受监管业务 - 2023年，ALLETE公司的受监管业务中，工业客户占总监管公用电公里销售量的55%[24] - 2023年，Minnesota Power的taconite客户生产量为35百万吨[27] - 2023年，Minnesota Power的taconite客户生产量每变动一百万吨，预计会影响公司每股收益约0.05美元[29] - 2023年，Minnesota Power的taconite客户生产量每周预付电费，根据公司估计的能源使用量和价格[33] - 2023年，Minnesota Power与14家非关联市政客户签订的批发电力合同终止日期分别在2029年至2037年之间[37] - 2023年，Minnesota Power的电力供应中约50%来自可再生能源[42] 电力供应 - Minnesota Power拥有与Square Butte的长期购电协议，可获得50%的Square Butte 455兆瓦煤电机组产出[50] - Minnesota Power与Manitoba Hydro签订了两项长期购电协议，分别提供250兆瓦和133兆瓦的电力[50] - Minnesota Power与Nobles 2签订了长期购电协议，购买250兆瓦的风能[51] - Minnesota Power从拥有20兆瓦太阳能设施的ALLETE子公司购买太阳能电力[52] 输电线路和设施 - Minnesota Power拥有500千伏、345千伏、250千伏、230千伏、161千伏、115千伏和小于115千伏的输电线路，共计有9,980兆伏安的变电站容量[53] - Minnesota Power建设了Great Northern Transmission Line，总成本约为6.6亿美元，用于加强电网、提高区域可靠性和促进可持续能源交流[53] 投资和风险 - ALLETE Transmission Holdings拥有约8%的ATC股权，截至2023年底，其在ATC的股权投资为1.797亿美元[54] - FERC提出了关于限制参与区域输电组织的激励措施的提案，如果通过，将使ATC的收益减少约100万美元[55] - ATC的最新10年输电评估显示，需要在2023年至2032年间进行66亿至81亿美元的输电系统投资[56] 可再生能源和环保 - 2021年，明尼苏达电力提交了最新的综合资源计划(IRP)，计划到2035年实现清洁能源转型，包括扩大可再生能源供应，到2035年在其设施实现无煤运营，并投资于弹性和灵活的输电和配电网[68] - 明尼苏达电力计划到2050年为客户提供100%的无碳能源，继续致力于气候、客户和社区的EnergyForward战略[69] - 明尼苏达州更新了可再生能源标准，要求到2040年电力公用事业提供100%的碳零排放能源，其中包括2035年前提供55%的可再生能源[77] 其他业务和风险 - BNI Energy是北达科他州的褐煤供应商，每年产量约为400万吨，拥有约6.5亿吨的褐煤储量[88] - BNI Energy的总复垦责任估计为8,210万美元，包括在资产负债表中的其他非流动负债[88] - ALLETE Properties在佛罗里达的主要项目是Palm Coast镇中心，拥有约200英亩的土地以及各种住宅单位和非住宅面积[88] - ALLETE Properties提供卖方融资给合格买家，截至2023年12月31日，未偿还的融资应收款项为290万美元[88] - ALLETE Properties的开发土地受到联邦、州和地方法规的限制，可能对开发产生重大成本或限制[89] - Corporate and Other包括其他业务发展和公司支出，未分配的利息费用，少量非费率基础发电，明尼苏达州的土地持有以及现金和投资收益[90] - 截至2023年12月31日，非费率基础发电包括明尼苏达州Grand Rapids的29兆瓦天然气和水电发电，以及位于明尼苏达州的Sylvan、Hoyt Lakes和Duluth的约20兆瓦太阳能设施[91] 公司治理和员工关怀 - 我们认为公司在当前适用的环境法规方面基本符合要求，并相信已获得所有必要许可证[93] - 截至2023年12月31日，ALLETE拥有1,560名员工，其中1,513名为全职员工[96] - ALLETE的人权政策确认了公司对人权的承诺，与美国人权法和国际劳工组织公约的一般原则一致[97]

文章核心观点 - 明尼苏达电力发布高达400兆瓦风能项目招标书，是实现100%无碳能源愿景重要里程碑，将增加风能组合并助力实现无碳目标 [1] 招标项目情况 - 招标高达400兆瓦风能项目，要求2027年底前上线，遵循2021年综合资源计划，该计划还要求公司通过另一招标评估获取高达300兆瓦太阳能 [1] - 此次招标采购风能将使公司约870兆瓦自有和合同容量的风能组合增加近50%，为15万零售客户提供更多可再生能源，公司目前向客户提供超50%可再生能源 [1] 战略与偏好 - 作为清洁能源未来战略一部分，公司寻求米索当地资源区1内具成本效益的风能资源，需直接连接输电系统并能在2026或2027年投入商业生产 [2] - 招标将最大化风能开发和联邦立法效益，偏好能源受影响社区项目、多元化投标者、国内采购材料项目，要求使用当地现行工资、当地劳动力进行建设和永久人员配置，并开展学徒计划 [2] 项目考量与评估 - 公司首席运营官表示无碳未来要对气候、客户和社区可持续，新项目应创造当地就业和经济利益并培训可再生技术人才，上中西部新风能发电可利用优质风能资源和区域输电资产 [3] - 公司将考虑建设-拥有-转让和电力购买协议项目，偏好两类中100至200兆瓦项目，将由独立第三方评估师筛选和审查提案 [3] 时间与公司信息 - 提案接收截止到2024年4月11日，可点击链接了解更多或提交提案 [4] - 明尼苏达电力在明尼苏达州东北部2.6万平方英里区域提供电力服务，支持15万客户、14个市政当局和美国一些大型工业客户 [4] - ALLETE公司总部位于明尼苏达州德卢斯，除电力公用事业外，还拥有多家能源相关公司，并持有美国输电公司8%股权 [4]

可持续性和清洁能源 - 公用事业部门对投资者具有吸引力，因为在市场波动中具有韧性，同时也在可持续性和清洁能源转型方面取得了新的增长点[1] - ALLETE是一个在可持续性和清洁能源方面具有强烈关注的公司，致力于实现碳中和，是能源转型的先驱[2] - ALLETE通过多种能源发电方式提供服务，包括煤炭、生物质混燃/天然气、水力、风能和太阳能，同时也专注于发展、收购和运营清洁和可再生能源项目[4] - ALLETE计划通过发出太阳能和风能的RFP（请求提案书）来扩大其可再生能源组合，强调社区投资、本地劳动力和供应商多样性，这与明尼苏达州的清洁能源目标和ALLETE的可持续性目标一致[9] 财务表现和增长潜力 - 过去十年，ALLETE的营收增长了81%，主要受到有机增长和战略并购的推动，分析师普遍预计ALLETE在中期将保持约4%的稳定销售增长率[5] - ALLETE的P/E比率基于2024年EPS预测为14，这一估值与过去十二个月内观察到的P/E比率一致，但较几个月前有所增加，反映了公司的增长轨迹，当前估值合理[7] 项目发展和投资机会 - ALLETE专注于现代化其HVDC（高压直流）项目，以增强电网可靠性和可再生能源获取能力，这一项目估计成本在8亿至9亿美元之间，对于提供直接接入优质风资源和加强中西部地区电网韧性至关重要[8] - 尽管存在监管批准和大规模项目执行的风险，但考虑到ALLETE的战略方向、增长潜力和当前估值，ALLETE是一个买入的投资机会[12]

文章核心观点 - 公司股价过去12个月表现不佳但估值低，长期投资价值高，分析师重申买入评级 [1][12] 公司概况 - 作为能源公司，通过煤炭、天然气、水电、风能和太阳能等发电，近年专注清洁和可再生能源项目，是可再生能源领域领先投资者 [2] - 有受监管业务、ALLETE清洁能源、企业和其他四个业务板块，受监管业务在威斯康星州西北部地位稳固，有大量电力、天然气和水客户 [5] 投资机会 - 与北平原连接器有限责任公司签署协议，将在北达科他州建设400英里高压直流输电线路，投资约32亿美元，有望随零售电价上涨稳定增加收入 [2] - 明尼苏达电力推进高压直流输电系统现代化项目，获美国能源部500万美元赠款，预计2028 - 2030年投入使用，成本8 - 9亿美元，还有终端扩展能力项目 [3] 财务目标与股息情况 - 长期盈利增长目标5 - 7%，目标派息率60 - 70%，长期股息增长与盈利增长一致 [4][5] - 1月下旬将季度股息提高至0.705美元，同比增长4.1%，股息收益率4.77%，派息率62.24%，5年增长率3.88% [5] 业绩亮点 - 第三季度报告提高全年盈利指引，预计每股收益4.3 - 4.4美元，虽营收同比减少1000万美元，但净利润大幅增长，运营费用中燃料、电力和天然气成本及税收支出下降，其他收入6870万美元与仲裁奖励有关 [7] 估值情况 - 2023财年每股收益预估使公司远期市盈率为13.4，较公用事业板块中值低近20%，分析师认为合理市盈率为16，对应2024财年目标价70美元 [9] 风险情况 - 过去存在盈利波动问题，2020年因盈利增长不足信用评级被下调，股价受疫情影响下跌，尚未回到疫情前水平，但近年盈利增长强劲，债务比率处于合理范围 [10][11]

公司业绩公布 - ALLETE Inc. (NYSE:ALE)将于2024年2月20日星期二股市开盘前公布2023年财务业绩[1] - ALLETE主席、总裁兼首席执行官Bethany M. Owen和高级副总裁兼首席财务官Steven W. Morris将在电话会议中概述业绩和其他与绩效相关的因素，并讨论2024年盈利指导[2] 公司背景介绍 - ALLETE, Inc.是一家总部位于明尼苏达州达卢斯的能源公司，除了拥有明尼苏达电力公司和威斯康星州的Superior Water, Light and Power之外，还拥有ALLETE Clean Energy、BNI Energy、New Energy Equity和持有美国输电公司8%的股权[3]

新任首席投资官 - New Energy Equity 欢迎 Jackie Chambers 加入公司担任首席投资官，负责制定项目融资策略和执行项目资产的货币化和融资[1][2] - Chambers 在太阳能行业拥有13年经验，在 PNC Energy Capital 和 Nexamp 等公司积累了丰富的项目融资和项目收购经验[3] - Chambers 的加入将对 New Energy Equity 的财务战略和未来增长产生重要影响，公司总裁 Josh Kunkel 对此表示期待[4]

文章核心观点 - 公司董事会提高普通股季度股息至每股0.705美元，增幅4.1%，体现对公司增长前景的信心，且公司连续74年以上支付股息 [1] 公司信息 - 公司是一家能源公司，总部位于明尼苏达州德卢斯 [2] - 除电力公用事业明尼苏达电力公司和威斯康星州苏必利尔水、光和电力公司外，公司还拥有德卢斯的ALLETE清洁能源公司、北达科他州俾斯麦的BNI能源公司、马里兰州安纳波利斯的新能源股权公司，并持有美国输电公司8%的股权 [2] 股息信息 - 季度股息提高至每股0.705美元，增幅4.1% [1] - 按年计算，增加后的股息相当于每股2.82美元 [1] - 常规季度股息将于2024年3月1日支付给2月15日收盘时登记在册的普通股股东 [1]

慈善捐款 - New Energy Equity LLC通过其Lift as We Climb Foundation向Folds of Honor捐赠了20万美元[1] - New Energy Equity的Lift As We Climb Foundation每年都会向与公司使命相符的非营利组织捐款，去年秋天举办的慈善高尔夫球赛筹集了超过20万美元支持Folds of Honor[4] - New Energy Equity通过赞助、捐款、比赛和拍卖，在马里兰皇后镇举办的高尔夫球赛中为Folds of Honor筹集了超过20万美元[5]

业绩总结 - ALLETE在2023年第三季度的净收入为8590万美元，相较于2022年的3370万美元增长了154%[14] - 第三季度每股摊薄收益为1.49美元，较2022年的0.59美元增长了153%[14] - 2023年第三季度的总收入为3.4亿美元，较2022年的3.1亿美元增长了9.7%[14] 用户数据 - 2023年第三季度，ALLETE的零售销售因明尼苏达电力公司工业利润提高而增加，影响每股收益0.04美元[15] - 风能可用性下降18%，对每股收益造成了0.20美元的负面影响[16] 未来展望 - ALLETE计划在2024年进行的电价调整请求中，预计临时电价请求为6400万美元，总请求为8900万美元[11] - HVDC现代化项目的预计总成本为8亿至9亿美元，预计在2028至2030年间投入使用[7] 新产品和新技术研发 - ALLETE在2023年获得了来自美国能源部的5000万美元补助，用于支持HVDC系统的扩展能力项目[9] 财务状况 - ALLETE在2023年第三季度的股本比例为53%，目标回报率为10.3%[11] 其他信息 - ALLETE Clean Energy部门在第三季度实现收入5480万美元，而2022年同期为亏损730万美元[14]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度2023年净收益为8590万美元,每股收益1.49美元,而2022年同期为3370万美元,每股收益0.59美元 [36] - 公司第三季度2023年净收益包括一项4050万美元(每股0.71美元)的税后收益,这是来自ALLETE Clean Energy子公司的有利仲裁裁决 [36] - 公司第三季度2023年净收益还受到明尼苏达电力2月费率案临时费率储备时间差的影响 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管业务部门第三季度2023年净收益为3400万美元,而2022年同期为3830万美元,主要受明尼苏达电力临时费率储备时间差的影响 [37] - ALLETE Clean Energy第三季度2023年净收益为3480万美元,而2022年同期为净亏损730万美元,主要受有利仲裁裁决的影响 [39] - 公司其他业务部门(包括New Energy、BNI Energy和可再生能源设施投资)第三季度2023年净亏损290万美元,而2022年同期净收益270万美元,主要受较高的合并所得税费用的影响 [40] - New Energy第三季度2023年业绩略低于2022年,主要由于项目完成时间推迟至第四季度以及运营维护费用较高 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2023年全年工业客户销量与长期平均水平约3500万吨相符 [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进明尼苏达电力超过30亿美元的资本支出计划,以实现公司的可持续发展战略,包括465英里直流输电线的HVDC现代化项目和其他重要输电线路项目 [13][17][20] - 公司计划在今年晚些时候分别发布300兆瓦太阳能和400兆瓦风电的招标,以支持公司的清洁能源转型 [22][23] - 公司昨日向明尼苏达公用事业委员会提交了约89亿美元的零售电价上涨申请,以支持公司实现2040年100%无碳电力的目标 [46][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来保持乐观,认为公司的可持续发展战略和家族企业将带来可持续的长期收益增长和大量的清洁能源投资机会 [52][55][56] - 公司表示将继续与各利益相关方密切合作,执行可持续发展战略,因为公司相信团结合作是公司的优势所在 [53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Richard Sunderland 提问** 公司计划发布的300兆瓦太阳能和400兆瓦风电招标,何时能够看到结果,是否会推动公司调整资本支出计划 [60] **Steve Morris 回答** 公司计划在2024年中期选出中标项目,并在2024年底获得监管批准。公司目前预计资本支出计划不会大幅下降 [61][62][63] 问题2 **Richard Sunderland 提问** 公司如何看待当前的融资环境,仲裁裁决是否会给公司带来更多的融资灵活性 [63] **Steve Morris 回答** 公司有6000万美元的仲裁裁决收益可用于未来资本支出,加上公司35%的债务资本比率,公司2024年的股权融资需求有限 [64][65][66] 问题3 **Brian Russo 提问** 公司是否会在招标中自行投标,在当前宏观环境下公司有何竞争优势 [92][93] **Steve Morris 回答** 公司计划参与这些招标,并利用区域性太阳能项目的优势。这些项目将通过电价附加费机制进行成本回收,不需要通过完整的费率案 [94][95][96]