Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-39036 ALERUS FINANCIAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 45-0375407 (State or other jurisdiction of incorporation or ( ...

财务数据和关键指标变化 - 调整后摊薄每股收益为0.72美元，调整后资产回报率为1.41% [4] - 报告期内，净利息收入较上一季度增长4.6%，手续费收入增长15%，手续费收入占收入的比例超40%，远高于行业平均的19% [11] - 第二季度净利息收入为4300万美元，报告期内净利息收益率提高10个基点至3.51%，总资金成本稳定在2.33% [12] - 本季度有45个基点的购买会计增值，其中9个基点来自提前还款 [13] - 剔除贷款出售和重新分类因素，贷款较上一季度增长约0.5%，投资组合降至8070万美元，占盈利资产的16% [14] - AOCI包含未实现损失近6000万美元，预计2025年剩余时间内，将有超4500万美元（占投资组合近6%）的本金偿还，收益率在2%左右 [15] - 期末存款减少3.3%，自收购Home Federal以来，净留存率接近97% [15][16] - 非利息收入方面，银行业务为840万美元，退休业务超1600万美元，财富管理业务环比增长6.6% [16][17][18] - 本季度非利息支出减少3.8%，调整后效率比率为52.4%，上一季度为66.9% [19] - 调整后净坏账率为7个基点，非 performing资产稳定在98个基点 [20] - 普通股一级资本与风险加权资产比率为10.5%，有形普通股权益比率提高44个基点至7.87% [21] - 调整前拨备前净收入较上一季度增长23.2%，调整后ROA为1.41%，调整后ROTCE超21% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业财富银行转型接近完成，贷款业务将聚焦存款丰富的机会和C&I全关系业务 [5] - 银行业务非利息收入为840万美元，其中抵押贷款收入较第四季度增加210万美元 [16] - 退休业务收入相对稳定超1600万美元，资产行政管理和管理规模增长6.3% [17][18] - 财富管理业务收入环比增长6.6%，季末资产管理规模增长2.5%，本季度完成平台转型 [18] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采用多元化商业模式，结合传统商业和私人银行与财富管理、退休福利等轻资本收费业务，以在经济周期中保持韧性并超越传统银行 [4] - 持续优化资产负债表，如出售6000万美元非业主占用的CRE酒店贷款，实现200万美元净收益 [6] - 退休和福利业务是高收费收入的基石，公司看好该业务的发展，认为其能为公司盈利带来稳定性和持久性，同时在存款和财富业务方面具有协同效应 [7][8] - 财富业务势头强劲，公司投资于人才和技术，升级财富管理平台，目标是使财富顾问数量和管理资产规模与银行业资产同步增长 [8] - 公司注重费用管理，平衡人才和技术投资与长期可持续改进 [9] - 贷款业务将继续专注于C&I和业主占用的CRE领域，争取从其他银行夺取市场份额 [14][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩出色，为实现长期可持续的顶级业绩迈出重要一步，但道路并非一帆风顺，需持续关注改进和费用管理 [4][9][10] - 全年指导与上一季度一致，目标是持续达到本季度的业绩水平 [10] - 尽管宏观经济存在不确定性和竞争压力，但公司将保持纪律，专注于提升自身，积极管理信用风险，维持强大的资本和储备水平，并投资于符合长期战略的领域 [87] 其他重要信息 - 公司预计2025年贷款实现中个位数增长（剔除划分为待售的贷款），存款实现低个位数增长 [22] - 第三季度净利息收益率预计在3.25% - 3.35%，预计下半年购买会计增值减少，存款成本上升8 - 10个基点 [23][24] - 预计全年非利息收入实现低个位数增长，抵押贷款业务第三季度略有放缓，第四季度出现季节性下滑 [25] - 预计2025年调整后效率比率（剔除一次性项目）低于68%，第三季度核心费用预计在4900 - 5000万美元 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第三季度和第四季度的购买会计增值预期是多少 - 第三季度预计为27个基点，第四季度预计为22个基点，且均不包含提前还款因素 [29] 问题2: 非利息收入指引中的低个位数增长是否包含本季度的收益 - 是的，包含本季度的收益 [34] 问题3: 大型建筑信贷项目的现状如何 - 该项目已获得最终入住证书并已挂牌出售，目前出租率为57%，预计2026年初完成出售 [37] 问题4: 酒店贷款出售交易的情况及是否有进一步清理计划 - 酒店贷款出售是Home Federal投资组合的一部分，公司认为该投资组合的承销标准较宽松，出售是为了降低资产负债表风险并调整资源以符合战略目标，公司将继续寻找此类机会 [39] 问题5: 7月出售的5000万美元贷款是否有潜在收益 - 这笔交易预计会有非常小的损失 [43] 问题6: 本季度创造了大量资本，如何考虑剩余时间的资本部署以及对M&A市场的看法 - 资本优先事项保持不变，包括有机资产负债表增长、维持股息历史以及在退休业务方面进行小规模现金交易的M&A，目标是将有形普通股权益比率提高至8%以上 [45] 问题7: 退休业务中，参与者数量和AUA对收入的影响如何 - 本季度参与者数量下降是由于HSA业务清理了零余额参与者，未来参与者数量有望回升 [50] 问题8: 贷款增长的支撑因素是新客户需求还是现有客户基础的利用 - 主要是利用现有客户基础并夺取市场份额，目前尚未看到新客户带来的强劲贷款需求 [54] 问题9: 哪些业务领域具有更好的增长机会 - 公司专注于C&I业务和中低端市场，特别是制造业、批发业和分销业 [55][56] 问题10: 全年净利息收益率指引是否包含加速公允价值增值的影响 - 是的，指引是基于报告基础，包含该影响 [57] 问题11: 技术升级和平台转型如何提高新客户捕获率和现有客户钱包份额 - 财富管理平台升级改善了客户、顾问和运营体验，有助于招聘和利用现有员工，同时还能提供更好的分析以挖掘协同关系；此外，公司还在推出新的在线零售和商业系统，具有类似的优势 [60][62][63] 问题12: 非 performing资产较高的原因及降低的展望 - 主要由两个大型关系驱动，一个建筑项目预计2026年初解决，另一个大型住宅关系正在采取法律行动，预计2026年上半年解决 [65][66] 问题13: 联邦基金利率下调25个基点对净利息收益率的影响 - 预计净利息收益率将提高5个基点，且公司的指引未包含利率下调因素 [68] 问题14: 存款成本展望及相关假设和竞争情况 - 预计第三季度存款成本上升8 - 10个基点，之后保持稳定；竞争激烈，公司策略是专注于中市场C&I和商业银行业务的全关系客户，存款预测困难 [74][75] 问题15: 年初至今费用收入的良好进展与全年相对稳定的费用收入展望如何协调 - 一方面，公司未对剩余时间的市场情况进行预测；另一方面，抵押贷款业务第四季度通常较弱，第三季度可能也会略有回落，这将对费用收入造成压力 [80] 问题16: 双子城的M&A相关干扰是否带来招聘额外生产者的机会或现有团队是否有能力夺取市场份额 - 目前现有团队有能力，公司会保持机会主义态度，若有合适的人员加入将予以考虑 [84]

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后摊薄每股收益为0.72美元，调整后资产回报率为1.41% [3] - 报告期内，净利息收入较上一季度增长4.6%，手续费收入增长15%，手续费收入占收入的比例超过40%，远高于行业平均的19% [10] - 第二季度净利息收入为4300万美元，报告期内净息差增加10个基点至3.51%，总资金成本稳定在2.33% [11] - 本季度有45个基点的购买会计增值，其中9个基点来自提前还款 [12] - 截至第二季度末，出售或分类为持有待售的酒店贷款超过6000万美元，净收益超过200万美元，排除贷款出售和重新分类，贷款较上一季度增长约0.5%，投资组合降至8070万美元，占盈利资产的16% [13] - 期末存款缩水3.3%，自2010年以来，第一季度到第二季度存款的中位数降幅超过5%，自2019年以来平均存款账户规模增长超过20%，自收购Home Federal以来，净留存率接近97% [14][15] - 第二季度银行业务非利息收入为840万美元，其中包括210万美元的酒店贷款出售收益，抵押贷款收入较第四季度增加210万美元 [15][16] - 退休业务总收入稳定在1600万美元以上，管理和管理下的资产增加6.3% [16][17] - 财富管理业务收入环比增长6.6%，季度末管理资产增加2.5% [17] - 本季度非利息支出下降3.8%，调整后效率比率为52.4%，上一季度为66.9% [19] - 本季度调整后净冲销率仅为7个基点，非 performing资产与上一季度持平，为98个基点，相关储备接近780万美元，与Home Federal收购相关的公允价值标记约为5000万美元 [20] - 普通股一级资本与风险加权资产的比率为10.5%，有形普通股权益比率提高44个基点至7.87%，潜在流动性来源为27亿美元 [21] - 调整后拨备前净收入较上一季度增长23.2%，当前调整后资产回报率为1.41%，调整后有形普通股权益回报率超过21% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业财富银行转型接近完成，专注于最大化组织和基础设施的产能以提高盈利能力，贷款业务有强劲机会，团队专注于存款丰富的机会并优先考虑全面的商业和工业关系 [4] - 退休业务有顺风因素和并购机会，为公司收益带来稳定性和持久性，资本配置和资产负债表风险最小，在存款和财富业务方面有协同效应 [6] - 财富业务势头强劲，升级了财富管理平台，目标是使财富顾问数量翻倍并与银行资产同步增长管理资产 [6] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司结合传统商业和私人银行与财富管理和退休福利等高价值、轻资本的收费业务，形成独特的多元化商业模式，在服务的社区和客户群中具有差异化，能在经济周期中保持韧性并超越传统银行 [3] - 公司积极优化资产负债表，出售非业主占用的商业房地产酒店贷款，未来将继续寻找机会降低资产负债表风险并使资源与战略目标保持一致 [5][32] - 公司在人才和技术方面进行投资，以深化客户关系并扩大业务范围，同时注重成本管理，提高效率比率 [6][7] - 公司预计2025年贷款实现中个位数增长（不包括转为持有待售的贷款），存款实现低个位数增长，净息差在3.25% - 3.35%之间，非利息收入全年实现低个位数增长，调整后效率比率（不包括一次性项目）低于68% [22][23][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为本季度业绩出色，虽然实现目标的路径并非直线，需要持续关注改进和成本管理，但基础坚实，战略清晰，未来机会诱人 [8][9] - 公司预计业务季节性波动将继续增加，由于专注于商业领域的发展，平均存款账户规模自2019年以来增长超过20% [15] - 公司对退休业务持乐观态度，认为其具有多方面价值，同时财富业务也有强劲势头 [6] 其他重要信息 未提及相关内容 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第三季度和第四季度的购买会计增值预期是多少？ - 公司预计第三季度购买会计增值为27个基点，第四季度为22个基点，且这两个数字均不包含提前还款 [28] 问题2：核心业务下半年的预期如何？ - 公司预计年底核心利润率将有所改善，贷款和存款利差将高于核心净利息收益率 [29] 问题3：非利息收入指引是否包含本季度的收益？ - 是的，非利息收入指引包含本季度的收益 [29] 问题4：大型建筑信贷的现状如何？ - 最终入住证书已颁发，该物业在第二季度已挂牌出售，目前出租率为57%，项目进展符合预期 [31] 问题5：酒店贷款出售是哪笔交易，是否会对该板块进行更多清理？ - 酒店贷款出售是Home Federal投资组合的一部分，公司会继续寻找机会降低资产负债表风险并使资源与战略目标保持一致 [32] 问题6：是否已经确定了承销标准较为宽松的领域？ - 公司已通过识别购买信贷恶化贷款解决了这个问题，该组贷款属于此类 [33] 问题7：7月份出售的5000万美元贷款是否有潜在收益？ - 这笔交易预计会有非常小的损失 [37] 问题8：如何考虑本季度资本的部署以及对并购前景的看法？ - 公司资本优先事项保持一致，目标是提高有形普通股权益比率至8%以上，优先事项包括有机资产负债表增长、维持股息历史以及退休业务的并购 [39] 问题9：退休业务中，管理资产与参与者数量哪个对收入影响更大？ - 本季度参与者数量受到一次性影响，公司清理了健康储蓄账户业务中的零余额参与者，未来参与者数量有望增加 [42] 问题10：贷款增长的机会是来自新客户还是现有客户？ - 贷款增长机会主要来自利用现有客户基础并抢占市场份额，目前尚未看到新客户带来的大量新贷款 [46] 问题11：哪些领域有更好的增长机会？ - 公司专注于全面的商业和工业业务，特别是制造业、批发业和分销业的中低端市场 [47] 问题12：全年净息差展望是否基于报告基础？ - 是的，全年净息差展望是基于报告基础 [49] 问题13：技术升级如何提高新客户捕获率和现有客户钱包份额？ - 财富管理业务平台转换顺利，提升了客户、顾问和运营体验，有助于吸引顾问和客户，同时公司的现金管理团队和新的在线系统也将提升客户体验和分析能力 [52][54] 问题14：如何看待降低非 performing资产的前景？ - 非 performing资产主要由两个大型关系驱动，建筑项目预计2026年初解决，另一个大型住宅关系正在采取法律行动，预计2026年上半年解决 [57][58] 问题15：美联储降息25个基点对净息差有何影响？ - 公司预计净息差将提高约5个基点，且公司的指引未包含利率下调因素 [60] 问题16：存款成本预期增加8 - 10个基点的假设和竞争情况如何？ - 公司预计第三季度存款成本增加8 - 10个基点，之后保持稳定，存款竞争激烈，公司策略是专注于中端市场的全面业务关系，预计存款从非利息存款向有息存款转变会带来成本压力 [65][66][67] 问题17：年初至今手续费收入进展良好与全年相对稳定的手续费收入展望如何协调？ - 公司未对下半年市场进行展望，预计抵押贷款业务在第三季度会有小幅回调，第四季度会出现季节性下滑，这将对手续费收入造成压力 [68] 问题18：在双城地区的并购干扰下，招聘额外业务人员的上行空间如何，现有团队是否有能力获取市场份额？ - 目前现有团队有能力，公司会保持机会主义态度，如果有合适的人员加入将考虑 [71]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为2.66亿美元，较2024年同期增长约10%[9] - 调整后每股收益为0.72美元，较2025年第一季度增加0.16美元[1] - 2025年第二季度净收入为33,567千美元，较上期增长约6.5%[139] - 2025年第二季度的净利息收入为1.45亿美元，占总收入的54.4%[9] - 2025年第二季度的非利息收入为1.216亿美元，占总收入的45.6%[9] 用户数据 - 退休和福利服务的客户参与人数达到483,400人[16] - 截至2025年6月30日，管理资产（AUA/AUM）为445.52亿美元，较2025年3月31日增长6.3%[15][91] - 财富顾问服务收入较2025年第一季度增长6.6%[95] 贷款与存款 - 贷款总额为40.45亿美元，存款总额为43.37亿美元[15] - 2025年第二季度的贷款与存款比率为93.2%，较2025年第一季度上升2.1%[75] - 2025年第二季度的总贷款较2025年第一季度减少4100万美元，降幅为1.0%[69] - 2025年第二季度的总存款较2025年第一季度减少1.48亿美元，降幅为3.3%[75] 资本与效率 - 核心一级资本充足率为10.5%，远高于银行监管要求[1] - 调整后的效率比率为62.4%，较2025年第一季度下降4.5%[1] - 2025年第二季度的净利息利润率（NIM）为3.51%，较2025年第一季度上升10个基点[59] 收购与市场扩张 - 公司在过去的历史中进行了26次收购，其中包括16次银行业务和10次退休及福利服务的收购[18] 负面信息 - 调整后的不良贷款比率为0.07%，较2025年第一季度上升3个基点[1] - 2025年第二季度净贷款违约额为380万美元，导致平均贷款的净违约率为37个基点[109] - 截至2025年6月30日，总不良资产为5220万美元，较2024年12月31日减少1070万美元[109] 未来展望 - 预计2024年总资产将增长至5,261,673千美元，年复合增长率为14.9%[141] - 预计2024年总贷款将达到3,992,534千美元，年复合增长率为19.2%[141] - 预计2024年每股收益（稀释后）将增至0.83美元[141]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.72美元 超出市场预期的0.56美元 同比增长132% [1] - 季度营收7539万美元 超出市场预期7.85% 同比增长46.8% [2] - 过去四个季度中有三次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] - 本季度盈利超预期28.57% 上一季度超预期30.23% [1] 股价表现 - 年初至今股价上涨12.9% 跑赢标普500指数8.6%的涨幅 [3] - 近期股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来展望 - 当前市场对下季度每股收益预期为0.59美元 营收预期7070万美元 [7] - 当前财年每股收益预期2.26美元 营收预期2.81亿美元 [7] - 盈利预期修订趋势此前不利 导致Zacks评级为4级(卖出) [6] 行业情况 - 所属金融-综合服务行业在Zacks行业排名中位列前38% [8] - 行业排名前50%的表现通常优于后50% 幅度超过2:1 [8] - 同行业公司Coinbase Global预计季度每股收益0.83美元 同比下降22.4% [9] - Coinbase Global预计季度营收15.1亿美元 同比增长4.3% [10]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净利润为2030万美元，较第一季度增长52.6%（1330万美元），较2024年同期增长227.4%（620万美元）[2][3] - 调整后稀释每股收益为0.72美元，较第一季度增长28.6%（0.56美元）[3][5] - 2025年第二季度净利润为2025.3万美元，同比增长226.2%（2024年同期为620.8万美元）[37] - 2025年第二季度每股收益为0.79美元，同比增长154.8%（2024年同期为0.31美元）[37] - 调整后每股摊薄收益为0.72美元（2025年第二季度）[40] 净利息收入和非利息收入 - 净利息收入4300万美元，环比增长4.6%（4120万美元），同比增长79.3%（2400万美元）[5][7][8] - 非利息收入3180万美元，环比增长15.0%（2760万美元），其中抵押贷款银行业务收入增长139.1%[5][11] - 2025年第二季度净利息收入为4303.2万美元，同比增长79.3%（2024年同期为2400.1万美元）[37] - 2025年第二季度非利息收入为3176.3万美元，其中退休和福利服务贡献1602.4万美元[37] - 调整后净利息收入为43,032千美元（2025年第二季度）[40] - 调整后非利息收入为29,732千美元（2025年第二季度）[40] 成本和费用 - 2025年第二季度非利息支出增加970万美元（25.0%），主要由于薪酬支出增加410万美元（20.1%）和员工税收及福利支出增加150万美元（29.2%）[14] - 调整后非利息支出为48,450千美元（2025年第二季度）[40] 业务线表现 - 财富管理资产规模达461.31亿美元，同比增长10.6%[6][12] - 抵押贷款发放量环比增长90.7%至1.346亿美元[6][11] - 战略出售6250万美元非自持商业地产贷款，调整后净坏账率仅为0.07%[3][5] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，总资产为53亿美元，较2024年12月31日增加6210万美元（1.2%），主要由于投资贷款增加5210万美元[15] - 投资贷款总额为40亿美元，较2024年12月31日增加5210万美元（1.3%），其中商业贷款增加3680万美元，消费贷款增加1530万美元[16] - 截至2025年6月30日，总存款为43亿美元，较2024年12月31日减少4090万美元（0.9%），其中非计息存款减少1.132亿美元[19] - 公司总资产从2024年12月31日的52.61673亿美元增长至2025年6月30日的53.23822亿美元，增长1.18%[36] - 现金及现金等价物从2024年的6123.9万美元增至2025年的8090.4万美元，增长32.11%[36] - 贷款总额从2024年的39.92534亿美元增至2025年的40.44657亿美元，增长1.31%[36] - 存款总额从2024年的43.7841亿美元降至2025年的43.37468亿美元，下降0.94%[36] - 短期借款从2024年的2.3896亿美元增至2025年的3.146亿美元，增长31.65%[36] 股东权益和资本比率 - 截至2025年6月30日，股东权益总额为5.332亿美元，较2024年12月31日增加3770万美元，主要由于留存收益增加2320万美元[24] - 截至2025年6月30日，普通股一级资本与风险加权资产比率为10.54%，较2024年12月31日的9.91%有所上升[25] - 有形普通股权益与有形资产比率（非GAAP）从2024年12月31日的7.13%上升至2025年6月30日的7.87%[24] - 股东权益从2024年的4.9541亿美元增至2025年的5.33155亿美元，增长7.62%[36] 贷款和信用质量 - 截至2025年6月30日，不良资产为5220万美元，较2024年12月31日减少1070万美元[21] - 2025年第二季度净冲销为380万美元，较2025年第一季度40万美元和2024年第二季度250万美元有所增加[22] - 截至2025年6月30日，贷款信用损失准备金为5930万美元，占总贷款的1.47%，较2024年12月31日的1.50%有所下降[21] - 贷款损失准备金从2024年的5992.9万美元降至2025年的5927.8万美元，减少1.09%[36] - 调整后净坏账与平均贷款比率为0.07%（2025年第二季度）[41] 管理层讨论和指引 - 季度股息环比增长5.0%至每股0.21美元，实现连续39年股息增长[5] - 2025年第二季度有形普通股权益回报率为22.65%，同比提升13.25个百分点[38] - 2025年第二季度效率比率为60.66%，较2024年同期改善11.84个百分点[38] - 2025年6月有形普通股权益与有形资产比率为7.87%，较2024年同期上升0.61个百分点[38] - 调整后效率比率为62.35%（2025年第二季度）[40] - 调整后平均总资产回报率为1.41%（2025年第二季度）[40] - 调整后平均有形普通股回报率为21.02%（2025年第二季度）[40] 利息收入和支出 - 2025年上半年总利息收入为1.386亿美元，同比增长35.8%（2024年同期为1.0206亿美元）[37] - 2025年第二季度贷款利息收入为6385.3万美元，同比增长53.2%（2024年同期为4166.3万美元）[37] - 公司总贷款平均余额在2025年6月30日为4,079,084千美元，收益率为6.31%，较2024年同期增长43.8%[42] - 投资证券平均余额在2025年6月30日为823,463千美元，收益率为2.69%，较2025年3月31日下降0.1个百分点[42] - 商业房地产贷款（CRE - 非业主占用）平均余额在2025年6月30日为955,134千美元，收益率为6.52%，较2024年同期增长54.7%[42] - 住宅房地产贷款（RRE - 第一留置权）平均余额在2025年6月30日为898,903千美元，收益率为4.92%，较2024年同期增长29.4%[42] - 公司总利息收入资产平均余额在2025年6月30日为4,988,946千美元，收益率为5.71%，较2024年同期增长22.4%[42] - 利息支出负债平均余额在2025年6月30日为3,904,804千美元，平均利率为2.81%，较2024年同期下降0.85个百分点[42] - 净利差在2025年6月30日为2.90%，较2025年3月31日增长0.13个百分点[42] - 净利息收益率（税后等效）在2025年6月30日为3.51%，较2025年3月31日增长0.1个百分点[42] - 非利息存款平均余额在2025年6月30日为808,629千美元，较2025年3月31日下降4.8%[42] - 公司总资产平均余额在2025年6月30日为5,302,728千美元，较2024年同期增长23.4%[42] 其他财务数据 - 2025年上半年拨备前净收入为4477.9万美元，同比增长111.8%（2024年同期为2114.3万美元）[38] - 调整后拨备前净收入为24,314千美元（2025年第二季度）[40] - 平均总贷款为4,079,084千美元（2025年第二季度）[41] - 非利息存款从2024年的9.03466亿美元降至2025年的7.903亿美元，下降12.52%[36] - 其他无形资产从2024年的4388.2万美元降至2025年的3846.2万美元，下降12.35%[36]

核心观点 - 华尔街预计Alerus在截至2025年6月的季度财报中将实现营收和盈利同比增长，但实际业绩与预期的对比将显著影响股价短期走势 [1][2] - 公司预计每股收益0.56美元（同比+80.7%），营收6990万美元（同比+36.1%）[3] - 行业可比公司Blackstone Inc预计每股收益1.09美元（同比+13.5%），营收27.7亿美元（同比+10.2%）[17][18] 财务预期 - Alerus的共识EPS预测在过去30天维持不变，但最新分析师修正显示Most Accurate Estimate高于共识，形成+0.6%的Earnings ESP [4][11] - Blackstone Inc的共识EPS预测30天内下调0.6%，且Most Accurate Estimate更低，形成-0.16%的Earnings ESP [18] 历史表现 - Alerus上一季度实际EPS为0.56美元，超出预期30.23%，过去四个季度两次超预期 [12][13] - Blackstone Inc过去四个季度三次超预期 [19] 预测模型分析 - Zacks Earnings ESP模型显示，正ESP值结合Zacks Rank 1-3时，70%概率实现盈利超预期 [9] - Alerus当前Zacks Rank为4（卖出），削弱了正ESP的预测效力 [11] - Blackstone Inc的Zacks Rank为3（持有），但负ESP降低盈利超预期可能性 [19] 行业对比 - 金融-综合服务行业中，Alerus和Blackstone Inc均面临盈利预测修正的分化：前者获上调但评级差，后者遭下调但评级中性 [11][18][19]

投资策略 - Zacks Rank系统通过关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票，同时结合价值、成长和动量趋势来发现优秀公司 [1] - 价值投资是最受青睐的策略之一，旨在识别被市场低估的公司，采用多种估值方法进行筛选 [2] - Zacks开发了Style Scores系统，其中"Value"类别帮助识别当前市场上最具价值的股票，特别是那些同时获得"A"评级和高Zacks排名的股票 [3] Alerus Financial (ALRS) 估值分析 - ALRS目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，市盈率(P/E)为8.97，显著低于行业平均的18.52 [4] - ALRS的12个月远期市盈率区间为7.50至19.71，中位数为10.28 [4] - ALRS的市销率(P/S)为1.5，低于行业平均的1.81，显示其收入表现优于行业平均水平 [5] - ALRS的市现率(P/CF)为12.70，远低于行业平均的20.88，过去一年内其P/CF区间为9.72至41.87，中位数为19.21 [6] 投资价值总结 - ALRS的多项估值指标（P/E、P/S、P/CF）均低于行业平均水平，显示其当前可能被市场低估 [4][5][6] - 结合其强劲的盈利前景，ALRS目前被视为一只极具吸引力的价值型股票 [7]

投资策略 - 价值投资是市场中最受青睐的投资策略之一，通过多种估值方法筛选优质股票 [2] - 除Zacks Rank外，投资者可利用Style Scores系统中的"Value"类别寻找特定特征的股票，其中"A"级价值评分且高Zacks排名的股票最具吸引力 [3] Alerus Financial (ALRS)估值分析 - 公司当前Zacks Rank为1(强力买入)，价值评分为A，市盈率(P/E)为8.94，显著低于行业平均18.37 [4] - 公司12个月内远期市盈率区间为7.50-19.71，中位数为10.38 [4] - 市销率(P/S)为1.49，低于行业平均1.81，反映收入端估值优势 [5] - 市现率(P/CF)为12.62，远低于行业平均20.22，52周区间为9.72-41.87，中位数19.21 [6] 综合评估 - 多项估值指标显示公司当前股价可能被低估，结合盈利前景强度，公司具备显著价值投资特征 [7]

公司盈利前景 - 公司盈利前景显著改善 可能成为投资者的稳健选择 [1] - 分析师持续上调盈利预期 推动股价上涨趋势延续 [1][2] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [2] 盈利预期修正 - 当前季度每股收益预期为0.56美元 同比增长80.65% [6] - 过去30天共识预期上调10.46% 两份上调报告无负面修正 [6] - 全年每股收益预期2.27美元 同比增长57.64% [7] - 过去一个月三份上调报告推动全年共识预期增长10.53% [7][8] 评级表现 - 公司获Zacks Rank 1(强力买入)评级 [9] - Zacks 1评级股票自2008年平均年回报率达25% [3] - 强力买入评级股票显著跑赢标普500指数 [9] 股价表现 - 过去四周股价已上涨5.5% 但仍有上行空间 [10] - 建议投资者将公司纳入投资组合 [10]