业绩总结 - 2023年上半年收入增长25%，主要受DBX销量和平均售价（ASP）增长推动[2] - 2023年上半年毛利润同比增长26%，毛利率为35%[2] - 调整后EBITDA同比增长38%至8100万英镑，EBITDA利润率为12%，同比扩张约110个基点[2] - 2023年上半年收入为6.77亿英镑，较2022年上半年增长[63] - 2023年上半年毛利率为34.9%，较2022年上半年略有上升[63] - 2023年上半年每股收益为-20.3便士，较2022年上半年改善[63] 用户数据 - 2023年上半年总批发量为2954辆，DBX批发量同比增长43%[20] - 2023年上半年批发平均售价（ASP）为186千英镑，较2022年上半年增长[21] 未来展望 - 2023年预计批发量将增长至约7000辆[39] - 2024/25财年目标为收入约20亿英镑，调整后EBITDA约5亿英镑[44] - 2027/28财年新目标为收入约25亿英镑，调整后EBITDA约8亿英镑，EBITDA利润率约30%[49] - 预计到2024年将大幅实现目标，并在2025年可能超出目标[54] - 2023年预计收入为16亿英镑，相较于2020年增长170%[55] - 2023年预计调整EBITDA为3.15亿英镑，较2020年增加3.85亿英镑[55] - 2023年自由现金流预计为-1.8亿英镑，较2020年改善3.6亿英镑[55] 财务状况 - 自由现金流流出2.18亿英镑，现金余额为4亿英镑，净债务同比减少三分之一至8.46亿英镑[2] - 2023年上半年净债务为8.46亿英镑，较2022年上半年减少[64] 投资与战略 - 2023年至2027年预计投资约20亿英镑用于长期增长和电气化转型，其中约18亿英镑为资本支出[54] - 预计未来五年内70%的投资将集中在电气化上[59]

财务数据和关键指标变化 - 批发量同比增长9%至1269辆，主要受DBX强劲交付推动 [4] - 营收2.96亿英镑，同比增长27%，得益于产品组合向DBX - 707和B12 Vantage倾斜、销量增加和核心产品定价强劲 [5] - 核心平均售价（ASP）达18万英镑，较2022年第一季度增长19%；总ASP为21.3万英镑，同比增长18% [5][6] - 毛利率为34.4%，环比增加300个基点，但同比下降，主要因制造成本、物流成本上升以及特殊车型组合效应 [6] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3000万英镑，同比增长24%，调整后EBITDA率为10%，与上年同期持平 [7] - 调整后运营亏损4800万英镑，主要因阿斯顿·马丁Valkyrie交付增加以及下一代跑车加速摊销和资本化开发成本导致折旧和摊销（D&A）同比增加 [8] - 自由现金流出1.18亿英镑，符合预期，其中包括8600万英镑资本支出；营运资金在第一季度为流出状态，主要因季度末订购车辆库存水平上升以及为即将推出的车型改善生产和供应链弹性的举措 [8][9] - 季度末现金头寸为4.08亿英镑，其中包括本季度偿还的5000万英镑循环信贷额度 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 核心业务 - 零售表现超过批发，产品组合需求强劲，现有跑车系列基本售罄，DBX订单排至第三季度末 [4] - DBX整体销量增长59%，DBX 707占该季度DBX销量的70%以上 [4] - GT Sports销量因即将推出下一代跑车而下降 [5] 特殊车型业务 - 第一季度交付18辆Valkyrie，高于2022年第一季度的14辆 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略聚焦于核心和特殊车型新产品推出的时机，预计2023年下半年财务表现将显著加速 [2] - 按计划将于第三季度开始交付下一代跑车，第二季度初已开始生产筹备 [3] - 持续投资品牌和营销活动，以提升品牌影响力和市场竞争力 [7] - 加强与供应链合作伙伴的合作，改善生产和供应链流程，以应对供应中断问题 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度业绩符合预期和3月全年业绩电话会议给出的指引，公司将专注于执行计划，为2024年奠定良好基础 [2][10] - 对定价势头感到满意，预计定价将支持毛利率增长，下一代跑车推出将带来价格上涨和毛利率提升 [12] - 对下一代跑车需求充满信心，预计推出后将推动下半年业务强劲增长 [19] - Formula 1车队本赛季开局出色，有助于提升品牌知名度和影响力，为公司带来积极影响 [31] 问答环节所有提问和回答 问题1：关于定价势头、持续改善定价的机会以及与产品推出的关系，以及2023年资本支出（CapEx）的情况和2024年的预期 - 公司对定价势头满意，预计定价将支持毛利率增长，下一代跑车目标毛利率为40%，将带来价格上涨；2023年有V12 Vantage、DBS 770 ultimate等车型交付，还有特殊车型推出，定价势头良好并将延续至2024年 [12] - 2023年CapEx指导不变，约为3.7亿英镑，预计为峰值，2024年起将开始转型，后续会提供更多细节 [13] 问题2：ASP与第四季度相比的顺序发展，地理和产品组合的影响，以及旧款运动和GT车型的销量下降情况、淘汰阶段时长和目标订单量 - ASP从2022年第四季度的18.4万英镑降至2023年第一季度的10.8万英镑，主要受外汇（FX）影响，无实际组合或区域影响 [17] - 公司正管理旧款跑车向新款的过渡，未来12个月将按一定节奏推出6款新车型；预计第二季度GT Sports表现与第一季度相似，下半年新车型推出将推动强劲增长 [18][19] - 目标是尽快售罄今年的车型，然后建立订单，预计新车型将受到市场欢迎 [20] 问题3：生产是否会像DBX那样有质量导向的爬坡过程 - 公司吸取去年DBX707爬坡时供应链和物流中断的教训，内部专注于改进流程并与供应链合作伙伴密切合作，目前进展顺利，有望高质量、高确定性地实现下一代跑车的爬坡目标 [23][24] 问题4：利润表中运营费用（OpEx）季度间波动的原因 - OpEx增加是因为公司加大品牌投资以及过去一年的通货膨胀影响；折旧和摊销（D&A）增加是由于CapEx同比增长以及加速摊销当前跑车系列的前期投资 [29][30] 问题5：OpEx波动是否与F1车队付款有关，以及如何将F1的成功转化为品牌收益 - OpEx与F1车队合作协议相关部分稳定，无波动 [31] - F1车队本赛季开局出色对公司有益，可通过提升品牌在增长市场的知名度来实现收益，如Vantage与F1的关联吸引了很多新客户，DBX707成为F1医疗车也加强了品牌关联 [31][32] 问题6：DBX的季度运行率和全年预期销量，新车型推出的时间安排，其他毛利率改善的原因，以及通过融资购买汽车的客户比例 - 预计DBX销量将在第一季度基础上继续增长，DBX 707需求强劲，占第一季度交付量和当前订单的70%以上 [38] - 首款新车型将于本月底推出，生产已提前开始，预计第三季度开始交付客户，未来12个月将推出6款车型，但不提供更具体的推出时间和节奏 [37] - 其他毛利率改善主要由零部件销售和外汇因素驱动，但影响不大 [39] - 平均约三分之一以上客户通过融资购车，美国市场融资购车比例通常最高；新车型推出往往吸引现金买家，但预计整体比例变化不大 [40]

业绩总结 - 2023年第一季度收入为2.96亿英镑，同比增长27%[1] - 第一季度毛利为1.02亿英镑，同比增长21%，毛利率为34%[1] - 第一季度调整后EBITDA为3000万英镑，同比增长24%，调整后EBITDA利润率为10%[1] - 批发销量同比增长9%，其中DBX交付量增长59%[1] - 2023年第一季度的批发平均售价为21.3万英镑，同比增长18%[1] 现金流与债务 - 2023年第一季度的自由现金流出为1.18亿英镑[22] - 2023年第一季度的净债务为8.68亿英镑[27] - 经营活动产生的现金流为负33.0百万英镑，较2022年第一季度的43.2百万英镑下降[32] - 投资活动现金流出（不包括利息）为负85.3百万英镑，较2022年第一季度的66.7百万英镑增加[32] - 自由现金流出为负118.3百万英镑，较2022年第一季度的25.4百万英镑显著增加[32] - 融资活动现金流入（不包括利息）为负54.2百万英镑，较2022年第一季度未披露[32] - 净现金减少172.5百万英镑，2022年第一季度增加157.4百万英镑[32] - 现金余额为407.8百万英镑，较2022年第一季度的583.3百万英镑下降[32] - 租赁负债为98.4百万英镑，较2022年第一季度的102.9百万英镑有所减少[32] - 净债务为868.1百万英镑，较2022年第一季度的956.8百万英镑有所改善[32] 未来展望 - 预计2023年批发销量将达到约7000辆[29] - 2023年下半年预计将实现强劲的同比增长，主要受新核心产品和高利润特别产品的推动[30] - 2023年调整后EBITDA利润率预计将达到约20%[29] 其他信息 - 现金流出和流入的替代绩效指标（APMs）被采用以提供更有用的信息，帮助评估集团的表现[34] - 调整后的EBITDA和调整后的每股收益等指标用于内部绩效评估[35]

业绩总结 - 2022财年收入同比增长26%，达到1,095百万英镑，创下总平均售价超过200,000英镑的纪录[1] - 2022年总批发量为6,412辆，其中DBX车型占超过50%的销量[9] - 2022年调整后的EBITDA为190百万英镑，同比增长38%[15] - 2022年净亏损为5.277亿英镑，较2021年的1.893亿英镑增加了179.5%[42] - 2022年自由现金流出为2.988亿英镑，较2021年的1.232亿英镑显著增加[43] - 2022年第四季度收入为524.3百万英镑，第三季度为315.5百万英镑，增长了66.1%[44] - 2022年第四季度毛利为164.5百万英镑，毛利率为31.4%[44] 用户数据与市场表现 - 2022年毛利率为31%，较2021年的33%有所下降，主要由于特殊车型的销售组合变化[13] - 2022年每单位的批发平均售价为201,000英镑，较2021年的162,000英镑显著提升[10] - 2022年新车型推出后，试驾量增加了约60%[30] - Aston Martin的Formula One®全球粉丝基础在2022年超过1.5亿[30] 未来展望 - 2023年预计批发量将增长至约7,000辆，调整后的EBITDA利润率预计达到约20%[27] - 2023年中期财务目标为收入约20亿英镑，调整后的EBITDA约为5亿英镑[28] - 2023年资本支出和研发费用预计约为370百万英镑[27] 财务状况与债务管理 - 2022年自由现金流为-299百万英镑，主要由于融资费用和折旧增加[21] - 2022年净债务同比减少超过125百万英镑，尽管面临156百万英镑的非现金外汇影响[23] - 2022年净债务为7.655亿英镑，较2021年的8.916亿英镑有所改善[43] - 2022年第四季度公司偿还了2亿美金的高级担保票据，进一步减少了债务[46] - 2022年第四季度的净债务水平显著下降，反映出公司在债务管理方面的积极措施[45] 其他重要信息 - 2022年调整后的EBIT为-1.179亿英镑，较2021年的-7430万英镑有所恶化[42] - 2022年现金生成自经营活动为1.271亿英镑，较2021年的1.789亿英镑下降了29.0%[43] - 2022年第四季度调整后的EBIT为10.3百万英镑，而第三季度为-55.5百万英镑，显示出显著的改善[44] - 2022年第四季度调整后的EBITDA为110.4百万英镑，调整后的EBITDA利润率为21.1%[44] - 2022年第四季度税前损失为16.3百万英镑，较第三季度的225.9百万英镑有所减少[44]

财务数据和关键指标变化 - 公司目标到2024/25年实现约20亿英镑的收入和5亿英镑的调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA），目前进展良好，有望以低于原预期的销量实现这些目标 [5] - 公司目标是从2024年开始实现可持续的正自由现金流 [4] - 市场共识目前预计公司2023年EBITDA利润率为18.5%，公司期望达到20% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - DBX707在市场上获得高度评价，占据超20%的市场份额，是记者评分最高的SUV，且订单已排到2023年第三季度 [14] - 新的一代前置发动机跑车正在生产中，首款车型将于2023年第三季度交付客户，未来18个月内，整个新跑车系列将推向市场，且所有车型目标贡献利润率超40% [14][17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为全球最令人向往的超豪华英国高性能品牌，过去三年重新平衡了供需关系，推出了结合超豪华与高性能的新产品，与一级方程式车队合作提升品牌形象 [3][4] - 2023年开始交付新一代跑车，包括高利润率的特殊车型，这将重新定位公司以实现未来成功 [5] - 公司目前专注于混合动力的Valhalla车型，关于整个新车型组合的更多信息将在今年夏天的资本市场日公布 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去12个月行业面临挑战，但公司对未来充满信心，2022年底实现了显著的增长、利润率提升和正自由现金流，订单量达到多年来最强 [3] - 公司认为目前需求强劲，随着新一代跑车的推出，需求将进一步增强 [27] - 公司相信已解决供应链问题，从去年的经验中吸取教训，今年有望顺利推出新的前置发动机跑车 [42] 其他重要信息 - 公司今年资本支出（CapEx）将大幅增加，预计为未来几年的峰值，主要原因包括高通胀、投资110周年特别版车型以及内燃机和电气化投资的过渡，预计2024年起会进行调整 [19] - 公司将于今年夏天举行资本市场日，届时将展示未来产品组合、混合动力计划和全电动计划等 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明2023年上半年和下半年EBITDA在单位销售、每单位收入和成本方面的差异原因，以及新前置发动机车型的过渡时间、订单情况和利润率，还有上半年预计负自由现金流情况下年底的流动性水平和是否需要更多资本 - 2023年下半年业务权重较大，原因一是要逐步引入新一代跑车，从第三季度开始推出；二是成本基础增加，持续投资业务以提升未来业绩；三是下半年有高利润率的特殊车型推出，新一代跑车也将开始大量交付 [10] - 只要按计划执行，公司认为不存在流动性需求 [14] - 新一代前置发动机跑车目前正在生产，首款车型将于第三季度交付客户，未来18个月内整个系列将推向市场，所有车型目标贡献利润率超40% [14] 问题2: 能否介绍GT车型的更新情况，以及公司是否仍致力于在未来推出中置发动机车型，同时解释Q4毛利率仅略有改善的原因和今年资本支出的情况及未来趋势 - 新一代跑车包括Vantage、新DB11和新DBX的轿跑和敞篷版共六种车型，首款车型正在生产，第三季度交付，未来18个月内全部推向市场；目前公司专注于混合动力的Valhalla车型，更多信息将在资本市场日公布 [17] - Q4毛利率未达预期的主要原因包括地理区域销售组合、供应链恢复成本以及特殊车型销售组合的影响，但预计今年毛利率将呈强劲上升趋势 [18] - 今年资本支出增加是未来几年的峰值，原因包括高通胀、投资110周年特别版车型以及内燃机和电气化投资的过渡，预计2024年起会进行调整，具体细节将在资本市场日公布 [19] 问题3: 公司目标EBITDA利润率达20%，是否有最低阈值，目前库存情况如何，不同地区价格差异的原因，以及与梅赛德斯技术合作协议中的参考价格是否仍然有效 - 公司未设定EBITDA利润率的下限，但预计今年盈利能力将显著改善，若按计划执行有望达到20% [25] - 目前需求强劲，跑车、DBX707和DBX550的订单已排到2023年第三季度，这得益于新产品和一级方程式车队的推广 [27] - 公司与梅赛德斯的合作关系非常牢固，技术合作协议中的参考价格在招股说明书中的表述是事实，但公司预计这不会成为与梅赛德斯讨论的重点 [24][28] 问题4: 新车型推出是否存在执行风险，除执行计划外还有哪些因素会影响达到20%的EBITDA利润率，以及Q4核心平均销售价格（ASP）下降的原因 - 首款前置发动机跑车将于4月1日开始正式生产，第三季度交付，目前与主要供应商的合作会议进展积极，预计生产启动情况好于DBX707 [31] - 公司预计今年EBITDA利润率将显著提升，有望达到20%，信心来自强劲的订单和毛利率上升趋势，前提是按计划执行并按时推出新跑车 [32] - Q4核心ASP下降主要是由于地理区域销售组合的影响，并非基本面问题，预计今年ASP将呈上升趋势 [32] 问题5: 公司采取了哪些措施来维持2023年的生产计划，如何应对供应链瓶颈，资本市场日将披露多少电气化相关的细节，以及若出现现金流中断，公司有哪些应对措施和可接受的现金底线 - 公司通过调整生产线组织和加强与供应商的合作来维持生产计划，从DBX707的经验中吸取教训，目前新车型生产启动情况良好 [37] - 资本市场日将分享未来产品计划、资本需求、完整的电气化战略和中期指导，届时将展示部分实车和原型车 [38] - 公司有信心有足够资源实现2023年及以后的计划，目标是从2024年开始实现正自由现金流，若出现极端压力，首先会考虑控制内部可变成本支出，目前暂无外部融资计划 [39]

业绩总结 - 2021年总批发量为6,178辆，同比增长82%[6] - 2021年收入为10.95亿英镑，同比增长79%[12] - 2021年调整后EBITDA为1.38亿英镑，较2020年改善2.08亿英镑[13] - 2021年自由现金流改善至4.16亿英镑，较2020年增加[30] - 2021年净债务为8.92亿英镑，较2020年增加[16] - 2021年制造成本减少约20%[6] - 2021年毛利为£343.7百万，毛利率为31.4%[57] - 2021年调整后的EBIT为-£74.3百万，较2020年改善[57] - 2021年净亏损为£189.3百万，较2020年亏损减少[57] - 2021年调整后的EBITDA利润率为12.6%[57] - 2021年第四季度收入为£358.9百万，较2020年第四季度增长[58] - 2021年第四季度毛利为£121.8百万，毛利率为33.9%[58] - 2021年第四季度调整后的EBIT为-£9.2百万，较2020年第四季度改善[58] 用户数据与市场表现 - 2021年新客户占比达到50%[45] - 2021年每辆车的平均售价（ASP）为15万英镑，显示出零售需求的强劲[18] - 2021年全球奢侈SUV市场份额保持在两位数[45] 未来展望 - 2022年预计批发量超过6,600辆，调整后EBITDA预计增长50%[38] - AML管理层表示，未来业绩可能受到全球经济形势变化的影响[66] - 过去的业绩不能作为未来表现的依据，实际结果可能与预期存在显著差异[66] - AML不对未来发展和结果的实现提供任何保证[66] - 演示文稿包含前瞻性声明，基于管理层当前的假设和估计[66] - AML不承担更新前瞻性声明的义务，声明仅在演示文稿日期有效[66] 人力资源与战略 - 2021年公司在工程领域新增超过170名工程师[52] - 公司计划到2025年实现女性领导层占比25%[57]

财务数据和关键指标变化 - 2021年现金烧损为1.23亿英镑，2022年现金烧损预计与2021年相近或稍好，因预计EBITDA升高但资本支出也增加，核心营运资金预计为正，大部分相关存款会适度净回笼 [14] - 2021年ASP提升至约每辆15万英镑，2022年新产品有望使ASP提升约10%以上 [32] - 2021年底存款余额为3.4亿英镑，当年净流入7000万英镑，2022年预计整体存款余额适度净回笼 [39] - 递延税项资产预计在未来5年至本十年后半段逐步减少 [82] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年零售量比批发量多约400辆，库存处于良好状态，第四季度还增加了库存以满足经销商需求 [19][20] - 2022年Valkyrie交付量预计为75 - 90辆，低于之前预期 [12] - 2022年预计大部分销量增长来自DBX，包括707车型和直列六缸衍生车型 [42] - 体育车订单已排到今年第四季度初，订单情况良好 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已成功将运营模式转变为超豪华品牌，客户需求远超供应，核心业务强劲，盈利能力显著提升 [3] - 回归一级方程式赛车提升了品牌知名度和吸引力，符合增长目标 [4] - 产品规划丰富，2022年推出DBX707和V12 Vantage，2023年推出新一代前置引擎跑车，高性能新车型组合将带来更高定价和盈利能力 [4] - 明确了电气化路线，2021年三款产品采用混合动力技术，2024年推出首款插电式混合动力汽车，2025年推出首款纯电动汽车，2026年所有车型将提供电动动力系统选项 [5] - 从2023年新一代跑车开始，不再使用梅赛德斯的信息娱乐系统和人机界面，将打造自己的数字生态系统以提升客户体验 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在实现将阿斯顿·马丁重塑为全球最令人向往的超豪华英国高性能品牌的目标上取得了重大进展，正按计划推进 [6] - 尽管面临原材料和供应链成本上升等挑战，但公司有信心通过降低成本和新产品推出等措施来应对，实现盈利目标 [74] 其他重要信息 - 与梅赛德斯 - 奔驰的协议中，今年无需支付款项，预计未来也不会有支付情况 [48] - 公司计划在未来两年内，随着债券可赎回时处理高成本债务问题 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年产品线更新后的价格涨幅预期，以及DBX707的初始反应和生产爬坡时间 - 2023年跑车价格未最终确定，但会实现至少40%的贡献利润率；DBX707收到了客户的热烈反响，订单数量创历史新高 [8][9] 问题2: Valkyrie交付量减少节省的现金，以及2022年现金烧损情况和2023年现金流目标的变化 - 2022年现金烧损预计与2021年相近或稍好，因EBITDA升高但资本支出也增加，核心营运资金预计为正，大部分相关存款会适度净回笼；Valkyrie交付量减少的影响会被Valkyrie Spider的二次存款和Valhalla的新存款抵消 [14] 问题3: 加速折旧是否计入报告利润，2021年批发量低于零售量的去库存情况及库存水平 - 加速折旧属于常规折旧和摊销，计入报告利润；2021年零售量比批发量多约400辆，库存处于良好状态，第四季度还增加了库存以满足经销商需求 [17][19][20] 问题4: 如何提高毛利率至可持续的40%水平 - 从DBX707开始，公司生产的每辆车将实现至少40%的贡献利润率 [22] 问题5: Valkyrie交付量与之前预期差异的原因，以及EBITDA利润率指引的可靠性 - Valkyrie交付延迟是为确保完美交付，所有车辆均已售出且有定金；公司会努力实现2022年的EBITDA利润率指引，新产品推出将支持利润率提升 [26][29] 问题6: 2022年核心ASP的预期 - 2021年ASP提升至约每辆15万英镑，2022年新产品有望使ASP提升约10%以上 [32] 问题7: 2021年底存款水平与2020年的比较，2022年的预期，以及如何维持现有三款跑车的市场兴趣和价格 - 2021年底存款余额为3.4亿英镑，当年净流入7000万英镑，2022年预计整体存款余额适度净回笼；跑车订单已排到今年第四季度初，需求强劲，价格稳定 [37][38][39] 问题8: 2022年销量增长是否来自跑车和DBX，以及DBX的销量预期和提升至5000 - 6000辆的关键因素 - 未提供销量预期的细分情况，但预计大部分增长来自DBX；公司有能力满足市场对DBX的需求 [42][62] 问题9: 与梅赛德斯 - 奔驰协议的相关情况，包括是否有支付、执行价格等 - 今年无需支付款项，预计未来也不会有支付情况 [48] 问题10: 电气化进展、数字生活方式与品牌的关系，以及外部成本增加对利润率的影响 - 2024年推出首款插电式混合动力汽车，2025年推出首款纯电动汽车，2026年所有车型将提供电动动力系统选项；从2023年新一代跑车开始，将打造自己的数字生态系统以提升客户体验；新产品推出将支持价格提升和利润率改善 [54][55][53] 问题11: 跑车订单情况和合适的订单长度，以及DBX的销量预期和提升关键因素 - 跑车订单情况良好，约为8 - 12个月的量，过长可能导致客户流失；公司有能力满足市场对DBX的需求 [60][62] 问题12: 2022年与2021年资本支出的差异及驱动项目，ASP提升的可持续性，以及公司战略的首要任务 - 2022年资本支出增加主要用于新一代跑车、电气化项目和中置引擎项目；ASP有望在2022年提升，并在2023年随着新一代跑车推出进一步提升；公司战略按计划推进，对未来发展充满信心 [67][68][66] 问题13: 原材料和投入成本的逆风情况，以及核心业务盈利能力的预期 - 面临供应链成本上升挑战，但有信心通过降低成本来应对；核心业务盈利能力的提升方向符合预期 [74][75] 问题14: 各地区ASP提升的情况 - 欧洲市场与北美和亚洲市场有类似的ASP提升机会 [76] 问题15: 对竞争对手IPO和进入一级方程式赛车的评论，高成本债务的处理，以及递延税项资产的减少情况 - 未对竞争对手相关消息发表评论；计划在未来两年内处理高成本债务；递延税项资产预计在未来5年至本十年后半段逐步减少 [82][83]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2021年研发和资本支出在2.5亿至2.75亿英镑之间，此前预计为每年2.5亿至3亿英镑 [34] - 2021年折旧和摊销预计在2.4亿至2.5亿英镑之间，资本支出仍将领先于折旧和摊销，会导致现金流出现小幅度净流出 [48] - 2021年现金消耗预计仍为三位数的负数，但将远低于2020年的现金流出 [43] - 公司目标是从2020年的负EBITDA转变为2021年实现中两位数的EBITDA，并在2024年实现5亿英镑的EBITDA中期目标 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 DBX业务 - 2020年第四季度DBX批发约1500辆汽车，零售593辆 [3][8] - 2020年第四季度DBX占批发量的64%，公司预计2021年DBX销量略超总批发量6000辆的一半，但达不到第四季度的占比 [17][18] - DBX订单情况符合预期，中国市场表现良好，欧洲市场好于预期，弥补了英国市场下滑，北美市场表现也不错 [11][36] 跑车业务 - 跑车订单情况好于预期，Vantage Roadster有新的高性能版本即将推出 [35] Valkyrie业务 - Valkyrie项目仍面临挑战，但取得了进展，预计今年下半年完成，公司还在考虑扩展其产品线 [57][58] Valhalla业务 - 公司正在对Valhalla进行重新评估，计划在2023年下半年推出，可能采用与之前不同的动力系统 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场1月和2月表现不佳，1月市场下滑50%，2月截至目前下滑35%，但公司可通过订单调整生产顺序平衡供需 [11][36] - 中国市场DBX需求旺盛，表现符合预期；欧洲市场好于预期，弥补了英国市场下滑；北美市场表现良好 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推出“Project Horizon”计划，旨在提高业务效率，涉及公司各个方面，预计效率提升30%，该计划于去年10月制定，一季度末开始显现效果，二季度各项工作将整合推进 [12][13][14] - 与梅赛德斯达成新协议，获得未来电动架构、动力系统衍生产品和电动驱动平台的使用权 [4] - 积极推进去库存计划，接近完成经销商和公司库存清理，部分提前完成预期 [3] - 计划在2021年第三季度推出DBX的衍生车型，2022年第二季度推出另一款 [3][4] - 明确电气化战略，目标是到2030年90%的产品实现电气化，中期计划在2024年实现所有新产品发布电气化 [31][66] 行业竞争 - 公司在市场上存在竞争对手，因此在产品规划和信息披露上保持谨慎 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是变革性的一年，公司制定了转型计划和增长战略，对未来发展充满信心 [2] - 公司目前各项工作进展顺利，效率提升计划提前达标，但实现整体效率提升是一个渐进过程，公司专注于全年业绩，有信心实现2024年和2025年的预测目标 [70] 其他重要信息 - 公司新任命了首席运营官Michael Straughan，工程团队在动力系统、车辆和电气架构方面拥有强大领导团队 [4] - 公司将于3月3日推出新的一级方程式赛车，拥有完整的车队，这将改变品牌形象 [5] - 年底存款余额为2.69亿英镑，其中包含与Valhalla相关的大量存款 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：DBX零售情况、何时季度销量超1000辆、当前订单量，以及Project Horizon的效率提升量化情况 - 2020年DBX零售率低是因为采用质量导向的爬坡策略，大量车辆在运输途中，目前公司注重平衡供需，DBX订单符合预期，跑车订单更好，公司可通过订单调整生产顺序平衡市场供需；Project Horizon预计效率提升30%，该计划涉及公司各个方面，一季度末开始显现效果，二季度各项工作将整合推进 [9][10][12] 问题2：DBX在2021年的批发占比、如何弥补与长期目标的差距，以及技术协议是否能获得梅赛德斯EVA平台和低成本电池 - 预计2021年DBX销量略超总批发量6000辆的一半，但达不到第四季度的占比；公司将通过推出DBX衍生车型来增加销量，首款衍生车型将于2021年第三季度推出，第二款将于2022年第二季度推出；公司可使用梅赛德斯的多个平台，最终选择将在2023年初确定，关于电池成本，整体趋势是下降的，公司与梅赛德斯合作能获得合理的成本 [18][20][23] 问题3：2021年现金消耗、营运资金情况，以及电气化战略下对高污染ICE车辆税收增加的担忧 - 预计2021年现金消耗仍为负数，但远低于2020年，全年营运资金有望实现正向变动；公司电气化战略包括推出插电式混合动力车型，目标是到2030年90%的产品实现电气化，公司会适应市场变化和税收政策调整 [29][31] 问题4：研发、资本支出、收益构成、GT和跑车订单情况、DBX需求最好和表现不佳的地区以及订购DBX的等待时间 - 2021年研发和资本支出预计在2.5亿至2.75亿英镑之间；公司希望在2020年基础上提升平均售价和产品组合，主要通过交付特别版车型、DBX以及减少经销商和零售激励等方式实现；跑车订单好于预期，Vantage Roadster有新的高性能版本即将推出；DBX订单符合预期，中国市场表现良好，欧洲市场好于预期，弥补了英国市场下滑，北美市场表现也不错；关于订购DBX的等待时间，管理层表示可帮忙提前安排 [34][35][36] 问题5：30%效率提升的计算基础、具体金额，以及对研发和资本支出的影响，现金消耗的量化和重组成本情况 - 效率提升涉及业务各个领域的可变成本，包括材料成本、劳动力、运费等，但未提供具体金额；该计划对实现2021年和中期财务目标有重要贡献；2021年现金消耗预计远低于2020年，重组成本占比较小 [43][44] 问题6：2021年折旧和摊销与资本支出的现金流情况，短期成本削减措施，以及是否需要对设施进行额外资产减记 - 预计2021年资本支出仍领先于折旧和摊销，会导致现金流出现小幅度净流出；公司自去年9、10月开始实施成本削减措施，通过改变工程管理方式和优化工厂布局，降低了成本，提高了效率；公司不预计对设施进行进一步减记 [48][49][50] 问题7：公司对2021 - 2023年达到的单位销量和财务目标的信心 - 公司坚持战略指导目标，即10000辆销量、5亿英镑EBITDA和20亿英镑营业额，但对于能否提前实现目标持谨慎态度 [54] 问题8：Aston Martin Valkyrie的推出情况，以及对2023年左右推出的中置引擎跑车的规划 - Valkyrie项目仍面临挑战，但取得了进展，预计今年下半年完成，公司还在考虑扩展其产品线；关于中置引擎跑车，未提供更多详细信息 [57][58] 问题9：Valhalla是否仍计划生产500辆轿跑、已收取的定金金额，以及动力系统是否仍为混合动力V6 - 公司正在对Valhalla进行重新评估，暂不透露定金和生产数量等细节，计划在2023年下半年推出，可能采用与之前不同的动力系统，但仍为电气化动力总成 [61] 问题10：DBX SUV和DB12推出时是否提供电动版本，以及首款纯电动汽车的推出时间 - DBX平台的插电式混合动力车型将于2023年推出；关于DB12和首款纯电动汽车的推出时间，未提供明确信息，但公司目标是到2030年90%的产品实现电气化 [65][66] 问题11：DB11继任者是否最初不会采用电动化 - 目前DB11、Vantage和DBS等跑车需要进行更新，公司正在研究电动化的可能性，但技术上存在挑战；下一代车型应该是电动驱动的，预计在2022年底至2023年初进行改款 [67]