公司人事变动 - 美国公共教育公司于2025年3月6日任命Richard J. Statuto为董事会成员 董事会成员总数增至9人 [1] 新董事履历 - Richard J. Statuto是经验丰富的医疗系统首席执行官 拥有超30年领导经验 目前是Premier公司董事长 曾担任Bon Secours Health System总裁兼首席执行官13年 还曾担任St. Joseph Health System首席执行官9年 两家医疗系统营收均超30亿美元且盈利丰厚 [1][2] - 他拥有丰富医疗保健领导经验 曾在多个董事会任职 包括天主教健康协会等 还曾是美国红十字会橙县分会等组织的董事会成员 [3] - 他拥有泽维尔大学工商管理硕士学位和范德堡大学学士学位 [4] 各方表态 - 公司董事会主席Ric Andersen表示Richard J. Statuto在大型医疗系统推动增长的经验与公司战略和未来目标相符 [3] - 公司总裁兼首席执行官Angela Selden称其在使命驱动型医疗保健组织的成功经验有助于制定公司战略 [3] - Richard J. Statuto表示将为公司带来专业知识和广泛人脉 提升股东价值 [3] 公司业务介绍 - 美国公共教育公司通过旗下美国公共大学系统 拉斯穆森大学 洪德罗斯护理学院和美国研究生院提供教育服务 改变生活 推动职业发展 改善社区 [5] - 美国公共大学系统通过美国军事大学和美国公共大学运营 是现役军人和退伍军人学生的主要教育机构 为全球约8.8万名成年学习者提供可及且经济实惠的高等教育 [6] - 拉斯穆森大学是一所专注护理和健康科学的125年历史院校 在6个州的20个校区及线上为约1.46万名学生提供服务 还有商业 技术等学院 [7] - 洪德罗斯护理学院专注于8个校区的预执业护理学生教育 是俄亥俄州最大的执业护士教育机构 服务约3700名学生 [8] - 美国研究生院是联邦劳动力的领先培训提供商 为联邦机构提供定制合同培训 为政府专业人员提供公开招生培训 [9] 公司认证情况 - 美国公共大学系统和拉斯穆森大学获高等教育委员会认证 洪德罗斯护理学院获健康教育学校认证局认证 美国研究生院获继续教育与培训认证委员会认证 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收1.641亿美元，较上年同期增加1130万美元，增幅7.4%，超指引上限 [29] - 2024年第四季度总成本费用增加570万美元，增幅4.2%，主要因员工薪酬成本和坏账费用增加，部分被广告、折旧和摊销费用减少抵消 [30] - 2024年第四季度摊薄后普通股每股净收益0.63美元，上年同期为0.64美元 [31] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3140万美元，超指引上限，调整后EBITDA利润率为19.1%，上年同期为16.8%，较上年增加570万美元，增幅22.2% [31] - 2024年全年营收6.24亿美元，超原指引上限，达修订后指引中点；调整后EBITDA为7230万美元，超原指引和修订后指引区间高端 [11] - 2024年12月31日，现金、现金等价物和受限现金总额为1.589亿美元，较2023年末增加1460万美元 [35] - 2024年经营活动现金流为4890万美元，上年为4550万美元；资本支出为2110万美元，自由现金流为5120万美元，上年为4570万美元 [35] - 2024年12月31日，定期贷款本金为9300万美元，无限制现金为1.32亿美元，公司保持净现金正数，2000万美元循环信贷额度未使用 [36] - 2025年第一季度，预计合并营收在1.61 - 1.63亿美元之间，归属于普通股股东的净收入在170 - 310万美元之间，即摊薄后每股0.09 - 0.17美元，调整后EBITDA在1350 - 1550万美元之间 [39][40] - 2025年全年，预计合并营收在6.5 - 6.6亿美元之间，调整后EBITDA在7500 - 8500万美元之间，归属于普通股股东的净收入在1900 - 2600万美元之间，资本支出在1800 - 2200万美元之间，自由现金流在5300 - 6700万美元之间 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 护理与医疗保健机构 - Rasmussen：2024年第三季度实现自被收购以来首次同比正招生增长，第四季度同比增长4%，2025年第一季度同比增长7%，其中在线招生同比增长11.1%至约8000人，地面招生同比增长3.2%至约6500人；2024年第四季度营收5750万美元，同比增长9.3%；第四季度EBITDA为550万美元，上年为60万美元；2024年下半年EBITDA为310万美元 [16][32][33] - Hondros：2024年第四季度招生同比增长19%，2025年第一季度同比增长9.6%至约3600人，连续20个季度实现同比招生增长；2024年第四季度营收1890万美元，同比增长20%；第四季度EBITDA为130万美元，上年为120万美元 [18][34] 在线大学APUS - 2024年第四季度，整体净课程注册量同比增长7%，营收近4%，EBITDA利润率为34.5%，上年同期为35%；全年净课程注册量同比增长3% [22][23] - 2025年第一季度，预计总净课程注册量在10.05 - 10.2万次之间，同比增长1.5% - 3% [37] 研究生院 - 2024年第四季度营收540万美元，上年同期为500万美元；EBITDA亏损70万美元，上年亏损110万美元 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司将进行简化，1月宣布计划将三所学位授予机构合并为单一综合机构，目标在第四季度完成，前提是满足所有监管和认证步骤 [12][24] - 合并后的机构将设医疗保健部门和军事与退伍军人部门，分别由Rasmussen新校长Mark Arnold和Nuna Fernandez领导 [25][26] - 公司认为护理学校是未来增长和利润率扩张的重要驱动力，市场对新护士需求大，每年短缺约20万名护士，Hondros和Rasmussen目前每年培养超9000名学生，有增长空间 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年第四季度和全年业绩满意，对未来发展充满热情 [9] - 认为Rasmussen增长和盈利有显著上升空间，护理学校将继续推动增长和利润率扩张 [17][20] - 预计APUS注册量将持续实现低至中个位数增长 [23] 其他重要信息 - 会议提及的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，如政府关闭或联邦政府政策变化对收入或应收账款时间的影响 [4] - 演示文稿包含非GAAP财务信息，与最直接可比的GAAP指标的对账位于演示文稿附录和收益报告中 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：APUS第一季度招生门户维护对招生的影响及全年招生趋势 - 公司未确定具体影响，已将预计的中个位数百分比影响纳入第一季度和全年指引；门户维护延长至两周，影响了第一季度指引，目前门户正常运行，可继续为受影响学生注册，并为未来课程注册提供便利 [45][46] 问题2：Rasmussen恢复两位数调整后EBITDA利润率的时间 - 公司目前未提供多年指引，但对Rasmussen招生势头加速感到满意，认为增量收入将显著影响底线 [50] 问题3：2025年第一季度利润指引中营收增长但调整后EBITDA同比下降的原因 - 主要因广告投入增加约210万美元，以及APUS第一季度劳动力成本高于去年同期，公司为满足潜在学生和新学生需求，在招生咨询和学生支持等面向学生的员工方面进行了投资 [52][53] 问题4：机构合并预计的G&A节省情况及时间 - 预计有收入和成本协同效应；收入协同效应包括为Hondros学生提供Rasmussen的后执照课程，以及为学生提供不同机构的不同开课模式；成本协同效应短期内主要体现在Hondros的一些领导职位和将认证及学术团队调整到系统层面，但合并主要目的是促进军事和护理医疗业务增长 [57][59][60] 问题5：Rasmussen在线增长的驱动因素和营销转化率情况 - 营销支出优化，转向有机线索生成，减少营销支出同时提高转化率；针对校园采用超本地营销，如广播等传统方式，对目标学生群体有效，不同业务采用不同营销策略取得成效 [62][65][66] 问题6：Rasmussen在2025年EBITDA指引中的贡献及季度情况 - 公司目前未按教育单位细分利润率贡献，但Rasmussen收入改善将在2025年对EBITDA和利润率产生显著积极影响 [68]

American Public Education, Inc. (NASDAQ:APEI) Q4 2024 Earnings Conference Call March 6, 2025 5:00 PM ET Company Participants Brian Prenoveau - IR Angela Selden - President and CEO Rick Sunderland - EVP and CFO Conference Call Participants Stephen Sheldon - William Blair Jasper Bibb - Truist Securities Operator Good afternoon, and thank you for standing by. My name is Kelvin, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the American Public Education, Inc. re ...

业绩总结 - 2024年公司总收入为6.246亿美元，净收入为1010万美元，稀释每股收益为0.55美元，同比增长4%[9] - 2024年调整后EBITDA为7230万美元，同比增长21%[11] - 2024年第四季度公司净收入为1150万美元，稀释每股收益为0.63美元[13] - 2024财年合并收入为6.005亿美元，2025财年预计为6.24亿美元[62] - 2024财年合并EBITDA为4870万美元，2025财年预计为7200万美元至8500万美元[67] 用户数据 - 2024年净课程注册总数为378,400，显示出稳定的注册增长[23] - 2024年APUS实现3%的年增长率，EBITDA利润率为30%，收入为3.17亿美元[12] - 2024年Hondros的收入增长率为20%，显示出强劲的市场需求[43] 未来展望 - 2025年预计收入在6.5亿至6.6亿美元之间，净收入在1900万至2600万美元之间，调整后EBITDA在7500万至8500万美元之间[16] - 2025财年预计收入为6.5亿美元至6.6亿美元，较2024财年增长4%至6%[57] - 在线教育市场预计在未来五年内将超过1000亿美元[59] 现金流与资本支出 - 2024年自由现金流为5120万美元，较2023年增长[53] - 2025年自由现金流预计为5300万美元至6700万美元[60] - 2025年预计资本支出为1800万至2200万美元[57] 盈利能力 - 2024年Rasmussen的EBITDA为550万美元，显示出盈利能力的改善[13] - 2025年第一季度可供普通股东的净收入为170万美元，较上一季度的310万美元下降[56] - 2025年第一季度收入为1.61亿美元，较上一季度的1.63亿美元略有下降[56]

文章核心观点 - 美国公共教育公司2024年第四季度财报显示营收和每股收益情况，部分指标超预期，同时介绍了关键指标表现及股价表现 [1][3] 营收与每股收益情况 - 2024年第四季度营收1.6411亿美元，同比增长7.4%，超扎克斯普遍预期1.57% [1] - 该季度每股收益0.63美元，去年同期为0.64美元，超普遍预期16.67% [1] 关键指标作用 - 关键指标能更准确反映公司财务健康状况，对比去年数据和分析师预期有助于预测股价表现 [2] 股价表现 - 过去一个月美国公共教育公司股价回报率为 -9.4%，同期扎克斯标准普尔500综合指数变化为 -3.5% [3] - 目前该股票扎克斯评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 各业务营收情况 - 宏德罗斯学院护理项目营收1894万美元，略低于两位分析师平均预期，同比增长20% [4] - 美国军事与公立大学营收8236万美元，略高于两位分析师平均预期，同比增长3.8% [4] - 拉斯穆森大学营收5749万美元，高于两位分析师平均预期，同比增长9.4% [4]

文章核心观点 - 美国公共教育公司（APEI）季度财报超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利前景和行业前景判断后续表现；同行业的阿菲亚公司（AFYA）即将公布财报，预期盈利持平、营收下降 [1][3][4][9] 美国公共教育公司（APEI）业绩情况 - 本季度每股收益0.63美元，超扎克斯共识预期的0.54美元，去年同期为0.64美元，本季度盈利惊喜为16.67%；上一季度预期每股收益0.01美元，实际为0.04美元，盈利惊喜达300% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收1.6411亿美元，超扎克斯共识预期1.57%，去年同期为1.528亿美元；过去四个季度，公司两次超共识营收预期 [2] 美国公共教育公司（APEI）股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约6%，而标准普尔500指数下跌0.7% [3] 美国公共教育公司（APEI）前景分析 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票后续表现，盈利前景包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助扎克斯排名工具 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前扎克斯排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预估为0.31美元、营收1.61亿美元，本财年为每股收益1.35美元、营收6.4904亿美元 [7] 行业情况及阿菲亚公司（AFYA）情况 - 扎克斯行业排名中，学校行业目前处于前15%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] - 同行业的阿菲亚公司（AFYA）尚未公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益0.36美元，与去年同期持平，过去30天共识每股收益预估未变；预计营收1.4053亿美元，较去年同期下降4.6% [8][9]

年报前瞻性陈述 - 年报包含前瞻性陈述，涉及行业监管合规、业务发展、现金需求等多方面[14] - 公司年报包含关于行业监管合规、业务发展、学生招生等多方面的前瞻性陈述[14] 监管合规风险 - 若公司或旗下机构连续两年不遵守“90/10规则”，将失去参与联邦学生资助项目资格[25] - 若公司或旗下机构未遵守监管要求或未保持机构认证，可能面临招生、收入等下降及运营限制[25] - 公司伊利诺伊ADN项目曾受监管行动不利影响，未来可能再次受影响[25] - 若公司或旗下机构连续两年不遵守“90/10规则”，将失去参与联邦学生资助项目的资格[25] 招生影响因素 - 招生方面，现役军人的入学和课程注册可能受军事活动和预算变化影响[22] - RU若未达NCLEX基准导致招生下降，会对其及公司盈利、财务等产生重大不利影响[22] - 若RU未达NCLEX基准导致招生下降，会对RU及公司盈利、财务状况等产生重大不利影响[22] 军队TA系统影响 - 公司学生注册、收入和现金流已受军队TA系统过渡不利影响，未来可能有更多不利影响[25] - 公司学生注册、收入和现金流已受军队TA申请系统过渡的不利影响，未来可能有更多不利影响[25] 共享服务模式风险 - 公司实施共享服务模式，其运营和扩展的挑战可能带来战略或运营问题并产生不利影响[25] - 公司实施的共享服务模式在运营和扩展中遇到的挑战可能对公司产生不利影响[25] 债务风险 - 公司已产生大量债务，偿债成本可能影响业务和财务结果，未来可能无法偿债[25] - 公司已产生大量债务，偿债成本可能对业务和财务结果产生不利影响，未来可能无法偿债[25] RU信息技术外包转内包风险 - 公司将RU信息技术功能外包转内包及由管理服务提供商负责，可能效率低、成本高或有运营挑战[26] - 公司将RU信息技术功能外包转内包及由管理服务提供商负责可能不高效、不经济或带来运营挑战[26] 信息技术投入风险 - 公司需持续投入时间、资金和资源到信息技术，可能影响系统、控制和运营效率[26] 信息技术系统中断风险 - 重大信息技术系统中断会影响公司创收能力和声誉，限制吸引和留住学生的能力[26] 网络安全风险 - 网络安全事件可能泄露敏感信息、导致系统中断并损害公司业务和声誉[26]

全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年公司收入增长4%，调整后EBITDA增长21%[3] - 2024年全年公司营收6.24559亿美元，较2023年的6.00545亿美元增长4%[29] - 2024年全年公司净利润1611.3万美元，而2023年亏损4728.6万美元[29] - 2024年全年调整后EBITDA为7229.8万美元，2023年为5959.1万美元[30] - 2024年全年基本每股收益为0.57美元，2023年为 - 2.94美元[29] - 2025年全年收入指引为6.5 - 6.6亿美元，调整后EBITDA为7500 - 8500万美元[4] - 预计2025年全年调整后EBITDA在7500 - 8500万美元之间[31] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年Q4合并收入同比增长7.4%，达1.641亿美元[4] - 2024年Q4归属于普通股股东的净利润为1150万美元，与2023年Q4持平[4] - 2024年Q4调整后EBITDA为3140万美元，2023年Q4为2570万美元[4] - 2024年第四季度公司营收1.6411亿美元，较2023年的1.52804亿美元增长7.4%[28] - 2024年第四季度公司净利润1296.4万美元，较2023年的1301.4万美元略有下降[28] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3139.3万美元，2023年为2569万美元[30] - 2024年第四季度基本每股收益为0.65美元，与2023年持平[28] - 预计2025年第一季度调整后EBITDA在1350 - 1550万美元之间[31] 现金相关数据变化 - 2024年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金总额为1.589亿美元，较2023年12月31日增长10.1%[6] 各业务线学生入学及注册人数变化 - 2025年Q1拉斯穆森大学入学人数增至14500人，同比增长6.8%[4] - 2024年Q4美国公共大学系统净课程注册人数为97100人，同比增长7.1%[8] - 2024年Q4拉斯穆森大学总学生入学人数为14600人，同比增长3.5%[8] - 2024年Q4宏德罗斯护理学院总学生入学人数为3700人，同比增长19.3%[8]

文章核心观点 公司2024年第四季度财务和运营结果良好，净收入和调整后EBITDA超指引，2025年计划简化和加强军事与医疗部门以改善长期财务状况 [1][3] 2024年第四季度亮点 - 公司2024年第四季度综合收入同比增长7.4%至1.641亿美元，主要因拉斯穆森大学、宏德罗斯护理学院和美国公立大学系统收入增加 [5][6] - 2024年第四季度归属于普通股股东的净收入为1150万美元，与2023年同期基本持平；摊薄后每股净收入为0.63美元，2023年同期为0.64美元 [5][6] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3140万美元，2023年同期为2570万美元 [5][7] - 2025年第一季度拉斯穆森大学已知的入学人数增至14500人，较2024年第一季度增长6.8% [5] 2025年第一季度和全年指引亮点 - 2025年全年收入指引在6.5亿至6.6亿美元之间，调整后EBITDA在7500万至8500万美元之间 [5] - 2025年第一季度美国公立大学系统净课程注册人数预计在100500至102000人之间，同比增长1.5%至3% [10] - 2025年第一季度宏德罗斯护理学院学生入学人数预计为3600人，拉斯穆森大学学生入学人数预计为14500人 [10] - 2025年第一季度公司综合收入预计在1.61亿至1.63亿美元之间，同比增长4%至6% [10] 财务结果 收入 - 2024年第四季度综合收入为1.641亿美元，同比增加1130万美元，增长7.4% [5][6] - 2024年全年收入为6.24559亿美元，2023年为6.00545亿美元 [27] 成本和费用 - 2024年第四季度总成本和费用为1.426亿美元，同比增加570万美元，增长4.2%，主要因员工薪酬成本和信息技术成本增加 [6] - 2024年全年总成本和费用为5.91493亿美元，2023年为6.48851亿美元 [27][28] 净利润 - 2024年第四季度归属于普通股股东的净收入为1150万美元，摊薄后每股净收入为0.63美元 [5][6] - 2024年全年归属于普通股股东的净收入为1005.7万美元，2023年为净亏损5329.4万美元 [28] 调整后EBITDA - 2024年第四季度调整后EBITDA为3140万美元，2023年同期为2570万美元 [5][7] - 2024年全年调整后EBITDA为7229.8万美元，2023年为5959.1万美元 [29][30] 资产负债表和流动性 - 2024年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金总额为1.589亿美元，2023年12月31日为1.443亿美元，增加1460万美元，增长10.1% [8] 注册和入学情况 2024年第四季度 - 美国公立大学系统净课程注册人数为97100人，2023年同期为90700人，增长7.1% [9] - 拉斯穆森大学总学生入学人数为14600人，2023年同期为14100人，增长3.5% [9] - 宏德罗斯护理学院总学生入学人数为3700人，2023年同期为3100人，增长19.3% [9] 2025年展望 - 2025年第一季度美国公立大学系统净课程注册人数预计在100500至102000人之间，同比增长1.5%至3% [10] - 2025年第一季度宏德罗斯护理学院学生入学人数预计为3600人，拉斯穆森大学学生入学人数预计为14500人 [10] 非GAAP财务指标 - 公司使用EBITDA和调整后EBITDA等非GAAP财务指标，有助于投资者更好评估公司运营利润和现金生成能力 [12] - 调整后EBITDA排除了股票补偿、长期资产处置损失、待售资产损失和过渡服务成本等调整项 [7][13] 公司简介 - 美国公共教育公司通过旗下美国公立大学系统、拉斯穆森大学、宏德罗斯护理学院和美国研究生院提供教育服务，改变生活、促进职业发展和改善社区 [16] - 美国公立大学系统是现役军人和退伍军人学生的主要教育机构，全球约88000名成年学习者受益 [17] - 拉斯穆森大学是一所专注护理和健康科学的机构，在六个州的20个校区及线上为约14600名学生服务 [18] - 宏德罗斯护理学院专注于教育预注册护理学生，是俄亥俄州最大的PN（LPN）护士教育机构，约3700名学生就读 [19] - 美国研究生院是联邦劳动力的领先培训提供商，为联邦机构提供定制合同培训和为政府专业人员提供公开招生培训 [20]

文章核心观点 美国公立大学系统（APUS）加入商业高等教育论坛（BHEF），双方共同致力于通过优质高等教育加强数字劳动力建设，解决教育和劳动力市场的人才缺口问题 [1][2][3] 合作情况 - APUS加入BHEF，双方有共同目标，即通过高质量高等教育加强数字劳动力 [1][2] - BHEF与高等教育和商业领袖合作，创造大规模变革，构建高等教育与商业紧密合作培养高技能适应性劳动力的未来 [3] - APUS持续与创新商业组织建立战略伙伴关系，定制在线课程提升员工技能，满足企业战略需求 [2] APUS情况 - 92%的学生为在职成年人，与超300家企业、协会和政府机构合作，开发有效项目和学位，为合作组织员工提供学费优惠等教育福利 [4] - 2024年夏季推出TuitionWise项目，结合雇主学费援助福利，使符合条件参与者可能无需自付学费，如提供5250美元年度教育援助福利的公司员工，一年可免个人自付学费修读六门本科课程或四门研究生课程 [5][6] - 拥有33年历史，超14.9万名来自80多个国家的校友，以在线学习创新方法著称，在学生教育投资回报率方面位居全国4500所高校前11% [8] - 旗下包括美国军事大学（AMU）和美国公立大学（APU），获高等教育委员会（HLC）认证，是美国公立教育公司（Nasdaq: APEI）全资子公司 [9] BHEF情况 - 是连接企业和高等教育领袖的全国性网络，推动合作以解决人才缺口问题，通过与超300家公司合作，影响超20万名工人和学习者，为学生创造数百条新途径和项目 [7]