公司业务服务学生情况 - 公司为约82,900名学生提供在线和校园高等教育服务，旗下APUS为约81,200名成年学习者提供在线高等教育，HCN为约1,700名学生提供护理教育[75][76][79] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年3月31日止三个月，公司合并收入从7500万美元降至7340万美元，降幅2.0%，运营利润率从8.2%降至1.8% [92] - 2019年第一季度公司合并收入7340万美元，较2018年同期减少160万美元，降幅2.0%[104] - 2019年第一季度成本和费用为7210万美元，较2018年同期增加330万美元，增幅4.7%[105] - 2019年第一季度教学成本和服务费用为2790万美元，较2018年同期减少180万美元，降幅6.0%[106] - 2019年第一季度销售和促销费用为1500万美元，较2018年同期减少60万美元，降幅3.4%[107] - 2019年第一季度利息收入为110万美元，较2018年同期增加60万美元[113] - 2019年第一季度公司净收入为100万美元，较2018年同期减少360万美元[117] - 2019年3月31日现金及现金等价物为2.159亿美元，较2018年12月31日的2.121亿美元增加380万美元，增幅1.8%，较2018年3月31日的1.862亿美元增加2980万美元，增幅16.0%[121] - 2019年和2018年第一季度经营活动提供的净现金分别为790万美元和1020万美元，减少主要因营运资金变化[124] - 2019年和2018年第一季度投资活动使用的净现金分别为160万美元和170万美元，减少主要因资本支出减少[125] - 2019年和2018年第一季度融资活动使用的净现金分别为250万美元和160万美元，增加主要因回购普通股以满足预扣税要求[125] APEI部门业务线数据关键指标变化 - 2019年3月31日止三个月，APEI部门收入为6570万美元，与2018年同期持平，运营利润率从7.8%增至11.4% [93] - 2019年第一季度APEI部门运营收入为750万美元，较2018年同期增长46.6%[119] APUS业务线数据关键指标变化 - 2019年3月31日止三个月，APUS净课程注册量从83,300增至84,300，增幅约1.2% [93] HCN部门业务线数据关键指标变化 - 2019年3月31日止三个月，HCN部门收入从930万美元降至770万美元，降幅16.7%，运营利润率从11.1%降至 - 79.3% [94] - 2019年3月31日止三个月，HCN入学人数从2000降至1700，降幅约15.0%，新生入学人数从502降至339，降幅约32.5% [94] - 2019年第一季度HCN招生人数较内部目标低14.0%，2019年4月起的学期较内部目标低20.0%[95] - 2019年第一季度公司对HCN商誉进行定量减值测试，记录590万美元税前非现金费用[95] - 2019年第一季度HCN部门收入减少160万美元，降幅16.7%，主要因学生入学人数减少15.0%[104] - HCN业务板块2019年第一季度收入降至约770万美元，减少160万美元，降幅16.7%，学生入学人数降至约1700人，降幅15.0%，新入学人数从502降至339，降幅约32.5%，运营亏损610万美元，而2018年同期盈利100万美元[120] HCN部门政策调整 - 2018年7月学期开始，HCN对PN和ADN课程实施新的学业成绩要求和课程重修政策 [82] - 2019年1月学期开始，HCN提高ADN课程入学要求，4月学期开始，取消某些入学考试要求 [82] 行业监管动态 - 2019年5月26日，远程教育规则将生效，要求提供远程教育课程的机构获得相关州授权 [85][86] - 2019年4月，认证与创新委员会就拟议监管语言达成共识，预计未来几个月发布征求意见通知 [87] 公司股票回购计划 - 2019年3月31日基于现金的股票回购计划剩余约14.8万美元额度，2019年5月2日董事会授权新计划，可回购至多3500万美元普通股[126] 公司表外及合同承诺情况 - 公司无表外融资安排[128] - 2019年第一季度业务常规范围外的合同承诺无重大变化[130] 公司金融工具及风险情况 - 2019年3月31日无重大衍生金融或商品工具，现金及现金等价物存于银行存款、货币市场基金和短期美国国债，银行存款超联邦保险限额，但无重大信用风险[131] - 2019年3月31日利率变动10%对未来收益、公允价值或现金流无重大影响，第一季度市场风险和利率风险无重大变化[132][133]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司合并收入降至7690万美元，较上年同期的7810万美元减少1%，主要因APEI部门收入减少110万美元（1.6%）和Hondros部门收入减少10万美元（0.8%） [14] - 2018年第四季度，合并教学成本和服务费用占收入的比例升至37.0%，销售和促销费用占比降至18.2%，一般和行政费用占比升至24.3%，坏账费用为130万美元（占收入1.7%），折旧和摊销费用占比降至5.6%，有效税率约为26.5%，净利润为910万美元（摊薄后每股0.55美元） [14][15][16] - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物增至2.121亿美元，较2017年的1.792亿美元增长18.4% [17] - 2018年全年，公司合并收入约为2.977亿美元，较上年的2.992亿美元略有下降，净利润为2560万美元（摊薄后每股1.54美元），资本支出约为940万美元，低于上一年的1480万美元，折旧和摊销为1750万美元 [17][18] - 2019年第一季度，公司预计合并收入同比下降5%至持平，净利润预计在摊薄后每股0.29 - 0.34美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 APUS - 2018年第四季度，新学生净课程注册量总体同比下降约1%，其中使用军事学费援助（TA）的新学生净课程注册量增长11.0%，而使用现金及其他来源、退伍军人福利（VA）和联邦学生援助（FSA）的新学生净课程注册量分别下降4.5%、8.3%和11.5% [7] - 2018年11月30日止3个月，使用FSA的APUS本科学生首门课程通过率和完成率同比增长8.4% [7] - 2019年第一季度，APUS总净课程注册量同比增长1%，新学生净课程注册量同比增长8%，主要受新现役军人学生净课程注册量两位数增长以及新平民学生净课程注册量增强的推动 [10] Hondros College of Nursing（HCN） - 2018年秋季学期，HCN总入学人数与上年同期持平，新学生入学人数下降4% [8] - 2019年第一季度，HCN总学生入学人数同比下降15%，新学生入学人数同比下降30% [19] - 公司预计2019年第一季度HCN收入约占APEI合并收入的10%，Hondros部门运营收入同比下降约130万美元 [9][20] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续强调质量、可负担性和灵活性，服务于军事退伍军人和公共服务社区 [13] - APUS调整对潜在学生的推广策略，聚焦军事和学生质量与广告成本更契合低学费模式的平民市场领域，包括特定学位课程、专业领域和地理区域 [21] - 公司正在评估收购机会，重点关注医疗保健领域（特别是护理）以及非Title IV且能填补就业技能差距的公司，同时考虑校园扩张，包括有机增长和收购 [46][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为APUS净课程注册量的改善得益于招生管理流程升级、营销效率提高、学生服务时间延长以及多年来通过产品和流程改进稳定招生的努力 [11][12] - 对于APUS新学生净课程注册量的增长可持续性有信心，但担心未来政府再次停摆会产生不利影响 [40] - 公司对HCN采取措施缓解招生变化的未来影响持乐观态度，并继续推进其增长计划，如推出新的医学实验室技术（MLT）项目、实施新的品牌推广活动和筹备新校区 [9][19] 其他重要信息 - 公司提醒电话会议中的部分陈述可能为前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述存在重大差异，公司无义务公开更新前瞻性陈述，除非法律要求 [4][5] - 2018年全年，公司记录了与自愿裁员计划相关的约170万美元税前费用、与不再进行的收购相关的约70万美元专业费用以及与马萨诸塞州总检察长民事调查相关的约100万美元成本 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 政府停摆对公司的影响以及联邦资金流是否有延迟 - 国防部在停摆期间有资金支持，VA虽有计算机问题但也有资金，不过影响了新VA学生的文件处理；海岸警卫队受影响，2月关闭，公司未收到该月的注册；TSA等其他机构在停摆期间也未获资金 [25] - 公司认为业务模式有助于恢复部分受影响学生的注册，第一季度军事学费援助仍有显著同比增长 [26] 问题2: 关于Hondros新校区的情况 - 公司已获得一个州的新校区开设批准，待合适时间公布该州名称；因更换认证机构，需等待一年后向ABHES提交开设新校区申请，预计2020年4月左右开放 [28][29] 问题3: APUS运营收入的同比变化情况 - 公司预计APUS运营收入不会下降，但未进行量化；第一季度APUS新学生和整体返校学生数量均有所增加 [31] - 历史上第一季度利润率往往较低，与税收年度开始有关 [32] 问题4: 第一季度每股收益指导中使用的税率以及交易成本的税收影响应使用的税率 - 未来适用税率约为26.5%，第一季度会略低，因有小笔收益冲减费用 [34][36] 问题5: APUS新课程注册量增长的可持续性 - 公司对APUS新课程注册量增长的可持续性有信心，认为此前为招募高质量FSA学生所做的努力以及强调满足服务人员和公共服务学生需求的策略取得了成效，但担心未来政府停摆的影响 [40] - 第一季度新学生数量的增长是积极信号，因为新学生后续会成为返校学生 [41] 问题6: TA学生与非TA学生表现差异的原因 - 公司调整营销支出，聚焦优势领域，包括军事项目和特定机构相关项目；同时进行地理区域聚焦，避免在学生积极性或资质不足的地区进行广告宣传；公司增加的STEM和技术项目在军民市场都很受欢迎 [43][44] 问题7: 150万美元专业费用所涉及的交易情况 - 公司希望进行医疗保健领域的收购，重点是护理，同时考虑其他能满足就业要求的医疗保健选项以及非Title IV的就业技能培训公司 [46][47] - 收购目标包括校园扩张，既考虑有机增长也考虑收购；在线资产有限，公司更倾向于扩大Hondros的校园规模 [47][48] 问题8: TA营销策略的许可情况 - 公司仍受2014年谅解备忘录限制，只有在基地授课的机构才有保证的访问权；公司通过延长团队办公时间、开展校外活动等方式进行有效推广 [50] 问题9: 公司在特定地理区域的集中情况以及州法律变化的应对 - 公司在SARA出台前在各州获得许可，与各州建立了良好关系；虽部分州因SARA可撤回许可，但公司仍获加利福尼亚州批准；公司不进行广告宣传的州与学生大学准备程度和收入水平有关 [52] 问题10: Hondros将考试时间调整后的影响 - 公司调整考试是为提高ADN首次NCLEX通过率，将ACCUPLACER作为入学前测试导致部分学生流失；调整后将其作为入学后测试，不会作为惩罚，而是用于评估学生入学水平和提供辅导，有望提高首次NCLEX通过率 [55][56][57] 问题11: 2019年资本支出预期和自由现金流的使用 - 2019年资本支出将恢复到接近2017年的水平 [59] - 公司将资本部署重点放在收购机会上，已产生相关专业费用 [59] 问题12: 2018年第三、四季度应收账款激增的原因及何时恢复正常 - 应收账款激增主要因TA和VA付款延迟，其中空军付款延迟影响最大，VA付款也放缓，但这些款项可收回 [61] - 预计应收账款会恢复正常，但无法确定何时改善或恶化 [64] 问题13: Hondros收入模型和收入下降原因 - 公司未讨论过Hondros每个学生的收入情况，将离线跟进该问题 [64][65] - Hondros收入下降主要与招生有关，第一季度新学生数量影响后续返校学生数量，但公司希望后续季度能有所反弹 [66]

业绩总结 - 2018年第四季度，APUS的总收入为7690万美元，同比下降1%[6] - 2018年第四季度，稀释每股收益为0.55美元，较上年同期的0.51美元有所增加[6] - APEI的合并收入预计将下降5%至0%[10] - APEI的合并每股净收入预计在0.29美元至0.34美元之间[11] 用户数据 - 2018年第四季度，APUS的新学生净课程注册和整体净课程注册均同比下降约1%[3] - 使用联邦学生援助(FSA)的新学生净课程注册同比下降6.2%[5] - 使用国防部学费援助(TA)的新学生注册同比增长11%[5] - HCN的总学生注册人数持平，新学生注册人数同比下降4%[3] - HCN的学生注册人数预计将下降15%，新学生注册人数预计将下降30%[9] - 预计2019年第一季度APUS的新学生净课程注册将同比增长约8%[8] 现金流和财务状况 - 现金及现金等价物增加至2.121亿美元，较2017年12月31日的1.792亿美元增长[7]

财务数据关键指标变化 - 2018年公司合并收入为2.977亿美元，较2017年的2.992亿美元下降0.5%，净利润为2560万美元，较2017年的2110万美元增长21.3%[20] 美国公共大学系统（APUS）业务线数据关键指标变化 - 美国公共大学系统为约81400名成年学习者提供在线高等教育，2018年底约55%学生曾服现役，约14%为退伍军人[14][16] - APUS自2001年以来为本科生提供约1.37亿美元的书籍补助节省费用[40] - 截至2018年12月31日，约55%的APUS学生自称入学时为现役军人[41] - APUS为超200个合作伙伴提供服务[50] - APUS主要与亚利桑那州立大学等院校在高等教育市场竞争[30] - 公司学生中87%为在职成年人，平均年龄33岁，截至2018年12月31日，约55%学生入学时现役[57] - 公司学生约81400人，大多为全职员工[68] - ACBSP认证公司21个学术项目，会计专业学士和硕士学位获专业会计认证[71][73] - 本科课程学费每学分270美元，每三门课程810美元，学士学位学费32670美元；研究生课程每学分350美元，每三门课程1050美元，许多研究生学位学费12600美元[79] - 公司为美国现役军人等提供学费补助，本科每学分250美元，研究生每学分325美元，2017和2018年分别约75%和77%净课程注册适用[80] - 2016 - 2017年公司是私立四年制或以上本科院校中学费第18低，2015 - 2016年净价格第19低[81] - 本科生通过机构赠书计划节省约5000美元教材费[82] - 博士学位每学期学费和住宿费在5005 - 6675美元，总学费在50054 - 60054美元[83] - 2018年使用国防部学费援助、教育部Title IV计划和退伍军人教育福利的学生分别占净课程注册的37%、26%和23%[86] - 公司有1790名全职和兼职教师，850名非教师员工[88] - 公司拥有350名全职教师，其余为兼职[89] - 2016年12月31日止年度，APUS处置约510万美元长期资产[127] - APUS由HLC认证，HLC最近一次在2011年7月重申其认证状态，下一次全面评估定于2020 - 2021学年[144] - 2018年2月7日HLC对APUS实施“政府调查”指定，8月14日因AOD移除该指定[146] - 2018年11月HLC批准APUS与APEI建立共享服务模式的结构变更申请，预计2019年5月下旬进行实地考察[147] - APUS获50个州和哥伦比亚特区授权招收学生，自2014年12月获批参与SARA，还获非SARA辖区加利福尼亚州运营授权[160] - 2016 - 2018年APUS来自Title IV项目资金的现金收入占比分别为43%、41%、41%[183] - 2015年D/E率显示，美国公共大学系统（APUS）约四分之三（76/100）的收益性就业项目未计算常规或过渡D/E率，APUS和健康职业网络（HCN）的收益性就业项目均未“失败”或处于“警告区”[192] - 2013 - 2015财年，APUS的三年同期违约率分别为20.1%、23.6%、23.8%[197] - APUS在2016 - 2017学年是私立营利性四年制或以上本科院校中学费第18低，在2015 - 2016学年净价格第19低[200] - 大学成绩单网站（College Scorecard）计算毕业率方法未恰当体现APUS毕业率，因其仅包含首次全日制本科生表现，这类学生占APUS学生不到约1% [202] - 若5%以上返还未及时完成，机构可能需提交相当于上一财年应返还未获联邦第四类资助项目资金25%的信用证，APUS被要求开具约700,000美元信用证[204] 宏德罗斯护理学院（HCN）业务线数据关键指标变化 - 宏德罗斯护理学院为约2100名学生提供护理教育，2018年7月前RN - to - BSN项目有65名学生[17] - HCN与超30家医疗保健机构和社区合作伙伴合作[50] - HCN主要在校园周边地区与其他提供类似课程的学校竞争[32] - 2018年HCN有5个校区，为约2100名学生提供护理教育，学生平均30岁，93%为女性[98][102] - 截至2018年7月，HCN在线RN - to - BSN项目约有65名学生[100] - 2018财年PN、ADN和RN - to - BSN项目的注册率分别约为54%、44%和不到2%[101] - HCN的PN、ADN、RN - to - BSN和MLT项目学费和费用分别约为19700美元、28500美元、20900美元和22900美元[110] - 学生教材和用品成本方面，PN项目约2100美元，ADN项目约3600美元，MLT项目约4100美元[111] - 公司有大约140名教师和120名专业员工，教师中约100名为全职[116][117] - 2018年6月ABHES授予HCN初始机构认证至2021年2月28日，9月28日ED批准HCN指定ABHES为机构认证机构，10月1日HCN自愿退出ACICS认证[148] - ABHES要求各项目保留率、安置率和考试通过率至少达到70%，2017年7月1日至2018年6月30日，HCN部分项目保留率或安置率在63% - 69%之间[149] - 2019年2月ABHES要求HCN在5月7日前提供证据证明相关项目在2018年7月1日至2019年3月31日保留率至少70%，2018年6月30日结束的报告年度安置率至少70% [149] - 若ABHES认定未达70%标准，预计相关项目在2019年6月30日结束的报告期也不达标，ABHES将通知项目合规时间，通常不超过18个月[149] - HCN获俄亥俄州职业学院和学校委员会授权提供课程，自2016年4月获批参与SARA [161] - 2016 - 2018年HCN来自Title IV项目资金的现金收入占比分别为84%、83%、82%[183] - HCN的ADN项目因连续4年未达到NCLEX考试通过率标准，于2017年3月被临时批准，2017年是连续第5年未达标[162] - 若5%以上返还未及时完成，机构可能需提交相当于上一财年应返还未获联邦第四类资助项目资金25%的信用证，HCN曾被要求开具128,290美元信用证[204] - 2015年12月，HCN因在被公司收购前严重误报其项目认证状态被教育部罚款27,500美元，HCN虽有异议但支付罚款解决此事[206] 美国高等教育市场情况 - 美国约3500万居民有大学学分但无学位，25至64岁美国人中仅约47%获得高等学位或证书[22] - 美国学位授予机构中约38%的学生年龄超25岁，该年龄段约86%为在职成年人，约57%为兼职学生[23] - 2017年美国18至35岁有160万退伍军人，35至54岁有430万退伍军人，18至64岁的910万退伍军人中约76%在劳动力市场，仅约29%有学士学位或更高学历[26] - 服役军人和退伍军人追求半工半读以上课程，在校园学习每月住房补贴1650美元，远程教育每月825美元[26] - 2018年秋季美国参与Title IV项目的高等院校学生入学率下降1.7%，四年制营利性院校下降15.1%[33] 美国护理行业就业情况 - 2016 - 2026年美国执业护士和注册护士就业机会预计增长约12%[28] - 到2026年，俄亥俄州执业护士和注册护士就业机会预计分别增长9.5%和14.2%[28] - 2016年美国护理学校本科入门课程超64000份合格申请未被接受[28] 公司竞争相关 - 公司认为美国高等教育市场的竞争因素包括学术项目质量、可负担性等[31] - 公司的竞争优势包括学术相关性和卓越性、学费可负担性等[38][40] 公司战略与业绩波动 - 公司采取增加APUS入学人数、改善学生成果等战略来提高财务绩效[43] - 公司季度业绩会因招生的季节性或其他变化而波动[54] 公司学位与课程设置 - 公司提供219个学位和证书项目，含1个双学位和4个CBE项目，通过超1600门不同课程授课[59] - 2018财年，24%学生就读安全与全球研究项目，24%读商科，22%读人文艺术[63] - 2018财年，58%学生攻读学士学位，17%攻读副学士学位，16%攻读硕士学位，9%读证书或其他项目[63] 公司认证情况 - 公司下一次全面认证评估定于2020 - 2021学年[70] 学费资助相关 - 国防部学费援助计划为军事学生每学分提供250美元资助[85] 公司高管信息 - 公司高管包括64岁的Dr. Wallace E. Boston、58岁的Richard W. Sunderland, Jr., CPA、54岁的Patrik U. Dyberg、51岁的Thomas A. Beckett和44岁的Amy N. Panzarella[130] - Dr. Wallace E. Boston于2002年9月加入公司，2004年6月起担任APEI总裁等职[132] - Richard W. Sunderland, Jr., CPA于2011年2月加入，2014年1月1日起任APEI执行副总裁兼首席财务官[133] - Patrik U. Dyberg于2018年5月加入，此前有丰富信息技术管理经验[134] - Thomas A. Beckett于2011年4月加入，2016年1月起任APEI高级副总裁等职[135] - Amy N. Panzarella于2008年加入，2016年7月起任高级副总裁[137] 机构认证相关 - 2018年2月NACIQI投票建议ED将HLC的认可续期五年，2016年NACIQI投票建议ED将ABHES的认可续期五年[142] 佩尔助学金情况 - 2018 - 2019学年最大佩尔助学金为6095美元，2019 - 2020学年将为6195美元，学生终身可获得佩尔助学金的资格为12个学期[169] Title IV项目相关 - 机构参与Title IV项目再认证一般每6年进行一次，发生控制权变更等情况时可能提前进行[172] - APUS的Title IV项目认证有效期至2020年9月30日，HCN自2018年9月28日起获得认证，有效期至2021年9月30日[175] - 机构参与Title IV项目的财务比率综合得分至少要达到1.5才被视为具有财务责任[180] - “90/10规则”规定，营利性机构任何财年从Title IV项目获得的收入（现金会计基础，某些机构贷款除外）不得超过总收入的90%，违规将面临相应处罚[185] - 曾有提案欲将Title IV资金上限从90%降至85%，并将国防部学费援助和退伍军人教育福利计入该上限，也有提案欲取消“90/10规则”[186] - 学生通过Title IV项目、国防部学费援助项目、退伍军人教育福利、私人贷款等多种方式资助教育[164] - 机构参与Title IV项目需满足获得认可的认证、州授权、行政能力、财务责任等多项要求[171] 收益性就业法规相关 - 收益性就业法规（GE法规）于2015年7月1日生效，部分披露要求2017年1月1日生效，最新披露模板机构需在2018年4月6日前采用，部分披露要求推迟至2019年7月1日[190] - 债务与收益比率（D/E率）衡量中，毕业生年贷款还款≤总收益8%或≤可支配收入20%则项目“通过”；年收益比率＞8%且≤12%或可支配收入比率＞20%且≤30%处于“警告区”；年收益比率＞12%且可支配收入比率＞30%则“失败”[191] 学生退学资金返还规定 - 学生在注册期或付款期前60%内退学，按比例计算已获联邦第四类资助项目资金；超过60%则已获100%资金，机构需在确定学生退学后45天内返还未获资金[203] 全球教育机构教学支持情况 - 全球约350家教育机构使用Sakai CLE支持教学等活动[125] 欧盟通用数据保护条例相关 - 违反欧盟通用数据保护条例（GDPR），每次违规最高罚款可达2000万欧元或组织全球年收入的4%，以较高者为准[198]