期权市场动态 - Alkami Technology的2025年6月20日到期、行权价35美元的看跌期权近期隐含波动率位居所有股票期权前列，显示市场预期股价可能出现大幅波动 [1] - 高隐含波动率通常反映投资者预期标的股票将出现单向大幅波动，或预示可能影响股价的重大事件临近 [2] 公司基本面分析 - Alkami Technology在Zacks互联网软件行业中排名前29%，当前Zacks评级为"持有"(Rank 3) [3] - 过去60天内，分析师对当季每股收益的共识预期从9美分下调至8美分，其中1位分析师上调预期，1位下调预期 [3] 期权交易策略 - 高隐含波动率可能催生期权交易机会，经验丰富的交易者常通过卖出高波动率期权合约来获取权利金收益 [4] - 这类策略的核心在于利用时间价值衰减，期望标的股票最终波动幅度低于市场预期 [4]

纪要涉及的公司 Alkami（ALKT），一家为小型银行和信用合作社提供技术解决方案的上市公司；Mantle，被Alkami收购的公司，专注于数字账户开户业务 核心观点和论据 公司业务模式与市场空间 - 公司为小型银行和信用合作社提供技术，使其能与大型机构竞争，按席位收费，美国可寻址市场约2.5亿个席位，目前有2050万个活跃注册席位，市场空间大[4][5] - 几乎100%的客户有现有的数字银行应用程序，公司销售面向已知预算和需求，客户倾向用现代技术取代遗留解决方案[6][7] 客户目标与竞争情况 - 公司希望新增ARR中，一半来自新客户，一半来自向现有客户销售更多产品；新客户中，一半来自银行，一半来自信用合作社[9] - 最大的竞争是客户决定不做改变，收购Mantle旨在吸引那些仍使用旧技术的客户[9][10] 宏观环境影响 - 客户在软件支出上谨慎，但宏观环境未改变数字银行需求，因合同周期长（5 - 7年），决策周期也长（约1 - 2年），未出现需求下降情况[11][12] 市场整合趋势 - 过去几十年市场整合率约为每年3%，目前未看到明显变化；过去24个月出现信用合作社收购社区银行并转变为银行的趋势[14] - 公司专注于前2000 - 2500家金融机构，市场整合通常使较小机构并入较大机构，对公司有益，预计今年通过客户收购增加30 - 40万用户[15][18] 增长算法与前景 - 早期公司增长主要靠新增用户，目前用户增长速度下降，但ARPU（每用户平均收入）扩张机会增加，未来3 - 4年两者贡献将更均衡，5年以上ARPU扩张将成为主要增长驱动力[20][22][23] - 第一季度末有近4050万美元的实时ARR，6800万美元的ARR待实施，其中新客户ARR近3000万美元，110万用户，银行RPU（每用户收入）为37美元，信用合作社接近20美元，高于现有客户的20美元，表明可从现有客户中提取更高RPU[24][25] - Q1 RPO（剩余履约义务）增长20%，RPO为16亿美元，约为实时ARR的4倍，96%为订阅收入，未来收入可见性高[27][28] 盈利能力与目标 - 公司通过提高实施团队效率和利用云技术提高平台效率来扩大毛利率，目标是达到65%，目前Q1毛利率为64.3%，预计今年略低于65%，因Mantle可提升50 - 70个基点的毛利率[30][31][34] - 已连续七个季度调整后EBITDA为正，Q1调整后EBITDA利润率为12%，有机增长率为7%，达到39的规则；预计2026年Mantle业务会稀释约1个百分点的EBITDA利润率，但仍为正；未来4 - 5年，公司有望成为收入达10亿美元的公司，毛利率达65% - 70%，调整后EBITDA利润率达30%或更高，自由现金流转化率约为92%[35][36][37] Mantle收购相关 - 收购原因是市场需求变化，客户需要能开设多种类型存款账户、支持线上线下开户并吸引存款的解决方案，Mantle与公司战略契合[38][42] - 客户对Mantle收购反应积极，预计能达到与Segment类似的70%附加率，交叉销售速度将快于Segment和ACH Alert收购[43][45][46] - Mantle目前有170个签约客户，约20个是Alchemy客户，70%是银行客户，与Alchemy客户重叠少；Mantle销售团队将继续独立销售，公司正在培训新客户销售团队了解两者结合的价值主张，预计将提高公司的赢单率[47][48][49] - Mantle目标市场与Alchemy一致，有很大的市场拓展空间；Mantle将继续独立销售，公司计划整合数据平台、数字银行平台和Mantle，为客户创造独特能力，吸引客户选择Alchemy平台[50][51][53] 交易融资决策 - 交易融资决策是一个动态过程，考虑了资本配置、成本和稀释等因素；最初扩大信用额度至2.25亿美元并保留额外1亿美元的借款能力，后因市场变化决定发行可转换债券并进行债券对冲，最终还需动用信用额度，但仍保留足够资金用于未来收购[55][57][59] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司目前平均为每个客户安装14种产品，共提供32种产品，新客户平均安装20种以上产品，产品渗透率有提升空间[21] - Q1是签约淡季，Q4是旺季；Q1有8个合同签约，包括新客户和续约[27] - 公司在ACH Alert和Segment收购上取得了成功[44]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收9780万美元，2024年同期为7610万美元，同比增长28.5%[98] - 2025年和2024年第一季度SaaS订阅收入分别占总收入的94.9%和95.9%[98] - 2025年和2024年第一季度净亏损分别为780万美元和1140万美元[98] - 2025年和2024年第一季度，SaaS订阅服务收入分别为9280.8万美元和7301.2万美元，总营收分别为9783.5万美元和7612.7万美元，同比增长2170.8万美元，增幅28.5%[111][131] - 2025年和2024年第一季度，公司毛利率分别为59.0%和57.8%[114] - 2025年第一季度，公司运营亏损1539.6万美元，2024年同期为1236.5万美元[124] - 2025年第一季度，公司净亏损781.6万美元，2024年同期为1143.3万美元[124] - 2025年和2024年第一季度，调整后EBITDA分别为1206.9万美元和380.9万美元[126] - 2025年3月31日，年度经常性收入（ARR）为4.03885亿美元，较2024年同期的3.02659亿美元增长1.01226亿美元，增幅33.4%[131] - 2025年3月31日，注册用户数为20461人，较2024年同期的18113人增加2348人，增幅13.0%；每注册用户收入（RPU）为19.74美元，较2024年同期的16.71美元增加3.03美元，增幅18.1%[131] - 截至2025年3月31日的三个月收入增加2170万美元，注册用户增长230万，RPU增长18.1%，MANTL收购贡献收入140万美元[132] - 公司在2025年和2024年第一季度分别记录了730万美元的所得税收益和20万美元的所得税费用，有效税率分别为48.2%和 - 1.7%[143] 成本和费用（同比环比） - 2025年和2024年第一季度研发支出分别占收入的27.5%和30.0%[107] - 2025年第一季度，研发、销售与营销、一般与行政费用分别为2688.5万美元、1789.9万美元和2377.1万美元，较2024年同期均有所增加[124] - 2025年和2024年第一季度，非运营收入（费用）中的利息收入分别为109.6万美元和108.2万美元，利息费用分别为80.1万美元和7.3万美元[124] - 截至2025年3月31日的三个月收入成本增加800万美元，增幅24.9%，毛利率从57.8%提升至59.0%[133] - 截至2025年3月31日的三个月运营费用增加1675.9万美元，增幅29.7%[135] - 截至2025年3月31日的三个月非运营收入减少80万美元，主要因净利息收入减少70万美元[142] - 2025年和2024年第一季度总利息费用分别为0.8百万美元和0.1百万美元[159] - 2025年第一季度2030可转换票据和循环贷款的利息费用为0.4百万美元[159] - 2022 - 2025年各次修订信贷协议产生的发行成本分别为0.9百万美元、0.3百万美元、0.4百万美元和0.9百万美元[160] - 发行2030可转换票据时公司确认原始发行折扣9.5百万美元和债务发行成本0.9百万美元[160] - 2025年3月31日和2024年12月31日未摊销折扣和债务发行成本分别为11.2百万美元和0.5百万美元[161] - 2025年和2024年第一季度未摊销折扣和债务发行成本的摊销费用分别为0.2百万美元和少于0.1百万美元[161] 各条业务线表现 - 截至2025年3月31日，通过Alkami数字银行平台服务278家金融机构，若包含仅订阅ACH Alert、Segmint或MANTL产品的客户，客户数量超850家[104] - 2025年第一季度有4个客户续约，续约时通常能实现约70%的毛利率[106] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司与MANTL合并支付的总对价约为3.75亿美元，其中约910万美元存入托管账户[101] - 2025年3月13日，公司发行了本金为3.45亿美元的1.50%可转换优先票据，初始购买者全额行使期权额外购买了4500万美元[103] - 截至2025年3月31日，公司有9530万美元的现金及等价物和有价证券，累计亏损4.84亿美元[146] - 2025年第一季度经营活动净现金使用570万美元，投资活动净现金使用3.894亿美元，融资活动净现金提供3.624亿美元[150] - 2025年2月27日公司对信贷协议进行第三次修订，3月有6000万美元循环贷款用于收购MANTL[157] - 2025年3月13日公司发行3.45亿美元本金的2030年可转换优先票据[158] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，平台与超300个后台系统和第三方金融科技解决方案实现实时集成[99] - 截至2025年3月31日，Alkami数字银行平台平均合同期限约为70个月[96] - 截至2025年3月31日，Alkami数字银行平台的客户合同平均期限约为70个月[108] - MANTL收购产生880万美元的净递延所得税负债，公司释放部分估值备抵并记录840万美元的临时递延所得税收益[145] - 假设修订信贷协议下的未偿金额全部提取，利率10%的变动不会对合并财务报表产生重大影响[169] - 公司现金及现金等价物主要由计息账户组成，未来打算将现金等价物组合分散在多种投资级证券中[169] - 公司市场风险主要源于利率波动，面临修订信贷协议相关的利率风险[167][168] - 截至2025年3月31日，公司的合同义务和承诺与2024年12月31日相比无重大变化[162]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.13美元 超出Zacks一致预期的0.09美元 较去年同期的0.04美元显著增长 调整后数据 [1] - 本季度盈利超出预期44.44% 上一季度实际每股收益0.10美元 超出预期25% [1] - 过去四个季度公司四次超出每股收益预期 [2] 财务数据 - 季度营收达9784万美元 超出Zacks预期3.83% 去年同期为7613万美元 [2] - 过去四个季度公司四次超出营收预期 [2] - 下季度共识预期营收1.0812亿美元 每股收益0.09美元 本财年预期营收4.4289亿美元 每股收益0.41美元 [7] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌28% 同期标普500指数下跌5.5% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] 行业比较 - 所属互联网软件行业在Zacks 250多个行业中排名后44% [8] - 同行业公司Synchronoss预计季度每股收益0.29美元 同比下降34.1% 营收预期4211万美元 同比下降2% [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司实现总收入9780万美元，同比增长28.5%，调整后EBITDA提高至1210万美元，去年同期为380万美元 [23] - 第一季度订阅收入增长27%，占总收入的95%，ARR增加33%，达到400万美元 [23] - 本季度末注册用户达2050万，较去年同期增加230万，RPU为19.74美元，同比增长18% [24][25] - 第一季度非GAAP毛利率为64.3%，较上年扩大超250个基点，运营费用为5120万美元，占收入的52%，同比运营杠杆约500个基点 [27] - 公司预计2025年第二季度收入在1.09 - 1.105亿美元之间，调整后EBITDA在900 - 1000万美元之间；全年收入在4.43 - 4.47亿美元之间，调整后EBITDA在4950 - 5250万美元之间 [31][32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字银行平台第一季度签约4个新客户，续签4个现有客户，Mantle新增16个客户，其中5个是Alchemy数字银行客户 [25][26] - 预计2025年数字银行平台将流失4个客户，占ARR不到1%，长期数字银行ARR流失率模型为每年2% - 3% [24] - 第一季度有机RPO增长约20%，Mantle推动另外11个百分点的同比增长，剩余履约义务约为16亿美元，是ARR的3.9倍，同比增长31% [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场对数字银行的需求持续强劲，公司销售管道、新客户签约和客户续约情况良好，Mantle的开户和入职解决方案市场采用率在提高 [25] - Fi Navigator第三方数据显示，在数字用户市场份额方面，公司在五大市场份额所有者中表现出色，新增数字用户数量多，市场份额百分比增长领先 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司产品投资将集中在开户和入职、零售和商业功能、用户体验和个性化四个领域，平台投资将专注于推动可扩展性、可扩展性、保持行业领先的可靠性和建立数据能力 [13] - 公司正在印度国家首都地区建立战略开发中心，以增加产品和工程能力，同时保持对投资者的盈利承诺 [16] - 公司认为Mantle收购后的交叉销售机会大，预计其表现更像Segment收购，而非ACH Alert收购 [44][45] - 行业竞争激烈，公司需通过提供优质产品和服务，满足区域和社区金融机构对数字银行的需求，以保持竞争优势 [6][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性，但数字银行需求未下降，公司客户的数字议程仍是优先事项，市场对数字银行的需求具有必要性 [6][8] - 公司对实现2026年财务目标充满信心，认为Mantle业务将在2026年对调整后EBITDA产生增值作用 [6][33] 其他重要信息 - 公司CFO Bryan Hill决定退休，将继续担任CFO直至公司找到替代者或2026年2月27日，还计划在2026年12月前以顾问身份提供服务 [20] - 公司于2025年3月17日完成对Mantle的收购，最终企业价值为3.93亿美元，通过资产负债表现金、信贷额度和可转换债券净收益融资 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 离岸计划Q1费用是否较轻，费用和收益节奏是否按预期进行 - 是的，Q1费用较轻，大部分费用将集中在2025年第三和第四季度，目前印度全球能力中心已有40名员工，预计年底将接近170 - 180名离岸员工 [37] 问题: 收入增长中各因素的贡献顺序 - Mantle本季度对RPU贡献约1.8，未来预计正常增长率约为78% [40] 问题: Mantle的交叉销售机会及与ACH Alert、Segment收购的比较 - Mantle在本季度向Alchemy客户完成5笔交易，公司对其交叉销售机会有信心，预计其表现更像Segment收购 [44][45] 问题: Mantle的LOS机会及竞争格局 - Mantle正在为一组开发客户构建LOS能力，公司将在看到开发结果后决定是否将其推向市场 [48] 问题: Mantle在哪些方面最有吸引力，是信用社还是银行 - 目前银行和信用社的需求平衡，信用社的人口结构和业务战略将成为推动Mantle进入该领域的有利因素 [52][53] 问题: 36个新客户中银行和信用社的分布情况 - 36个待实施客户中，16个是银行，银行的RPU约为30美元，信用社的RPU略低于20美元，待实施订单的增长主要由Mantle推动 [54] 问题: 自Mantle收购完成后，是否有重新思考销售和营销或交叉销售策略 - 公司将继续按收购时的计划执行，Mantle的销售和营销团队将继续拓展新客户，公司客户销售团队将向现有客户销售Mantle产品，新客户销售团队将在新客户机会中销售Mantle [58][59] 问题: RPO增长中有机增长的比例及是否有异常情况 - 2025年第一季度有机RPO增长约20%，Mantle推动另外11个百分点的同比增长，2024年有较多续约成功，拉动了部分续约 [61] 问题: 分析业务的现状及在总收入中的占比 - 公司未单独拆分分析业务收入，过去四到六个季度，Segment在新客户中的附加率约为70%，ACH Alert在银行客户中的附加率为75% - 80%，预计Mantle的附加率接近Segment [67][68] 问题: 2025年附加销售占预订量的目标 - 公司长期目标是新ARR中，附加销售和新客户各占一半，新客户中信用社和银行各占一半，Mantle将被视为附加销售 [69][71] 问题: 公司在市场份额增长方面的情况 - Fi Navigator第三方数据显示，公司在数字用户市场份额方面表现出色，新增数字用户数量多，市场份额百分比增长领先 [73] 问题: Bryan Hill决定退休的原因 - 综合考虑公司业绩、年龄、家庭情况、团队能力和公司寻找新CFO的时间等因素后做出决定 [77][78] 问题: 公司对下一任CFO的要求 - 公司将进行公开招聘，希望找到能推动公司持续发展的合适人选 [79] 问题: 公司未来一年最重要的事情 - 公司需通过整合数字银行、开户和数据平台，解决客户用例和问题，创造差异化竞争优势，提高赢率 [80] 问题: 银行将大量资金投入数字开户的可持续性及原因 - 区域银行和信用社的开户体验与竞争对手差距大，公司产品能帮助其提升体验，满足增加客户和存款的需求，因此市场需求大 [84][85] 问题: Mantle的整合难度及剩余工作 - 从整合角度看，没有重大障碍，Mantle在与核心提供商的集成方面进展大，与公司平台的技术集成和运营及市场推广集成也在推进 [86][87] 问题: 客户对潜在放松监管的反馈及对公司的影响 - 若开放银行实施，客户认为是获取市场份额的机会，但需合适技术；部分信用社高管讨论了税收政策变化，但表示会调整业务应对 [93][95] 问题: 银行放缓数字银行支出的条件 - 除非出现重大经济动荡，否则银行不会停止数字银行项目，目前未看到客户因经济原因放缓决策进程 [97][98] 问题: 宏观环境是否影响交易结构，银行实施对管道对话的影响 - 未观察到新客户交易结构的差异，随着实施中的银行客户转为活跃客户，将增加新客户选择公司的信心，提高赢率 [107][108] 问题: 本季度ARR的无机增长比例 - 本季度有机ARR增长约22% [110]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收9780万美元，同比增长28.5% [24] - 调整后EBITDA从去年同期的380万美元提升至1210万美元 [24] - ARR增长33%，达到400万美元 [24] - 注册用户达2050万，较去年同期增加230万，增长约13% [25] - RPU为19.74美元，同比增长18% [26] - 非GAAP毛利率为64.3%，较去年扩大超250个基点 [28] - 运营费用为5120万美元，占营收的52%，同比实现约500个基点的运营杠杆 [28] - 剩余履约义务约为16亿美元，是ARR的3.9倍，同比增长31% [27] - 预计2025年第二季度营收在1.09 - 1.105亿美元之间，调整后EBITDA在900 - 1000万美元之间 [32] - 预计2025年全年营收在4.43 - 4.47亿美元之间，调整后EBITDA在4950 - 5250万美元之间 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入在第一季度增长27%，占总营收的95% [24] - 第一季度签署了4个新的数字银行平台客户合同，续签了4个现有客户合同 [26] - Mantle新增16个客户，其中5个是Alchemy数字银行客户 [27] - 预计2025年共有25个客户续约，略低于近期平均水平 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前在银行和信用社市场均看到均衡的需求 [53] - 待实施的ARR积压约为6800万美元，其中36个新数字银行客户代表110万数字用户 [24][25] - 积压的36个客户中，16个是银行，银行的RPU约为30美元，信用社的RPU略低于20美元 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品投资将集中在开户和账户开立、零售和商业功能、用户体验和个性化四个领域，平台投资将专注于推动可扩展性、可扩展性、保持行业领先的可靠性和构建数据能力 [14] - 正在印度国家首都地区建立战略发展中心，以提高产品和工程能力 [17] - 认为数字银行在地区和社区金融机构的需求是刚性的，市场仍处于数字化转型的早期阶段 [7][11] - 目标是在新ARR中，一半来自附加销售，一半来自新客户；新客户中，一半来自信用社，一半来自银行 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性，但数字银行的需求并未下降，客户的数字议程仍是优先事项 [7][9] - 对实现2026年的财务目标充满信心，认为Mantle业务将在2026年对调整后EBITDA产生增值作用 [7][34] 其他重要信息 - 成功完成了Mantle收购，交易于2025年3月17日完成，企业价值为3.93亿美元 [7][23][31] - 首席财务官Bryan Hill决定退休，将继续担任CFO直至新CFO上任或2026年2月27日，之后将以顾问身份继续工作至2026年12月 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 离岸计划的费用和收益情况 - 第一季度费用较轻，大部分费用将集中在2025年第三和第四季度；预计到年底离岸员工将接近170 - 180人 [38] 问题: 每用户收入增长的因素贡献顺序 - Mantle本季度对RPU贡献约1.8美元，未来预计将保持约7 - 8%的正常增长率 [41] 问题: Mantle的交叉销售机会及与其他收购的比较 - Mantle的交叉销售机会令人兴奋，预计其表现更像Segment收购；Mantle的买家与金融机构的利益更一致，且有更成熟的市场推广策略，预计将比Segment更快取得成功 [45][46][48] 问题: Mantle在银行和信用社市场的需求情况及积压客户的构成 - 目前在银行和信用社市场均看到均衡的需求，信用社的业务战略将成为推动Mantle进入该市场的有利因素；积压的36个客户中，16个是银行，银行的RPU约为30美元，信用社的RPU略低于20美元 [53][54][55] 问题: 是否因Mantle收购改变销售和营销或交叉销售策略 - 收购时的战略将继续执行，Mantle的销售和营销团队将继续拓展新客户，Alchemy的客户销售团队将向现有客户销售Mantle产品，新客户销售团队将在新的网上银行机会中销售Mantle产品 [59][60][61] 问题: RPO增长的有机部分及是否有异常情况 - 2024年有很多续约成功，拉动了部分增长；2025年第一季度的8个合同签约推动了约20%的有机RPO增长，Mantle贡献了另外11个百分点的增长 [62] 问题: 分析业务的情况及附加销售的目标 - 过去四到六个季度，Segment在新客户中的附加率约为70%，ACH Alert在银行客户中的附加率为75 - 80%；长期目标是新ARR中一半来自附加销售，一半来自新客户 [68][71] 问题: 公司在行业份额增长方面的情况 - 根据Fi Navigator的第三方数据，公司在数字用户市场份额的增长速度超过其他竞争对手 [73][74] 问题: 选择退休的原因及对新CFO的期望 - 考虑了公司的表现、团队的能力和为公司寻找合适CFO的时间，决定公开退休并提供长期过渡计划；公司将进行公开招聘，以吸引顶尖人才 [78][79][81] 问题: 未来一年最重要的事情 - 最重要的是通过整合数字银行、开户和账户开立以及数据平台，在解决的用例和问题上与市场形成差异化，提高胜率 [82] 问题: 银行资本分配集中在数字开户的可持续性及驱动因素 - 地区银行和信用社的技术平台落后，与竞争对手相比，开户体验差；Alchemy和Mantle的组合可以帮助他们提供更好的体验，满足增加客户和存款的需求 [86][87] 问题: Mantle的整合工作及与其他收购的比较 - 从整合角度看没有重大障碍，Mantle在与核心提供商的集成方面取得了很大进展，与公司平台的技术集成和运营及市场推广的整合也在推进中 [88][89] 问题: 客户对潜在放松监管的反馈及对公司的影响 - 开放银行如果实现，对有合适技术的客户是获取市场份额的机会；部分信用社高管讨论了税收政策变化的可能性，但表示会做出调整 [95][96] 问题: 银行放缓支出的条件 - 客户在管理开支时不会削减数字银行项目，因为这些合同是长期的，且是预算内项目；目前尚未看到客户因经济原因放缓决策过程 [98][99][100] 问题: 交易结构是否因宏观环境变化及银行实施对管道对话的影响 - 未看到新客户交易结构的差异；随着实施中的银行客户转为活跃客户，将增加新客户对公司的信心，提高胜率 [108][109] 问题: 本季度ARR的无机部分 - 本季度有机ARR增长约22% [112]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收9780万美元，同比增长28.5% [23] - 调整后EBITDA为1210万美元，去年同期为380万美元 [23] - ARR增长33%，季度末达到4000万美元 [23] - 注册用户达2050万，较去年增长约230万或13% [24] - RPU为19.74美元，同比增长18% [25] - 非GAAP毛利率为64.3%，较上年扩大超250个基点 [27] - 运营费用为5120万美元，占收入的52%，同比运营杠杆约500个基点 [28] - 2025年第二季度营收指引为1.09 - 1.105亿美元，调整后EBITDA指引为900 - 1000万美元 [32] - 2025年全年营收指引为4.43 - 4.47亿美元，调整后EBITDA指引为4950 - 5250万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入第一季度增长27%，占总收入的95% [23] - 第一季度签署四个新数字银行平台客户，续签四个现有客户 [25] - Mantle新增16个客户，其中五个是Alchemy数字银行客户 [26] - 预计2025年共有25次续约，略低于近期平均水平 [26] - 附件率方面，Segment在新客户中标率约70%，ACH Alert在银行客户中标率75% - 80% [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场对数字银行需求持续，未出现下降 [6] - 销售渠道、新客户和客户续约成功、交叉销售新产品能力以及市场对Mantle解决方案的采用率，均显示产品组合需求广泛 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品投资集中在开户和入职、零售和商业功能、用户体验和个性化四个领域；平台投资专注于可扩展性、可扩展性、可靠性和数据能力 [13] - 在印度建立战略发展中心，已运营超40人的办公室，未来目标是支持数百名员工 [16] - 交叉销售Mantle到Alchemy客户群的工作才刚刚开始，预计其表现更像Segment收购而非ACH Alert收购 [42][43] - 行业竞争激烈，区域和社区金融机构需进行数字银行创新以与大银行竞争 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数字银行需求未下降，区域和社区金融机构对其需求是必要创新 [6] - 尽管宏观环境不确定，但销售渠道依然强劲，与客户的对话和需求数据一致 [6] - 客户在宏观不确定时期仍将数字议程列为优先事项，数字银行从预算议程转向资本分配议程 [7] - 对实现2026年财务目标充满信心，相信Mantle业务在2026年将对调整后EBITDA有增益 [6][33] 其他重要信息 - 完成Mantle收购，企业价值最终为3.93亿美元 [31] - Brian Hill将退休，将继续担任CFO直至新CFO上任或2026年2月27日 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 离岸计划Q1费用及费用和收益节奏 - Q1费用较轻，大部分费用将集中在2025年第三和第四季度；目前印度全球能力中心已有40名员工，预计年底接近170 - 180名离岸员工 [37] 问题: 每用户收入增长的因素贡献顺序 - Mantle本季度对RPU贡献约1.8，未来预计增长率约7 - 8% [40] 问题: Mantle交叉销售机会及与其他收购的比较 - 本季度Mantle向Alchemy客户完成五笔交易，在未充分投入精力的情况下取得初步成功，对交叉销售机会充满信心；预计Mantle收购表现更像Segment收购 [42][43] 问题: Mantle的LOS机会及竞争格局 - Mantle正在为一组开发客户构建LOS能力，公司将在看到开发成果后决定是否将LOS应用推向市场 [47] 问题: Mantle在银行和信用社的需求情况 - 目前银行和信用社对Mantle的需求平衡，产品适用于两者及零售和商业领域；信用社吸引下一代成员的战略将成为Mantle进入该领域的有利因素 [49][50] 问题: 积压订单中银行和信用社的细分情况 - 积压订单中有36个客户，其中16个是银行，银行RPU约30美元，信用社RPU略低于20美元；积压订单环比增长主要由Mantle推动 [52] 问题: 交叉销售策略是否改变及RPO增长的有机部分 - 收购时的销售和营销策略将继续执行；2025年第一季度有机RPO增长约20%，Mantle推动另外11个百分点的增长 [56][58] 问题: 分析业务的附加率及2025年附加销售目标 - Segment在新客户中标率约70%，ACH Alert在银行客户中标率75% - 80%，预计Mantle能接近Segment的附加率；长期目标是新增ARR中一半来自附加销售，一半来自新客户，新客户中一半来自信用社，一半来自银行 [64][66] 问题: Brian退休决定的考虑因素及对新CFO的期望 - 考虑公司表现、年龄、家庭情况、团队准备情况和公司寻找新CFO的时间等因素；公司将进行公开招聘 [74][77] 问题: 未来一年最重要的事情 - 通过整合数字银行、开户和数据平台，在解决的用例和问题上与市场形成差异化，提高竞争胜率 [78] 问题: 银行资本分配集中在数字开户的可持续性及驱动因素 - 区域银行和信用社的技术平台落后，与大银行竞争需提供更好的开户体验；Alchemy和Mantle的组合能帮助其提升竞争力 [82][83] 问题: Mantle的集成工作及与其他收购的比较 - 从集成角度看没有重大障碍，Mantle在与核心提供商的集成方面取得很大进展，与公司平台的技术集成和运营及市场推广集成也在推进 [85][86] 问题: 银行业放松监管的反馈及对公司的影响 - 开放银行若实现，客户有机会借助合适技术抢占市场份额；部分信用社高管讨论了税收法规变化，但他们表示会调整业务 [92][93] 问题: 银行放缓数字银行支出的因素 - 客户虽更严格管理费用，但未削减数字银行项目；合同期限长，销售和转换周期长，且数字银行是预算内项目，除非有重大变故，否则不会停止 [96][97] 问题: 宏观环境对交易结构的影响及银行实施对销售渠道的影响 - 未观察到新客户交易结构的差异；随着实施中的银行客户转为活跃客户，将增加新客户对公司的信心，提高胜率 [106][107] 问题: 本季度ARR的无机增长部分 - 本季度有机ARR增长约22% [109]

业绩总结 - 2025年第一季度收入增长28.5%，主要受新客户、现有客户用户增长和ARPU增长驱动[47] - 2025年第一季度的年经常性收入（ARR）增长33%，达到4.04亿美元[48] - 2025年第一季度注册用户数量达到2050万，较2024年第一季度增加230万，增长13%[48] - 剩余履行义务（RPO）达到16亿美元，同比增长31%，相当于现有ARR的3.9倍[48] - 客户净保留率为113%，显示出客户的持续增长和留存[48] 用户数据 - 现有客户的数字用户增长了110万，净增用户为120万[48] - 2023年数字银行平台客户数量为236，2024年预计增长至272，增长率为15%[74] - 2023年数字银行平台用户数量为1750万，2024年预计增长至2000万，增长率为14%[74] 财务指导 - 2025年全年收入指引为4.43亿至4.47亿美元，调整后EBITDA指引为4950万至5250万美元[72] - 2025年第二季度收入指引为1.09亿至1.105亿美元，调整后EBITDA指引为900万至1000万美元[72] - 预计2023年年经常性收入（ARR）为2.91亿美元，2024年预计增长至3.56亿美元，增长率为22%[74] - 预计2023年GAAP总收入为2.65亿美元，2024年预计增长至3.34亿美元[75] 新产品与市场扩张 - 2025年财务指导显示公司将继续扩展市场和产品深度[70] - 2025年计划在2026年前每年将毛利率提高200-300个基点[47] - 预计MANTL收购将对2026年的调整后EBITDA产生积极影响，预计到2025年12月31日MANTL的合同年经常性收入（ARR）约为6000万美元，基于2024年的同一指标，增长率超过30%[72] 负面信息 - 2023年调整后EBITDA为-1580万美元，2024年预计为2685万美元[77] 其他信息 - 预计长期客户保留率为97%-98%[66] - 2023年每注册用户收入（RPU）为16.63美元，2024年预计增长至17.81美元，增长率为7%[74] - 2023年GAAP毛利率为54.4%，2024年预计提高至58.9%[76]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司收入增长28.5%，调整后EBITDA为1210万美元[4] - 2025年第二季度GAAP总营收指引为9780万美元，增长28.5%，GAAP毛利率为59.0%，非GAAP毛利率为64.3%，GAAP净亏损为780万美元，调整后EBITDA为1210万美元[7] - 2025财年GAAP总营收指引在4.43亿至4.47亿美元之间，调整后EBITDA在4950万至5250万美元之间[8] - 2025年第一季度，公司营收为9783.5万美元，较2024年同期的7612.7万美元增长28.52%[29] - 2025年第一季度，公司净亏损为781.6万美元，较2024年同期的1143.3万美元收窄31.64%[29] - 2025年第一季度，公司经营活动净现金使用量为566.4万美元，而2024年同期为提供95.1万美元[31] - 2025年第一季度，公司投资活动净现金使用量为3.89413亿美元，而2024年同期为提供680.8万美元[31] - 2025年第一季度，公司融资活动净现金提供量为3.62378亿美元，而2024年同期为使用450.7万美元[31] - 截至2025年3月31日，公司年度经常性收入（ARR）为4.03885亿美元，较2024年同期的3.02659亿美元增长33.45%[33] - 2025年第一季度，公司非GAAP毛利润率为64.3%，较2024年同期的61.7%提高2.6个百分点[37] - 2025年第一季度，公司非GAAP税前收入为1200万美元，而2024年同期为439万美元[45] - 2025年第一季度，公司调整后EBITDA为1206.9万美元，较2024年同期的380.9万美元增长216.85%[47] 各条业务线表现 - 第一季度末Alkami平台有2050万用户，较去年同期增加230万[4] - 第一季度末年度经常性收入为4.04亿美元，增长33%，每位注册用户收入为19.74美元，增长18%[4] - 第一季度MANTL贡献总营收140万美元，调整后EBITDA亏损10万美元，预计2025年贡献营收约3140万美元，调整后EBITDA亏损500万美元[9] - 预计2025年12月31日MANTL年度经常性收入约为6000万美元，同比增长率超30%[9] 管理层讨论和指引 - 首席财务官Bryan Hill计划退休，将任职至2026年2月27日或公司聘请继任者后15天，退休后将担任顾问至2026年12月15日[5] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司定义调整后EBITDA为净亏损加上多项费用，认为其提供了财务信息的一致性和可比性[21] - 公司使用年度经常性收入、注册用户、每位注册用户收入等指标评估业务[22][23][24] - 截至2025年3月31日，公司总资产为8.37161亿美元，较2024年12月31日的4.37277亿美元增长91.45%[27]

财务表现 - 2025年第一季度GAAP总收入978亿美元 同比增长285% [9] - 调整后EBITDA达1210万美元 较去年同期380万美元显著提升 [9] - 年度经常性收入(ARR)404亿美元 同比增长33% [2] - 单用户收入(RPU)1974美元 同比增长18% [2] - 非GAAP毛利率643% 同比提升26个百分点 [33] 运营数据 - 平台注册用户达205亿 同比增加230万 [2] - 收购MANTL贡献第一季度收入140万美元 预计2025全年贡献3140万美元 [5] - MANTL的ARR预计在2025年底达6000万美元 年增长率超30% [5] 战略动态 - 完成对MANTL的收购 预计2026年起提升调整后EBITDA [2] - 持续扩大银行市场份额 增强附加销售和平台能力建设 [2] - 发行335亿美元可转换优先票据 新增6亿美元循环贷款 [28] 管理层变动 - CFO Bryan Hill计划于2026年2月27日前退休 将担任顾问至2026年底 [3] - Hill任期内主导公司IPO 完成四次收购 推动财务体系升级 [4] 财务指引 - 2025年第二季度收入指引109-1105亿美元 调整后EBITDA指引900-1000万美元 [10] - 2025全年收入指引443-447亿美元 调整后EBITDA指引495-525亿美元 [10] 资产负债表 - 总资产从437亿美元增至8371亿美元 主要因收购MANTL带来无形资产和商誉增加 [24] - 现金及等价物从943亿美元降至617亿美元 因收购支出375亿美元 [28] - 总负债从802亿美元激增至5031亿美元 主要来自可转换票据发行 [25]