Archrock Inc. (AROC) - Archrock Inc. (AROC)是石油能源部门的一员，目前在Zacks部门排名中排名第16位[2] - Archrock Inc.目前的Zacks排名为2（买入），显示出股票的盈利前景更为积极[3] - AROC今年迄今为止的回报率为8.6%，高于石油能源部门的平均回报率1.5%[5] 油气-野外服务行业 - AROC所属的油气-野外服务行业在Zacks行业排名中排名第216位，今年迄今为止的平均回报率为6%，表现优于同行业股票[8] 投资建议 - 投资者应继续关注Archrock Inc.和Expro Group Holdings，这些股票将继续保持良好表现[10]

股息增加 - Archrock公司宣布每股普通股的季度股息增加至0.165美元，年化为0.66美元[1] - 季度股息金额较Archrock第三季度2023年水平增加了6.5％，较Archrock第四季度2022年水平增加了10％[1] 领先地位 - Archrock总裁兼首席执行官Brad Childers表示，增加股息反映了对压缩前景的信心，以及Archrock在财务灵活性和资本分配能力方面的领先地位[2] 财务回报 - Archrock承诺提高财务回报并向股东返还资本，期待在2月份的第四季度2023年度电话会议中更新2024年展望[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了净利润31百万美元,同比增长一倍 [10] - 公司创下了季度性调整后EBITDA120百万美元的新纪录,环比增长7% [10] - 公司的杠杆比率降至3.8倍,实现了重要的资产负债表里程碑 [11] - 公司季度股息为每股0.155美元,同比增长7%,股息覆盖率为2.6倍 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同运营业务收入为208百万美元,环比增长3%,同比增长22% [25] - 合同运营业务毛利润增加近7百万美元或6%,毛利率达64%,环比上升150个基点,同比上升近600个基点 [25] - 售后服务业务收入为46百万美元,与上季度持平,同比增长6%,毛利率为20% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要部署在页岩油气地区,如Permian和Eagle Ford,这些地区的天然气产量持续强劲 [13] - 公司客户为支持美国LNG出口的关键基础设施,进一步增强了行业的吸引力 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过出售非核心资产和投资标准化大型中游压缩设备,重塑了自己的压缩平台 [15] - 公司的2024年新建资本支出已全部承诺,客户正在计划2025年的压缩需求 [16] - 公司连续8个季度实现月度每马力收入的环比增长,累计增长超过17% [17] - 公司的毛利率接近历史峰值,主要得益于重塑平台、价格上涨跟上成本上涨以及持续的成本管控 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天然气产量基本面保持稳定,预计未来几年将保持低个位数的年增长率 [13] - 压缩设备市场前所未有的紧缺,主要由于行业资本纪律的改变 [14] - 公司有信心在2024年将股息增长5%,维持约2倍的股息覆盖率,并将杠杆降至3-3.5倍 [21] - 公司认为未来几年有望保持强劲和持续的业绩表现 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James Rollyson 提问** 公司在未来的增长空间主要来自哪些方面?包括新增设备投资、成本管控和价格提升。公司认为毛利率还有多大的上升空间? [37][38][39][40][41][42][43] **Bradley Childers 回答** 公司认为未来仍有大幅提升利润的空间,主要来自三个方面:1)合理增加新设备投资;2)持续优化成本;3)逐步提升已安装设备的价格。公司认为目前的64%左右的毛利率水平是可持续的,并有望进一步提升。[38][39][42][43] 问题2 **Stephen Ferazani 提问** 公司目前的高利用率是否具有可持续性?是否存在小型运营商的价格竞争压力? [47][48][49][50][51] **Bradley Childers 和 Douglas Aron 回答** 公司认为目前市场上压缩设备供给不足以满足当前和未来的产量增长需求,因此高利用率是可持续的。尽管存在一定的价格竞争,但公司主要客户群体对于增长和扩张压缩业务的需求较强,能够接受公司的价格调整。[48][49][50][51][53] 问题3 **Selman Akyol 提问** 公司目前的spot价格相比6-9个月前有何变化?公司还有多少装机容量可以进一步提价?公司毛利率还有多大的上升空间? [57][58][59][60][61][62][63][64][65] **Bradley Childers 和 Douglas Aron 回答** 公司目前的spot价格处于非常积极的水平,未来12个月内仍有约2/3的装机容量可以进一步提价。公司认为凭借持续的价格提升和成本优化,毛利率仍有进一步提升的空间。[58][59][60][62][64][65]

公司业务概况 - 公司是一家专注于中游天然气压缩的能源基础设施公司[71] 财务表现 - 2023年第三季度，公司总可用马力为3,773千马力，总运营马力为3,608千马力，平均运营马力为3,593千马力[73] - 毛利润为141,406万美元，较去年同期增长34%[77] - 2023年第三季度，合同运营业务收入为2.07552亿美元，较去年同期增长22%[80] - 后市服务业务收入为4581.5万美元，较去年同期增长6%[83] - 销售、一般和管理费用为2,855.8万美元，较去年同期减少6%[85] - 折旧和摊销费用为4,215.5万美元，较去年同期增长5%[85] - 利息费用为2,833.9万美元，较去年同期增长13%[85] - 2023年第三季度所得税费用为1,145.4万美元，较去年同期增长168%[92]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净收入2500万美元，较2022年第二季度增长近50% [5] - 2023年第二季度调整后EBITDA为1.13亿美元，较2023年第一季度增长16%，较2022年第二季度增长13% [5] - 2023年第二季度合同运营收入2.01亿美元，较2023年第一季度增长7% [18] - 2023年第二季度售后市场服务收入4600万美元，较2023年第一季度增长10% [18] - 2023年第二季度增长资本支出7100万美元，维护资本支出2700万美元 [18][19] - 截至2023年第二季度末，总债务16亿美元，可变利率债务占总长期债务的21%，可用流动性4.04亿美元，杠杆率降至4.2倍 [19] - 2023年第二季度宣布每股股息0.155美元，年化股息0.62美元，股息收益率约6%，现金可用于股息5200万美元，季度股息覆盖率2.1倍 [20] - 2023年第二季度回购约22万股，花费200万美元，剩余4800万美元用于额外股票回购 [20] - 上调2023年全年调整后EBITDA指引至4.3 - 4.5亿美元，预计2023年调整后EBITDA同比增长35% [21] - 预计2023年总资本支出约2.95亿美元，其中增长资本支出2亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营 - 收入较2023年第一季度增长7%，运营马力和定价均环比增长，毛利润增长近1700万美元或16%，毛利率超过62%，较第一季度提高450个基点 [18] - 车队利用率在第一季度末达到95%，实现约7.5万马力增长，排除非核心活跃资产出售的7000马力 [13] - 客户需求持续强劲，2024年订单提前且数量多，2025年预订需求升温，月度每马力收入创纪录，环比增长5% [13][14] 售后市场服务 - 2023年第二季度收入4600万美元，较2023年第一季度增长10%，第二季度AMS毛利率为24%，高于第一季度的19%和去年同期的16% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国天然气产量预计在2023年和2024年增长，二叠纪和其他富液页岩气田的伴生气产量预计增长更快 [9] - 压缩行业供应紧张，设备不足，新设备交付周期约一年，市场需求大但资本支出受约束 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将可持续发展纳入战略，近期获得Hart Energy的ESG奖项 [7] - 出售小型非战略马力，投资大型标准化马力，优化客户关系，增强对增长领域的影响力 [11] - 预计2024年股息增长5%，维持股息覆盖率约2倍，将杠杆率降至3 - 3.5倍，预计2024年增长资本支出1.6亿美元，较2023年下降20%，保留回购股票的选择权 [12] - 公司在压缩行业经验丰富，是大型中游马力的领导者，拥有最多的马力、最大的单台马力和最高比例的大型马力，资产负债表和财务状况良好，杠杆率最低 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天然气生产基本面持久且有前景，公司业务与天然气产量相关而非商品价格，行业供应紧张，公司竞争和财务状况良好，有望实现长期强劲表现 [8] - 2023年是良好开端，未来市场将持续强劲，公司将通过提高盈利能力和向股东返还资本创造价值 [22] 其他重要信息 - 2023年5月完成7.5亿美元循环信贷额度的延期至2028年 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 合同压缩利润率成本方面的可持续性及是否有通胀因素 - 公司对2023年盈利能力预测有信心，市场紧张、高利用率和长交付周期支持价格上涨，成本方面，准备费用正常化，通胀压力缓解，劳动力管理改善，润滑油成本下降 [24] 问题2: 若将整个运营车队按前沿价格标记市值，每月每马力平均收入的增量 - 公司认为市场对压缩的需求提升了车队价值，但未提供具体数字 [27] 问题3: 2024年增长资本支出减少的原因 - 一是当前处于8月，新设备交付周期一年，剩余时间有限；二是该金额已基本有客户承诺；三是公司致力于通过周期产生自由现金流并向投资者返还资本 [30][31] 问题4: 价格上涨5%的可持续性及未来一年车队重新定价的比例 - 市场价格上涨不仅适用于现货价格，公司也在努力提高现有车队价格，约70%的车队将在明年重新定价，市场紧张支持价格上涨 [33][34] - 每马力每月收入已连续7个季度增长，只要交付周期超过一年且利用率维持在90%以上，价格上涨趋势将持续 [35] 问题5: 价格上涨的领先指标是否为交付周期缩短 - 市场需求和紧张程度的指标包括高利用率和长交付周期，两者共同影响价格上涨 [37] 问题6: 除了再投资业务、降低债务和增加分红，是否有其他资本运用机会 - 公司对通过增加股息和股票回购向投资者返还资本感到兴奋，天然气产量稳定增长支持资本支出目标和自由现金流生成，公司有新的可持续发展相关投资项目，但仍处于早期阶段，未来将专注于核心业务和可持续发展相关领域 [39][40][41] 问题7: 95%利用率的可持续性及设备重新安置和预订情况 - 公司认为95%的利用率将保持稳定，可预订的马力不足10万，占车队约2%，实际工作马力的预估比例高于95%，设备停止活动后会迅速重新预订，客户不愿放弃设备，市场供应紧张 [43][44] 问题8: 2023年下半年维护资本支出降低的原因及对2024年现金流的影响 - 2023年下半年维护资本支出降低主要是因为闲置设备已投入使用，预计2024年将是强劲的现金流年份，主要依靠新建设备和重启现有设备实现增长，无需像2023年那样大量投资 [46][48]

公司业务概况 - 公司是一家专注于中游天然气压缩的能源基础设施公司[69] - 公司在美国能源行业是天然气压缩服务的领先提供商，拥有最大的压缩机船队马力[70] 公司运营情况 - 2023年6月30日，公司总可用马力为3,770千瓦，总运营马力为3,578千瓦，平均运营马力为3,549千瓦，利用率为95%[71] 财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标来分析业绩，其中包括毛利[72] - 毛利定义为总收入减去销售成本（不包括折旧和摊销），2023年6月30日三个月的毛利为1.36167亿美元[75] - 2023年6月30日，公司净收入为2,465.3万美元，同比增长[76] - 2023年6月30日，公司净收入为4,113.8万美元，同比增长[77] 业务收入情况 - 2023年6月30日，合同运营业务的收入增长主要是由于合同压缩的平均运营马力增加和价格上涨[79] - 2023年6月30日，售后服务业务的毛利增加主要是由于服务活动和零部件销售的成本下降[82] 费用情况 - 公司的销售、一般和管理费用增加主要是由于薪酬和福利成本的增加[84] - 销售、一般和管理费用减少，主要是由于信贷损失减少，员工薪酬和福利成本增加，软件和维护费用增加[98] - 折旧和摊销费用减少，主要是由于资产达到可折旧寿命终点、压缩和其他资产销售的影响，以及长期资产减值[99] - 长期和其他资产减值，主要是由于对未来闲置压缩机的部署进行定期审查，对闲置单位进行减值[100]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入为1600万美元，高于2022年第一季度的200万美元 [6] - 2023年第一季度调整后EBITDA为9700万美元，反映了各业务板块收入和毛利润的增长 [6] - 第一季度末债务与EBITDA比率降至4.1倍，低于2022年第四季度的4.4倍，公司预计到2023年底将杠杆率降至4倍以下 [7][21][22] - 第一季度现金可用于分红总计4600万美元，季度股息覆盖率达2.0倍 [22] - 公司目前正朝着此前宣布的2023年年度调整后EBITDA指引区间4 - 4.3亿美元的高端迈进，预计同比增长超30% [23] - 2023年全年资本支出预计约为2.7 - 2.95亿美元，其中增长资本支出预计在1.8 - 2亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营业务 - 2023年第一季度收入为1.88亿美元，较2022年第四季度增长6% [20] - 运营马力和定价均环比增长，毛利润较2022年第四季度增加近550万美元，即增长5%，毛利率为58%，与第四季度持平 [20] 售后市场服务业务 - 2023年第一季度收入为4200万美元，尽管受季节性影响，但仍较第四季度略有增长，同比增长25% [21] - 第一季度售后市场服务业务毛利率为19%，高于年度指引，高于2022年第四季度的17% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气压缩市场供应紧张，预计在可预见的未来仍将保持这种状态，主要原因是行业对大型中游马力的投资不足以及新设备的交付周期延长至一年以上 [9][10] - 公司车队利用率在第一季度末达到94%，创历史新高，且4月份继续上升 [7][12][33] - 现货价格随利用率上升，公司在第一季度末实施了有意义的价格上调，并预计在2023年保持定价主动权 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过出售小型非战略马力，投资大型标准化马力，优化客户关系，增强对增长区域的影响力，实现了车队的升级和转型 [11] - 公司致力于通过 disciplined capital allocation approach为股东创造和返还价值，包括恢复股息增长和实施股票回购计划 [14][15] - 公司计划将杠杆率降至4倍以下，近期目标债务与EBITDA比率保持在3.5 - 4倍之间 [16] - 行业内压缩市场竞争激烈，但公司凭借其升级的技术平台、高等级的资产基础和优质的客户服务，在市场中具有竞争优势 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度表现出色，公司认为这是业务发展的重要转折点，受益于市场供需基本面，天然气、压缩业务和公司的前景都非常乐观 [8] - 尽管当前天然气价格疲软，但由于行业对基础设施的投资不足，客户对压缩设备的需求仍然强劲，公司预计这种需求将持续增长 [9][42] - 公司对压缩市场的基本面和财务前景充满信心，预计未来几个季度将通过提高盈利能力和增加股东回报来提升公司价值 [24] 其他重要信息 - 公司在电话会议中做出了前瞻性陈述，并提醒投资者实际结果可能与陈述存在重大差异 [4] - 会议讨论涉及某些非GAAP财务指标，相关指标与GAAP财务结果的对账可参考昨日的新闻稿和提交给SEC的Form 8 - K [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否会在今年利用股票回购授权进行机会主义操作 - 公司表示董事会上周批准了5000万美元的股票回购授权，有信心在年底前实现杠杆率目标，因此打算从今年开始机会主义地使用该授权 [25][26] 问题2: 公司车队转型是否基本完成，是否还有可出售的资产 - 公司认为车队转型交易活动基本完成，可能还有一些较小的资产包可进行交易，但可能性较低 [27][28] 问题3: 公司目前月对月合同的比例是多少，是否有将部分合同期限延长的趋势 - 公司约60%的合同为长期合同或与客户的长期联盟关系，约40%的合同可延长期限或调整价格，且客户对价格调整和延长合同期限的请求反应积极 [29][30] 问题4: 公司车队利用率是否还有提升空间 - 公司第一季度末车队利用率为94%，4月份继续上升，尚未达到峰值，但预计自然上限会低于100%，可能在96%左右 [32][33][34] 问题5: 如何预测今年剩余时间的成本和毛利率 - 公司预计随着价格上涨、通胀得到控制和准备成本下降，毛利率将在全年内提高，有信心实现指导范围的高端目标 [35][36][37] 问题6: 售后市场服务业务的利润率表现是否可持续 - 售后市场服务业务的预测具有挑战性，第一季度表现令人惊喜，团队希望在第二和第三季度保持该水平，但公司仍建议参考年度指导范围的高端 [38][39] 问题7: 公司2023年增长资本支出的预订和定价情况如何 - 公司2023年预算的90%增长资本支出已签订合同，其余10%也有明确的机会和客户，支出主要基于行业对基础设施的投资不足，而非当前商品价格 [41][42] 问题8: 新设备的交付周期是否有变化 - 新设备的交付周期仍超过一年，OEM的供应链问题未得到缓解，设备和车间空间仍然紧张 [44][45] 问题9: 从长期来看，外包与自有压缩业务的市场份额是否会发生变化 - 美国市场整体上约70%的压缩业务为自有，30%为外包，但在一些增长区域，如二叠纪盆地，外包比例可能达到60 - 40甚至50 - 50，未来整体市场份额可能保持稳定，但增长区域可能更倾向于外包 [46][47][48] 问题10: 公司合同期限结构如何，是否希望减少月对月合同比例 - 公司喜欢目前的合同结构，与大型客户签订长期主协议，在协议下进行运营，同时对其他客户寻求3年以上的长期合同，公司业务具有较高的粘性，因此维持现有策略 [49][50][51] 问题11: 新设备是否主要投向二叠纪盆地，其他盆地是否存在疲软情况 - 公司目前80%的新设备投向二叠纪盆地，但在落基山脉、南德克萨斯、鹰福特和马塞勒斯等地区也有不错的增长，海恩斯维尔市场出现了一些疲软，但对公司影响不大 [53][54] 问题12: 客户是否已开始讨论2024年的设备需求 - 公司已经收到了2024年的强劲订单需求，部分2023年的资本支出就是为了满足2024年的需求 [56][57] 问题13: 公司是否会在未来继续提高价格，能否量化价格涨幅 - 公司预计2023年的价格上涨将延续过去6个季度的增长趋势，且可能是最大的涨幅，但出于竞争原因，不会量化价格涨幅，公司对价格上涨和涨幅的粘性持乐观态度 [58][59]

公司业务概况 - 公司是一家专注于中游天然气压缩的能源基础设施公司[63] 财务表现 - 2023年第一季度总收入为2.298亿美元，较2022年同期的1.972亿美元增长[69] - 2023年第一季度净利润为1,648.5万美元，较2022年同期的172.1万美元增长[70] 收入来源 - 合同运营业务的收入增长主要是由于平均运营马力增加和合同压缩价格提高[72] - 售后服务业务的收入增长主要是由于零部件销售和服务活动增加[74] 资本支出和分红 - 预计2023年资本支出将约为2.7亿至2.95亿美元，主要用于增长和维护资本支出[85] - 公司董事会宣布每股普通股分红为0.15美元，将于2023年5月16日支付给股东[86] 财务状况 - 2023年3月31日，公司信贷额度平均债务余额为252.3百万美元，利率为7.4%[88] - 2023年3月31日，公司符合信贷额度下的所有契约，并且信贷额度上的未使用资金可供借款[89] 现金流 - 2023年第一季度，公司经营活动产生现金流为87,856千美元，较去年同期增长[90] - 2023年第一季度，公司投资活动中的现金流主要用于资本支出增加、保险和其他赔偿减少以及对未合并实体的投资[91] - 2023年第一季度，公司融资活动中的现金流主要受长期债务净偿还减少的影响[92]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收增长8%，净利润显著增长 [6] - 2022年全年合同压缩运营车队增加约37.5万马力（不包括非战略活跃资产出售） [6] - 2022年末车队利用率提高900个基点，达到93%的历史新高 [6] - 2022年全年实现毛利润3.99亿美元，与去年基本持平 [13] - 2022年第四季度净收入为1050万美元，其中包括500万美元的非现金长期资产减值和200万美元的Ecotec投资公允价值减少 [19] - 2022年第四季度调整后EBITDA为8900万美元 [19] - 2022年全年增长资本支出为1.46亿美元，略低于1.5亿美元的全年指引 [21] - 2022年全年维护和其他资本支出为9400万美元 [21] - 2022年末总债务为15亿美元，可用流动性为4.88亿美元 [21] - 2022年末杠杆率为4.4倍，略高于2021年第四季度的4.3倍 [22] - 2022年第四季度宣布每股股息增加至0.15美元，年化股息为0.60美元，股息收益率为6% [22] - 2022年第四季度可用于股息的现金为3500万美元，全年为1.71亿美元，股息覆盖率为1.9倍 [22] - 2023年调整后EBITDA指引范围为4亿 - 4.3亿美元，中点较2022年增加超5000万美元 [23] - 2023年合同运营业务全年收入预计在7.75亿 - 8亿美元之间，同比增长14% - 20% [23] - 2023年合同运营业务毛利率预计在60% - 62%之间 [23] - 2023年AMS业务全年收入预计在1.7亿 - 1.8亿美元之间，高于2022年的1.68亿美元 [24] - 2023年AMS业务毛利率预计提高100 - 150个基点 [24] - 2023年预计总资本支出约为2.7亿 - 2.95亿美元，其中增长资本支出预计为1.8亿 - 2亿美元，维护资本支出预计为7500万 - 8000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营业务 - 2022年利用率、承诺积压总额和闲置车队预订量均创历史新高，年末车队利用率达到93%的历史新高 [11] - 2022年运营马力增加约37.5万马力（不包括作为车队升级战略一部分出售的17.6万活跃马力） [12] - 2022年多个关键资产类别的现货价格创下历史新高，全年续约合同价格也持续上涨 [12] - 2022年第四季度收入为1.77亿美元，较第三季度增长4%，运营马力和价格均环比增长，毛利率为58%，与第三季度一致，符合全年指引 [20] 售后市场服务业务 - 2022年第四季度和全年活动及业绩较2021年有显著改善，零部件和服务收入达到2019年以来的水平 [13] - 2022年第四季度收入为4200万美元，较第三季度略有下降（受季节性因素影响），但同比增长16%，毛利率为17%，与指引和第三季度表现一致 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业基本面良好，对大型中游马力的需求超过可用设备，预计2023年将受益于全年的高利用率和高定价 [8] - WTI价格支持石油钻探的健康经济，相关天然气需要运输和压缩，推动对中游马力的强劲需求，即使在天然气价格较低的环境下也是如此 [8] - 一些分析师预测2023年干气产区将有供应响应以平衡市场，但公司认为鉴于当前压缩市场紧张和供应不足，以及2024年及以后预计的LNG需求增长，不会对业务产生重大影响 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续受益于过去几年的车队升级和技术投资，目标是通过市场周期提高利用率和盈利能力 [9] - 公司将专注于单元标准化、大型马力细分市场、升级客户关系和增强对增长地区的影响力 [10] - 公司将继续整合车队远程信息处理技术，为现场服务技术人员配备移动通信和服务工具，以提高资产正常运行时间、提高现场服务效率、改善供应链和库存管理、减少行驶里程和降低排放 [10] - 2023年公司将继续高效盈利地捕捉压缩需求，提供优质客户体验，利用升级的技术平台和高等级资产基础，并优先考虑帮助客户进行排放管理的机会 [11] - 公司将继续采取平衡的资本配置方法，优先向股东返还资本，2023年2月恢复股息增长，每股股息增加3%，预计2023年股息覆盖率约为2倍 [14] - 2023年公司将有机会将资产出售所得重新投入供应不足的市场，预计增长资本支出预算为1.8亿 - 2亿美元，其中约3000万美元将用于扩大电动马达驱动马力 [15] - 公司将专注于与关键盆地的战略增长型客户共同负责任地增长，投资策略将以实现强劲回报和帮助客户减少排放足迹为驱动 [16] - 公司将保持强大的资产负债表和流动性，目标是在2023年底前实现杠杆率低于4倍，当前短期目标债务与EBITDA比率为3.5 - 4倍 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面令人兴奋，对公司大型中游马力的需求超过可用设备，预计2023年将受益于全年的高利用率和高定价 [8] - 短期内，WTI价格支持石油钻探的健康经济，相关天然气需要运输和压缩，推动对中游马力的强劲需求，即使在天然气价格较低的环境下也是如此 [8] - 长期来看，能源需求增长、压缩设备供应受限以及油气行业的资本支出纪律支持对公司压缩服务的强劲和不断增长的需求 [9] - 2023年两个影响盈利能力的因素正在改善，一是通胀似乎正在放缓，有助于稳定和改善运营成本；二是由于当前车队利用率高，预计现有设备重新部署的准备成本将降低 [9] - 2023年将是一个更加正常化的环境，公司可以开始展示其提高的盈利能力，并专注于卓越的运营执行 [10] 其他重要信息 - 2022年公司超过年度安全目标，实现零损失工时事故 [7] - 2022年公司出售非战略资产总计34.1万马力，其中包括17.6万活跃马力，大型马力现在占总车队的84%，高于2019年底的74% [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年增长资本的投向、合同情况以及是否会因天然气价格下跌而调整 - 压缩设备市场非常紧张，天然气价格短期波动尚未影响客户决策，预计影响甚微且短暂 [29] - 大部分新设备将投入二叠纪盆地，该地区是伴生气产区，对天然气价格影响具有较强的绝缘性 [30] - 2023年超过80%的资本和设备已签约，其余20%基于客户的强烈意向，预计全年所有资本都将签约，不会减少 [30] 问题: 当前合同条款情况 - 新签订的大型马力设备合同期限在3 - 5年，合同期限长度没有根本性变化，但设备在现场的停留时间会超过初始合同期限 [32] - 现有活跃车队中，约30% - 40%的设备签订了超过一年的合同，约60%的设备将在未来12个月内续约 [32] 问题: 股息增长的后续规划 - 公司对资产基础和运营的现金生成能力充满信心，当前利用率、价格上涨以及对行业上升周期的乐观预期，使公司有信心在短期内增加股东回报并实现杠杆目标 [34] - 公司将与董事会定期重新审视资本使用机制，平衡向投资者返还资本、投资业务和支持客户增长等目标，包括考虑股票回购等其他增强回报的方式，预计每年进行评估，但每季度都会关注 [34][35] 问题: 如何平衡增长资本支出、资产负债表杠杆目标和股息增长 - 公司短期重点是将杠杆率降至4倍以下，相信2023年的现金流能够实现这一目标，同时兼顾股息增加和资本投资 [37] - 资本投资的决策基于两个驱动因素：一是资本回报率，目前回报率非常高；二是长期来看是否有助于建立公司业务和满足关键客户的增长需求 [38] 问题: 2023年可能的资产出售目标 - 公司车队利用率达到93%，运营状况与几年前相比有了根本性变化，非战略资产减少，预计未来有一些小规模的资产出售机会，但规模将小于过去两年的2.85亿美元 [41] 问题: 车队利用率的可持续水平 - 公司认为基于当前市场的紧张程度和运营资产的质量，车队利用率有机会达到95%左右，但需要在2023年进行验证，目前不设上限 [43] 问题: 增长资本预算的回报率 - 公司在建模时目标是实现中双位数的无杠杆回报率，考虑到当前市场利率处于历史高位，实际回报率可能高于中双位数的下限，长期来看，公司对中双位数的无杠杆回报率有信心 [46] 问题: 2023年资本预算是否会因与客户的进一步沟通而增加 - 2023年公司已确定了审慎的资本预算，设备交付周期长使得增加资本投入不可行，且现有资本预算能够满足增长型客户的需求，公司对当前的回报率感到兴奋，不打算增加资本预算 [48] 问题: 高马力压缩设备的交付周期 - 高马力压缩设备的交付周期超过52周，主要受发动机和车间空间的限制 [50] 问题: 售后市场服务业务收入增长低于预期的原因 - 通胀仍在持续，一定程度上影响了收入增长预期 [53] - 公司致力于提高该业务的盈利能力，可能会适当调整收入以实现这一目标 [53] - 供应链仍然受限，可用零部件优先供应给利润率更高的合同压缩业务，同时劳动力市场紧张也限制了收入增长 [54]

公司业务 - Archrock, Inc. 是一家专注于中游天然气压缩的能源基础设施公司[9] - Archrock, Inc. 在2022年的总收入中，80%来自于合同运营服务[15] - Archrock, Inc. 拥有最大规模的大马力设备库存，84%的设备超过每台1000马力[22] - 公司通过固定月费和降低月费的方式收取合同运营服务费用，平均每个压缩包在客户位置运营约四年[24] - 公司在美国几乎所有主要天然气和原油生产地区运营，拥有庞大的压缩服务提供商优势[24] - 公司完成了一项技术转型项目，利用技术提高运营效率，增强客户价值[25] - 公司计划继续投资，通过第三方收购和有机增长来优化业务，提高回报率[28] - 公司的客户主要是从事石油和天然气行业各个方面的公司，没有单一客户占据10%以上的收入[33] - 公司与主要供应商签订价格协议，致力于降低总生命周期成本和提高设备可靠性[34] - 公司认为天然气压缩服务行业竞争激烈，但公司具有竞争力，包括价格、设备可用性、客户服务、技术专业知识和压缩包质量和可靠性[35] - 公司的运营受到严格和复杂的美国联邦、州和地方环境法规的监管，但公司相信自己在环境、健康和安全法规方面基本合规[36] - 公司的标准合同运营协议通常规定客户将承担许可责任和与现场运营相关的某些环境风险[38] 政策法规 - 美国国会通过了一项1万亿美元的基础设施法案，其中包括针对气候韧性、极端天气事件的应对和准备以及清洁能源和交通投资等气候重点支出计划[43] - 美国国会在2022年8月通过了《通胀削减法案》，提供3910亿美元用于研究和发展、鼓励低碳能源生产方法、碳捕获等项目，以鼓励脱碳和应对气候变化[44] - 美国总统签署行政命令，要求各行政部门审查并采取行动，以解决可能与保护公共健康、环境保护和保护国家纪念碑和保护区等目标不一致或存在障碍的联邦法规等问题[45] - 美国和欧盟联合宣布启动“全球甲烷承诺”，旨在到2030年将全球甲烷污染削减至少30%，包括在能源领域实现“所有可行的减排”[46] - 美国最高法院听取了关于《清洁水法》管辖范围的案件，该案件的结果可能影响政府对其持续的管辖规则制定工作的态度[47] 员工福利 - 公司认为员工是最宝贵的资产，致力于吸引、培养和留住员工，支持性别和种族薪酬平等，并提供竞争力和全面的薪酬福利计划[52] - 公司投入大量资源培养人才，与供应商合作开发培训计划，为现场服务技术人员提供超过4万小时的操作和技术培训[53] - 公司积极推动最高安全行为标准和环境意识，通过“TARGET ZERO”计划实现卓越的安全表现，2022年总记录事故率为0.32[55] - 公司提供员工和家人各种灵活便利的健康和健康计划，支持员工身心健康，鼓励健康行为[56] - 公司员工每年可获得16小时带薪假期用于志愿服务[57] - 公司网站提供免费获取年度报告、季度报告和其他相关文件的途径[58] 财务风险 - 若公司信贷额度的利率上升1%，将导致利息支出每年增加250万美元[158]