全国网络业务净收入变化 - 2020年Q2，公司全国网络业务净收入495850千美元，2019年同期为604739千美元[89] - 2020年上半年，公司全国网络业务净收入1062789千美元，2019年同期为1220858千美元[89] - 2020年第二季度全国网络业务净收入4.9585亿美元，占比76.7%，较2019年同期下降1.08889亿美元，降幅18.0%[109] - 2020年上半年国家网络部门净收入为10.63亿美元，较2019年同期的12.21亿美元下降12.9%[130] 国际及其他业务净收入变化 - 2020年Q2，国际及其他业务净收入160980千美元，2019年同期为179526千美元[89] - 2020年上半年，国际及其他业务净收入331473千美元，2019年同期为350615千美元[89] - 2020年第二季度国际及其他业务净收入1.6098亿美元，占比24.9%，较2019年同期下降0.18546亿美元，降幅10.3%[109] - 2020年上半年国际及其他部门净收入为3.31亿美元，较2019年同期的3.51亿美元下降5.5%[132] 全国网络业务运营收入变化 - 2020年Q2，公司全国网络业务运营收入187532千美元，2019年同期为214198千美元[89] - 2020年上半年，公司全国网络业务运营收入382756千美元，2019年同期为465702千美元[89] - 2020年第二季度运营收入为1.87532亿美元，较2019年同期的2.14198亿美元下降2666.6万美元，降幅12.4%[105] - 2020年上半年国家网络部门运营收入为3.83亿美元，较2019年同期的4.66亿美元下降17.8%[130] 国际及其他业务运营收入（亏损）变化 - 2020年Q2，国际及其他业务运营亏损138973千美元，2019年同期亏损27284千美元[89] - 2020年上半年，国际及其他业务运营亏损158424千美元，2019年同期亏损41031千美元[89] - 2020年第二季度国际网络业务运营亏损1.38973亿美元，较2019年同期的2728.4万美元亏损增加1.11689亿美元[107] - 2020年上半年国际及其他部门运营亏损为1.58亿美元，较2019年同期的4103.1万美元扩大[132] 全国网络业务AOI变化 - 2020年Q2，公司全国网络业务AOI为209934千美元，2019年同期为236472千美元[89] - 2020年上半年，公司全国网络业务AOI为427522千美元，2019年同期为513159千美元[89] - 2020年第二季度调整后运营收入（AOI）为2.09934亿美元，较2019年同期的2.36472亿美元下降2653.8万美元，降幅11.2%[105] - 全国网络部门AOI减少8563.7万美元，降幅16.7%[149] 国际及其他业务AOI变化 - 2020年Q2，国际及其他业务AOI为15101千美元，2019年同期为11830千美元[89] - 2020年上半年，国际及其他业务AOI为22770千美元，2019年同期为21772千美元[89] - 国际及其他部门AOI增加99.8万美元，增幅4.6%[149] 公司合并净收入变化 - 2020年Q2，公司合并净收入646291千美元，2019年同期为772299千美元[89] - 2020年上半年，公司合并净收入1380666千美元，2019年同期为1556520千美元[89] - 2020年第二季度净收入为6.46291亿美元，2019年同期为7.72299亿美元，同比下降16.3%[102] - 2020年第二季度公司合并净收入为6.46291亿美元，较2019年同期的7.72299亿美元下降1.26008亿美元，降幅16.3%[109] - 2020年上半年公司净收入为13.81亿美元，较2019年同期的15.57亿美元下降11.3%[127] 公司合并运营收入变化 - 2020年Q2，公司合并运营收入48802千美元，2019年同期为170257千美元[89] - 2020年上半年，公司合并运营收入221772千美元，2019年同期为415120千美元[89] - 2020年第二季度运营收入4880.2万美元，较2019年同期的1.70257亿美元减少1.21455亿美元，降幅71.3%[120][121] - 2020年上半年公司运营收入为2.22亿美元，较2019年同期的4.15亿美元下降46.6%[127] - 2020年上半年运营收入为2.218亿美元，较2019年减少1.933亿美元，降幅46.6%[146] 公司合并AOI变化 - 2020年Q2，公司合并AOI为225278千美元，2019年同期为231645千美元[89] - 2020年上半年，公司合并AOI为447732千美元，2019年同期为524685千美元[89] - 2020年第二季度调整后运营收入（AOI）为2.25278亿美元，较2019年同期的2.31645亿美元减少636.7万美元，降幅2.7%[121][122] - 2020年上半年调整后运营收入（AOI）为4.477亿美元，较2019年减少7695.3万美元，降幅14.7%[148][149] 公司股份支付费用和折旧摊销变化 - 2020年Q2，公司股份支付费用15235千美元，2019年同期为16725千美元；折旧和摊销25905千美元，2019年同期为25893千美元[92] - 2020年上半年，公司股份支付费用30747千美元，2019年同期为36624千美元；折旧和摊销52635千美元，2019年同期为49949千美元[92] - 2020年第二季度折旧和摊销费用为2590.5万美元，2019年同期为2589.3万美元，同比基本持平[102] - 2020年第二季度折旧和摊销费用为2590万美元，与2019年同期持平，全国网络部分增长7.9%，国际及其他部分下降3.6%[117] - 2020年上半年折旧和摊销费用增至5260万美元，较2019年增加270万美元，增幅5.4%[143] 新冠疫情对公司业务的影响 - 2020年3月中旬起，新冠疫情对公司业务产生负面影响，包括广告销售受损、内容制作暂停等[93] - 2020年第二季度因新冠疫情影响，产生1.053亿美元长期资产减值费用和2510万美元商誉减值费用[118] - 国家网络部门广告收入减少5791.9万美元，主要归因于原创节目时间安排和新冠疫情影响[135] - 2020年因疫情对长期资产进行减值测试，产生减值费用1.051亿美元，商誉减值费用2510万美元[144] 技术和运营费用中节目版权注销情况 - 2020年和2019年上半年，技术和运营费用中的节目版权注销分别为750万美元和1340万美元[95] 国际及其他业务板块分销收入占比 - 2020年上半年，国际及其他业务板块中，分销收入占该板块收入的90%[96] 公司第二季度其他费用变化 - 2020年第二季度技术和运营费用（不包括折旧和摊销）为2.82503亿美元，2019年同期为3.85623亿美元，同比下降26.7%[102] - 2020年第二季度销售、一般和行政费用为1.55163亿美元，2019年同期为1.73364亿美元，同比下降10.5%[102] - 2020年第二季度减值费用为1.30411亿美元，2019年同期无此项费用[102] - 2020年第二季度重组及其他相关费用为350.7万美元，2019年同期为1716.2万美元，同比下降79.6%[102] - 2020年第二季度归属于AMC网络股东的净收入为1496.1万美元，2019年同期为1.28743亿美元，同比下降88.4%[102] - 全国网络业务中，广告收入下降3205.6万美元，降幅14.6%；分销收入下降7683.3万美元，降幅19.9%[110] - 国际及其他业务中，广告收入下降872.5万美元，降幅37.1%；分销收入下降982.1万美元，降幅6.3%[111] - 2020年第二季度技术和运营费用（不含折旧和摊销）为2.82503亿美元，较2019年同期的3.85623亿美元下降1.0312亿美元，降幅26.7%[113] - 全国网络业务技术和运营费用下降6607.3万美元，降幅24.5%；国际及其他业务下降2152.4万美元，降幅19.3%[113] - 销售、一般和行政费用降至1.552亿美元，较2019年同期减少1820万美元[114] - 2020年第二季度总营收1.55163亿美元，较2019年同期的1.73364亿美元减少1.8201亿美元，降幅10.5%[115] - 2020年第二季度全国网络销售、一般和行政费用减少1770万美元，主要因与原创节目组合相关的广告和营销费用减少1580万美元[115] - 2020年第二季度利息费用净额减少440万美元，主要因平均未偿余额降低[124] - 2020年第二季度杂项净收入为870万美元，较2019年同期的270万美元费用增加1140万美元[125] - 2020年第二季度所得税费用为970万美元，有效税率36%；2019年同期所得税收益为140万美元，有效税率 - 1%[126] 公司上半年其他费用及利润变化 - 2020年上半年公司运营费用为11.59亿美元，较2019年同期的11.41亿美元增长1.5%[127] - 2020年上半年公司净利润为8362.8万美元，较2019年同期的2.72亿美元下降69.3%[127] - 国家网络部门广告收入减少5791.9万美元，主要归因于原创节目时间安排和新冠疫情影响[135] - 国家网络部门分销收入减少1.002亿美元，其中订阅收入减少4990万美元，内容授权收入减少5030万美元[135] - 2020年上半年广告收入3417.4万美元，占比10.3%，较2019年减少1056.7万美元，降幅23.6%；发行收入2.973亿美元，占比89.7%，较2019年减少857.5万美元，降幅2.8%[136] - 2020年上半年技术和运营费用（不含折旧和摊销）降至6.266亿美元，较2019年减少9920万美元，降幅13.7%[137][138] - 2020年上半年销售、一般和行政费用降至3.398亿美元，较2019年减少610万美元，降幅1.8%[138][139] - 2020年上半年重组及其他相关费用为950万美元，2019年为1980万美元[145] - 净利息支出减少680万美元，主要因平均未偿余额降低[151] - 2020年3月，公司赎回2亿美元本金的4.75%票据，债务清偿损失290万美元[152] - 2020年上半年杂项净支出增加570万美元，主要因货币资产和负债的外汇重估不利差异1810万美元，部分被1360万美元的未实现收益抵消[153] - 2020年上半年所得税费用4330万美元，有效税率32%；2019年同期为4510万美元，有效税率14%[154] 公司股票回购情况 - 公司董事会授权最高15亿美元的股票回购计划，2020年第二季度回购70万股A类普通股，均价约24.68美元/股，截至6月30日，剩余授权金额3.859亿美元[155] 公司现金流量情况 - 2020年上半年经营活动提供净现金4.249亿美元，2019年同期为2.889亿美元；投资活动使用净现金分别为1000万美元和4360万美元；融资活动使用净现金分别为3.368亿美元和9230万美元[157] 公司合同义务情况 - 截至2020年6月30日，公司未反映在合并资产负债表上的合同义务较2019年12月31日减少1.04亿美元，至8.299亿美元[162] 公司债务情况 - 截至2020年6月30日，公司债务包括4亿美元2022年12月到期的4.75%票据、10亿美元2024年4月到期的5%票据和8亿美元2025年8月到期的4.75%票据[163] - 截至2020年6月30日，公司未偿还债务（不包括融资租赁）为29亿美元，其中7亿美元来自贷款安排且需支付可变利率[172] - 截至2020年6月30日，公司未到期利率互换合约名义金额总计1亿美元，其公允价值为净负债360万美元[173] - 截至2020年6月30日，公司约79%的债务（不包括融资租赁）利率有效固定，其中76%为固定利率债务，3%通过利率互换合约

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司总收入为6.46亿美元，总营业利润为2500万美元，均超预期，主要因国内广告表现良好和费用低于预期 [24] - 第二季度全国网络收入为4.96亿美元，营业利润为2.1亿美元；广告收入下降15%至1.87亿美元；分销收入下降，主要因内容授权部分减少；订阅收入低两位数下降 [25][26] - 第二季度总费用较去年同期减少8200万美元，降幅22%；技术和运营费用下降25%至2.03亿美元；销售、一般和行政费用为9500万美元，下降16% [27][28] - 国际及其他业务收入为1.61亿美元，较去年减少1900万美元；营业利润为1500万美元，增加300万美元 [29] - 第二季度GAAP每股收益为0.28美元，去年同期为2.25美元；调整后每股收益为2.39美元，去年同期为2.60美元 [29] - 2020年上半年自由现金流为3.92亿美元，其中第二季度为2.1亿美元；六个月现金利息为6800万美元，纳税3000万美元，资本支出2200万美元，向非控股股东分配1100万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 全国网络业务 - 广告收入受疫情、原创节目播出时间影响下降，但因收视率提高和库存管理有效部分抵消影响 [25] - 分销收入中内容授权部分因脚本原创节目授权时间问题下降，订阅收入因付费电视用户总数下降低两位数下降 [26] 国际及其他业务 - 收入减少主要因Levity受疫情影响和国际网络业务下滑，部分被目标SVOD服务收入增加抵消 [29] - 营业利润增加主要因目标SVOD服务和国际网络业务增长，抵消Levity下降影响 [29] 各个市场数据和关键指标变化 广告市场 - 第二季度数字和以家庭为中心的业务广告需求强劲，部分业务受疫情影响广告减少或停止投放，预计消费者行为恢复正常后情况会改善 [15] SVOD市场 - 3 - 6月各目标SVOD服务均强劲增长，Shudder增长尤其显著，第二季度试用、付费订阅和用户使用时长均创历史新高，预计年底订阅用户达350 - 400万且更接近上限 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 专注制作优质内容并通过更多平台变现，重点发展目标SVOD服务 [9] - 内容开发和采购考虑多平台分发和窗口安排，适度减少向第三方销售内容 [14] - 拓展广告业务，加强数字合作，参与可寻址广告试点项目，与AVOD合作伙伴合作 [16][17] - 推出AMC Plus产品，与MVPD合作适应市场变化 [18] 行业竞争 - 公司规模和业务模式与其他公司不同，目标SVOD服务无需大量订阅用户即可对业务有重要贡献，与大型SVOD服务互补而非竞争 [13][14] - 在基础有线电视领域有独特地位，拥有优质多样的节目组合，能提供高质量剧集和吸引人的内容环境 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于转型期，经营环境充满挑战和不确定性，但第二季度业绩超预期，财务状况良好，现金流健康 [8][9] - 疫情对业务的最终影响不确定，第三季度业绩仍会有波动，全国网络广告收入预计同比中高个位数下降，分销收入与第二季度相当，费用预计同比低中个位数下降 [34][35][36] - 国际及其他业务中，目标SVOD服务增长显著，Levity无重大收入贡献但费用减少可抵消部分影响，国际网络广告收入预计受疫情不利影响 [37] - 对全年自由现金流前景有信心，预计2020年高于2019年水平 [37] 其他重要信息 - 公司近期获18项艾美奖提名，包括两部杰出剧情类剧集提名，占该类别提名总数的25%，是唯一获此认可的基础有线电视公司 [19] - 计划恢复部分剧集制作，如《行尸之惧》第六季下半季8月下旬开拍，《凯文怎么了》9月底开拍，《行尸走肉》第十季大结局10月4日播出，新剧《超越世界》同日首播，《行尸走肉》第十季下半季随后回归 [20][21] - 国际业务推出AMC Select产品，适应观众消费模式变化，还与西班牙付费电视运营商Movistar Plus合作推出新剧《财富》 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度广告需求超预期是否意味着散单市场强劲，以及前期谈判中下半年前期库存销售比例和散单定价情况 - 第二季度散单市场相对健康，不同类别表现不同，定价和收视率保持良好，公司与广告商合作管理库存；前期谈判进展顺利但较以往缓慢，因代理商客户预算不确定，目前难以确定成交量 [40][41][42] 问题2: 从上半年自由现金流看，公司作为私人公司是否能实现更多价值，董事会如何看待上市与私有化的利弊 - 不评论上市与私有化问题；上半年自由现金流强劲，预计第三季度仍健康，第四季度有望全面恢复，对2020年和2021年前景乐观，目前资本配置谨慎 [43][44][45] 问题3: 全国网络订阅收入低两位数下降的定价与用户动态，以及对AMC Plus产品的详细情况和推广预期 - 订阅收入下降主要因卫星公司用户流失，续约价格有一定调整；AMC Plus产品由Comcast和DISH推出，打开宽带用户市场，与MVPD合作和谐，有望抵消线性视频压力，对公司未来发展有利 [47][48][49] 问题4: “定位元素”的含义，以及公司对AVOD业务的规划、平台需求和广告销售策略 - “定位元素”指部分频道历史上在特定层级播出，若该层级用户数略有下降，可能影响整体数据；公司将AVOD视为内容变现机会，已在Pluto、DISH和Sling等平台推出频道，对合作满意，认为无需拥有平台，正与各方进行有意义的谈判 [53][54][55] 问题5: 考虑到付费电视用户加速流失和价格调整，2021年订阅收入下降是否会加速，以及SVOD服务的盈利时间框架 - 难以明确预测续约情况，但公司内容性价比高，受用户认可，与MVPD合作推出的SVOD产品将加强合作关系；预计2020年底SVOD订阅用户达350 - 400万且接近上限，2024年底预计达到500万运营率和500 - 700万订阅用户，目前进展良好，经济状况将得到体现 [59][60][65] 问题6: 公司如何考虑拓展目标SVOD服务组合，以及确定拓展时机的关键标准 - 拓展从消费者需求和市场数据出发，考虑市场机会、价格敏感度和内容可用性；目标SVOD服务用户对单个节目依赖度低，用户粘性高，经济优势明显；公司可制作在线性和SVOD平台都成功的节目，实现内容循环和更有吸引力的经济效益 [68][69][71] 问题7: 公司向第三方销售内容减少的具体数据，以及对自由现金流的谨慎态度原因 - 内容授权收入季度波动是因制作和交付时间变化，并非公司采取绝对不销售策略，具体情况因节目而异；对第四季度自由现金流持谨慎态度是因制作周期不确定，待业务恢复正常后会更新信息 [76][77][78]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总收入7.34亿美元，总调整后营业收入（AOI）2.22亿美元 [25] - 第一季度全国网络业务收入下降8%至5.67亿美元，AOI为2.18亿美元，下降21%，广告收入下降11% [25] - 第一季度国际及其他业务收入基本持平于1.7亿美元，AOI为800万美元，较上年减少200万美元 [29] - 第一季度GAAP每股收益（EPS）为1.22美元，上年同期为2.48美元；调整后EPS为1.47美元，上年同期为2.64美元 [29] - 第一季度自由现金流为1.82亿美元，预计2020年全年自由现金流将高于2019年水平 [22][30][35] - 截至季度末，公司有7亿美元现金，5亿美元未动用循环信贷额度，可动用现金超12亿美元 [21][22] - 2020和2021年无重大债务到期，2020和2021年定期贷款还款分别为5600万美元和7500万美元 [22] - 年初至今，公司回购400万股，花费1.03亿美元，截至上周五，现有授权计划下还有3.86亿美元可用 [22][24] 各条业务线数据和关键指标变化 全国网络业务 - 第一季度收入受节目和营销时间影响，广告收入因交付量降低和节目播出时间调整而下降，但网络定价提高和部分节目播出部分抵消不利影响 [25] - 预计第二季度广告收入同比下降约30%，主要因节目播出延迟和市场因素；订阅收入与第一季度相对一致；内容许可收入受节目编排调整影响 [32][33] 国际及其他业务 - 第一季度收入基本持平，目标SVOD服务收入增加抵消国际网络、IFC电影和Levity收入下降；AOI减少200万美元 [29] - 预计第二季度目标SVOD服务使用和用户获取显著增加；Levity喜剧场所关闭，无重大收入贡献，但费用减少基本抵消收入下降；国际网络广告收入情况与美国类似 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 自3月中旬许多美国人开始居家隔离以来，公司目标SVOD服务Acorn TV、Shudder、Sundance Now和UMC Urban Movie Channel增长强劲，预计2020年底付费用户总数达350 - 400万，比原计划提前两年 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重点仍为创作优质内容和有价值IP、多元化收入（特别是发展目标SVOD服务）、最大化线性频道价值 [9] - 公司认为自身是基本有线电视上少数高质量剧本剧供应商，凭借内容优势和有吸引力的批发价格，将在与多频道视频节目分销商（MVPD）合作中占据有利地位 [19] - 继续发展目标SVOD服务，合理控制线性业务支出，以传统和创新方式实现广告货币化，确保核心业务盈利 [19] - 行业内公司受疫情影响程度不同，公司对受社交距离协议影响严重的业务类别直接敞口相对较小 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度末公司业务面临前所未有的挑战，经营环境艰难独特，但公司产生大量自由现金流，资产负债表强劲，流动性充足 [8] - 疫情对广告业务影响显著，部分广告类别受居家令影响，公司与广告合作伙伴积极沟通，拓展媒体营销组合和购买方式 [10][15] - 疫情也带来新内容创作机会，公司推出一些新节目和调整节目形式，部分节目表现良好 [11][16][17] - 公司积极规划根据经济重新开放和改善情况，在2020年下半年和2021年逐步恢复正常运营 [12] - 公司对自身战略有信心，认为凭借健康财务状况和稳定管理团队，能够在不确定时期及未来为利益相关者创造价值 [20] 其他重要信息 - 公司目前虚拟编剧室已投入运营，包括《行尸走肉》第11季和《风骚律师》最后一季的编剧工作仍在继续 [11] - 公司推出在线销售门户Upfront Connect，方便客户在特殊前期销售季及之后与公司开展业务 [16] - 公司新批准两个AMC项目，探索新类型和格式以吸引观众 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SVOD业务的参与度、每用户平均收入（ARPU）趋势、投资情况，以及第一季度订阅收入下降是否受去年合同纠纷影响 - 第一季度订阅收入下降主要受宏观因素影响，包括卫星业务用户减少、疫情影响等；公司续约情况良好，与MVPD关系有所拓展 [38][39] - 目标SVOD服务提前两年实现用户目标，发展态势良好；用户参与度高，预计随着时间推移用户流失率不会大幅增加 [40][42] 问题2: SVOD业务在保留流媒体版权和利润情况方面的展望，广告业务需求变化及第二季度广告收入下降原因 - SVOD业务将继续采用内容联合制作、原创制作或授权的方式，部分内容可在多个平台使用；目前判断广告业务需求变化还为时过早，公司与合作伙伴密切合作，部分原本第二季度的广告资金转移到下半年；第二季度广告收入下降受节目播出时间调整和市场因素影响 [44][45][47] 问题3: 如何考虑恢复制作，是否有对分销商的内容义务 - 公司无对分销商的内容义务，在内容质量和数量上表现可靠；对于恢复制作，公司会密切监测《行尸走肉》等节目的制作进度，目前暂无具体信息 [50][52] 问题4: 疫情后公司业务的长期结构性变化，以及第四季度节目编排和销售计划 - 长期来看，美国和部分国际付费电视用户面临压力的趋势不变或加速，公司将继续提供优质内容，通过多种方式实现内容货币化，同时谨慎管理成本；在线销售门户具有创新性，公司在前期销售对话中会考虑广告技术、数字印象和优质剧本剧等因素 [57][60][62] 问题5: 今年前期销售库存承诺情况，以及疫情是否会改变行业销售模式；公司考虑私有化的可能性 - 目前判断今年前期销售库存承诺和行业销售模式变化还为时过早，需观察第三季度情况和广告商支出意愿；公司是Dolan家族控制的公司，管理层对公司资产负债表、战略计划和自由现金流有信心，年初回购股份显示对公司的信心，但无法对公司资本结构（公私市场）发表评论 [65][67][68] 问题6: 是否考虑将核心网络内容直接面向消费者销售，以及广告视频点播（AVOD）业务如何避免稀释订阅分销合作伙伴价值和收入模式 - 公司对与分销商的合作关系、目标SVOD服务增长和内容共享情况满意，目前计划合理平衡，将继续推进；AVOD业务通过对库内容进行窗口化处理，利用未充分利用的内容创造额外收入窗口，具体合作条款暂不披露 [70][72][73] 问题7: 四个目标OTT服务目前或季度末的用户数量 - 公司预计年底目标SVOD服务付费用户总数达350 - 400万，不提供季度更新数据 [76]

业务板块划分 - 公司业务分为全国网络和国际及其他两个运营板块，全国网络包括五个国家节目网络、AMC工作室运营和AMC广播与技术；国际及其他包括AMC网络国际、AMC网络SVOD、Levity和IFC电影[79] 新冠疫情影响 - 2020年3月起，公司受到新冠疫情影响，广告销售不利，内容制作暂停，导致部分电视节目创作和供应延迟，几乎所有员工远程工作，商务旅行受限[84] - 新冠疫情对公司业务、运营结果和财务状况的最终影响取决于疫情持续时间和传播范围、政府法规影响、防控措施有效性和全球经济状况，公司认为疫情不利影响将重大，但不影响流动性和履行债务契约能力[84] - 公司前瞻性陈述不保证未来业绩，实际结果可能因多种因素与前瞻性陈述有重大差异，包括新冠疫情影响、收入水平、市场需求等[76] - 公司未来业绩在很大程度上取决于总体经济状况，如新冠疫情等事件可能导致产品需求下降[89] 财务指标分析方法 - 公司使用净收入和调整后运营收入作为业务表现重要指标，调整后运营收入是评估运营表现的适当指标，但非GAAP指标，可能与其他公司类似指标不可比[82] - 管理层讨论与分析分为业务概述、合并运营结果、流动性和资本资源、关键会计政策和估计四个部分，以增强对公司财务状况和运营结果的理解[78] 合并业务关键财务指标变化 - 2020年3月31日止三个月，合并净收入734375000美元，2019年为784221000美元[82] - 2020年3月31日止三个月，合并运营收入172970000美元，2019年为244863000美元[82] - 2020年3月31日止三个月，合并调整后运营收入222454000美元，2019年为293040000美元[82] - 2020年第一季度公司净收入为7.34375亿美元，较2019年的7.84221亿美元下降6.4%[93] - 2020年第一季度公司总运营费用为5.61405亿美元，较2019年的5.39358亿美元增长4.1%[93] - 2020年第一季度公司运营收入为1.7297亿美元，较2019年的2.44863亿美元下降29.4%[93] - 2020年第一季度公司净收入（含非控股权益）为7352.6万美元，较2019年的1.50157亿美元下降51.0%[93] - 2020年第一季度公司净收入7.34375亿美元，较2019年同期的7.84221亿美元减少4984.6万美元，降幅6.4%[100] - 2020年第一季度公司运营亏损1945万美元，较2019年同期的1374.8万美元增加570.2万美元，增幅41.5%[98] - 2020年第一季度，公司运营收入为1.7297亿美元，较2019年同期的2.44863亿美元减少7189.3万美元，降幅29.4%[109] - 2020年第一季度，公司调整后运营收入（AOI）为2.22454亿美元，较2019年同期的2.9304亿美元减少7058.6万美元，降幅24.1%[110][111] - 2020年第一季度，公司净利息支出减少240万美元，主要因信贷安排平均未偿余额降低和赎回2亿美元2022年到期4.75%票据[112] - 2020年第一季度，公司杂项净支出增加1720万美元，主要与货币性资产和负债外币重估不利差异有关[114] - 2020年第一季度，公司所得税费用为3360万美元，有效税率31%；2019年同期所得税费用为4650万美元，有效税率24%[115] - 2020年第一季度，经营活动提供净现金1.984亿美元，2019年同期为1.717亿美元；投资活动使用净现金170万美元，2019年同期为1810万美元；融资活动使用净现金3.031亿美元，2019年同期主要为支付与股权补偿相关税款等[118][119][120][121][122] 全国网络业务关键财务指标变化 - 2020年3月31日止三个月，全国网络业务净收入566939000美元，2019年为616118000美元[82] - 2020年3月31日止三个月，全国网络业务运营收入195224000美元，2019年为251502000美元[82] - 2020年3月31日止三个月，全国网络业务调整后运营收入217587000美元，2019年为276686000美元[82] - 2020年第一季度国家网络部门净收入为5.66939亿美元，较2019年的6.16118亿美元下降8.0%[96] - 2020年第一季度国家网络部门运营收入为1.95224亿美元，较2019年的2.51502亿美元下降22.4%[96] - 2020年第一季度全国网络业务净收入5.66939亿美元，较2019年同期的6.16118亿美元减少4917.9万美元，降幅8.0%，其中广告收入减少2586.3万美元，降幅10.8%，分销收入减少2331.6万美元，降幅6.2%[100][101] 国际及其他业务关键财务指标变化 - 2020年3月31日止三个月，国际及其他业务净收入170494000美元，2019年为171088000美元[82] - 2020年3月31日止三个月，国际及其他业务运营亏损19450000美元，2019年亏损13748000美元[82] - 2020年3月31日止三个月，国际及其他业务调整后运营收入7671000美元，2019年为9941000美元[82] - 2020年第一季度国际及其他部门分销收入占该部门收入的89%[87] - 2020年第一季度国际及其他业务净收入1.70494亿美元，较2019年同期的1.71088亿美元减少59.4万美元，降幅0.3%，其中广告收入减少184.1万美元，降幅8.7%，分销收入增加124.7万美元，增幅0.8%[100][102] 其他费用指标变化 - 2020年3月31日止三个月，股份支付费用15512000美元，2019年为19899000美元；折旧和摊销26730000美元，2019年为24056000美元；重组及其他相关费用5966000美元，2019年为2642000美元；多数股权法投资企业调整后运营收入1276000美元，2019年为1580000美元[83] - 2019年第一季度节目版权注销费用为330万美元，2020年第一季度无此项费用[85][86] - 2020年第一季度技术和运营费用（不包括折旧和摊销）为3.4406亿美元，较2019年同期的3.40148亿美元增加391.2万美元，增幅1.2%[104] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为1.84649亿美元，较2019年同期的1.72512亿美元增加1213.7万美元，增幅7.0%[105] - 2020年第一季度折旧和摊销费用为2673万美元，较2019年同期的2405.6万美元增加267.4万美元，增幅11.1%[107] - 2020年第一季度重组及其他相关费用为600万美元，主要包括AMCNI在某些地区终止分销的成本400万美元以及与此前宣布的重组活动相关的遣散费和其他人员相关成本200万美元[108] - 2020年第一季度基于股份的薪酬费用为304.7万美元，较2019年同期的363万美元减少58.3万美元，降幅16.1%[98] - 2020年第一季度多数股权的权益被投资方AOI为767.1万美元，较2019年同期的994.1万美元减少227万美元，降幅22.8%[98] 公司债务与融资情况 - 2020年3月，公司赎回2亿美元2022年到期4.75%票据，债务清偿损失290万美元[113] - 公司董事会授权最高15亿美元股票回购计划，2020年第一季度回购330万股A类普通股，均价约26.09美元/股；截至2020年3月31日，剩余4.029亿美元授权额度；2020年4月1日至24日，回购68.8万股，花费1700万美元[116] - 截至2020年3月31日，公司未在资产负债表反映的合同义务较2019年12月31日减少7480万美元，降至8.591亿美元，主要与节目版权和营销承诺付款有关[123] - 截至2020年3月31日，公司循环信贷安排未提取款项，总未提取承诺可用于一般公司用途，且公司符合所有债务契约[117] - 截至2020年3月31日，公司债务包括4亿美元利率4.75%、2022年12月到期的票据，10亿美元利率5.00%、2024年4月到期的票据，以及8亿美元利率4.75%、2025年8月到期的票据[125] - 截至2020年3月31日，公司有29亿美元未偿还债务（不包括融资租赁），其中7亿美元来自贷款安排且需支付可变利率[123] - 截至2020年3月31日，公司有未到期利率互换合约，名义金额总计1亿美元，其公允价值为净负债400万美元[123] - 截至2020年3月31日，约80%的债务（不包括融资租赁）利率有效固定（75%为固定利率债务，3%通过利率互换合约固定）[123] 公司资产负债情况 - 截至2020年3月31日的三个月，担保子公司收入为5.313亿美元；截至2019年12月31日的十二个月，担保子公司收入为21.22212亿美元[127] - 截至2020年3月31日，母公司流动资产为1530.6万美元，非流动资产为38.75415亿美元；担保子公司流动资产为11.76237亿美元，非流动资产为32.44788亿美元[128] - 截至2020年3月31日，母公司流动负债为1270.14万美元，非流动负债为31.11009亿美元；担保子公司流动负债为4.55338亿美元，非流动负债为3.45607亿美元[128] 公司债务公允价值情况 - 基于2020年3月31日的利率水平，公司固定利率债务账面价值21.8亿美元比公允价值21.4亿美元高出约3420万美元[122] - 假设2020年3月31日利率下降100个基点，公司固定利率债务的估计公允价值将增加约8240万美元至约22.2亿美元[122] 公司外汇交易情况 - 公司在2020年第一季度因外汇交易损失960万美元[125]

各业务线尼尔森订阅用户数量 - 截至2019年12月31日，AMC约有8500万尼尔森订阅用户[19] - 截至2019年12月31日，WE tv约有7800万尼尔森订阅用户[20] - 截至2019年12月31日，BBC AMERICA约有7700万尼尔森订阅用户[22] - 截至2019年12月31日，IFC约有7100万尼尔森订阅用户[23] - 截至2019年12月31日，SundanceTV约有6700万尼尔森订阅用户[25] 各业务线其他数据指标 - AMC Networks Broadcasting & Technology在纽约贝斯佩奇拥有67000平方英尺的设施[28] - AMCNI的节目覆盖全球125多个国家和地区的用户[29] - Elgourmet频道拥有200多小时原创内容，获14次马丁·菲耶罗奖[29] - Jim Jam频道覆盖60多个中东欧和非洲国家的用户[31] - 截至2019年12月31日，AMC Networks的四个定向SVOD服务付费用户超200万[32] - IFC Films电影库拥有超800个影片[33] 公司员工数量 - 截至2019年12月31日，公司有2114名全职员工和948名兼职员工[50] 公司固定利率债务公允价值情况 - 2019年12月31日，公司固定利率债务公允价值24.3亿美元，高于账面价值23.7亿美元，高出5560万美元[188] - 假设2019年12月31日利率下降100个基点，公司固定利率债务公允价值将增加约5450万美元至约25亿美元[188] 公司未偿还债务本金及相关情况 - 截至2019年12月31日，公司未偿还债务本金31亿美元（不包括融资租赁），其中信贷安排下7.313亿美元本金按可变利率计算[190] - 假设2019年12月31日利率上升100个基点，公司年度利息费用将增加约720万美元[190] 公司利率互换合约情况 - 截至2019年12月31日，公司未到期利率互换合约名义金额总计1亿美元，指定为现金流量套期[190] - 2019年12月31日，利率互换合约的公允价值为净负债200万美元[190] - 截至2019年12月31日，公司约80%的债务（不包括融资租赁）利率有效固定（77%为固定利率债务，3%通过利率互换合约有效固定）[190] - 指定为现金流量套期的浮动利率转固定利率互换合约累计未实现损失（税后）为150万美元，计入累计其他综合损失[190] 公司外汇相关情况 - 公司因国际扩张，外汇波动对财务状况和经营成果影响将更显著[191] - 公司通过与金融机构签订外汇合约管理汇率风险，非用于投机或交易[191] - 2019年、2018年和2017年公司外汇交易收益（损失）分别为1110万美元、 - 680万美元和1500万美元[191] - 公司运营子公司财务报表换算为美元时，美元波动会产生未实现外汇换算损益[191] - 外汇汇率变化可能对公司综合收益（损失）和股权产生负面影响[191]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司总收入增长3%至31亿美元，调整后每股收益为9.27美元，同比增长7%，全年自由现金流为3.77亿美元 [22] - 2019年按美国通用会计准则计算的每股收益为6.67美元，低于2018年的7.57美元；调整后每股收益为9.27美元，高于2018年的8.69美元 [27] - 预计2020年公司全年总收入将略有下降，全年调整后营业利润将有中到高个位数的下降，全年自由现金流将达到或超过2019年水平 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 国家网络业务 - 全年收入24亿美元，营业利润9.04亿美元，均较上年下降2%；第四季度收入下降1%至5.89亿美元，营业利润1.82亿美元，较上年同期下降13% [23] - 第四季度分销收入增长6%，内容授权收入因部分节目授权时机因素表现强劲；订阅收入较上年同期有中个位数下降；广告收入下降8% [23][24] 国际及其他业务 - 全年收入增长23%（1.36亿美元）至7.34亿美元，营业利润增加3100万美元至5000万美元 [26] - 第四季度收入增长7%至2.01亿美元，营业利润1500万美元，较上年增加600万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度公司4个目标订阅视频点播（SVOD）服务付费用户总数超过200万，目前这些服务按年计算的收入约为1亿美元，预计将快速增长 [10][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司应对付费电视套餐和线性广告压力的策略包括增加内容所有权、拓展目标直接面向消费者服务的分销、发展先进广告以及维持线性频道的高价值 [7] - 目标SVOD业务是公司重点关注领域，公司致力于成为美国及全球领先的高度针对性订阅无广告服务的创造者和分销商 [9] - 公司完成与605公司的交易以获取收视数据，构建与先进电视平台的集成，并升级自有先进电视平台Mediator，以发展先进广告业务 [13] - 公司将增加对自有知识产权的拥有和控制，通过在目标SVOD、先进广告和内容创作与所有权三个领域的投资，使公司从有线电视公司转变为领先的目标内容公司 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司在快速变化的媒体生态系统中实现了年初设定的关键财务目标，产生了健康的自由现金流并保持了强劲的资产负债表 [7] - 2020年是公司持续发展的关键一年，预计目标SVOD服务将继续强劲增长，但传统线性业务和内容授权业务将面临压力 [31] - 展望2020年之后，公司预计随着在不断演变的市场中为长期成功做好定位，业绩将有所改善 [33] 其他重要信息 - 公司拥有丰富的新剧和回归剧片单，如《七个世界，一个星球》《行尸走肉》《风骚律师》等多部剧集表现良好或备受期待 [16][18] - 公司资本配置政策的四个关键原则不变，包括对核心业务和新业务进行有机投资、保持适当的杠杆水平、进行有纪律和机会主义的收购以及向股东返还资本 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目标SVOD服务的全球机会、线性频道对其的推动作用，以及AOI和自由现金流的情况 - 国际机会方面，公司可根据用户数据和内容权利情况，先拓展英语国家市场，国际销售团队也有助于服务上线主要平台 [37] - 线性频道与OTT服务在品牌和内容上有交叉，如《恐怖大师》《NOS4A2》等节目在两者间流动，可相互促进 [38] - 2018 - 2019年自由现金流受营运资金投资影响，2020年预计营运资金转正，资本支出、现金税情况改善，将抵消营业利润下降的影响 [39] 问题2: 未来几年到期的业务占比、应对用户下降的措施，以及2019年下半年自由现金流下降的驱动因素 - 与DISH和Charter的续约带来稳定性和目标SVOD服务的推出，交易有年度递增条款，但用户情况难以准确预测，公司会根据趋势定期更新计算 [42][43] - 公司认为自身内容在基本有线电视领域具有价格优势和吸引力，是零售商愿意合作的对象 [45] - 2019年下半年自由现金流下降与营运资金、内容授权活动和制作活动有关，2020年自由现金流情况将反映公司模式和平台的稳健性 [47] 问题3: SVOD服务的广告情况，以及2021年业绩向上转折的关键因素 - 目前SVOD服务无广告，AMC Premiere为用户提供了广告支持和无广告两种观看选择，目标OTT服务暂无广告计划，但理论上有机会 [50] - 2021年业绩改善是2020年执行的增长计划取得成效的结果 [51] 问题4: 解决与分销合作伙伴的分歧对2019年订阅收入的影响及未来益处 - 公司未透露具体影响金额，2020年全年指引已考虑该分歧的解决 [53] 问题5: 美国市场目标SVOD服务的潜在家庭数量，以及国家网络内容授权业务的增长情况 - 预计到2024年目标OTT服务用户达到500 - 700万，收入超过5亿美元，公司注重管理用户流失率以实现盈利和健康利润率 [57] - 2020年内容授权业务因部分节目完结和新节目推出的时间安排会受到不利影响，公司会根据具体情况决定节目最佳变现方式 [58][59] 问题6: 国家网络业务利润率的变化及未来展望，以及行业是否会重新捆绑服务及对公司的影响 - 2019年国家网络业务利润率稳定在38%，未来不会给出固定的利润率指引，公司会谨慎投资并控制成本 [62] - 行业付费电视业务有侵蚀现象，价格压力持续，但公司内容具有价格优势；流媒体服务快速发展，预计早期的重新打包可能来自内容提供商；公司需拥有优质内容和控制权以应对市场变化 [64][67][68] 问题7: 2020年优先进入的国际市场、本地化需求，以及直接面向消费者业务的盈亏平衡路径、对AOI的稀释情况和加速摊销政策的原因 - 优先拓展欧洲和拉丁美洲市场，第一年本地化不是优先事项，公司在当地有内容制作和合作基础 [72] - 关于盈亏平衡路径无变化；加速摊销是因为选择性保留权利不向国内SVOD平台变现，导致摊销加速到当期，并非政策改变 [74]

各业务线净收入情况 - 2019年第三季度，公司国家网络业务净收入为558,992千美元，国际及其他业务为182,839千美元，合并净收入为718,597千美元；2018年同期分别为560,321千美元、151,772千美元和696,875千美元[117] - 2019年前九个月，公司国家网络业务净收入为1,779,850千美元，国际及其他业务为533,454千美元，合并净收入为2,275,117千美元；2018年同期分别为1,820,638千美元、409,873千美元和2,199,083千美元[117] - 2019年和2018年9月30日止三个月，全国网络业务净收入分别为5.58992亿美元和5.60321亿美元，同比下降0.2%[131] - 2019年和2018年9月30日止三个月，公司净收入分别为7.18597亿美元和6.96875亿美元，同比增长3.1%[128] - 公司2019年第三季度净收入为1.82839亿美元，较2018年同期的1.51772亿美元增长20.5%[133] - 2019年第三季度全国网络业务净收入为5.58992亿美元，较2018年同期的5.60321亿美元下降0.2%[135] - 2019年第三季度国际及其他业务净收入为1.82839亿美元，较2018年同期的1.51772亿美元增长20.5%[135] - 2019年前九个月净收入为3.89063亿美元，较去年同期增加1475.5万美元，增幅3.9%[151] - 2019年前九个月国家网络部门净收入为17.7985亿美元，较去年同期减少4078.8万美元，降幅2.2%[154] - 2019年前九个月公司净收入为2275117000美元，较2018年的2199083000美元增长3.5%[158] - 2019年前九个月全国网络净收入为1779850000美元，较2018年的1820638000美元下降2.2%，其中广告收入下降19242000美元，分销收入下降21546000美元[158][159] - 2019年前九个月国际及其他业务净收入为533454000美元，较2018年的409873000美元增长30.2%，其中广告收入下降2458000美元，分销收入增长126039000美元[158][160] 各业务线运营收入情况 - 2019年第三季度，公司国家网络业务运营收入为182,479千美元，国际及其他业务为 - 11,501千美元，合并运营收入为168,438千美元；2018年同期分别为188,107千美元、 - 16,749千美元和164,599千美元[117] - 2019年前九个月，公司国家网络业务运营收入为648,180千美元，国际及其他业务为 - 52,532千美元，合并运营收入为583,558千美元；2018年同期分别为647,965千美元、 - 44,899千美元和589,785千美元[117] - 2019年和2018年9月30日止三个月，公司运营收入分别为1.68438亿美元和1.64599亿美元，同比增长2.3%[128] - 2019年和2018年9月30日止三个月，全国网络业务运营收入分别为1.82479亿美元和1.88107亿美元，同比下降3.0%[131] - 2019年第三季度运营亏损为1150.1万美元，较2018年同期的1674.9万美元减少31.3%[133] - 2019年第三季度国家网络部门营业收入为1.82479亿美元，较去年同期减少562.8万美元，降幅3.0%；国际及其他部门营业亏损为1150.1万美元，较去年同期减少524.8万美元，降幅31.3%[143] - 2019年前九个月公司运营亏损为52532000美元，较2018年的44899000美元亏损扩大17.0%[156] - 2019年前九个月，国家网络业务运营收入为64818万美元，国际及其他业务运营亏损为5253.2万美元，部门间抵消为1209万美元；与2018年同期相比，国家网络业务运营收入增加21.5万美元，国际及其他业务运营亏损增加763.3万美元，部门间抵消减少119.1万美元[169] 各业务线调整后运营收入（AOI）情况 - 2019年第三季度，公司国家网络业务调整后运营收入（AOI）为208,410千美元，国际及其他业务为13,465千美元，合并AOI为219,335千美元；2018年同期分别为210,417千美元、7,511千美元和211,169千美元[117] - 2019年前九个月，公司国家网络业务AOI为721,569千美元，国际及其他业务为35,237千美元，合并AOI为744,020千美元；2018年同期分别为715,970千美元、10,761千美元和713,450千美元[117] - 2019年和2018年9月30日止三个月，全国网络业务AOI分别为2.0841亿美元和2.10417亿美元，同比下降1.0%[131] - 2019年第三季度调整后营业收入（AOI）为2.19335亿美元，较去年同期增加816.6万美元，增幅3.9%[144] - 2019年前九个月国家网络部门调整后营业收入（AOI）为7.21569亿美元，较去年同期增加559.9万美元，增幅0.8%[154] - 2019年前九个月AOI为35237000美元，较2018年的10761000美元增长227.5%[156] - 2019年前九个月调整后运营收入（AOI）为74402万美元，较2018年同期增加3057万美元，增幅4.3%；国家网络业务AOI增加主要因重组及其他相关费用增加680万美元，国际及其他业务AOI增加主要因AMCNI增加1490万美元、多数股权法投资企业AOI增加440万美元及收购影响[170][171][172] 运营收入调整到AOI的费用情况 - 2019年第三季度，公司从运营收入调整到AOI时，股份支付费用为13,841千美元，重组及其他相关费用为10,191千美元，折旧和摊销为25,619千美元，多数股权被投资方AOI为1,246千美元；2018年同期分别为16,934千美元、3,139千美元、22,011千美元和0千美元[118] - 2019年前九个月，公司从运营收入调整到AOI时，股份支付费用为50,465千美元，重组及其他相关费用为29,995千美元，折旧和摊销为75,568千美元，多数股权被投资方AOI为4,434千美元；2018年同期分别为52,006千美元、3,139千美元、64,034千美元和0千美元[118] 公司收购情况 - 2018年10月，公司收购RLJ Entertainment, Inc.，其运营结果从收购日至2019年9月30日计入国际及其他业务板块[120] - 2018年4月，公司收购Levity Entertainment Group LLC，其运营结果从收购日至2019年9月30日计入国际及其他业务板块[120] 节目版权注销费用情况 - 2019年和2018年9月30日止三个月，节目版权注销费用分别为130万美元和1140万美元[121] - 2019年和2018年9月30日止九个月，节目版权注销费用分别为1470万美元和1980万美元[121] 公司总运营费用情况 - 2019年和2018年9月30日止三个月，公司总运营费用分别为5.50159亿美元和5.32276亿美元，同比增长3.4%[128] 各业务线收入变动原因 - 全国网络业务广告收入减少530万美元，主要因AMC收视率降低，发行收入增加390万美元，主要因内容授权收入增加[136] - 国际及其他业务发行收入增加主要因收购RLJE影响3110万美元，以及订阅流媒体服务收入增加710万美元[137] 各项费用变动情况 - 2019年第三季度技术和运营费用（不包括折旧和摊销）为3.55亿美元，较2018年同期的3.46398亿美元增长2.5%[138] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用为1.594亿美元，较2018年同期的1.56242亿美元增长2.0%[139] - 2019年第三季度折旧和摊销费用为2560万美元，较2018年同期的2201.1万美元增长16.4%[141] - 技术和运营费用增加主要因收购RLJE影响1840万美元，以及订阅流媒体服务费用增加510万美元[139] - 2019年第三季度重组及其他相关费用为1020万美元，其中国家网络部门620万美元，国际及其他部门400万美元[142] - 2019年第三季度利息费用净增加200万美元，主要由于利率互换合约影响及利息收入减少[147] - 2019年第三季度杂项费用净增加3030万美元，主要由于2018年同期有3670万美元投资公允价值收益[148] - 2019年前九个月技术和运营费用（不包括折旧和摊销）为1080763000美元，较2018年的1043572000美元增长3.6%[162] - 2019年前九个月销售、一般和行政费用为505233000美元，较2018年的494067000美元增长2.3%[163] - 2019年前九个月折旧和摊销费用为75568000美元，较2018年的64034000美元增长18.0%[167] - 2019年前九个月基于股份的薪酬费用为8691000美元，较2018年的9359000美元下降7.1%[156] - 2019年前九个月多数股权的权益被投资方AOI为4434000美元，2018年无此项数据[156] - 2019年前九个月重组及其他相关费用为3000万美元，其中9月管理团队重组费用1020万美元，5月自有订阅流媒体服务重组费用130万美元，直接面向消费者业务战略调整相关费用1300万美元，2018年宣布的重组活动额外费用550万美元[168] - 净利息费用增加530万美元，主要因定期贷款利率上升导致利息费用增加480万美元及利息收入减少190万美元[173] - 2019年前九个月杂项净费用增加4800万美元，主要因2018年同期记录的RLJE投资公允价值增加收益5070万美元未在本期出现，部分被股权法投资企业收益增加660万美元和外汇交易损益有利差异410万美元抵消[174] 所得税费用情况 - 2019年第三季度所得税费用为870万美元，有效税率7%；2018年同期为4370万美元，有效税率27%[149] - 2019年前九个月所得税费用为5380万美元，有效税率为12%；2018年前九个月所得税费用为13310万美元，有效税率为26%[175][176] 股票回购计划情况 - 公司董事会授权最高15亿美元的股票回购计划，截至2019年9月30日，剩余授权回购金额为4.888亿美元；2019年第三季度，公司回购0.2万股A类普通股，平均每股价格约52.56美元[178] 现金流量情况 - 2019年前九个月，经营活动产生的现金流量净额为4.004亿美元，较2018年同期的4.718亿美元减少；投资活动使用的现金流量净额为5990万美元，较2018年同期的1.859亿美元减少；融资活动使用的现金流量净额为1.17683亿美元，较2018年同期的2.92028亿美元减少[180] - 2019年前九个月经营活动现金流量主要源于12.149亿美元的净收入，部分被6.767亿美元的节目版权付款、1.214亿美元的预付费用和其他资产增加以及2250万美元的应付账款、应计费用和其他负债减少所抵消[181] - 2019年前九个月投资活动使用的现金包括6910万美元的资本支出，部分被920万美元的被投资企业资本返还所抵消；2018年前九个月投资活动使用的现金包括9010万美元的投资、6080万美元的资本支出和3560万美元的收购付款[182] - 2019年前九个月融资活动净现金使用量为1.177亿美元，主要包括7060万美元的普通股回购等[183] - 2018年前九个月融资活动净现金使用量为2.92亿美元，主要包括2.674亿美元的普通股回购等[183] 合同义务及债务情况 - 截至2019年9月30日，未反映在合并资产负债表中的合同义务较2018年12月31日减少2.592亿美元至8.646亿美元[184] - 截至2019年9月30日，公司固定利率债务账面价值23.7亿美元，低于公允价值24.6亿美元约8870万美元[188] - 假设2019年9月30日利率下降100个基点，固定利率债务估计公允价值将增加约5520万美元至约25亿美元[188] - 截至2019年9月30日，公司有31亿美元债务未偿还（不包括融资租赁），其中7亿美元贷款按可变利率计算[189] - 截至2019年9月30日，公司有未到期利率互换合约，名义金额总计1亿美元，公允价值净负债为240万美元[189] - 截至2019年9

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总收入7.19亿美元，调整后运营收入（AOI）2.19亿美元，调整后每股收益（EPS）2.33美元 [32] - 第三季度自由现金流8800万美元，2019年前九个月自由现金流3.18亿美元 [32] - 第三季度GAAP基础上的EPS为2.07美元，上年同期为1.93美元；调整后EPS为2.33美元，上年同期为2.15美元 [36] - 截至9月30日，公司净债务和融资租赁为24亿美元，基于LTM、AOI 9.63亿美元的杠杆率为2.45倍 [38] - 第三季度公司回购了价值1200万美元的股票，约23.1万股；截至上周五，公司现有授权计划下还有4.89亿美元可用 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 国家网络业务 - 第三季度收入基本持平，为5.59亿美元；AOI为2.08亿美元，较上年同期下降1% [32] - 广告收入下降3%，主要受AMC频道交付量降低和原创节目时间安排影响，但其他四个网络的增长及价格提升有所抵消 [32] - 分销收入增长1%，订阅收入较上年同期略有下降，内容授权收入推动了增长 [33][34] - 总费用与上年同期基本持平，技术和运营费用增长1%至2.6亿美元，SG&A费用为1.02亿美元，较上年同期下降5% [34][35] 国际及其他业务 - 第三季度收入增长20%至1.83亿美元，AOI为1300万美元，较上年增加600万美元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - VOD广告同比增长20%，娱乐和金融类别支出增加；社交收入同比增长25% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从有线电视渠道公司向一流内容公司战略转型，核心是创造、拥有和制作优质内容及知识产权，并实现内容的最大货币化 [7] - 发展新的直接面向消费者的内容产品和品牌，与分销商和广告商合作，扩大核心网络和品牌的长期价值，拓展内容货币化途径 [8] - 行业面临有线电视生态系统压力和“流媒体战争”两大趋势，公司利用自身优势应对变化，如拥有强大内容、发展针对性SVOD服务等 [8][9] - 公司通过不同方式优化内容，如《行尸走肉》宇宙第三部系列的不同发行策略，以及不同节目在不同平台的播出安排 [10][11] - 公司的针对性SVOD服务发展良好，Acorn TV超过100万订阅用户，Shudder增长强劲，预计到2022年累计订阅用户达350 - 400万，2024年达500 - 700万，收入超5亿美元 [15][17] - 公司核心网络线性业务凭借频道数量、批发价格和优质节目等优势，在传统和虚拟NVPDs中仍有重要地位，且与分销商的关系因SVOD业务发展而更具优势 [18][19] - 国际业务继续利用AMC Studios的热门剧集，同时拥有本地制作的生活方式内容 [20] - 广告业务方面，公司积极拥抱新机会，VOD广告和社交收入增长良好 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩满意，有信心实现全年财务目标，预计全年总收入实现低个位数至中个位数增长，调整后运营收入实现低个位数增长 [6][40] - 第四季度公司总收入预计较上年同期略有下降，国家网络广告收入受原创节目表现和广告市场影响，分销收入中内容授权收入预计增长，订阅收入延续全年趋势，费用预计略有增加；国际及其他业务预计收入和AOI实现健康增长 [41][42] - 公司认为媒体格局变化迅速，正完善战略以应对市场变化，实现长期可持续增长 [42] 其他重要信息 - 公司近期确定了两部由AMC Studios拥有和制作的新剧《61街》和《凯文可以去死了》 [22] - 《行尸走肉》第10季回归，继续吸引大量忠实核心观众，在25 - 54岁成年人中连续10年排名第一 [23] - 《杀死伊芙》主演朱迪·科默回归拍摄第三季，BBC America即将推出《Wonderstruck》，提供自然历史内容 [24] - WE TV的真人秀节目表现出色，《出狱后恋爱》和《嘻哈成长记》等热门系列为第三季度做出贡献 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通过NVPD合作分销SVOD服务是否有收入分成，国内NVPD订阅用户本季度的下降率及趋势，以及本季度公司间消除项增长是否与国家网络向其他部门的销售或内容有关及全年趋势 - 公司直接销售D2C服务时获取全部收入，通过第三方销售时，第三方会获得一定分成；公司受MVPD整体趋势影响，若其订阅用户下降，公司也会受到影响；公司间消除项在收入和AOI方面九个月保持一致，预计全年延续该趋势 [46][49][50] 问题2: 如何看待公司整体节目投资水平，以及授权收入与SVOD机会之间的权衡，Charter协议中SVOD服务的分发方式和定价情况 - 公司会根据内容货币化机会平衡投资，以实现回报最大化；对于Charter协议，公司相信Charter会明智部署，定价与其他渠道基本相同 [52][55][58] 问题3: SVOD服务除订阅用户外的其他业务情况，如ARPU、SAC、Churn、净盈利能力或净现金流，五年后5亿美元收入时的利润率情况，以及公司资产负债表上7亿美元现金的用途和近期预期 - 公司预计到2020年底SVOD服务整体实现盈利，Acorn的流失率在行业中处于较低水平；公司拥有良好的资本结构，现金用于有机投资、并购和向股东返还资本 [63][64][66] 问题4: Acorn是否考虑制作独家原创内容，内容增量投资情况，以及将《行尸走肉》第三部系列转向自有平台的长期D2C战略，是否会收回更多旗舰节目国内授权 - Acorn将继续采用收购、联合制作和原创内容相结合的方式，随着规模扩大，原创系列投资预算也会增加；对于《行尸走肉》系列，公司会根据经济机会和受众需求，按系列制定策略 [70][71] 问题5: 第四季度广告业务中对散点市场的看法，与分销合作伙伴的合同纠纷何时结束及对财务的影响，Acorn目前是仅国内业务还是有国际业务，以及具体订阅用户数量 - 广告市场和散点市场表现强劲，需求旺盛；合同纠纷始于第二季度财报电话会议提及之时，若没有该纠纷，订阅收入会有所不同；Acorn目前主要是国内业务，在拉丁美洲和欧洲的扩张处于早期；200万订阅用户目标是四个SVOD服务的合计目标 [74][76][78] 问题6: 《行尸走肉》第三部系列的情况，如何平衡该系列成功与避免观众疲劳，以及未来国内不销售或交换服务的情况下，国际销售的经济情况是否更有利 - 国际流媒体服务经济意义重大，《行尸走肉》第三部系列将引入新演员和故事转折，预计2020年在AMC有40个周日的原创僵尸相关节目首播 [79][80][81] 问题7: BBC节目与Discovery和Warner Media共享时的不同窗口情况，以及Aurora对广告收入增长的贡献 - 新的《神秘博士》独家在BBC America首播，BBC America也是大部分自然历史节目如《地球脉动》的独家首播平台；Aurora是广告业务的主要增长领域，2019年实现两位数增长，能帮助公司定价和增加广告量 [84][85]

业绩总结 - 2019年AMC Networks的自由现金流生成约为30亿美元[4] - 过去24个月内自由现金流达到了9亿美元，或每股超过15美元[4] - 2019年AMC Networks的收入预计为10亿美元[12] - 2024年目标收入超过50亿美元[12] 用户数据 - 2019年AMC Networks的SVOD服务收入约为1亿美元[12] - 预计到2024年SVOD服务收入将增长至超过5亿美元[12] - 2019年SVOD服务订阅用户超过200万[12] - 预计到2024年订阅用户将达到500万至700万[12] 新产品和新技术研发 - Acorn TV预计在2020年底实现盈利[12] - Acorn TV目前已经实现了AOI（调整后营业收入）为正[12]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年Q2公司合并净收入为7.72299亿美元，2018年同期为7.61385亿美元；2019年上半年为15.5652亿美元，2018年同期为15.02208亿美元[154] - 2019年Q2公司合并运营收入为1.70257亿美元，2018年同期为1.91531亿美元；2019年上半年为4.1512亿美元，2018年同期为4.25186亿美元[154] - 2019年Q2公司合并调整后运营收入（AOI）为2.31645亿美元，2018年同期为2.32953亿美元；2019年上半年为5.24685亿美元，2018年同期为5.02281亿美元[154] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，公司净收入分别为7.72299亿美元和7.61385亿美元，同比增长1.4%；运营收入分别为1.70257亿美元和1.91531亿美元，同比下降11.1%；归属于AMC网络股东的净收入分别为1.28743亿美元和1.06181亿美元，同比增长21.2%[174] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，公司折旧和摊销费用分别为2589.3万美元和2166.9万美元，同比增长19.5%[174] - 2019年截至6月30日的三个月，公司产生重组及其他相关费用1716.2万美元，2018年同期无此项费用[174] - 2019年第二季度净收入达7.723亿美元，较2018年同期增加1090万美元，涨幅1.4%[179] - 技术和运营费用（不包括折旧和摊销）增至3.856亿美元，较2018年增加880万美元，涨幅2.3%[184][185] - 销售、一般和行政费用增至1.734亿美元，较2018年增加200万美元，涨幅1.2%[188] - 折旧和摊销费用增至2590万美元，较2018年增加420万美元，涨幅19.5%[191] - 2019年第二季度重组费用为1720万美元，主要与直接面向消费者的重组费用有关[192] - 公司整体运营收入为1.703亿美元，较2018年减少2127.4万美元，降幅11.1%[196] - 2019年第二季度调整后经营收益（AOI）为2.31645亿美元，较2018年同期的2.32953亿美元减少130.8万美元，降幅0.6%[198][199] - 2019年上半年净收入为2.84142亿美元，较2018年同期的2.70868亿美元增长1327.4万美元，增幅4.9%[206] - 2019年上半年净收入归属于AMC网络股东为2.7214亿美元，较2018年同期的2.63051亿美元增长908.9万美元，增幅3.5%[206] - 2019年上半年净收入归属于非控股股东为 -1200.2万美元，较2018年同期的 -781.7万美元减少418.5万美元，降幅53.5%[206] - 2019年上半年利息费用净额为7041.6万美元，较2018年同期的6711.9万美元增加329.7万美元，增幅4.9%[206] - 2019年上半年杂项费用净额为 -1548.2万美元，较2018年同期的222.7万美元减少1770.9万美元，降幅795.2%[206] - 2019年上半年所得税费用为 -4508万美元，较2018年同期的 -8942.6万美元增加4434.6万美元，降幅49.6%[206] - 2019年上半年净收入为15.565亿美元，较2018年同期增加5430万美元，增幅3.6%[212] - 技术和运营费用（不包括折旧和摊销）为7.258亿美元，较2018年同期增加2860万美元，增幅4.1%[216] - 销售、一般和行政费用为3.459亿美元，较2018年同期增加810万美元，增幅2.4%[220] - 折旧和摊销费用为4990万美元，较2018年同期增加790万美元，增幅18.9%[223] - 2019年上半年重组费用为1980万美元，主要与直接面向消费者的重组费用有关[224] - 公司总运营收入为4.151亿美元，较2018年同期减少1010万美元，降幅2.4%[227] - 2019年上半年调整后运营收入（AOI）为5.24685亿美元，较2018年同期的5.02281亿美元增加2240.4万美元，增幅4.5%[229][230] - 2019年上半年净利息支出增加330万美元，主要因定期贷款利率上升致利息支出增加190万美元，以及利息收入减少140万美元[232] - 2019年上半年杂项净支出增加1770万美元，主要因非上市股权证券和应收票据减值费用增加770万美元，以及2018年相关投资公允价值收益缺失致费用增加1240万美元，部分被权益法投资收益增加360万美元和外汇交易损益有利变动250万美元抵消[233] - 2019年上半年所得税费用为4510万美元，有效税率14%；2018年同期为8940万美元，有效税率25%[234] - 2019年上半年经营活动提供净现金2.889亿美元，2018年同期为2.786亿美元[245][246][247] - 2019年上半年投资活动使用净现金4360万美元，2018年同期为1.594亿美元[245][248] - 2019年上半年融资活动使用净现金9230万美元，2018年同期为2.634亿美元[245][249][250] 业务板块收购情况 - 2018年10月公司收购RLJE控股权，其运营结果从收购日至2019年6月30日计入国际及其他业务板块[159] - 2018年4月公司收购Levity控股权，其运营结果从收购日至2019年6月30日计入国际及其他业务板块[159] 国家网络业务板块情况 - 国家网络业务板块收入主要来自节目分销和广告销售，分销收入主要是分销商支付的订阅费和内容授权收入[160] - 国家网络业务板块最大的费用是节目费用，主要包括节目版权的摊销和注销以及参与和剩余成本[162] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，国家网络业务板块净收入分别为6.04739亿美元和6.27289亿美元，同比下降3.6%；运营收入分别为2.14198亿美元和2.10007亿美元，同比增长2.0%[176] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，国家网络业务板块技术和运营（不包括折旧和摊销）费用分别为2.69147亿美元和2.85326亿美元，同比下降5.7%[176] - 国内网络业务净收入6.047亿美元，较2018年减少2255万美元，降幅3.6%，其中广告收入减少2733.9万美元，降幅11.1%，分销收入增加478.9万美元，涨幅1.3%[179][180] - 国内网络业务运营收入为2.142亿美元，较2018年增加419.1万美元，涨幅2.0%[196] - 2019年上半年全国网络部门AOI为5.13159亿美元，较2018年同期的5.05552亿美元增长760.7万美元，增幅1.5%[209] - 2019年上半年全国网络部门收入为12.20858亿美元，较2018年同期的12.60317亿美元减少3945.9万美元，降幅3.1%[209] - 国内网络业务净收入为12.209亿美元，较2018年同期减少3950万美元，降幅3.1%，其中广告收入减少1400万美元，降幅3.0%，分销收入减少2550万美元，降幅3.2%[212][213][214] - 国内网络业务运营收入为4.657亿美元，较2018年同期增加580万美元，增幅1.3%[227] 国际及其他业务板块情况 - 2019年上半年，国际及其他业务板块的分销收入占该板块收入的87%[166] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，国际及其他业务板块净收入分别为1.79526亿美元和1.46711亿美元，同比增长22.4%；运营亏损分别为2728.4万美元和1133.8万美元，同比增长140.6%[178] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，国际及其他业务板块技术和运营（不包括折旧和摊销）费用分别为1.11722亿美元和9693.2万美元，同比增长15.3%[178] - 国际及其他业务净收入1.795亿美元，较2018年增加3281.5万美元，涨幅22.4%，其中广告收入增加10.2万美元，涨幅0.4%，分销收入增加3271.3万美元，涨幅26.5%[179][182] - 国际及其他业务运营亏损为2728.4万美元，较2018年增加1594.6万美元，涨幅140.6%[196] - 2019年上半年国际及其他部门AOI为2177.2万美元，较2018年同期的325.1万美元增长1852.1万美元，增幅569.7%[211] - 国际及其他业务净收入为3.506亿美元，较2018年同期增加9250万美元，增幅35.8%，其中广告收入减少120万美元，降幅2.6%，分销收入增加9370万美元，增幅44.2%[212][215] - 国际及其他业务运营亏损为4100万美元，较2018年同期增加1290万美元，增幅45.8%[227] 公司业务发展相关 - 公司业务成功越来越依赖所有网络的原创节目，公司将继续增加节目投资[163] - 公司使用净收入和AOI作为业务表现的重要指标，AOI是评估运营表现的适当指标[154][155][156] - AOI是未按公认会计原则计算的财务指标，可能与其他公司类似指标不可比[154][156] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，计入技术和运营费用的节目版权注销分别为1010万美元和380万美元；六个月分别为1340万美元和840万美元；2019年截至6月30日的三个月和六个月，计入重组及其他相关费用的节目注销为1300万美元[164] - 公司未来业绩在很大程度上取决于总体经济状况，包括直接竞争的影响、有效管理业务的能力以及在市场上与供应商和客户的相对实力和影响力[170] 公司股权及债务相关 - 截至2019年6月30日，股票回购计划授权总额为15亿美元，已回购部分股份，剩余授权金额为5.01亿美元，2019年第二季度回购110万股A类普通股，平均每股约54.62美元[238] - 截至2019年6月30日，公司合并现金及现金等价物余额中约1.363亿美元由外国子公司持有，外国子公司大部分或全部收益将永久再投资于海外业务[240] - 截至2019年6月30日，未反映在合并资产负债表上的合同义务较2018年12月31日减少2.199亿美元至9亿美元，主要因采用新租赁准则[251] - 截至2019年6月30日，公司固定利率债务账面价值23.7亿美元，公允价值24.5亿美元，差值约7660万美元；利率下降100个基点，固定利率债务公允价值将增加约6010万美元至约25亿美元[255] - 截至2019年6月30日，公司未偿还债务（不包括融资租赁）31亿美元，其中7亿美元贷款按可变利率计算[257] - 截至2019年6月30日，公司未到期利率互换合约名义金额总计1亿美元，公允价值净负债220万美元；约79%的债务（不包括融资租赁）利率有效固定，其中76%为固定利率债务，3%通过利率互换合约固定[258] - 假设2019年6月30日利率上升100个基点，对公司年度利息费用无重大影响[259] 公司风险管理相关 - 2019年第一季度和上半年，公司外汇交易净收益400万美元和净损失170万美元[260] - 公司通过利率互换合约管理利率风险，不用于投机或交易目的，与信誉良好的金融机构合作并分散交易对手[256] - 公司通过外汇合约管理外汇汇率风险，不用于投机或交易目的[261] - 公司面临美元与子公司货币汇率波动风险，可能对综合收益和权益产生负面影响[262] 公司会计政策及估计相关 - 自2018年12月31日以来，公司重大会计政策除采用新租赁准则外无重大变化[252] - 自2018年12月31日以来，公司关键会计估计无重大变化[253]