文章核心观点 - 预计未来2 - 5年房地产投资信托基金（REITs）将出现大规模抛售，办公REITs板块可能是此次危机的中心，建议投资者提前处理表现不佳的REITs公司 [1][3] 行业趋势 - 受美联储多次降息预期推动，自2023年10月开始的REITs反弹有消退迹象，技术分析显示VNQ走势可能进入C浪，价格或跌至50多美元 [1][3] - 办公REITs债务危机迫在眉睫，可能成为REITs崩溃的中心 [2][3] 筛选标准 - 符合以下4条标准中至少3条的公司：资产负债表混乱、FFO增长预测疲软、股息不安全或收益率和股息增长低于平均水平、估值过高或卖空过多 [4] 公司分析 Vornado Realty Trust（VNO） - 市值52.8亿美元，办公物业集中在纽约，在芝加哥和旧金山也有重要资产 [6] - 债务比率和Debt/EBITDA比办公REITs行业平均水平差，2024年FFO预计下降9.9%，偿债能力受限 [6] - 目前远期收益率4.63%，低于办公REITs平均水平，今年已两次削减股息，股息得分低于REITs平均水平 [6] - 即使Price/FFO为7.9，仍被认为高估约33%，卖空情况高于平均水平 [6][7] - 14位华尔街分析师中6位给予卖出或强烈卖出评级，无买入评级，平均目标价24.75美元，最低目标价19美元，潜在损失约27% [7] JBG Smith（JBGS） - 小市值REITs，市值13.5亿美元，物业集中在华盛顿特区及周边，正从办公物业向多户住宅转型，目前56%的NOI来自办公物业 [8] - 债务比率58%高于办公REITs平均水平，可变利率债务占比29.3%，2024年FFO预计下降22.2%，加权平均利率4.84% [8][9] - 股息安全评级为C，收益率4.73%略高于无风险利率，2月削减股息后股价下跌14.6%，预计短期内无股息增长 [10][11] - 即使Price/FFO为11.4，仍被认为高估约29%，卖空情况比办公REITs平均水平严重 [11][12] - 3位华尔街分析师中1位给予强烈卖出评级，无买入评级，Seeking Alpha Quant评级系统维持卖出评级 [11] Alexander's, Inc.（ALX） - 小市值REITs，市值11.2亿美元，由Vornado外部管理，在纽约市拥有5处物业，多为办公物业 [14] - 债务比率51%，Debt/EBITDA为10.0，高于行业平均，可变利率债务占比32.8% [14] - 股息收益率8.25%，但派息率114%不可持续，未来12个月可能削减股息 [14] - 即使Price/FFO为12.8，仍被认为高估超50%，卖空比率接近Vornado且高于行业平均 [14] - 唯一一位华尔街分析师给予强烈卖出评级，目标价145美元，潜在跌幅约33% [14][15] 投资建议 - 建议投资者提前处理表现不佳的REITs公司，将资金投向更合适的地方，但最终决策取决于投资者自身 [15]

文章核心观点 - 公司估值降至5亿美元以下且有新研究成果，已接近或达到转折点，在考虑剩余风险的情况下值得纳入投资组合 [1] - 公司当前市值3 - 4亿美元处于“定价合理”区间，风险回报比已转变，其股票值得“买入” [7] 管线更新 - 公司主要专注于开发evorpacept，其以不同于magrolimab的方式靶向“别吃我”分子CD47 [2] - 胃癌研究暂无新进展，预计2024年7月ASPEN - 06有指导性数据更新，将分析更多患者以明确evorpacept疗效 [3] - 2024年ASCO会议上公司公布ASPEN - 07试验结果，evorpacept联合enfortumab vedotin治疗晚期尿路上皮癌，22例患者客观缓解率59.1%，21例患者实现疾病控制，高于enfortumab vedotin单药41%的缓解率，但1期试验样本量小无法得出明确结论 [3] - evorpacept还有多项研究正在进行或即将开展，未来几个月乳腺癌和头颈癌将有 topline 结果，还将启动食管胃癌3期关键试验 [3] 财务概况 - 公司最新季度报告显示，流动资产1.679亿美元，包括现金1400万美元和短期投资1.434亿美元，还有长期投资2700万美元 [4] - 该季度运营费用3780万美元，扣除利息后净亏损3560万美元，现金消耗率意味着运营资金可维持5 - 6个季度，与公司到2026年第一季度有运营资金的指引一致 [4] 优势与风险 - 优势：evorpacept在早期试验中不断取得成功，与使用相同靶点的magrolimab最终失败形成对比，在实体瘤和非MDS血液癌症中显示出差异化迹象 [5] - 风险：市场认为治疗方法失败时会更严厉惩罚相关公司，如公司在ASCO会议上公布的数据虽名义上令人鼓舞，但股价仍下跌近三分之二 [6] - 优势：公司有足够现金在短期内继续支持运营，至少一年内不会出现危机，有时间推进临床管线发展 [6]

公司动态 - ALX Resources Corp 宣布了2024年冬季钻探计划的结果以及2024年夏季勘探计划 该计划在其位于萨斯喀彻温省北部阿萨巴斯卡盆地的Gibbons Creek铀矿项目进行 [2] - Gibbons Creek项目是ALX与Trinex Lithium Ltd 的期权交易对象 Trinex可以通过现金支付和普通股支付以及勘探支出在五年内获得该项目51%至75%的参与权益 [3] - 2024年勘探计划的亮点包括确认了Airstrip Prospect地区存在异常铀 并计划在2024年6月进行直升机垂直瞬变电磁（VTEMTM）调查 覆盖Airstrip和Butler Lake Prospects以及新发现的Gibbons East目标 [4] - 2024年冬季钻探计划的结果确认了在五个钻孔中的四个发现了低水平铀矿化 铀矿化位于阿萨巴斯卡砂岩与基底变质沉积岩之间的不整合面附近 [5] - 2024年夏季钻探计划将进一步探索GC24-04区域的断层偏移 这些断层可能成为铀矿化的结构陷阱 [16] 项目详情 - Gibbons Creek项目由八个矿权组成 占地13,864公顷 位于阿萨巴斯卡盆地北部边缘 [17] - 该项目位于一个历史悠久的铀矿区域 包括2004年发现的Black Lake矿床和1950年开采的Nisto矿 后者曾向Uranium City的Lorado Mill运送了500吨矿石 其中106吨品位为1 6% U3O8 [18] - ALX在2024年钻探计划前对Gibbons Creek的历史勘探数据进行了全面审查 并结合2023年11月完成的高分辨率磁性和土壤气体烃（SGH）地球化学调查 这些数据显示了该项目具有铀矿化的潜力 [19] 技术分析 - 2024年冬季钻探计划中 GC24-02钻孔在108 4米深度处发现了不整合面下的铀矿化 放射性峰值达到3,321 cps [10][11] - GC24-03钻孔在110 0至110 9米处发现了异常放射性和裂缝控制的铀矿化 放射性峰值达到2,217 cps [12][13] - GC24-04钻孔显示了迄今为止最强的放射性响应 铀矿化在107 17至108 27米处被发现 放射性峰值达到8,662 cps [13][14] 公司背景 - ALX Resources Corp 总部位于加拿大温哥华 其普通股在TSX Venture Exchange 法兰克福证券交易所和美国OTC市场上市 [23] - 公司专注于在加拿大勘探铀 锂 镍铜钴和金等项目 拥有超过240,000公顷的潜在土地 主要集中在萨斯喀彻温省 [23] - ALX在萨斯喀彻温北部的铀矿项目包括100%权益的Gibbons Creek Sabre Bradley Javelin和McKenzie Lake铀矿项目 以及40%权益的Black Lake铀矿项目和20%权益的Hook-Carter铀矿项目 [24] - 公司还拥有Firebird镍矿项目 Flying Vee镍金项目和Sceptre金矿项目的100%权益 并可以在Alligator Lake金矿项目中获得高达80%的权益 [25] - ALX在加拿大安大略省的历史矿区拥有Electra镍矿项目和Cannon铜矿项目的100%权益 并在Vixen金矿项目中拥有100%权益 后者已与First Mining Gold Corp 签订期权协议 [25] - 公司在魁北克北部的James Bay地区拥有50%权益的Hydra锂矿项目 并在新斯科舍省拥有100%权益的Anchor锂矿项目 以及在萨斯喀彻温北部拥有100%权益的Crystal锂矿项目和Reindeer锂矿项目 [25]

文章核心观点 ALX Oncology宣布管理层将参加Jefferies全球医疗保健会议，并公布会议详情，同时介绍了公司业务及主打产品情况 [1][2] 会议信息 - 会议形式为与分析师Michael Yee的炉边谈话和一对一投资者会议 [1] - 会议时间为2024年6月5日星期三下午1点（美国东部时间） [1] - 会议地点在纽约 [1] - 炉边谈话的网络直播可通过访问ALX Oncology网站投资者板块的新闻和活动标签下的活动部分获取，直播回放将在炉边谈话日期后存档90天 [1] 公司情况 - ALX Oncology是一家公开上市的临床阶段免疫肿瘤公司，专注于开发阻断CD47免疫检查点抑制剂的疗法，以帮助患者对抗癌症 [2] - 公司主打候选产品evorpacept是下一代CD47阻断疗法，结合了高亲和力CD47结合域和失活的专有Fc域 [2] - 截至目前，evorpacept已在500多名受试者中给药，在多种血液学和实体恶性肿瘤中与各种领先的抗癌抗体联合使用时，显示出有前景的活性和良好的耐受性 [2] - 公司目前专注于将evorpacept与抗癌抗体、抗体药物偶联物和PD - 1/PD - L1免疫检查点抑制剂联合使用 [2]

文章核心观点 - 分析师预测缺乏实际分析，不受青睐的股票是逆向投资者开展独立研究的好起点，介绍了七家股息率高达12.9%且遭华尔街分析师讨厌的公司 [1][2] 各公司情况 科技行业 施乐（XRX） - 科技行业异类，股息率超7%，但自2017年以来季度派息一直维持在25美分，因核心打印业务转型缓慢及疫情影响，股价长期下跌，2024年已跌25% [2][3] - 少数覆盖该股票的分析师看法不佳，五名分析师中三名建议持有，两名建议卖出 [3] 西联汇款（WU） - 落后于科技时代，业务被年轻竞争对手蚕食，股价长期下跌，股息已冻结数年，股息率7.1% [4] - 华尔街对其评价不佳，虽有两个买入评级，但被十二个持有和六个卖出评级淹没 [4] - 股价较2023年春季低点上涨25%，“Evolve 2025”计划有进展，数字业务连续三个季度实现营收增长，预计2024年整体销售额下降4%，2025年将略有增长 [4][5] 房地产投资信托（REIT）行业 亚历山大房地产（ALX） - 专注纽约市大都会区的小众办公REIT，受疫情冲击股价一度下跌50%，2024年基本持平，股息率8.3% [6] - 唯一覆盖该股票的分析师给出卖出评级，2023年股息覆盖情况不佳，但2024年第一季度资金运营情况大幅改善 [6][7] 峰石房地产信托（PKST） - 上市一年多的净租赁REIT，拥有67处房产，主要集中在沿海地区和阳光地带，股价自上市以来下跌近60%，股息率6.0% [8] - 获一个持有和一个卖出评级，公司正调整投资组合，出售部分办公和其他类型房产，专注工业资产，市盈率低于5倍，股息覆盖良好 [8][9] 国家存储附属信托（NSA） - 拥有1050处自助存储物业的REIT，疫情后股价先涨后跌，股息率6.0% [9] - 华尔街评价不佳，有两个买入、七个持有和五个卖出评级，但公司管理团队称职，股息覆盖率达89%，受市场环境影响股价逐渐改善 [10] 零售与金融行业 巴克尔（BKE） - 中高端时尚零售商，股息率10.0%，近期运营较弱，但能获取丰厚利润，预计下一财年恢复盈利增长，管理团队对股东友好 [11] - 分析师较少且总体看空，一个持有和一个卖出评级 [11] 前景资本（PSEC） - 业务发展公司，投资112家公司，是净资产规模最大的BDC之一，但业绩不佳，多次削减股息，股价表现差，股息率12.9% [12] - 两名分析师分别给出持有和卖出评级，交易价格较资产净值有较大折扣，若能持续有好表现可能改变市场看法 [12]

文章核心观点 - 分析亚历山大公司季度财报表现及股价走势，指出其业绩未达预期，股价表现弱于市场，未来表现取决于管理层评论和FFO展望，当前Zacks排名不佳，同时提及同行业索瑟利酒店的业绩预期 [1][2][3] 亚历山大公司季度财报表现 - 季度运营资金（FFO）为每股4.98美元，未达Zacks共识预期的每股6.41美元，去年同期为每股3.63美元，本季度FFO意外率为 -22.31%，上一季度意外率为 -16.13%，过去四个季度有两次超过共识FFO预期 [1] - 截至2024年3月季度营收6140万美元，未达Zacks共识预期13.40%，去年同期营收5294万美元，过去四个季度有三次超过共识营收预期 [1] 亚历山大公司股价表现 - 自年初以来股价上涨约0.1%，而标准普尔500指数上涨7.5% [2] 亚历山大公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论，投资者可关注公司FFO展望及预期变化 [2] - 财报发布前，公司预期修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计短期内股价表现弱于市场 [3] - 未来季度和本财年的共识FFO预期分别为每股2.87美元（营收5490万美元）和每股14.86美元（营收2.355亿美元） [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，房地产投资信托和股权信托 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业的前40%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [4] 索瑟利酒店业绩预期 - 预计即将发布的季度财报中每股收益0.21美元，同比变化 -12.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收4580万美元，较去年同期增长5.3%，将于5月9日发布截至2024年3月季度的财报 [4][5]

文章核心观点 - 亚历山大公司公布2024年第一季度财报，净收入和运营资金均同比增长 [1] 财务数据 - 2024年第一季度净收入为1610万美元，摊薄后每股收益3.14美元，2023年同期分别为1120万美元和2.19美元 [1][3] - 2024年第一季度运营资金（FFO）为2550万美元，摊薄后每股收益4.98美元，2023年同期分别为1860万美元和3.63美元 [1][3] - 2024年第一季度收入为6139.7万美元，2023年同期为5294.1万美元 [3] - 2024年和2023年加权平均流通股基本和摊薄股数分别为5130678股和5127086股 [3] 公司信息 - 亚历山大公司是一家房地产投资信托公司，在纽约市拥有五处房产 [1] FFO计算与说明 - FFO根据美国房地产投资信托协会（NAREIT）定义计算，是对GAAP净收入或损失进行调整后得出 [4] - FFO和摊薄后每股FFO是非GAAP财务指标，用于不同时期和同行间运营表现比较 [4] - FFO不代表经营活动产生的现金，不能替代净收入作为业绩衡量指标或现金流作为流动性衡量指标 [4]

财务业绩 - [2024年第一季度净利润为1610.9万美元，摊薄后每股收益3.14美元，上年同期净利润为1122.6万美元，摊薄后每股收益2.19美元][75] - [2024年第一季度运营资金为2553.2万美元，摊薄后每股收益4.98美元，上年同期运营资金为1863.3万美元，摊薄后每股收益3.63美元][75] - [2024年第一季度租金收入为6139.7万美元，上年同期为5294.1万美元，增加845.6万美元，主要因宜家租约修改][80] - [2024年第一季度运营费用为2526.3万美元，上年同期为2494.4万美元，增加31.9万美元，主要因不可报销运营费用增加][81] - [2024年第一季度折旧和摊销为947.7万美元，上年同期为747.8万美元，增加199.9万美元，与宜家租约修改及资本项目折旧费用增加有关][82] - [2024年第一季度运营资金（FFO）为2553.2万美元，摊薄后每股4.98美元，2023年同期为1863.3万美元，摊薄后每股3.63美元][97] - [2024年第一季度净收入为1610.9万美元，2023年同期为1122.6万美元；不动产折旧和摊销2024年为942.3万美元，2023年为740.7万美元][98] - [计算摊薄后每股FFO所用的加权平均股数2024年为5130678股，2023年为5127086股][98] 物业情况 - [公司投资组合由五处物业组成，总面积245.5万平方英尺，截至2024年3月31日，商业入住率为92.5%，住宅入住率为96.8%][76] 客户收入贡献 - [彭博公司在2024年和2023年第一季度分别贡献了2996.3万美元和2951.6万美元的收入，分别约占各期租金收入的49%和56%][77] 租约情况 - [2024年5月，公司与彭博达成协议，将731 Lexington Avenue物业约94.7万平方英尺的租约延长至2040年2月][78] 流动性 - [截至2024年3月31日，公司流动性为5.47399亿美元，较2023年12月31日减少55.78万美元][87][88] 保险情况 - [公司维持一般责任保险，每次事故和每处物业限额3亿美元，全风险财产和租金价值保险每次事故限额17亿美元][91] 债务情况 - [截至2024年3月31日，可变利率贷款余额为70254.4万美元，加权平均利率为5.88%，利率变动1%的影响基数为702.5万美元；固定利率贷款余额为39400万美元，加权平均利率为1.97%；总债务余额为109654.4万美元，加权平均利率为4.48%，对摊薄后每股收益的总影响为1.37美元][101] - [公司有三笔利率衍生品，分别是731 Lexington Avenue办公楼抵押贷款名义金额5亿美元的利率上限合约，将最优惠利率上限设定为6%；Rego Park II购物中心抵押贷款名义金额2.02544亿美元的利率上限合约，将SOFR上限设定为4.15%；731 Lexington Avenue零售公寓抵押贷款名义金额3亿美元的利率互换合约，将SOFR加1.51%互换为1.76%的固定利率][101] - [截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合并债务的估计公允价值分别为10.74768亿美元和10.71887亿美元][102]

公司动态 - Alexander's Inc 宣布与 Bloomberg LP 达成一项为期 11 年的租约延期协议 该协议将在现有租约于 2029 年到期后生效 使 Bloomberg 继续将其全球总部设在 731 Lexington Avenue 直至 2040 年 [1] - Bloomberg 将继续占据该大楼的全部 946,815 平方英尺办公空间 其纽约总部拥有 7,000 名员工 占其纽约员工总数的 58% [1] - Alexander's Inc 是一家房地产投资信托公司 拥有 731 Lexington Avenue 大楼 Vornado Realty Trust 拥有 Alexander's Inc 32.4% 的股份 并负责该物业的开发、管理和租赁 [1] 行业趋势 - Bloomberg 自首次入驻 731 Lexington Avenue 以来 其纽约房地产面积已从近 697,000 平方英尺增长至超过 210 万平方英尺 分布在三栋建筑中 [2] - Vornado Realty Trust 是纽约市优质办公和零售资产的领先房地产投资信托公司 同时在芝加哥和旧金山也拥有优质资产 其在可持续发展方面处于行业领先地位 拥有超过 2,700 万平方英尺的 LEED 认证建筑 其中 2,300 万平方英尺达到 LEED 金级或铂金级 [5] 物业特点 - 731 Lexington Avenue 是一座 130 万平方英尺、56 层的混合用途大楼 占据 Lexington 和 Third Avenues 以及 East 58th 和 59th Streets 之间的整个街区 以其标志性的椭圆形庭院和发光的皇冠而闻名 成为曼哈顿和皇后区的地标 [3] - 该大楼底层提供约 25 万平方英尺的零售空间 同时也是 One Beacon Court 的所在地 这是一个由 105 套豪华住宅公寓组成的独家集合 可欣赏中央公园和纽约市的全景 [3]

公司公告 - Alexander's Inc 将于2024年5月6日发布2024年第一季度财报 并在当天向美国证券交易委员会提交季度报告Form 10-Q [1] - Vornado Realty Trust 将于2024年5月7日东部时间上午10点举行季度收益电话会议和网络直播 会议可能讨论Alexander's相关信息 [1] - 投资者可通过拨打电话888-317-6003(美国)或412-317-6061(国际) 输入密码5722274参与电话会议 也可在Vornado官网投资者关系栏目观看网络直播 [1] 公司概况 - Alexander's Inc 是一家房地产投资信托公司 在纽约都会区拥有5处物业 [2] 前瞻性声明 - 公司声明中包含前瞻性声明 涉及未来计划 预期和信念 但受多种假设 风险和不确定性影响 实际结果可能与声明存在重大差异 [3] - 影响前瞻性声明的因素包括利率上升 通胀对公司业务 财务状况 经营业绩 现金流的影响 以及这些因素对租户 经济 金融市场和房地产市场的影响 [3]