Arcos Dorados 1Q24 Results May 15, 2024 Disclaimer This presentation contains forward-looking statements that represent our beliefs, projections and predictions about future events or our future performance. Forward-looking statements can be identified by terminology such as "may," "will," "would," "could," "should," "expect," "intend," "plan," "anticipate," "believe," "estimate," "predict," "potential," "continue" or the negative of these terms or other similar expressions or phrases. These forward-looking ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长9.1% [8] - 调整后EBITDA增长与营收增长一致 [18] - 巴西市场以美元计价的EBITDA增长近27%，利润率扩大90个基点 [19] - NOLAD市场以美元计价的盈利能力增长近21%，利润率扩大30个基点 [20] - SLAD市场以美元计价的EBITDA下降，主要受阿根廷消费减少和比索贬值影响 [20] - 第一季度末净杠杆率保持在健康的1.2倍 [25] - 第一季度资本支出约为6100万美元 [26] - 有效税率从2023年第一季度的35.8%升至2024年第一季度的39.7% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴西市场可比销售额增长9.4%，是同期通胀率的2.2倍 [10] - 巴西市场数字销售额增长38%，占总销售额的65% [10] - 巴西市场已识别销售额（拥有客户数据）占比26% [10] - NOLAD市场可比销售额增长超过混合通胀率的三倍，主要由客流量驱动 [12] - 墨西哥市场可比销售额实现两位数增长，主要由客流量驱动 [12] - SLAD市场（不含阿根廷）可比销售额是混合通胀率的1.8倍 [14] - 阿根廷市场消费下降20%-30%，但公司销量下降幅度约为该速率的一半 [14][41] - 数字渠道总销售额（包括移动应用、外卖和自助点餐机）以美元计增长30%，占系统总销售额的55% [9][22] - 外卖和汽车餐厅销售额合计以美元计增长14%，占系统总销售额的约44% [22] - 巴西市场外卖销售额以美元计增长超过44% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场客流量实现低个位数增长 [32] - 墨西哥市场数字渠道销售额同比翻倍，麦当劳应用成为该国QSR行业下载和使用最多的应用 [13] - 巴拿马和波多黎各等NOLAD市场通过强有力的营销活动获得显著的访问份额 [13] - 智利、哥伦比亚和乌拉圭等SLAD市场在客流量增长方面表现强劲 [14] - 公司在主要市场获得了1.1个百分点的市场份额 [47] - 巴西市场在过去12个月达到了历史最高的访问份额得分 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式多元化，减少了对单一国家的依赖，巴西仍是最大市场，但NOLAD的贡献增加 [5] - 3D战略（数字化、外卖、汽车餐厅）执行良好，专注于通过客流量驱动可持续销售增长 [6][21] - 计划加速餐厅开业，第一季度新增22家EOTF餐厅，其中19家为独立式 [9] - 公司成为拉丁美洲一级方程式赛事的区域赞助商，以提升品牌影响力并与3D战略协同 [9][13] - 忠诚度计划在巴西和乌拉圭推出，截至2024年4月底注册会员超过800万，远高于去年底的320万 [23][72] - 计划在下次财报电话会议前再于两个市场推出忠诚度计划，并在2025年底前覆盖整个区域 [23][74] - 公司专注于提供有竞争力的价值主张，通过体验和品牌资产应对竞争压力 [47][48] - 公司持续对标麦当劳系统内最佳市场（如中国）的数字化实践 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管阿根廷经济环境充满挑战，但公司业务模式展现了韧性 [5][8] - 巴西南里奥格兰德州的严重洪水对公司员工造成影响，但业务风险敞口相对有限，第二季度趋势未受实质性影响 [7] - 宏观经济环境短期内仍难以预测，但公司专注于利用运营版图的多样性推动全年美元盈利能力超过去年 [21] - 对于2024年全年，预计食品成本环境将继续有利，整体毛利率有望超过去年 [39] - 预计2024年全年有效税率在35%至40%之间是合理的水平 [51] - 与麦当劳的增长支持协议将持续到2024年底，预计全年特许权使用费率将保持稳定，约为销售额的6.3% [53] - 第二季度至今的累计销售趋势与第一季度强劲表现基本一致，尽管缺少额外的交易日和圣周的影响 [58] - 公司预计在2024年全年大多数市场实现达到或超过通胀率的可比销售额增长 [58] 其他重要信息 - 穆迪将公司企业及高级债务评级展望从稳定上调至正面，并确认Ba2评级 [25] - 2023年社会影响和可持续发展报告即将发布，这是公司第10份年度ESG报告，也是行业内唯一包含经审计内容的报告 [27] - 超过30%的能源来自可再生能源，且这一比例因签署更多协议而持续上升 [28] - 公司近三分之二的员工年龄在24岁以下，去年获得来自各国政府和NGO的40多个奖项和认可 [27] - 巴西市场员工90天流动率降低了约20% [68] - 第一季度营运现金流受到季节性因素（1月支付上年末发票）、复活节假期导致应收账款暂时增加以及加速资本支出（新开22家餐厅）的影响 [55][65][66] - 供应商付款天数减少至80天，主要与第一季度加速开店导致开发供应商（账期较短）应付款增加有关，但预计支付条款在中短期不会发生不利变化 [54][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 巴西市场可比销售额增长中客单价和客流量的贡献分别是多少 - 巴西市场客流量实现低个位数增长，定价与标题通胀基本一致，产品组合因数字和忠诚度销售占比提高而改善 [32] - 过去两年第一季度累计可比销售额增长超过24%，其中约40%来自销量，约60%来自价格/组合 [33] 问题: 巴西市场各销售渠道的表现如何，特别是外卖是否成为主要驱动力 - 外卖增长44%超出预期，但所有渠道均实现两位数增长 [35] - 外卖的成功得益于独立式餐厅组合、运营和营销执行力、与第三方配送平台的紧密关系以及忠诚度计划的推出 [35] 问题: 渠道组合对巴西市场毛利率和EBITDA利润率有何影响 - EBITDA增长近27%，从2350万美元增至7540万美元，利润率从15.9%扩大至16.8% [37] - 利润率改善体现在多个成本项目，主要是食品和包装、薪酬以及G&A费用 [37] 问题: 牛肉和土豆的成本趋势如何，对毛利率有何影响 - 食品成本环境温和，对2024年展望乐观，特别是牛肉成本预计下降，土豆存在一些压力但总体趋势积极 [39] - 在其他条件不变的情况下，预计2024年毛利率将超过去年 [39] 问题: 阿根廷市场的客流量趋势和全年展望 - 阿根廷消费下降20%-30%，公司销量下降幅度约为一半，且此后季度环比略有改善 [41][42] - 当地团队通过提供最佳价值主张获得了显著市场份额和品牌资产提升，为经济复苏时的反弹做好准备 [42] - 公司业务多元化，对阿根廷的依赖降低，对其他19个市场充满信心 [43] 问题: 长期利率较高是否会影响近期扩张计划 - 长期投资计划不变，包括在拉美许多市场开设独立式餐厅、现有门店EOTF现代化以及数字化投资 [45] - 投资项目（尤其是独立式餐厅）回报率高于资本成本，结果令人满意 [45] 问题: 巴西和墨西哥的竞争格局如何，公司如何应对 - 第一季度在主要市场份额提升1.1个百分点，竞争基本理性，但巴西等市场促销活动增加 [47] - 公司专注于提供具有竞争力的价值主张，基于体验和品牌资产驱动销量增长并利用固定成本结构 [48] - 作为市场领导者，有能力在必要时对竞争对手施加压力 [48] 问题: 有效税率高于预期的原因及2024年展望 - 季度有效税率可能因各市场不同税法而波动 [50] - 2024年第一季度有效税率为39.7%，2023年同期为35.8% [50] - 预计2024年全年有效税率在35%至40%之间是合理水平 [51] 问题: 巴西市场特许权使用费率展望及增长支持的影响 - 与麦当劳的增长支持协议持续到2024年底，预计全年特许权使用费率将保持稳定，约为销售额的6.3% [53] - 增长支持为固定金额，因销售超预期，其对特许权使用费的影响略有减小 [53] 问题: 供应商付款天数减少的原因及对未来成本和供应商关系的影响 - 第一季度是营运资本季节性最差的季度，加速开店（22家对8家）导致开发供应商应付款增加（账期较短） [54][55] - 不预期支付条款在短期或中期发生不利变化，如有变化也是倾向于延长而非缩短 [55] - 通过改变账期降低成本的机会是具体谈判，不能推广到所有供应商 [56] 问题: 第二季度至今关键市场的销售趋势 - 第二季度累计销售趋势与第一季度强劲表现基本一致，尽管缺少额外交易日和圣周影响 [58] - 预计2024年全年大多数市场实现达到或超过通胀率的可比销售额增长，由定价、产品组合和客流量均衡贡献 [58] 问题: 巴西市场外卖销售额占比及表现 - 巴西市场外卖约占系统销售额的20% [60] - 外卖销售额以美元计增长27%，占系统销售额的18% [60] - 该渠道尚未完全成熟，仍有提升运营、数字能力和针对性营销以获取份额的机会 [60] 问题: 外卖渠道的盈利能力与巴西市场整体相比如何 - 所有销售渠道都对业务有增值作用，为EBITDA做出贡献 [63] - 尽管需要支付配送费，但外卖对其他成本项目有积极影响，有助于提升公司整体利润率 [63] 问题: 第一季度现金消耗低于往常的原因 - 第一季度受季节性影响（1月支付上年末发票）和复活节假期（导致应收账款在第二季度初收回）是营运资本最差的季度 [65] - 加速资本支出（新开22家餐厅）也影响了现金流 [66] - 过去12个月营运现金流与前期基本一致，预计现金转换率与去年相似 [66] 问题: 巴西市场餐厅运营KPI（如人员流动率、汽车餐厅速度）的演变 - 重点关注人员，过去两年90天人员流动率降低了约20% [68] - 各渠道（外卖、汽车餐厅、前台）的速度和准确性均有显著改善，但仍有很大提升空间，专注于通过对标最佳实践实现运营均衡化 [68][69] 问题: 成功的CRM策略案例及早期成果 - 数字化销售额增长30%，渗透率达55%，其中22%为已识别销售 [71] - 忠诚度计划是推动因素，通过客户数据提供个性化体验，关键KPI是频率、客单价和90天活跃用户 [71][72] - 注册会员从2023年12月底的320万加速增长至2024年4月底的800万，活跃用户趋势积极 [72] - 忠诚度交易通常利润率更高（如增量甜点销售），并能通过分析客户行为（客单价、访问次数）来管理客户终身价值 [73] 问题: 与全球其他市场相比，公司的数字化程度为何更高或更低 - 公司数字化具有战略重要性，55%的销售额来自数字渠道 [76] - 数字投资对销售、客单价和利润率产生了积极回报 [76] - 持续对标麦当劳系统内数字化领先市场（如中国），汲取最佳实践和工具 [77]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the month of May, 2024 Commission File Number: 001-35129 Arcos Dorados Holdings Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Río Negro 1338, First Floor Montevideo, Uruguay, 11100 (Address of principal executive office) Indicate by check mark whether the registrant files or will file annual reports und ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 19 ...

餐饮股票交易基金 - Invesco Leisure and Entertainment ETF (PEJ)是最大的餐饮股票交易基金，拥有2.98亿美元的净资产[1] - AdvisorShares Restaurant ETF (EATZ)是一个专注于餐厅连锁店的行业特定ETF，但净资产不足300万美元，不建议购买[2] - PEJ和EATZ今年以来涨幅分别为10%和6%，EATZ过去六个月涨幅超过28%，显示餐饮股票正在复苏[3] Yum China Holdings - Yum China Holdings (YUMC)是三家餐饮股票中最大的，市值为155亿美元，分析师中有22位给予“买入”评级，目标价为55.07美元[4]

The most recent trading session ended with Arcos Dorados (ARCO) standing at $11.25, reflecting a +0.63% shift from the previouse trading day's closing. The stock exceeded the S&P 500, which registered a gain of 0.32% for the day. Elsewhere, the Dow saw an upswing of 0.68%, while the tech-heavy Nasdaq appreciated by 0.2%.The restaurant owner's shares have seen a decrease of 4.12% over the last month, not keeping up with the Retail-Wholesale sector's gain of 5.25% and the S&P 500's gain of 5.11%.Investors wil ...

文章核心观点 - 阿科斯多拉多斯控股公司2023年第四季度财报表现良好，营收超预期，营收和利润同比增长，公司强调加速开店以把握增长机会 [1] 第四季度财报情况 - 调整后每股收益27美分，较去年同期的26美分增长3.8% [2] - 营收约12亿美元，超共识预期的11.6亿美元，同比增长15.4%，主要受“三个D”战略、堂食销售增长和数字渠道渗透扩大推动 [2] - 堂食销售同比增长14%，外卖和得来速等非堂食渠道销售同比增长16%，数字渠道销售同比增长39%至超8亿美元，占公司全系统销售额的53% [2] - 可比餐厅销售额同比增长32.4% [3] 运营亮点 - 运营收入8180万美元，去年同期为8150万美元 [4] - 食品和纸张成本3.961亿美元，去年同期为3.465亿美元；一般及行政费用8210万美元，去年同期为7010万美元 [4] - 调整后EBITDA为1.326亿美元，去年同期为1.141亿美元 [4] 资产负债表情况 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物总计2.24亿美元，2022年12月31日为3.044亿美元 [5] - 截至2023年12月31日，总债务为6.955亿美元，2022年12月31日为6.744亿美元 [5] 2023年亮点 - 2023年总营收43亿美元，同比增长19.7% [6] - 全年调整后EBITDA为4.723亿美元，同比增长22.2% [6] - 2023年每股净收益86美分，上一年为67美分 [6] 门店发展情况 - 第四季度新开36家餐厅，其中巴西18家，独立门店31家；2024年计划新开80 - 90家餐厅 [7] 行业其他公司情况 麦当劳公司 - 2023年第四季度财报喜忧参半，盈利超预期，营收未达预期，营收和利润同比增长 [9] - 调整后每股收益2.95美元，超共识预期的2.81美元，调整后盈利同比增长11% [9] - 季度净营收64亿美元，未达共识预期的65亿美元，营收同比增长8%，得益于菜单价格上涨、有效营销活动以及数字和外卖业务持续增长 [9] 百胜中国控股有限公司 - 2023年第四季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，营收和利润同比增长 [9] - 调整后每股收益25美分，超共识预期的13美分，利润同比增长92.3% [10] - 季度营收25亿美元，超共识预期的24亿美元，营收同比增长19.4%，排除外汇换算影响，营收同比增长21%，得益于新门店贡献和同店销售增长 [10] 布林克国际公司 - 2024财年第二季度财报喜忧参半，盈利超预期，营收未达预期，营收和利润同比增长，有效营销和定价策略推动增长，客流量环比改善 [10] - 调整后每股收益99美分，超共识预期的亏损1.47美元，去年同期为76美分 [11] - 季度营收10.7亿美元，未达共识预期的10.8亿美元，营收同比增长5.4%，得益于旗下品牌表现良好 [11]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年总收入达到43亿美元,创历史新高 [12] - 2023年第四季度总收入超过12亿美元,创历史新高 [12] - 2023年全年调整后EBITDA达到2.72亿美元,创历史新高 [13] - 2023年第四季度调整后EBITDA达到1.33亿美元,创历史新高 [13] - 2023年全年净收益达到1.81亿美元,创历史新高 [15] - 2023年第四季度净收益达到5600万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴西同店销售增长9.9%,高于通胀2.1倍 [21] - 拉丁美洲北部(NOLAD)同店销售增长10.6%,高于通胀2.9倍 [25] - 墨西哥第四季度同店销售增长中高个位数 [27] - 拉丁美洲南部(SLAD)同店销售增长与通胀基本持平 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场麦当劳品牌份额是最大竞争对手的2-4倍 [18][23] - 拉丁美洲北部(NOLAD)市场份额领先,并提升了"首选品牌"等关键品牌属性 [26] - 墨西哥通过推出新产品平台"GRANDS Tasty and Bacon"支持销售增长 [27] - 波多黎各市场持续增加市场份额,领导当地高度竞争的快餐行业 [28] - 拉丁美洲南部(SLAD)通过品牌推广活动如"Pasan Cosas Lindas"和"Me Gustas Así"提升了品牌亲和力 [31][32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司3D战略(数字化、外卖、自助点餐)持续推进,带动可持续的销售增长 [8][9][10][11] - 公司加快餐厅开店步伐,2023年新开81家餐厅,其中72家为独立式餐厅 [16][17] - 公司计划2024年新开80-90家餐厅,90%为独立式餐厅 [57] - 公司计划到2027年将60%的餐厅升级为"未来体验"格式 [58] - 公司在可持续发展方面取得进展,如100%使用笼养鸡蛋、增加可再生能源使用等 [61][62][63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年前两个月的销售趋势持乐观态度,预计全年同店销售将与或高于通胀增长 [84] - 公司预计2024年EBITDA将继续增长,保持过去几年的良好趋势 [76][77] - 公司对巴西和拉丁美洲北部(NOLAD)市场的成本压力持乐观态度 [79][80] - 公司对阿根廷和厄瓜多尔市场的发展保持谨慎态度 [72] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Melissa Byun提问** 2024年毛利率展望,包括食品和纸张成本、工资和其他费用的预期,以及生产效率提升和其他节省来源的预期 [74] **Marcelo Rabach回答** 公司将继续执行过去几年成功的策略,通过销售增长高于通胀、EBITDA增长和毛利率改善来提升盈利能力 [75][76][77][78][79][80] 问题2 **Julia Rizzo提问** 请评论2024年初的同店销售趋势 [83] **Marcelo Rabach回答** 2024年前两个月的累计销售趋势高于预期,公司预计全年同店销售将与或高于通胀增长 [84][85] 问题3 **Thiago Bortoluci提问** 请分析各业务部门第四季度毛利率的环比变化 [92][93][94][95] **Mariano Tannenbaum回答** 第四季度食品和纸张成本压力有所缓解,公司利用这一优势提供更具吸引力的价值主张,帮助公司持续增加市场份额 [93] 此外,第四季度阿根廷业务的汇兑损失和资产减值约7.4百万美元,全年则有5百万美元的正面影响 [95]

业绩总结 - 2023年第四季度总收入为12亿美元，全年总收入为43亿美元[6] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.326亿美元，利润率为11.3%；全年调整后EBITDA为4.723亿美元，利润率为10.9%[6] - 2023年第四季度净收入为5580万美元，每股收益为0.26美元；全年净收入为1.813亿美元，每股收益为0.86美元[6] 用户数据 - 系统范围内可比销售在2023年第四季度增长32.4%，超过1.1倍的综合通货膨胀[6] - 数字销售在2023年第四季度占总销售的53%，同比增长约39%[7] - 2023年第四季度的数字渠道销售占总销售的63%[15] 新产品和新技术研发 - 2023年第四季度调整后EBITDA在美元中增长16.3%，全年增长22.2%[7] 市场扩张 - 2023年第四季度开设了36家新餐厅，全年开设了81家新餐厅[7] - 预计2024年将开设80至90家新餐厅，约90%为独立餐厅[53] 负面信息 - 2023年第四季度的系统范围内可比销售在巴西增长1.3倍于通货膨胀，全年增长2.1倍于通货膨胀[15]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 6-K __________________________________________________ REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the month of March, 2024 Commission File Number: 001-35129 Arcos Dorados Holdings Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Río Negro 1338, First Floor Montevideo, Uruguay, 11100 (Address of principal executive office) Indicate by check mark whether ...