财务业绩 - 公司在第二季度录得GAAP净亏损1,270万美元，每股摊薄亏损0.32美元[3] - 可分配收益为960万美元，每股摊薄亏损0.24美元[4] - 公司2024年第一季度的每股基本亏损为2.41美元[24] - 公司2024年第一季度的每股摊薄亏损为2.41美元[24] - 公司2024年第一季度的可分配收益为-480.6万美元[33] - 公司2024年第一季度的每股可分配收益为-0.16美元[33] 资产负债情况 - 截至2024年6月30日，每股净资产为5.56美元[5] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别将4.87亿美元和6.29亿美元的贷款转移至可变利益实体的证券化信托[1] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有0美元和340万美元的预期信用损失准备[1] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有150.1百万美元和139.6百万美元的可供出售证券投资[4] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有9.1百万美元和6.9百万美元的受益权投资损失准备[6] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有0.8百万美元、0百万美元和0.1百万美元的非控股权益[8] - 公司2024年6月30日的每股账面价值为[34] 股息及回购 - 公司宣布派发每股0.06美元的普通股股息[6] - 公司将回购融资从全日市值调整转为非全日市值调整或非日常市值调整[8] 战略转型 - 公司完成了与Rithm Capital Corp.的战略交易，将转型为专注于商业房地产的机会型投资工具[8] - 公司出售了约3.05亿美元本金的贷款，获得约4,510万美元净收益[8] - 公司终止了与前任管理人Thetis Asset Management的管理协议，并支付了相关终止费用[8] - 公司与Rithm Capital的附属公司NIC RMBS LLC签订了7,000万美元的定期贷款,但尚未提取[8]

股权与股份情况 - 公司拥有Manager 19.8%的股权和Servicer母公司9.7%的股权，截至2024年3月31日拥有Gaea约22.2%的股份[116][117] 融资与资金筹集 - 2019年11月22日Gaea通过发行普通股筹集6630万美元，2022年1月再次筹集约3000万美元[117] - 2024年2月26日公司与NIC RMBS达成7000万美元定期贷款协议，并向Rithm发行可分离认股权证[118] - Rithm或其附属公司拟以4.87美元/股的价格购买公司价值1400万美元的普通股，所得款项用于偿还定期贷款[119] 管理协议变更 - 公司终止与Manager的管理合同，获得约1550万美元的普通股，并与RCM GA签订新管理协议[119] 资产账面价值变化 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，住宅RPLs账面价值分别为7.414亿美元和8.221亿美元，住宅NPLs分别为5990万美元和9200万美元[120] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，SBC贷款账面价值分别为570万美元和620万美元，房地产净值分别为520万美元和380万美元[120] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，可供出售证券投资分别为1.251亿美元和1.316亿美元，持有至到期证券投资分别为5410万美元和5970万美元[120] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，受益权益投资分别为8860万美元和1.042亿美元，抵押相关资产总计分别为10.8亿美元和12.196亿美元[120] 经营亏损与市场影响 - 公司预计在可预见的未来将继续产生重大且不断增加的经营亏损，高利率对贷款资产有显著负面影响[121] 财务指标对比（2024年Q1与2023年Q1） - 2024年第一季度利息收入为1570万美元，净利息收入为160万美元；归属于普通股股东的净亏损为7430万美元；经营亏损为480万美元，合每股亏损0.16美元；基本普通股每股亏损2.41美元，其中0.50美元与经理终止费应计有关；支付优先股股息后，归属于普通股股东的每股应税亏损为0.67美元；截至2024年3月31日，每股账面价值为6.87美元；从贷款还款、贷款销售、REO销售以及债务证券和受益权益投资收款中收取现金8090万美元；截至2024年3月31日，持有现金及现金等价物1.001亿美元，本季度日均现金余额为6530万美元；约84.4%的投资组合在过去12次还款中至少还款12次[127] - 2023年第一季度GAAP合并归属于普通股股东的净亏损为790万美元，合每股亏损0.34美元，经营收入为亏损210万美元，合每股亏损0.09美元[128] - 截至2024年3月31日，每股账面价值从2023年12月31日的9.99美元降至6.87美元，主要受年初至今归属于普通股股东的净亏损7430万美元和普通股股息340万美元影响，部分被优先股换普通股2200万美元、认股权证换普通股1870万美元、债务证券AFS转HTM未实现损失摊销80万美元以及债务证券AFS按市值计价损失恢复40万美元所抵消[128][129] - 2024年第一季度总利息收入为1573.8万美元，低于2023年同期的1845.6万美元，主要因抵押贷款、债务证券和受益权益投资组合平均余额降低，部分被银行利息收入增加30万美元所抵消[130][132] - 2024年第一季度利息支出为1410.6万美元，低于2023年同期的1492.5万美元，原因是回购信贷额度借款平均余额和利率下降[130][132] - 考虑预期信贷损失净现值变动影响后，2024年第一季度净利息收入降至260万美元，低于2023年同期的420万美元，主要因利息收入降低以及2024年第一季度抵押贷款和受益权益投资组合预期信贷损失净现值净增加420万美元（其中抵押贷款组合110万美元，受益权益投资310万美元），而2023年同期为减少60万美元（全部来自抵押贷款组合）[130][132] - 2024年第一季度从抵押贷款、证券和待售REO收取现金付款和收益8090万美元，高于2023年同期的4360万美元，因利率上升减少了再融资作为提前还款的主要驱动因素[132] - 2024年第一季度利息收入为1.5738亿美元，2023年同期为1.8456亿美元，同比下降14.7%[133] - 2024年第一季度净利息收入为1.1508亿美元，2023年同期为1.9077亿美元，同比下降39.6%[133] - 2024年第一季度平均抵押贷款组合余额为8.98343亿美元，2023年同期为9.80671亿美元，同比下降8.4%[133] - 2024年第一季度来自经理和服务商的投资收入为310万美元，2023年同期亏损10万美元[133] - 2024年第一季度其他收入/损失为3万美元，2023年同期亏损251.9万美元[136] - 2024年第一季度总费用为2369.6万美元，2023年同期为785.8万美元，同比增长201.6%[136] 股权变动与发行 - 2024年第一季度赎回剩余优先股及相关认股权证，发行946.4524万股普通股，剩余258.1694万股待股东批准[137] 贷款业务数据对比（2024年Q1与2023年Q1） - 2024年第一季度未购买RPLs，2023年同期购买60.4万美元，占未偿本金余额的72.9%[141] - 2024年第一季度清算62笔抵押贷款，占期末未偿本金余额的0.9%；2023年同期清算96笔，占1.5%[142] 贷款情况统计 - 截至2024年3月31日，贷款数量为4720笔，总未偿本金余额（UPB）为882050千美元；截至2023年12月31日，贷款数量为5023笔，总UPB为957175千美元[143] - 2024年3月31日，加权平均票面利率为4.54%，加权平均贷款价值比（LTV）为52.2%；2023年12月31日，加权平均票面利率为4.51%，加权平均LTV为54.2%[143] - 2024年3月31日，优质贷款（RPLs）占比91.9%，不良贷款（NPLs）占比7.4%；2023年12月31日，RPLs占比89.3%，NPLs占比10.0%[143] - 2024年3月31日，按贷款发放年份划分，2008年后发放贷款UPB为111446千美元，占比12.6%；2006 - 2008年发放贷款UPB为569807千美元，占比64.6%；2005年及以前发放贷款UPB为200797千美元，占比22.8%[144] - 2024年3月31日，加利福尼亚州（CA）贷款数量658笔，UPB为207767千美元，占比23.6%，抵押物价值为503037千美元，占比24.8%[145] 证券购买情况 - 2023年第一季度，A类证券UPB为9648千美元，购买价格为8753千美元，购买价格占UPB的90.7%；M类证券UPB为2112千美元，购买价格为1565千美元，购买价格占UPB的74.1%；B类证券UPB为4101千美元，购买价格为2818千美元，购买价格占UPB的68.7%[146] 现金情况对比 - 截至2024年3月31日，公司持有约10010万美元现金及现金等价物，较2023年12月31日的5280万美元增加4730万美元[148] - 2024年第一季度，公司平均每日现金余额为6530万美元，较2023年第四季度的5520万美元增加1010万美元[148] 现金来源与融资渠道 - 2024年第一季度，公司主要现金来源为贷款销售所得款项，预计未来主要融资来源包括有担保借款、回购协议和证券发行等[147] 投资资本分布 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司大部分投资资本集中在RPLs、NPLs、SBC贷款、债务证券和受益权益[147] 现金流量对比（2024年Q1与2023年Q1） - 2024年第一季度经营现金流出820万美元，2023年同期为1680万美元[149] - 2024年和2023年第一季度，抵押贷款池的现金利息收入分别为990万美元和1160万美元[149] - 2024年第一季度投资现金流入9270万美元，2023年同期为6350万美元[149] - 2024年第一季度融资现金净流出3720万美元，2023年同期为4510万美元[149] 股息与分红情况 - 2024年和2023年第一季度，公司支付的股息和分红分别为370万美元和650万美元[150] 库存股情况 - 截至2024年3月31日，公司持有1035785股库存股，2023年同期为1031609股[150] 优先股回购与兑换 - 2022年，公司回购并注销A类优先股1882451股和B类优先股1757010股，总价8870万美元，较面值折价约2.5%[150] - 2024年第一季度，公司将剩余的424949股7.25% A类优先股和1135590股5.00% B类优先股及相关认股权证兑换为普通股[150] 票据赎回与发行 - 2024年4月30日，公司全额赎回2024年到期的可转换优先票据，金额为1.035亿美元及15天应计利息[155] - 2022年8月，公司运营合伙企业发行1.1亿美元本金的2027年到期无担保票据，票面利率8.875%[156] 公司整体财务状况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合并总资产分别为3.8266亿美元和3.82962亿美元，总负债分别为4.03696亿美元和4.14032亿美元，总权益（赤字）分别为 - 0.21036亿美元和 - 0.3107亿美元[157] - 2024年第一季度，公司净收入总损失为0.06744亿美元，管理和贷款服务费用为0.017163亿美元，其他费用为0.004065亿美元，归属于公司的综合损失为0.027972亿美元，归属于普通股股东的综合净损失为0.028313亿美元[157] 回购安排情况 - 公司有两个抵押贷款回购安排，上限分别为1.5亿美元和4亿美元；截至2024年3月31日，还有四个以债券为质押资产的回购安排，无有效上限[157][158] 回购交易数据对比 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，回购交易未偿还金额分别为3.54039亿美元和3.75745亿美元，加权平均利率分别为7.30%和7.44%[159][160][161] - 2024年第一季度和2023年第四季度，回购交易季度末余额分别为3.54039亿美元和3.75745亿美元，季度内最大未偿还余额分别为4.0159亿美元和3.92024亿美元，平均余额分别为3.70676亿美元和3.78426亿美元[161] 借款安排要求 - 公司投资指南未要求维持特定债务权益比率，但借款安排的债务契约要求最低流动性3000万美元、最低有形净资产2.4亿美元，杠杆比率不超过权益的3.5倍（不包括有担保借款）[161] 股息宣布 - 2024年5月3日，董事会宣布每股0.06美元的股息，将于2024年5月30日支付给5月15日登记在册的股东[162] 管理协议费用 - 公司管理协议规定，若特定条件下年化收益超过账面价值的8%，需支付高于基础管理费的激励管理费；2024年和2023年第一季度均无应付激励费[162] 表外安排情况 - 除债务证券投资、合资企业受益权益投资和权益法投资外，公司无与非合并实体或金融伙伴关系，无表外安排相关重大风险[163] 抵押贷款销售价格 - 抵押贷款初始销售价格为资产收购价格的75% - 90%，取决于使用的安排和底层抵押品质量[158] 投资证券转换 - 2023年1月1日，公司因欧盟证券化规则的销售限制，将8300万美元投资证券从可供出售金融资产（AFS）转为持有至到期投资（HTM），且需持有至少5.01%的名义价值作为欧盟留存权益[164] 债务证券投资情况 - 公司在不同发行信托和发行日期的债务证券AFS和HTM投资中，各证券的原始本金、票面利率、所有权百分比、留存本金等数据不同，如Ajax Mortgage Loan Trust 2021 - C的A类票据原始本金为194673000美元，票面利率2.12%，所有权百分比5.01% [164] 回购义务情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司回购义务总额分别为3.54亿美元和3.757亿美元，回购融资属短期性质[167] 票据未偿本金余额 - 公司2024年票据在2024年3月31日和2023年12月31日的未偿本金余额均为1.035亿美元，2024年4月30日到期偿还该票据及15天应计利息[167][168] - 公司2027年票据在2024年3月31日和2023年12月31日的未偿本金余额均为1.1亿美元，将于

财务状况 - 公司总负债为9.88亿美元，较上年同期下降3.6%[31] - 公司权益总额为2.56亿美元，较上年同期下降17.5%[32] 经营业绩 - 利息收入1570万美元，净利息收入160万美元[2] - 归属于普通股股东的净亏损7430万美元[2] - 每股基本亏损2.41美元，其中0.50美元与管理层终止费用计提有关[2] - 每股普通股账面价值为6.87美元[2,15] - 本季度税前亏损为每股0.67美元，上季度为每股0.03美元[16] - 公司基本每股亏损为2.41美元，较上年同期扩大3倍[37] - 公司稀释每股亏损为2.41美元，较上年同期扩大3倍[37] - 公司总收入净额为892万美元[40] - 利息收入为1,573.8万美元，利息支出为1,410.6万美元，净利息收入为163.2万美元[40] - 其他损失为740万美元[40] - 合并经营亏损为480.6万美元，每股基本和稀释经营亏损均为0.16美元[40] 现金流 - 从贷款偿付、贷款销售、不良资产处置和债券投资回收中获得总现金8090万美元[2] - 截至2024年3月31日持有1.001亿美元现金及现金等价物[2] - 本季度收到8090万美元现金，主要来自贷款还款、贷款结清、REO销售和证券组合现金收集[16] 贷款组合 - 约84.4%的贷款组合在过去12个月内至少还款12次[2] - 截至2024年3月31日，贷款组合总未偿本金余额为8.82亿美元，加权平均贷款利率为4.54%，加权平均贷款价值比为52.2%[17] - 将4.216亿美元贷款转为持有待售并计提4730万美元的公允价值损失[9] - 公司于2024年4月出售了Ajax Mortgage Loan Trust 2021-B的贷款组合，预计将产生2180万美元的损失[20] - 公司于2024年4月从回购贷款中出售了1.248亿美元的贷款，预计将产生1360万美元的损失[21] 资产减值 - 预期信用损失增加4230万美元[5,8] - 公司确认了47,307万美元的按市值计价的贷款持有待售损失[40] - 公司确认了4,230万美元的预期信用损失净增加[40] 费用 - 相关方贷款服务费用为173.4万美元，管理费用为195.3万美元[40] - 专业费用为705万美元，其他费用为130.6万美元，总费用为569.8万美元[40] - 公司确认了15,506万美元的管理层终止费用[40] 其他 - 公司董事会宣布派发每股0.06美元的现金股利，将于2024年5月30日支付给2024年5月15日的股东[19] - 公司于2024年4月30日偿还了1.035亿美元的2024年可转换票据[19] - 公司确认了1,353万美元的期权负债和认股权证的公允价值调整[40] - 公司主要从事购买、投资和管理表现良好贷款(RPL)和不良贷款(NPL)的业务，同时也从事小额商业贷款(SBC)的发放和收购[22] - 公司经营亏损与归属普通股东净亏损的调节项包括限制性股票分配[39]

财务亏损风险 - 公司预计继续因抵押资产持有产生不断增加的重大合并净亏损[6][9] 股权限制规定 - 公司宪章规定，任何类别或系列股票所有权不得超过9.8%，否则无效，除非获董事会豁免[16] REIT资格及税收风险 - 若未能符合房地产投资信托（REIT）资格，公司将需缴纳美国联邦、州和地方所得税，影响普通股价值并减少可分配现金[17] - 若未遵守GA - TRS LLC等应税REIT子公司（TRS）适用税收法规，公司REIT地位将受威胁，可能征收100%消费税[19] 市场风险类型 - 公司市场风险主要包括房地产风险、利率风险、提前还款风险和信用风险[239] 利率风险影响 - 利率上升会增加公司新的有担保借款资金成本和回购信贷额度资金成本，影响抵押贷款和房地产公允价值及融资利息费用，还可能降低再融资量[242] 提前还款风险情况 - 提前还款率受利率、借款人行为、政府政策和监管等多种因素影响，公司预计因利率上升贷款提前还款速度将放缓[243][244] 信用风险影响 - 公司资产面临信用风险，尽职调查可能无法揭示所有风险，若大量再履约借款人违约，公司经营业绩将受影响且可能无法支付自身融资成本[245] 交易风险 - 公司可能无法按约定条款完成与Rithm及其关联方的交易，否则会对普通股价格、未来业务、财务结果和前景产生不利影响[6][9] 服务机构风险 - 服务机构财务状况下降可能影响其履行服务协议义务的能力，若服务机构无法有效服务资产，将对公司产生重大不利影响[6][9]

文章核心观点 - 公司主要从事再担保贷款(RPL)和不良贷款(NPL)的收购、投资和管理,同时也从事小额商业贷款(SBC贷款)的发起和收购 [1] - 公司在2023年第四季度录得22.6百万美元的合并净亏损,主要由于对受益权的13.7百万美元的减值和8.6百万美元的持有待售贷款的公允价值损失 [2][3][4] - 公司在2023年第四季度收到30.4百万美元的现金,主要来自贷款还款、贷款结清、REO销售和证券组合的现金收集 [2] - 公司与Ellington Financial Inc.终止了之前宣布的合并交易,Ellington Financial支付了1600万美元作为终止费用 [2] 财务数据总结 收益情况 - 2023年第四季度贷款利息收入为12.42百万美元,较上季度下降2.2% [2] - 2023年第四季度债券证券和受益权收益为4.29百万美元,较上季度增加1.7% [2] - 2023年第四季度净利息收入为3.17百万美元,较上季度增加4.3% [2] 资产负债情况 - 2023年12月31日,公司持有52.8百万美元的现金及现金等价物 [6] - 2023年12月31日,公司持有864.6百万美元的持有至到期贷款,较2022年12月31日下降12.5% [6] - 2023年12月31日,公司持有131.6百万美元的可供出售证券投资,较2022年12月31日下降48.8% [8] - 2023年12月31日,公司持有104.2百万美元的受益权投资,较2022年12月31日下降22.5% [9] 其他指标 - 2023年12月31日,公司的加权平均贷款利率为4.51% [4] - 2023年12月31日,公司的加权平均贷款到期期限为288个月 [4] - 2023年12月31日,公司的加权平均贷款贷款价值比(LTV)为54.2% [4] - 2023年12月31日,公司的再担保贷款(RPL)占比为89.3% [4]

融资交易 - Rithm Capital Corp.和Great Ajax Corp.宣布达成战略交易[1] - Great Ajax与Rithm签订了一项为期一年的贷款协议，借款额度高达7000万美元[2] - Great Ajax将借款用于偿还未偿还的可转换债券，并解除与外部管理公司Thetis Asset Management LLC的合同[3] - Rithm的主席兼首席执行官Michael Nierenberg表示，这一战略交易将有助于扩大资产管理平台，为股东创造价值[4]

财务状况 - 截至2023年12月31日持有5280万美元的现金及现金等价物[1] - 2023年12月31日现金及现金等价物为52,834千美元[10] - 2023年12月31日抵押贷款持有待售净额为55,718千美元[10] - 2023年12月31日抵押贷款持有待投资净额为864,551千美元[10,11] - 2023年12月31日可供出售证券投资为131,558千美元[10,12] - 2023年12月31日持有至到期证券投资为59,691千美元[10,13] 经营业绩 - 利息收入1770万美元，净利息收入320万美元[1] - 2023年第四季度利息收入为17,657千美元[9] - 2023年第四季度利息支出为14,484千美元[9] - 2023年第四季度净利息收入为3,173千美元[9] - 总收入净额为3,918千美元[17] - 利息收入为17,657千美元[17] - 利息支出为14,484千美元[17] - 净利息收入为3,173千美元[17] - 其他收入为745千美元[17] 亏损情况 - 归属于普通股股东的净亏损2320万美元[1] - 营业亏损180万美元[1] - 每股基本亏损0.86美元[1] - 每股基本营业亏损0.07美元[1] - 2023年第四季度净现值预期信用损失增加11,294千美元[9] - 2023年第四季度合并净亏损为22,614千美元[9] - 合并净亏损为22,649千美元[17] - 合并经营亏损为1,834千美元[17] - 每股基本经营亏损为0.07美元[17] - 每股摊薄经营亏损为0.07美元[17] 其他 - 每股普通股账面价值为9.99美元[1] - 从贷款偿付、出售不良房地产资产和投资债务证券及受益权中收回现金总计3040万美元[1] - 截至2023年12月31日,约80.4%的贷款组合(按收购时的未偿本金余额计)在过去12个月内至少还款12次[1] - 公司董事会宣布派发每股0.10美元的现金股利[6]

业绩总结 - 2023年第三季度的利息收入为1790万美元，净利息收入为300万美元[6] - 普通股东的净亏损为610万美元，运营亏损为230万美元[6] - 每股收益（EPS）为亏损0.25美元，运营每股亏损为0.09美元[6] - 2023年9月30日的合并净损失为5,517千美元，较2023年6月30日的11,462千美元减少52.2%[24] - 2023年9月30日的基本每股亏损为0.25美元，较2023年6月30日的0.51美元有所改善[24] - 2023年9月30日的合并经营亏损为2,266千美元，较2023年6月30日的2,544千美元改善10.9%[29] - 每股基本经营亏损为0.09美元，较2023年6月30日的0.11美元改善18.2%[29] 现金流与资产负债 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为6390万美元，季度平均每日现金余额为5320万美元[6] - 从贷款支付、房地产销售和债务证券投资中收集的现金总额为3950万美元[6] - 2023年9月30日的总资产为1,374,534千美元，较2022年12月31日的1,484,426千美元下降7.4%[26] - 2023年9月30日的总负债为1,052,183千美元，较2022年12月31日的1,146,961千美元下降8.2%[26] - 2023年9月30日的股东权益为320,235千美元，较2022年12月31日的335,328千美元下降4.5%[26] 投资组合与贷款情况 - 贷款组合的未偿还本金余额（UPB）为22.302亿美元[17] - 贷款组合中，78%的贷款集中在目标市场，具有稳定的流动性和房价[13] - 约81.2%的投资组合在收购时的未偿还本金余额（UPB）中，过去12个月至少支付了12次[6] - 第三季度贷款的利息收入为$12,696千，较第二季度的$12,929千下降了1.8%[19] - 第三季度的平均贷款收益率为5.2%，较第二季度的6.5%下降了20%[19] - 第三季度的净利息利润率为-0.5%，较第二季度的0.4%下降了225%[19] 股息与分红 - 2023年迄今，公司已分配每股$0.65的现金股息[22] - 公司董事会宣布将于2023年11月30日支付每股$0.11的现金股息[22] - 2023年9月30日的普通股股息支付为4,787千美元[31] 并购与合资企业 - 形成的两个合资企业收购了未偿还本金余额为3.253亿美元的抵押贷款，抵押物价值为7.187亿美元[6] - 公司与Ellington Financial的合并协议于10月终止，终止支付金额为$16百万[21] 其他财务数据 - 2023年9月30日的总收入为1,053千美元，较2023年6月30日的净损失2,414千美元有所改善[24] - 2023年9月30日的总支出为6,654千美元，较2023年6月30日的8,867千美元下降25.4%[24] - 2023年9月30日的总平均债务为$1,044,511千，较第二季度的$1,080,421千下降了3.3%[19] - 2023年9月30日的无担保可质押资产总额为$549,992千，较第二季度的$548,470千略有上升[20]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利息收入约为300万美元,较上一季度下降[14][15] - 第三季度总利息收入为1790万美元,较上一季度下降1.8%[14][15] - 总体贷款组合中,81.2%的贷款在过去12个月内至少还款12次,较上一季度下降1.1个百分点[21][36] - 公司的加权平均融资成本在第三季度与上一季度基本持平[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要投资于再融资贷款(RPL),占贷款组合的89%[38] - 公司近期增加了不良贷款(NPL)的收购,占比从18个月前的4%上升至11%[38][39] - 公司的RPL和NPL平均购买价格分别为当前房产价值的41%和45%[47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司78%的贷款集中在目标市场,其中加州占22%,佛罗里达占17%[51][52] - 公司观察到加州地区的提前还款较高,占2021年至2023年的40%[52] - 公司在目标市场仍然看到来自潜在房主和单户出租买家的房屋需求[52] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司预计未来将会有更多的商业房地产贷款机会,尤其是次级和不良贷款[44][45][46][63] - 公司正在评估各种战略选择,但暂不会对此进一步披露[68] - 公司与Ellington Financial的合并协议已于10月终止[65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计随着经济环境恶化和信贷收紧,贷款组合的逾期和违约将会有所上升[40][41] - 但由于贷款的较低贷款价值比和大量的绝对权益,这可能会带来收益率的提升[17][50] - 公司目前谨慎收购新的贷款,预计未来会有更好的投资机会[41][62][63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司是否正在评估战略选择[68] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在评估各种战略选择,但暂不会对此进一步披露[68][69]

公司财务状况 - 2023年9月30日，公司总资产为394,694千美元，较2022年12月31日的455,096千美元有所下降[164] - 2023年9月30日，公司总负债为415,295千美元，较2022年12月31日的463,575千美元有所下降[164] - 2023年9月30日，公司净损失为6,998千美元，管理费和贷款服务费为4,803千美元，其他费用为10,801千美元，公司归属于普通股股东的净损失为20,960千美元[164] - 2023年9月30日，公司在回购交易中的未偿余额为392,024千美元，较2022年12月31日的445,855千美元有所下降[166] 投资情况 - 我们与第三方机构认可的投资者合作，购买抵押贷款和其他抵押相关资产，通过联合企业发行的债务证券和受益权，我们持有的投资证券从AFS转移到HTM，总额为83000万美元[171] - 我们在2023年9月30日和2022年12月31日的回购义务总额分别为3.92亿美元和4.459亿美元，2024年到期的债券本金余额为1.035亿美元和1.045亿美元[175] 股息和分红 - 2023年9月30日，公司最近宣布的季度股息占其每股11.07美元的年化净值的约3.97%[169] - 我们今年迄今为止每股分红为0.65美元，11月2日董事会宣布将于11月30日支付每股0.11美元的现金股息[178] 市场风险 - 公司主要市场风险包括房地产风险、利率风险、预付风险和信用风险[179] - 房地产风险受多种因素影响，包括经济条件、房地产供应过剩、利率上升等，可能导致资产价值下降[180] - 预期继续对整个贷款组合进行证券化，利用回购信贷作为临时融资工具，但利率上升将增加融资成本[181] - 预付风险受利率、经济、人口等因素影响，公司预计贷款预付速度将因利率上升而放缓[183]