财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长6%，年初至今增长5%，全年净销售额预计增长4% - 5%，外币影响为 - 2% [15][24] - 第三季度核心毛利率为63.8%，与去年基本持平；核心运营利润率为17.4%，同比上升40个基点，排除外汇负面影响后上升60个基点 [19] - 第三季度利息支出从去年的700万美元增至3500万美元；核心有效税率从去年的14.4%增至18.2%，年初至今为16.2%，预计全年在17% - 18%之间 [19][20][24] - 第三季度核心每股收益为0.46美元，包含约0.06美元的金融借款利息和再融资时未摊销债务发行成本的冲销 [20][21] - 前九个月自由现金流为2.6亿美元，去年为5.98亿美元，主要因分拆准备、分离和法律成本；年初至今资本支出为3.14亿美元 [21] - 分离成本预计从3亿美元修订至约5亿美元，年初至今为1.55亿美元，将在未来两年基本完成 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 手术业务 - 第三季度销售额增长7%，年初至今增长6%，排除日本消费税影响后增长6% [15][16] - 植入物销售额2.87亿美元，增长8%，主要因PanOptix在美国以外地区和其他先进技术人工晶状体的两位数增长，以及单焦点人工晶状体的稳定增长 [16] - 消耗品销售额5.71亿美元，增长9%，各地区白内障和玻璃体视网膜消耗品均有增长，亚洲地区因外科医生培训和教育项目表现强劲 [17] - 设备及其他子类别销售额1.61亿美元，较去年第三季度下降2%，主要因手术滴剂和屈光设备销售下降，年初至今增长5% [17] 视力保健业务 - 第三季度销售额增长4%，排除日本消费税影响后增长3% [18] - 隐形眼镜销售额5.18亿美元，增长7%，主要因领先产品DAILIES TOTAL1的强劲需求，多焦点市场份额增长抵消了复曲面产品的下降 [18] - 眼部健康产品第三季度销售额3.04亿美元，与去年基本持平，Systane系列产品两位数增长被隐形眼镜护理和其他眼部健康产品组合的下降所抵消 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 手术业务方面，本季度白内障手术预计实现中个位数增长，主要由国际市场的显著增长推动 [15] - 视力保健业务方面，第三季度隐形眼镜市场也实现了中个位数增长，部分增长归因于日本消费税上调前的采购行为 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了剩余欧洲、中东和非洲国家的SAP系统实施，约85%的销售通过新系统进行标准化流程操作，预计2021年底前完成SAP实施支出 [10] - 新加坡第二个视力保健制造基地今年开始扩大产能，以支持PRECISION1的全球推出 [10] - 公司对20亿美元短期债务进行再融资，延长了债务平均期限 [11] - 公司推出了PRECISION1和PanOptix两款产品，PRECISION1预计2020年第一季度末实现无限制供应，PanOptix在第三季度美国PC IOL类别中获得了8个百分点的市场份额 [11][12] - 公司宣布实施多年转型计划，旨在通过更有效地分配费用，节省资金用于新产品开发、销售和营销，预计到2023年底每年可节省2亿 - 2.25亿美元用于加速创新和推动增长，该计划将产生约3亿美元成本，从第四季度开始单独报告 [13][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩表示满意，认为在独立运营方面取得了进展，对实现长期目标充满信心 [9][25][26] - 公司预计全年业绩将处于此前预测范围的高端，对未来增长持乐观态度，新产品推出和转型计划将有助于实现目标 [24][27] 其他重要信息 - 公司发布了2019年第三季度财报新闻稿和补充幻灯片演示，可在公司投资者关系网站上查看 [5] - 新闻稿中包含非国际财务报告准则（non - IFRS）指标，公司管理层定期使用这些指标监测公司财务表现，但这些指标的计算方法可能与其他公司不同，应与国际财务报告准则规定的指标结合使用 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 转型计划的投资影响及成本阶段安排 - 成本在2023年前较为均衡，计划将成本从低效领域转移到研发和销售营销等高效领域，以实现长期价值创造，预计业务将实现中个位数增长 [28][29][30] 问题2: 再投资计划的利润率拐点时间、2019年营收下限担忧及2020年增长预期 - 利润率拐点将随着收入增长和新产品推出而加速，预计今年和明年利润率将逐年增加；2019年营收预计处于预测范围高端；2020年产品流稳定，但具体指导将在第四季度电话会议中给出 [32][33][34] 问题3: SAP和制造业务推出进展 - 制造业务进展略好于预期，新加坡和德国团队表现出色；SAP在欧洲、中东和非洲地区的商业组织推广顺利 [37][38] 问题4: PRECISION1的蚕食情况、欧洲和日本推出时间、2020年隐形眼镜业务能否超市场增长及2020年每股收益承诺 - 蚕食情况符合预期，预计明年第二季度能看到市场份额增长情况；欧洲和日本推出时间将根据美国市场动态决定；目标是让隐形眼镜业务恢复市场增长并略超市场，取决于制造产能和复曲面产品推出速度；2020年具体指导将在第四季度电话会议给出，需考虑市场健康状况、利润率压力、税收、利息支出和股份稀释等因素 [40][41][42][45][46][47][48] 问题5: 转型计划将全部节省资金再投资于研发和营销的原因及消耗品业务增长可持续性 - 再投资是为了实现运营收入的低至中20%目标，通过优化成本结构，将资金投入到产品开发和推出以实现收入增长和杠杆效应；设备业务有季度波动，消耗品业务受设备放置和服务收入驱动，目前表现正常，此前增长因竞争对手退出程序眼药水业务，现已恢复正常水平 [50][51][52][53][54] 问题6: PanOptix在美国市场的初始推出范围、2020年节奏及重组计划的时间安排 - PanOptix已覆盖美国大部分外科医生，预计未来效果良好；重组计划3亿美元成本预计到2021年底支出约75%，2022年底基本完成，节省资金的节奏与支出相似 [56][57][59][60] 问题7: PanOptix在美国PCIOL市场的市场份额及VVD PCIOL的具体情况 - PanOptix推出后获得约8个百分点市场份额，目前处于35% - 40%区间，有望达到加拿大市场超50%的表现；VVD是一种新型非折射光学设计的晶状体，无传统多焦点镜片的视觉干扰问题，临床数据良好，正在与欧洲关键外科医生合作推进上市 [62][63][65][66] 问题8: 屈光市场健康状况、LASIK消费者需求及PanOptix在欧洲市场面对强生产品的表现 - 屈光市场较为平稳或略有增长，公司在该市场获得份额，设备需求除亚洲和国际市场外较低；PanOptix在全球市场表现良好，在欧洲市场份额有所增加，目前受强生产品影响不大，但未来竞争可能加剧 [68][69][70][71][72] 问题9: 美国单焦点手术报销减少的影响及资产负债表部署想法 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）降低单焦点手术医生报销，但增加手术设施费用，可能促使医生更多采用先进技术人工晶状体；公司对并购的兴趣和能力不变，倾向技术导向的小规模并购，规模在5000万 - 3亿美元之间 [74][75][76][79] 问题10: 设备竞争环境及2020年资本支出和自由现金流情况 - 公司在屈光市场多数地区表现良好，中国市场竞争力有待提高，长期战略看好亚洲市场；2020年资本支出将略有增加，长期占营收的中个位数；自由现金流方面，运营改善和利息支出压力缓解将有帮助，但面临税收、资本支出和分离重组费用等压力 [81][82][83] 问题11: 植入物业务增长的地理分布、PanOptix贡献、在美国市场机会及创新能力 - 国际市场植入物业务增长为两位数，美国市场第三季度略弱；对PanOptix在美国市场表现有信心，认为公司产品和研发管线能捍卫市场份额 [85][86][87] 问题12: 研发再投资的触发事件及资金投向业务 - 随着公司组织完善，有更多研发项目希望推进以增强长期增长和财务价值；历史上视力保健业务研发投入不足，未来将增加该业务的研发资金 [88][89][90]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度和年初至今净销售额均实现5%的健康增长 [20] - 核心毛利率为64.6%，较去年提高40个基点，主要因生产成本降低和制造产量有利 [23] - 第二季度核心运营利润率为16.6%，较上年下降60个基点，但排除外汇负面影响后上升30个基点 [23] - 第二季度利息费用为3500万美元，较去年增加2900万美元，主要因分拆相关借款 [24] - 核心有效税率为13.5%，低于去年的14.1%，主要因地理税收管辖区的税前收入组合和研发税收抵免的增量追赶 [25] - 第二季度核心每股收益为0.47美元，受新资本结构相关利息费用增加的压力 [25] - 前六个月自由现金流为9500万美元，与预期相符，较去年的3.76亿美元减少，主要因分拆准备、分离和法律成本 [26] - 年初至今资本支出为2.06亿美元，由视力保健隐形眼镜制造平台的扩张推动 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 手术业务 - 第二季度销售额增长5%，植入物、消耗品和设备三个手术类别均表现强劲 [20] - 植入物销售额3亿美元，增长4%，主要因PANOPTIX和其他先进技术人工晶状体（AT - IOL）实现两位数增长，单焦点晶状体因新材料创新和预装注射器的持续转变也有良好表现 [20] - 消耗品销售额5.88亿美元，增长5%，专用消耗品和定制包需求强劲，客户设备转换、创新和更小规格仪器的推动 [21] - 设备及其他子类别销售额1.63亿美元，增长7%，主要因本季度白内障设备和服务收入增长强劲 [21] 视力保健业务 - 隐形眼镜销售额4.93亿美元，较2018年第二季度增长6%，领先产品DAILIES TOTAL1在全球继续保持两位数增长率 [22] - 成熟镜片业务本季度有所改善，得益于全球推出AIROPTIX HYDRAGLYDE散光镜片、扩展DAILIES AQUA COMFORT PLUS散光镜片参数以及重组美国视力保健销售团队 [22] 眼部健康业务 - 第二季度销售额3.19亿美元，较去年增长5%，主要因SYSTANE Complete持续两位数增长，隐形眼镜护理产品组合也有逐步改善 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 手术白内障手术程序增长与历史趋势一致，第二季度约增长4% [14] - 视力保健方面，第二季度隐形眼镜市场按价值计算增长约4%，散光和多焦点镜片增长超过球面镜片 [14] - 可重复使用镜片市场表现稳定，第二季度增长近2%，受美国和日本市场推动 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注三大优先事项：建立新的爱尔康，包括建立新职能、实施SAP、分离IT系统和确保供应等，未来18 - 24个月仍将是重点；实现收入增长，通过先进技术人工晶状体、DAILIES TOTAL1隐形眼镜、SYSTANE Complete眼药水和治疗视网膜疾病的手术产品等四大关键增长驱动力，同时拓展产品管线和孵化未来增长平台；转变公司文化，要求员工增加主人翁意识和责任感，提高运营速度和简化流程 [9][10][11] - 公司在隐形眼镜市场，通过对约8000名患者和1200名眼科护理专业人员的研究，将客户需求分为智能价值、持久性能和极致舒适三个细分市场，并针对性地推出产品组合 [16] - 公司在人工晶状体市场，PANOPTIX三焦点人工晶状体预计今年获得美国FDA监管批准，有望成为美国市场首个三焦点产品，在国际市场已推动市场份额大幅增长 [18][19] - 行业竞争方面，公司认为手术业务增长略快于市场，视力保健业务略落后于市场，在IOL市场持续获得份额，国际业务比美国业务更强 [32][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年表现良好，有信心实现2019年全年指导目标，预计净销售额按固定汇率计算增长3% - 5%，外汇影响为 - 2%；核心运营利润率在17% - 18%之间；核心有效税率在17% - 19%之间，目前趋向于较低端 [27] - 市场需在今年剩余时间保持稳定强劲，公司才能维持目前的良好态势，手术市场长期前景积极，但存在价格下行压力，公司需在份额、市场单位销量和创新方面取得良好表现 [32][48] 其他重要信息 - 公司将推出新的SiHy隐形眼镜PRECISION1进入快速增长的日抛市场，制造生产线建设进展略好于预期，将于9月推出，先从选定客户开始，逐步扩大分销至2020年初 [15] - 公司提交了PANOPTIX的档案给FDA，预计今年获得监管批准 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司处于收入指引高端但利润率低端，下半年的影响因素及外汇情况如何 - 公司认为上半年市场增长符合预期，手术业务略快于市场，视力保健业务略落后，市场需在下半年保持稳定，公司对目前位置感到满意 [32] - 第二季度因营销和销售投入较多，是利润率低点，下半年利润率将从销量和组合角度实现扩张，公司有信心核心运营利润率落在17% - 18%区间 [33][34] - 第二季度外汇有压力，但下半年美元在去年下半年已大幅走强，外汇压力将减弱 [34][35] 问题2：竞争对手称IOL市场疲软，公司如何看待及下半年是否会改善 - 公司认为审计数据显示IOL市场增长约4%，公司在该市场持续获得份额，国际业务比美国业务强，去年第二季度CyPass退出有一定影响，但整体市场情况正常 [37] 问题3：研发费用占收入9%，未来如何看待该指标 - 研发费用存在时间和波动因素，公司预计未来该指标在7% - 9%区间 [40] 问题4：公司对软性隐形眼镜控制近视市场的战略思考 - 公司密切关注该市场，对有显著效果的技术持开放态度，但目前关注的技术大多较陈旧，若有有意义的创新数据出现，公司会积极参与 [42][43] 问题5：PANOPTIX和PRECISION1在美国市场推出后，公司收入增长动力如何 - 公司认为目前收入增长范围较为舒适，这两款产品长期有价值，但对今年影响不大，视力保健业务需持续创新和填补散光产品线缺口以维持增长，手术市场长期前景积极但有价格压力 [46][47][48] 问题6：PRECISION1的库存容量、欧洲和日本推出时间 - 公司根据医生培训需求决定推出节奏，年底几乎所有经销商、明年年初所有经销商将有产品，第一季度末基本能满足所需试戴套装，整体节奏与过去一致 [50][52] 问题7：视力保健业务销售团队重组情况及是否完成 - 公司对销售团队进行了调整，减少专业人员，增加主要代表，以更好服务客户，该过程在2 - 3月完成，已开始显现积极效果 [55][56] 问题8：可重复使用镜片市场稳定的驱动因素及是否意味着日抛市场放缓 - 日抛市场仍保持7% - 8%的年增长率，可重复使用镜片市场从 - 2% - 0%增长到0 - 2%，可能是大数定律和国际市场价格因素导致，日抛市场表现依然良好 [58][59] 问题9：手术业务IOL销售减速原因、核心运营利润率高端目标是否可实现及2020年税率增加情况 - IOL销售减速部分受去年同期CyPass增长影响，公司在AT - IOL市场获得份额，市场整体未明显放缓，美国市场较国际市场疲软 [63] - 公司预计通过销量和组合实现毛利率扩张，继续投资研发和营销销售，有信心核心运营利润率在17% - 18%区间 [64] - 2020年税率增加3个百分点是在2019年最终税率基础上，假设利润组合不变 [64] 问题10：设备和消耗品业务增长可持续性如何 - 市场单位销量在移动年度基础上表现良好，国际市场增长略快，消耗品增长因组合因素略高，设备增长包含服务和诊断滴剂等因素，基础硬件设备增长与市场基本一致 [67][68][69] 问题11：PANOPTIX和PRECISION1在2020年的推出节奏及对业务增长的影响 - 两款产品推出节奏类似，都需先建立库存，PRECISION1年底至明年年初逐步向经销商供货，第一季度广泛可用，全面发挥作用在明年年初；PANOPTIX可能影响稍快，因IOL业务决策更快，长期来看PRECISION1对隐形眼镜业务有益 [72][73] 问题12：AT - IOL业务中，临床医生是否会因等待PANOPTIX而推迟手术及合同制造收入的会计处理 - 公司认为可能存在这种情况，但不确定，过去曾有类似情况但此次不确定是否如此 [76] - 合同制造收入是与诺华的业务，不在净销售额报告中，也不在调整后每股收益中 [78] 问题13：下半年增长减速是否与竞争对手有关及2020年利润率扩张情况 - 公司认为这是一般性评论，市场看起来稳定，未发现竞争对手有异常情况，但市场若有重大变化需考虑，视力保健业务份额略有下降，PRECISION1今年难以完全抵消压力 [80][81][82] - 公司暂不详细讨论2020年情况，长期计划中利润率扩张可能后端加载，因需完成分拆相关工作和实现视力保健业务线的全面优化 [84] 问题14：白内障手术会议上外科医生对PANOPTIX的看法及公司并购战略和青光眼市场观点 - PANOPTIX在国际市场表现良好，在很多市场成为头号三焦点产品，其近视点选择、中点功率和光传输等方面有优势，在美国有望成为首个三焦点产品，相对现有产品有优势，加拿大市场表现可作为参考 [87][88][89][90] - 公司对技术导向的交易感兴趣，倾向于处于待开发阶段的项目，青光眼市场有增长潜力，公司有兴趣在该领域寻找有价值的项目，交易规模在5000万 - 3亿美元之间 [90][91]