财务数据和关键指标变化 - 2023年公司共计开采1,760枚比特币,收入超过5,000万美元,较2022年下降14%,主要是由于全球算力和网络难度大幅上升 [7][14] - 2023年公司实现43%的开采利润率,低于2022年的54%,主要是由于算力难度上升和比特币产量下降 [14] - 2023年公司非开采运营费用较2022年下降近60%,主要得益于出售Helios设施以及公司严格控制各项费用 [15] - 2023年公司实现830万美元的经调整EBITDA,较上年大幅改善 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在加拿大魁北克省的运营通过将Mirabel设施的矿机迁移至Baie Comeau实现了整合,总算力从2.8EH降至2.7EH [18] - 公司在德克萨斯州的Helios设施仍占据总算力的大部分,约2.4EH [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,公司开采443枚比特币,较上一季度增加20%,主要是由于第三季度德克萨斯州天气炎热导致的经济限电有所缓解 [12] - 2023年第四季度,公司实现的比特币平均价格约为36,500美元,较第三季度的28,100美元上涨30% [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在与能源公司探讨如何将比特币挖矿业务与电网系统更好地整合,利用比特币挖矿的灵活性参与电网需求响应 [19][20] - 公司正在评估各种增长机会,包括机器升级和潜在的并购,但目前主要关注于提高财务纪律和降低债务 [24][25][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 比特币减半是行业最重要的事件,公司正在密切关注其对矿工的影响,预计将在下一季度的财报电话会议上提供更多评论 [5][6] - 公司认为,在比特币供给减少的同时,新的比特币ETF带来的需求增长可能会抵消减半的影响 [5] - 公司将继续关注成本管控和债务降低,并寻求与能源公司的战略合作机会,以推动公司的可持续发展 [7][19][20]

比特币减半计划 - 第四次比特币（BTC-USD）减半计划定于2024年4月中旬进行，将显著影响加密货币市场[1] 加密货币矿工公司 - 两家加密货币矿工公司和一家认为比特币比黄金更好的公司是我们将要探讨的三个选择[2] MicroStrategy公司 - MicroStrategy（MSTR）是一家在购买和持有比特币方面采取激进立场的公司，其债务驱动的比特币收购路径在比特币减半后将产生重大影响[3]

文章核心观点 公司首席运营官离职消息致其股价大幅下跌 虽12月运营表现良好但管理层变动及股份分配变化给公司带来新动态 市场或进一步调整 [1][6] 公司运营表现 - 2023年12月比特币日产量较上月增加4% 共开采155枚比特币 月收入达660万美元 较11月增长25% 为全年最高收入月 [2] - 尽管季度内月均网络难度增加19% 但公司日产量仍增长20% 以强劲表现收官 [2] 公司管理及股份分配变动 - 首席运营官Seif El - Bakly于2024年1月5日离职 运营团队现向首席战略官Sebastien Chalus汇报 [3] - 2023年12月5日公司根据2022年股权奖励计划授予1379727份受限股票单位 [3] - 因El - Bakly离职协议 发行1973892股新普通股 将于2024年1月11日在伦敦证券交易所主板上市交易 上市后公司普通股总数将达538937363股 [4] 市场反应及股价表现 - 消息传出后 公司股价下跌14.31% 目前交易价格为23.24 GBX 当日最高价26.00 GBX 最低价21.30 GBX 市值为1.2489亿GBX [6] - 投资者密切关注 分析师预计市场将进一步调整 [6]

文章核心观点 - 公司进行780万英镑股权融资后周一早盘股价下跌超16%，发行新股用于营运资金、偿还债务和一般公司用途，12月运营数据显示比特币开采量和收入均有增长 [1] 分组1：股权融资情况 - 公司进行780万英镑股权融资，向机构投资者以20.5便士价格发行新股，较前收盘价折价24%，30天成交量加权基础上仅折价1% [1] - 此次配售净收益将用于营运资金、偿还债务和一般公司用途 [1] 分组2：股价表现 - 周一早盘公司股价下跌超16%，撰写本文时股价为22.75便士 [1] 分组3：12月运营数据 - 公司12月开采155枚比特币，环比增长4%，收入660万美元（520万英镑），环比增长25% [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为1040万美元,较上一季度下降17%,主要由于在8月和9月期间经济限电导致的收入下降 [14] - 公司第三季度矿机毛利率为58%,较上一季度的36%有所提升,主要由于通过电力交易获得的4.4百万美元电力抵免抵消了收入下降的影响 [22] - 公司第三季度调整后EBITDA为310万美元,较上一季度的110万美元有所改善 [16] - 公司第三季度末现金余额为800万美元,较6月底的910万美元有所增加 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第三季度共挖出370枚比特币 [14] - 公司在魁北克部署了约2700台ePIC BlockMiners矿机,增加了约300PH的算力,使公司总算力达到2.8EH/s [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球比特币网络算力在2023年初约270EH/s,已增长约70% [9] - 比特币哈希价格在8-9月期间下降至每PH每天60美元左右,但10月和11月已反弹至90美元以上 [11][35] - 每提高10美元的哈希价格,公司每季度可增加约250万美元的收入 [12][36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来重点关注提高机组效率、降低成本结构和加强资产负债表实力,为即将到来的2024年减半做好准备 [14] - 公司正在与潜在战略合作伙伴进行讨论,希望在未来有所突破 [39][40] - 随着许多无利可图的矿商退出,公司将寻求通过运营、财务或战略合作等方式抓住市场机遇 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注即将到来的比特币ETF批准和2024年减半事件,认为这些将对行业产生重大影响 [13][56] - 公司认为自身在机组效率、电力和托管成本等方面具有优势,有望在减半后保持竞争力 [14][57] - 公司对近期比特币和哈希价格上涨趋势持乐观态度,认为能够从中获益 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bill Papanastasiou 提问** 哈希价格最近有所反弹,这对公司的现金流有何影响? [34] **Seif El-Bakly 回答** 每提高10美元的哈希价格,公司每季度可增加约250万美元的收入,这将大幅提升盈利能力和现金流 [35][36] 问题2 **Kevin Dede 提问** 公司是如何偿还5百万美元债务的,是来自经营现金流吗? [37] **Jim MacCallum 回答** 是的,公司在7月份通过7百万美元的股权融资以及经营现金流偿还了约5百万美元的Galaxy债务 [38] 问题3 **Bill Papanastasiou 提问** 公司对减半后的网络算力有何预测,以及如何保持竞争力? [55] **Seif El-Bakly 回答** 公司预计会有大量算力离线,但公司将通过提高运营效率、降低成本和利用衍生工具对冲等方式保持竞争力 [56][57]

第三季度财务业绩 - 第三季度获得440万美元电力信贷，使挖矿利润率从Q2的36%提升至58%[3] - 每枚比特币平均直接成本从Q2的17566美元降至Q3的11736美元，降幅33%[3] - Q3经常性非挖矿运营费用较上一季度减少11%[3] - 第三季度调整后EBITDA为310万美元，前九个月为540万美元[3] - 第三季度共开采370枚比特币及等价物，创收1040万美元[3] - 第三季度净亏损990万美元[3] - 2023年第三季度净亏损989.7万美元，2022年同期为1804.1万美元[17] - 2023年前三季度净亏损2614.1万美元，2022年同期为5762.2万美元[17] - 2023年第三季度调整后EBITDA为305.9万美元，2022年同期亏损697.6万美元[17] - 2023年前三季度调整后EBITDA为538.3万美元，2022年同期为1085.4万美元[17] 资产与债务情况 - 欠Galaxy Digital的债务从3200万美元降至2700万美元，季度末未偿债务为7000万美元[3] - 9月底资产负债表上有800万美元现金和32枚比特币[3] - 正就出售非核心资产进行深入讨论，并评估进一步减债方案[6] 业务运营情况 - 完成BlockMiner机器部署，总哈希率容量提升至2.8 EH/s[6] 公司概况 - 公司是一家双重上市的区块链技术公司，专注于大规模加密货币挖矿[20] - 公司在魁北克有采矿设施，在得克萨斯州有采矿业务，在美国、加拿大和英国设有办事处[20] 可持续发展 - 公司全球可持续业务主要由可再生能源供电[20] - 2021年公司成为首个气候积极的加密货币挖矿公司，并签署了《加密气候协议》[20]

业绩总结 - Q2 2023营收为12.6百万美元，同比增长10%[7][7] - Q2 2023挖矿利润为4.5百万美元，较上季度下降19%[7][7] - Q2 2023调整后的EBITDA为1.1百万美元[6][7] - Q2 2023末现金余额为9.1百万美元[6][7] 未来展望 - 预计在未来几个月内部署剩余的1,628台ePIC BlockMiners[11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司实现收入1,260万美元,较第一季度增长10% [9][15] - 第二季度采矿利润率为36%,较第一季度的49%有所下降 [9][15] - 第二季度调整后EBITDA为110万美元,上半年调整后EBITDA为230万美元 [12][16] - 第二季度末公司现金余额为910万美元 [12][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度公司共挖出456枚比特币 [9] - 公司在魁北克持续部署ePIC BlockMiners,7月部署1,242台机器,预计年底前完成剩余部署 [22] - 公司与Galaxy合作,优化Helios矿场的运营效率,预计未来几个月内将看到成果 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于德克萨斯州持续高温,公司获得了1,100万美元的电力抵免,相当于额外挖出38枚比特币 [9][10][11] - 公司预计第三季度将获得更多电力抵免 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦三大重点:财务纪律和去杠杆、运营卓越和增长、以及战略合作伙伴关系 [8] - 公司正在探索与能源公司进行资产轻型合作的机会,利用公司在比特币挖矿方面的专业知识 [23] - 公司正在出售非核心资产,以进一步偿还债务,提高现金流 [20][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,在比特币价格较低的情况下,高温天气反而有利于公司,因为可以通过电力抵免获得收益 [35][36] - 管理层表示,公司正在采取措施应对下一次减半,包括降低固定成本、削减运营开支、偿还债务等 [29] 其他重要信息 - 公司与Galaxy的托管协议没有电力成本的加价,是完全的成本转嫁 [27] - 公司与Galaxy在电力抵免的收益上进行了平分 [27] - 公司7月完成7,500万美元的股权融资,用于偿还部分Galaxy贷款 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chase White 提问** 公司与Galaxy的电力成本加价和电力抵免分成情况 [26] **Seif El-Bakly 回答** 公司与Galaxy的电力成本是完全的成本转嫁,没有加价。电力抵免的收益双方平分 [27] 问题2 **Darren Aftahi 提问** 公司如何应对明年的减半 [28] **Seif El-Bakly 回答** 公司正在努力降低固定成本、削减运营开支、偿还债务,以降低负担,提高抗风险能力 [29] 问题3 **Bill Papanastasiou 等提问** 公司非核心资产出售的进展情况 [30] **Seif El-Bakly 回答** 公司正在就出售部分非核心资产,如库存和房地产等,进行深入讨论,预计未来将有进展 [31]

财务业绩 - 2023年上半年收入2400万美元，较2022年上半年下降31%，主要因比特币价格下跌、全球哈希率和网络难度增加[3] - 2023年上半年净亏损1880万美元，2022年上半年净亏损3960万美元[3] - 2023年第二季度非挖矿运营成本和费用较上一季度降低21%，该季度调整后息税折旧摊销前利润为100万美元，上半年为230万美元[3] - 2023年6月30日净亏损1624.2万美元，2022年同期为3958万美元[25] - 2023年6月30日基本每股收益为 - 0.03美元，2022年同期为 - 0.08美元[26] - 2023年上半年经营活动净现金流为 - 49.7万美元，2022年同期为3191万美元[32] - 2023年上半年投资活动净现金流为 - 31.2万美元，2022年同期为 - 1.09692亿美元[33] - 2023年上半年融资活动净现金流为 - 781.7万美元，2022年同期为7079.8万美元[34] - 2023年上半年折旧/摊销费用为1269.8万美元，2022年同期为1520.4万美元[32] - 2023年上半年股份支付费用为188.9万美元，2022年同期为365.4万美元[32] - 2023年6月30日止期间所得税抵免为232.1万美元，2022年同期为828.6万美元；2023年6月30日止期间税前亏损为4786.6万美元，2022年同期为1856.3万美元[48] 资产与负债 - 截至2023年6月30日，公司债务减少400万美元至7500万美元，较2022年6月30日的1.43亿美元减少6800万美元[3] - 截至2023年6月30日总资产8882.4万美元，2022年12月31日为1.10234亿美元[27] - 2023年6月30日无形资产总值为514.7万美元，2023年1月1日为691.1万美元；2023年6月30日无形资产摊销和减值后总值为332.7万美元，2023年1月1日为480.7万美元[49] - 2023年6月30日有形固定资产总值为18712.4万美元，2023年1月1日为17641万美元；2023年6月30日有形固定资产折旧和减值后总值为11679.1万美元，2023年1月1日为9941.9万美元[51][52] - 2023年6月30日贸易及其他应收款总额为439.3万美元，2022年12月31日为680.2万美元[53] - 2023年6月30日止期间数字资产期末余额为401万美元，2022年12月31日为10263.2万美元[54] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日公司均有477825166股普通股流通在外；2023年6月30日后公司发行5750万股普通股，净收益700万美元[56] - 截至2023年6月30日公司有10544406份认股权证和期权（2022年：18396397份）[56] - 截至2023年6月30日，贸易及其他应付款为9912千美元，较2022年12月31日的10043千美元有所下降[57] - 截至2023年6月30日，非流动负债总计59040千美元，较2022年12月31日的64265千美元减少[58] - 截至2023年6月30日，金融资产总账面价值为11328千美元，较2022年12月31日的27337千美元大幅下降[59] - 截至2023年6月30日，金融负债总账面价值为83365千美元，较2022年12月31日的85892千美元有所减少[61] - 2023年6月30日，按公允价值计量的金融资产总计1746千美元，低于2022年12月31日的2734千美元[64] - 截至2024年8月31日公司债务偿还义务约为1780万美元[40] 比特币挖矿业务 - 2023年上半年共开采947枚比特币及比特币等价物，较2022年上半年增加1%，尽管全球哈希率从2022年6月30日至2023年6月30日增长78%[3] - 2023年上半年公司在Helios实现42%的挖矿利润率，高于2022年下半年的33%，主要得益于固定价格电力购买协议[4] - 2023年第二季度公司通过经济限电在Helios获得约110万美元电力信贷，预计第三季度会因德州持续热浪获得更多[4] - 公司在魁北克设施部署1242台BlockMiner机器，使总哈希率容量增至2.6 EH/s，未来几个月预计再部署1628台，将总哈希率容量提升至2.8 EH/s[3] 融资与债务处理 - 2023年7月公司通过配股筹集750万美元，用部分资金偿还约180万美元债务，7月底债务余额为7200万美元[3] - 公司正就出售某些非核心资产进行深入讨论，并继续评估进一步减债方案[3] - 2022年12月28日公司向Galaxy出售Helios设施和不动产获6500万美元，通过新的3500万美元三年期资产支持贷款为现有资产支持贷款再融资，总债务减少4100万美元[40] - 2022年12月，公司与Galaxy Digital LLC达成3500万美元（约2900万英镑）贷款协议[60] - 2023年5月，公司与First Insurance Funding达成81.1万美元贷款协议[60] - 2023年7月，公司发行5750万股普通股，净收益700万美元[69] 股权与薪酬 - 2023年6月30日加权平均流通股数为4.77825166亿股，2022年同期为4.69182463亿股[26] - 2023年公司授予6616487份受限股票单位（RSUs）和1973892份绩效股票单位（PSUs），授予价格为0.1288英镑，RSUs/PSUs自授予日起3年归属[56] - 关键管理人员薪酬方面，2023年总计280千美元，低于2022年的406千美元[68] 公司概况与法律事务 - 公司主要业务为比特币挖矿，普通股在伦敦证券交易所上市，美国存托凭证在纳斯达克上市，债券在纳斯达克全球精选市场上市[36] - 公司目前面临一起集体诉讼，公司驳斥所有指控并积极辩护[67]

财务数据和关键指标变化 - 截至3月底，公司资产负债表上约有1400万美元现金，较12月31日减少600万美元 [6][11] - 第一季度开采491枚比特币，产生1140万美元收入，较2022年第四季度增长15% [6] - 采矿利润率为49%，较2022年第四季度的35%显著提高，平均每枚开采比特币成本为11811美元 [7] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为160万美元 [7] - 第一季度核心非采矿运营费用为400万美元，目前每月非采矿运营费用略超100万美元 [10] - 截至2023年3月31日，公司仍有7900万美元债务，与12月31日水平一致 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度采矿业务产生560万美元利润，利润率49% [9] - 5月交易手续费占收入比例从通常的2% - 3%飙升至约13%，公司将在本周晚些时候发布5月运营更新 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来几个季度的首要任务包括财务纪律和去杠杆化、运营卓越（优化和提高哈希率）以及建立增长和战略伙伴关系 [5] - 公司计划在未来几周和几个月内部署新的ePIC BlockMiners，预计增加约300拍哈希的额外哈希率容量 [13] - 公司与拜科莫市签署协议，预计2024年中晚期可利用拜科莫设施额外8兆瓦水电电力 [14] - 公司继续探索与能源公司的合作机会，利用浪费或搁浅能源，以获取低成本和稳定电力 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度比特币平均价格约22800美元，较第四季度的18000美元上涨26%，网络哈希率较第四季度增长约16% - 17%，德州电力成本下降超50%，这些因素共同推动采矿利润率提高 [20][21] - 第二季度比特币价格更高，天然气价格更低，公司对第二季度业绩持积极预期 [21] 其他重要信息 - 自5月起，公司开始偿还Galaxy贷款本金，计划每月还款 [27] - 公司将通过运营现金流和出售非核心资产（包括房地产、数字资产、部分库存和其他投资）来减少债务 [12][27] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司是否有机会运行ePIC BlockMiner风冷原型机？根据环境空气运行温度进行超频或降频的灵活性如何？ - 公司已在马里贝尔工厂小规模部署BlockMiners数周，对其性能满意，目前运行效率约为每太哈希30焦耳 [18] 问题: 第一季度开采一枚比特币的成本是多少？从第四季度到第一季度采矿利润率增加的驱动因素是什么？对第二季度的预期如何？ - 第一季度采矿利润率为49%，较2022年第四季度的35%有所提高，每枚开采比特币成本约11800美元。采矿利润率受比特币价格、网络哈希率和电力成本三个因素驱动。第一季度比特币平均价格约22800美元，较第四季度上涨26%；网络哈希率较第四季度增长约16% - 17%；德州电力成本下降超50%。第二季度比特币价格更高，天然气价格更低，公司对第二季度业绩持积极预期 [20][21] 问题: 请详细说明Ordinals对业务的影响？ - 矿工的交易手续费通常占收入的2% - 3%，5月这一比例飙升至约13%，某些区块的比例更高。公司本周晚些时候将发布5月运营更新，展示其影响 [22] 问题: 如何改善现金流？ - 公司第一季度产生160万美元现金流，第二季度将继续产生现金流。改善现金流的方法包括持续关注运营费用、出售非核心资产以及偿还债务以降低债务服务成本 [24] 问题: 能否披露与Galaxy托管协议的成本明细？ - 公司以直供方式获取电力，根据用电量按每兆瓦时固定金额支付托管费。第一季度，Helios的电力和托管费综合价格低于0.05美元 [25] 问题: 如何偿还债务？ - 自5月起，公司开始偿还Galaxy贷款本金，计划每月还款。此外，公司还在探索出售某些非核心资产，用所得款项偿还债务 [27] 问题: ePIC钻机还需要多少额外资本支出？ - 公司ePIC钻机几乎没有剩余资本支出，可能只需支付少量税款 [29] 问题: 运营费用减少70%的具体原因是什么？将Helios业务转移到Galaxy实现了多少费用减少？ - 运营费用大幅减少主要是由于员工人数从90多人减至约40人（截至2023年3月31日），大部分人员变动与Helios和Galaxy交易有关，同时也减少了公司员工。此外，由于不再运营Helios设施，保险费用等也大幅节省。公司还实施了严格的内部流程，审查供应商以实现更多成本节约 [31] 问题: 目前与Galaxy的关系如何？ - 公司与Galaxy的关系非常积极，双方团队合作良好，共同优化德克萨斯州Helios的机器和性能，技能互补 [32] 问题: 随着减半事件不到12个月即将到来，且网络哈希率持续增长，公司未来购买设备提高哈希率的速度如何？今年能否看到额外300拍哈希以上的哈希率上线？ - 公司目前运营哈希率为2.5 hexahash，计划增加300拍哈希。公司将保持所有选择的开放性，重点关注去杠杆化和现金流。在增长方面，会考虑网络难度增加的因素，寻求潜在战略合作伙伴关系，以尽可能少的资本支出实现增长。公司会为减半事件和不同经济情况做好准备，确保资产负债表健康稳定 [35]