行业现状 - 医疗器械行业正从疫情期间的远程医疗和非接触式服务逐步回归到即时检验、有创及微创植入、选择性手术等原有领域 ，行业高度分散，参与者在治疗领域进行研发 [1] - 过去一年和年初至今，Zacks定义的医疗器械行业分别上涨8.9%和9.7% ，该行业排名处于Zacks排名行业的前38%，预计未来三到六个月将跑赢市场 [1] 行业趋势 - 医疗器械领域受益于并购趋势，中小玩家通过整合与大公司竞争，大公司通过收购小众产品进入新市场，这一趋势在疫情导致的低迷后更明显 [2] - 自2023年初以来，行业大量采用人工智能和医疗物联网，以数字医疗选项的形式应用于医院和其他医疗场景，数字增强在成本优化的情况下有利于临床结果 [2] - 随着医疗设备领域对数字平台的采用增加，机器人手术、大数据分析、生物打印、3D打印、电子健康记录、预测分析、实时警报和收入周期管理服务在美国日益重要 [2] 市场规模 - 2023年10月Precedence Research报告显示，预计到2032年全球数字健康市场规模将从2022年的2626.3亿美元增至约9395.4亿美元，复合年增长率为13.1% [3] 行业挑战 - 医疗器械企业面临物流挑战和单位成本上升问题，疫情对全球供应链管理系统的破坏、美联储为应对高通胀而收紧货币政策以及高债务下财政支持的撤回，都对行业产生负面影响 [3] 推荐股票 爱尔康公司（ALC） - 手术和视力护理部门表现强劲，手术部门因耗材和设备销售良好而持续扩大市场份额，旗舰镜片在全球领先；视力护理部门凭借隐形眼镜和眼部健康产品销售实现稳健增长，特色日抛镜片需求旺盛 [4][5] - 预计今年收入和收益增长率分别为6.2%和11.3% ，过去60天Zacks对其今年收益的共识预期提高了0.3% [5] RxSight公司（RXST） - 是商业阶段的医疗设备公司，从事用于白内障手术的光可调人工晶状体的研发、制造和销售，其RxSight系统可让医生在白内障手术后为患者定制和提高视力 [5] - 预计今年收入和收益增长率分别为51.6%和73.8% ，过去30天Zacks对其今年收益的共识预期提高了26% [6] 豪洛捷公司（HOLX） - 随着手术量的恢复和新业务线的加速发展，收入持续增长，妇科手术业务因相关产品贡献而增长，诊断业务因Panthers仪器全球安装基数扩大而有持续增长动力，国际业务推动营收增长，公司采取策略精简运营和降低收入成本以推动未来增长 [6] - 预计到2024年9月结束的当前财年收入和收益增长率分别为0.1%和2.8% ，过去30天Zacks对其今年收益的共识预期提高了1.2% [7] Veracyte公司（VCYT） - 检测业务凭借成熟诊断平台保持强劲增长势头，Afirma测试因质量和性能优势扩大市场份额，新GRID ROU工具受医生关注，TERT测试增强竞争力，Decipher Prostrate测试取得进展，在报销方面有所推进，战略研发投资取得成效 [7] - 预计今年收入和收益增长率分别为11.9%和81.4% ，过去30天Zacks对其今年收益的共识预期提高了34.5% [8] 美敦力公司（MASI） - 过去几个月其产品受到多项研究关注，专注于患者监测及研发工作令人印象深刻，强大的产品组合有助于巩固全球业务，良好的流动性是加分项 [8] - 预计今年收入和收益增长率分别为11.9%和5% ，过去30天Zacks对其今年收益的共识预期提高了28.5% [8]

文章核心观点 市场观察人士在第一季度财报季前对医疗科技股持悲观态度 但许多医疗科技巨头呈逐步复苏态势 文章挑选了波士顿科学公司、爱齐科技和爱尔康公司三只上调全年业绩指引的医疗科技股 [1] 行业情况 - 全球地缘政治不和、中东冲突、红海安全威胁使运费和运输时间显著增加 医疗保健劳动力短缺也影响业务 导致公司毛利率和营业利润率下降 [1] 波士顿科学公司 - 2024年第一季度调整后每股收益56美分 同比增长19.1% 超Zacks共识预期9.8% 营收38.6亿美元 报告基础上同比增长13.8% 运营基础上增长15% 超Zacks共识预期4.8% [2] - 产品销售成本上升16.3% 导致毛利率收缩67个基点 销售、一般和行政费用上升12.3% [2] - 目标市场表现强劲 电生理和结构性心脏病产品线需求旺盛 下一代WATCHMAN FLX在欧洲有吸引力 收购也有贡献 疼痛和大脑业务板块表现良好 电生理部门因FARAPULSE获FDA批准而受提振 [3] - 上调2024年预期 全年净销售额有机增长预计约10 - 12% 此前预计8 - 9% 全年调整后每股收益预计在2.29 - 2.34美元 此前预计2.23 - 2.27美元 [3] - Zacks排名2（买入） 5年历史增长率12.9% 跑赢行业平均的10.8% [4] - 过去30天 2024年盈利的Zacks共识预期从每股2.25美元增至2.23美元 较2023年增长13.2% [4] - 年初至今 股价上涨27.2% 行业仅上涨2.8% [4] 爱齐科技 - 2024财年第一季度调整后每股收益2.14美元 同比增长17.6% 超Zacks共识预期8.1% 营收9.974亿美元 同比增长5.8% 超Zacks共识预期2.6% [6] - 第一季度净收入成本增加6.1% 销售、一般和行政费用增加2.8% [6] - 利用创新和市场扩张抵消成本上升和供应中断影响 Invisalign Palatal Expander系统在美国和加拿大的采用增加 计划近期在多地推出 青少年和年轻患者业务因Invisalign First增长而强劲 有望通过与网红合作在全球青少年市场获得份额 [7] - 上调全年营收预期 预计同比增长6 - 8% 此前预计为2023年的中个位数增长 [7] - 2024年第二季度预计回购至多1.5亿美元普通股 目前根据2023年1月回购计划有6.5亿美元可用于回购 [8] - Zacks排名2 过去30天 2024年盈利预期从每股9.41美元增至9.65美元 较2023年增长12.1% [8] - 过去六个月 股价上涨36.9% 行业上涨7.8% [8] 爱尔康公司 - 2024年第一季度核心每股收益78美分 同比增长11% 按固定汇率计算增长21% 超Zacks共识预期8.3% 第一季度第三方净销售额24.4亿美元 略低于Zacks共识预期0.6% 但同比增长5% 按固定汇率计算增长7% [10] - 外科和视力保健业务板块在健康市场推动下实现显著增长 国际市场推动外科业务增长 视力保健业务增长得益于产品创新和价格上涨 [10] - 正在研发创新产品 有望超越市场增长 带来运营杠杆并创造长期股东价值 [10] - 上调2024年展望 预计净销售额在99 - 101亿美元 按固定汇率计算较2023年增长7 - 9% 此前预期6 - 8% 全年核心每股收益预计在3.00 - 3.10美元 按固定汇率计算较2023年增长15 - 18% 此前预期13 - 16% [11] - Zacks排名2 5年历史增长率12.8% 价值评分B [11] - 12个月远期市盈率27.86 低于过去五年中位数29.35 行业远期市盈率33.84 股价相对行业便宜 [11] - 过去90天 2024年盈利预期从每股3.02美元增至3.05美元 较2023年增长11.3% [12] - 年初至今 股价上涨14.3% 行业上涨6.1% [12]

文章核心观点 - 2024年第一季度公司盈利超预期但营收未达预期，两业务板块均实现增长，利润率有所扩张，但成本上升是担忧因素，公司更新2024年财务展望，目前Zacks排名为2（买入） [1][2][10] 盈利情况 - 2024年第一季度核心每股收益78美分，同比增长11%（按固定汇率计算增长21%），超Zacks共识预期8.3% [1] - 第一季度摊薄每股收益50美分，同比增长43% [1] 营收情况 - 第一季度第三方净销售额24.4亿美元，未达Zacks共识预期0.6%，同比增长5%（按固定汇率计算增长7%） [2] 业务板块情况 手术业务 - 2024年第一季度销售额13.4亿美元，同比增长3%，按固定汇率计算增长6% [4] - 植入物净销售额增长1%，受国际市场对先进技术人工晶状体需求带动 [4] - 消耗品增长5%，设备及其他业务较上年同期下降1% [4] 视力保健业务 - 该板块总销售额11.1亿美元，同比增长7%，按固定汇率计算增长10% [5] - 隐形眼镜净销售额同比增长9%，受产品创新和价格上涨推动 [5] - 眼部健康产品销售额同比增长5%，主要受眼药水产品组合带动 [5] 利润率情况 - 第一季度净销售成本10.8亿美元，同比增长2.9%，核心毛利润增长5.9%至13.8亿美元，核心毛利率扩大72个基点至56.2% [6] - 销售、一般及行政费用同比增长2.2%，研发费用同比下降1.5%，核心营业利润率扩大197个基点至15.4% [6] 财务状况 - 2024年第一季度末现金及现金等价物11.4亿美元，高于2023年第四季度末的10.9亿美元 [7] - 第一季度末经营活动累计净现金流3.41亿美元，上年同期为8500万美元，自由现金流2.29亿美元，2023年第四季度为负1900万美元 [8] 2024年展望 - 预计2024年净销售额在99 - 101亿美元之间，按固定汇率计算较2023年增长7% - 9%，Zacks共识预期为99.7亿美元 [9] - 全年核心每股收益预计在3 - 3.1美元之间，按固定汇率计算较2023年增长15% - 18%，Zacks共识预期为每股3.05美元 [9] 其他相关公司情况 美迪派思（Medpace） - Zacks排名1（强力买入），2024年第一季度每股收益3.2美元，超Zacks共识预期30.6%，营收5.11亿美元，同比增长17.7% [11] - 预计2024年盈利增长率为26.5%，高于行业的12.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均超12.8% [11] 瑞思迈（ResMed） - Zacks排名2，2024年第一季度每股收益2.13美元，超Zacks共识预期10.9%，营收12亿美元，超Zacks共识预期1.9% [11] - 预计2024财年盈利增长率为17.9%，高于行业的15.7%，过去四个季度平均盈利超预期2.8% [12] 恩compass健康公司（Encompass Health） - Zacks排名2，2024年第一季度调整后每股收益1.12美元，超Zacks共识预期20.4%，净营业收入13亿美元，超Zacks共识预期3.6% [12] - 预计长期盈利增长率为15.6%，高于行业的11.7%，过去四个季度盈利均超预期，平均超18.7% [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度销售额为24亿美元,同比增长7% [10] - 公司第一季度核心摊薄每股收益为0.78美元,同比增长21% [10] - 公司第一季度核心营业利润率为22%,同比提升260个基点 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 手术业务 - 手术业务第一季度销售额为13亿美元,同比增长6% [30] - 植入物业务第一季度销售额为4.33亿美元,同比增长6%,主要得益于先进人工晶体如Vivity和PanOptix的强劲表现 [30] - 耗材业务第一季度销售额为6.86亿美元,同比增长7%,主要得益于白内障和玻璃体手术耗材的强劲需求 [31] - 设备业务第一季度销售额为2.19亿美元,同比增长2%,符合公司此前预期 [32] 视觉护理业务 - 视觉护理业务第一季度销售额为11亿美元,同比增长10% [33] - 隐形眼镜业务第一季度销售额为6.71亿美元,同比增长11%,得益于公司创新产品如散光和多焦点镜片的强劲表现 [33][34] - 眼部健康业务第一季度销售额为4.35亿美元,同比增长8%,主要得益于人工泪液Sustain系列的双位数增长 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 白内障手术量全球增长约2%,略低于历史水平,其中美国市场增长约1% [26] - 全球先进人工晶体渗透率同比提升约130个基点,主要得益于国际市场 [26] - 隐形眼镜零售市场整体增长约7%,得益于定价和消费者持续升级 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司即将获得FDA批准推出UNITY VCS白内障和玻璃体手术设备,预计将在2025年实现更广泛商业化 [11][12] - 公司还将推出UNITY CS白内障专用设备,预计2026年上市 [13] - 公司先进人工晶体如PanOptix和Vivity在全球市场持续增长,PanOptix已成为全球最多植入的三焦点晶体 [14][16] - 公司在数字化创新方面取得进展,其智能白内障手术规划系统已展现出对手术结果和效率的积极影响 [18] - 公司正在准备提交干眼药物AR-15512的新药申请 [25] - 公司计划收购Belkin Vision,进一步拓展介入性青光眼治疗领域 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对UNITY VCS和PanOptix 2.0等创新产品的推出持乐观态度,认为将为公司带来重要的增长动力 [11][14][15] - 公司对隐形眼镜业务的持续强劲增长和市场份额提升感到非常高兴,认为得益于持续的产品创新和制造能力投入 [19][20][22] - 公司对眼部健康业务中人工泪液Sustain系列的表现感到满意,认为在全球范围内推广无防腐剂产品将带来持续增长 [23] - 公司对未来市场环境保持谨慎乐观,预计整体市场将保持中单位数增长 [41][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Graham Doyle 提问** 询问公司在PowerVision可调焦人工晶体和干眼药AR-15512方面的最新进展和时间表 [53] **David Endicott 回答** - PowerVision可调焦晶体预计在今年晚些时候有首次人体试验数据 [56] - AR-15512干眼药预计将在未来几个月内提交新药申请,预计在明年中获批上市 [56] 问题2 **Veronica Dubajova 提问** 询问公司在美国先进人工晶体渗透率停滞不前的原因,以及对竞争环境的看法 [60] **David Endicott 回答** - 美国先进人工晶体渗透率增长放缓主要是由于市场自身的周期性,而非竞争或利率因素 [61][62][63] - 公司在单焦点和可植入式人工晶体领域继续保持80%以上的市场份额,未来将继续面临来自竞争对手的挑战 [63] 问题3 **Larry Biegelsen 提问** 询问UNITY平台对设备业务的增长贡献以及毛利率影响 [85] **David Endicott 回答** - 预计UNITY平台将带动设备业务在2025年实现高于市场的增长 [86][87] - UNITY平台将提升手术效率和便利性,从而为公司的耗材业务带来增量收益 [13]

文章核心观点 - 公司2024年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长，虽营收略低于预期但每股收益超预期，关键指标能更好洞察公司潜在表现，其股价近一个月有一定涨幅且获Zacks买入评级 [1][3] 财务数据 - 2024年第一季度营收24.4亿美元，同比增长4.8%，低于Zacks共识预期0.64% [1] - 同期每股收益0.78美元，去年同期为0.70美元，超共识预期8.33% [1] 各业务板块净销售情况 - 美国地区净销售11.5亿美元，高于两位分析师平均预期的10.8亿美元 [2] - 国际地区净销售13.0亿美元，低于两位分析师平均预期的13.7亿美元 [2] - 总手术业务净销售13.4亿美元，略低于四位分析师平均预期的13.5亿美元，同比增长2.6% [2] - 总视力保健业务净销售11.1亿美元，高于四位分析师平均预期的10.9亿美元，同比增长5.5% [2] - 总手术业务耗材净销售6.86亿美元，略高于四位分析师平均预期的6.8588亿美元，同比增长4.6% [2] - 其他收入1500万美元，低于四位分析师平均预期的1546万美元 [2] - 总视力保健业务隐形眼镜净销售6.71亿美元，高于四位分析师平均预期的6.4396亿美元，同比增长9.1% [2] - 总视力保健业务眼部健康净销售4.35亿美元，低于四位分析师平均预期的4.4254亿美元，同比增长5.1% [2] - 总手术业务植入物净销售4.33亿美元，低于四位分析师平均预期的4.3948亿美元，同比增长1.4% [2] - 总手术业务设备及其他净销售2.19亿美元，低于四位分析师平均预期的2.2370亿美元，同比下降0.9% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为0.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为1.3% [3] - 公司股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3]

文章核心观点 - 医疗行业中Alcon和Prestige Consumer Healthcare两只股票值得买入以获取增长，二者将于5月14日公布季度业绩 [1] Alcon情况 - 主要提供眼科手术产品及隐形眼镜，拥有干眼症、过敏和红眼等眼部健康产品组合 [2] - 第一季度销售额预计增长5%至24.6亿美元，第一季度每股收益预计增长3%至0.72美元 [2] - 过去四份季度报告中有三份超过Zacks每股收益共识，2月第四季度每股收益0.70美元，超预期3% [2] - 2024财年总销售额预计增长6%，2025财年营收预计再增长6%至105.6亿美元 [4] - 今年年度收益预计跃升11%至每股3.05美元，2025财年每股收益预计再增长14% [4] Prestige情况 - 通过子公司拥有广泛的非处方药产品，主要品牌包括BC/Goody's止痛粉、Boudreaux's婴儿软膏等 [3] - 第四季度销售额预计从2.8587亿美元略增至2.8691亿美元，第四季度每股收益预计增长6%至1.14美元 [3] - 过去四份季度报告中有三份超预期，2月第三季度每股收益1.06美元，超预期2% [3] - 2024财年总销售额预计基本持平，2025财年预计增长2%至11.6亿美元 [6] - 今年年度收益预计增长3%，2025财年预计再增长6%至每股4.61美元 [6] 总结 - 两只股票在近年经历了显著扩张，在周二季度报告发布前均获Zacks排名第二（买入） [8]

文章核心观点 - 投资者寻找有望在财报季表现出色的股票，爱尔康公司可能是这样的公司，近期盈利预估修正活动向好，即将公布的财报可能超预期 [1] 公司情况 - 爱尔康即将公布财报，近期盈利预估修正活动向好，通常是盈利超预期的先兆 [1] - 本季度最准确预估为每股74美分，而Zacks普遍共识预估为每股72美分，表明分析师近期上调了对该公司的预估，使该股票在财报季前的Zacks盈利ESP为+2.57% [1] - 爱尔康Zacks评级为2（买入）且ESP为正，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更好的股票，近70%的时间会带来正向惊喜，平均年回报率超28%，投资者可在财报公布前考虑该股票 [2] - 近期盈利预估修正表明爱尔康前景乐观，即将公布的财报可能超预期 [2]

公司估值分析 - Alcon (ALC) 的 Zacks 排名为 2 (买入)，而 Edwards Lifesciences (EW) 的 Zacks 排名为 3 (持有)，表明 ALC 的盈利前景改善更为显著 [1] - ALC 的远期市盈率 (P/E) 为 26.38，低于 EW 的 30.73，显示 ALC 的估值更具吸引力 [2] - ALC 的 PEG 比率为 2.06，远低于 EW 的 3.58，表明 ALC 的盈利增长预期更优 [2] - ALC 的市净率 (P/B) 为 1.92，显著低于 EW 的 7.14，进一步支持 ALC 的估值优势 [3] 投资价值评估 - ALC 在价值评分中获得 B 级，而 EW 仅为 D 级，表明 ALC 在当前估值水平下更具投资价值 [3] - 综合盈利前景和估值指标，ALC 被认为是当前更优的价值投资选择 [3]

公司概况 - 公司为领先的可植入人工晶状体（IOL）制造商，产品用于白内障手术，其EVO ICL产品线用于治疗近视、散光和远视 [2] - 公司在IOL领域直接竞争对手为爱尔康公司和强生公司 [2] 行业背景 - 白内障是因年龄增长导致的晶状体混浊，是最常见的视力丧失原因，美国超2100万40岁以上人群患有白内障，超90%的65岁以上人群会患白内障 [3] - LASIK手术和IOL置换手术常被比较，IOL置换是门诊手术，通过在角膜上做小切口移除混浊晶状体并植入合成IOL；LASIK手术则是在角膜上制作瓣并重塑角膜组织 [4] - IOL置换手术更具侵入性，少数情况下易感染，但可逆转，适用于白内障成年人，视力改善和愈合更快；LASIK手术侵入性较小，使用两台精密激光，但要求患者视力稳定、眼睛健康且有足够角膜组织，手术效果是永久性的 [5] 财务表现 - 2023年第四季度，公司每股收益16美分，未达市场共识预期1美分；收入增长19.1%，达7627万美元；ICL销售额增长22%，达7460万美元，ICL销量同比增长19%；毛利率从去年的77.7%提升至79.6%；净利润从去年的680万美元增至780万美元；年末现金及现金等价物为2.324亿美元 [8] - 2024年2月26日，公司发布2024年全年业绩指引下调，预计每股收益70美分，低于市场共识预期的91美分；预计收入在3.35亿至3.4亿美元之间，低于此前预期的3.4896亿美元 [9] - 2024年4月4日，公司上调第一季度业绩指引，预计收入超7700万美元，高于市场共识预期的7208万美元；美国ICL销售额达500万美元，创2022年3月EVO ICL获FDA批准以来季度最高水平；现金及现金等价物增至2.48亿美元 [12][13] 股价表现 - 公司股价烛台图呈杯状形态，2023年7月25日杯唇线形成于58.40美元，2024年2月5日股价跌至低点26.66美元，后反弹至40.45美元，每日相对强弱指数（RSI）突破70；2024年第一季度业绩指引上调使RSI达到83，随后回落至70；回调支撑位分别为43.09美元、40.45美元、35.12美元和31.33美元 [7] 管理层观点 - 公司首席执行官汤姆·弗林齐表示，每个大市场都实现了正销售增长，ICL销量增长连续三年超过屈光行业增长率25个百分点；预计EVO ICL在美洲销售额增长10%，亚太地区增长7%，中国增长10%；全球ICL销售额同比增长22%，其中欧洲、中东和非洲地区同比增长18%，中国增长30% [10] 评级变动 - 2024年3月11日，Stifel将公司股票评级从持有上调至买入，目标价从30美元上调至50美元 [11]

Alcon业务增长 - Alcon (ALC)在未来几个季度有望增长，得益于其多元化投资组合和创新技术支持的手术业务的蓬勃发展[1] - Alcon的视力护理业务的实力将进一步推动增长[1] - Alcon在2025年预计盈利增长率为13.5%，超过标普500指数的8%。在过去的四个季度中，Alcon的盈利超过了预期，平均超出7.4%[4] Alcon手术业务发展 - Alcon的手术业务持续增长，全球市场上的IOL植入物中有三分之一使用Alcon镜片。Vivity和PanOptix在美国和全球继续领先[5] - Alcon计划在2024年推出UNITY VCS，这是下一代Phacovit设备，预计将占据大部分市场份额。UNITY VCS声称将在下一代消耗品中产生重大机会，这是一个重要的可重复收入来源，约占公司手术收入的一半[6] Alcon视力护理业务增长 - Alcon的视力护理业务在视力护理领域取得了稳固增长，依靠其隐形眼镜和眼部健康产品的强劲销售。在隐形眼镜方面，Alcon的专业镜片，包括多焦和散光镜片，受到了强烈关注[7] - Alcon的眼部健康业务的眼药水组合受到强劲需求，特别是SYSTANE Hydration Multi-Dose无防腐剂润滑眼药水。公司还期待在2024年某个时候向FDA提交一种名为AR-15512的干眼症局部药物候选药物，预计从2026年初开始对收入做出重大贡献[8] Alcon财务状况 - Alcon在2023年第四季度以10.9亿美元的现金及现金等价物退出，短期应付债务为1.45亿美元。这种稳定的偿债能力增强了乐观情绪，尤其是在经济衰退期间，公司主要面临全球制造和供应中断的情况下[9] Alcon面临的挑战 - Alcon一直面临着电子元件、运费、劳动力、树脂和塑料等方面的通货膨胀压力，这对公司的利润率产生影响。此外，公司在某些组件方面遇到了供应链挑战，包括微芯片、树脂和塑料、金属和过滤器。在2023年第四季度，净销售成本的成本同比增长了6.4%[11] Alcon竞争环境 - 在高度竞争的眼科行业中，Alcon的竞争对手从拥有多条业务线的大型制造商到提供有限专业产品选择的小型制造商都有。Alcon还与替代医疗疗法提供商竞争，如制药公司，这可能会扰乱其核心业务[12]