公司生产能力情况 - 公司拥有7个酒精生产设施，年酒精生产能力为4.5亿加仑，2020年销售自有酒精和第三方燃料级乙醇超5亿加仑，干物质基础的必需成分近150万吨[147] - 公司目前运营产能约为估计最大年产能的64%，Magic Valley、Stockton和Madera设施目前闲置[152] - 2020年初公司年生产能力为6.05亿加仑，其中约8500万加仑（14%）为特种酒精，其余为燃料级乙醇；通过闲置无利可图的设施和出售表现不佳的生产资产，将燃料级乙醇生产能力降低了55%[157] - 2020年将特种酒精生产能力扩大到每年1.1亿加仑，2021年初进一步提高到每年1.4亿加仑；目前年生产能力为4.5亿加仑，其中约1.4亿加仑（31%）为特种酒精，其余为燃料级乙醇[159] - 公司计划在2021年第三季度前将酵母工厂的年生产能力提高约15%，该项目资本投资550万美元，预计不到两年收回成本，每年息税折旧摊销前利润超300万美元[168] 公司业务销售及利润预期 - 公司已签订约65%（7150万加仑）去年秋季合同周期可用的1.1亿加仑特种酒精生产能力，或目前扩大后的1.4亿加仑年生产能力的50%[162] - 预计现有合同特种酒精销售在2021年至少贡献6000万美元毛利润；年初至今燃料级乙醇压榨利润率为每加仑负25美分，2020年第一季度为每加仑负11美分，每提高5美分将使息税折旧摊销前利润增加500万美元[163] 公司产品回报率情况 - 公司在Pekin Campus湿磨厂生产的高价值和高利润率必需成分产品，副产品回报率超过54%，使所有运营设施的平均副产品回报率达到约44%[164] 公司财务关键指标变化 - 2020年公司合并净销售额从2019年的14亿美元降至9亿美元，普通股股东净亏损从2019年的9020万美元降至1640万美元[173] - 2020年公司毛利润从2019年的亏损990万美元改善为盈利5290万美元，确认生产设施减值费用2440万美元[174] - 2020年公司综合平均酒精销售价格为每加仑1.63美元，较2019年的1.61美元增长1.2%[176] - 2020年芝加哥期权交易所报告的燃料级乙醇平均价格为每加仑1.25美元，较2019年的1.39美元下降10.1%[176] - 2020年公司玉米平均成本为每蒲式耳3.84美元，较2019年的4.26美元下降9.9%[176] - 2020年公司生产加仑销售量为27190万加仑，较2019年的49100万加仑下降44.6%[184] - 2020年公司第三方加仑销售量为26440万加仑，较2019年的32840万加仑下降19.5%[184] - 2020年公司总加仑销售量为53630万加仑，较2019年的81940万加仑下降34.5%[184] - 2020年公司净销售额为8.97023亿美元，较2019年的14.24881亿美元下降37.0%[185] - 2020年公司营销部门燃料级乙醇净销售额为2.577亿美元，较2019年的3.569亿美元下降28%[187] - 2020年公司皮金校区生产部门酒精净销售额为3.304亿美元，较2019年的3.436亿美元下降4%[189] - 2020年公司其他生产部门酒精净销售额为1.377亿美元，较2019年的4.553亿美元下降70%[192] - 2020年公司综合毛利润从2019年的亏损990万美元提升至盈利5290万美元，毛利率从 - 0.7%提升至5.9%[194] - 2020年营销部门毛利润从2019年的1090万美元降至590万美元，减少了500万美元[195] - 2020年皮金园区生产部门毛利润从2019年的40万美元提升至7420万美元，增加了7020万美元[196] - 2020年其他生产部门毛利润从2019年亏损2480万美元扩大至亏损2720万美元，增加亏损240万美元[197] - 2020年销售、一般和行政费用从2019年的3550万美元降至3200万美元，减少350万美元，预计2021年同比减少700 - 1200万美元[199] - 2020年利息费用从2019年的2020万美元降至1790万美元，减少230万美元，预计2021年同比最多减少1400万美元[201] - 截至2020年12月31日，公司现金为4770万美元，运营活动产生现金7180万美元，通过出售资产和发行股票等获得现金，使公司能够偿还债务1.576亿美元[204] - 2020年公司营运资金从2019年的7170万美元提升至1.271亿美元，营运资金比率从1.45提升至2.46，提升69.7%[207] - 2020年公司经营活动现金增加9510万美元，投资活动现金为2330万美元，融资活动现金使用为6640万美元[211][213][214] - 截至2020年12月31日，基纳吉信贷额度下未使用借款额度为1600万美元，固定费用覆盖率实际为5.35，超过要求的2.0[219] - 2020年和2019年年底，公司税前合并亏损分别为1730万美元和1.013亿美元[253] 公司债务相关情况 - 2020年9月30日前，Alto Pekin和ICP需共同向各自贷款人支付4000万美元以减少定期贷款余额[223][229] - 2020年12月18日，Alto Pekin和ICP进一步修订信贷安排，豁免部分违约条款，同意在12月21日前支付2490万美元，其中Alto Pekin的贷款人获1990万美元，ICP的贷款人获500万美元，并于当日全额支付[224][230] - 收到12月还款后，中西部生产设施资产销售额外收益按33/34/33%分配给Alto Pekin和ICP的贷款人、高级有担保票据持有人和公司；西部生产设施资产销售额外收益先支付给高级有担保票据持有人最多2000万美元，剩余按33/34/33%分配[225][231] - 2017年9月15日，ICP与Compeer和CoBank签订信贷协议，获得2400万美元定期贷款（2021年9月20日到期）和最高1800万美元循环贷款（2022年9月1日到期），信贷安排年利率为30天LIBOR加3.75%[226] - ICP需支付年度不可退还承诺费，按0.75%乘以平均每日正差额计算；Alto Pekin和ICP需维持营运资金不少于循环信贷额度的50%（2020年12月31日为3000万美元），债务偿付覆盖率不低于1.50比1.00[227] - 2016年12月12日和2017年6月26日，公司分两次向投资者出售高级有担保票据，本金分别为5500万美元和1390万美元，总收益为票面金额的97%，票据年利率为15%，提前还款需按本金的102%支付[232][233] - 2020年11月，公司使用普通股和认股权证发行及Magic Valley生产设施部分不动产销售净收益偿还高级有担保票据本金3530万美元[237] - 2020年5月4日，公司和Alto Pekin通过薪资保护计划从美国银行获得贷款，公司获600万美元，Alto Pekin获390万美元，贷款期限两年，年利率1.00%，部分金额或可根据CARES法案获得豁免[238] 公司资产减值情况 - 2019年公司对拟出售的内布拉斯加州两家燃料级乙醇生产设施相关长期资产计提减值2930万美元；2020年对拟出售的加利福尼亚州两家燃料级乙醇生产设施相关长期资产计提减值2230万美元，对其他生产设施计提减值210万美元[249][250] 公司收入确认原则 - 公司主要从酒精和必需成分销售中确认收入，在客户取得产品控制权时确认，通常为交付时，部分含多项履约义务的合同按相对单独售价分配交易价格并确认收入[242][244] 公司税务及衍生工具相关情况 - 公司评估递延所得税资产余额的可实现性，若部分或全部无法实现，将对其计提估值备抵[252] - 公司评估合同是否为衍生工具，符合条件的远期合同可作为正常采购或销售豁免衍生会计处理[254] - 公司签订短期现金、期权和期货合同，以保障玉米、天然气采购和燃料级乙醇销售，并管理商品价格变动风险[256] - 公司所有交易所交易的衍生品在会计上指定为非套期衍生品，公允价值变动计入净收入[256] - 与交易所交易衍生合同相关的已实现和未实现损益计入财务报表的销售成本[257] - 商品交易所签订合同的公允价值在资产负债表中列为衍生资产或负债[257] - 正常采购或销售合同的选择以及套期会计的使用会改变损益确认时间[257]

业绩总结 - 2020年第四季度净销售额为168,818千美元，同比下降了53.2%[12] - 2020年全年净销售额为897,023千美元，同比下降了37.0%[12] - 2020年第四季度毛利润为13,637千美元，较2019年同期的3,196千美元显著改善[12] - 2020年全年净亏损为15,116千美元，相较于2019年的88,949千美元有所减少[12] - 2020年第四季度调整后EBITDA为16,411千美元，较2019年同期的1,908千美元大幅提升[20] 资产与负债 - 2020年总资产为476,818千美元，较2019年的612,495千美元下降了22.1%[13] - 2020年总负债为180,583千美元，较2019年的385,450千美元下降了53.1%[13] - 2020年公司成功减少债务146百万美元，现已实现净债务为零[14] 市场与产品 - 2020年公司专注于健康、家庭与美容、食品与饮料及基本成分市场，生产的50%为特种酒精[14] - 2020年公司已签订7000万加仑的特种酒精生产合同，价格固定[14]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净销售额为1.69亿美元，第三季度为2.05亿美元，与2019年同期相比下降1.89亿美元，主要因运输燃料需求减少和调整第三方交易量 [23][24] - 2020年第四季度归属普通股股东的亏损为2050万美元，即摊薄后每股亏损0.30美元，第三季度为盈利1490万美元，即每股盈利0.24美元，亏损归因于与西部资产相关的2440万美元减值费用 [24] - 2020年第四季度调整后EBITDA为正1640万美元，使2020年下半年调整后EBITDA达到5530万美元，符合公司指引 [25] - 2020年全年净销售额为8.97亿美元，2019年为14亿美元，反映大部分可再生燃料生产闲置；商品销售成本为8.44亿美元，2020年毛利润为5300万美元，2019年毛亏损为1000万美元 [25] - 2020年SG&A费用为3200万美元，2019年为3500万美元，因解决债务问题相关专业费用减少；预计2021年SG&A费用在2000万 - 2500万美元之间 [26] - 2020年归属普通股股东的亏损为1640万美元，即摊薄后每股亏损0.28美元，2019年亏损为9000万美元，即每股亏损1.90美元；2020年调整后EBITDA为正6740万美元，2019年为负170万美元 [26] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为4770万美元，9月30日为3870万美元；2020年第四季度，公司未偿还债务减少6600万美元，全年减少约1.46亿美元 [26][27] - 年初至今每加仑毛利润率为负0.25美元，2020年第一季度约为负0.11美元；当前运营设施达到EBITDA盈亏平衡或更好，每加仑毛利润率每增加0.05美元，每年EBITDA约增加500万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种酒精业务：2020年将年度特种酒精生产能力提高到1.1亿加仑，年底完成Pekin校区谷物中性烈酒系统翻新，使2021年进入时年度特种酒精产能增至1.4亿加仑；目前约90%的合同销量售往食品饮料、家庭和美容产品主要生产商，仅10%售往消毒剂产品；去年秋季合同周期已签订约65%的1.1亿加仑特种酒精产能，即目前扩大后1.4亿加仑产能的50%，与2019年秋季谈判的2020年合同相比，合同总加仑数和平均价格均显著增加 [9][14][18] - 可再生燃料业务：继续生产燃料乙醇以支持特种酒精生产并利用其低碳特性；乙醇利润率仍然低迷，尤其是西部业务，公司决定考虑将闲置的加利福尼亚州两家工厂货币化 [17] - essential ingredient市场：Pekin校区几十年来生产多种产品，如玉米粉、玉米胚芽和酵母，用于人类和宠物食品生产；大部分高价值、高利润率成分在湿磨厂生产，副产品回报率超过54%，使所有运营设施的平均回报率提高到约44% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 消毒剂市场：2020年第二和第三季度需求激增，推动公司业绩增长；第四季度及至今，需求因新冠疫情反弹、限制措施和产品供应充足而缓和；预计随着餐厅、场馆等重新开放，需求将增加，低质量消毒剂库存将被消耗，高质量产品需求将上升 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：专注核心优势，最大化Pekin校区特种酒精生产；出售资产、偿还债务、改善资产负债表；获得ISO 9001、ICH Q7和EXCiPACT三项认证，以支持国内和国际市场渗透；增加东部设施年度生产能力约15%，预计2021年第三季度完成；开展约2000万美元资本项目，包括酵母扩张项目和Pekin饲料烘干机升级等；积极参与Pekin校区碳捕获和封存项目讨论 [9][10][19][20][21][22] - 行业竞争：特种酒精业务具有一定竞争压力，但公司通过与长期客户建立关系、获得认证等方式应对；可再生燃料业务利润率低迷，公司通过调整产能和考虑资产货币化来应对 [56][57][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：消毒剂和可再生燃料市场需求动态和波动性较大，目前不适合提供业绩指引 [27] - 未来前景：公司已建立基于消费者需求的基础，将继续发展和探索新的建设和收购机会，以增加收入和盈利能力；预计2021年特种酒精合同销售至少贡献6000万美元毛利润；预计进一步降低年度SG&A费用至少700万美元，减少利息费用多达1400万美元，并将节省资金重新投资于资本项目 [31][28][29] 其他重要信息 - 公司发布了2020年季度和全年业绩新闻稿，并为本次电话会议准备了演示文稿，可在公司网站查看；电话会议重播至3月18日，网络直播重播也将在公司网站提供 [4] - 电话会议中提及的非GAAP指标用于监控运营财务表现，公司定义的调整后EBITDA为未经审计的净收入或亏损，不包括利息费用、所得税拨备或收益、资产减值等；新闻稿中包含非GAAP信息的调节表 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否将2021年EBITDA指引描述为与去年大致持平 - 不能简单这样描述，需考虑2020年其他影响结果的因素，如乙醇销售等，实际上是有所改善 [32][33] 问题2: 如何看待未签约的7000万加仑特种酒精 - 公司早期意识到消毒剂市场放缓，将重点转向获取认证和与客户合作；这7000万加仑将在年内努力签约，2022和2023年肯定会进入合同周期；除消费品市场，国际市场也有机会 [34][35][36][38] 问题3: 是否计划对未签约的7000万加仑进行现货销售 - 是，公司预计这些特种酒精将以溢价出售，但与固定价格合同不同 [37][39] 问题4: 为何决定出售加利福尼亚州工厂，而保留俄勒冈州和爱达荷州工厂 - 公司将继续监控俄勒冈州和爱达荷州工厂情况，长期来看可能需要重新规划；Magic Valley工厂有独特市场，公司正在考虑在干磨厂拓展高蛋白业务；经过评估，认为加利福尼亚州工厂需要货币化 [40][41] 问题5: 加利福尼亚州两家工厂的最新持有成本是多少 - 每家工厂每月在EBITDA基础上的成本在20万 - 30万美元之间 [42][43] 问题6: 能否提供特种酒精利润率的情况 - 出于专有和竞争原因，不准备提供详细信息，但合同销售的加仑数至少将贡献6000万美元毛利润 [45][46] 问题7: 特种酒精业务是否有季节性 - 有一点季节性，但在模型中无需进行调整 [47][48] 问题8: 2021年利息支付情况如何，2022年是否会进一步大幅减少债务 - 最坏情况下，高级票据将于今年12月到期，公司打算提前偿还；资产销售所得将用于减少或消除该债务；目前高级票据余额为2050万美元，预计会继续减少；与去年相比，利息负担相对较小 [49][50][51] 问题9: 碳储存项目需要哪些进展才能商业化 - 公司对该项目乐观且兴奋，从地质角度有独特优势，且该校区产生大量二氧化碳；正在与相关方讨论，有更多信息会分享，这是一个长期项目 [52][53] 问题10: 签约期间是否遇到竞争压力和定价压力 - 业务具有竞争性，但预计消毒剂产品需求增加和价格上涨会带动其他产品价格；签约期间未看到像5月和6月那样的溢价；公司早期与长期客户建立联系，注重质量、流程和一致性，以建立长期关系 [55][56][57][58][59] 问题11: 提高产能利用率的策略是什么 - Pekin校区特种酒精和高价值饲料产品产能运行良好，第四季度重新启动的干磨厂是顶级生产厂，运营情况好于盈亏平衡；对于其他产能，会每天、每周监控，运行达到盈亏平衡或更好的产能 [60][62][63] 问题12: 毛利润指引是否包括与7000万加仑特种酒精对应的乙醇销售 - 不包括，指引仅与签约的特种酒精相关 [64][65] 问题13: 生产7000万加仑特种酒精是否也会生产7000万加仑燃料乙醇 - 大致如此，优化情况下特种酒精与乙醇的混合比例约为60:40 [66][67] 问题14: 客户称今年消毒剂需求高于2019年水平，但为何不与公司签约 - 去年秋季公司已签约大部分产品；由于市场供应过剩和第四季度大量劣质产品进入市场，客户采取观望态度，等待库存消化；预计人们恢复正常活动后，销量会增加，公司采取保守策略 [68][69][70]

公司产能相关 - 公司有7个生产酒厂，年总产能4.5亿加仑，2019年销售近10亿加仑特种酒精和燃料级乙醇以及近300万吨干物质基础的必需成分[88] - 公司目前产能利用率约为51%[93] - 公司计划在第四季度增加3000万加仑谷物中性酒精产能，使特种酒精年产能增至1.4亿加仑，较2019年的8500万加仑增长65%[104] - 公司将酵母工厂年产能扩大15%，投资550万美元，预计不到两年收回成本，2021年第三季度完成扩产[107] - 2020年第三季度公司生产能力利用率降至40%，前九个月为54%，2019年同期分别为82%和81%[112] 业务销售占比相关 - 2020年前九个月，特种酒精净销售额占比约45%，而2019年全年仅为15%[102] 资产出售相关 - 公司出售位于爱达荷州伯利的魔谷酒厂的谷物处理资产，包括134英亩土地、铁路环线及相关谷物处理资产，售价1000万美元，预计11月底完成交易[108] 公司业务市场与营销相关 - 公司生产聚焦健康、家庭与美容、食品与饮料、必需成分和可再生燃料四个关键市场[91] - 公司营销业务涵盖自产产品及第三方燃料级乙醇，客户包括国内外各类生产商和贸易公司[95][96][97] 业务利润率相关 - 第三季度特种酒精和必需成分利润率良好，燃料级乙醇利润率改善，但因伊利诺伊河船闸维修面临物流限制[101] 公司认证相关 - 公司正获取额外认证，10月获得ISO9001认证，预计2020年底完成ICH Q7和EXCiPACT的最终审核[106] 公司净销售额相关 - 2020年第三季度和前九个月公司净销售额分别为2.04727亿美元和7.28205亿美元，较2019年同期分别下降43.9%和31.8%[114] - 2020年第三季度公司生产段酒精净销售额为8980万美元，较2019年同期下降58%，销量为4350万加仑，下降67%，平均售价上涨25%至每加仑2.02美元[120] - 2020年第三季度公司生产段副产品净销售额为3060万美元，较2019年同期下降53%，销量为25.55万吨，下降65%，平均售价上涨31%至每吨119.57美元[121] - 2020年第三季度公司营销段酒精净销售额为8430万美元，较2019年同期下降3%，销量为1.202亿加仑，下降43%，平均售价下降2%至每加仑1.65美元[122][123] - 2020年前九个月公司生产段酒精净销售额为3.798亿美元，较2019年同期下降35%，销量为2.23亿加仑，下降39%，平均售价上涨6%至每加仑1.68美元[125] - 截至2020年9月30日的九个月，副产品净销售额下降6450万美元，即32%，至1.347亿美元；销量减少91.85万吨，即44%，至117.75万吨；每吨平均销售价格从2019年同期的95.03美元涨至114.38美元，涨幅20%[126] - 截至2020年9月30日的九个月，营销部门酒精净销售额下降6770万美元，即24%，至2.137亿美元；销量减少1.88亿加仑，即30%，至4.359亿加仑；每加仑平均销售价格从2019年同期的1.52美元涨至1.53美元，涨幅小于1%[127][129] 公司成本与利润相关 - 2020年第三季度和前九个月公司商品销售成本分别为1.83797亿美元和6.88983亿美元，较2019年同期分别下降51.6%和36.2%[114] - 2020年第三季度和前九个月公司毛利润分别为2093万美元和3922.2万美元，2019年同期分别亏损1481.6万美元和1313.4万美元[114] - 2020年第三季度公司每加仑平均销售价格为1.71美元，较2019年同期上涨6.2%，前九个月为1.60美元，上涨0.6%[112][119][124] - 2020年第三季度公司CBOT燃料级乙醇每加仑平均价格为1.27美元，较2019年同期下降9.9%，前九个月为1.20美元，下降13.0%[112][119][124] - 截至2020年9月30日的三个月，公司综合毛利润提高至2090万美元，毛利率为10.2%；九个月综合毛利润提高至3920万美元，毛利率为5.4%[130] - 截至2020年9月30日的三个月，生产部门外部销售毛利润提高3630万美元至2040万美元；九个月提高5640万美元至3280万美元[131][132] - 截至2020年9月30日的三个月，营销部门毛利润下降60万美元至50万美元；九个月下降410万美元至640万美元[132][134] - 截至2020年9月30日的三个月，销售、一般和行政费用（SG&A）减少228.3万美元，即26.3%；九个月增加161.5万美元，即6.8%[135] - 截至2020年9月30日的三个月，归属于普通股股东的净收入改善4254.1万美元；九个月改善5293.8万美元[136] 公司现金与资金相关 - 截至2020年9月30日，公司有3870万美元现金和920万美元运营信贷额度；九个月经营活动产生现金7570万美元，出售股权实现净现金1990万美元，偿还债务9160万美元[140] - 2020年10月28日，公司完成公开发行和私募，总收益约7500万美元，净收益约7000万美元[141] - 与2019年12月31日相比，2020年9月30日现金及现金等价物增长103.9%，流动资产下降40.7%，固定资产净值下降7.9%，流动负债下降28.2%，长期债务净额下降51.3%，营运资金下降68.5%，营运资金比率下降17.2%[147] - 2020年9月30日，公司营运资金从2019年12月31日的7170万美元降至2260万美元，流动资产减少9430万美元，流动负债减少4530万美元部分抵消了流动资产的减少[149] - 2020年9月30日，公司现金及现金等价物较2019年12月31日增加1970万美元，经营活动提供现金7570万美元，投资活动提供现金1500万美元，融资活动使用现金7100万美元部分抵消了前两者的增加[152] - 2020年前九个月，公司经营活动提供的现金较2019年同期增加1.029亿美元，主要因特种酒精销售利润增加使合并净收入增加5440万美元、应收账款减少3020万美元、库存减少2760万美元、待售负债增加940万美元等因素，部分被应付账款和应计费用减少1880万美元、折旧费用减少910万美元、其他资产减少450万美元等因素抵消[154][155] - 2020年前九个月，公司投资活动提供现金1500万美元，包括出售Pacific Aurora的净收益1990万美元，部分被物业和设备增加490万美元抵消[155] - 2020年前九个月，公司融资活动使用现金7100万美元，主要因Kinergy信贷额度净支付3950万美元和其他借款本金支付5210万美元，部分被《关怀法案》贷款收益990万美元、认股权证行使收益550万美元和普通股发行收益530万美元抵消[156] 公司信贷额度相关 - Kinergy维持最高1亿美元的经营信贷额度，信贷工具于2022年8月2日到期，利率为三个月伦敦银行同业拆借利率加1.50% - 2.00%的适用保证金，每月未使用额度费用为最高信贷额度与上月平均每日本金余额差额的0.25% - 0.375%，Kinergy和PAP向公司支付的管理及其他服务报销费用每财季分别限制为150万美元和50万美元[157] - 截至2020年9月30日，Kinergy信贷额度的固定费用覆盖率要求为2.00，实际为5.66，超额3.66，未偿余额为4140万美元，额外借款额度为920万美元[160] 公司信贷协议相关 - 2016年12月15日，PE Pekin签订定期和循环信贷协议，定期贷款6400万美元于2021年8月20日到期，循环信贷3200万美元于2022年2月1日到期，初始利率为30天伦敦银行同业拆借利率加3.75%，定期贷款需从2017年5月20日起每季度支付350万美元本金[161] - 2019年12月20日，PE Pekin的贷款人同意暂时豁免多项契约违约，将定期贷款本金支付推迟至2021年8月20日，公司与ICP需在2020年9月30日前支付4000万美元以减少未偿余额[173][174] - 2019年12月29日，PE Pekin同意修改担保协议，为ICP向其贷款人支付最高4000万美元的义务提供无条件担保[176] - 2020年3月20日，公司与PE Pekin的贷款方同意将2020年3月20日和4月20日到期的100万美元利息支付推迟至2020年5月20日[177] - 2020年4月15日，公司出售Pacific Aurora权益后，偿还了PE Pekin定期债务本金约1160万美元；2020年第二季度末和第三季度，又偿还了约1940万美元本金[178] - 2017年9月15日，ICP签订定期和循环信贷安排，定期贷款借款2400万美元，2021年9月20日到期；循环信贷借款1800万美元，2022年9月1日到期；利息按30天LIBOR加3.75%年利率计算，每月支付；需每季度连续支付150万美元本金；未使用循环信贷额度需按0.75%年利率支付月费[180] - 2019年12月20日，ICP修订信贷安排，贷款方对某些违约给予豁免，设定新的EBITDA和产量契约；设定交叉违约条款，直到贷款方收到总计4000万美元；原2019年12月20日到期的150万美元本金支付推迟至2021年9月20日，2020年3月恢复每季度150万美元本金支付[181] - 2019年12月29日，ICP同意修订担保义务，为PE Pekin向其贷款方支付总计最高4000万美元提供无条件担保[183] - 2020年3月20日，ICP与贷款方同意将2020年3月20日到期的150万美元本金支付和2020年3月20日及4月20日到期的30万美元利息支付推迟至2020年5月20日[185] - 2020年4月15日，公司出售Pacific Aurora权益后，偿还了ICP定期债务本金约290万美元；2020年第二季度末和第三季度，偿还了ICP循环债务本金约970万美元[186] 公司票据与贷款相关 - 2016 - 2017年，公司分两次向投资者出售总计6890万美元高级有担保票据，总收益为票据本金的97%[188] - 2020年9月，公司偿还票据本金约550万美元；2020年11月10日，偿还约2530万美元[193] - 2020年5月4日，公司和PE Pekin通过薪资保护计划获得美国银行贷款，公司获600万美元，PE Pekin获390万美元，贷款期限两年，年利率1%[194]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1490万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3410万美元 [8] - 第三季度净销售额为2.05亿美元，较第二季度的2.12亿美元有所下降，较2019年同期下降1.61亿美元 [22] - 第三季度商品销售成本为1.84亿美元，毛利润为2100万美元，较上一季度的3100万美元减少 [23] - 第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为640万美元，低于第二季度的860万美元 [24] - 第三季度归属于普通股股东的收入为1490万美元，摊薄后每股收益为0.24美元，调整后EBITDA为3410万美元，高于第二季度的2880万美元 [24] - 重申2020年下半年调整后EBITDA指引为5000万 - 7000万美元，全年为6600万 - 8600万美元 [25] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物为3870万美元，较6月30日的2980万美元增加；本季度总债务减少2930万美元，自2019年12月31日至2020年9月30日净债务减少约1亿美元，有望在2021年实现净无债务 [26] - 季度末后完成普通股包销公开发行和认股权证私募发行，初始总收益约7000万 - 7500万美元，预计使用约7000万美元净收益偿还部分高级票据和定期贷款 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年前九个月，特种酒精收入约占总收入的45%，而2019年全年仅为15% [14] - 到2020年底，特种酒精年产能将增至1.4亿加仑，较2019年的8500万加仑增长65% [11] - 正在进行酵母工厂产能扩张项目，预计2021年第三季度完成，年产能增加约15%，需投资550万美元，预计不到两年收回成本 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 特种酒精价格通常高于可再生燃料，目前特种酒精相对于可再生燃料的溢价高于历史平均水平 [15][16] - 新冠疫情初期，洗手液用酒精现货价格大幅超过其他优质产品价格，目前现货需求下降，价格从第二季度的峰值回落，但需求仍有强劲支撑 [16] - 可再生燃料市场过去几年面临挑战，目前出现一些改善迹象 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为领先的特种酒精和 essential ingredients 生产商，专注健康、家庭和美容、食品和饮料、essential ingredients 三个关键市场 [8] - 近期通过获得增强认证扩大潜在市场，10月获得ISO 9001认证，正在争取ICH Q7和Excipact认证，预计2020年底完成最终审核 [18] - 积极推进战略调整计划，出售或重新利用西部可再生燃料工厂，已宣布以1000万美元出售爱达荷州Magic Valley工厂的部分资产，预计本月底前完成交易，所得款项用于提前偿还债务 [20] - 特种酒精市场是利基市场，产品生产和质量保证需要额外设备、工艺和技术知识，客户注重质量和一致性，合同多为长期固定价格安排 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为随着人们回归办公室、外出就餐和参加活动，洗手液和消毒剂需求将保持强劲，蒸馏酒消费持续增长也将带来长期利好 [16][17] - 2021年大部分特种酒精生产已签订一年或更长时间的固定价格合同，对2021年及以后持乐观态度 [16][25] 其他重要信息 - 公司发布了2020年第三季度财报新闻稿，并在公司网站（pacificethanol.com）上提供了相关演示文稿 [4] - 今日电话会议的电话重播将持续至11月17日，网络直播重播也将在公司网站提供 [4] - 管理层在发言中提及非公认会计原则（non - GAAP）指标，公司定义的调整后EBITDA为未经审计的净收入或亏损，在扣除利息费用、所得税拨备或收益、资产减值、债务清偿损失、购买会计调整、公允价值调整以及折旧和摊销费用之前的金额 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 特种酒精生产如何在各细分领域分配，各领域平均销售价格（ASP）范围，以及如何权衡定价和合同期限 - 公司未提供具体细节，但目前用于洗手液和消毒剂的比例较新冠疫情前显著增加，特种酒精涵盖从工业级到饮料级等多个领域；工业出口合同可能较短，其他特种酒精合同通常为六个月到一年或更长 [33] 问题2: 关于疫苗消息，客户对明年及以后的需求预期如何 - 客户认为需求将发生转变，即使有疫苗，人们在社交环境中仍会更加谨慎，预计需求仍将增加，但具体情况不确定，公司因此不单纯专注于洗手液市场，而是通过认证开拓更多特种酒精应用领域 [35][36] 问题3: 除已提及的，还有哪些再投资机会，所需资本投资和回收期情况 - 除GNS系统约650万 - 700万美元支出和酵母工厂550万美元扩张项目外，公司内部还有许多因运输燃料市场困难而未投资的项目；也有机会整合价值链、提供差异化服务，但在有具体项目前暂不详细描述；希望投资回收期少于两年的项目，这类项目对股东和公司有较高回报 [38][39][40] 问题4: 2021年季度债务负担与2020年相比如何，应如何建模 - 公司希望尽快合理偿还债务，预计大部分债务将在2020年底前偿还，2021年可能有少量剩余，主要是定期债务，不涉及低成本运营资金信贷额度 [42][43] 问题5: 第四季度是否有额外一次性收益 - 公司正在努力变现或重新定位西部资产，闲置工厂本季度产生约450万美元毛损失，目前闲置比恢复运营成本低，公司将果断处理这些工厂 [45] 问题6: 2021年价格有一定可见性，可变性是否来自销量，特别是洗手液市场产品 - 合同包含销量和价格，但如果实际销量低于合同约定，会将多余产品推迟到2022年交付，公司会与客户协商，以建立长期合作关系 [47] 问题7: 酵母业务投资后的利润率情况，是否会增加当前利润率 - 酵母产品利润是干酒糟的数倍，若投资550万美元使酵母产品产能增加15%且不到两年收回成本，将带来可观收益；公司湿磨厂有独特优势，可提高效率，干磨厂也有机会利用额外蛋白质价值 [49] 问题8: 明年签订的大部分合同是基于1.4亿加仑还是8500万加仑产能 - 基于更高产能 [53] 问题9: 特种酒精业务竞争因FDA规则减少，是否影响定价 - 价格已从供应短缺高峰期回落，但仍高于历史平均水平，市场动态变化，客户对高质量产品需求增加 [54] 问题10: 若需求变化，公司改变不同酒精产品组成的速度如何 - 公司生产具有很大灵活性，所有生产都能达到高标准，GNS产品产能也将扩大；2019年生产约8500万加仑特种酒精，洗手液占比相对较小，预计不仅会继续生产，还会在其他领域拓展 [58][59]

业绩总结 - 2020年第三季度净销售额为204,727千美元，同比下降44%[25] - 2020年第三季度净收入为15,215千美元，而2019年同期为-27,326千美元[33] - 2020年前九个月净收入为5,079千美元，而2019年同期为-47,862千美元[33] - 2020年第三季度毛利润为20,930千美元，较2019年同期的亏损14,816千美元有所改善[25] - 2020年第三季度调整后的EBITDA为34,123千美元，而2019年同期为亏损12,412千美元[25][33] - 2020年前九个月调整后的EBITDA为50,615千美元，2019年同期为-3,616千美元[33] 资产与负债 - 截至2020年9月30日，净债务较2019年年末减少近1亿美元[14] - 2020年第三季度总资产为489,462千美元，较2019年年末的612,495千美元下降20%[26] - 2020年第三季度总负债为244,246千美元，较2019年年末的385,450千美元下降37%[26] - 2020年第三季度现金及现金等价物为38,730千美元，较2019年年末的18,997千美元增加[26] - 公司计划在2021年实现“净债务自由”[27] - 目标在年底前通过自由现金流和近期发行的收益偿还定期贷款[28] - 预计在2021年有可能实现“净债务为零”[28] 成本与费用 - 2020年第三季度销售和管理费用为6,404千美元，较2019年同期的8,687千美元有所减少[25] 产品与市场 - 公司成功将生产转向约50%的特种酒精[28] - 特种酒精销售在提前12个月内已签订合同[28] - 2021年特种酒精生产的绝大部分已按固定价格合同化[28]

公司业务概况 - 公司是美国高品质酒精产品和低碳可再生燃料的领先生产商和销售商，拥有7个生产设施，年产能4.5亿加仑，2019年销售近10亿加仑高品质酒精和乙醇以及近300万吨副产品[71][72] 产能相关情况 - 公司目前产能利用率约为52%，部分工厂处于闲置状态，预计2020年9月重启Pekin干磨厂[76][77] - 公司在Pekin园区新增高品质酒精年产能2500万加仑，到2020年底将再增加USP级酒精年产能3000万加仑，2021年总产能将达1.4亿加仑[85] - 2020年6月与2019年同期相比，总生产加仑数从1.213亿降至0.476亿，降幅60.8%；产能利用率从80%降至40%，降幅50.0%[96] - 2020年第二季度公司将产能利用率降至40%[100] 业务利润率与市场需求情况 - 第二季度高品质酒精利润率良好，燃料乙醇利润率不佳，行业乙醇产量在二季度初下降超50%，目前燃料乙醇需求较去年下降超10%[85][90][91] 销售数据对比（2020年6月与2019年同期） - 2020年6月与2019年同期相比，生产销售加仑数从1.186亿降至0.569亿，降幅52.0%；第三方销售加仑数从0.832亿降至0.739亿，降幅11.2%；总销售加仑数从2.018亿降至1.308亿，降幅35.2%[96] - 2020年6月与2019年同期相比，平均每加仑销售价格从1.61美元降至1.59美元，降幅1.2%；每蒲式耳玉米成本从3.81美元降至3.39美元，降幅11.0%[96] - 2020年6月与2019年同期相比，总副产品销售吨数从69.15万降至25.01万，降幅63.8%；副产品收入占玉米交付成本的比例从35.5%升至46.5%，升幅31.0%[96] - 2020年6月与2019年同期相比，CBOT乙醇平均每加仑价格从1.41美元降至1.08美元，降幅23.4%；CBOT玉米平均每蒲式耳价格从3.90美元降至3.23美元，降幅17.2%[96] 公司战略举措 - 公司继续推进出售生产资产、降低债务水平、加强现金和流动性、寻求战略伙伴关系和融资等战略举措[92] 财务数据对比（2020年3月和6月与2019年同期） - 2020年3月和6月的净销售额分别为2.12074亿美元和5.23478亿美元，较2019年同期分别下降38.8%和25.4%[98] - 2020年3月和6月的商品销售成本分别为1.80892亿美元和5.05186亿美元，较2019年同期分别下降47.2%和27.9%[98] - 2020年3月和6月的毛利润分别为3118.2万美元和1829.2万美元，较2019年同期分别增长685.2%和987.5%[98] - 2020年3月和6月的平均销售价格每加仑分别降至1.59美元和1.55美元，较2019年同期分别下降1.2%和1.3%[101][107] - 2020年3月和6月的生产部门酒精和乙醇净销售额分别降至1.053亿美元和2.9亿美元，较2019年同期分别下降46%和22%[102][108] - 2020年3月和6月的营销部门酒精和乙醇净销售额分别降至7140万美元和1.294亿美元，较2019年同期分别下降18%和34%[105][110] - 2020年3月和6月的副产品净销售额分别降至3530万美元和1.041亿美元，较2019年同期分别下降45%和22%[104][109] - 2020年3月和6月的综合毛利润分别提高至3120万美元和1830万美元，毛利率分别为14.7%和3.5%，较2019年同期有所改善[112] - 2020年3月和6月的生产部门外部销售毛利润分别提高至2790万美元和1230万美元，较2019年同期有所改善[113][116] SG&A费用与净收入（亏损）情况 - 2020年6月30日止三个月和六个月SG&A费用较2019年同期增加，三个月费用从6708千美元增至8629千美元，增幅28.6%；六个月费用从14943千美元增至18841千美元，增幅26.1%[118] - 2020年6月30日止三个月和六个月普通股股东可获得的净收入（亏损）较2019年同期改善，三个月从亏损7961千美元转为盈利14649千美元，变动22610千美元；六个月亏损从21163千美元减至10766千美元，减幅49.1%[120] 现金与债务情况 - 2020年6月30日，公司现金2980万美元，营销子公司Kinergy运营信贷额度可用1000万美元；上半年运营产生现金4570万美元，出售太平洋奥罗拉权益实现净现金1990万美元；已偿还债务5230万美元，6月30日后又偿还920万美元[123] - 截至2020年6月30日，公司流动负债1.47亿美元超过流动资产1.318亿美元，营运资金赤字1520万美元[127] - 与2019年12月31日相比，2020年6月30日现金及现金等价物增加1080万美元，增幅56.8%；流动资产降至1.3179亿美元，降幅43.2%；固定资产净值降至3.1795亿美元，降幅4.4%；流动负债降至1.46954亿美元，降幅8.4%；长期债务净额降至9588.8万美元，降幅47.0%；营运资金比率降至0.90，降幅37.9%[130] - 2020年6月30日止六个月，运营活动提供的现金增加7140万美元，达到4570万美元；投资活动提供现金1740万美元；融资活动使用现金5230万美元[134][135][136][137] 资本支出情况 - 2020年前六个月资本支出总计250万美元，主要用于运营设施生产流程的改进[138] 信贷额度与覆盖率情况 - Kinergy运营信贷额度最高1亿美元，2022年8月2日到期；截至2020年6月30日，未偿还余额4140万美元，额外借款额度1000万美元；Kinergy和PAP固定费用覆盖率要求为2.0，2020年第二季度实际为4.84[139][142] 信贷协议相关情况 - 2016年12月15日，PE Pekin签订定期和循环信贷协议，定期贷款6400万美元，2021年8月20日到期；循环信贷3200万美元，2022年2月1日到期[143] - 2017年8月7日，PE Pekin将信贷工具利率提高25个基点至30天伦敦银行同业拆借利率加4.00%，2017年8月31日至12月31日需维持不低于1750万美元的营运资金，2018年1月1日起需维持不低于2000万美元的营运资金，2017财年债务偿付覆盖率要求降至0.15比1.00 [144] - 2018年3月30日，PE Pekin将2018年3月31日至11月30日需维持的营运资金降至不低于1300万美元，2018年12月1日起需维持不低于1600万美元，原定于2018年5月的350万美元本金还款推迟至定期贷款到期日 [146] - 2019年3月21日，PE Pekin将信贷工具利率提高125个基点至30天伦敦银行同业拆借利率加5.00%，2019年3月21日至7月15日需维持不低于1500万美元的营运资金，2019年7月15日起需维持不低于3000万美元的营运资金 [148] - 2019年11月15日，PE Pekin需支付1050万美元代表所有递延和未支付的预定本金还款及2019年剩余时间的所有额外预定本金还款 [151] - 2019年12月20日，PE Pekin的贷款人同意暂时免除营运资金、债务偿付覆盖率等契约违约，将2019年2月20日、5月20日和11月20日的预定本金还款推迟至2021年8月20日，2020年9月30日前无需支付先前预定的季度本金还款350万美元 [155] - 2019年12月，PE Pekin和ICP同意在2020年9月30日前向贷款人支付总计4000万美元以减少定期贷款未偿还余额，中西部和西部资产销售额外收益按33/34/33%分配 [156][164] - 2020年3月20日，PE Pekin和其贷款人同意将2020年3月20日和4月20日到期的100万美元利息支付推迟至2020年5月20日 [159] - 2020年4月15日、6月26日和7月22日，PE Pekin分别偿还约1160万、190万和740万美元的定期债务本金 [160] - 2017年9月15日，ICP借入2400万美元定期贷款和1800万美元循环信贷，需维持不低于800万美元的营运资金和不低于1.5比1.0的年度债务偿付覆盖率 [162] 债券相关情况 - 2016年12月和2017年6月，公司分别出售5500万和1390万美元的高级有担保票据，总计6890万美元 [169] - 债券原到期日为2019年12月15日，2019年12月16日延至2019年12月23日，2019年12月22日又延至2021年12月15日[170][171][173] - 2017年12月14日前，债券年利率为1%和三个月伦敦银行同业拆借利率中的较高者加7%；2017年12月15日至2018年12月14日，为1%和三个月伦敦银行同业拆借利率中的较高者加9%；2018年12月15日至2019年12月14日，为1%和三个月伦敦银行同业拆借利率中的较高者加11%；2019年9月15日起，利率变为15%[170][171] - 违约事件发生且持续期间，利率在适用利率基础上每年额外增加2%[170] - 2019年12月15日的利息支付，50%以现金支付，50%以发行同等本金额外债券的实物形式支付[171] - 2020年3月20日，公司与债券持有人同意将2020年3月15日到期的250万美元利息支付推迟至2020年5月20日[174] - 截至报告提交时，公司认为遵守了高级担保债券的所有债务契约[175] 政府贷款情况 - 2020年5月4日，公司和PE Pekin根据《关怀法案》从美国银行获得贷款，公司获600万美元，PE Pekin获390万美元，贷款期限两年，年利率1%[176] 通货膨胀影响情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月和六个月内，通货膨胀对公司财务状况和经营成果影响不显著[177]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净销售额为2.12亿美元，第一季度为3.11亿美元，下降原因是燃料乙醇产量和销量减少 [15] - 第二季度商品销售成本为1.81亿美元，毛利润为3120万美元，上一季度为毛亏损1290万美元，利润归因于高品质酒精销量增加 [15] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为860万美元，第一季度为1020万美元，反映了公司持续的成本削减努力 [16] - 归属于普通股股东的收入为1460万美元，即每股0.27美元，第一季度为亏损2540万美元，即每股0.47美元 [16] - 调整后EBITDA为2880万美元，2020年第一季度为负1230万美元 [16] - 预计2020年下半年调整后EBITDA在5000万 - 7000万美元之间，全年在6600万 - 8600万美元之间 [17] - 2020年6月30日，现金及现金等价物为2980万美元，3月31日为2680万美元 [17] - 第二季度，公司通过出售太平洋奥罗拉74%的股权获得1990万美元现金和1650万美元本票，约1450万美元现金用于偿还定期债务本金 [17] - 本季度公司未偿还债务总额减少3440万美元，包括偿还信贷额度1870万美元和定期债务2550万美元，目标是到年底将未偿还定期债务总额至少减少7000万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 高品质酒精业务 - 第二季度，因新冠疫情，用于消毒剂的产品需求显著增加，公司在 Pekin 园区通过消除生产瓶颈和工艺改进，每年新增2500万加仑高品质酒精产能 [9] - 公司正在改造和翻新现有设备，到2020年底将 USP 级酒精产能再增加3000万加仑，2021年 Pekin 园区高品质酒精年产能将达1.4亿加仑，大部分符合或超过 USP 规格 [10] - 高品质酒精生产的大部分已签约至2020年，公司正在为2021年建立强大的销售订单 [10] 高蛋白餐和干酵母业务 - 公司 Pekin 工厂生产的高蛋白餐和干酵母产品需求强劲，如用于宠物和人类食品的独特高品质酵母，以及用于家禽、宠物食品和水产养殖的高蛋白玉米粉 [12] - 尽管疫情期间燃料乙醇生产及其副产品放缓，但公司在 Pekin 园区仍能持续生产这些有价值的产品，实现了强劲的副产品回报 [12] 燃料级乙醇业务 - 第二季度初，全行业乙醇产量下降超50%，目前市场仍不稳定，整体需求较去年同期增长超10% [13] - 乙醇生产压榨利润率仍然不稳定，缺乏长期可预测性，公司不打算重新开放闲置的燃料乙醇工厂，除非能确保这些工厂有正向的远期运营利润率 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 燃料乙醇市场：第二季度初行业产量下降超50%，目前市场仍不稳定，整体需求较去年同期增长超10%，生产压榨利润率不稳定，缺乏长期可预测性 [13] - 高品质酒精市场：因疫情，洗手液需求超过供应，联邦政府暂时放宽质量控制要求，导致一些有问题的产品进入市场，预计最终会重新收紧质量控制法规 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施多元化战略，扩大高品质酒精生产，以应对市场变化 [9] - 对于闲置的燃料乙醇工厂，公司考虑通过重新利用或生产高价值的互补或差异化产品来重新开放，同时继续考虑各种方案以实现这些工厂价值的最大化或货币化，并与各方进行相关讨论 [13] - 高品质酒精市场要求制造商具备专业设备系统、强大的质量控制经验和运营能力，公司凭借长期的生产经验、质量控制和客户关系，在市场竞争中具有优势 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的财务业绩感到满意，认为这反映了多元化战略和高品质酒精生产扩张的好处 [9] - 预计2020年下半年将取得良好业绩，调整后 EBITDA 预计在5000万 - 7000万美元之间，全年在6600万 - 8600万美元之间，随着未来几个月签订明年酒精生产合同，预计2021年也将实现正的调整后 EBITDA [17] - 公司有机会实现业务的盈利增长和繁荣，全体员工对未来充满活力和期待 [19] 其他重要信息 - 公司发布了2020年第二季度财报新闻稿，并为本次电话会议准备了演示文稿，可在公司网站 pacificethanol.com 上查看 [5] - 本次电话会议的电话重播将持续到8月19日，网络直播重播也将在公司网站上提供 [5] - 电话会议中的部分评论属于前瞻性陈述，实际未来结果可能与陈述存在重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [6] - 管理层使用非 GAAP 指标来监控运营财务绩效，公司定义的调整后 EBITDA 为未经审计的净收入或亏损，在扣除利息费用、所得税拨备或收益、资产减值、债务清偿损失、购买会计调整、公允价值调整以及折旧和摊销费用之前 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1：能否细分第二季度现货与合同的销量，以及未来年度或多年合同与现货市场的理想比例是多少？ - 公司无法提供确切细节，但第二季度在 Pekin 园区将原本的燃料乙醇生产转换为工业级酒精生产，约为每年2500万加仑，这部分可能更多是现货生产，其余则代表公司常年生产的年度或长期高品质和饮料级产品 [22] 问题2：下半年调整后 EBITDA 指引在5000万 - 7000万美元，其中现货贡献部分，其余合同价格是否反映2019年或更早的价格，未来合同价格是否会更好？ - 这种说法合理，合同签订期通常在收获后，客户和生产商在谈判下一年合同时会考虑当前市场和收获结果等信息 [24] 问题3：鉴于当前情况和需求增加，原本通常为年度合同，未来是否可能签订更长期的合同？ - 这可能超出正常情况，目前难以确定。从买家角度可能会重新考虑采购方式，但也希望锁定高质量、可靠的产品。公司正在进行相关讨论，长期或短期合同的情况难以一概而论 [26] 问题4：西部工厂是否闲置或低负荷运行，升级这些工厂需要怎样的投资？ - 公司正在考虑所有可能的方案，确定不会将西部工厂作为单纯的燃料乙醇设施重新开放，需要制定差异化战略以确保有正向的利润率。目前没有确定的方案，但有很多兴趣和不同的想法，后续会分享更多信息 [28] 问题5：酒精销售是否存在收入集中的情况？ - 酒精销售分布较为广泛，与燃料乙醇市场不同。公司不仅有现有客户关系，还为现有客户增加了额外销量，并获得了许多新客户 [31] 问题6：没有所需认证的参与者是否被锁定在市场之外，至少在未来几个季度或到2021年年中？ - 认证和后台支持对于服务高质量客户至关重要，公司在这方面有长期经验和资源，并在不断发展。公司在选择新客户时非常谨慎，认为这将带来好处，并且在市场竞争中具有优势 [33] 问题7：酒精销售是面向国内客户还是也有国际贡献？ - 酒精销售既有国内客户，也有国际客户，预计未来工业级酒精的国际市场将继续增长，公司凭借 Pekin 园区的驳船运输能力，在出口市场具有优势 [36] 问题8：高价值饲料业务与之前相比是否有变化，是销售和营销努力增加还是需求方面的原因？ - 该业务并非因销售和营销努力增加，公司已经生产酵母等产品超过二十年，未来将继续关注该领域，有很多潜在产品可以进一步提取。湿磨工艺的副产品比例超过50%，而干磨工艺约为30%，随着工厂数量和产量的减少，这一比例将更加明显 [39]

业绩总结 - 第二季度净销售额为2.12亿美元，同比下降38.8%（346.3百万美元）[7] - 上半年净销售额为5.23亿美元，同比下降25.5%（702.1百万美元）[6] - 第二季度每股净收益为0.27美元，而去年同期为每股亏损0.17美元[7] 财务数据 - 第二季度调整后EBITDA为2884.2万美元，较去年同期的724.3万美元增长了298.5%[14] - 第二季度毛利润为3181.8万美元，较去年同期的397.1万美元显著改善[7] - 截至2020年6月30日，现金及现金等价物为2,978.3万美元，较2019年12月31日的1,899.7万美元增长了56.8%[8] - 截至2020年6月30日，总资产为4.97亿美元，较2019年12月31日的6.12亿美元下降了18.8%[8] 债务管理 - 公司在第二季度减少了3440万美元的总债务[6] - 公司计划在年末前至少再减少7000万美元的长期债务[6] 未来展望 - 2020年下半年调整后EBITDA预计将在5000万至7000万美元之间[6]

资产出售 - 2020年2月28日，公司与Aurora Cooperative Elevator Company签订协议，以5280万美元出售其在Pacific Aurora, LLC 73.93%的所有权权益，其中包括现金和1650万美元的期票[73] - 2020年4月15日，公司完成出售Pacific Aurora的所有权权益，获得5280万美元，现金收益2020万美元，1650万美元为ACEC期票，约1450万美元净现金收益用于偿还定期债务本金[74] 公司运营产能与销售情况 - 公司运营7个生产设施，年总产能4.5亿加仑，2019年销售近10亿加仑乙醇和近300万吨干物质基础的副产品[77] - 目前公司产能利用率约为50%，会根据市场情况调整生产[80] 疫情对市场及公司业务影响 - 2020年第一季度，受新冠疫情影响，公司所在市场乙醇需求最多下降50%以上，行业产能降至50%，公司最初降至40%，目前回升至50%，5月初以来需求改善超20%，库存下降[86][87] 乙醇出口情况 - 2020年第一季度美国乙醇出口超5亿加仑，同比增长30%，第二季度因疫情放缓，预计随各国经济重启反弹，看好中国成为重要买家[89] 行业政策对需求影响 - 若EPA将限制小型炼油厂豁免权的法院判决全国适用，预计行业从疫情恢复后可再生燃料年需求将恢复超10亿加仑[90] 2020年第一季度乙醇生产销售关键指标变化 - 2020年第一季度与2019年同期相比，生产销售乙醇1.225亿加仑（+4.8%），第三方销售6240万加仑（-34.2%），总销售1.849亿加仑（-12.7%），总生产1.162亿加仑（-5.1%），产能利用率77%（-6.1%），平均销售价格每加仑1.51美元（-1.3%）[95] 2020年第一季度财务关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额3.11404亿美元（-12.5%），商品销售成本3.24294亿美元（-9.4%），毛亏损1289万美元（463.1%），占净销售额-4.1%（2019年同期-0.6%）[96] - 2020年第一季度净销售额下降是由于乙醇销量和平均销售价格下降，公司专注销售自产乙醇，因疫情减少第三方采购[97][98] - 2020年第一季度公司每加仑乙醇平均销售价格降至1.51美元，较2019年同期的1.53美元下降1.3%；CBOT每加仑乙醇平均价格降至1.24美元，较2019年同期的1.32美元下降6.1%[100] - 2020年第一季度公司综合毛亏损增至1290万美元，较2019年同期的230万美元增加；毛利率为 -4.1%，较2019年同期的 -0.6%下降[106] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用增至1021.2万美元，较2019年同期的823.5万美元增加197.7万美元，增幅24%；占净销售额的比例从2.3%增至3.3%[110] - 2020年第一季度归属于普通股股东的净亏损增至2541.5万美元，较2019年同期的1320.2万美元增加1221.3万美元，增幅92.5%；占净销售额的比例从3.7%增至8.2%[111] 2020年第一季度各业务线净销售额、销售量及价格变化 - 生产部门2020年第一季度乙醇净销售额增至1.867亿美元，较2019年同期的1.794亿美元增加730万美元，增幅4%；销售量增至1.225亿加仑，较2019年同期的1.169亿加仑增加560万加仑，增幅5%；每加仑平均销售价格降至1.52美元，较2019年同期的1.53美元下降1%[101] - 副产品2020年第一季度净销售额为6880万美元，与2019年同期持平；销售量降至67.19万吨，较2019年同期的68.41万吨减少1.22万吨，降幅2%；每吨平均销售价格增至102.40美元，较2019年同期的100.58美元增加1.82美元，增幅2%[102] - 营销部门2020年第一季度乙醇净销售额降至5590万美元，较2019年同期的1.076亿美元减少5170万美元，降幅48%；销售量降至1.849亿加仑，较2019年同期的2.118亿加仑减少2690万加仑，降幅13%；每加仑平均销售价格为1.64美元，与2019年同期持平[103][104] 2020年3月31日公司资产负债关键指标变化 - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为2677.9万美元，较2019年12月31日的1899.7万美元增加41%；流动资产为1.993亿美元，较2019年12月31日的2.321亿美元下降14.1%；流动负债为1.882亿美元，较2019年12月31日的1.604亿美元增加17.3%；营运资金为1112.2万美元，较2019年12月31日的7166.6万美元下降84.5%[119] 2020年第一季度现金流量变化 - 2020年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2690万美元，较2019年同期增加4190万美元；投资活动使用的现金流量净额为120万美元，与2019年同期基本持平；融资活动使用的现金流量净额较2019年同期增加2910万美元[123][125][126] 子公司资产限制情况 - 截至2020年3月31日，子公司约1.749亿美元的净资产因信贷安排限制无法以股息、贷款或预付款形式转移至公司[120] Kinergy运营信贷额度情况 - Kinergy运营信贷额度最高为1亿美元，2022年8月2日到期，利率为三个月伦敦银行间同业拆借利率加1.50% - 2.00%，每月未使用额度费用为0.25% - 0.375%，向太平洋乙醇报销管理等服务费用每财季限150万美元，PAP每财季限50万美元[127] - Kinergy和PAP在超额借款可用性低于指定水平时，需维持至少2.0的固定费用覆盖率，截至2020年3月31日，Kinergy未偿余额为6020万美元，无额外借款额度[128][129] PE Pekin信贷协议修订情况 - 2016年12月15日，PE Pekin签订定期和循环信贷协议，定期贷款6400万美元于2021年8月20日到期，循环信贷3200万美元于2022年2月1日到期，初始利率为30天伦敦银行间同业拆借利率加3.75%，定期贷款每季度还款350万美元[131] - 2017年8月7日，PE Pekin修订信贷协议，利率提高至30天伦敦银行间同业拆借利率加4.00%，2017年8月31日至12月31日需维持至少1750万美元营运资金，之后至少2000万美元，2017财年债务偿付覆盖率要求降至0.15:1.00 [132] - 2018年3月30日，PE Pekin再次修订定期贷款协议，3月31日至11月30日需维持至少1300万美元营运资金，之后至少1600万美元，原2018年5月到期350万美元本金支付延至到期日[133] - 2019年3月21日，PE Pekin修订信贷协议，利率提高至30天伦敦银行间同业拆借利率加5.00%，3月21日至7月15日需维持至少1500万美元营运资金，之后至少3000万美元[135] - 2019年11月15日和12月15日，PE Pekin修订信贷协议，多次延长违规豁免和本金支付延期，若母公司按要求注资，违规豁免将永久有效，且豁免2019年债务偿付覆盖率要求[137][139][140] - 2019年12月20日，PE Pekin修订信贷协议，以新的EBITDA和产量契约取代部分契约，原2019年2月、5月和11月到期本金支付延至2021年8月20日，2020年9月30日前无需支付每季度350万美元本金[142] - 2019年12月20日，PE Pekin和ICP同意在2020年9月30日前支付4000万美元以减少定期贷款余额，中西部和西部资产出售收益按33/34/33%分配[144] ICP信贷协议情况 - 2017年9月15日，ICP签订定期和循环信贷协议，定期贷款2400万美元于2021年9月20日到期，循环信贷1800万美元于2022年9月1日到期，利率为30天伦敦银行间同业拆借利率加3.75%，每季度还款150万美元，需维持至少800万美元营运资金和1.5:1.00的债务偿付覆盖率[149] 公司债务偿还与担保情况 - 公司与PE Pekin同意在2020年9月30日前支付4000万美元以减少定期贷款未偿余额[152] - 2019年12月29日，公司同意修改担保义务，为PE Pekin提供最高4000万美元的无条件担保[153] - 2020年3月20日，公司延期支付150万美元本金和30万美元利息至5月20日[154] - 2020年4月15日，公司出售Pacific Aurora权益后偿还约290万美元ICP定期债务本金[155] 公司优先担保票据情况 - 2016 - 2017年，公司分两次出售总计6890万美元的优先担保票据，总收益为票面金额的97%[156] - 2019年12月16日，公司修改票据条款，将到期日延至12月23日，自9月15日起利率调至15%[159] - 2019年12月22日，公司再次修改票据，将到期日延至2021年12月15日，年利率15%[160] - 2020年3月20日，公司延期支付250万美元利息至5月20日[161] 公司获得贷款情况 - 2020年5月4日，公司和PE Pekin获得CARES Act贷款，分别为600万美元和390万美元，年利率1%[162] 公司股权出售情况 - 2020年第一季度，公司通过“随行就市”股权计划出售421,147股普通股，净收益282,320美元，支付销售代理费用12,102美元[163]