业绩总结 - 2025年第三季度，APEI的总收入为1.632亿美元，同比增长7%[27] - 净收入为560万美元，较2024年第三季度的70万美元增长660%[27] - 每股摊薄收益为0.30美元，较2024年第三季度的0.04美元增长640%[27] - 调整后EBITDA为2070万美元，同比增长60%[27] - 2023财年总收入为6.005亿美元，2024财年预计收入为6.246亿美元，增长约4%[61] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为1,290万美元，调整后EBITDA利润率为8%[66] 用户数据 - APUS的收入为8310万美元，同比增长8%[27] - Rasmussen的收入为6080万美元，同比增长16%[27] - Hondros护理学院的收入为1840万美元，同比增长19%[27] 未来展望 - 预计2025财年的收入将比2024年增长2%至3%[54] - 预计2025年的自由现金流为5800万至6500万美元[58] - 2024年第三季度收入预计为1.641亿美元，较2023年第三季度的1.531亿美元增长约7%[66] - 2024年第四季度收入预计为1.641亿美元，较2023年第四季度的1.528亿美元增长约7%[66] - 2025年第一季度收入预计为1.646亿美元，较2024年第一季度的1.544亿美元增长约7%[66] 财务数据 - 2025年9月30日，APEI的现金及现金等价物为1.931亿美元[44] - 2025年前九个月净收入为18,949千美元，相较于2024年的3,149千美元增长了502%[76] - 2025年第三季度EBITDA为13,643千美元，较2024年的9,209千美元增长了48%[76] - 2025年前九个月的利息支出为3,064千美元，较2024年的1,542千美元增长了99%[76] - 2025年前九个月的折旧和摊销费用为12,026千美元，较2024年的15,440千美元下降了22%[76] 预期数据 - 2025年12月的净收入预期为5,871千美元至8,321千美元[79] - 2025年12月的调整后EBITDA预期为18,500千美元至22,000千美元[79] - 2025年前六个月的净收入预期为17,199千美元至19,649千美元[79] - 2025年前六个月的调整后EBITDA预期为75,575千美元至79,075千美元[79]

核心财务表现 - 2025年第三季度所有关键财务指标均超出公司指引及上年同期水平 包括营收 净利润 每股收益和调整后税息折旧及摊销前利润 [1] - 第三季度合并营收同比增长7%至1 632亿美元 若剔除已出售的GSUSA业务 营收同比增长12% [5][6] - 净利润同比增长660%至560万美元 调整后税息折旧及摊销前利润增长60%至2 070万美元 运营现金流增长56%至7 350万美元 [5] 各业务板块业绩 - 美国公立大学系统营收增长8%至8 310万美元 运营收入增长至2 530万美元 [5][26][27] - 拉斯穆森大学营收增长16%至6 080万美元 总学生入学人数增长10 4%至14 900人 并实现扭亏为盈 税息折旧及摊销前利润为80万美元 [3][5][8][27] - 洪德罗斯护理学院营收增长19%至1 840万美元 学生入学人数增长17 6%至3 700人 [5][8][27] 成本与盈利能力 - 总成本和费用增长3%至1 535亿美元 主要受GSUSA出售相关费用及其他一次性项目影响 [6] - 教学成本和服务费用占营收比例从49 2%改善至45 8% 反映出拉斯穆森大学和美国公立大学系统的毛利率扩张 [11] - 销售和促销费用增长8%至3 610万美元 主要因广告投入增加 而一般行政费用占营收比例从22 9%下降至21 3% [11] 资产负债表与流动性 - 截至2025年9月30日 公司持有现金 现金等价物及受限现金总额为1 931亿美元 较2024年底增长21 5% [7] - 无限制现金和现金等价物为1 913亿美元 较2024年底大幅增长45% [7] - 公司资本结构简化 无净负债 [5] 管理层评论与运营亮点 - 管理层认为业绩超预期得益于营收和入学人数的持续增长以及利润率扩张 [3] - 拉斯穆森大学第四季度校园入学人数加速增长13% 但美国公立大学系统的军事入学人数受到政府停摆影响 [3] - 公司已实施成本节约措施 并继续评估更多机会以减轻政府停摆带来的不利影响 [3] 2025年第四季度及全年业绩指引 - 第四季度合并营收指引为1 50亿至1 535亿美元 同比下降6%至9% 主要因美国公立大学系统净课程注册量预计下降23%至33% [12] - 全年营收指引为6 40亿至6 44亿美元 同比增长2%至3% 净利润指引为1 720万至1 960万美元 同比增长70%至95% [12] - 全年资本支出指引为1 500万至1 700万美元 同比下降19%至29% [12] 公司简介与业务构成 - 公司通过三家子教育机构为约108 000名学生提供在线和校园高等教育 [1][17] - 美国公立大学系统是现役军人和退伍军人的主要教育提供者 服务约89 000名成人学习者 [18] - 拉斯穆森大学是一所拥有125年历史的护理和健康科学院校 在六个州的20个校区和在线服务约15 900名学生 [19] - 洪德罗斯护理学院专注于执照前护理学生教育 是俄亥俄州最大的PN护士教育机构 服务约4 000名学生 [20]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission File Number: 001-33810 AMERICAN PUBLIC EDUCATION, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other ...

财报发布日期与历史表现 - 公司计划于11月10日盘后公布2025财年第三季度业绩 [1] - 上一季度公司调整后每股亏损为0.01美元，较市场共识预期收窄71.4%，而去年同期为每股收益0.01美元 [1] - 上一季度营收超出共识预期1.1%，同比增长6.5% [1] - 在过去四个季度中，公司盈利均超市场预期，平均超出幅度达140.4% [2] 第三季度业绩预期 - 第三季度调整后每股亏损的共识预期为0.09美元，过去60天内维持不变，预计将较去年同期的每股收益0.04美元大幅下降325% [3] - 第三季度营收共识预期为1.605亿美元，预示将较去年同期的1.531亿美元增长4.8% [3] - 公司自身预计第三季度综合营收在1.59亿至1.61亿美元之间，反映同比增长4%至5% [6] 营收增长驱动因素 - 营收增长得益于使用联邦学生援助的学生数量增加，以及使用教育福利计划的军事相关学生增多 [4] - 成功的营销努力和招生策略执行也促进了增长，所有报告分部均呈现增量招生趋势 [4] - 美国公立大学系统分部贡献了2025年第二季度总营收的50.2%，拉斯穆森大学分部占36.6%，亨德罗斯护理学院分部占11.1% [4] - 对在线教育替代方案、技能或职业导向课程以及医疗保健专业人员需求的提升，有利于公司的增长前景 [6] 各分部招生预期 - 美国公立大学系统分部净课程注册人数预计同比增长5-7%，达到9.7万至9.9万人 [5] - 拉斯穆森大学分部招生预计同比增长10%至14,900人，亨德罗斯护理学院分部招生预计同比增长18%至3,700人 [5] - 在拉斯穆森大学分部内，线下医疗保健招生预计同比增长12%至6,700人，在线招生预计增长11%至8,200人 [5] - 模型预测美国公立大学系统分部净课程注册人数同比增长5%至97,162人 [6] 盈利与成本压力 - 尽管营收增长改善，但盈利表现可能受到成本上升和费用结构的严重拖累 [7] - 成本费用预计因各分部的教师薪酬成本、教室和课程材料成本增加而上升 [7][8] - 美国公立大学系统和亨德罗斯护理学院分部的广告成本增加，以及拉斯穆森大学分部的营销支持成本升高，加剧了不利因素 [8] - 公司预计第三季度每股亏损在0.15至0.04美元之间 [8] - 模型预测总成本和费用同比增长7.7%至1.604亿美元 [9] 调整后息税折旧摊销前利润预期 - 公司预计第三季度调整后息税折旧摊销前利润在1500万至1700万美元之间，同比增长16%至32% [8] - 模型预测调整后息税折旧摊销前利润同比增长30.1%至1680万美元 [9]

行业趋势 - 体育管理行业正受到电子竞技日益普及、个性化数字粉丝体验、人工智能以及姓名、形象和肖像权等因素的变革性影响 [1] - 行业专业人士的决策将深远影响这个动态产业的发展方向 [1] 公司活动 - 美国公立大学系统将于11月6日至7日举办一场名为“Sport United: The Future is Now”的免费虚拟会议 [2] - 该活动面向学术领袖、学生、行业专业人士、运动员和教练，旨在分享知识、获得见解和建立联系 [2] - 活动设有四位主题演讲嘉宾，包括国际足联世界杯2026波士顿主办委员会首席商务官、艾美奖获奖电子竞技制作人、NCAA及奥运会排球官员以及健康与 wellness 专家 [1][4] 公司教育项目 - 美国公立大学系统的电子竞技项目是美国首个获得体育管理认证委员会专业认证的电子竞技项目 [3] - 该大学还提供已获得COSMA认证的体育管理学士和硕士学位 [3] - 电子竞技项目从商业和教练角度为学生提供知识，涵盖活动与设施管理、运动员表现与发展、媒体与制作以及销售、营销和赞助 [3] - 体育管理项目旨在提升学生在专业、大学和业余体育层面管理体育赛事和体育组织的知识，重点培养体育金融、体育法、体育营销、活动与设施运营以及体育公共关系方面的领导技能 [3] 公司背景 - 美国公立大学系统拥有34年历史，在线学习社区活跃，拥有超过16万名来自80多个国家的校友 [4] - 该公司是美国公共教育公司的全资子公司，在纳斯达克上市 [5] - 公司曾获得在线学习联盟的高质量在线教育Gomory奖，并五次获得该联盟的有效实践奖 [5]

公司财务信息披露安排 - 公司将于2025年11月10日东部时间下午5点举行电话会议，讨论其截至2025年9月30日的第三季度财务业绩 [1] - 财务业绩公告将在电话会议前通过新闻稿发布 [1] - 电话会议将通过网络直播进行，重播将提供至2025年11月24日 [2] 公司业务概况 - 公司是一家领先的教育服务提供商，通过其全资子公司提供受尊重、创新且负担得起的教育项目和服务 [1] - 公司通过其下属机构美国公立大学系统、拉斯穆森大学和亨德罗斯护理学院提供教育 [2] 下属机构运营数据 - 美国公立大学系统是美国现役军人和退伍军人的主要教育机构，通过美国军事大学和美国公立大学为全球约89,000名成人学习者提供服务 [3] - 拉斯穆森大学是一所拥有125年历史的专注于护理和健康科学的机构，在六个州的20个校区和在线为约14,600名学生提供服务 [4] - 亨德罗斯护理学院专注于在八个校区教育执照前护理学生，是俄亥俄州最大的PN护士教育机构，共服务约3,700名学生 [5] 公司治理与投资者关系 - 公司已任命Edward Codispoti为新任首席财务官 [9] - 公司将参加Lake Street Capital Markets第九届年度最佳创意增长大会 [10]

公司核心人事任命 - 美国公立教育公司任命Edward H Codispoti为执行副总裁兼首席财务官 负责战略财务规划 财务运营 投资者关系和资本结构优先事项 [1] - 现任首席财务官Rick Sunderland将过渡至顾问职位 以确保平稳交接 [1] 新任首席财务官背景 - Edward Codispoti拥有超过25年财务领导经验 涉及科技 工程 高等教育和金融服务等多个行业的上市公司 [2] - 在2019年6月至2025年10月期间担任NV5 Global公司的首席财务官 领导财务部门完成超过45笔并购交易 [2] - 职业生涯早期曾担任Ilumno Holdings Ltd JetSmarter和TradeStation Group Inc的首席财务官 并在Kos Pharmaceuticals担任高级财务职位 职业生涯始于安达信会计师事务所 [4] - 持有佛罗里达国际大学的会计学士和硕士学位 是美国注册会计师协会和佛罗里达注册会计师协会的成员 [5] 公司管理层评价与战略展望 - 公司总裁兼首席执行官Angela Selden表示 Codispoti的战略思维 深厚的财务和运营专业知识以及全球组织领导经验将对推动增长战略和加强财务状况至关重要 [3] - Codispoti表示将支持公司机构为学生的教育旅程增加实际价值 通过变革性高等教育赋能学习者实现目标 [4] - Angela Selden感谢Rick Sunderland超过12年的贡献 肯定其在构建公司财务 业务和合规策略 以及领导公司完成重大转型变革和收购整合方面的作用 [4] 公司业务概况 - 公司是美国现役军人和退伍军人的头号教育机构 并通过Rasmussen University和Hondros College of Nursing提供执照前ADN和PN课程 [3] - 通过美国公立大学系统在全球为约88,000名成人学习者提供教育服务 [7] - Rasmussen University是一所有125年历史的护理和健康科学机构 在六个州的20个校区和在线为约14,900名学生提供服务 并设有商业 技术 设计 幼儿教育和司法研究学院 [8] - Hondros College of Nursing在八个校区教育执照前护理学生 总计服务约3,700名学生 是俄亥俄州最大的PN护士教育机构 [9]

会议概况 - 美国公立大学系统将于2025年10月16日至17日举办一场为期两天的免费虚拟会议，主题为人工智能与教育的未来 [1] - 会议旨在探讨人工智能如何重塑课堂、校园和职业生涯，并将汇集教育工作者、创新者和思想领袖 [1] - 会议将向公众开放，共有59位演讲者进行分享 [1][4] 核心议题与演讲者 - 主题演讲嘉宾为OneGoal公司董事总经理Daniel Lopez，他将探讨人工智能在重塑课堂、校园和职业准备方面的可能性 [2] - 会议其他环节将聚焦人工智能在高等教育中日益增长的作用，包括个性化学习、适应性评估、可及性、学生支持、劳动力准备和伦理考量 [3] - 会议内容从超过100份提案中精选并经同行评审，除59位演讲者外，还有20份可随时观看的线上海报 [4] 具体会议环节 - 教学环节将探讨跨学科的AI驱动策略 [7] - 学习环节将围绕生成式人工智能重新思考学术诚信 [7] - 学生支持环节将讨论利用AI扩展咨询服务规模 [7] - 新兴趋势环节包括使用大语言模型预测认知轨迹 [7] - 伦理与政策环节将探讨数字歧视、公平性以及生成式AI与道德决策 [7] - 公平与可及性环节将关注利用AI重新构想学生心理健康支持 [7] 主办方背景 - 美国公立大学系统致力于提供负担得起的、高质量的、与劳动力市场相关的高等教育，拥有34年历史，校友社区超过16万人，遍布80多个国家 [5] - 该系统包括美国军事大学和美国公立大学，获得了高等教育委员会的认证，是美国公立教育公司的全资子公司 [6] - 该系统曾获得在线学习联盟的Gomory高质量在线教育奖，并五次获得该联盟的有效实践奖 [6]

公司业绩与声誉 - 公司公布2025年第三季度校长名单，表彰学术成就卓越的学生[1] - 校长名单代表大学最高级别的学术认可[1] - 校长赞扬上榜学生体现了卓越的学术水平和决心[2] 公司规模与历史 - 公司拥有34年丰富历史，校友社区超过16万人，来自80多个国家[3] - 公司被公认为在线学习领域的创新者[3] - 与全国4,396所院校相比，公司在学生教育投资回报率方面位列前22%[3] 公司所有权与认证 - 公司是American Public Education, Inc (纳斯达克: APEI)的全资子公司[3] - 公司获得高等教育委员会认证，该机构获美国教育部认可[3] 公司荣誉与奖项 - 公司获得在线学习联盟的Gomory在线教育质量奖[3] - 公司五次获得该联盟的有效实践奖[3]

文章核心观点 - 截至2025年9月26日 消费 discretionary 板块中有三只股票因其相对强弱指数（RSI）高于70 可能向以动量为关键交易决策标准的投资者发出警告信号 [1][2] 相对强弱指数（RSI）指标 - RSI是一种动量指标 通过比较股票在上涨日和下跌日的强度来评估其短期表现 当RSI高于70时 资产通常被视为超买 [2] American Public Education, Inc (APEI) - 2025年9月25日 Northland Capital Markets分析师Luke Horton维持对该公司的“跑赢大盘”评级 并将目标价从38美元上调至46美元 [7] - 该公司股价在过去一个月内上涨约24% 52周高点为38.32美元 [7] - RSI值为77.8 [7] - 该公司股票在周四（9月25日）上涨1.9% 收于38.05美元 [7] - 其动量评分为91.92 价值评分为93.51 [7] Grand Canyon Education Inc (LOPE) - 2025年8月6日 该公司公布的第二季度财务业绩超预期 并将2025财年指引上调至高于预估的水平 [8] - 该公司股价在过去六个月内上涨约24% 52周高点为214.58美元 [8] - RSI值为73.4 [8] - 该公司股票在周四（9月25日）上涨1.5% 收于214.30美元 [8] ODP Corp (ODP) - 2025年9月22日 该公司宣布已与Atlas Holdings的关联公司达成最终协议将被收购 交易完成后将变为私有公司 [8] - 该公司股价在过去一个月内上涨约39% 52周高点为32.20美元 [8] - RSI值为74.7 [8] - 该公司股票在周四（9月25日）上涨0.6% 收于27.97美元 [8]