为2.57美元）[9] - 公司2020年第一季度基本每股收益为2.48美元，稀释后每股收益为2.43美元[9] - 公司2020年第一季度总营收为25.656亿美元，较2019年同期的24.356亿美元增长5.3%[9] - 公司2020年第一季度净赚取保费为20.838亿美元，同比增长9.4%[9] - 公司2020年第一季度净保费收入为20.838亿美元，同比增长9.41%（2019年同期为19.044亿美元）[9] - Global Lifestyle部门净保费收入15.977亿美元，同比增长11.8%（2019年同期14.285亿美元）[68][70] 成本和费用（同比环比） - 公司2020年第一季度投资净亏损0.953亿美元，而2019年同期为净收益0.288亿美元[9] - 公司2020年第一季度净实现投资亏损为9530万美元，而2019年同期为盈利2880万美元[9] - 公司2020年第一季度递延所得税费用1.159亿美元，较2019年同期3,660万美元增长216%[15] - 公司2020年第一季度综合亏损1.673亿美元，主要由于未实现投资损失3.021亿美元[11] - 公司2020年第一季度其他综合亏损3.231亿美元，主要受会计准则变更影响[13] - 公司2020年第一季度其他综合亏损为3.231亿美元，而2019年同期为盈利2.588亿美元[11] - 公司2020年第一季度总综合亏损为1.673亿美元，而2019年同期为盈利4.274亿美元[11] - 公司2020年第一季度净投资未实现亏损为480万美元（税前610万美元），而2019年同期为净收益160万美元（税前210万美元）[139] - 公司2020年第一季度净投资收入为1.56亿美元，同比下降6.2%[9] - 公司整体净投资收入1.56亿美元，同比下降6.2%（2019年同期1.663亿美元），其中Global Preneed投资收入占比最高达70.1百万美元[68][70] 各条业务线表现 - 公司2020年第一季度总营收为25.656亿美元，其中Global Lifestyle贡献20.016亿美元（占比78%），Global Housing贡献5.224亿美元（20.4%），Global Preneed贡献1.235亿美元（4.8%），Corporate and Other亏损0.819亿美元[68] - Global Housing部门税前利润9350万美元，利润率17.9%（93.5/522.4），同比基本持平（2019年同期9190万美元）[68][70] - Corporate and Other部门录得净投资损失9530万美元，主要来自股权投资公允价值变动[68] - 服务合同收入显示显著增长：Global Lifestyle部门2020年Q1达2.991亿美元（同比+44%），Global Housing部门2210万美元（同比-26.8%）[72] - 公司业务分为三大板块：全球生活方式、全球住房和全球预先需求[18] 现金流表现 - 2020年第一季度经营活动现金流净流出1.237亿美元，同比大幅下降150%（2019年同期净流入2.467亿美元）[15] - 公司2020年第一季度运营活动产生的净现金流出为1.237亿美元，而2019年同期为净流入2.467亿美元[15] - 公司2020年第一季度投资活动现金流净流入1.819亿美元，较2019年同期净流出4.472亿美元显著改善[15] - 投资活动在2020年第一季度产生净现金流入1.819亿美元，而2019年同期为净流出4.472亿美元[15] - 融资活动在2020年第一季度产生净现金流入9,140万美元，2019年同期为2.209亿美元[16] - 2020年第一季度现金及现金等价物增加1.328亿美元，期末余额为19.999亿美元[16] - 2020年3月31日现金及等价物余额达19.999亿美元，较2019年同期12.742亿美元增长56.9%[16] 债务和资本结构 - 公司2020年第一季度债务规模增长10%，从20.069亿美元增至22.075亿美元[6] - 公司2020年3月31日总债务为22.075亿美元，包括20.075亿美元优先票据和2亿美元循环信贷[128] - 循环信贷额度提取2亿美元后，剩余可用额度为2.41亿美元（总额度4.5亿美元）[130] - 债务从20.069亿美元增至22.075亿美元[6] - 债务公允价值从2019年末的21.906亿美元增至2020年3月的23.202亿美元，增幅5.9%[120][122] 投资表现 - 公司固定期限证券的总公允价值从2020年3月31日的11,670.6百万美元增长至2019年12月31日的12,322.4百万美元[79][80] - 公司能源部门固定期限证券的未实现净亏损从2019年12月31日的93.1百万美元盈利转为2020年3月31日的74.3百万美元亏损[85] - 公司欧洲投资敞口的未实现净收益从2019年12月31日的82.4百万美元下降至2020年3月31日的56.4百万美元[84] - 公司固定期限证券的未实现总亏损从2019年12月31日的8.4百万美元大幅增加至2020年3月31日的231.8百万美元[79][80] - 公司2020年3月31日的资产支持证券未实现亏损达48.0百万美元，占该类别总公允价值的11.2%[79] - 公司2020年第一季度净实现亏损达95.3百万美元，而2019年同期为盈利28.8百万美元[88] - 公司2020年3月31日持有的外国政府证券中，59%为加拿大政府/省级证券，13%为巴西政府证券，7%为墨西哥政府证券[83] - 公司2020年3月31日的美国公司债券未实现亏损达145.7百万美元，占该类别总公允价值的2.3%[79] - 公司2020年3月31日持有的市政债券中，收入债券占比58%，较2019年12月31日的60%有所下降[82] - 公司2020年第一季度权益证券未实现亏损达48.2百万美元，而2019年同期为盈利29.9百万美元[89] 股东回报 - 2020年第一季度累计回购股票5,730万美元（2019年同期为5,000万美元）[16] - 2020年第一季度普通股股息支付3,800万美元（每股0.63美元），同比增长1.6%（2019年同期每股0.60美元）[13][16] - 优先股股息支付470万美元（每股1.63美元），与2019年同期持平[13][16] - 2020年第一季度普通股股息为每股0.63美元，总计派发3800万美元[13] - 2020年第一季度回购普通股股票支出5730万美元[13] - 公司2020年第一季度以5730万美元回购480,967股普通股，较2019年同期的5060万美元回购525,679股[145] - 强制可转换优先股(MCPS)季度股息支付470万美元（2020年第一季度），与2019年同期持平[150] - 截至2020年3月31日，股票回购授权剩余4.29亿美元额度[145] 信用损失准备金 - 2020年3月31日信贷损失准备金总额为5230万美元，较2020年1月1日（采纳日）的4620万美元增加[32] - 2020年第一季度信贷损失准备金增加930万美元，其中540万美元计入承保及行政费用[32] - 全球生活方式业务板块的信贷损失准备金从2019年12月31日的250万美元增至2020年3月31日的500万美元[37] - 公司因COVID-19经济衰退增加450万美元信贷损失准备金，主要反映在再保险应收款项[37] - 商业房地产贷款信贷损失准备金增加140万美元，计入投资净损益[32] - 再保险应收款项信贷损失准备金中，2210万美元来自公司总部及其他部门[37] - 保费及应收账款信贷损失准备金采用账龄分析法，考虑历史回收数据[39] - 2020年第一季度，由于COVID-19经济衰退导致风险评估增加，公司增加了340万美元的坏账准备金[42] - 2020年1月1日采用ASC 326后，公司信用损失准备金从60万美元增加到230万美元，税后影响为130万美元反映在留存收益中[47] - 2020年第一季度，公司CECL准备金因COVID-19经济衰退增加了140万美元[47]

财务数据关键指标变化 - 公司2019年总营收为100.868亿美元，较2018年的80.576亿美元增长25.2%[128] - 2019年归属于普通股股东的净利润为3.639亿美元，较2018年的2.368亿美元增长53.7%[128] - 2019年净赚取保费为80.2亿美元，较2018年的61.569亿美元增长30.3%[128] - 2019年投资净收入为6.75亿美元，较2018年的5.984亿美元增长12.8%[128] - 2019年基本每股收益为5.87美元，较2018年的4.00美元增长46.8%[128] - 2019年每股股息为2.43美元，较2018年的2.28美元增长6.6%[128] 各条业务线表现 - Global Lifestyle部门2019年净赚取保费、费用和其他收入为70.942亿美元，其中Connected Living业务贡献37.684亿美元（占比55.9%来自移动产品）[18] - Global Automotive业务2019年收入28.736亿美元，较2018年的19.092亿美元大幅增长[18] - Connected Living业务在2017-2019年收入分别为21.56亿、28.006亿和37.684亿美元，年复合增长率显著[18] - 2019年Global Lifestyle部门净利润为4.093亿美元，较2018年的2.977亿美元增长37.5%[18] - 2019年全球住房业务总净赚保费及收入为20.337亿美元，较2018年的20.892亿美元有所下降[27] - 2019年全球住房业务部门净收入为2.587亿美元，较2018年的1.508亿美元显著增长[27] - 2019年全球预先需求业务净赚保费及收入为2.009亿美元，较2018年的1.895亿美元增长[36] - 2019年全球预先需求业务部门净收入为5220万美元，低于2018年的5770万美元[36] 各地区表现 - 北美市场占Global Lifestyle部门总收入的76%，拉美、欧洲和亚太分别占9%、8%和7%[21] - 公司面临佛罗里达、加利福尼亚、德克萨斯、纽约和波多黎各等灾害多发地区的风险敞口增加[81] - 加勒比地区巨灾再保险覆盖1.775亿美元，超额保留1750万美元[34] - 拉丁美洲巨灾再保险覆盖4.23亿美元，超额保留450万美元[34] 管理层讨论和指引 - 公司2019年完成对TWG Holdings Limited的收购，该交易增强了全球汽车业务并覆盖21个国家市场[22] - 移动设备维修业务Cell Phone Repair的收购增强了客户服务能力[16] - 公司主要通过利率差获取利润，利率差是指预付费葬礼保险保单的死亡福利增长率与相关资产投资回报率之间的差异[41] - 公司使用衍生工具等风险缓解策略来最小化通胀快速上升的风险，但仍存在潜在风险敞口[41] - 公司为应对英国脱欧，已在荷兰设立保险子公司以确保欧洲市场准入[52] 成本和费用 - 2019年财产巨灾再保险计划提供11.6亿美元保护，超额保留8000万美元[33] - 2019年通过股票回购和股息向股东返还4.263亿美元[16] - 公司发行3.5亿美元利率3.70%的2030年到期优先票据，并赎回2.5亿美元浮动利率票据[16] - 公司2019年商誉总额为23.434亿美元，较2018年的23.218亿美元增长0.9%[183] 其他重要内容 - 公司总资产达442.9亿美元，债务占总资本比例为26.2%[12] - 公司截至2019年12月31日拥有约14,200名员工，其中13,600名为全职员工[68] - 公司拥有跨国的企业风险管理框架，由首席战略和风险官领导并向CEO和董事会汇报[62] - 公司董事会下设审计委员会专门监督财务报告、数据安全和合规风险[63] - 公司使用中央风险登记系统作为风险信息的单一来源，按企业级风险分类法进行管理[67]

Assurant, Inc. (NYSE:AIZ) Q4 2019 Results Earnings Conference Call February 12, 2020 8:00 AM ET Company Participants Francesca Luthi - Chief Communication & Marketing Officer Alan Colberg - President & Chief Executive Officer Richard Dziadzio - Executive Vice President & Chief Financial Officer Conference Call Participants Mark Hughes - SunTrust Robinson Humphrey, Inc. Brian Meredith - UBS Michael Phillips - Morgan Stanley Gary Ransom - Dowling & Partners Securities, LLC Operator Welcome to Assurant's Fourt ...

财务数据关键指标变化（同比环比） - 公司2019年第三季度净亏损为5320万美元，而2018年同期净利润为5300万美元[8] - 2019年前九个月总营收为74.804亿美元，同比增长30.3%（2018年同期为57.406亿美元）[8] - 2019年第三季度净赚取保费为20.154亿美元，同比增长8.7%（2018年同期为18.536亿美元）[8] - 2019年前九个月投资净收入为4.9亿美元，同比增长17.3%（2018年同期为4.176亿美元）[8] - 2019年第三季度其他综合收益为7650万美元，而2018年同期为亏损4180万美元[10] - 2019年前九个月归属于普通股股东的净利润为2.41亿美元，同比增长11.3%（2018年同期为2.165亿美元）[8] - 2019年第三季度基本每股亏损为0.96美元，2018年同期为每股盈利0.76美元[8] - 2019年前九个月总福利、损失和费用为71.047亿美元，同比增长30.4%（2018年同期为54.5亿美元）[8] - 2019年第三季度加权平均流通股为6180万股，同比下降2.9%（2018年同期为6362万股）[8] - 2019年前九个月综合收益为8.186亿美元，而2018年同期为亏损1.538亿美元[10] 收入和利润（同比环比） - 2019年前九个月总营收为74.804亿美元，同比增长30.3%（2018年同期为57.406亿美元）[8] - 公司2019年前九个月归属于股东的净收入为2.55亿美元，较2018年同期的2.26亿美元增长12.8%[16] - 公司2019年第三季度总营收为24.993亿美元，其中全球生活方式部门贡献最大，达18.114亿美元（占比72.5%）[53] - 公司总营收为74.804亿美元，其中全球住房业务营收为15.87亿美元，全球生活方式业务营收为54.175亿美元[56] - 公司2018年第三季度实现净利润4830万美元，较2019年同期下降222.4%[54][53] 成本和费用（同比环比） - 2019年前九个月保单持有人福利支出增长26.5%，从15.861亿美元增至20.069亿美元[8] - 2019年第三季度债务清偿损失达3140万美元，2018年同期无此项支出[8] - 公司2019年前九个月折旧和摊销费用为8740万美元，2018年同期为9060万美元[16] - 公司2019年前九个月股票补偿费用为4070万美元，2018年同期为3910万美元[16] - 公司2019年前九个月保险准备金和费用变化为13.932亿美元，2018年同期仅为1450万美元[16] 各条业务线表现 - 全球住房部门净赚取保费4.752亿美元，占公司总净保费收入20.154亿美元的23.6%[53] - 全球预需部门投资收入最高达7300万美元，占公司总投资收入1.695亿美元的43.1%[53] - 全球生活方式部门2019年费用及其他收入增长35.5%至2.242亿美元（2018年为1.655亿美元）[54][53] - 企业及其他部门2019年投资损失达1.211亿美元，主要来自Iké投资估值损失[53] - 全球住房部门2019年税前利润增长116.7%至5200万美元（2018年为2400万美元）[54][53] 各地区表现 - 公司固定到期证券的总公允价值为12,420.8百万美元，其中美国公司债券占比最高，达6,585.1百万美元[67] - 公司外国政府证券中，加拿大政府/省级证券占比58%，巴西政府证券占比18%，墨西哥政府证券占比6%（2019年9月30日）[71] - 公司在欧洲的公司固定到期证券投资为804.7百万美元，未实现净收益为82.8百万美元（2019年9月30日）[72] - 截至2019年9月30日，公司商业抵押贷款的未偿还本金余额中约37%集中在加利福尼亚州、犹他州和纽约州[81] 管理层讨论和指引 - 公司以总对价24.7亿美元收购TWG Holdings Limited及其子公司，包括8.949亿美元现金、偿还5.959亿美元债务及发行9.755亿美元普通股[35] - 收购TWG产生的商誉为14.38亿美元，主要归因于预期增长和盈利能力，且均不可用于所得税抵扣[38] - 公司对Iké的40%股权投资因计划出售计提6.68亿美元减值，包含4.1亿美元累计外币折算损失[48] - FASB新规要求长期保险合同假设至少每年更新，且折现率基于低信用风险固定收益工具收益率[32][33] 其他财务数据 - 公司总资产从2018年12月31日的410.893亿美元增长至2019年9月30日的437.515亿美元，增长6.5%[5][6] - 总负债从359.554亿美元增至380.611亿美元，增长5.9%[5][6] - 股东权益从51.339亿美元增至56.904亿美元，增长10.8%[6] - 现金及现金等价物从12.540亿美元增至17.493亿美元，增长39.5%[5] - 债务保持稳定在20.063亿美元[5] 投资活动 - 公司固定到期证券的总未实现收益为1,323.8百万美元，总未实现损失为7.5百万美元[67] - 公司前三季度（截至2019年9月30日）固定到期证券的净实现收益为15.1百万美元，去年同期为净损失17.9百万美元[76] - 公司前三季度（截至2019年9月30日）权益证券的净实现收益为46.3百万美元，去年同期为净损失1.4百万美元[76] - 截至2019年9月30日，公司对CLO实体的投资中，次级债务部分的账面价值为8490万美元，高级债务部分为2110万美元[87] 现金流 - 2019年前九个月运营活动产生的净现金为11.679亿美元，较2018年同期的4.546亿美元增长156.9%[16] - 2019年前九个月投资活动使用的净现金为6.136亿美元，较2018年同期的19.044亿美元减少67.8%[17] - 2019年前九个月融资活动使用的净现金为5010万美元，而2018年同期为提供17.904亿美元[17] - 2019年前九个月现金及现金等价物增加4.953亿美元，2018年同期为增加3.098亿美元[17] 股东权益和股息 - 2019年前九个月普通股股息为每股1.80美元，总计1.13亿美元[14] - 2019年前九个月优先股股息为每股4.88美元，总计1400万美元[14] - 公司2019年前九个月以1.662亿美元回购1,582,448股普通股[142] - 强制可转换优先股(MCPS)2018年发行287.5万股，每股100美元，净融资2.764亿美元[144] 法律和监管事项 - 公司面临多起集体诉讼，涉及贷款人安置保险计划，原告通常寻求保费退款和其他救济[155] - 公司已为某些法律和监管程序计提了负债，但超出计提金额的潜在损失无法预测[156] 养老金和福利计划 - 公司养老金计划的资金状况在2019年9月30日为7030万美元，资金充足率为109%，相比2018年12月31日的6510万美元（资金充足率110%）有所改善[153] - 2019年前九个月，公司未向养老金计划注入现金，且预计2019年剩余时间也不会注入额外资金[153]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球生活方式业务(Gobal Lifestyle)收益同比增长35%，主要受移动业务推动，移动用户数达5200万，同比增长18% [7] - 前九个月剔除灾难后的净营业收入为4.35亿美元，同比增长17%，每股净营业收益为6.96美元，同比增长9% [12] - 公司持有流动性为3.85亿美元，第三季度向股东返还1.03亿美元，前九个月累计返还2.79亿美元 [13] - 全球住房业务(Global Housing)第三季度净营业收入为4200万美元，同比增加2300万美元，主要因灾难损失减少3100万美元 [17] - 全球预先需求业务(Global Preneed)第三季度净营业收入为700万美元，同比减少900万美元，主要因一次性会计调整影响1000万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 全球生活方式业务 - 移动业务增长强劲，受益于亚太和北美地区新老客户，包括7月推出的Metro by T-Mobile业务 [15] - 欧洲业务运营表现改善，美国以旧换新业务量同比增长 [15] - 全球汽车业务收益增加400万美元，主要因美国有机增长 [15] - 该业务总营收增长2.08亿美元(13%)，主要来自连接生活业务的增长 [15] 全球住房业务 - 贷款人安置业务(lender placed)收入下降，安置率同比下降6个基点 [17] - 小型商业产品损失较上半年有所改善，但公司仍加强了准备金以应对近期损失趋势 [17] - 多户住宅和特色物业业务收入实现适度增长 [17] 全球预先需求业务 - 预先需求资产同比增长4%，反映面值销售增长 [12] - 美国市场表现强劲，Final Need产品销售增长推动收入增长6% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 在日本与乐天(Rakuten)建立新合作，提供移动设备保护服务，包括全数字化理赔体验和4小时快速移动配送服务 [7][8] - 在美国与DISH Network续签13年合作伙伴关系，继续提供卫星接收器和机顶盒的延长服务合同保护 [8] - 在中国重新调整业务重点，抓住包括电动汽车市场在内的汽车机会，与一家专注于电动汽车的中国领先OEM建立新合作关系 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购CPR(一家领先的本地设备维修服务提供商)扩大服务能力，CPR拥有全球700多家特许经营店 [9] - 专注于三个关键多年优先事项：人才、客户体验和创新 [13][14] - 计划通过技术、新服务等方式提升终端消费者的体验，特别是在全球移动、汽车和多户住宅领域 [14] - 加大对创新的重视，支持全球消费者日益互联的生活方式 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对实现2019年每股收益增长6%至10%的目标保持信心 [13] - 相信能够实现投资者日目标，即到2021年实现两位数收益增长、强劲现金流和向股东返还13.5亿美元 [13] - 预计2020年收益增长将放缓，因2019年基数较高，但仍预计2019-2021年平均年增长率为10% [16] - 5G浪潮将为移动业务带来长期增长机会，但影响可能出现在2021年之后 [69] 其他重要信息 - 第三季度因飓风多利安和热带风暴伊梅尔达造成3600万美元税后损失 [11] - 开始探索Iké Asistencia的战略选择，并记录1.25亿美元的费用，反映出售该资产的意图 [21] - 以较低利率再融资债务，将年化税后利息成本降至约8000万美元 [22] 问答环节所有的提问和回答 关于2020年增长前景 - 管理层对2019-2021年平均10%的增长目标保持信心，但承认2020年增长将因2019年基数高而放缓 [25][26] 关于TWG收购 - 已提前实现协同效应目标，将继续寻找增长机会，如中国电动汽车市场的新合作 [28] 关于贷款人安置业务 - 安置率保持稳定，但预计未来几个季度跟踪贷款将减少约60万笔，影响约7000万美元年化收入 [18][46] - 该业务具有反周期对冲特性，经济放缓后期将受益 [30] 关于CPR收购 - 该收购将提供当日维修服务能力，长期可能成为重要增长动力，但需要时间整合 [49][50] 关于Iké Asistencia - 出售该资产可能产生超额资本，但公司仍承诺到2021年向股东返还13.5亿美元 [65][66] 关于5G机会 - 5G将带来手机活动激增，预计将在2022-2023年后产生影响，公司正为此布局 [69][89] 关于小型商业业务 - 该业务正在快速缩减，2019年前三季度损失约1500-2000万美元，预计2020年影响将基本消失 [76][81]

收入和利润（同比环比） - 2019年第二季度净收入为1.426亿美元，较2018年同期的6700万美元增长112.8%[9] - 2019年上半年净收入为3.112亿美元，较2018年同期的1.73亿美元增长79.9%[9] - 2019年第二季度净利润为1.426亿美元，同比增长112.8%[10] - 2019年上半年净利润为3.112亿美元，同比增长79.9%[10] - 2019年第二季度归属于股东的综合收益为3.694亿美元，2018年同期为亏损1.226亿美元[11] - 2019年上半年归属于股东的综合收益为7.939亿美元，2018年同期为亏损1.65亿美元[11] - 2019年第二季度归属于普通股股东的净利润为1.441亿美元，基本每股收益为2.24美元，稀释后为2.21美元[152] - 2019年前六个月归属于普通股股东的净利润为3.098亿美元，基本每股收益为4.82美元，稀释后为4.73美元[152] - 2019年第二季度净收入为3.112亿美元[16] - 公司2019年上半年归属于股东的净利润为3.098亿美元，较2018年同期的1.73亿美元增长79.1%[18] 成本和费用（同比环比） - 2019年第二季度RSU补偿费用为740万美元，净税后为600万美元，而2018年同期为870万美元和720万美元[141] - 2019年前六个月RSU补偿费用为1440万美元，净税后为1170万美元，而2018年同期为1380万美元和1150万美元[141] - 2019年前六个月PSU补偿费用为1080万美元，净税后为930万美元，而2018年同期为730万美元和600万美元[142] - 2019年第二季度MCPS股息支付为460万美元，前六个月为930万美元，而2018年同期均为480万美元[149] 各条业务线表现 - 公司业务分为全球住房、全球生活方式和全球殡葬保险三大板块[21] - 全球住房部门净赚取保费为4.718亿美元，占合并总额的23.2%[50] - 全球生活方式部门净赚取保费为15.455亿美元，占合并总额的76.0%[50] - 公司合并总收入为25.455亿美元，其中全球生活方式部门贡献18.656亿美元，占比73.3%[50] - 公司合并净投资收入为1.542亿美元，其中全球预需部门贡献7060万美元，占比45.8%[50] - 公司合并净实现投资收益为1780万美元，全部来自公司及其他部门[50] - 2019年上半年公司合并净收入为3.098亿美元，其中全球生活方式部门贡献2.099亿美元，占比67.8%[53] - 2019年上半年公司合并净实现投资收益为4660万美元，全部来自公司及其他部门[53] - 2019年上半年公司合并总收入为49.811亿美元，其中全球生活方式部门贡献36.061亿美元，占比72.4%[53] - 2019年上半年公司合并净投资收入为3.205亿美元，其中全球预需部门贡献1.397亿美元，占比43.6%[53] - 公司全球住房业务净赚取保费为8.861亿美元，全球生活方式业务为15.479亿美元，全球Preneed业务为2880万美元，总计24.632亿美元[55] - 公司总营收为34.703亿美元，其中全球住房业务贡献11.017亿美元，全球生活方式业务贡献20.894亿美元[55] - 公司净投资收入为2.658亿美元，其中全球Preneed业务贡献1.337亿美元，占比50.3%[55] - 公司服务合同收入在2018年6月30日止六个月内，全球住房业务为1.603亿美元，全球生活方式业务为3.248亿美元[57] 各地区表现 - 公司在欧洲的公司固定期限证券投资敞口为8.094亿美元，截至2019年6月30日的未实现净收益为6910万美元，而截至2018年12月31日的敞口为8.009亿美元，未实现净收益为2770万美元[69] - 截至2019年6月30日，公司固定期限证券中约27%的欧洲敞口集中在金融行业[69] - 公司在英国的最大欧洲国家敞口占公司固定期限证券公允价值的约4%（2019年6月30日）和5%（2018年12月31日）[69] - 截至2019年6月30日，商业抵押贷款的未偿还本金余额中约35%集中在加利福尼亚州、犹他州和俄勒冈州[78] 管理层讨论和指引 - 公司预计2020年1月1日采用CECL准则将增加信贷损失准备，主要影响再保险应收款和商业房地产抵押贷款[28] - 截至2019年6月30日，公司预计2019年下半年及未来五年VOBA和无形资产摊销总额为4.284亿美元[44] - 2019年上半年公司未向养老金计划注入现金，且预计2019年剩余时间无需额外注资[156] 其他财务数据 - 公司总资产从2018年12月31日的410.893亿美元增长至2019年6月30日的431.395亿美元，增长5%[6][7] - 公司股东权益从2018年12月31日的51.339亿美元增长至2019年6月30日的57.603亿美元，增长12.2%[6][7] - 公司投资组合总额从2018年12月31日的134.039亿美元增长至2019年6月30日的144.297亿美元，增长7.7%[6] - 公司2019年6月30日现金及等价物余额为14.904亿美元，较期初增长23.64%[19] - 公司总负债从2018年12月31日的359.554亿美元增至2019年6月30日的373.792亿美元，增长14.238亿美元[6] - 公司合并投资实体资产在2019年6月30日为20.867亿美元，较2018年12月31日的16.854亿美元增长4.013亿美元[7] - 公司合并投资实体负债在2019年6月30日为17.618亿美元，较2018年12月31日的14.551亿美元增长3.067亿美元[7] - 公司商誉价值在2019年6月30日为23.38亿美元，较2018年12月31日的23.218亿美元小幅增长0.162亿美元[6] - 公司递延收购成本从2018年12月31日的51.03亿美元增至2019年6月30日的57.676亿美元，增长6.646亿美元[6] - 公司固定收益证券投资公允价值在2019年6月30日为122.288亿美元，较2018年12月31日的112.571亿美元增长9.717亿美元[6] - 公司总资产从2018年12月31日的410.893亿美元增至2019年6月30日的431.395亿美元，增长20.502亿美元[6]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度业绩超预期，主要得益于移动业务客户需求增长，全球生活方式业务(Gobal Lifestyle)表现强劲，抵消了全球住房业务(Global Housing)的非灾难性损失增加和公司费用上升 [7] - 上半年净营业利润(排除灾难性事件)达2 93亿美元，同比增长25%，主要来自TWG收购贡献和有机移动业务增长 [12] - 全球生活方式业务创纪录盈利1 09亿美元，同比增长41%，其中TWG贡献22亿美元，有机增长33% [14] - 全球住房业务净营业利润7200万美元，同比下降100万美元，主要受小商业产品索赔增加影响 [16] - 全球Preneed业务净营业利润1700万美元，同比增长200万美元 [19] - 公司持有现金3 86亿美元，上半年向股东返还8800万美元 [12][20] 各条业务线数据和关键指标变化 全球生活方式业务 - 移动业务表现强劲，覆盖移动设备数量同比增长11%至4800万台 [7] - 自2017年第四季度以来新增8个合作伙伴，覆盖近700万台移动设备 [8] - 与T-Mobile合作于7月1日正式启动优质手机保护计划，预计新增数百万用户 [8] - 汽车业务收入(排除TWG)增长17%，但盈利略有下降，主要因支持增长的投资增加 [15] - TWG整合提前两个季度完成，实现6000万美元税前协同效应 [9] 全球住房业务 - 多户住宅业务持续增长，得益于新租赁计费跟踪平台提高渗透率 [9] - 增强型租户平台已有20个客户投入使用 [9] - 小商业产品索赔增加导致业务亏损，公司决定退出该业务 [16][17] - 贷款人安置业务稳定，与三大顶级抵押贷款服务商续约 [10] 全球Preneed业务 - 基础销售额创历史新高2 73亿美元，得益于新分销渠道扩展 [11] - 美国市场增长带动收入增长6%，主要来自Final Need产品销售 [19] 公司战略和发展方向 - 公司专注于通过市场领先地位和消费者洞察提供差异化服务，实现两位数盈利增长和强劲现金流 [7] - 在移动业务领域持续投资IT升级和项目落地以支持增长 [15] - 住房业务战略聚焦多户住宅增长，同时保持贷款人安置业务稳定 [66] - 通过数字能力提升和客户体验优化推动创新 [13] - 计划在未来三年通过股息和股票回购向股东返还13 5亿美元 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2019年全年盈利将实现两位数增长，每股营业收益增长6%-10% [12] - 全球住房业务2019年盈利预计将小幅下降(排除灾难性损失)，主要受小商业索赔影响 [18] - 全球Preneed业务预计2019年盈利与2018年持平 [19] - 公司预计企业亏损将维持在2018年水平约8500万美元 [20] - 对长期业务前景保持乐观，预计全球住房业务运营ROE将维持在17%-20% [11] 问答环节所有提问和回答 全球住房业务相关问题 - 住房业务费用率下降主要由于抵押解决方案业务剥离、费用举措和多户住宅增长 [24] - 小商业业务约占专业和其他保费费用的15%，上半年造成约1200万美元亏损 [33][34] - 退出小商业业务后，预计再保险成本将下降 [72] - 贷款人安置业务客户变动对财务影响中性 [17] 全球生活方式业务相关问题 - 移动业务增长受季节性因素影响，下半年盈利可能低于上半年 [26][27] - 公司不排除未来通过收购扩展Preneed业务的可能性 [63] - 与T-Mobile合作扩展至所有客户群，成为其独家设备保护提供商 [8][95] - 苹果和Verizon合作关系进展顺利，正在多个地区扩展业务 [100] 资本和投资相关问题 - 公司采用10b5-1计划进行股票回购，预计将按计划完成三年13 5亿美元的资本返还目标 [48] - 投资重点包括移动和汽车业务IT升级、新项目落地和数字能力提升 [59] - 公司整体资本密集度正在降低，特别是生活方式业务 [84][86] 其他业务问题 - TWG整合提前完成，未来重点转向收入协同效应 [70] - Pocket Drive等创新产品处于早期试验阶段，旨在提升汽车用户体验 [74] - Iké Asistencia战略评估仍在进行中 [91][93]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 OR ¨ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...