文章核心观点 - 介绍美国橱柜制造商American Woodmark的股价表现、盈利预测、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 最近一个交易日收盘价为94.28美元，较前一交易日上涨0.18%，跑赢标准普尔500指数当日0.06%的跌幅 [1] - 过去一个月股价上涨1.36%，表现逊于非必需消费品板块2.59%的涨幅和标准普尔500指数3.36%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 即将公布的财报预计每股收益1.13美元，较去年同期下降22.6%，预计营收3.669亿美元，较去年同期下降23.68% [1] - 全年预计每股收益8.47美元，营收17.9亿美元，较上一年分别变化+11.15%和 -13.31% [2] 分析师评级与模型 - 过去一个月，Zacks共识每股收益预估无变化，公司目前Zacks排名为3（持有） [3] - Zacks排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，排名1的股票平均年回报率为+25% [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为11.11，相对于行业平均远期市盈率15.39有折扣 [3] - 公司目前PEG比率为0.85，昨日收盘时家具行业平均PEG比率为1.17 [3] 行业排名情况 - 家具行业属于非必需消费品板块，目前Zacks行业排名为32，处于所有250多个行业的前13% [4] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [4]

公司表现 - American Woodmark 股票在最近交易日收盘价为 89.22 美元 较前一交易日下跌 0.86% 表现落后于标普 500 指数的 0.08% 涨幅 同时道琼斯指数下跌 0.26% 纳斯达克指数上涨 0.36% [1] - 过去一个月 American Woodmark 股价下跌 3.97% 同期非必需消费品板块下跌 0.13% 而标普 500 指数上涨 2.4% [1] - 公司即将公布财报 预计每股收益为 1.13 美元 同比下降 22.6% 预计营收为 3.669 亿美元 同比下降 23.68% [1] 财务预测 - 全年预计每股收益为 8.47 美元 同比增长 11.15% 预计营收为 17.9 亿美元 同比下降 13.31% [2] - 过去 30 天 Zacks 一致预期每股收益保持不变 公司目前 Zacks 评级为 3 级(持有) [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为 10.62 倍 低于行业平均的 15.27 倍 [3] - 公司 PEG 比率为 0.82 低于家具行业平均的 1.12 [3] 行业概况 - 家具行业属于非必需消费品板块 目前 Zacks 行业排名为 30 位 处于所有 250 多个行业的前 12% [4] - Zacks 行业排名通过衡量行业内个股的平均 Zacks 评级来评估行业实力 研究表明排名前 50% 的行业表现优于后 50% 行业 2 倍 [4]

文章核心观点 美国橱柜供应商American Woodmark宣布Philip Fracassa加入董事会，其丰富经验将助力公司发展 [1][2] 分组1：新董事信息 - Philip Fracassa自2014年起担任铁姆肯公司执行副总裁兼首席财务官 [1] - 他2005年加入铁姆肯，曾担任多个关键职位，此前就职于伟世通公司，职业生涯始于普华 [1] - 他是制造业生产力与创新联盟成员，担任沃尔什大学和俄亥俄州东北部美国红十字会董事会成员 [2] - 他拥有底特律 Mercy 大学会计学学士学位和法学博士学位，完成法国 INSEAD 高级管理课程，是密歇根州注册会计师和执业律师 [2] 分组2：公司表态 - 公司董事会主席表示很高兴引入Philip Fracassa的财务管理专长和全球制造经验，公司持续打造强大董事会以推动战略实施 [2] 分组3：公司介绍 - American Woodmark是美国最大橱柜制造商之一，拥有超8800名员工和十几个品牌 [3] - 公司与主要家居中心、建筑商及经销商合作，致力于满足客户需求，实现客户愿景 [3]

公司股价 - American Woodmark (AMWD) 最近的股价为 $89.83，较前一天收盘价上涨了 +1.23% [1] 财务预期 - 分析师预计 American Woodmark 的每股收益将为 $1.15，同比下降了 21.23%，营收预期为 3.669 亿美元，同比下降了 23.68% [3] - Zacks Consensus Estimates 预计全年 American Woodmark 的每股收益为 $8.47，同比增长 11.15%，营收为 17.9 亿美元，同比下降 13.31% [4] 公司评级 - American Woodmark 目前的 Zacks Rank 为 3 (Hold)，最近 30 天内，共识 EPS 预测上调了 4.03% [7] 估值比较 - American Woodmark 目前的 Forward P/E ratio 为 10.47，低于行业平均值 14.9 [8] - AMWD 目前的 PEG ratio 为 0.81，低于家具行业昨日收盘价的平均 PEG ratio 1.04 [9] 行业排名 - 家具行业属于消费者自由选择部门，目前 Zacks Industry Rank 为 27，在所有 250+ 行业中排名前 11% [10] - Zacks Industry Rank 衡量了个别行业群体的实力，我们的研究显示，排名前 50% 的行业胜过后 50% 的行业 2 倍 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二财季净销售额为4.739亿美元,同比下降15.6% [7][15] - 新建房屋业务销售额下降11.1%,主要受利率上升和房地产可负担性下降的影响 [7][8] - 装修业务(包括家装中心和独立经销商)销售额下降18.8%,其中家装中心下降18.3%,经销商下降20% [9][15] - 毛利率提升420个基点至21.8%,主要受益于产品组合改善、持续的定价策略和制造效率提升 [15][16] - 调整后EBITDA增长7%至7.23亿美元,占销售额15.3% [10][16][17] - 调整后每股收益为2.36美元,同比增长5.4% [16] - 经营活动产生的自由现金流同比增加65.4%至1.099亿美元 [18] - 净负债率降至1.05倍调整后EBITDA,去年同期为2.23倍 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新建房屋业务销售额下降11.1%,主要受利率上升和房地产可负担性下降的影响 [7][8] - 装修业务(包括家装中心和独立经销商)销售额下降18.8%,其中家装中心下降18.3%,经销商下降20% [9][15] - 公司在家装中心的现有库存和定制产品均受到不利影响,但定制产品下降更为严重 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个地区或市场的具体数据变化情况 [无] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略包括三大支柱:增长、数字化转型和平台设计 [12] - 增长方面,公司将推出面向专业人士的低SKU高价值产品,并推出新品牌服务经销商客户 [12] - 数字化转型包括ERP系统升级、CRM系统部署以及家装中心网站优化 [12] - 平台设计方面,公司将在墨西哥和北卡新建生产基地,增加库存和定制产品产能 [12][13] - 公司与19家前20大全国性建筑商和主要区域建筑商保持战略合作,计划继续增加市场份额 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新建房屋市场受利率上升和房地产可负担性下降的影响,但建筑商通过利率优惠和转向现房销售及建租房等方式部分缓解了影响 [7][8] - 装修市场需求下降,主要受到店内客流下降和消费者选择较小项目的影响 [9] - 公司预计2024财年全年销售额将下降低个位数,调整后EBITDA预期提升至2.35-2.5亿美元区间 [20] - 公司对2024年新建房屋市场前景持谨慎乐观态度,但对装修市场前景较为担忧 [64][65] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Garik Shmois 提问** 询问公司在装修业务中,现有库存和定制产品的表现情况 [27][28] **Scott Culbreth 回答** 公司在家装中心的现有库存和定制产品均受到不利影响,但定制产品下降更为严重,主要受价格点影响 [28][30] 问题2 **Steven Ramsey 提问** 询问公司提升EBITDA指引是否主要来自于上半年业绩表现 [32][33] **Paul Joachimczyk 回答** 公司提升EBITDA指引主要源于上半年业绩表现,下半年仍存在较大不确定性,同时还需承担墨西哥和北卡新厂投产的约8百万美元成本 [35] 问题3 **McClain Hayes 提问** 询问公司原材料成本和定价策略的变化情况 [40][41] **Scott Culbreth 回答** 原材料成本已趋于稳定,但劳动力和国内运输成本仍在上升,公司会根据成本变化和客户盈利能力来评估定价调整 [40][41][42]

净利润和销售额 - 公司第二季度净利润为3030万美元，较去年同期的2880万美元有所增长[62] - 美国木门公司第二季度净利润为3030万美元，较去年同期的2880万美元增长[62] - 净销售额为4,738.67万美元，同比下降15.6%[63] - 第二季度净销售额为4.73867亿美元，较去年同期的5.61499亿美元下降15.6%；前六个月净销售额为9.72122亿美元，较去年同期的11.04392亿美元下降12.0%[63] 毛利润率 - 毛利润率为21.8%，较去年同期的17.6%提高了420个基点[65] - 第二季度毛利率为21.8%，较去年同期的17.6%提高了420个基点；前六个月毛利率为21.9%，较去年同期的16.8%提高了510个基点[65] 费用情况 - 销售和营销费用在第二季度下降了8.0%，占净销售额的比例为4.8%[66] - 销售和营销费用第二季度下降了8.0%，前六个月下降了6.7%[66] - 总务和行政费用在第二季度增加了9.1%，占净销售额的比例为7.4%[67] - 总务和行政费用第二季度增加了9.1%，前六个月增加了13.4%[67] 财务指标 - 有效所得税率为25.0%，略高于21.0%的美国法定税率[70] - 公司使用EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率来评估业务绩效[74] - 调整后的EBITDA利润率为净销售额的21.9%[75] - 调整后的每股摊薄收益为1.85美元，较去年同期增长7.5%[80] - 调整后的EBITDA为72,329万美元，较去年同期增长6.9%[79] - 第二季度调整后的EBITDA为7230万美元，占净销售额的15.3%[79] 未来展望和投资计划 - 公司在2024财年前景中预计净销售额将较2023财年下降两位数，调整后的EBITDA预期为2.35亿至2.5亿美元[80] - 公司在2024财年前景中提到，预计将有一次性启动成本，预计约为810万美元[80] - 公司在2024财年前景中提到，预计净销售额和调整后的EBITDA将高度依赖整体行业表现、经济增长趋势、材料限制、劳动力影响、利率和消费者行为[80] - 公司在2024财年前景中提到，预计将继续投资于工厂扩建、数字化转型和自动化，以改善销售和提高利润率[81] - 公司在2024财年前半年回购了5210万美元的普通股，并将继续机会主义地进行股票回购[82] - 公司的现金及现金等价物于2023年10月31日达到9640万美元，较上年同期增加5460万美元[83] - 公司的主要流动性来源是手头的现金及现金等价物和通常从经营活动中产生的现金[84] - 公司的投资活动主要包括投资于固定资产、厂房和设备以及促销展示[88] - 公司预计现金流与手头的现金及现金等价物将足以支持预测的运营资本需求、服务现有债务义务和资本支出[93]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一财季净销售额为4.983亿美元,同比下降8.2% [6][14] - 新建房屋业务销售额下降6.4%,装修业务销售额下降9.5% [6][7] - 毛利率为22%,同比提升600个基点,主要受益于定价、成本控制和供应链稳定 [15] - 调整后EBITDA为7.52亿美元,同比增长33%,达到净销售额的15.1% [8][18] - 调整后每股收益为2.78美元,上年同期为1.71美元 [17] - 经营活动产生的自由现金流为7.25亿美元,同比增加3.98亿美元 [21] - 净负债率降至1.09倍调整后EBITDA,较上年同期的2.8倍大幅改善 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新建房屋业务销售额下降6.4%,建筑商为刺激销售正在降低利率 [6] - 装修业务销售额下降9.5%,其中家装中心下降12.8%,主要受到实体店客流下降和消费者选择较小项目的影响 [7] - 经销商/分销商业务销售额增长0.1%,主要得益于上一财季末订单趋势改善 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部地区新房需求最后一个开始下滑,但公司预计未来会反弹 [67] - 大型建筑商对今年的预期更乐观,但中小型建筑商表现较弱 [67] - 从开工到完工的周期较过去两年有所缩短,但仍未完全恢复到历史正常水平 [68][69] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略包括三大支柱:增长、数字化转型和平台设计 [10][11] - 新产品推出、ERP和CRM系统实施等数字化转型项目正在推进 [10][11] - 墨西哥蒙特雷和北卡罕雷特两个新工厂正在建设,将增加公司的库存产品产能 [10][11][26] - 行业整体需求预计将出现低个位数下滑,公司对此有充分准备 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为新房和装修需求均将下滑,但新房需求下滑幅度略有好转,装修需求则较原预期更弱 [32][33] - 管理层对公司在成本控制、供应链稳定和运营效率提升方面取得的进展表示满意,并有信心在未来一年保持良好表现 [20][29] - 管理层预计未来一年公司的EBITDA将达到2.25-2.45亿美元,较之前预期提高2000万美元 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julio Romero 提问** 装修业务销售额下降的原因是什么?实体店客流下降和消费者选择较小项目是否会持续? [32][33] **Scott Culbreth 回答** 装修需求下滑主要受实体店客流下降和消费者选择较小项目的影响。公司预计这种趋势在2023年将持续,但新房需求下滑幅度有望略有好转。[33][34] 问题2 **Adam Baumgarten 提问** 公司是否看到促销活动有所增加? [41][42] **Scott Culbreth 回答** 公司确实看到了一些促销活动的增加,主要集中在装修渠道,但仍低于历史正常水平。[42][43][44] 问题3 **Collin Verron 提问** 公司提高EBITDA指引的主要原因是什么?未来毛利率走势如何? [54][55][56][57] **Scott Culbreth 回答** 提高EBITDA指引主要是由于第一财季表现优于预期,以及定价、运营效率等因素的持续改善。未来毛利率水平将受到需求下滑的一定压制,但公司有信心维持较高水平。[55][56][57]

财务表现 - 美国木材公司在2024财年第一季度实现净销售额为4.98255亿美元，同比下降8.2%[62] - 美国木材公司2024财年第一季度净利润为3,790万美元，较去年同期的2,010万美元增长88.6%[61] - 美国木材公司2024财年第一季度毛利润率为22.0%，较去年同期的16.0%提高了600个基点[64] - 公司第一季度2024财年净销售额同比下降8.2%[62] - 公司第一季度2024财年净利润为3,790万美元，同比增长88.6%[61] - 第一季度2024财年毛利率为22.0%，较去年同期16.0%提高了600个基点[64] 费用支出 - 美国木材公司2024财年第一季度销售和营销费用占净销售额的比例为4.9%，较去年同期的4.7%略有增加[65] - 美国木材公司2024财年第一季度总务和行政费用占净销售额的比例为7.1%，较去年同期的5.6%增加了1.5个百分点[66] - 销售和营销费用同比下降5.5%，占净销售额的比例为4.9%[65] - 总部和行政费用同比增长17.9%，占净销售额的比例为7.1%[66] 财务展望 - 公司预计现金流量和手头现金将足以支持2024财年剩余的工作资本需求、现有债务义务和资本支出[90] - 公司预计2024财年净销售额将较2023财年下降两位数，调整后的EBITDA预期为2.25亿至2.45亿美元[77] 资本结构 - 公司的长期债务占总资本比例于2023年7月31日为29.2%[81] 股票回购和投资活动 - 公司在2024财年第一季度回购了2,210万美元的普通股[80] - 公司的投资活动主要包括投资于固定资产、设备和促销展示，2024财年前三个月的投资活动净现金使用额为1420万美元，较2023财年同期的460万美元有所增加[86] - 公司董事会授权了高达1亿美元的股票回购计划，截至2023年7月31日，公司已回购了2.21亿美元的普通股，并有5290万美元的资金可用于回购公司的普通股[88][89] 融资活动 - 公司于2021年4月22日修订并重新签署了信贷协议，于2023年1月17日进一步修订了该协议，将适用利率从LIBOR转换为SOFR，生效日期为2023年1月31日[83] - 公司借款了2.5亿美元用于偿还先前信贷协议中的未偿还金额和完全赎回2026年到期的4.875%优先票据[83]

公司销售情况 - 公司销售额中，Home Depot 和 Lowe's 占比约为43.2%[36] 公司业务依赖 - 公司主要依赖美国的家庭装修和新房建设活动水平[39] 成本影响 - 原材料和能源成本波动可能对公司业务和运营结果产生重大不利影响[41] 国际竞争 - 公司面临来自中国、越南、泰国和马来西亚等国家具有较低成本优势的竞争对手[48] 增长策略影响 - 公司的增长战略可能会对管理、财务状况或运营结果产生不利影响[52] 全球经营风险 - 公司在全球经营中面临政治、货币、经济和社会环境变化等风险[55] 供应链影响 - 公司的供应链可能受到运输和集装箱延迟的不利影响[60] 合作方式 - 公司通常不与供应商或采购合作伙伴签订长期合同[61] 市场影响 - 公司可能受到客户扩张和市场渠道整合的影响，导致销售、运营结果和财务状况受到重大不利影响[62] 财务风险 - 公司的负债水平和条款可能对业务和流动性状况产生不利影响，包括增加对一般经济和行业状况的脆弱性，降低流动性，限制资金用于资本支出和未来业务机会[63] 债务偿还 - 公司如果无法满足债务偿还义务，可能被迫减少或延迟资本支出，出售资产，寻求额外资本，或重组或再融资债务[64] 信贷协议限制 - 公司的信贷协议对公司和子公司施加运营和财务限制，可能阻碍业务机会或对业务产生负面影响[65] 商誉减值风险 - 公司可能面临未来商誉减值费用或其他资产减值费用，对未来业绩和财务状况产生负面影响[68] 企业资源规划系统 - 公司正在实施企业资源规划系统，可能会对业务造成干扰，增加成本，影响销售、收益、财务状况和流动性[69] 信息系统安全 - 公司的运营可能受到信息系统中断或入侵的影响，可能导致业务中断，信息泄露，声誉受损，增加操作成本[70] 员工招聘与培训 - 公司的运营和增长潜力可能受到影响，如果无法以具有竞争力的成本雇用、培训和留住合格人员[80] 产品开发 - 公司需不断开发新产品以适应消费者需求变化，否则可能对业务产生重大不利影响[50] 外汇管理 - 公司需有效管理外汇波动对财务报表的影响[57] 原材料采购 - 公司需及时从供应商处获取原材料，否则将影响产品制造和市场推广[60] 质量标准 - 公司未能保持可接受的质量标准可能导致意外成本增加[81] 环境法规 - 环境法规的变化可能对公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响[72]

财务数据和关键指标变化 - 第四财季净销售额4.81亿美元，同比下降4.1%；全年净销售额21亿美元，同比增加2.09亿美元，增幅11.3% [6][13][16] - 第四财季毛利润率20.1%，较去年同期的13.9%提升620个基点；全年毛利润率17.3%，较去年的12.2%提升510个基点 [14][17] - 第四财季调整后EBITDA为6530万美元，占净销售额的13.6%，较去年同期的4450万美元和8.9%提升470个基点；全年调整后EBITDA为2.404亿美元，占净销售额的11.6%，较去年的1.38亿美元和7.4%提升420个基点 [15][19] - 第四财季调整后净利润为3710万美元，摊薄后每股收益2.21美元，去年同期分别为2290万美元和1.38美元；全年调整后净利润增加7230万美元 [15][18] - 全年自由现金流为正1.535亿美元，去年为负2710万美元，增加1.806亿美元 [19] - 财年末净杠杆率降至1.37倍调整后EBITDA，较上一财年末的3.53倍改善2.16倍；财年末现金及现金等价物为4170万美元，循环信贷额度还有3.232亿美元可用；2023财年偿还定期和循环信贷额度1.305亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新建筑业务第四财季净销售额同比增长5.3%，全年同比增长21.1% [6][13][16] - 家居中心和独立经销商/分销商业务第四财季净销售额合计下降9.9%，其中家居中心业务下降12.4%，经销商/分销商业务下降1.5%；全年合计增长4.8%，其中家居中心业务增长0.2%，经销商/分销商业务增长22.2% [6][13][16] - 定制厨房业务同比个位数下降，现货厨房和浴室业务同比两位数下降，现货浴室业务受促销损失影响，整个现货业务受客户去库存影响 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 新建筑市场，建筑商持谨慎乐观态度，自年初以来销售有所改善，部分建筑商预计2023年开工量将有适度增长，而年初预测为下降10% - 15%，取消率趋于正常，新房销售开始改善，市场长期基本面强劲，住房建设数量仍低于家庭形成数量 [6] - 家居中心市场，过去一个季度店内客流量下降 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略有三大支柱：增长、数字化转型和平台设计 [9] - 增长方面，即将在夏季推出新产品，扩大品牌和现有产品在更多渠道的供应 [10] - 数字化转型方面，持续规划制造运营中ERP的下一实施区域，CRM项目构建阶段八个冲刺已完成六个，将于今年夏天上线；投资在线能力，通过家居中心和经销商/分销商合作伙伴推动流量和转化；致力于在线内容和最佳实践，包括产品展示页面的A+内容、增强视频等；继续与经销商/分销商合作开展潜在客户生成计划，致力于电子商务扩张 [10][11] - 平台设计方面，墨西哥蒙特雷超过50%的钢材已安装，初始墙板安装正在进行，北卡罗来纳州哈姆雷特的地基垫板已准备好；未来五年承诺超过7500万美元的自动化投资，2024财年项目专注于物料搬运、装卸、检查和流程自动化 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年新建筑和维修改造市场预计下滑，预计净销售额将出现低两位数下降，目标是实现十几的递减利润率，调整后EBITDA预计在2.05亿 - 2.25亿美元之间 [9][20][21] - 未来五年净销售额复合年增长率预计为4% - 5%，调整后EBITDA将增长至超过3.5亿美元 [9] 其他重要信息 - 商务部预计在提交10 - K表格之前做出最终决定，若公司胶合板供应商的相关需求被纳入，公司计划积极上诉，估计与这些关税相关的先前采购对净收入的最大潜在影响为额外约400万美元的税后费用，自2022年6月以来公司未下订单 [16] - 2024财年收益电话会议时间将调整为交易时间结束后，即东部标准时间下午4:30 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 双位数下降的收入展望中，新住宅和改造业务的具体假设是什么？ - 2023年全年改造和新建筑业务可能下滑，市场预测单户住宅开工量下降中两位数，目前基于第一季度活动可能有一定上升空间；改造业务预计下降中个位数，公司预计表现优于市场，利润率方面预计优于历史目标 [25][26] 问题2: 2024财年优于历史的递减利润率展望中，抵消销量去杠杆化的主要因素是什么？ - 运营表现、自动化以及团队整体的运营费用举措 [27][28] 问题3: 收入展望中，价格在2024年是否仍为积极贡献因素？ - 目前已消化前期定价，且各渠道未采取新的定价行动 [29][30] 问题4: 在销售环境疲软的情况下，定价和促销环境是否有变化？ - 各渠道未采取新的定价行动，公司盈利能力尚未恢复到疫情前通胀影响前的水平，虽木材价格有所改善，但劳动力、最后一英里配送和其他原材料成本仍在上升；若市场出现更多通缩，价格下降将被支出减少抵消；促销活动方面，经销商/分销商领域有所增加 [32][33][34] 问题5: 北卡罗来纳州和墨西哥的产能何时能全面上线，以及对产能利用率的信心如何？ - 需求和产能上线通常存在不匹配情况，但公司有计划和意愿填补产能以实现五年计划；目前两个工厂的时间表正常，预计本财年末上线并开始爬坡，增量产能的大部分效益和预期将体现在下一财年 [35][36] 问题6: 指导意见中EBITDA利润率大致持平，这对毛利率意味着什么，是否有其他可调整的杠杆？ - 2023财年毛利率会有一定扩张，部分增加的支出将体现在SG&A方面；若市场需求变化，还有其他方面可调整以实现EBITDA预期 [38][39] 问题7: 在需求放缓的环境下，自动化能力的推出计划如何，是否会加速或减速？ - 公司持续关注自动化，未来五年计划投资7500万美元，远高于过去五年；2024财年有一系列具体的自动化举措 [40][41] 问题8: 预计2024财年销售双位数下降，如何看待实现五年销售目标26亿美元和至少3.5亿美元EBITDA的复苏时间和节奏？ - 年初制定五年计划时已考虑衰退影响，但不确定具体时间；目前预计2024年受影响较大，2025年有望复苏并开始增长，但存在诸多不确定因素 [43][44] 问题9: 库存改造业务的去库存规模以及未来该渠道是否还有去库存预期？ - 已度过去库存阶段，2024财年第一财季订单有所回升，无法提供上一季度具体去库存数值 [45][46] 问题10: 从渗透角度看，建筑商客户的业务拓展空间如何，目前钱包份额情况及未来潜力如何？ - 合作的建筑商在抢占市场份额，公司与大部分前20名全国建筑商有业务往来，但并非在每个市场都有业务；团队会探索新市场和机会以增加份额；除少数情况外，公司并非唯一供应商，预计将继续从这些建筑商处获得份额 [48][49][50] 问题11: 前20名全国建筑商业务占公司建筑商业务的比例是多少？ - 无法提供确切百分比，但占比很高 [51][53][54] 问题12: 过去3 - 6个月业务组合是否有变化？ - 业务组合没有实质性变化 [55] 问题13: 2024财年是否考虑到材料通缩情况？ - 制定预算和计划时会考虑通胀和通缩两种情景；若通缩超预期，价格下降将被支出减少抵消，从金额角度看两者相互抵消，但可能会影响利润率的时间分布 [55][56][57] 问题14: 第四财季毛利率表现中，2022年末运营效率提升和业务精简的具体受益情况如何？ - 第四财季的很多收益得益于运营改善，工厂恢复到疫情前的正常运营水平，供应链也有所改善，自动化努力开始显现成效，将为2024财年的业绩奠定基础，但无法提供具体百分比或金额 [58][59] 问题15: 鉴于2023财年的自由现金流和第四财季的债务削减，2024年的机会性股票回购会有多激进？ - 公司将采取机会主义方式进行股票回购；2023年专注于去杠杆化，目前杠杆率已降至1.5倍以下；2024年公司有工厂扩张、自动化等事项，之后会考虑股票回购 [60][61]