文章核心观点 - 长期来看在短期下跌时买入被低估且前景良好的股票是成功策略 2026 年投资部分被低估股票或使资金增至三倍 推荐七只被低估股票 [1] 各公司情况 PayPal（PYPL） - 上一财报季业绩不佳 营收 77 亿美元超分析师预期 1.83 亿美元 但每股收益 1.08 美元低于预期 0.14 美元 [2] - 新结账体验早期测试使新用户转化率提升近 10% 二季度全面推广或有更大助力 [2] - 公司商户基础稳固 股票回购和营收预计年增长 8% 账户增长季度数据转正 近期股价下跌与基本面不符 [3] - 基于一季度超预期表现 管理层预计全年每股收益呈中高个位数增长 若计划执行有效 股价或从当前水平强劲反弹 [3] Meituan（MPNGY） - 中国股市下跌使众多优质中企股价下挫 近期中股回升 美团有望长期复苏 [5] - 2023 年营收增长近 26% 达 2767 亿元 调整后净利润飙升至 233 亿元 日订单量增长近 24% 达 6000 万 [5] - 即时购物服务订单增长超 40% 若保持盈利 未来几年股价或涨至三倍 [5][6] Snapchat（SNAP） - 是当前最被低估的社交媒体股票 有望像 Meta 一样复苏 [7] - 一季度营收同比增长 21% 达 11.9 亿美元 日活用户增长 10% 达 4.22 亿 购买相关转化率增长超 75% 每股收益前景良好 [7] - 若能执行多元化营收等战略 2026 年股票或大幅增值 美国 TikTok 禁令或成其发展催化剂 [8] Sprinklr（CXM） - 虽股票有“溢价”估值 但前景乐观 营收同比增长 17% 达 1.942 亿美元 订阅收入增长 19% 达 1.77 亿美元 [9] - 引入经验丰富高管 有望提升运营能力 在生成式人工智能领域有机会 若华尔街维持溢价 未来或有可观回报 [9][10] Enphase Energy（ENPH） - 太阳能行业近期面临困难 公司本季度营收 2.633 亿美元 同比下降 63.7% 低于分析师预期 [11] - 微逆变器和电池存储系统出货量低于预期 美国终端客户购买量下降 加州销售尤其疲软 受新能源计划影响 [11][12] - 毛利率 46% 受益于税收抵免 现金流放缓 库存积压 短期业务前景不明 但长期持有或有回报 分析师预计 2026 年每股收益从 2.9 美元涨至 6.3 美元 [12][13] Inspire Medical Systems（INSP） - 一季度营收同比增长 28% 达 1.64 亿美元 得益于睡眠呼吸暂停疗法解决方案在美及国际市场的更多应用 [14] - 管理层将全年营收指引更新至 7.83 - 7.93 亿美元 目标增长 25 - 27% 预计 2024 年盈利 每股收益 10 - 20 美分 [14][15] - 分析师预计 2026 年每股收益约 2.2 美元 2031 年可达 10 美元 从长期看符合被低估股票特征 [15] Alkami Technology（ALKT） - 一季度营收增长 27% 达 7600 万美元 调整后 EBITDA 达 380 万美元 超乐观预期 [16] - 可触达市场潜在用户账户从 3.7 亿增至 4.8 亿 58% 地区银行和信用社愿意更换数字银行平台提供商 [16][17] - 预计每股收益从 2024 年 21 美分涨至 2026 年 88 美分 增长轨迹将更陡峭 [17]

文章核心观点 - 美国领先的基于云的数字银行解决方案提供商Alkami Technology宣布公司高管将参加2024年6月4日的William Blair第44届年度成长股会议 [1] 公司信息 - Alkami Technology是美国领先的基于云的数字银行解决方案提供商，助力客户实现零售和商业银行、数字账户开户以及数据和营销解决方案的转型 [2] 会议信息 - 公司首席执行官Alex Shootman和首席财务官Bryan Hill将出席会议 [1] - 会议网络直播和回放将在会议结束后在investors.alkami.com上提供 [1] 联系方式 - 投资者关系联系人：Steve Calk，邮箱ir@alkami.com [2] - 媒体关系联系人：Marla Pieton，邮箱marla.pieton@alkami.com；Valerie Kerner，邮箱alkami@fullyvested.com [2]

投资建议 - 推荐买入Alkami Technology (ALKT) 因其庞大的市场及持续的产品升级销售机会 [1] 业务概述 - ALKT为美国信用合作社及中小型区域银行提供白标银行解决方案 平台为多租户 单一代码库 持续交付 完全基于云 [2] - 1Q24收入达7610万美元 同比增长269% 超出市场预期的7560万美元 订阅收入增长27% 占总收入的96% [2] - 活跃用户数环比增长3% 同比增长198% 从4Q23的1750万增至1Q24的1810万 [2] - 毛利率提升360个基点至617% EBIT从1Q23的-400万美元改善至1Q24的300万美元 利润率约为4% [2] 市场机会与产品升级 - ALKT的目标客户资产规模从5亿美元到近500亿美元 潜在用户超过25亿 [4] - 数字银行是金融机构必须拥抱的范式转变 81%的用户每天在线访问银行服务 [4] - ALKT提供32种产品 1Q24的混合ARPU为58美元 但平均每个客户仅使用13种产品 存在巨大升级销售潜力 [4] - 新客户平均使用18种产品 比现有客户多40% 表明新产品越来越受客户欢迎 销售团队能力提升 [4] - 1Q24新客户签约RPU显著提高 信用合作社客户为22美元 银行客户为27美元 远高于1Q24的平均17美元 [4] 利润率提升 - 1Q24毛利率提升360个基点至617% 预计FY24毛利率将再提升200个基点以上 [6] - 新业务毛利率为67% 续约业务毛利率为70% 分别比1Q24水平高500和800个基点 [6] - 增量利润率已提升至中40%区间 预计EBIT利润率将在未来几个季度继续改善 [6] 估值 - 基于前向收入法 ALKT估值约为36美元 预计未来两年收入增长27% [7] - 估值自2023年6月的-45倍提升至目前的73倍 预计将继续上升至8倍前向收入 [7] 财务假设 - 2020-2023年收入分别为112亿 152亿 204亿 265亿美元 2024年预计增长27% [10] - 2024年隐含企业价值为3419亿美元 市值3506亿美元 目标价3596美元 当前价2794美元 隐含上涨空间29% [10]

文章核心观点 Alkami发布数字银行代际趋势研究报告，旨在为金融机构提供洞察，助力其与千禧一代建立更有意义的关系，抓住财富转移机遇 [1] 研究背景 - 正处于史上最大代际财富转移时期，千禧一代预计将成为未来财富持有者 [1] 研究内容 - 探索千禧一代金融趋势、信念和偏好，包括利率上升影响、新增金融服务提供商和产品的看法等 [2] - 研究地区和社区金融机构的机遇，以及数据和人工智能在个性化体验中的作用 [2] 研究发现 千禧一代面临的经济困境 - 73%的千禧一代认为利率上升显著影响生活水平，高于X世代和婴儿潮一代 [2] - 65%的千禧一代表示生活入不敷出 [2] - 超四分之一的千禧一代认为买房阻碍财富积累而非创造财富 [2] 地区和社区金融机构的机遇 - 30%的千禧一代计划未来12个月增加金融服务提供商数量，是X世代（14%）和婴儿潮一代（8%）加权平均的2.5倍 [3] - 千禧一代在个人金融机构拥有的产品比X世代和婴儿潮一代分别多14%和28% [3] - 千禧一代未来12个月与主要金融机构深化关系的可能性比X世代和婴儿潮一代高56% [1][3] 金融机构应对策略 - 千禧一代更易因更好的数字银行体验更换金融服务提供商，银行和信用社需优先发展数字销售和服务平台，成为数据驱动的数字银行家 [4] - 千禧一代更渴望个性化数字银行体验，金融机构应提供相关产品推荐以管理财务 [5] 研究相关信息 - 由Alkami与The Center for Generational Kinetics合作开展，采用严谨方法，1500名活跃于数字银行的参与者按2020年美国人口普查数据进行年龄、性别、地区和种族加权 [4] 公司介绍 Alkami - 美国领先的基于云的数字银行解决方案提供商，帮助客户通过零售和商业银行、数字账户开户以及数据和营销解决方案实现转型 [6][7] The Center for Generational Kinetics - 全球研究公司，专注于为领导者提供定制研究，揭示新兴趋势、隐藏行为驱动因素和可操作见解，已在全球为全球品牌和行业先驱开展超120项定制研究 [7]

文章核心观点 Alkami Technology宣布2024年Co:lab项目中年度FIsionaries™ Awards的四位获奖者 该公司通过FIsionaries™播客展示金融机构的创新举措 这些机构凭借数字化战略在银行业脱颖而出 [1][2] 获奖机构情况 - cPort Credit Union总部位于缅因州 在会员体验类别获奖 因其专注先进数字服务和以社区为中心的方法 加强品牌并促进组织文化发展 [2] - Corning Credit Union位于纽约 在数字化转型类别获奖 凭借战略眼光、坚持核心价值观和创新实践 成为纽约州顶级信用社之一 [2] - Unitus Credit Union位于俄勒冈州 在金融科技创新类别获奖 因其积极推进普惠金融服务 特别是多触点的双语举措 [2] - PeoplesChoice Credit Union来自缅因州 在文化转型类别获奖 因其对数字技术和员工发展的战略投资 树立以客户为中心的行业标准 [2] 相关方表态 - FIsionaries播客主持人Jim Marous表示该播客与地区和社区金融机构探讨数字化转型 嘉宾分享组织经验 [2] - Alkami首席执行官Alex Shootman称公司很荣幸表彰这些金融机构及其变革性举措 FIsionaries平台放大了它们的故事 [3] 公司介绍 - Alkami Technology是美国领先的基于云的数字银行解决方案提供商 帮助客户通过零售和商业银行、数字开户以及数据和营销解决方案进行转型 [4] - FIsionaries是由Alkami赞助、Jim Marous主持的播客系列 聚焦地区和社区银行及信用社的数字化转型 [5] 其他信息 可通过填写提交表格探索FIsionaries™播客所有剧集并提名金融机构 [3]

文章核心观点 美国领先的基于云的数字银行解决方案提供商Alkami Technology宣布其首届外部TechFin黑客松活动成功举办，该活动体现公司对推动数字银行和服务创新的承诺 [1][2] 活动情况 - 活动作为Alkami Co:lab 2024项目一部分举办，集合银行和信用社客户、金融科技合作伙伴和系统集成商，提供协作论坛展示创意和开发前沿项目 [1] - 鼓励参与者参与现场开发项目，由行业领袖组成的评审团进行评判 [2] 项目成果 - 今年项目包含多种可嵌入网上银行平台的实用小部件，如奖励兑换小部件、捐赠小部件等 [2] - 项目得益于参与者创造性解决问题能力，以及公司在会议上推出的软件开发工具包（SDK）和快速直观的SDK安装向导 [2] 公司评价 - 公司首席技术官赞赏参与者的独创性，称黑客松体现公司对前沿技术的追求，为行业领袖提供平台 [3] 公司简介 - Alkami Technology是美国领先的基于云的数字银行解决方案提供商，帮助客户通过零售和商业银行、数字账户开户以及数据和营销解决方案进行转型 [4]

营收情况 - 2024年第一季度总营收7610万美元，2023年同期为6000万美元，同比增长26.9%[77] - 2024年第一季度总营收7612.7万美元，较2023年同期的5999.6万美元增长1613.1万美元，增幅26.9%[85][96][103] - 2024年和2023年第一季度SaaS订阅收入均占总营收的95.9%[77] - 截至2024年3月31日，年度经常性收入（ARR）为3.027亿美元，较2023年同期的2.401亿美元增加6260万美元，增幅26.1%[100][103] - 收入增长主要得益于注册用户增长300万和RPU增长5.2%[103] 盈利情况 - 2024年第一季度净亏损1140万美元，2023年同期为1700万美元[77] - 2024年第一季度净亏损1143.3万美元，2023年同期为1696.3万美元[96] - 2024年第一季度调整后EBITDA为380.9万美元，2023年同期为 - 293万美元[98][99] - 2024年第一季度和2023年第一季度毛利率分别为57.8%和53.6%[88] - 2024年第一季度收入成本增加420万美元，增幅15.2%，毛利率从53.6%提升至57.8%[104][105] 客户情况 - 截至2024年3月31日，通过数字银行平台服务244家金融机构，含其他产品客户超650家[78] - 2024年第一季度有6个客户续约[81] - 截至2024年3月31日，注册用户数为1810万，较2023年同期的1510万增加300万，增幅19.8%[101][103] - 截至2024年3月31日，每位注册用户收入（RPU）为16.71美元，较2023年同期的15.88美元增加0.83美元，增幅5.2%[102][103] 平台情况 - 截至2024年3月31日，平台平均合同期限约70个月[75][83] - 平台截至2024年3月31日有超300个实时集成[73] 定价与销售 - 公司主要采用按注册用户定价模式，有分层折扣[75][83] - 典型销售周期约3 - 12个月，实施时间约6 - 12个月[74] 费用情况 - 2024年和2023年第一季度研发支出分别占营收的30.0%和34.3%[82] - 2024年第一季度研发费用增加230万美元，增幅11.1%，主要因咨询和人员成本增加[106][107] - 2024年第一季度销售和营销费用增加300万美元，增幅27.3%，主要因人员和咨询成本增加[106][108] - 2024年第一季度一般和行政费用增加220万美元，增幅12.9%，主要因股票薪酬和审计咨询成本增加[106][109] - 2024年第一季度非运营收入增加90万美元，主要因净利息收入增加[112] - 公司将继续增加在实施、客户支持团队和技术基础设施方面的投资[88] - 预计研发、销售和营销、一般和行政费用将随着业务扩张而增加[90][91][92] 现金流与资金状况 - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为100万美元，投资活动产生的净现金为680万美元，融资活动使用的净现金为450万美元[117] - 截至2024年3月31日，公司现金及等价物和有价证券为8730万美元，累计亏损4.468亿美元[114] 信贷协议情况 - 2023年6月27日，公司修订信贷协议，循环信贷额度增至6000万美元，到期日延至2026年4月29日[122] - 2023年12月29日，公司偿还剩余定期贷款本金8290万美元[122] - 修订后的信贷协议在2025年4月29日后增加额外契约，借款利率根据综合总杠杆率调整[124] - 财务契约触发日前，年度经常性收入增长契约要求贷款方连续四个财季的经常性收入比上一年同期高10%，流动性契约要求每月最后一天流动性达2000万美元以上[126] - 财务契约触发日后，综合总杠杆比率要求财季最后一天计算的连续12个月比率低于3.50:1.00，综合固定费用比率要求财季最后一天计算的连续12个月比率高于1.25:1.00[126] - 自2023年6月30日起，自由现金流契约要求2023年6月30日和9月30日结束的财季自由现金流不少于 - 7500万美元，2023年12月31日及之后结束的财季不少于 - 5000万美元[127] - 截至2024年3月31日，公司遵守所有契约[127] 利息与摊销费用 - 2024年和2023年第一季度总利息费用分别为10万美元和180万美元[128] - 2022年和2023年签订修订信贷协议和第一次修订协议时，公司分别产生发行成本80万美元和30万美元，截至2024年3月31日和2023年12月31日，未摊销债务发行成本均为30万美元[128] - 2024年和2023年第一季度摊销费用分别少于10万美元和10万美元[128] 合同义务与承诺 - 截至2024年3月31日，公司合同义务和承诺与2023年12月31日相比无重大变化[129] 会计标准与财务影响 - 公司作为新兴成长公司，选择使用JOBS法案的延长过渡期来遵守会计标准，其合并财务报表可能与按上市公司生效日期遵守新会计公告的公司不可比[134] - 假设修订信贷协议下的未偿金额全部提取，利率假设变动10%不会对公司合并财务报表产生重大影响[136]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入为7610万美元,同比增长27% [40] - 订阅收入占总收入的96%,同比增长27% [40] - 年经常性收入(ARR)增长26%,达到3.03亿美元 [40] - 实施了8家新客户,客户总数达到244家 [41] - 在实施中的新客户有42家,代表130万数字用户 [41] - 数字用户总数达到1810万,较上年同期增加300万,增长20% [41] - 过去12个月新增150万数字用户,现有客户新增150万用户 [42] - 未出现任何客户流失,预计2024年流失3家客户,占ARR不到1% [43] - 每用户收入(RPU)为16.71美元,同比增长5% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据洞察和营销、欺诈防护、客户服务和财务健康等产品类别在客户中的采用率领先 [46] - 新销售中超过50%来自现有客户的附加销售 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 银行客户在新签约客户中占27家,占实施中客户的42家 [72][73] - 银行客户的平均RPU为27美元,高于公司平均水平16.71美元 [105][106] - 银行客户的采购意愿和预算增长较高 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提升客户满意度、银行业务发展、卓越的新客户实施和支持公司增长所需的领导力建设 [35] - 公司正在投资开放平台,提升API和SDK的可用性和易用性 [61][62][63] - 公司正在投资提升数据平台的能力,为客户提供更好的AI应用 [22][23][24][25][26] - 公司看好银行业务的长期发展前景,正在加大投资和资源投入 [73][74][75][76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所在市场正处于增长期,客户普遍有增长战略 [10][11][12][13][14][15] - 客户对公司的产品和服务满意度高,认可公司的文化和能力 [33][34] - 公司有信心未来多年保持健康增长 [33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Walravens 提问** 询问公司开放平台的投资情况 [60] **Alex Shootman 回答** 公司正在提升API和SDK的可用性和易用性,未来还将进一步向API中心化转型 [61][62][63] 问题2 **Mayank Tandon 提问** 询问公司对现有210万用户市场的渗透目标 [67] **Bryan Hill 回答** 公司预计用户将以18%-20%的年增长率增长,其中50%来自新客户,50%来自现有客户 [69][70] 问题3 **Jacob Stephan 提问** 询问公司在银行市场的中标率情况 [81] **Bryan Hill 回答** 公司在银行市场的中标率目前在中teens水平,未来计划通过4个方面的举措将其提升至与信用合作社相当的水平 [82][83][84]

财务表现 - 公司第一季度GAAP总收入为7610万美元，同比增长26.9%[1] - 公司第一季度GAAP毛利率为57.8%，较去年同期的53.6%有所提升[1] - 公司第一季度非GAAP毛利率为61.7%，较去年同期的58.1%增长360个基点[2] - 公司第一季度GAAP净亏损为1140万美元，较去年同期的1700万美元有所收窄[1] - 公司第一季度调整后EBITDA为380万美元，去年同期为亏损290万美元[1] - 公司2024年第一季度收入为7.6127亿美元，同比增长26.8%[18] - 2024年第一季度净亏损为1.1433亿美元，同比减少32.6%[18] - 调整后的EBITDA为3809万美元，同比改善230.1%[28] 用户与收入增长 - 公司第一季度末拥有1810万活跃注册用户，较去年同期增加300万[2] - 公司第一季度末年度经常性收入（ARR）为3.03亿美元，同比增长26.1%[2] - 公司第一季度末每用户收入（RPU）为16.71美元，主要受附加销售和新客户推动[2] - 年度经常性收入（ARR）为3.02659亿美元，同比增长26.1%[21] - 注册用户数为18,113，同比增长19.8%[21] 费用与支出 - 研发费用为2.282亿美元，同比增长11.1%[18] - 销售和营销费用为1.3843亿美元，同比增长27.3%[18] 现金流与EBITDA - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流为951万美元，同比改善110.9%[19] - 调整后的EBITDA为3809万美元，同比改善230.1%[28] 未来展望 - 公司预计第二季度GAAP总收入在8050万至8200万美元之间，调整后EBITDA在280万至380万美元之间[4] - 公司预计2024财年GAAP总收入在3.285亿至3.33亿美元之间，调整后EBITDA在2050万至2350万美元之间[4]

文章核心观点 - 公司发布数字银行绩效指标报告，为金融机构提供数字投资和绩效指标，助其了解数字和移动银行服务表现，做出明智决策，同时反映行业技术应用趋势 [1][2][3] 报告背景 - 公司与Cornerstone Advisors首席研究官合作发布报告，数据来自2023财年81家金融机构自报数据，包括39家银行和42家信用社，平均资产规模46亿美元 [1] 行业现状 - 行业重视数字服务和技术能力，银行和信用社需跟上步伐保持竞争力 [2] 报告关键发现 用户行为 - 活跃数字银行用户对移动银行服务参与度增加，尤其在支付方面；在线贷款申请和支票账户开户减少 [2] - 活跃数字银行用户占支票账户比例从74%增至77% [2] - 过去90天内使用数字银行系统的活跃在线银行用户占支票账户比例较上年下降8% [2] - 数字消费贷款申请占总申请比例从47%降至41% [2] - 数字开户的支票账户占比降至16%，较2024年下降3% [2] - 移动存款采用率从52%升至54% [2] - 报告移动支付活动的金融机构中，通过银行或信用社移动应用进行移动支付的数字银行用户比例从22%增至34% [2] 技术应用 - 数字渠道支出占总IT支出比例上升3%，聊天机器人部署增加15% [1] - 42%的金融机构已部署机器学习，到2024年底超半数将部署生成式AI [3] - 有聊天机器人的金融机构比例从8%增至23% [3] 公司观点 - 行业基准可助金融机构对数字投资和资源做出明智决策 [3] - 银行和信用社应采用数字银行指标框架确保衡量与战略一致 [4] 公司简介 - 公司是美国领先的基于云的数字银行解决方案提供商，通过零售和商业银行、数字开户及数据和营销解决方案帮助客户转型 [5]