财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度公司总营收8.11亿美元，较上年增长24%，主要受内容授权、流媒体和广告收入增加推动，但被预期内的附属收入下降部分抵消 [27] - 调整后运营收入2.25亿美元，增长21%，源于收入增加，但被额外的节目制作和营销投资部分抵消 [27] - 调整后每股收益2.68美元 [27] - 2021年第三季度流媒体订阅用户和收入分别增长74%和83% [28] - 国内业务收入6.83亿美元，增长25%；调整后运营收入2.31亿美元，增长12% [28] - 国际及其他业务收入增长17%至1.3亿美元；调整后运营收入增长148%至2200万美元 [31] - 2021年第三季度自由现金流流出1.01亿美元，主要因节目投资增加和一次性诉讼相关现金支付 [32] - 第三季度末净债务和融资租赁约20亿美元，上年同期为19亿美元；综合净杠杆率为2.4倍 [32] - 公司上调2021年全年总营收和调整后运营收入同比增长预期，预计总营收增长为中个位数，调整后运营收入增长为低个位数，全年自由现金流约为盈亏平衡 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 流媒体业务 - 订阅用户和收入较上年第三季度分别增长74%和83%，各服务的留存率和用户参与度指标良好，第三季度留存率较上年有所提高 [28] 国内业务 - 收入6.83亿美元，增长25%；调整后运营收入2.31亿美元，增长12% [28] - 分销收入增长26%至4.83亿美元，内容授权收入增长60%，订阅收入增长14%，但附属收入有低个位数下降 [28][29] - 广告收入2亿美元，增长22%，得益于原创内容的良好定价和数字受众的增长，但被收视率下降部分抵消 [30] 国际及其他业务 - 收入增长17%至1.3亿美元，广告收入增长34%至2500万美元，分销及其他收入增长13%至1.05亿美元 [31] - 调整后运营收入增长148%至2200万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于目标流媒体业务，预计到2025年付费流媒体订阅用户达到2000 - 2500万，通过独特的市场策略和服务订阅者方式构建可持续和长期盈利的业务 [6][8] - 利用小众优势，采用特定且精心构建的方式服务订阅者，内容成本平均每集约六位数，专注于内容类别深度、策划和社区建设 [9] - 持续投资品牌建设，强化品牌声音，特别是在海外市场拓展流媒体服务时 [12][14] - 利用强大的IP和版权库，增加自有内容制作，将过期授权内容收回用于流媒体平台，提升内容组合价值 [15][16] - 利用频道业务提供稳定现金流，促进流媒体订阅用户获取、提升内容和加强与分销商的合作，同时拓展与广告商的关系 [18] - 随着消费者对流媒体的习惯加深，目标服务更适合提供内容深度，公司预计未来几年规模将翻倍 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩强劲，预计全年业绩良好，更新了全年财务指引 [5] - 认为公司在流媒体领域具有战略优势，目标订阅用户增长目标可实现，且内容成本合理可持续 [7][8][9] - 2022年将是公司内容最丰富的一年，众多因疫情延迟的作品将推出，有望推动未来增长 [21] - 公司有信心实现2021年全年目标，并在2022年及以后保持增长势头，为股东创造价值 [23][33] 其他重要信息 - 2021年第三季度内容亮点包括AMC+首播《行尸走肉》第11季和《凯文怎么了》，Acorn TV流量创历史新高，Shudder 10月表现出色，ALLBLK业务成功，Sundance Now获得《呼叫我的经纪人》北美独家版权 [19][20][21] - 2022年将有众多重要内容推出，如《风骚律师》《杀死伊芙》回归，《夜访吸血鬼》开播，《行尸走肉》系列拓展等 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 流媒体预测中，增量分销协议（如Verizon交易）对达成目标的重要性，Verizon用户群的参与度情况，以及海外扩张战略 - 任何营销和推广合作都有助于达成或超越目标，但公司已有实现目标的计划；目前Verizon合作尚早，暂无法评估对用户增长的影响 [36] - 公司海外市场渗透不足，有很大增长空间，计划在推出流媒体计划时加以利用；AMC+已在加拿大推出，未来还将拓展更多国家，Acorn也有类似计划 [37][38] 问题2: 随着大型平台市场饱和，内容投资增长预期如何，是否会改变节目投资策略和机会规模 - 公司模式不同，不会参与高成本竞争，将继续积极投资各系列节目，这有利于提升用户体验和公司IP价值 [40] 问题3: Hulu和Netflix协议到期后，哪些内容可用于自有DTC平台，以及与The Trade Desk和Magnite的目标程序化线性广告合作详情 - 公司将优化线性业务与内容授权协议的表现，长期来看，会收回部分授权内容以实现独家性；目前在国际特定国家，公司有强大IP可用于现有产品 [43][44] - 公司对广告团队的先进广告举措感到兴奋，凭借优质内容和创新销售方式，能吸引广告商并聚焦可寻址市场 [45] 问题4: 对中游流媒体业务的单位经济情况看法，以及Lionsgate与Starz交易对公司规模扩张的影响 - 与Showtime相比，公司业务模式不同，是可持续且能产生高利润率的增量业务，对公司未来发展充满信心 [49] - Lionsgate与Starz的交易并非新话题，公司认为无需通过收购来扩大规模，现有模式可持续且能实现增长 [50] 问题5: 管理层变更后，公司战略或运营方面的变化，以及2022年内容片单与2021年和疫情前峰值水平的比较 - 公司领导团队出色，现有战略可持续，管理层将继续推动公司发展，抓住增长机会 [53][54] - 2022年内容片单是公司有史以来最强的，相比2018 - 2019年，现在有更多方式实现内容货币化，公司将加大内容和营销投资以充分利用这一优势 [56][57] 问题6: 是否有其他类型或超级粉丝群体可用于有机拓展目标服务套件，以及基于ROI的用户获取和留存营销中，绩效营销与品牌营销的效果趋势及组合演变情况 - 公司会不断评估拓展策略的机会，若有合适的目标，会积极追求；市场上也常有针对性的想法，公司会在合适时采取行动 [60] - 公司注重指标，各服务的绩效指标良好，用户获取成本与扩大用户增长投资的观点一致；各服务留存率健康，AMC+发展势头强劲；2022年，强大的内容片单将与针对性的营销相结合，重点加强留存营销，以降低用户流失率和提高用户满意度 [61][62]

运营部门调整 - 2021年第一季度公司改变运营部门呈现方式，采用多平台分发内容盈利的运营结构，流媒体服务和IFC电影业务从国际及其他部门转至国内运营部门，部分公司间接成本不再分配至运营部门[100] 运营部门收入情况 - 2021年第三季度国内运营部门净收入6.83亿美元，国际及其他部门1.30亿美元，合并净收入8.11亿美元；2021年前三季度国内运营部门净收入18.96亿美元，国际及其他部门3.89亿美元，合并净收入22.74亿美元[103] - 2021年第三季度国内运营部门运营收入2.13亿美元，国际及其他部门1556.4万美元，合并运营收入1.88亿美元；2021年前三季度国内运营部门运营收入5.18亿美元，国际及其他部门3236.5万美元，合并运营收入4.26亿美元[103] - 2021年第三季度国内运营部门调整后运营收入（AOI）2.31亿美元，国际及其他部门2210.9万美元，合并AOI 2.25亿美元；2021年前三季度国内运营部门AOI 7.24亿美元，国际及其他部门7077.7万美元，合并AOI 7.13亿美元[103] - 2021年第三季度，公司合并净收入为8.10766亿美元，较2020年同期的6.54015亿美元增长24.0%[115] - 2021年第三季度，公司合并运营收入为1.88326亿美元，较2020年同期的1.39477亿美元增长35.0%[115] - 2021年第三季度，国内业务板块净收入为6.82746亿美元，较2020年同期的5.46865亿美元增长24.8%[117] - 2021年第三季度，国内业务板块运营收入为2.13299亿美元，较2020年同期的1.79259亿美元增长19.0%[117] - 2021年第三季度，国际及其他业务板块净收入为1.2994亿美元，较2020年同期的1.11398亿美元增长16.6%[119] - 2021年第三季度，国际及其他业务板块运营收入为0.15564亿美元，较2020年同期的0.03061亿美元增长408.5%[119] - 2021年前三季度国内业务净收入为18.96亿美元，占比83.4%，较2020年增长10.1%；国际及其他业务净收入为3.89亿美元，占比17.1%，较2020年增长19.1%[144][146][148] - 2021年前三季度国内业务运营收入为5.18亿美元，占比27.3%，较2020年下降16.7%；国际及其他业务运营亏损为3236.5万美元，亏损幅度较2020年收窄127.4%[144][146] - 2021年前九个月公司总收入18.96亿美元，较2020年增长1.74亿美元，涨幅10.1%，其中广告收入6.11亿美元，增长4660万美元，涨幅8.2%，分销及其他收入12.84亿美元，增长1.275亿美元，涨幅11.0%[150] - 国际及其他业务2021年前九个月收入3.89亿美元，较2020年增长6247.6万美元，涨幅19.1%，其中广告收入增长1979.5万美元，涨幅37.3%，分销及其他收入增长4268.1万美元，涨幅15.6%[152] - 2021年前九个月公司经营收入4.2629亿美元，较2020年增长6504.1万美元，涨幅18.0%[167] - 国内业务经营收入下降1.03572亿美元，降幅16.7%，主要因和解协议费用、销售及技术运营费用增加，部分被收入增长抵消[167] - 国际及其他业务经营收入增加1.50505亿美元，主要因减值及其他费用减少、收入增加，部分被技术运营和销售行政费用增加抵消[167] - 2021年前九个月经营收入为426290千美元，较2020年同期的361249千美元增长18.0%[169] - 2021年前九个月国内业务AOI为723749千美元，较2020年同期增长6.0%；国际及其他业务AOI为70777千美元，较2020年同期增长67.2%[170] - 2021年前九个月，担保子公司收入为15.72327亿美元，2020年同期为14.03731亿美元；2021年前九个月运营收入为3.60497亿美元，2020年同期为4.27614亿美元[186] 运营部门收入构成与开支 - 国内运营部门收入主要来自节目分发、广告销售和原创节目授权，节目费用是该部门最大开支，公司将继续增加各网络节目投资[107] - 国际及其他部门主要包括AMCNI和25/7媒体（原Levity）的业务[108] - 2021年前三季度，国际及其他业务板块分销收入占该板块收入的81%[109] - 公司业务成功依赖各节目服务的原创节目，原创节目播出和分发时间不同会导致收入、收益和经营活动现金流波动[107] - 若根据实际需求或市场状况确定节目版权未来用途有限或无用途，未摊销成本将计入技术和运营费用[107] AOI指标相关 - AOI是评估运营部门和合并业绩的指标，是未按公认会计原则计算的财务指标，应作为运营收入等指标的补充[103] - 2021年第三季度合并运营收入调整为AOI时，需加回股份支付费用945.5万美元、折旧和摊销2341.1万美元等；2021年前三季度需加回股份支付费用3916.3万美元、折旧和摊销7126.1万美元等[106] - 2021年前三季度AOI增加3920万美元，主要因国内和国际及其他业务收入增加，部分被费用增加抵消[136][137] 收入增长原因 - 2021年前三季度广告收入增加3580万美元，主要因定价提高、广告支持的流媒体增长和原创节目集数增加，部分被收视率下降抵消[123] - 2021年前三季度分销及其他收入增加1.001亿美元，内容授权收入增长60%，订阅收入增长14%，主要因流媒体服务收入增长83%[124] - 2021年前三季度国际及其他广告收入增加643万美元，分销收入增加1211.2万美元，主要因定价提高、收视率提高、外币换算有利影响等[126] 费用情况 - 2021年前三季度技术和运营费用增加4440万美元至3.783亿美元，主要因国内业务节目版权摊销增加[127][128][129] - 2021年前三季度销售、一般和行政费用增加7120万美元至2.2亿美元，主要因国内业务用户获取和广告费用增加[129][130][131] - 2021年前三季度折旧和摊销费用减少413.6万美元，主要因国内业务设备折旧减少[132] - 2021年前三季度净利息费用减少130万美元，主要因未偿还优先票据平均利率降低[138] - 2021年前三季度杂项净收入减少1110万美元，主要因外币重估不利差异和有价证券及投资收益降低[139] - 2021年第三季度所得税费用为4070万美元，有效税率为26%；2020年第三季度所得税费用为5220万美元，有效税率为43%[140] - 2021年前三季度技术和运营费用（不包括折旧和摊销）为9.98亿美元，占比43.9%，较2020年增长3.9%；销售、一般和行政费用为6.10亿美元，占比26.8%，较2020年增长24.9%[142] - 2021年前三季度折旧和摊销费用为7126.1万美元，占比3.1%，较2020年下降11.1%；减值和其他费用为1.59亿美元，占比7.0%，较2020年增长21.9%[142] - 2021年前三季度国内业务技术和运营费用（不包括折旧和摊销）为7.84亿美元，占比41.4%，较2020年增长3.3%；销售、一般和行政费用为4.11亿美元，占比21.7%，较2020年增长39.0%[144] - 2021年前三季度国际及其他业务技术和运营费用（不包括折旧和摊销）为2.27亿美元，占比58.4%，较2020年增长7.4%；销售、一般和行政费用为9385.9万美元，占比24.1%，较2020年增长24.6%[146] - 2021年前三季度国内业务减值和其他费用为1.43亿美元，2020年无此项费用；国际及其他业务减值费用为1597.3万美元，较2020年下降87.8%[144][146] - 2021年前三季度国内业务基于股份的薪酬费用为1710.5万美元，较2020年增长42.5%；国际及其他业务基于股份的薪酬费用为268.9万美元，较2020年增长10.3%[144][146] - 2021年前九个月技术和运营费用9976.77万美元，较2020年增长3729.8万美元，涨幅3.9%，占净收入的43.9%[154] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用6.102亿美元，较2020年增长1.216亿美元，涨幅24.9%，占净收入的26.8%[157] - 2021年前九个月折旧和摊销费用7130万美元，较2020年减少890万美元，降幅11.1%[162] - 公司因与Frank Darabont相关诉讼达成和解协议，记录1.43亿美元费用，2021年3月剥离业务确认1610万美元处置损失[164] - 2021年前九个月重组及其他相关费用950万美元，2020年同期为1390万美元[166] - 2021年前九个月净利息费用减少390万美元，主要因未偿还优先票据平均利率降低[171] - 2021年2月，公司赎回本金4亿美元的4.75%优先票据和本金6亿美元的5.00%优先票据，产生2210万美元债务清偿损失[172] - 2021年前九个月杂项收入净额增加2970万美元，主要与货币资产和负债的外币重估有利差异及投资净收益有关[173] - 2021年前九个月所得税费用为7800万美元，有效税率23%；2020年同期为9550万美元，有效税率38%[174] 公司业务风险 - 公司无法合理预测新冠疫情对业务的最终影响，但预计不会影响其流动性和履行债务契约的能力[111] - 公司未来业绩在很大程度上取决于总体经济状况，经济低迷可能导致产品需求下降[112] 合并报表列示 - 公司合并报表按各运营板块100%的收入、净收入和费用列示，非控股权益在合并运营报表中单独反映[114] 公司资本运作 - 2021年2月，公司发行10亿美元4.25%优先票据，所得款项用于赎回旧票据[175] - 董事会授权最高15亿美元的股票回购计划，截至2021年9月30日，剩余1.353亿美元授权额度[176] 现金流量情况 - 2021年前九个月经营活动提供净现金4400万美元，较2020年同期的6.441亿美元减少[177] - 2021年前九个月投资活动提供净现金3090万美元，2020年同期使用净现金2440万美元[181] 合同义务与债务情况 - 截至2021年9月30日，未反映在合并资产负债表中的合同义务较2020年12月31日增加3110万美元，达到10.43亿美元，主要与节目版权的额外承诺有关[183] - 截至2021年9月30日，公司债务包括2024年4月到期的4亿美元5.00%票据、2025年8月到期的8亿美元4.75%票据和2029年2月到期的10亿美元4.25%票据[184] - 基于2021年9月30日的利率水平，公司固定利率债务账面价值21.7亿美元比公允价值22.2亿美元低约4520万美元；利率假设下降100个基点，固定利率债务公允价值将增加约7360万美元至约22.9亿美元[190] - 截至2021年9月30日，公司有28亿美元债务未偿还（不包括融资租赁），其中7亿美元来自贷款安排且受可变利率影响；利率互换合约名义金额总计1亿美元，公允价值净负债为60万美元；约80%的债务利率有效固定[191] 公司资产情况 - 截至2021年9月30日，母公司流动资产为741.2万美元，担保子公司为11.51051亿美元；母公司非流动资产为39.74545亿美元，担保子公司为35.9322亿美元[187] 外汇交易情况 - 公司在2021年第三季度因外汇交易损失40万美元，2021年前九个月获得外汇交易收益610万美元[192]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总公司收入7.71亿美元，较上年增长19%；调整后营业收入2.51亿美元，增长11%；调整后每股收益3.45美元 [32] - 第二季度流媒体用户和标准化流媒体收入分别同比增长89%和92%，付费用户增长符合预期，各服务留存率环比和同比均有所改善 [32][33] - 国内业务收入6.39亿美元，增长14%；调整后营业收入2.5亿美元，增长6%；广告收入2.12亿美元，增长13%；分销收入增至4.27亿美元，增长14%；标准化附属收入低个位数下降，内容许可收入下降10% [36][37] - 国际及其他业务收入增至1.38亿美元，增长53%；广告收入增至2600万美元，增长75%；分销及其他收入增至1.12亿美元，增长48%；调整后营业收入增至2500万美元，增长61% [38][39] - 2021年第二季度自由现金流400万美元；第二季度末净债务和融资租赁约19亿美元，上年同期为21亿美元，综合净杠杆率为2.4倍，7月和解付款后为2.6倍 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 流媒体业务：付费用户增长符合预期，第二季度用户和标准化收入分别增长89%和92%，留存率改善；下半年预计净新增用户受节目和营销投资支持 [32][33] - 广告业务：第二季度广告业务表现强劲，增长13%，主要因价格上涨和数字广告收入增加；数字广告销售同比翻倍，数据驱动的线性和高级广告计费接近去年的三倍 [14][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场：业务收入增长14%，广告和分销收入均增长，标准化附属收入下降，内容许可收入因疫情影响下降 [36][37] - 国际市场：业务收入增长53%，广告和分销及其他收入均大幅增长，主要因价格上涨、收视率提高、生产恢复和外币波动 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四个关键财务和战略优先事项：增加目标流媒体服务的用户和扩大分销、增加内容所有权、发展数字和高级广告业务、维持线性网络的高价值 [6][7] - 流媒体服务采用针对特定内容领域受众的独特策略，与综合娱乐服务形成互补，具有成本效益优势 [8][9] - 与传统多频道视频节目分销商（MVPD）建立合作关系，推动流媒体转型，同时扩大数字分销，如与Verizon合作推广AMC+，在加拿大和海外市场推出服务 [12][13] - 广告业务通过将内容投放至多个平台增加数字收入，利用市场优势调整广告收入结构，注重数据驱动的线性和高级广告 [15][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年流媒体用户目标充满信心，预计年底至少达到900万付费用户，到2025年达到2000 - 2500万 [7] - 尽管线性市场存在挑战，但流媒体业务增长良好，两者结合对公司有利 [45] - 广告市场是多年来最好的，公司广告业务表现强劲，将继续利用市场优势推动增长 [14][15] - 对未来增长充满信心，认为公司在实现2021年目标的同时，也为2022年及以后的长期增长奠定了坚实基础 [42] 其他重要信息 - 公司近期达成和解协议，解决《行尸走肉》相关纽约诉讼，7月支付一次性现金2亿美元，第二季度财务报表中记录未计提部分1.43亿美元 [31] - 国内业务订阅收入受分销协议续签的一次性利好影响 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度流媒体用户增长与线性用户下降情况，以及新套餐和应用的抵消作用 - 美国线性用户受宏观影响有所流失，但流媒体用户增长良好，两者结合对公司有利，公司与MVPD的合作也有助于业务发展 [44][45] 问题2: 广告业务中对程序化投放定价控制和预协商定价控制的权衡 - 公司注重管理广告负载和定价，即使接受程序化广告，也会设定最低价格；在AVOD业务中，公司对节目、销售过程和定价保持更多控制 [46][47] 问题3: AMC+用户来源、覆盖范围及续约情况 - 用户主要是公司节目的粉丝，不同服务的用户对内容深度有较高需求；AMC+在美国的覆盖范围广泛，MVPD对其流媒体服务的部署意愿增加 [48][50][51] 问题4: 公司是否有能力和数据对订阅用户进行重新定位和内容更新 - 公司有能力进行重新定位和内容更新，直接订阅用户的数据更全面，通过分销商订阅的用户数据相对较弱 [53][54] 问题5: 目标OTT服务增长路径是否依然平稳，以及流媒体ARPU的趋势和影响因素 - 目标OTT服务用户更关注内容类型而非单一节目，但热门节目仍能提升用户获取；公司对SVOD业务进展满意，服务具有高参与度、盈利能力和社区效应；公司注重用户终身价值，对ARPU和用户定位有信心 [55][57][59] 问题6: 流媒体服务的国际增长路线图，以及不调整全年指导的原因和下半年收入及成本压力 - 公司通过拓展版权和与当地分销商合作推动国际业务增长，Acorn和Sundance Now已在部分海外市场推出，Shudder也有一定海外用户基础；公司对财务结果有信心，维持全年指导，因费用支出和疫情不确定性采取保守态度 [64][65][68] 问题7: 国际业务是自分销还是合作机会更多 - 国际业务将结合自分销（D2C）和与合作伙伴合作的模式，具体情况因地区而异 [66][67] 问题8: 下半年收入从上半年的6%降至低个位数的压力来源 - 公司无法详细说明具体压力来源，因费用支出和疫情不确定性采取保守态度 [69][70] 问题9: 如何确定SAC预算和评估未来用户盈利能力，以及如何应对热门剧集结束后的节目调整、广告商重新合作和长期授权问题 - SAC成本基于用户终身价值，公司采用针对性增长策略，注重吸引特定用户，以控制成本和降低流失率；热门剧集结束后，公司将通过延续相关系列、开发新节目和利用现有关系应对挑战，对未来发展充满信心 [72][73][75]

运营部门呈现方式变更 - 2021年第一季度公司改变运营部门的呈现方式，将流媒体服务和IFC Films纳入国内运营部门，部分公司间接费用不再分配到运营部门[99] 各业务线及公司合并净收入变化 - 2021年Q2国内运营部门净收入6.39015亿美元，2020年同期为5.62932亿美元；2021年上半年为12.12984亿美元，2020年同期为11.74825亿美元[102] - 2021年Q2国际及其他部门净收入1.38277亿美元，2020年同期为0.90682亿美元；2021年上半年为2.59444亿美元，2020年同期为2.1551亿美元[102] - 2021年Q2公司合并净收入7.71392亿美元，2020年同期为6.46291亿美元；2021年上半年为14.63133亿美元，2020年同期为13.80666亿美元[102] - 2021年第二季度净收入77139.2万美元，较2020年同期的64629.1万美元增长19.4%[114] - 2021年第二季度国内业务板块净收入63901.5万美元，较2020年同期的56293.2万美元增长13.5%[116] - 2021年第二季度国际及其他业务板块净收入13827.7万美元，较2020年同期的9068.2万美元增长52.5%[118] - 2021年Q2公司合并净收入7.71392亿美元，较2020年同期的6.46291亿美元增长19.4%，其中国内业务6.39015亿美元，国际及其他业务1.38277亿美元[120] - 2021年上半年净收入为1.46亿美元，较2020年同期的1.38亿美元增长6.0%[144] - 2021年上半年国内业务净收入为1.21亿美元，较2020年同期的1.17亿美元增长3.2%[147] - 公司2021年上半年净收入为1463133千美元，较2020年同期的1380666千美元增长6.0%，其中，国内业务收入1212984千美元，增长3.2%；国际及其他业务收入259444千美元，增长20.4%[151] 各业务线及公司合并运营收入变化 - 2021年Q2公司合并运营收入6825.6万美元，2020年同期为4880.2万美元；2021年上半年为2.37964亿美元，2020年同期为2.21772亿美元[102] - 2021年第二季度运营收入6825.6万美元，较2020年同期的4880.2万美元增长39.9%[114] - 2021年第二季度国内业务板块运营收入8811.6万美元，较2020年同期的21758.6万美元下降59.5%[116] - 2021年第二季度国际及其他业务板块运营亏损1996.3万美元，较2020年同期的12556.2万美元亏损大幅收窄[118] - 2021年Q2公司运营收入6825.6万美元，较2020年增长39.9%，其中国内业务下降59.5%，国际及其他业务增长115.9%[135] - 2021年第二季度运营收入为6.83亿美元，较2020年同期的4.88亿美元增长39.9%[137] - 2021年上半年国内业务运营收入为3.05亿美元，较2020年同期的4.42亿美元下降31.1%[147] - 公司2021年上半年运营亏损16801千美元，占净收入的6.5%，较2020年同期的亏损121201千美元大幅改善[149] - 2021年上半年国内业务运营收入3.04575亿美元，同比下降31.1%；国际及其他业务运营收入1680.1万美元，同比增长113.9%[171] 各业务线及公司合并调整后运营收入（AOI）变化 - 2021年Q2公司合并调整后运营收入（AOI）2.50637亿美元，2020年同期为2.25278亿美元；2021年上半年为4.88616亿美元，2020年同期为4.47732亿美元[102] - 2021年第二季度国内业务AOI为2.50亿美元，较2020年同期的2.36亿美元增长5.8%；国际及其他业务AOI为2510.5万美元，较2020年同期的1558.3万美元增长61.1%[138] - 2021年上半年国内业务AOI为4.93亿美元，较2020年同期的4.77亿美元增长3.2%[147] - 调整后营业收入（AOI）2021年上半年为48668千美元，占净收入的18.8%，较2020年同期的33426千美元增长45.6%[149] - 2021年上半年AOI为4.88616亿美元，同比增长9.1%[173] 各项费用变化 - 2021年Q2股份支付费用为1626.2万美元，2020年同期为1523.5万美元；2021年上半年为2970.8万美元，2020年同期为3074.7万美元[104] - 2021年Q2折旧和摊销费用为2260.4万美元，2020年同期为2590.5万美元；2021年上半年为4785万美元，2020年同期为5263.5万美元[104] - 2021年Q2重组及其他相关费用为15.5万美元，2020年同期为350.7万美元；2021年上半年为878万美元，2020年同期为947.3万美元[104] - 2021年Q2减值及其他费用为1.42918亿美元，2020年同期为1.30411亿美元；2021年上半年为1.58973亿美元，2020年同期为1.30411亿美元[104] - 2021年第二季度运营费用70313.6万美元，较2020年同期的59748.9万美元增长17.7%[114] - 2021年Q2技术和运营费用3.38841亿美元，较2020年增长19.9%，占净收入的43.9%[127] - 2021年Q2销售、一般和行政费用1.98618亿美元，较2020年增长28%，占净收入的25.7%[129] - 2021年Q2折旧和摊销费用2260.4万美元，较2020年下降12.7%[132] - 公司因与Frank Darabont等人的和解协议记录1.43亿美元费用，2020年6月因疫情对长期资产进行减值测试，产生1.053亿美元和2510万美元的减值费用[133] - 2021年Q2重组及相关费用20万美元，2020年同期为350万美元[134] - 2021年第二季度净利息费用减少210万美元，主要因未偿还优先票据平均利率降低[139] - 2021年第二季度所得税费用为1130万美元，有效税率为21%；2020年同期所得税费用为970万美元，有效税率为36%[141][142] - 技术和运营费用（不包括折旧和摊销）2021年上半年为619413千美元，较2020年同期的626563千美元下降1.1%，国内业务下降18323千美元，降幅3.7%；国际及其他业务增长15778千美元，增幅11.7%[158] - 销售、一般和行政费用2021年上半年为390153千美元，较2020年同期的339812千美元增长14.8%，国内业务增长48299千美元，增幅23.1%；国际及其他业务增长13540千美元，增幅27.5%[162] - 折旧和摊销费用2021年上半年为47850千美元，较2020年同期的52635千美元下降9.1%，国内业务增长2838千美元，增幅12.8%；国际及其他业务下降7182千美元，降幅43.6%[167] - 基于股份的薪酬费用2021年上半年为2144千美元，较2020年同期的1518千美元增长41.2%[149] - 减值和其他费用2021年上半年为15973千美元，较2020年同期的130411千美元下降87.8%[149] - 2021年上半年重组及相关费用880万美元，2020年同期为950万美元[170] - 2021年利息费用净额减少270万美元，主要因未偿还优先票据平均利率降低[176] - 2021年上半年所得税费用3720万美元，有效税率21%；2020年同期为4330万美元，有效税率32%[179][180] 各业务线广告及分销收入变化 - 2021年上半年国际及其他业务板块分销收入占该板块收入的82%[107] - 国内业务广告收入2.12282亿美元，较2020年增长13.3%；分销及其他收入4.26733亿美元，增长13.6%，主要因订阅收入增长21%（排除一次性影响后增长17%），但内容授权收入下降10%[122][123] - 国际及其他业务广告收入2596.7万美元，较2020年增长75.3%；分销及其他收入1.1231亿美元，增长48%[125] - 国内业务广告收入增长10764千美元，增幅2.7%，主要因定价提高和广告支持的流媒体增长；分销及其他收入增长27395千美元，增幅3.5%，主要因订阅收入增长18% [153][154] - 国际及其他业务广告收入增长13364千美元，增幅39.1%，主要因定价提高、收视率增加和外币换算有利影响；分销收入增长30570千美元，增幅16.9%，主要因25/7 Media恢复生产活动和AMCNI外币波动有利影响[156] 其他收入及收益变化 - 2021年第二季度杂项净收入为1420万美元，较2020年同期的870万美元增加550万美元[140] - 2021年上半年杂项收入净额增加4080万美元，主要因外币重估有利差异和投资净收益[178] 归属股东净收入变化 - 2021年第二季度归属AMC网络股东的净收入3588.5万美元，较2020年同期的1496.1万美元增长139.9%[114] - 2021年上半年归属于公司股东的净收入为1.23亿美元，较2020年同期的8362.8万美元增长47.0%[144] 现金流量变化 - 2021年上半年经营活动提供的净现金为1.312亿美元，2020年同期为4.249亿美元[183] - 2021年上半年投资活动提供的净现金为4200万美元，2020年同期使用的净现金为1000万美元[186] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为6420万美元，2020年同期为3.368亿美元[187] 合同义务及债务情况 - 截至2021年6月30日，公司合同义务较2020年12月31日增加9200万美元，达到11.039亿美元[188] - 截至2021年6月30日，公司固定利率债务账面价值21.7亿美元，低于公允价值22.3亿美元，差额约6030万美元[194] - 假设2021年6月30日利率下降100个基点，公司固定利率债务估计公允价值将增加约4700万美元至22.8亿美元[194] - 截至2021年6月30日，公司有28亿美元债务未偿还（不包括融资租赁），其中7亿美元贷款按可变利率计息[195] - 截至2021年6月30日，公司利率互换合约名义金额总计1亿美元，公允价值净负债为120万美元[195] 外汇交易情况 - 2021年6月30日止三个月，公司外汇交易损失310万美元，上半年外汇交易收益640万美元[196] 担保子公司收入情况 - 2021年上半年，担保子公司收入9.946亿美元，2020年同期为9.744亿美元[190] 疫情影响评估 - 公司认为COVID - 19疫情及其经济影响不会影响其流动性和履行债务契约的能力[109] 和解协议及资产处置情况 - 公司与原告达成和解协议，支付2亿美元现金，记录费用1.43亿美元，扣除5700万美元应计分成[168] - 2021年3月剥离业务，确认处置损失1610万美元[168] - 2020年6月，公司对长期资产进行减值测试，记录减值费用1.053亿美元，商誉减值费用2510万美元[169] - 2021年2月赎回本金4亿美元的4.75%优先票据和本金6亿美元的5%优先票据，产生债务清偿损失2210万美元[177]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司总营收6.92亿美元，较上年下降6%；调整后营业收入2.38亿美元，同比增长7%；调整后每股收益2.98美元 [33] - 排除内容授权收入的时间影响，第一季度总营收实现低至中个位数增长，主要受流媒体收入增长推动 [7][34] - 第一季度流媒体用户和收入分别较上年第一季度增长156%和131% [34] - 第一季度自由现金流为9700万美元，主要反映了2021年第一季度节目投资的增加 [38] - 截至第一季度末，净债务和融资租赁约为19亿美元，上年同期为23亿美元；综合净杠杆率为2.4倍，上年同期为2.6倍 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 收入5.74亿美元，较上年下降6%；调整后营业收入2.43亿美元，同比增长1% [36] - 广告收入1.99亿美元，较去年下降7%，主要因新冠疫情导致节目延迟和部分原创节目的时间安排变化，不过散单和直复广告的定价表现强劲以及数字业务的强劲增长部分抵消了这一下降 [36] - 分销收入（包括附属订阅、流媒体和内容授权收入）降至3.75亿美元，下降6%，主要是由于内容授权收入延迟，较上年下降54%，但订阅收入增长14%，受强劲的流媒体收入增长推动 [37] 国际及其他业务 - 收入减少400万美元至1.21亿美元，第一季度收入趋势显示国际业务和25/7 Media持续复苏 [38] - 调整后营业收入增长32%至2400万美元，反映了有利汇率和部分坏账的回收 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场方面，2021年至今表现强劲，4月和5月仍有很大优势，疫情影响下的支出非常强劲，多个居家类别需求持续旺盛 [37] - 数字广告是广告业务中增长最快的部分，印象数持续稳定增长，且包含在总广告销售数字中 [47][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用多平台分销方式实现内容货币化，新的运营部门结构包括国内业务和国际及其他业务，以更好地反映业务转型 [5][29][30] - 专注于目标流媒体战略，针对特定兴趣领域和节目类型，与更广泛的“一站式”服务形成差异化，通过提供深度内容吸引忠实观众，降低用户获取成本和流失率，具有可持续的长期粘性和定价权 [10][11][12] - 继续投资于AMC+和目标流媒体服务的节目制作、营销和平台改进，以推动流媒体平台的增长 [41] - 创新高级广告业务，完成了两个全国性可寻址广告活动，与相关合作伙伴合作开发全国性可寻址产品，提高广告投放精准度和CPM [28] - 计划将AMC+推向国际市场，利用线性频道的全球影响力和与平台的合作关系，实现协同效应 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司从疫情相关影响中逐渐恢复，处于强劲而有韧性的财务状况，为长期增长做好了充分准备 [42] - 流媒体业务势头持续超过最初预期，是公司最重要的增长领域，有望在2021年底前实现超过900万用户的目标，并在2025年达到2000 - 2500万用户，使流媒体成为公司最大的收入板块 [8][9] - 对2021年全年总公司收入实现低个位数增长持乐观态度，主要受流媒体收入增长推动，但会被线性市场动态部分抵消；预计调整后营业收入将下降中个位数；预计2021年产生约2亿美元的自由现金流 [41] 其他重要信息 - 2021年3月，公司剥离了Levity的现场业务，相关交易产生了1610万美元的非现金损失 [32] - 公司产生了约900万美元的重组费用，包括与2020年重组计划相关的410万美元遣散费和与国际业务相关的450万美元 [33] - 公司因先前披露的再融资产生了2200万美元的债务清偿损失 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供SVOD用户在第一季度的情况或第二季度的趋势，以及AMC+的增长是否超过其他流媒体服务，预计年底900万用户中AMC+占比多少 - 公司在AMC+和目标SVOD上都实现了强劲而稳定的增长，用户参与度高，目标SVOD超出了最初预期，随着社区的建立，定价权有望增加 [45] 问题2: 能否说明数字广告的规模或增长前景 - 数字广告是广告业务中增长最快的部分，包含在总广告销售数字中，公司的策略是覆盖主要AVOD平台，并自行运营FAST频道，数字广告印象数持续稳定增长 [47][48] 问题3: 能否细分直接面向消费者的用户和宽带应用（如AMC+）的用户数量，以及国际流媒体服务的增长情况 - AMC+目前仅通过合作伙伴提供，尚无直接面向消费者的版本；目标SVOD有直接面向消费者的业务，占总用户分布的很大一部分 [50] - 公司刚开始在国际市场拓展流媒体服务，Acorn和Sundance在海外推出约一年，Shudder时间稍长，主要在英国、加拿大和澳大利亚，国际用户约占10%，公司认为内容在全球有广泛吸引力，且与平台的合作关系具有战略优势 [51] 问题4: 如何看待美国附属收入的长期波动情况 - 公司在过去两年续签了八份附属协议，上一季度又续签了一份，线性附属协议的费率有所提高，尽管美国市场规模每年下降约6% - 7%，但公司的服务具有吸引力，与MVPD的关系更加和谐，未来情况会越来越好 [53][54] 问题5: AMC+如何融入国际推广，是否会成为下一个机会，渠道业务是否会退居次席，以及接下来会进入哪些市场 - 公司过去进行了多项收购，旨在成为全球内容公司，目前刚开始在海外部署流媒体服务，先从目标服务开始，AMC+将是下一步；公司认为其线性频道的节目在全球有广泛吸引力，随着流媒体服务在全球的部署，市场需求和对历史内容的兴趣将成为加速器，未来6 - 24个月及以后将是公司最令人兴奋的时期 [56][57] 问题6: 请更新内容授权货币化的路径，如何评估回报与权衡，早期发现是否会增加将内容更多独家推向自有服务的意愿 - 随着流媒体平台的增长，公司可以自主决定将自有内容保留在流媒体平台上还是进行销售或授权，可以根据不同情况选择授权的时间和地域；公司倾向于将内容保留在自有平台以加速流媒体服务的增长，但也会根据国际流媒体部署的发展情况进行经济评估，做出选择性授权的决策 [60][61] 问题7: 对于OTT服务的增长，是否意味着用户增长与高知名度原创内容发布时间的关联度降低，品牌营销和效果营销是否应与一般娱乐服务区别看待 - 与综合性服务相比，公司的目标服务用户更注重内容的深度和稳定性，对每周或每月的热门节目不太敏感，更倾向于持续的内容供应 [63][64] 问题8: 全国线性可寻址广告活动的最终机会和增量贡献如何，线性库存的增量价值有多大；如何理解流媒体业务的强劲利润率，与线性业务历史利润率相比如何 - 全国线性可寻址广告活动有很大的增长潜力，是前期讨论的核心内容，通过与合作伙伴的合作，可以针对特定受众进行广告投放，增加库存并提高广告价格，其规模将在前期显著扩大，具体取决于广告商的优先级和合作意愿 [67][68] - 公司的流媒体服务与其他大型服务不同，目标明确，不需要追求大规模的用户增长，提供符合用户喜好的内容成本较低，结合基于指标的效果营销，具有健康的利润率机会 [69][70][71] 问题9: 随着流媒体业务成为最大的收入来源，从宏观角度看，下一代业务的盈利能力与传统业务相比是否会保持一致 - 公司目前还不想承诺具体数字，业务仍在快速发展中，公司非常关注成本；从全年来看，公司预计收入将实现低个位数增长，调整后营业收入将下降中个位数，这是因为公司有意识地选择在营销和节目内容上进行再投资，目标是优化整体费用和业务表现，并重申了相关指导 [73][74][75] 问题10: 随着新的报告细分，未来是否会提供季度流媒体用户数量；流媒体用户增长是否集中在下半年；今年加大用户获取投入，中期流媒体业务的盈利能力如何 - 公司认为提供全年展望是最重要的，几个月前就确定了年底的用户目标，并由CFO重申了相关关键财务指标，这是让投资者了解业务表现和关键成就点的最佳方式；公司专注于全年实现至少900万用户的目标，目前进展顺利，随着疫情好转，制作能力将提升，未来流媒体收入将更加重要，报告方式也会相应演变 [78][79]

运营部门呈现方式改变 - 2021年第一季度公司改变运营部门呈现方式，将流媒体服务和IFC Films纳入国内运营部门，部分公司间接成本不再分配到运营部门[100] 各业务线净收入变化 - 2021年第一季度国内运营部门净收入为573,969千美元，2020年同期为611,893千美元；国际及其他部门净收入为121,167千美元，2020年同期为124,828千美元；合并净收入为691,741千美元，2020年同期为734,375千美元[103] - 2021年第一季度公司净收入为6.91741亿美元，较2020年同期的7.34375亿美元下降5.8%[114] - 2021年第一季度国内业务板块净收入为5.73969亿美元，较2020年同期的6.11893亿美元下降6.2%[116] - 2021年第一季度净收入为1.21167亿美元，较2020年同期的1.24828亿美元下降366.1万美元，降幅2.9%[117] - 2021年第一季度国内业务净收入为5.73969亿美元，占比83.1%，较2020年同期的6.11893亿美元下降3792.4万美元，降幅6.2%[119] - 2021年第一季度国际及其他业务净收入为1.21167亿美元，占比17.5%，较2020年同期的1.24828亿美元下降366.1万美元，降幅2.9%[119] - 2021年第一季度，担保子公司收入4.81516亿美元，2020年同期为5.313亿美元[150] 各业务线营业收入变化 - 2021年第一季度国内运营部门营业收入为216,459千美元，2020年同期为224,600千美元；国际及其他部门营业收入为 - 3,162千美元，2020年同期为4,361千美元；合并营业收入为169,708千美元，2020年同期为172,970千美元[103] - 2021年第一季度公司营业收入为1.69708亿美元，较2020年同期的1.72970亿美元下降1.9%[114] - 2021年第一季度国内业务板块营业收入为2.16459亿美元，较2020年同期的2.246亿美元下降3.6%[116] - 2021年第一季度运营亏损为31.62万美元，而2020年同期运营利润为43.61万美元[117] - 2021年第一季度国内业务经营收入减少814.1万美元，降幅3.6%；国际及其他业务减少752.3万美元[130] 各业务线调整后营业收入（AOI）变化 - 2021年第一季度国内运营部门调整后营业收入（AOI）为242,533千美元，2020年同期为241,033千美元；国际及其他部门AOI为23,563千美元，2020年同期为17,843千美元；合并AOI为237,979千美元，2020年同期为222,454千美元[103] - 2021年第一季度国内业务板块AOI为2.42533亿美元，较2020年同期的2.41033亿美元增长0.6%[116] - 2021年第一季度调整后经营收入（AOI）为2.37979亿美元，较2020年同期增加1552.5万美元，增幅7.0%[133][134] 各项费用变化 - 2021年第一季度股份支付费用为13,446千美元，2020年同期为15,512千美元[104] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为25,246千美元，2020年同期为26,730千美元[104] - 2021年第一季度重组及其他相关费用为8,625千美元，2020年同期为5,966千美元[104] - 2021年第一季度减值及其他费用为16,055千美元，2020年同期无此项费用[104] - 2021年第一季度云计算摊销费用为264千美元，2020年同期无此项费用[104] - 2021年第一季度公司运营费用为5.22033亿美元，较2020年同期的5.61405亿美元下降7.0%[114] - 2021年第一季度国内业务板块运营费用为4.5751亿美元，较2020年同期的4.87293亿美元下降6.1%[116] - 2021年第一季度广告收入减少1410万美元，主要归因于原创节目集数减少和收视率降低，部分被更高的定价所抵消[120] - 2021年第一季度分销收入减少2380万美元，原因是与COVID - 19大流行导致的制作延迟有关的内容许可收入下降54%，部分被订阅收入增长14%所抵消[120] - 2021年第一季度技术和运营费用（不包括折旧和摊销）降至2.806亿美元，较2020年同期减少6350万美元[123] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用增至1.915亿美元，较2020年同期增加690万美元[126] - 2021年第一季度国内业务销售、一般和行政费用增加1820万美元，主要由于流媒体服务的广告和用户获取费用增加[126] - 2021年第一季度国际及其他业务销售、一般和行政费用减少490万美元，主要由于25/7 Media行政费用减少[126] - 2021年第一季度国内业务折旧和摊销费用增加242.2万美元，增幅22.1%；国际及其他业务减少394.7万美元，降幅44.4%[129] - 2021年第一季度公司剥离业务确认处置损失1610万美元，计入减值及其他费用[129] - 2021年第一季度利息费用净额减少60万美元，主要因未偿还优先票据平均利率降低[135] - 2021年第一季度债务清偿损失为2210万美元，2020年同期为290万美元[136] - 2021年第一季度杂项费用净额减少3530万美元，主要与2020年非上市股权证券减值损失及外币重估有利差异有关[137] - 2021年第一季度所得税费用为2590万美元，有效税率21%；2020年同期为3360万美元，有效税率31%[138][139] 多数股权权益法投资公司AOI变化 - 2021年第一季度多数股权权益法投资公司AOI为4,635千美元，2020年同期为1,276千美元[104] 国际及其他业务板块分销收入占比 - 2021年第一季度国际及其他业务板块分销收入占该板块总收入的82%[106] 新冠疫情对公司业务的影响 - 新冠疫情对公司业务产生多方面影响，包括广告销售不利和节目制作与供应延迟[110] 公司债务及融资相关情况 - 2021年2月公司发行10亿美元4.25%优先票据，所得款项用于赎回总计10亿美元的其他优先票据[140] - 董事会授权最高15亿美元的股票回购计划，截至2021年3月31日，剩余授权金额为1.353亿美元[140] - 截至2021年3月31日，公司合同义务较2020年12月31日增加3060万美元，达到10.425亿美元[147] - 截至2021年3月31日，公司固定利率债务账面价值21.7亿美元，公允价值22亿美元，差额约2700万美元[154] - 截至2021年3月31日，公司有28亿美元债务未偿还，其中7亿美元贷款按可变利率计算[155] - 截至2021年3月31日，公司利率互换合约名义金额总计1亿美元，公允价值净负债180万美元[155] - 假设2021年3月31日利率下降100个基点，公司固定利率债务公允价值将增加约8900万美元至23亿美元[154] 公司现金流量变化 - 2021年第一季度经营活动提供净现金1.076亿美元，2020年同期为1.984亿美元[144] - 2021年第一季度投资活动提供净现金5600万美元，2020年同期使用净现金170万美元[145] - 2021年第一季度融资活动使用净现金5390万美元，2020年同期为3.031亿美元[146] 公司外汇交易收益 - 2021年第一季度，公司因外汇交易获得950万美元收益[156]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年公司总营收下降8%至28亿美元，调整后营业收入为7.67亿美元，自由现金流为6.86亿美元 [27] - 2020年第四季度公司总营收为7.8亿美元，同比下降1%，调整后营业收入为1.33亿美元 [28] - 2020年全年调整后每股收益为7.76美元，第四季度为2.72美元；全年所得税费用为1.45亿美元，有效税率为36%，预计未来有效税率将处于20%左右 [34] - 2020年公司有1.22亿美元的减值费用、8600万美元的节目费用减记和3500万美元的重组费用 [27] - 2020年末净债务和融资租赁约为20亿美元，综合净杠杆率为2.6倍；2021年2月完成一系列杠杆中性融资交易，确保较低固定利率并延长到期期限 [36] - 2020年回购1480万股普通股，花费3.54亿美元，平均回购价格为每股23.91美元 [36] - 2021年1月公司出售FuboTV股份，实现9600万美元现金收益，约为4倍现金回报率 [37] - 预计2021年总公司营收将实现低个位数增长，调整后营业收入将下降中个位数，自由现金流约为2亿美元 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 国家网络业务 - 2020年全年国家网络业务营收下降12%至21亿美元，内容授权下降22%，订阅收入下降7%，广告收入下降11%至8.02亿美元 [29] - 2020年第四季度国家网络业务营收下降3%，广告收入下降5%至2.37亿美元 [30] - 2020年全年国家网络业务调整后营业收入下降16%至7.6亿美元，第四季度下降5% [31] 国际及其他业务 - 2020年全年国际及其他业务营收增长2%至7.47亿美元，流媒体收入增长85%，运营亏损400万美元 [32][33] - 2020年第四季度国际及其他业务营收增长8%至2.16亿美元，流媒体收入增长97%，运营亏损5500万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年付费订阅用户总数超过600万，较去年翻了一番多，流媒体运营收入从2019年末的约1.25亿美元增至2020年末的约3亿美元 [9] - 预计2021年末付费订阅用户将超过900万，2025年将达到2000 - 2500万 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略支柱包括无广告流媒体、附属业务优势、数字广告机会和强大的内容基础，将继续重构公司并实现内容多元化货币化 [11] - 流媒体战略是针对特定编辑领域，如Acorn TV专注英国戏剧和悬疑剧、Shudder专注恐怖和悬疑剧等，以避免与大型综合娱乐流媒体竞争 [12] - 推出新的无广告高级服务AMC+，扩展AMC品牌覆盖范围，加强与合作伙伴关系，计划在2021年进一步扩大其可用性 [16][17] - 战略上保留广告库存以应对强劲的散单市场，通过在AVOD和FAST频道部署自有内容以及创新线性频道的高级广告来拓展数字广告业务 [18][19] - 继续策划和开发高质量内容，通过多平台分发最大化内容投资回报，如《伦敦黑帮》《发现女巫》等 [20] - 进行战略投资以获取长期内容优势，如与Shaftesbury建立股权合作关系 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司表现强劲，成功应对了充满挑战和不确定性的经营环境，流媒体业务增长显著，是公司最重要的增长领域 [8][9] - 与分销商的关系因流媒体业务得到加强，线性业务保持稳定且有价值 [10] - 2021年是关键一年，公司将继续重构并实现内容多元化货币化，有信心通过强大的内容管道和多平台变现能力创造股东价值 [23][39] 其他重要信息 - 会议讨论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司不承担更新义务 [6] - 会议将讨论非GAAP财务信息，相关细节可参考新闻稿和脚注 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国家网络业务附属收入季度环比改善的驱动因素及2021年可见性，以及对流媒体盈利能力和投资的看法 - 公司与分销商的关系从单纯线性转变为线性和流媒体结合，为分销商提供多种产品和盈利机会，是附属业务的关键动态 [42][43] - 公司的流媒体服务针对特定编辑领域，内容成本可在多产品间分摊，经济模式更具吸引力 [44] 问题2: 内容窗口化决策方式、国家网络业务内容授权收入情况及流媒体国际增长路径 - 内容窗口化没有固定模式，会根据流媒体价值、线性渠道价值和广告收益等因素综合考虑 [48][49] - 内容授权会根据内容对流媒体服务的适用性和地理区域需求等因素进行决策 [50] - 公司已在部分国家部署流媒体服务，表现良好，国际市场机会大，内容积累也有助于吸引新订阅用户 [51] 问题3: 如何将付费电视订阅数的中个位数下降转化为订阅收入增长，是否考虑利用AVOD和FAST平台促进点击购买，以及2021年营运资金对现金流的影响 - 公司与分销商建立了新的和谐关系，线性频道性价比高，且有适合宽带用户的流媒体服务，这是分销关系的重要变化 [55][56] - 公司对AVOD和FAST频道战略满意，会利用这些平台向SVOD服务进行向上销售，如通过线性频道播放成功系列剧的节日活动吸引用户到SVOD平台 [57] - 2021年自由现金流预计为2亿美元，很大一部分是营运资金的调整，平均2020年和2021年的自由现金流高于2019年，公司会注重营运资金管理 [58] 问题4: 2021 - 2022年附属协议续签是否会放缓，以及对SVOD业务ARPU趋势、美国与国际市场份额和盈利潜力的看法 - 附属协议续签有一定节奏，虽2020年续签较多，但每年都会有续签，未来续签情况会保持稳定 [61] - 目标流媒体业务模式效率高，随着规模扩大效率仍能保持，ARPU提升空间大，用户粘性强 [63] - 国际市场拓展处于早期，Acorn和Sundance Now在海外约有10%的用户，主要分布在英国、加拿大和澳大利亚，国际市场机会大 [64] 问题5: 实现可寻址广告成为标准程序的条件，以及在前期广告谈判中的讨论情况和对广告业务的影响 - 实现可寻址广告需要强大的合作关系，公司与Canoe合作完成了全国线性可寻址广告活动，效果良好，未来会在前期广告谈判中与广告商进行更多讨论 [67][68] - 可寻址广告将逐步增加在广告业务中的占比 [70] 问题6: 第四季度流媒体收入增长率与运营收入增长差异的原因 - 第四季度SVOD平台表现强劲，新剧《行尸走肉》等推动了增长，目标SVOD业务整体也保持增长 [72] 问题7: 第四季度国家网络业务订阅趋势改善的原因，以及直接面向消费者业务的盈利能力情况 - 公司与分销商的新和谐关系使业务数据在季度间有波动，但整体关系的改善是关键 [75] - 公司的流媒体服务针对特定领域，成本结构不同，具有更好的可持续性和盈利能力，未来五年的规划考虑了这些因素 [77][78] 问题8: 《杀死伊芙》和《风骚律师》是否恢复制作 - 《风骚律师》可能会推迟到2022年第一季度，其他剧集的制作时间将在下个季度进行明确评估 [80]

电视频道用户规模 - 截至2020年12月31日，AMC约有8400万尼尔森订阅用户，WE tv约有7800万，BBC AMERICA约有7600万，IFC约有7100万，SundanceTV约有6600万[18,22,23,25,26] 业务线剧集制作 - AMC Studios于2010年推出首部剧集《行尸走肉》，此后为AMC制作了多部原创剧集[27] 业务线设施与经验 - AMC Networks Broadcasting & Technology在纽约贝斯佩奇的67000平方英尺设施中整合业务，有超30年网络服务经验[28] 业务线节目覆盖范围 - AMCNI通过全球运营中心，节目覆盖超125个国家和地区[29] 特色频道情况 - Elgourmet是拉丁美洲烹饪频道，有超200小时原创内容，获14次马丁·菲耶罗奖[29,30] - Jim Jam是面向2 - 6岁儿童的学前频道，覆盖超60个EMEA国家[30,31] - Canal Hollywood是西班牙和葡萄牙领先付费电影频道，覆盖超900万户家庭[31] 流媒体业务情况 - 2020年底，公司流媒体付费订阅用户总数超600万[32] - 2020年公司推出无广告、按需观看的AMC+[32] - 公司拥有并运营Acorn TV、Shudder、Sundance Now和ALLBLK四个定向流媒体服务[34] 电影库资源 - IFC Films电影库拥有超800部影片[35] 业务收购与运营 - 2018年4月公司收购Levity控股权，其喜剧场馆自2020年3月起临时关闭[36] 员工规模与构成 - 截至2020年12月31日，公司有2002名全职员工和355名兼职员工[54] - 公司全球员工超50%为女性，44%的高级领导职位由女性担任[54] - 公司超27%的美国员工为有色人种[54] 多元化与员工关怀举措 - 2020年公司任命首位首席多元化、公平和包容官[53] - 公司有涵盖九个类别的员工资源团体（ERGs）[53] - 2020年公司设立两个员工主导的捐赠计划，为员工指定组织捐赠1000美元[57] - 公司为全职员工提供六月节、选举日和自选志愿日的带薪休假[57] 公司官网信息 - 公司官网为http://www.amcnetworks.com，投资者关系页面为http://investor.amcnetworks.com [58] 固定利率债务情况 - 2020年12月31日，公司固定利率债务公允价值22.4亿美元，高于账面价值21.8亿美元，高出6220万美元[219] - 假设2020年12月31日利率下降100个基点，固定利率债务估计公允价值将增加约2490万美元至约22.7亿美元[219] 未偿还债务情况 - 截至2020年12月31日，公司未偿还债务本金28亿美元（不包括融资租赁），其中信贷安排下6.75亿美元本金按可变利率计息[220] - 假设2020年12月31日利率上升100个基点，公司年度利息费用将增加约670万美元[220] 利率互换合约情况 - 截至2020年12月31日，公司未到期利率互换合约名义金额总计1亿美元，指定为现金流量套期[220] - 2020年12月31日，利率互换合约的总公允价值为净负债240万美元[220] - 截至2020年12月31日，公司约80%的债务（不包括融资租赁）利率有效固定（76%为固定利率债务，4%通过利率互换合约有效固定）[220] - 指定为现金流量套期的浮动利率转固定利率互换合约部分的累计未实现损失（税后）为180万美元[220] 外币交易损益情况 - 公司在2020年、2019年和2018年分别确认了 - 400万美元、1110万美元和 - 680万美元的外币交易损益[222] 外汇波动影响 - 公司预计近年来的国际扩张将使外汇波动对其财务状况和经营成果产生更重大的影响[221]

公司业务板块构成 - 公司经营业务分为全国网络和国际及其他两个运营板块[90] - 全国网络板块包括五个全国性节目网络、AMC工作室业务和AMC广播与技术业务；国际及其他板块包括国际节目业务、订阅流媒体服务、制作服务和喜剧场地业务以及独立电影发行等业务[90] 各业务线净收入情况 - 2020年第三季度，公司全国网络业务净收入462149千美元，国际及其他业务净收入199292千美元，合并净收入654015千美元；2019年同期分别为558992千美元、182839千美元、718597千美元[93] - 2020年前三季度，公司全国网络业务净收入1524938千美元，国际及其他业务净收入530765千美元，合并净收入2034681千美元；2019年同期分别为1779850千美元、533454千美元、2275117千美元[93] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，净收入从7.18597亿美元降至6.54015亿美元，降幅9.0%[104] - 2020年第三季度公司合并净收入为6.54015亿美元，较2019年同期的7.18597亿美元下降9.0%[111] - 2020年第三季度全国网络净收入为4.62149亿美元，占比70.7%，较2019年同期下降17.3%；国际及其他业务净收入为1.99292亿美元，占比30.5%，较2019年同期增长9.0%[111] - 2020年前九个月公司净收入为20.35亿美元，较2019年同期的22.75亿美元减少2.40亿美元，降幅10.6%[126] - 2020年前九个月公司合并净收入为20.34681亿美元，较2019年同期的22.75117亿美元减少2.40436亿美元，降幅10.6%[132] - 国家网络部门2020年前九个月净收入为15.24938亿美元，占比75.0%，较2019年同期的17.7985亿美元减少2.54912亿美元，降幅14.3%[132] - 国际及其他部门2020年前九个月净收入为5.30765亿美元，占比26.1%，较2019年同期的5.33454亿美元减少268.9万美元，降幅0.5%[132] 各业务线运营收入情况 - 2020年第三季度，公司全国网络业务运营收入129842千美元，国际及其他业务运营收入11198千美元，合并运营收入139477千美元；2019年同期分别为182479千美元、 - 11501千美元、168438千美元[93] - 2020年前三季度，公司全国网络业务运营收入512598千美元，国际及其他业务运营亏损147226千美元，合并运营收入361249千美元；2019年同期分别为648180千美元、 - 52532千美元、583558千美元[93] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，运营收入从1.68438亿美元降至1.39477亿美元，降幅17.2%[104] - 2020年第三季度公司运营收入为1.39亿美元，较2019年同期的1.68亿美元减少2896.1万美元，降幅17.2%[118] - 2020年前九个月公司运营收入为3.61亿美元，较2019年同期的5.84亿美元减少2.22亿美元，降幅38.1%[126] - 国家网络部门2020年前九个月运营收入为5.12598亿美元，占比33.6%，较2019年同期的6.4818亿美元减少1.35582亿美元，降幅20.9%[128] - 国际及其他部门2020年前九个月运营亏损为1.47226亿美元，占比 - 27.7%，较2019年同期的5253.2万美元亏损增加9469.4万美元[130] - 2020年前九个月营业利润为3.61249亿美元，较2019年同期的5.83558亿美元减少2.22309亿美元，降幅38.1%[141] 各业务线调整后运营收入（AOI）情况 - 2020年第三季度，公司全国网络业务调整后运营收入（AOI）159177千美元，国际及其他业务AOI 27877千美元，合并AOI 185491千美元；2019年同期分别为208410千美元、13465千美元、219335千美元[93] - 2020年前三季度，公司全国网络业务AOI 586699千美元，国际及其他业务AOI 50647千美元，合并AOI 633223千美元；2019年同期分别为721569千美元、35237千美元、744020千美元[93] - 2020年第三季度调整后运营收入（AOI）为1.85亿美元，较2019年同期的2.19亿美元减少3384.4万美元，降幅15.4%[119] - 2020年前九个月调整后营业利润（AOI）为6.33223亿美元，较2019年同期的7.4402亿美元减少1.10797亿美元，降幅14.9%[142] 运营收入调整为AOI的费用情况 - 2020年第三季度，公司将运营收入调整为AOI时，股份支付费用为12394千美元，折旧和摊销为27547千美元，重组及其他相关费用为4406千美元，多数股权法投资企业AOI为1667千美元；2019年同期分别为13841千美元、25619千美元、10191千美元、1246千美元[94] - 2020年前三季度，公司将运营收入调整为AOI时，股份支付费用为43141千美元，折旧和摊销为80182千美元，重组及其他相关费用为13879千美元，减值费用为130411千美元，多数股权法投资企业AOI为4361千美元；2019年同期分别为50465千美元、75568千美元、29995千美元、0千美元、4434千美元[94] 技术和运营费用情况 - 2020年9月30日止九个月和2019年9月30日止九个月，技术和运营费用中的节目版权注销分别为3120万美元和1470万美元[99] - 2020年第三季度技术和运营费用（不包括折旧和摊销）降至3.33816亿美元，较2019年同期减少2117.6万美元，降幅6.0%[115] - 全国网络技术和运营费用减少3781.1万美元，主要因节目版权摊销减少2520万美元和其他直接节目成本减少1260万美元[115] - 国际及其他业务技术和运营费用增加179.1万美元，主要因IFC Films节目摊销增加350万美元，部分被Levity减少的240万美元抵消[115] - 2020年前九个月技术和运营费用（不包括折旧和摊销）降至9.604亿美元，较2019年同期减少1.204亿美元[135] 销售、一般和行政费用情况 - 2020年第三季度销售、一般和行政费用降至1.488亿美元，较2019年同期减少1060万美元[115] - 全国网络销售、一般和行政费用减少1160万美元，主要因广告和营销费用减少590万美元和公司相关费用整体下降[115] - 国际及其他业务销售、一般和行政费用增加100万美元，AMC Networks SVOD增加780万美元，部分被Levity减少的520万美元抵消[115] - 2020年前九个月销售、一般和行政费用降至4.886亿美元，较2019年同期减少1670万美元[136] 折旧和摊销费用情况 - 2020年第三季度国内网络折旧和摊销费用为1342.2万美元，较2019年同期的804.8万美元增加537.4万美元，增幅66.8%[117] - 2020年前九个月折旧和摊销费用增至8020万美元，较2019年同期增加460万美元，增幅6.1%[138] 各业务线广告与发行收入情况 - 全国网络广告收入减少3020万美元至1.64216亿美元，降幅15.5%；发行收入减少6660万美元至2.97933亿美元，降幅18.3%[112] - 国际及其他业务广告收入基本与2019年同期持平，发行收入增加1640.2万美元至1.80369亿美元，增幅10.0%[113] - 国家网络部门广告收入2020年前九个月为5.64876亿美元，占比37.0%，较2019年同期的6.53031亿美元减少8815.5万美元，降幅13.5%[133] - 国家网络部门分销收入2020年前九个月为9.60062亿美元，占比63.0%，较2019年同期的11.26819亿美元减少1.66757亿美元，降幅14.8%[133] - 国际及其他部门广告收入2020年前九个月为5309.7万美元，占比10.0%，较2019年同期的6361.3万美元减少1051.6万美元，降幅16.5%[134] - 国际及其他部门分销收入2020年前九个月为4.77668亿美元，占比90.0%，较2019年同期的4.69841亿美元增加782.7万美元，增幅1.7%[134] 其他财务指标变化情况 - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，总运营费用从5.50159亿美元降至5.14538亿美元，降幅6.5%[104] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，净利息费用从3499.5万美元降至3042.4万美元，降幅13.1%[104] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，总其他收入（费用）从 - 3648.5万美元升至 - 1928.6万美元，降幅47.1%[104] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，所得税费用从872.7万美元增至5219.5万美元[104] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，包括非控股权益的净收入从1.23226亿美元降至6799.6万美元，降幅44.8%[104] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，归属于AMC网络股东的净收入从1.16923亿美元降至6164万美元，降幅47.3%[104] - 2020年第三季度公司总收入14.88亿美元，较2019年同期的15.94亿美元减少1.06亿美元，降幅6.6%[116] - 2020年第三季度利息费用净减少460万美元，主要因平均未偿余额降低[122] - 2020年第三季度杂项净收入为1110万美元，较2019年同期的150万美元费用增加1260万美元[123] - 2020年第三季度所得税费用为5220万美元，有效税率43%；2019年同期为870万美元，有效税率7%[124] - 2020年前九个月总营收9.60379亿美元，较2019年同期的10.80763亿美元减少1.20384亿美元，降幅11.1%[136] - 2020年6月，公司确认1.053亿美元长期资产减值损失和2510万美元商誉减值损失[139] - 2020年前九个月重组及相关费用为1390万美元，2019年同期为3000万美元[140] - 2020年前九个月净利息费用减少1140万美元[144] - 2020年前九个月债务清偿损失为290万美元[145] - 2020年前九个月杂项费用净额减少690万美元[146] - 公司获得多项税务优惠，包括外国业务1560万美元、递延税调整1150万美元、不确定税务状况560万美元，部分被州和地方所得税费用1160万美元抵消[149] - 2020年前九个月归属于公司股东的净收入为1.45亿美元，较2019年同期的3.89亿美元减少2.44亿美元，降幅62.7%[126] 公司资本运作与资金情况 - 董事会授权最高15亿美元的股票回购计划，截至2020年9月30日，剩余授权金额3.859亿美元，要约收购后降至1.353亿美元[150] - 2020年9月16日启动最高2.5亿美元的荷兰式拍卖要约收购，10月21日以每股23.20美元的价格收购1080万股，总成本2.506亿美元[150] - 2020年3月赎回2亿美元本金的4.75% 2022年到期票据，原未偿还本金为6亿美元[150] - 截至2020年9月30日，公司合并现金及现金等价物余额中约1.823亿美元由外国子公司持有[150] - 2020年和2019年前九个月，经营活动提供的净现金分别为6.441亿美元和4.004亿美元[152][153] - 2020年和2019年前九个月，投资活动使用的净现金分别为2440万美元和5990万美元[152][154] - 2020年和2019年前九个月，融资活动使用的净现金分别为3.647亿美元和1.177亿美元[152][155] 公司债务情况 - 截至2020年9月30日，未在合并资产负债表中反映的合同义务较2019年12月31日增加1.291亿美元，达到10.63亿美元[157] - 截至2020年9月30日，公司债务包括4亿美元4.75% 2022年到期票据、10亿美元5.00% 2024年到期票据和8亿美元4.75% 2025年到期票据[158] - 截至2020年9月30日，公司固定利率债务的账面价值为2

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总收入为6.54亿美元，AOI为1.85亿美元，均超预期，主要因国际及其他业务板块表现良好 [27] - 第三季度全国网络业务收入4.62亿美元，AOI为1.59亿美元；广告收入降至1.64亿美元，同比下降16%；分销收入下降，主要因内容授权收入减少；订阅收入同比呈低两位数下降 [27][28] - 第三季度总费用同比减少4800万美元，降幅14%；技术和运营费用降至2.23亿美元，降幅15%；记录2000万美元节目资产减记费用；SG&A费用为9000万美元，同比下降11% [29] - 国际及其他业务板块收入1.99亿美元，同比增长9%，AOI为2800万美元，同比增加1400万美元 [30] - 第三季度GAAP每股收益为1.17美元，上年同期为2.07美元；调整后每股收益为1.32美元，上年同期为2.33美元，主要因AOI减少和有效税率上升 [31] - 截至2020年9月的三个月，公司产生2.03亿美元自由现金流，前九个月总计5.95亿美元；九个月现金利息9200万美元，税收支付6000万美元，资本支出3500万美元，向非控股股东分配1400万美元 [32] - 9月中旬发起荷兰式拍卖要约收购，10月中旬完成，回购1.08亿股，花费2.51亿美元；年初至今，公司已回购1.48亿股，花费3.54亿美元，截至上周五，现有授权计划下还有1.35亿美元可用 [33][35] - 截至9月30日，公司净债务和融资租赁为19亿美元，基于LTM AOI 8.33亿美元的杠杆率为2.2倍，调整要约收购后为2.5倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅视频点播（SVOD）业务 - 预计Acorn、Shudder、Sundance Now和UMC四项定向服务年底订阅用户超400万，比原计划提前两年；加上AMC+，公司SVOD总订阅用户年底预计达500 - 550万，较去年翻倍 [12] - 2020年流媒体业务预计产生约2亿美元收入，同比增长约100% [13] 广告业务 - 第三季度广告收入相对表现强劲，受益于在基础有线电视领域的独特地位，拥有四部2020年基础有线电视顶级剧集 [16] - 前期广告业务表现良好，为第四季度和2021年奠定基础，市场势头增强，价格健康，第四季度节目编排强大 [15] 分销业务 - 本季度与AT&T DirecTV达成长期合作协议，包括线性频道扩展分销和SVOD服务新分销 [18] - 过去18个月与三家顶级传统分销商完成多年续约，近期还与亚马逊和苹果电视扩大合作 [19] 内容业务 - AMC拥有2020年至今有线电视领域四部顶级剧集，《行尸之惧》第六季回归，《行尸走肉：世界之外》表现出色 [20] - 《行尸走肉》母剧将于2022年末完结，将推出聚焦Daryl和Carol角色的新剧及选集系列《行尸走肉传说》 [21] - AMC+上线前两周，热门剧集包括《行尸走肉》第十季、《行尸走肉：世界之外》等，两部新剧《伦敦黑帮》和《索尔兹伯里投毒案》为AMC+独家首播 [22] 国际业务 - Shudder在澳大利亚和新西兰上线，Acorn TV在葡萄牙推出，扩大欧洲市场覆盖 [25] - 与西班牙付费电视运营商Movistar+合作，共同制作迷你剧《La Fortuna》 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场第三季度较第二季度有所改善，但公司广告业务受原创节目播出时间、疫情和交付量影响 [27] - 付费电视用户总数下降，导致订阅收入呈低两位数下降 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕四大关键优先事项取得进展，包括扩大SVOD服务订阅用户、增长数字广告收入业务、增加内容所有权和优化内容系列、维持线性网络高价值，推动收入结构重构 [9] - 通过与多个平台合作推出广告支持的流媒体频道，增加数字广告库存规模，未来将有更多平台上线 [17][18] - 利用强大内容与分销商建立多产品合作关系，满足MVPDs不断变化的需求 [19] - 公司认为自身在定向SVOD服务领域具有优势，成本结构有吸引力，与综合型SVOD服务不同 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对自身应对疫情能力有信心，凭借强大资产负债表和健康自由现金流，专注于度过不确定时期，同时抓住机会推进长期战略计划 [39] - 第四季度业务预计受疫情、内容投资时间和节目播出时间影响，存在季度波动 [35] - 全国网络业务广告收入第四季度同比降幅预计与第三季度相当，分销收入预计有显著改善；内容授权收入受内容可用性和货币化时间影响；订阅收入降幅预计与第三季度相当 [36][37] - 国际及其他业务板块收入预计同比略有下降，流媒体服务增长将被Levity和国际网络业务下降抵消；公司总费用预计同比略有增加 [37][38] - 假设生产活动不受疫情重大干扰，第四季度预计不会产生大量现金流，但预计2020年自由现金流将远超2019年 [38] 其他重要信息 - 公司正在按照当地健康安全指南和相关工会合作，恢复多部剧集的制作 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 四项定向SVOD服务吸引订阅用户的因素、原创节目投资需求和用户流失情况 - 最大的Acorn服务有大量库内容和联合制作内容，拥有阿加莎·克里斯蒂知识产权，用户流失率低，因其内容受众忠诚度高且年龄偏大 [42][43] - Shudder服务有库电影，也有自制和联合制作内容，如《恐怖大师》和《宿主》，用户流失率稍高，制作成本相对较低 [44][45] - 与综合型SVOD服务相比，定向SVOD服务成本要求低，经济模式有吸引力 [46] 问题2: 分销收入是否存在价格压力，以及《行尸走肉》与Netflix的授权协议后续情况 - 分销收入增长放缓，主要因用户数量下降，尤其是卫星领域；与MVPD的合作注重整体关系，公司认为自身服务对MVPD有价值 [49][50] - 公司拥有《行尸走肉》版权，停止制作新剧集数年后，版权将从Netflix回归，届时公司可自由在自有平台使用或进行国内外授权 [52][53] 问题3: AMC+服务定价差异原因及公司长期AOI利润率展望 - 公司认为SVOD服务成本结构有吸引力，具有可扩展性和杠杆效应，AMC+共享线性服务和SVOD节目，经济上有优势；长期来看，公司收入来源将更多样化，利润率有吸引力，但会有波动 [57][58][59] - AMC+定价经过大量建模，8.99美元是合适的 introductory price point，其内容组合对特定受众有吸引力，包括僵尸系列和高端剧集 [60][61][62] 问题4: AMC+的长期订阅用户潜力、对SVOD收入预期的影响以及对盈利路径和时间的影响，以及股票回购是否会持续 - AMC+市场机会大幅提升，与之前四项定向服务不同；公司在成本方面有优势，包括节目授权回归和内容制作的协同效应 [65][66][67] - 公司将继续在投资公司、维持杠杆水平和向股东返还资本方面采取平衡策略，股票回购将保持机会主义原则，现有授权计划还有1.35亿美元可用 [70] 问题5: 公司是否考虑拓展第五或第六项定向SVOD服务 - 公司曾以研发方式推出Shudder和Sundance Now，收购Acorn和UMC；近期推出IFC Films Unlimited服务，表现良好 [73][74] - 公司正在研究市场，评估有机增长或并购机会，希望做出正确决策并获得良好投资回报 [75]