交易概述 - Apollo Commercial Real Estate Finance (ARI) 已与Athene达成最终协议 出售其贷款组合 交易被公司首席执行官描述为“变革性”的 [4] - 交易旨在解决公司公开市场估值与其资产内在价值之间长期存在的折价问题 [4][9] - 交易预计将在第二季度完成 但需获得股东批准 并包含25天的“询价期” [6][17] 交易财务细节 - 贷款组合的出售价格为总贷款承诺额的99.7% 扣减特定资产的CECL准备金 该价格不包括两笔本金余额为1.46亿美元的贷款 这两笔贷款预计在交易完成前偿还 [3][7] - 公司预计交易将带来约14亿美元的净现金 [1][7] - 在偿还“几乎所有”融资设施和其他债务 并扣除预计交易费用后 公司预计普通股每股账面价值约为12.05美元 [2][7] - 公司将在交易中保留其所持房地产资产的全部净权益 截至2025年9月30日 该部分权益价值约为4.66亿美元 [1] 交易战略考量与估值影响 - 管理层表示 此次出售价格相对于公司近期交易水平及多年平均市净率存在“显著”的23%溢价 过去四年 ARI股票的平均交易价格约为账面价值的0.77倍 [6][11] - 公司普通股及多数商业抵押贷款REIT同行的股票多年来平均以约0.76倍净账面价值交易 尽管其基础信贷质量改善且组合具有现金生成性质 [9] - 交易旨在通过一次性出售实现投资组合的货币化并“验证账面价值” 交易不附带融资意外条款 确保了执行的确定性 [10] 交易后公司规划与治理 - 交易完成后 ARI计划继续保持房地产投资信托(REIT)的税务资格 [8] - 公司预计支付第一季度每股0.25美元的股息 并计划继续支付季度股息 目标基于交易后每股账面价值实现约8%的年化股息收益率 [5][8] - Apollo同意将ARI的年度管理费率降低50% 并以ARI普通股股票支付 并同意报销高达1000万美元的交易费用 [5][16] - 交易由三名独立董事组成的特别委员会一致推荐 并得到ARI董事会批准 [15] 未来战略评估 - 管理层和董事会将利用今年剩余时间评估商业房地产相关战略 以重新定位公司并释放额外价值 可能利用Apollo更广泛的投资平台和发起能力 [12] - 正在考虑的战略包括潜在的并购机会 以及对结合信贷与“信贷相邻的股权策略”或“混合策略”的方法感兴趣 [12][13] - 如果在年底前未能确定新的资产策略或战略交易 Apollo打算建议ARI董事会探索所有战略替代方案 包括解散 [14]

文章核心观点 - 文章首次覆盖商业地产抵押贷款REIT公司Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (ARI) 尽管此前已覆盖其多数同行[1] - 近期市场出现了一个新的发展动态[1] - 分析机构Binary Tree Analytics ('BTA') 拥有投资银行现金及衍生品交易背景 旨在为资本市场工具和交易提供透明度与分析 专注于CEFs、ETFs和特殊状况投资 目标是在低波动性下实现高年化回报 该机构团队拥有超过20年的投资经验[1] 根据相关目录分别进行总结 公司介绍 - Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (ARI) 是一家商业地产抵押贷款REIT[1] 分析机构背景 - 分析机构Binary Tree Analytics ('BTA') 专注于封闭式基金(CEFs)、交易所交易基金(ETFs)和特殊状况投资[1] - 该机构团队拥有超过20年的投资经验 并在顶尖大学获得金融专业学位[1]

公司与行业背景 - Apollo Commercial Real Estate Finance Inc (ARI) 是一家商业地产抵押贷款REIT 此前未被该分析机构覆盖 但其同业公司已被多次分析 [1] - 分析机构 Binary Tree Analytics (BTA) 拥有投资银行现金及衍生品交易背景 专注于为资本市场工具和交易提供透明度与分析 [1] - 该分析机构主要关注封闭式基金、交易所交易基金及特殊状况投资 旨在实现低波动性下的高年化回报 其团队拥有超过20年的投资经验 [1] 分析机构声明 - 分析机构声明在撰写文章时 未持有任何所提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 分析机构声明可能在文章发布后72小时内 通过购买股票或看涨期权等方式 在ARI建立多头头寸 [2] - 分析机构声明此文章表达其个人观点 且除Seeking Alpha平台外 未从其他方获得报酬 与所提及公司无业务关系 [2]

NEW YORK, Jan. 30, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (the “Company” or “ARI”) (NYSE:ARI), today announced the Company will hold a conference call to review its fourth quarter and full year 2025 financial results on Wednesday, February 11, 2026 at 10:00 a.m. Eastern Time. The Company’s fourth quarter and full year 2025 financial results will be released after the market closes on Tuesday, February 10, 2026. During the conference call, Company officers will review fourth qua ...

股价表现与交易情况 - 阿波罗商业金融公司股价在最近一个交易日大幅上涨5.5%，收于10.68美元[1] - 此次上涨伴随着显著的成交量，交易股数高于通常水平[1] - 相比之下，该股在过去四周的涨幅为2%[1] 公司重大资产处置 - 公司宣布将其90亿美元的贷款组合处置给Athene，交易对价为14亿美元净现金及17亿美元普通股偿付[2] - 此举旨在增强资产负债表灵活性，为未来投资提供支持[2] 公司财务业绩预期 - 市场预计公司即将公布的季度每股经营资金为0.26美元，较去年同期下降18.8%[3] - 预计季度营收为4749万美元，较去年同期增长9.2%[3] - 在过去30天内，市场对该季度每股FFO的共识预期被下调了2%[4] 同行比较与行业信息 - 阿波罗商业金融公司属于Zacks的REIT和股权信托行业[5] - 同行业公司Armour Residential REIT在上一交易日下跌0.5%，收于18.47美元，过去一个月回报率为5.9%[5] - Armour Residential REIT对即将公布报告的每股FFO共识预期在过去一个月维持在0.74美元不变，较去年同期下降5.1%[6]

NEW YORK, Jan. 29, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (the “Company” or “ARI”) (NYSE:ARI) today announced the estimated federal income tax treatment of the Company’s 2025 distributions on its common stock (CUSIP #03762U105) and its 7.25% Series B-1 Cumulative Redeemable Perpetual Preferred Stock. The federal income tax classification of the 2025 distributions on the Company’s common stock as it is expected to be reported on Form 1099-DIV is set forth in the following table ...

A property lender managed by Apollo Global Management agreed to sell its portfolio to the buyout firm's insurance arm after the publicly listed real estate investment trust consistently traded below its book value. Bloomberg's Patrick Clark discusses the story on 'Bloomberg Markets' with Scarlet Fu. ...

PresentationOperator I'd like to remind everyone that today's call and webcast are being recorded. Please note that they are the property of Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. and that any unauthorized broadcast in any form is strictly prohibited. Information about the audio replay of this call is available in our transaction announcement press release. I'd also like to call your attention to the customary safe harbor disclosure in our press release regarding forward-looking statements. Today's co ...

**涉及的公司与行业** * **公司**: Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (ARI) [1] * **行业**: 商业房地产投资信托基金 (REITs) [5] 商业房地产金融 [1] **核心交易详情** * ARI已与Athene达成最终协议，出售其贷款组合，购买价格基于总贷款承诺的99.7%，并扣除特定资产CECL准备金，且不包括预计在交易完成前偿还的两笔本金余额为1.46亿美元的贷款 [3] * 交易完成后，在偿还几乎所有融资安排、其他债务及预估交易费用后，ARI预计普通股每股账面价值约为12.05美元 [4] * 交易预计将为ARI带来约14亿美元的净现金 [4] * ARI将保留其持有的所有房地产净权益，截至2025年9月30日，这些权益总值约为4.66亿美元 [5] * 交易已获ARI董事会批准，并需获得股东批准 [4] * 交易包含一个25天的“询价期”，特别委员会将在此期间积极征求对该投资组合的其他购买意向 [10] * 假设获得股东批准并满足常规交割条件，交易预计在第二季度完成 [11] **交易动因与背景** * 多年来，ARI的普通股以及大多数商业抵押贷款REIT同行的交易价格平均为净账面价值的0.76倍，尽管其基础信贷质量和投资组合的现金生成能力在改善 [5] * ARI投资组合的内在价值未能在公开市场股价中得到体现 [5] * 像ARI这样的能产生有吸引力收益的资产在私人机构市场中受到高度重视、供应短缺且需求强劲 [5] * 对于Athene而言，该交易代表了独特的资本配置机会，同时ARI也希望缩小其估值差距，这对双方都具有吸引力 [6] * 通过一次性出售投资组合，该交易验证了账面价值，且交易不附带融资意外条款，确保了执行的确定性 [6] * 管理层对ARI股票持续以账面价值为基础折价交易感到“沮丧”，尽管公司在重点资产上取得进展并持续用新发起的、信用良好且价值优良的交易充实投资组合 [15][16] * 管理层认为，目前机构市场比公开市场更看重其发起能力，Apollo团队去年发起了近240亿美元的交易，在机构市场获得了比ARI以市净率衡量的股价更多的支持 [29] **对股东的利益** * **估值提升**: 购买价格相对于ARI近期交易水平和多年平均市净率有显著的23%溢价，过去四年，ARI股票平均交易价格约为账面价值的0.77倍 [6] * **流动性与资产负债表实力**: 交易完成后，ARI预计将持有约14亿美元现金 [6] * **持续股息**: ARI完全打算继续符合REIT的税务资格，预计将支付每股0.25美元的第一季度股息（需董事会批准），并计划继续支付季度股息，目标基于交易后每股账面价值实现约8%的年化收益率 [7] * **战略灵活性**: 交易为ARI开启了新篇章，使其能够灵活探索新战略 [11] **未来战略方向** * ARI管理层将与董事会协商，在今年剩余时间内评估一系列与商业房地产相关的战略，旨在重新定位公司并为股东释放额外价值 [8] * 在评估潜在的新资产策略时，ARI将利用Apollo更广泛的投资平台和发起能力 [8] * 公司也将考虑战略性并购机会，这将需要获得ARI股东的批准 [8] * 任何新资产策略或战略交易的目标都是提供有吸引力的当期收益，并使ARI股票在未来能够以账面价值或高于账面价值的价格交易 [9] * 如果在年底前未能确定新的资产策略或战略交易，Apollo打算建议ARI董事会探索所有战略替代方案，包括解散 [9] * 战略评估范围广泛，除了希望保持其作为房地产载体和REIT的税务身份外，公司将尽可能广泛地看待战略，包括全面的股权策略和信贷策略视角 [36] * 评估将同时考虑内部有机策略和外部并购机会，并利用Apollo内部广泛的房地产相关资源 [39] **管理费与激励调整** * 在交易后的评估期内，Apollo已同意将ARI的年度管理费率降低50%，该费用将以ARI普通股股票支付，以进一步使Apollo与ARI股东的利益保持一致 [10] * Apollo还同意报销高达1000万美元的ARI交易费用 [10] * 如果公司成功转向新的战略方向，管理层认为其管理协议应与同行保持一致，暗示可能引入激励费用 [30] **保留的房地产权益（REO）** * 公司保留了所有房地产净权益，因为从贷款买家的角度来看，REO并非资本效率特别高的资产 [23] * 管理层认为，在保留的四处REO资产（包括The Brook, The Mayflower, Cortland Grand等）中，仍有价值创造的工作和机会 [23] **其他重要信息** * Apollo的房地产平台已发展成为一个全球性、完全整合的信贷和股权业务，管理资产超过1200亿美元 [9] * 交易公告后，公司预计会收到许多关于战略的咨询电话，战略性并购是重点考虑事项 [22] * 关于是否有其他买家考虑以及市场兴趣的详细过程，将在“询价期”结束后通过委托书文件披露 [28]

交易概况 - Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc.与Athene Holding Ltd.达成协议，以99.7%的总贷款承诺价格出售公司的整个贷款组合[9] - 此次交易为ARI股东提供了约23%的溢价，基于过去四年平均0.77倍账面价值的交易水平[9] - 交易完成后，ARI预计将获得约14亿美元的可部署现金，以支持新的战略或并购活动[9] - 交易将消除未来资产执行风险，并通过向高信念买家出售高等级资本高效资产来缩小估值差距[10] - Athene将购买ARI的整个贷款组合，除去两笔预计在交易前偿还的总本金为1.46亿美元的贷款[27] 财务展望 - ARI计划在2026年第一季度宣布每股0.25美元的股息，并在交易后目标实现8%的年化账面价值收益率[9] - Apollo将报销ARI最多1000万美元的交易费用，以支持此次交易的顺利进行[27] - ARI的管理费用结构将在交易后进行调整，初始管理费用将为股东权益的0.75%[27] 战略方向 - 如果在2026年底之前未宣布新的战略或交易，Apollo将建议ARI董事会探索所有可用的战略选择，包括解散[16] - ARI将继续积极管理其房地产资产，以优化现金流和价值实现[17]