业绩总结 - 2022年第二季度收入同比增长44%，环比增长19%[8] - 2022年第二季度净亏损为2400万美元，较2021年第二季度的670万美元亏损显著增加[10] - 调整后EBITDA为负1830万美元，较2021年第二季度的340万美元亏损增加[10] - 2022年上半年净亏损累计达到43534千美元[28] 用户数据与市场展望 - 2022年上半年预计收入在1.8亿至2亿美元之间，同比增长48%至64%[10] - 预计到2025年，电动车生产量将显著增长，多个OEM正在进行业务洽谈[22] - 2025年总可寻址市场(TAM)为87亿美元，服务可寻址市场(SAM)为36亿美元[23] - 未来平台的收入年复合增长率(CAGR)预计为25%[25] 新产品与技术研发 - 第二季度在墨西哥的电动车热障隔热材料组装厂已开始交付最终客户零件[8] - 第二季度在Aerogel Plant 2的支出达到6250万美元，项目进展顺利[8] - 公司在研发设施、Plant II建设和IT系统方面进行了重大投资，以支持电动车市场的持续增长[9] 财务目标与策略 - 公司计划将Aspen Aerogels发展为潜在的16亿美元收入和4亿美元调整后EBITDA的业务[7] - 公司目标在满负荷运转时实现约40%的EBITDA利润率[25] - 专业化化学品的EBITDA利润率目标为20%[25] 负面信息 - 2022年第二季度折旧和摊销费用为2032千美元，股票补偿费用为2295千美元[28]

公司业务结构 - 公司核心业务分为能源工业和热障两个可报告部门[106] 工厂建设计划 - 东普罗维登斯工厂自2008年运营，年营收能力提升至约2.5亿美元，计划在佐治亚州布洛赫县建第二家工厂，预计投资至少3.25亿美元，创造至少250个全职工作岗位[114][115] - 第二家工厂分两期建设，一期预计成本5.75亿美元，二期预计成本1.25亿美元；一期预计增加年营收能力约6.5亿美元，二期预计增加约7亿美元，一期预计2023年下半年投入运营[118] - 公司计划在墨西哥蒙特雷建设先进的自动化热障制造工厂，以满足PyroThin热障潜在需求[118] - 公司计划分两阶段投资约7亿美元建设佐治亚州布洛赫县的第二家气凝胶制造厂，预计2023年下半年第一阶段投产[136] - 公司计划在佐治亚州布洛赫县分两期建设第二家工厂，预计第一期成本5.75亿美元，第二期成本1.25亿美元，第一期预计2023年下半年投入运营；还计划于2022年在墨西哥蒙特雷建设并运营热障制造工厂[176] 股权与债券交易 - 2022年2月18日，公司向科氏附属公司出售并发行本金总额1亿美元的2027年到期可转换优先实物支付选择权票据，利率为有担保隔夜融资利率（SOFR）加5.5%（现金利息）或6.5%（实物利息），SOFR下限为1%，上限为3%[119] - 2022年3月28日，公司向科氏附属公司出售1791986股普通股，总收益5000万美元[119] - 2022年3月16日，公司与考恩公司达成按市价发行（ATM）计划销售协议，在截至2022年3月31日的三个月内，通过该计划出售737288股普通股，净收益2330万美元[120] - 2022年2月，公司向科氏战略平台关联方私募发售1791986股普通股，扣除费用和发行开支后净收益4990万美元，还发行了本金总额1亿美元的可转换优先实物支付选择债券[179][181] - 2022年第一季度，公司通过自动提款机发售计划出售737288股普通股，扣除佣金和估计发行开支后净收益2330万美元[179][182] 财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日的三个月，公司营收3840万美元，较2021年同期的2810万美元增加1030万美元，增幅37%[122] - 截至2022年3月31日的三个月，公司净亏损1950万美元，每股净亏损0.59美元；2021年同期净亏损630万美元，每股净亏损0.22美元[122] - 2022年第一季度产品发货量为8163千平方英尺，2021年同期为8614千平方英尺[130] - 2022年第一季度净亏损1948.4万美元，2021年同期为625万美元；调整后EBITDA为亏损1466.7万美元，2021年同期为亏损256.1万美元[133] - 2022年第一季度总营收为3840万美元，较2021年同期的2810万美元增加1030万美元，增幅37%[155] - 2022年第一季度总营收3840.7万美元，较2021年同期的2809.7万美元增长37%，其中能源工业营收3077.5万美元占比80%，热障营收763.2万美元占比20%[156] - 2022年第一季度总成本为4020万美元，较2021年同期的2410万美元增长67%，其中能源工业成本为2780万美元，较2021年同期增长20%；热障成本为1240万美元，较2021年同期增长1140万美元[162][165] - 2022年第一季度毛利润为 - 180万美元，较2021年同期的400万美元下降145%，主要因总成本增加1610万美元，部分被总营收增加1030万美元所抵消[166] - 2022年第一季度研发费用为360万美元，较2021年同期的240万美元增长47%，占总营收的比例均为9%[167][168] - 2022年第一季度销售和营销费用为600万美元，较2021年同期的330万美元增长82%，占总营收的比例从12%增至16%[169][170] - 2022年第一季度一般和行政费用为720万美元，较2021年同期的440万美元增长65%，占总营收的比例从16%增至19%[172][173] - 2022年第一季度净利息支出为90万美元，较2021年同期的10万美元增长1047%，主要因可转换票据的利息[174] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物余额为2.052亿美元，循环信贷安排下可用资金充足，可支持当前运营、研发及资本支出[180][181][188] - 2022年第一季度，公司经营活动净现金使用量为2280万美元，较2021年同期增加2090万美元[186] - 2022年和2021年第一季度，公司投资活动净现金使用量分别为1450万美元和150万美元[187] - 2022年第一季度，公司融资活动净现金流入为1.659亿美元，2021年同期为410万美元[188][189] - 截至2022年3月31日，公司有本金余额为1亿美元的可转换票据未偿还，利率根据支付方式不同为有担保隔夜融资利率加5.5%或6.5%[199] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度能源工业营收为3080万美元，较2021年同期的2800万美元增加280万美元，增幅10%[155] - 2022年第一季度能源工业产品发货量为820万平方英尺，较2021年同期的860万平方英尺减少5%；平均售价为每平方英尺3.77美元，较2021年同期的3.25美元增长16%[160] - 2022年第一季度热障营收为760万美元，较2021年同期的10万美元大幅增长，其中包括向一家美国主要汽车原始设备制造商销售的610万美元[161] 业务合作 - 公司与通用汽车签订生产合同，为其下一代电动汽车电池系统供应热障，合同2026 - 2034年到期，客户无最低采购量义务，可随时终止合同[113] 未来业务预测 - 预计2022年因能源基础设施市场复苏、电动汽车市场需求加速和可持续建筑材料市场份额增加实现营收增长，但可能受劳动力短缺限制[135][139] - 预计2022年材料成本绝对值增加，但占营收百分比下降；制造成本绝对值和占营收百分比均增加[141][142] - 预计2022年毛利润绝对值和占总营收百分比均增加[145] - 预计2022年运营费用绝对值和占营收百分比均增加，长期绝对值增加但占比下降[147] - 预计2022年研发、销售和营销、一般及行政费用绝对值和占营收百分比均增加，长期绝对值增加但占比下降[148][149][152] 循环信贷安排 - 公司循环信贷安排下最高可借款2000万美元，利率基于优惠利率，最低为每年4%，未使用额度需支付每年0.5%的费用[184] - 截至2022年3月31日，循环信贷安排下无未偿还借款，有130万美元未偿还信用证，可用额度为1580万美元[184][185] - 公司循环信贷安排下最高可借款2000万美元，需遵守契约和借款基数要求[200] - 循环信贷安排借款利率基于基准利率，最低年利率为4.00%，适用利率为基准利率加0.75%至2.00%[200] - 公司需按循环信贷安排平均未使用部分的0.5%年利率支付每月未使用循环信贷额度费用[200] - 公司循环信贷安排到期日为2022年6月27日，计划在到期前展期或替换[200] - 截至2022年3月31日，考虑到130万美元未结清信用证后，循环信贷安排下可用金额为1580万美元[200] 其他事项 - 公司与巴斯夫的供应协议有500万美元预付款余额，预计2023年1月1日或之后偿还[182] - 公司认为本报告期内通胀未对经营业绩产生重大影响，但未来业务可能受通胀影响[201] - 公司主要所有收入、应收账款、采购和债务均以美元计价[202]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长37%，环比增长22%，公司有信心实现2022年1.45 - 1.55亿美元的营收指引，并在2023年达到2.4亿美元的营收目标 [9] - 第一季度热障业务收入760万美元，超过2021年全年水平，内部预期为430万美元，实际增长76% [10][20] - 能源工业业务收入从去年同期的2790万美元增长10%至今年第一季度的3070万美元 [21] - 材料成本同比增加65%（830万美元），转换成本同比增加68%（780万美元），运营费用环比增加670万美元 [23][24] - 净亏损从去年同期的630万美元（每股0.22美元）增至1950万美元（每股0.59美元），调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从去年第一季度的负260万美元降至负1470万美元 [25] - 运营活动使用现金2280万美元，资本支出1450万美元，融资活动提供现金1.659亿美元，季度末现金为2.052亿美元，无循环信贷借款，股东权益为1.816亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 热障业务 - 第一季度热障业务收入760万美元，超过2021年全年水平，内部预期为430万美元，实际增长76% [10][20] - 预计2022年热障业务收入将增长两倍多，达到2000万美元 [27] 能源工业业务 - 能源工业业务收入从去年同期的2790万美元增长10%至今年第一季度的3070万美元 [21] - 公司预计能源工业市场将继续复苏，订单量与分销合作伙伴的订单簿和更广泛的价值链情况相符 [21] 电池材料业务 - 公司的碳气凝胶阳极材料已在测试中达到目标，在多端动力软包电池中测试时，能量密度提高超过10%，满足或超过竞争产品的能量密度，并能以有竞争力的成本应用于现有电池制造工艺 [17][18] - 预计在未来18个月内完成硅碳阳极气凝胶平台的开发阶段，并开始商业化生产 [19] 各个市场数据和关键指标变化 电动汽车市场 - 公司在电动汽车市场的渗透率持续提高，第一季度总营收增长反映了这一趋势 [9] - 热障业务收入的增长得益于多个成功的车辆推出以及高于预期的初始销量 [20] 能源工业市场 - 能源工业市场在疫情后持续复苏，高能源价格和液化天然气项目的强劲活动推动了市场需求 [10] - 公司能源工业业务收入同比增长10%，反映了行业增加产能和实现替代价值链的需求 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司的长期计划分为两个阶段，第一阶段目标是在2021 - 2023年使年收入翻倍，2023 - 2025年使年收入增至约7.2亿美元；第二阶段从2026年开始 [10] - 公司正在进行前期投资，包括人员、优化流程、自动化和产能建设，以实现收入增长和向正现金流过渡，并在2025年实现接近35%的毛利率和25%的EBITDA利润率 [11] - 公司于3月31日举行了佐治亚州斯泰茨伯勒第二气凝胶制造工厂的奠基仪式，第一阶段预计于2023年底完成，目标年收入产能为6.5亿美元，届时总年收入产能将达到约9亿美元；第二阶段完成后，预计总目标年收入产能将达到16亿美元，毛利润约5.5亿美元，EBITDA约4亿美元 [12][13] - 公司继续投资于将气凝胶技术平台应用于其他具有可持续发展主题的高价值市场的战略，碳气凝胶计划有望实现产品商业化 [14] 行业竞争 - 公司认为其热障产品在电动汽车市场具有竞争力，已获得通用汽车和丰田的项目，这些项目占2023年热障业务收入目标的100%和2025年目标的60% [10] - 公司的电池材料团队正在努力解决硅阳极的挑战，其硅碳阳极材料具有独特的化学合成工艺，能够满足电动汽车行业的性能和成本要求，有望在市场上获得竞争优势 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司实现2022年营收指引充满信心，认为公司在电动汽车市场的渗透率持续提高，能源工业市场也在复苏，热障业务的增长速度超过预期 [9][27] - 管理层认为公司的长期增长目标是可行的，通过前期投资和产能建设，公司有望在2025年实现盈利，并在未来持续增长 [11][28] - 管理层指出，尽管供应链环境不稳定，但公司正在积极监测关键材料的供应情况，并采取措施降低风险，以确保能够满足市场需求 [27] 其他重要信息 - 公司正在制定正式的环境、社会和治理（ESG）战略，并将发布首份ESG报告，以加强与投资者和其他利益相关者的沟通 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：740万美元的PyroThin收入涉及多少客户？能否通过平均含量计算单位数量？ - 公司表示，大部分收入来自通用汽车和丰田，其他客户的原型零件销售不能代表商业进展；通过加权平均CPD可以大致计算出发货单位数量 [33] 问题2：除通用和丰田外的项目进展如何？为何热障产品未成为行业标准？ - 公司称，并非所有原始设备制造商（OEM）都像通用汽车那样有全新的电池平台，一些OEM需要平衡新旧电池平台，因此难以立即采用热障产品；公司会选择支持那些采用平台化方法且有资源扩大规模的OEM [36] - 公司认为，电动汽车生产商必然会制定热管理和缓解热失控的策略，公司有足够的项目来实现2023年和2025年的收入目标，目前正在与其他OEM合作，有望在2024 - 2025年带来有意义的销量 [37][38] 问题3：PyroThin收入超预期的原因是什么？ - 公司认为，这可能是由于通用汽车等客户提前推出电动汽车，以及市场对新车的需求旺盛；公司将继续与客户合作，观察这是否会带来全年的实际额外需求 [41][42] 问题4：与一级电池专家合作的优先级如何？与特定品牌电池平台合作的利弊是什么？ - 公司表示，OEM更倾向于自主开发电池平台，而不是集成其他供应商的电池组；与采用系统级方法的OEM合作更有意义，因为他们有更多的资源和技术深度；此外，OEM通常有更多的资本获取渠道，电池专家也大多在OEM工作 [45][47] 问题5：佐治亚州工厂的进展时间表是怎样的？ - 公司计划在2023年底前建成该工厂，并在2024年初开始贡献收入；公司组建了强大的团队来执行该项目，包括阿斯彭战略资本项目团队和来自科赫的支持团队 [51] 问题6：硅复合阳极解决方案在电池中的枝晶生长情况如何？是否有相关的同行评审文献数据？ - 公司表示，目前尚未发布相关数据，将继续进行解决方案的验证工作，并在技术细节成熟时分享更多信息 [54] 问题7：电池材料业务未来的投资方向是什么？是否考虑授权合作？ - 公司目前已在实验室空间和人力资本方面进行了投资，未来将继续根据需要进行投资，以加速项目进展 [57] - 公司希望在证明商业可行性后，与外部合作伙伴或客户合作，以最有效的方式为项目提供资金；如果授权是更快速有效的商业模式，公司会考虑采用 [58] 问题8：热障业务和能源基础设施业务的毛利率如何？热障业务的毛利率在全年的变化趋势如何？ - 能源工业业务的毛利率为低两位数，热障业务在短期内毛利率为负，且在下个季度可能会恶化，因为墨西哥工厂正在爬坡但尚未产生收入；随着产量增加和自动化设施投入使用，预计毛利率将得到改善 [61] 问题9：PyroThin业务在下个季度的收入情况如何？ - 公司认为，目前的收入水平反映了业务趋势，但车辆组装受到多种因素影响；公司的决策基于2 - 2.4亿美元的年运行率，而不是当前的收入水平；公司对业务增长有信心，相信能够实现2023年的收入目标 [64][65] 问题10：新阳极材料的测试电池数量是多少？在电解质和隔膜技术方面的进展如何？ - 公司目前主要专注于阳极材料的开发，有一些阴极材料项目但未公开讨论；公司正在进行系统的验证计划，并取得了良好进展，将在未来18个月内分享更多细节 [68] 问题11：公司是否考虑采用成本加成定价模式？还有哪些降低成本和提高利润率的方法？ - 公司正在与客户就定价进行沟通，在能源工业业务方面，正在评估成本加成模式；公司目前专注于优化材料和转换成本，随着热障业务规模扩大，能源工业业务也将受益，特别是在转换成本方面 [70] 问题12：处于商业开发漏斗第三阶段的客户中，有多少拥有专有平台或加入了现有平台？如果丰田扩大PyroThin的使用，预计何时获得额外订单？ - 公司主要关注那些开发独特、广泛平台的OEM，这些平台将应用于多个车型；与丰田的合作也在朝着多车型平台的方向发展，公司认为在2023 - 2024年有机会参与丰田的新车型项目 [73][74][75] 问题13：硅碳阳极材料的关键商业里程碑是否仍是2023年进入电池规格？目前的时间表如何？ - 公司的近期目标是在未来18个月内实现第三方对300瓦时/千克解决方案的验证，该方案支持500次循环时80%的能量密度；同时，公司希望将31安时软包电池的变异性控制在10%以下；目前公司在电池变异性方面已达到OEM水平，有信心实现商业化目标 [79] 问题14：过去三个月，2025年之前10亿美元和2026年之后20亿美元的项目授予情况是否有变化？ - 项目授予情况略有变化，但不显著；虽然收入增长较快，但预计的项目量随时间推移基本保持不变 [85] 问题15：未来12 - 18个月，政策方面有哪些值得投资者关注的内容？政策变化是否会影响OEM与公司的合作方式？ - 公司认为，汽车OEM必然会制定热管理和缓解热失控的策略，一方面是为了避免品牌受损，另一方面是因为预计亚洲、欧洲和美国将出台相关政策，对电池安全提出基本要求；越来越多的OEM开始从更广泛的系统和用户层面考虑问题，而不仅仅关注组件性能 [87][88][89] 问题16：如果今年公司营收超过指引，增长将来自能源基础设施业务还是电动汽车业务？ - 公司在两个主要市场都看到了业务加速增长的迹象；电动汽车热障业务第一季度收入超过预期，能源工业业务也因疫情后的需求释放、高能源价格和液化天然气活动增加而表现活跃 [93] 问题17：公司是否已经在电动汽车领域之外寻求热障产品的应用？目前是否有足够的资源开展此类业务？ - 公司目前的主要精力集中在将热障产品的原型工作和报价活动转化为项目授予上；如果能够获得更多项目，将有助于公司实现2025年的收入目标，并改善现金流状况 [95]

财务数据关键指标变化 - 公司自成立以来每年均出现净亏损，2019 - 2021年净亏损分别为1460万美元、2180万美元和3710万美元，截至2021年12月31日累计亏损达5.451亿美元[112][113] - 2019 - 2021年经营活动现金流分别为 - 110万美元、 - 990万美元和 - 1860万美元，三年累计经营活动现金流为负[123] - 预计2022年经营现金流仍为负，且将有重大现金支出用于维护和建设工厂[124] - 2018年和2021年某些二氧化硅前体材料成本大幅增加，占原材料成本超50%[134] - 2019年公司对巴西承包商260万美元应收账款进行核销，2020年为应收账款建立30万美元坏账准备[210] - 2013年公司对罗德岛工厂第三生产线相关资产计提340万美元减值损失，2018年对佐治亚州工厂前期建设成本计提740万美元减值损失[216] - 2021 - 2019年美国境外销售收入分别为5480万美元（占比45%）、5550万美元（占比55%）、8100万美元（占比58%）[225] - 2021 - 2019年公司前十大直接客户收入分别占总收入的68%、66%、68% [235] - 2021年Distribution International, Inc.占公司总收入的28%；2020年Distribution International, Inc.和SPCC Joint Venture分别占21%和15%；2019年分别占20%和13% [235] - 截至2021年12月31日，Distribution International, Inc.和General Motors, LLC分别占公司应收账款的27%和17% [236] - 2021年公司45%的产品销售目的地在美国境外[229][232] - 2014年公司IPO完成后发生所有权变更，净运营亏损年度使用受限，此前净运营亏损限制为1.552亿美元，包括4200万美元内置收益[266] 融资计划与安排 - 公司发展业务需大量额外资金，计划在2022 - 2023年及以后通过债务融资、股权融资等方式筹集资金，但可能无法按可接受条款或根本无法获得融资[114][115] - 公司与硅谷银行的循环信贷安排将于2022年4月28日到期，与KSP的可转换票据将于2027年2月18日到期，这些协议对公司产生额外债务的能力有限制[117] - 计划通过多种方式融资，可从SVB最多借款2000万美元，但可能无法满足资金需求[126] - 公司与SVB的循环信贷安排和与KSP的可转换票据安排包含限制公司运营和获取信贷的条款[129] 业务合作与市场销售 - 2020 - 2021年公司与美国一家汽车原始设备制造商签订合同，供应热障产品用于其电动汽车电池系统，目前正向美国和亚洲汽车原始设备制造商销售热障生产部件[119] - 公司与SKC Co., Ltd.达成评估协议，探索硅碳气凝胶材料在锂离子电池阳极的潜在应用[192] 电动汽车市场业务风险 - 公司在电动汽车市场发展、销售和供应产品面临诸多风险，如客户可能终止合同、需大量投资却无收入保障、面临严格要求和责任、知识产权可能被客户获取、竞争激烈、产品可能过时等[118][119][120] - 公司对电动汽车市场产品市场机会的估计以及财务目标和计划产能增加所依据的假设可能不准确，实际结果可能与目标有重大差异，影响未来盈利能力、现金流和股价[121][122] - 电动汽车市场选择电池化学物质、电池组系统架构和采用主动冷却方法的趋势可能降低对热障产品的需求[143] - 公司可能无法实现已获业务的销售，若电动汽车市场客户的实际生产订单与预期不一致，可能导致收入远低于目前的预测[148] - 汽车原始设备制造商的成本削减举措和定价压力，可能导致公司利润率低于预期或出现亏损[149] - 公司与汽车原始设备制造商的供应协议为需求合同，客户生产需求下降或停止采购，将对公司收入和盈利能力产生不利影响[151] - 公司业务增长依赖电动汽车市场消费者购买和使用意愿，该市场面临质量、安全、续航、充电等多方面影响因素[182] - 公司在电动汽车市场面临竞争，可能无法有效竞争或建立战略关系[190][191] 公司业务综合风险 - 公司业务面临众多风险和不确定性，包括原材料短缺、供应链中断、公共卫生疫情、汽车销售和生产的周期性、市场竞争、产品认证过程漫长等，可能对业务、现金流、财务状况和经营业绩产生不利影响[108][109] - 公司大量收入来自国外销售，计划在美国以外扩张业务，面临经济、贸易、外汇、运营和政治等风险，可能增加成本并影响盈利能力[111] - 公司可能面临产品责任或保修索赔、遵守环境和安全法规成本高、信息技术系统故障、知识产权保护不力、内部财务控制无效等问题，影响业务和经营业绩[111] - 公司股东未来可能因股权发行而面临股权稀释[111] - 汽车销售和生产的周期性及供应链中断会影响公司业务和预计收入[141] - 公共卫生疫情如新冠疫情会对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[145] - 2021年第四季度，因新冠相关人员问题和原材料短缺，公司生产产出减少600万至800万美元[146] - 公司现有位于罗德岛州东普罗维登斯的单一制造工厂，仅有三条生产线，若该工厂或生产线出现问题，将对业务产生重大不利影响[153] - 建设第二家制造工厂可能因融资、设计、审批等多种因素延迟或受阻[158] - 第二家制造工厂可能因设计、人员、原材料等因素无法达到预期产能[159] - 公司制造生产线有时未充分利用，增加了固定成本，影响经营业绩，且计划在墨西哥建设的工厂面临诸多风险[163] - 公司在生产符合产品规格和交付要求的产品方面存在困难，可能导致客户合同终止、订单减少等问题[166] - 油价在2014年年中达到每桶100美元以上的高位，2020年初降至每桶12美元以下，近期攀升至每桶90美元以上，油价波动和下跌会减少能源行业公司资本支出，影响公司业务[168] - 温室气体排放法规可能导致能源行业持续低迷，减少公司产品需求，对业务产生重大不利影响[169] - 公司服务的市场受宏观经济条件和周期性需求影响，客户支出具有周期性且易受经济衰退影响[172] - 汽车行业向按需出行服务演变，若公司不能有效应对，可能对业务产生不利影响[178] - 大客户市场份额或业务下滑、员工罢工和劳动纠纷等情况，可能对公司收入、盈利能力和运营产生不利影响[180][181] - 公司产品相对于其他保温产品价格昂贵，可能影响产品推广和收入增长[184] - 公司面临传统保温材料制造商和其他开发高性能保温材料公司的竞争，部分竞争对手规模大、资金雄厚[186] - 公司依赖分销商销售产品，若无法满足其期望或产能不足，可能导致收入下降[200] - 产品资格认证过程漫长且不可预测，可能导致费用增加且无法收回[201][202] - 公司收入可能因多种因素波动，难以预测季度或年度业绩[203][204] - 若运营费用与收入时间不匹配，可能对经营结果产生不利影响[205] - 公司依赖关键员工，若失去他们或无法招聘和留住人才，可能影响战略目标实现[207][208] - 公司若无法有效管理增长，可能导致现有客户和收入流失、业务计划执行延迟和运营中断[222] - 公司产品销售依赖有限数量的直接客户和终端用户，失去重要客户会对业务造成重大损害[234][235] - 公司若无法保持技术优势，业务可能受到重大不利影响[239] - 技术进步可能使公司产品过时，如固态电解质等技术发展或使高级热障产品被淘汰[241] - 产品安全受关注，负面认知或影响销售和经营，如安装使用产生灰尘、高温应用材料故障等[242] - 公司运营受众多健康和安全法律法规约束，违规将面临处罚、停产等后果[244] - 公司使用多种有害物质，法规变严或影响生产和客户使用，客户可能转用竞品[245][247] - 产品设计、生产和销售存在产品责任索赔风险，可能导致诉讼、损害声誉和转移资源[249] - 重大产品责任索赔可能损害经营成果，现有保险可能不足以覆盖所有责任[251] - 产品若被指有缺陷，公司可能需参与召回，汽车OEM可能要求公司承担维修或更换成本[252] - 采用新技术可能面临知识产权侵权索赔，未来可能产生保修、产品责任或知识产权索赔损失[253] - 遵守环境、健康和安全法律法规成本增加，违规将面临民事或刑事处罚、停产等[254] - 环境法规变化如减少温室气体排放框架可能增加制造成本、降低产品需求[255] - 一般而言，公司股票价值在三年内变动超过50%，构成美国联邦所得税目的上的所有权变更，可能限制净运营亏损结转使用[266] - 2021年公司收到第三方供应商遭遇勒索软件攻击通知，部分技术信息可能被不当披露[260] - 公司与美国政府机构的合同可能面临审计、刑事处罚、制裁及其他费用和罚款[264] - 公司保险可能不足以覆盖网络攻击等损失，索赔、保险政策变化等可能对业务产生重大不利影响[263] - 数据安全漏洞、违反数据隐私法规等可能导致执法行动、法律诉讼、声誉受损等，影响公司业务和运营[260][262] 产能扩张计划 - 计划在佐治亚州布洛赫县建设第二家气凝胶工厂和在墨西哥建设自动化制造业务以扩大产能[139] - 公司计划分两阶段投资近7亿美元建设佐治亚州布洛赫县的第二家制造工厂，预计2023年下半年第一阶段投入运营[157] - 公司产能扩张可能因多种因素受阻，影响业务和经营结果[211][213][214] - 公司若要在富硅阳极市场获得有意义的市场份额，需将工艺迅速扩大到每年数百吨[218] - 公司长期增长计划需持续增加产能，会产生大量资本支出和制造成本[219] 能源行业业务情况 - 2021年公司来自能源行业终端用户的销售额约占总收入的90%，预计未来仍将占很大比例[173] - 多数能源基础设施和建筑材料市场目前使用的保温材料类型是50多年前开发的，保温市场采用新技术和产品的速度较慢[175] 专利与知识产权相关 - 截至2021年12月31日，公司拥有63项已发布美国专利和130项已发布外国专利，其中8项美国专利和28项外国专利与第三方共同拥有[270] - 截至2021年12月31日，公司有45个待决美国专利申请和136个待决外国专利申请，其中包括与第三方共同拥有的1个美国待决专利申请和5个外国待决专利申请[284] - 2016年5月公司向国际贸易委员会对Nano Tech和Guangdong Alison提起专利侵权投诉，2018年2月ITC确认其侵权并发布有限排除令[272] - 2016年4月公司在德国曼海姆地方法院对Nano、Alison及欧洲经销商提起专利侵权诉讼，多起案件有判决结果，部分被告上诉[273][275][276] - 2016年5月，公司向国际贸易委员会对Nano和Alison提起专利侵权诉讼，2018年2月ITC认定二者侵权并发布有限排除令[287] - 2016年4月，公司在德国曼海姆地方法院对Nano、Alison等提起专利侵权诉讼，2019年3月法院判定二者侵犯EP1638750专利[289] - 2019年12月23日，曼海姆法院判定Alison侵犯577和950专利，相关判决已生效；2020年7月31日，判定Nano侵犯上述两专利，判决已生效[290] - 2018年，台湾一经销商挑战公司一项台湾专利有效性，12月台湾专利局判定该专利有效并驳回挑战[281][292] - 2018年，LG Chem在韩国挑战公司一项专利有效性，2019年11月30日IPTAB判定含纤维气凝胶片相关权利要求有效，2021年1月14日韩国专利法院确认该判定[281][292] - 2019年3月19 - 20日，德国联邦专利法院慕尼黑分院使EP2415577的四项权利要求无效，确认EP2422950有争议权利要求在硅胶范围内有效[278][291] - 2020年6月17日，Nano对公司EP3120983B1专利提出异议，2021年12月22日欧洲专利局异议部门认定该专利修改后的权利要求有效，该决定可上诉[278] - 2021年1月28日，公司请求意大利热那亚法院对AMA执行搜查令，5月3日提起侵权诉讼，6月24日法院驳回AMA初步禁令请求并令其支付公司部分律师费[279][280] - 2021年12月31日，当地检察官驳回AMA对公司首席执行官诽谤的刑事指控[280] - 公司产品或技术的制造、使用和销售可能面临法律挑战，美国专利申请在外国提交时18个月后才公布[295] - 诉讼可能导致公司承担巨额费用、转移资源、损害声誉和知识产权受损，若被判侵权需支付巨额赔偿、停产或修改产品、寻求许可[296] - 公司起诉第三方败诉时需支付对方费用，若竞争对手免费使用公司技术，公司竞争力将受损害，合同通常为客户提供知识产权侵权赔偿[297] - 第三方可能开发或获得类似或更优技术的专利，公司可能需寻求许可但不一定能以合理条件获得[299] - 公司与美国政府和第三方的合同可能影响知识产权，政府资助研发时可能获得相关权利，包括非排他许可、“ march - in ”权利等[300][301] - 美国政府资助的研究合同需接受审计和定期报告，报告公开可能导致公司机密信息泄露，未提供或提供不准确报告可能使政府获得知识产权[302] - 公司与第三方合作开发发明时可能存在所有权纠纷，会导致成本增加和资源紧张[303] - 公司依赖商业秘密保护技术，但商业秘密难保护，员工等可能泄露信息，第三方可能获取商业秘密，外国法院保护力度可能较弱[304] - 公司要求员工、顾问、客户和供应商签订保密协议，但协议可能不被遵守或难以执行，第三方可能通过多种方式获取商业秘密，网络安全威胁大[305] - 公司从卡博特公司获得的知识产权许可若丧失，将对业务产生重大不利影响[306] 电池市场趋势影响 - 电池市场有高镍低钴和锂磷酸铁（LFP）两种阴极化学趋势，若LFP大规模普及，公司硅基阳极材料市场参与度将受限[268]

现金及现金等价物情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为95,531千美元，较2020年12月31日的16,496千美元增长479.0%[7] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为9550万美元，当前预付款项负债为460万美元，循环信贷额度下无未偿还借款[18] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为9550万美元，循环信贷额度下可用资金为950万美元[193][198] 营收情况 - 2021年第三季度，公司总营收为30,380千美元，较2020年同期的24,195千美元增长25.6%[8] - 2021年前三季度，公司总营收为90,147千美元，较2020年同期的77,255千美元增长16.7%[8] - 2021年总营收为9.0147亿美元，2020年为7.7255亿美元[54] - 2021年前九个月收入9010万美元，较2020年同期增加1280万美元，增幅17%，净亏损2070万美元[118] - 2021年前三季度总营收为3040万美元，较2020年同期的2420万美元增加620万美元，增幅26%[150][151] - 截至2021年9月30日的三个月，总收入增至3040万美元，较2020年同期的1900万美元增长1140万美元，增幅60%[158][159] - 截至2021年9月30日的九个月，总收入增至9010万美元，较2020年同期的7730万美元增长1280万美元，增幅17%[171][173] 净亏损情况 - 2021年第三季度，公司净亏损为7,822千美元，较2020年同期的6,753千美元亏损扩大15.8%[8] - 2021年前三季度，公司净亏损为20,741千美元，较2020年同期的15,620千美元亏损扩大32.8%[8] - 2021年前九个月公司净亏损2070万美元，经营活动使用现金660万美元，资本支出使用现金610万美元[18] - 2021年第三季度和前九个月净亏损分别为782.2万美元和2074.1万美元，2020年同期分别为675.3万美元和1562万美元[92] 资产情况 - 截至2021年9月30日，公司总资产为187,672千美元，较2020年12月31日的97,424千美元增长92.6%[7] - 2021年9月30日和2020年12月31日存货总额分别为未提及和1309.9万美元[59] - 2021年9月30日和2020年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为4670.6万美元和4673.9万美元[62] 负债情况 - 截至2021年9月30日，公司总负债为45,214千美元，较2020年12月31日的29,572千美元增长52.9%[7] - 2021年9月30日和2020年12月31日，应计费用总额分别为979.1万美元和388.4万美元[64] - 循环信贷额度最高可借2000万美元，截至2021年9月30日未提取金额，可用额度为950万美元[66][67][69] - 截至2021年9月30日，预付负债为973.3万美元，长期预付负债为500万美元；截至2020年12月31日，预付负债为984.5万美元，长期预付负债为955.5万美元[79] 股东权益情况 - 截至2021年9月30日，公司股东权益总额为142,458千美元，较2020年12月31日的67,852千美元增长110.0%[11] 每股净亏损情况 - 2021年第三季度，公司基本和摊薄后每股净亏损为0.24美元，2020年同期为0.25美元[8] - 2021年前三季度，公司基本和摊薄后每股净亏损为0.70美元，2020年同期为0.60美元[8] - 2021年第三季度和前九个月基本和摊薄每股净亏损分别为0.24美元和0.70美元，2020年同期分别为0.25美元和0.60美元[92] 融资收益情况 - 2021年前九个月公司通过普通股的市价发行获得净收益1940万美元，通过私募获得净收益7350万美元[18] 债务清偿收益情况 - 2021年第三季度，公司因PPP贷款豁免获得债务清偿总收益370万美元[19] - 2021年第三季度，公司因PPP贷款豁免录得370万美元债务清偿收益[70] - 2021年第三季度公司记录了370万美元的债务清偿收益[145] - 2021年第三季度，公司记录了370万美元的债务清偿收益[165] - 2021年前九个月公司记录了370万美元的债务清偿收益[185] - 公司子公司获370万美元PPP贷款，2021年8月获全额豁免，记录370万美元债务清偿收益[116][117] 应收账款情况 - 2021年前九个月，公司记录估计客户无法收回应收账款减少额为10万美元，收回先前预留客户应收账款20万美元[29] - 2020年前九个月，公司记录无法收回应收账款费用为20万美元[29] 股权计划情况 - 2021年前九个月，公司根据2014年股权计划向员工授予63947个受限普通股单位，授予日公允价值为160万美元，授予非合格股票期权以购买203962股普通股，授予日公允价值为270万美元[33] - 2021年前九个月，公司根据2014年股权计划向非员工董事授予14934股受限普通股，授予日公允价值为30万美元，授予非合格股票期权以购买18528股普通股，授予日公允价值为20万美元[33] - 2021年6月29日，公司向首席执行官授予461616股受限普通股，授予日公允价值为650万美元[34] - 2021年1月1日起，2014年股权计划下授权发行的普通股数量自动增加556,433股至8,531,413股[35] - 截至2021年9月30日，2014年股权计划下预留3,963,342股普通股用于已发行的基于股票的奖励行权或归属[36] - 截至2021年9月30日，公司2001年股权计划下预留79,960股普通股用于已发行股票期权的行权[37] 产品收入成本情况 - 2021年第三季度产品收入成本为13.2万美元，2020年同期为9.8万美元；2021年前九个月为37.3万美元，2020年同期为54.4万美元[35] 地区收入情况 - 2021年第三季度美国收入为16,734万美元，国际收入为13,646万美元；2021年前九个月美国收入为45,033万美元，国际收入为45,114万美元[42] 保修费用情况 - 2021年和2020年前九个月公司均未记录保修费用[41] 销售退货准备金情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，销售退货准备金约为10万美元[49] 海底项目收入情况 - 2021年和2020年前九个月，公司海底项目分别确认收入370万美元和830万美元[50] 产品收入情况 - 2021年第三季度产品收入为27,650万美元，2020年同期为20,919万美元[53] - 2021年前三季度产品营收为3030万美元，较2020年同期的2390万美元增加640万美元，增幅26%[150][152] - 截至2021年9月30日的九个月，产品收入增至8980万美元，较2020年同期的7680万美元增长1300万美元，增幅17%[171][173] 研究服务收入情况 - 2021年第三季度研究服务收入为117万美元，2020年同期为256万美元[53] - 2021年前三季度研究服务营收为10万美元，较2020年同期的30万美元减少20万美元，降幅54%[150][154] 递延收入营收情况 - 截至2021年9月30日的九个月内，公司确认了170万美元来自2020年12月31日递延收入的营收[57] 折旧费用情况 - 2021年和2020年截至9月30日的九个月折旧费用分别为690万美元和770万美元[62] 云计算协议资本化实施成本情况 - 截至2021年9月30日九个月，公司为云计算协议资本化实施成本70万美元[71] 巴斯夫预付情况 - 巴斯夫可在供应协议期间预付最多2200万美元，2018年已预付500万美元[77] - 2019年1月30日，巴斯夫向公司追加预付500万美元，截至2021年9月30日，公司已收到巴斯夫预付1000万美元，应用约30万美元抵减发票金额[78] - 公司与巴斯夫战略合作，巴斯夫可在协议期内预付最多2200万美元，2018年和2019年分别预付500万美元[111][112] 经营租赁情况 - 2021年和2020年前九个月，公司经营租赁成本分别为150万美元和110万美元，与经营租赁负债相关的现金支付分别为130万美元和110万美元[85] - 截至2021年9月30日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为7.5年，加权平均折现率为6.1%[85] - 截至2021年9月30日，经营租赁负债到期情况：2021年剩余三个月77.8万美元，2022年308.6万美元，2023年263.9万美元，2024年204.8万美元，2025年181.3万美元，之后685.6万美元，总租赁付款1722万美元，减去利息后总租赁负债1383.2万美元[88] 雇主工资税义务情况 - 公司选择递延约90万美元2020年3月27日至12月31日雇主工资税义务，需在2021年12月31日前支付50%，2022年12月31日前支付剩余50%[87] 加权平均流通股数情况 - 2021年第三季度和前九个月加权平均流通股数（基本和摊薄）分别为3252.3405万股和2968.5936万股，2020年同期分别为2672.8205万股和2615.0236万股[92] 潜在摊薄普通股情况 - 2021年第三季度和前九个月，因反摊薄而排除在摊薄每股净亏损计算之外的潜在摊薄普通股总数分别为451.9853万股和474.1419万股[93] 工厂产能及建设情况 - 公司东普罗维登斯工厂年产能约5500万平方英尺气凝胶毯，计划在美国东南部建第二家工厂，预计2023年下半年投产[109] - 2021年9月30日，公司年产能约5500万平方英尺气凝胶毯，2021年前九个月产品发货量2752.6万平方英尺[122][123] 生产合同情况 - 公司与美国一家主要汽车原始设备制造商签订生产合同，供应热障产品，合同2026 - 2034年到期[110] 贷款协议情况 - 公司与硅谷银行签订贷款协议，可借最多2000万美元，利率基于优惠利率，最低4%，需付未使用额度0.5%年费[115] 股票出售情况 - 2021年6月，公司向科氏战略平台关联方出售3462124股普通股，总价约7500万美元[118] 调整后EBITDA情况 - 2021年前九个月调整后EBITDA为 - 1383.1万美元，2020年同期为 - 477.8万美元[129] 公司业绩预计情况 - 2021年公司预计总收入增长，因炼油和化工市场维护需求、欧洲可持续建筑材料市场增长及电动汽车市场热障产品收入增加，但调整后EBITDA将下降，净亏损将增加[130][131] - 2021年公司预计总营收增长，毛利润绝对值增长，但占营收的百分比将略有下降[138] 产品营收成本占比情况 - 2021年前三季度产品营收成本占产品营收的比例从2020年同期的93%降至90%[157] 毛利润情况 - 截至2021年9月30日的三个月，毛利润增至310万美元，较2020年同期的190万美元增长120万美元，增幅61%，占总收入的比例从8%升至10%[158][159] - 截至2021年9月30日的九个月，毛利润增至1160万美元，较2020年同期的1070万美元增长80万美元，增幅8%[179] - 2021年前九个月毛利润占总收入的比例从2020年同期的14%降至13%[180] 各项费用情况 - 截至2021年9月30日的三个月，研发费用增至310万美元，较2020年同期的210万美元增长100万美元，增幅47%，占总收入的比例从9%升至10%[161][167] - 截至2021年9月30日的三个月，销售和营销费用增至490万美元，较2020年同期的280万美元增长210万美元，增幅78%，占总收入的比例从11%升至16%[162][166] - 截至2021年9月30日的三个月，一般和行政费用增至660万美元，较2020年同期的380万美元增长280万美元，增幅75%，占总收入的比例从16%升至22%[163][164] - 2021年前九个月研发费用增至810万美元，较2020年同期的640万美元增加170万美元，增幅26%，占总收入比例从8%升至9%[180] - 20

产能规划 - 公司计划到2021年底将东普罗维登斯工厂的气凝胶毯产能提高到约6000万平方英尺，预计在2023年底前进行大规模产能扩张[108] - 截至2021年6月30日，公司估计年产能约为5500万平方英尺气凝胶毯[122] 业务合作 - 公司与美国一家主要汽车原始设备制造商签订三份合同，供应热障产品，其中一份合同2026年到期，两份2034年到期[109] - 公司与巴斯夫建立战略伙伴关系，巴斯夫在协议期内可预付最高2200万美元，2018年和2019年分别预付500万美元[110][111] 融资与贷款 - 2021年3月12日，公司与硅谷银行签订修订并重述的贷款和担保协议，将循环信贷额度到期日延长至2022年4月28日，最高可借款2000万美元[113] - 2020年5月1日，公司子公司获得370万美元无担保PPP贷款，年利率1%，2022年5月1日到期，可申请延期至2025年5月1日，也可申请全部或部分贷款豁免[114][115] - 2021年6月29日，公司与科氏战略平台的关联方签订证券购买协议，以每股21.663美元出售3462124股普通股，总收益约7500万美元[118] - 2020年公司采取多项措施增加资金，包括公开发行股票获净收益1480万美元、延长信贷额度、子公司获PPP贷款370万美元、通过ATM发售股票获净收益950万美元[188] - 2021年上半年公司通过ATM发售股票获净收益1860万美元，完成私募获净收益7360万美元[189] - 公司循环信贷额度最高为2000万美元，利率基于基准利率，最低为4.00%，适用利率在基准利率加0.75%至基准利率加2.00%之间，未使用额度需支付0.50%年费[196][197][213] - 截至2021年6月30日，循环信贷额度下无未偿还借款，有150万美元信用证，PPP贷款余额为370万美元，与巴斯夫供应协议预付款义务为970万美元[197] - 截至2021年6月30日，循环信贷额度可用金额为790万美元[198][213] - PPP贷款利率为1%，2022年5月1日到期，可申请延长至2025年5月1日，截至2021年6月30日余额为370万美元[214] 财务数据关键指标变化 - 2021年上半年公司收入为5980万美元，较2020年上半年的5310万美元增加670万美元，增幅13%[118] - 2021年上半年净亏损1290万美元，每股净亏损0.46美元；2020年上半年净亏损890万美元，每股净亏损0.34美元[118] - 2021年第二季度净亏损6669千美元，2020年同期为5698千美元；调整后EBITDA为 - 3440千美元，2020年同期为 - 2079千美元[129] - 2021年上半年净亏损12919千美元，2020年同期为8867千美元；调整后EBITDA为 - 6001千美元，2020年同期为 - 1610千美元[129] - 2021年预计总营收增长，主要因石化和炼油市场维护需求增加以及欧洲建材市场增长，且已宣布提价[130][133] - 2021年预计产品收入成本绝对值增加，占收入百分比可能小幅增减[136] - 2021年预计毛利润绝对值增长，但占收入百分比可能小幅增减[138] - 2021年预计运营费用绝对值和占收入百分比均增加，长期预计绝对值增加但占比下降[140] - 2021年预计研发费用绝对值和占收入百分比均增加，长期预计绝对值增加但占比下降[142] - 2021年预计销售和营销费用绝对值增加，长期预计绝对值增加但占比下降[143] - 2021年第二季度产品收入增长700万美元，即28%，达到3150万美元，主要受石化、炼油和欧洲建材市场增长推动[152] - 2021年第二季度产品每平方英尺平均售价下降0.16美元，即5%，降至3.19美元，因产品销售组合变化[153] - 2021年第二季度产品发货量增加260万平方英尺，即35%，达到990万平方英尺，使产品收入增加860万美元[153] - 2021年第二季度研究服务收入增长10万美元，即57%，达到20万美元，因研究工作时间安排[154] - 2021年第二季度总成本收入增加530万美元，即24%，达到2710万美元，主要因产品成本收入增加[156] - 2021年第二季度毛利润增加170万美元，即61%，达到460万美元，因总收入增加和总成本收入增加共同影响[159] - 2021年上半年总收入增加670万美元，即13%，达到5980万美元，主要因产品收入增加[171] - 2021年上半年产品每平方英尺平均售价下降0.19美元，即6%，降至3.22美元，使产品收入减少360万美元[172] - 2021年上半年产品发货量增加300万平方英尺，即20%，达到1850万平方英尺，使产品收入增加1030万美元[173] - 2021年上半年总成本收入增加700万美元，即16%，达到5120万美元，主要因产品成本收入增加[173] - 2021年上半年产品收入成本增加700万美元，达5120万美元，增幅16%，主要因材料成本增加430万美元和制造费用增加270万美元[174] - 2021年上半年产品收入成本占产品收入的比例从84%升至86%[175] - 2021年上半年毛利润降至850万美元，减少30万美元，降幅3%，主要因收入成本增加700万美元，部分被收入增加670万美元抵消[177] - 2021年上半年研发费用增至500万美元，增加70万美元，增幅16%，主要因薪酬及相关成本增加60万美元和其他研发费用增加10万美元[178] - 2021年上半年销售和营销费用增至690万美元，增加60万美元，增幅9%，主要因薪酬及相关费用增加110万美元和其他销售相关费用增加20万美元，部分被销售顾问成本减少40万美元和差旅相关费用减少30万美元抵消[179] - 2021年上半年一般和行政费用增至940万美元，增加250万美元，增幅36%，主要因薪酬及相关费用增加120万美元、专业费用增加120万美元和其他一般和行政费用增加50万美元，部分被坏账准备减少30万美元和专利执行成本减少10万美元抵消[182] - 2021年上半年利息费用净额为10万美元，与2020年同期持平[183] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为1.023亿美元[191] - 2021年上半年经营活动净现金使用量为50万美元，较2020年同期的320万美元减少270万美元[199] - 2021年和2020年上半年投资活动净现金使用量分别为390万美元和200万美元，主要用于资本支出[200] - 2021年上半年融资活动净现金流入为9020万美元，包括私募所得7360万美元、ATM发行所得1860万美元等[201] - 2020年上半年融资活动净现金流入为1490万美元，包括信贷额度借款1940万美元、公开发行所得1480万美元等[202] - 截至2021年6月30日，公司有1.023亿美元无限制现金及现金等价物，主要投资于北美大型金融机构的存款和货币市场账户[211] 业务战略调整 - 公司决定停止争取额外资助的研究合同，并逐步结束现有合同研究活动，以专注于提高现有业务盈利能力和开发新产品及下一代技术[107] 通胀影响 - 公司认为报告期内通胀未对经营业绩产生重大影响，但未来业务可能受通胀影响[215]

市场机会 - 2021 - 2030年，EV热障、EV电池材料、可持续建筑材料、能源基础设施市场机会分别为300亿、370亿、80亿、310亿美元[6] - 2023 - 2030年全球EV销量从543.6万辆增长至2580.3万辆，Aspen每辆车热障收入预计为275美元[17] - 2023 - 2030年Si-rich阳极市场份额从0.5%增长至35%，市场机会从3100万美元增长至14.224亿美元[25] 公司现状与目标 - 目前有10亿美元潜在收入来自现有客户，可持续建筑材料有5000万美元安装基础，能源基础设施有超10亿美元安装基础[6] - 2023年目标收入2.25亿美元，毛利率30%，假设现有制造资产，包括PyroThin™热障收入和能源基础设施收入达2019年水平[6] - 到2025年每24个月收入翻倍[6] 产品优势 - PyroThin™是超薄、低热导率气凝胶热障材料，可减轻热失控传播，提供被动防火保护[9] - 公司电池材料利用独特碳气凝胶技术，可解锁电池性能提升，降低成本[20] 行业趋势 - 全球LNG需求本十年预计增长50%，天然气发电增长，从煤炭转向天然气发电可减少50%碳排放[32][33] - 建筑占多数国家能源消耗的30% - 40%，法规推动建筑节能需求，近期火灾推动对非可燃隔热材料的需求[28][29]

财务数据关键指标变化 - 公司2018 - 2020年分别净亏损3440万美元、1460万美元和2.18亿美元，截至2020年12月31日累计亏损5.08亿美元[107] - 公司2018 - 2020年经营活动现金流分别为负870万美元、负110万美元和负990万美元，三年累计为负现金流[108] - 公司开展业务以来一直有年度净亏损，未来可能继续亏损且无法实现盈利[106] - 公司尚未实现正的总现金流，产生正现金流的能力不确定[108] - 2018 - 2020年，公司二氧化硅前驱体材料成本显著增加，占原材料成本超50%[120] - 2018年为巴西承包商的应收账款设立280万美元坏账准备，注销欧洲客户10万美元应收账款[178] - 2019年注销巴西承包商剩余260万美元应收账款及相应坏账准备[178] - 2020年设立30万美元应收账款坏账准备[178] - 2013年重新设计并缩小罗德岛工厂第三条生产线规模，记录340万美元减值费用[182][183] - 2018年佐治亚州工厂因延迟建设和技术发展，记录740万美元减值费用[183] - 2020、2019和2018年，公司来自美国以外地区的收入分别为5550万美元（占总收入55%）、8100万美元（占总收入58%）和6260万美元（占总收入60%）[189] - 2020年公司56%的产品销售目的地在美国以外[191][194] - 2020、2019和2018年，公司前十大直接客户的收入分别占总收入的66%、68%和63%[197] - 2020年，Distribution International, Inc.和SPCC Joint Venture分别占公司总收入的21%和15%；2019年分别占20%和13%；2018年Distribution International, Inc.占20%[197] - 截至2020年12月31日，SPCC Joint Venture占公司应收账款的26%[198] - 2020年与美国政府机构合同收入占总收入不到1%，2019年和2018年均为2%[221] - 2014年6月18日公司IPO结束时发生所有权变更，此前净运营亏损限制为1.552亿美元，其中包括4200万美元内置收益[227] - 2018年12月21日，公司普通股收盘价为1.96美元；2021年2月10日，收盘价为26.00美元[293] - 2020年2月18日，公司完成承销公开发行，额外发行195.5万股普通股[302] 财务融资与信贷情况 - 公司预计2021年经营现金流为负，现有现金余额可能不足以满足营运资金需求，可向硅谷银行最多借款2000万美元[109] - 公司在2018年5月、8月、11月、12月及2020年12月获得硅谷银行关于财务契约合规的豁免，2018年11月豁免条件为发行325万美元股权或在2019年1月31日前收到500万美元客户预付款[109] - 公司循环信贷安排包含财务和运营限制，将于2022年4月28日到期，可能无法续期、延期或替换[113] - 公司过去主要依靠与硅谷银行的信贷额度补充融资需求，2018年三次未遵守单一流动性相关财务契约，但均获得豁免[111] - 公司与SVB的循环信贷安排将于2022年4月28日到期，该安排限制公司产生额外债务的能力[117] - 公司可能无法遵守循环信贷安排中的财务和非财务契约，违约可能导致债务加速到期[114] - 公司增长战略需要大量额外资本，但可能无法以可接受的条款获得融资[115] - 根据《CARES法案》，公司选择推迟支付2020年3月27日至12月31日雇主部分的社会保障税，可在2021年12月31日前存入50%，剩余50%在2022年12月31日前存入[126] - 巴斯夫在供应协议期间可向公司预付总计高达2200万美元，2018年已预付500万美元[156] - 自2019年1月1日起，公司将销售给巴斯夫的Spaceloft A2产品发票金额的25.3%用于冲抵2018年预付款余额[156] - 2019年1月30日，巴斯夫向公司支付第二笔预付款500万美元[157] - 自2020年1月1日起，公司需将销售给巴斯夫的新开发产品发票金额的最多50%用于冲抵2019年预付款余额[157] - 截至2020年12月31日，公司已使用约20万美元的信用额度冲抵发票金额，大量预付款仍未结清[158] 营运资金相关风险 - 公司营运资金需求基于需求和生产预期估算，可能超出当前预期，影响经营业绩和财务状况[110] - 公司为满足客户订单提前规划营运资金需求，若需求未达预期或超预期，都会对业务和经营业绩产生影响[111] 市场环境与行业影响 - 2014年年中油价超过每桶100美元，2016年初低至每桶30美元以下，油价波动导致能源行业资本支出减少[135] - 温室气体法规可能增加能源成本、降低碳氢化合物需求、减少能源行业盈利能力和投资回报，对公司业务产生重大不利影响[137] - 公司服务的市场受宏观经济和周期性需求影响，客户支出具有周期性且易受经济衰退影响，可能导致公司业绩波动[138][139] - 气凝胶保温产品市场相对不发达，公司产品可能无法广泛采用，若无法获得市场份额，将对业务产生重大不利影响[140][141] - 公司在电动汽车市场的增长依赖消费者购买和使用电动汽车的意愿，若市场接受度低或发展缓慢，将损害公司业务[144] 业务合作与协议 - 公司与SKC签订评估协议，探索硅基碳气凝胶材料在锂离子电池阳极的潜在应用[162] - 公司与巴斯夫有建材市场产品联合开发协议[165] 业务运营风险 - 原材料短缺、成本增加或供应链中断会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[119] - 新冠疫情导致公司全球销售受影响，公司采取减薪、暂停董事会费用等措施削减开支[125] - 公司依赖单一制造工厂，该工厂或生产线出现问题会对业务和经营成果产生重大不利影响[128] - 公司在生产符合规格和要求的产品方面存在困难，可能导致客户合同终止和财务负债[131] - 公司依赖分销商销售产品，若未达标准或产能不足，可能导致收入下降[169] - 产品资格认证过程漫长且不可预测，可能导致费用无法收回和收入减少[170][171] - 公司营收可能因多种因素波动，影响业绩预测和规划[172][173] - 公司运营扩张需大量支出，可能使管理和运营系统承压，还可能导致成本增加和资源分散[187] - 公司业务受全球政治和经济不确定性影响，特别是国际市场[190] - 公司依赖少数直接客户，失去重要客户可能对业务造成重大损害[196][197] - 若无法保持技术优势，公司业务可能受到重大不利影响[200] - 公司产品面临安全、质量等负面认知风险，可能影响业务运营[203] - 遵守环境、健康和安全法律法规可能产生高额成本，违规会面临重大责任[213][214] - 产品责任和保修索赔可能导致业务损失和声誉受损，保险可能不足以覆盖所有责任[210][212] - 信息系统故障和安全漏洞可能危及敏感信息，导致法律索赔和业务中断[218][219] - 与美国政府机构的合同可能面临审计、处罚和费用，且资金可能不足或被修改、终止[220][221][222] - 失去关键人员或无法招聘和留住熟练员工，可能影响公司运营和战略目标[224][225][226] - 公司高级管理人员的雇佣协议为任意雇佣，可能随时终止[225] - 公司与美国汽车原始设备制造商签订合同供应热障产品，但该制造商无购买义务且可随时终止合同[233] - 公司向汽车行业销售产品面临诸多风险，如资本投资无回报、需满足严格要求、承担责任大等[234] - 阴极化学物质采用趋势可能影响公司富硅碳气凝胶在阳极中的应用，若低性能化学物质被广泛采用，公司市场参与度将受限[236] - 公司对电动汽车市场产品市场机会的估计和财务目标所基于的假设可能不准确，实际结果可能与目标有重大差异[237] 知识产权相关情况 - 公司依靠多种方式保护知识产权，但这些措施可能不足以获得或保持竞争优势，尤其在国外[240] - 截至2020年12月31日，公司拥有49项已发布美国专利和95项已发布外国专利，其中7项美国专利和23项外国专利与第三方共同拥有[241] - 公司的专利可能会受到挑战、无效或不可执行，第三方可能开发绕过专利保护的技术[241] - 截至2020年12月31日，公司有29项待批美国专利申请和84项待批外国专利申请，其中2项美国专利申请和10项外国专利申请与第三方共同拥有[251] - 2016年5月，公司向国际贸易委员会（ITC）对Nano和Alison提起专利侵权投诉，2018年2月ITC最终裁定二者侵权并发布有限排除令，Alison上诉被驳回[243][254] - 美国专利商标局（USPTO）驳回Alison在双方复审中使公司四项专利无效的请求，中国国家知识产权局专利复审委员会（PRB）维持公司一项专利有效性，Alison上诉被北京知识产权法院驳回[255] - 2016年4月，公司在德国曼海姆地方法院对Nano、Alison和欧洲经销商提起专利侵权诉讼，已与一家经销商和解，2018年1月法院裁定Hiltex侵权并发布禁令[244][256] - 2019年3月8日，曼海姆法院裁定Nano和Alison侵犯公司750专利，责令其承担法律费用和赔偿损失，Nano撤回上诉，Alison上诉待决[256] - 2019年12月23日，曼海姆法院裁定Alison侵犯577和950专利，相关判决已生效；2020年7月31日裁定Nano侵犯两专利，判决已生效[257] - 2018年9月25日，德国慕尼黑联邦专利法院驳回对750专利有效性的质疑；2018年12月，欧洲专利局（EPO）裁定338专利无效，目前正在上诉[259] - 2019年3月19 - 20日，德国慕尼黑联邦专利法院确认950专利在硅胶范围内的有效性，使577专利四项权利要求无效，判决已生效[257][259] - 2018年台湾经销商挑战公司一项专利有效性，被台湾专利局驳回；2018年LG Chem在韩国挑战公司一项专利，2021年1月韩国专利法院确认含纤维气凝胶片相关权利要求有效[260] - 公司知识产权诉讼成本高，可能限制或使知识产权无效，未来可能面临更多此类诉讼[252] - 公司合同通常为客户提供知识产权侵权赔偿，最高可达产品购买价格[266] - 公司与卡博特签订交叉许可协议，若失去相关知识产权许可，将对业务产生重大不利影响[276] - 公司依靠商业秘密保护技术，但商业秘密难以保护，可能影响竞争地位[273][274] - 公司与美国政府和第三方的合同可能影响知识产权权利，政府资助研究有诸多限制[268][269] - 公司面临知识产权诉讼风险，可能导致高额费用、资源转移和声誉损害[264] - 第三方专利可能影响公司业务，包括限制进入新市场和增加运营成本[262] 数据隐私与法规 - 2016年2月欧盟委员会宣布与美国商务部达成协议，用新的“隐私盾”取代失效的安全港框架；7月12日，欧盟委员会通过“隐私盾”充分性保护决定[278] - 2016年10月，三个法国数字权利倡导组织向欧洲法院提起撤销“隐私盾”充分性决定的诉讼，案件仍在审理中[280] - 欧盟《通用数据保护条例》于2018年5月25日生效，增加了公司处理个人数据的责任和潜在责任[282] - 公司收集和存储敏感数据，虽采取保护措施，但仍可能遭受网络攻击[218][219] - 公司可能因未遵守数据隐私法规而面临责任、声誉损害和业务损失[277] 公司股权与治理 - 截至2020年12月31日，公司高管、董事、主要股东及其关联方合计控制约34.7%的已发行普通股[292][296] - 公司董事会有权未经股东批准发行最多500万股优先股[298] - 自2019年12月31日起，公司不再是新兴成长型公司，需承担更多合规成本[284][285] - 公司需在2021年股东大会上举行薪酬投票和投票频率投票[285] - 2020年评估和测试过程中，公司未发现财务报告内部控制存在重大缺陷[289] - 公司普通股交易市场有限且流动性远低于纽交所平均水平[290][291] - 遵守上市公司相关要求可能使公司获取或维持某些保险更困难或成本更高[286] - 公司重述公司章程指定特拉华州的州或联邦法院为某些股东诉讼的专属管辖地[299][300] 政府贷款相关 - 全资子公司Aspen Aerogels Rhode Island, LLC于2020年5月1日获得约370万美元PPP贷款，不超过25%的贷款豁免金额可归因于非工资成本[229] - 美国财政部和小企业管理局宣布将对所有超过200万美元且申请豁免的PPP贷款进行全面审计[231]

业绩总结 - Aspen公司2023年目标收入为2.25亿美元，毛利率为30%[9] - 预计到2025年每24个月收入翻倍，涵盖多个电动汽车应用[9] - 预计2023年能源基础设施收入将恢复到2019年（疫情前）水平[9] 市场机会 - 预计2020-2030年电动汽车市场机会为300亿美元，电池材料市场为370亿美元，能源基础设施市场为310亿美元，持续建筑材料市场为80亿美元[8] - 当前客户潜在收入为10亿美元，硅基阳极材料开发正在加速[8] - Aspen在电动汽车市场的多年度合同潜在收入超过10亿美元[20] 产品与技术 - Aspen的PyroThin™产品在电动汽车电池中实现了首次采用，具有重要的安全和性能目标[12][13] - Aspen的技术在解决电池热失控问题上具有独特优势，受到广泛的知识产权保护[22] - Aspen计划在2023年首次商业推出富硅碳气凝胶材料[31] 销售与市场展望 - 预计到2030年，全球电动车销售将达到25,803千辆，富硅阳极市场份额将达到35%[33] - 每辆电动汽车的Aspen收入预计为275美元，2030年市场机会为709.6亿美元[22] - 富硅阳极材料的市场机会预计在2030年将达到14,224百万美元[33] 成本与增长 - Aspen的碳气凝胶技术平台的硅阳极材料预计成本为每千瓦时1-4美元，远低于其他技术[30] - 自2015年以来，Aspen在天然气领域的收入年复合增长率为50%[43] - Aspen在能源基础设施市场的安装基础超过10亿美元，年复合增长率超过20%[44] 可持续性与专利 - Aspen的技术平台拥有260多项专利，致力于解决全球可持续性挑战[46] - Aspen的硅阳极材料可存储的锂是石墨的9倍，驱动范围可提高20%-40%[29] - Aspen在可持续建筑材料市场的机会预计在本十年内达到80亿美元[35]

财务数据关键指标变化 - 公司2020年9月30日止九个月营收7730万美元，较2019年同期减少1560万美元，降幅17%[124] - 2020年9月30日止九个月净亏损1560万美元，每股净亏损0.60美元；2019年同期净亏损1360万美元，每股净亏损0.57美元[124] - 2020年第三季度净亏损675.3万美元，2019年同期为228.9万美元；2020年前九个月净亏损1562万美元，2019年同期为1360.9万美元[136] - 2020年第三季度调整后EBITDA为亏损316.8万美元，2019年同期为盈利141.2万美元；2020年前九个月调整后EBITDA为亏损477.8万美元，2019年同期为亏损279.3万美元[136] - 2020年产品收入2393.9万美元，占比99%，较2019年减少1110.7万美元，降幅32%；研究服务收入25.6万美元，占比1%，较2019年减少12.3万美元，降幅32%；总收入2419.5万美元，较2019年减少1123万美元，降幅32%[158] - 2020年第三季度总营收为2420万美元，较2019年同期的3540万美元减少1120万美元，降幅32%[159] - 2020年第三季度总成本为2230万美元，较2019年同期的2770万美元减少540万美元，降幅19%[166] - 2020年第三季度毛利润为190万美元，较2019年同期的770万美元减少580万美元，降幅75%[170] - 2020年第三季度研发费用为210万美元，较2019年同期的200万美元增加不到10万美元，增幅2%[173] - 2020年第三季度销售和营销费用为280万美元，较2019年同期的400万美元减少120万美元，降幅31%[174] - 2020年前九个月总营收为7725.5万美元，较2019年同期的9287万美元减少1561.5万美元，降幅17%[178] - 2020年前九个月总营收为7730万美元，较2019年的9290万美元减少1560万美元，降幅17%[179] - 2020年前九个月总成本为6650万美元，较2019年的7790万美元减少1140万美元，降幅15%[187] - 2020年前九个月毛利润为1070万美元，较2019年的1500万美元减少420万美元，降幅28%[191] - 2020年前九个月研发费用为640万美元，较2019年的580万美元增加60万美元，增幅10%[193] - 2020年前九个月销售和营销费用为910万美元，较2019年的1100万美元减少190万美元，降幅18%[195] - 2020年前九个月一般和行政费用为1070万美元，较2019年的1140万美元减少70万美元，降幅7%[197] - 2020年前九个月，公司经营活动净现金使用量为480万美元，较2019年同期减少100万美元[217] - 2020年前九个月，公司投资活动净现金使用量为260万美元，2019年同期为160万美元[219] - 2020年前九个月，公司融资活动净现金为1510万美元，2019年同期为520万美元[220] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第三季度产品发货量为682.5万平方英尺，2019年同期为1036万平方英尺；2020年前九个月产品发货量为2230.7万平方英尺，2019年同期为2746.6万平方英尺[130] - 2020年第三季度产品营收为2390万美元，较2019年同期的3500万美元减少1110万美元，降幅32%[160] - 2020年第三季度产品每平方英尺平均售价为3.51美元，较2019年同期的3.38美元增加0.13美元，增幅4%[162] - 2020年第三季度产品发货量为680万平方英尺，较2019年同期的1040万平方英尺减少360万平方英尺，降幅34%[163] - 2020年第三季度研究服务营收为30万美元，较2019年同期的40万美元减少10万美元，降幅32%[164] - 2020年前九个月产品发货量为2230.7万平方英尺，较2019年的2746.6万平方英尺减少515.9万平方英尺，降幅19%[179] - 2020年前九个月产品营收为7680万美元，较2019年的9070万美元减少1400万美元，降幅15%[180] - 2020年前九个月产品平均售价为每平方英尺3.44美元，较2019年的3.30美元增加0.14美元，增幅4%[182] - 2020年前九个月研究服务营收为50万美元，较2019年的210万美元减少160万美元，降幅77%[184] 产能相关数据变化 - 公司在罗德岛东普罗维登斯的工厂年产能在2017年提升至5000万平方英尺气凝胶毯，截至2020年9月30日，因EP20项目提升至5500万平方英尺，预计2021年底达到6000万平方英尺[114] 合同与预付款相关 - 2018年巴斯夫向公司预付500万美元，自2019年1月1日起，销售给巴斯夫的Spaceloft A2发票金额的25.3%将冲抵该预付款；2019年1月巴斯夫又预付500万美元，自2020年1月1日起，销售给巴斯夫的新开发产品发票金额的50%将冲抵该预付款[116] - 2020年9月17日，公司与一家美国主要汽车原始设备制造商签订合同，为其下一代电动汽车电池系统供应热障，合同2026年9月1日到期[116] 融资与贷款相关 - 2020年2月18日，公司完成195.5万股普通股的包销公开发行，发行价每股8.25美元，扣除承销折扣、佣金和发行费用后，净收益1480万美元[117] - 公司与硅谷银行的循环信贷额度最高为2000万美元，利率基于优惠利率或LIBOR，最低年利率4.00%，未使用额度需支付0.5%的年费[118] - 2020年5月1日，公司子公司获得368.58万美元的薪资保护计划贷款，年利率1%，2022年5月1日到期，可申请延期至2025年5月1日，可申请全部或部分贷款豁免[120] - 2020年2月公司完成普通股包销公开发行，净收益1480万美元[203][208] - 2020年3月公司将与硅谷银行的循环信贷额度到期日延长至2021年4月28日[203][214] - 2020年5月公司子公司获得370万美元薪资保护计划贷款[203][209] - 截至2020年9月30日，公司循环信贷额度下无未偿还借款，有140万美元信用证未偿还，薪资保护计划贷款未偿还370万美元，与巴斯夫的预付款义务为980万美元[213] - 公司循环信贷额度最高可借款2000万美元，利率基于优惠利率或伦敦银行同业拆借利率，最低为4%[215] - 截至2020年9月30日，公司循环信贷额度可用金额为810万美元[216] - 截至2020年9月30日，公司有无限制现金及现金等价物1130万美元[229] - 截至2020年9月30日，公司循环信贷安排下无未偿还借款[230] - 截至2020年9月30日，公司循环信贷安排支持的未偿还信用证为140万美元[230] - 公司循环信贷安排下最高可借款2000万美元，年利率最低为4.00% [231] - 基于优惠利率的借款利率为优惠利率加0.75%至2.00%，基于伦敦银行同业拆借利率的借款利率为伦敦银行同业拆借利率加3.75%至4.25% [231] - 公司需按循环信贷安排平均未使用部分的0.5%支付月未使用循环信贷安排费用[231] - 截至2020年9月30日，循环信贷安排下可用金额为810万美元[232] - 2020年5月1日执行的PPP贷款年利率为1% [233] - 截至2020年9月30日，PPP贷款未偿还余额为370万美元[233] 成本与费用预计 - 公司预计2020年产品收入成本绝对金额将下降，但占产品收入的百分比将比2019年增加[144] - 公司预计2020年研究服务成本将随着现有合同研究活动的结束而下降[145] - 公司预计2020年毛利在绝对金额和占收入的百分比上都将同比下降[147] - 公司预计2020年运营费用绝对金额将下降，但占收入的百分比将比2019年增加[148] - 公司预计2020年研发费用与2019年水平相比相对不变，但占收入的百分比将增加[150] - 公司预计2020年销售和营销费用绝对金额将下降，但占收入的百分比将比2019年增加[152] - 公司预计2020年一般和行政费用绝对金额将下降，但占收入的百分比将比2019年增加[154] 应对市场措施 - 公司为应对市场不确定性采取了降低工资、暂停董事会费用、减少可自由支配开支等措施，并选择推迟支付雇主部分社会保障税[127] 货币计价情况 - 公司几乎所有收入、应收账款、采购和债务均以美元计价[235]