UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Title of each class Trading Symbol Name of exchange on which registered Common Stock ASPN The New York Stock Exchange FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-36481 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收从2018年同期的2170万美元增长36%至2950万美元 [19] - 第二季度净亏损从去年的700万美元（每股0.29美元）改善至530万美元（每股0.22美元） [19] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负170万美元，去年同期为负320万美元 [19] - 2019年全年总营收预计在1.26亿至1.34亿美元之间，与之前指引一致；净亏损预计在1280万至1440万美元之间，之前指引为1270万至1470万美元；调整后EBITDA预计在盈亏平衡至正160万美元之间，之前指引为盈亏平衡至200万美元 [27] - 预计2019年每股亏损在0.53至0.60美元之间，之前指引为0.53至0.61美元，假设全年加权平均流通股为2410万股 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度总营收2950万美元，其中产品营收2890万美元，研究服务营收60万美元 [20] - 项目营收方面，2019年上半年占总营收的38%，超过33%的目标；6月底包含向PTT LNG的首批发货，预计该项目发货将持续到2020年底 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度海底市场营收强劲增长，美国核心能源市场也有稳健增长，推动总营收增长 [20] - 公司产品在全球36个LNG设施有应用，在16个过去22个新建大型LNG出口终端中被使用 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年重点是实现盈利，完成两项优化建筑材料以提高毛利率的重大举措，预计第三季度末完成第三项，这些举措将在第四季度及以后产生积极影响 [11] - 新业务创建方面，探索碳气凝胶在电池材料市场的应用，目标是提高锂离子和下一代电池的能量密度，预计吸引电池领域合作伙伴 [15][16] - 行业内有提价惯例，公司自2013年起每年都会选择性提价 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度营收增长持续加速，有望实现2019年营收增长超20%和项目营收占比至少33%的目标 [8] - 预计2019年下半年毛利率达到20% - 25%，全年毛利率目标为20% [12] - 有信心实现2019年调整后EBITDA同比改善超1100万美元并达到正调整后EBITDA的目标，为2020年调整后EBITDA显著增长奠定基础 [13] 其他重要信息 - 第二季度总发货量增长18%至840万平方英尺气凝胶毡，平均售价增长16%至每平方英尺3.43美元，全年平均售价展望上调至每平方英尺3.35美元±0.05美元 [21] - 第二季度运营费用减少90万美元（9%）至870万美元，2019年全年运营费用指引修订为3750万至4000万美元 [25] - 第二季度运营现金流为110万美元，资本支出主要用于东普罗维登斯工厂的改进，总计66.5万美元，还偿还了硅谷银行循环信贷额度44万美元 [26] - 预计全年资本支出约250万美元，预计在2019年全额偿还硅谷银行信贷额度，年底净现金在手500万至900万美元 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电池材料领域潜在合作情况 - 公司仍期望在2019年达成合作；目前已从与主要电池厂商的保密协议前讨论进入保密协议后讨论，交流更深入，也更聚焦特定领域 [30][31] 问题2: 公司与Technip等的合作及项目能力是否受限，有无应用交叉可能 - 公司在LNG领域已展现价值，有很强的LNG项目管道；与Technip关系良好，正在努力争取参与北极LNG项目 [33][34] 问题3: 获得沙特阿美认证后何时影响业务 - 获得沙特阿美认证具有象征意义，代表公司在中东地区的努力；预计今年晚些时候及未来中东地区在公司业务地理布局中作用将更重要，未来季度和年度会有来自中东的营收增长 [36] 问题4: 降低原材料成本的努力是否针对特定产品线 - 相关举措涵盖所有产品线，但对煤炭产品、Cryogel Z产品和海底产品等影响更大；举措主要包括寻找高价值原材料的低成本供应源、优化产品配方、与供应商谈判降价和争取批量折扣 [39] 问题5: 平均售价上涨是否仅限于2019年 - 公司自2013年起每年都会选择性提价，这也是行业惯例；2019年提价幅度较大是为应对原材料成本上涨，未来会根据情况考虑提价 [42] 问题6: 项目管道中是否有类似规模项目 - 像泰国PTT项目这样的LNG接收终端项目规模约5000万美元，公司在其中有3500万至4000万美元业务；项目管道中有各种规模项目，从维护工作到小规模项目（数百万美元）再到大型项目都有 [44][45] 问题7: 库存增加是否为支持PTT项目 - 第二季度末Cryogel Z产品库存增加约300万美元，是为第三季度的额外发货做准备，因有强大的项目积压订单 [47] 问题8: 多年来在销售端的举措进展如何 - 2017年底和2018年对销售和营销团队进行了重大投资，包括拓展地理覆盖范围和加强技术销售团队；这些投资正在取得显著回报，预计在中东地区会有业务斩获，有信心实现营收目标 [49][51] 问题9: BASF建筑材料合作进展及潜在新合作情况 - 与BASF在第一代建筑材料产品Spaceloft A2上继续合作，近期BASF团队协助开发第二代产品；BASF今年进行了第二次500万美元的预付款；公司与BASF保持密切的多维度合作关系 [53][54]

业绩总结 - 2018年总收入为1.04361亿美元，预计2019年将增长20%以上，达到1.26亿美元或更多[42] - 2019年上半年总收入为574.45万美元，同比增长28%[49] - 2018年调整后EBITDA为-1,147.1万美元，预计2019年将实现正的调整后EBITDA[51] - 2019年上半年调整后EBITDA为-420.5万美元，较2018年同期的-563.3万美元改善[49] - 2018年净亏损为3,444万美元，预计2019年将减少至1,440万美元[51] - 2019年上半年毛利率为13%，较2018年同期的12%有所提升[48] 用户数据与市场机会 - 全球能源基础设施绝缘市场规模为31亿美元，已安装基础超过8.5亿美元，预计将继续渗透[12] - 能源存储市场机会达到1000亿美元，主要集中在电动车的锂离子电池上[34] - 建筑材料市场机会显著，建筑物占全球能源消耗的近40%[31] - 公司在全球超过50个国家拥有安装基础，销售和市场团队包括50名员工和70名分销商[17] 新产品与技术研发 - 公司在液化天然气（LNG）市场的产品Cryogel Z已在全球超过35个液化和气化设施中采用[15] - 公司拥有超过200项专利，包括133项已授予和100项待审专利，专注于气凝胶材料的创新[16] - 2019年新市场开发将利用气凝胶技术平台与新合作伙伴合作[42] 合作与市场扩张 - 与BASF的合作为公司提供了进入新市场的渠道，涵盖商业、技术和财务支持[32] - 2019年第一季度与BASF的合作关系扩展，获得第二笔500万美元的预付款[43] - 公司计划通过战略合作伙伴关系商业化气凝胶增强产品，开拓新市场[21] 未来展望与战略 - 公司致力于通过核心市场和相邻市场的渗透来生成现金流[23] - 预计未来将专注于电气化、可再生能源渗透和水资源短缺等宏观趋势[28] - EP20计划将东普罗维登斯制造设施的产能提高20%，年产能从2018年的5000万平方英尺增加到2020年底的6000万平方英尺[40] - 2019年预计产品收入将占总收入的至少33%[42]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Title of each class Trading Symbol Name of exchange on which registered Common Stock ASPN The New York Stock Exchange FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-36481 ASPE ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度总营收为2790万美元，较2018年第一季度的2310万美元增长21% [21] - 第一季度净亏损从去年的680万美元（每股0.29美元）改善至600万美元（每股0.25美元） [21] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负260万美元，去年同期为负240万美元 [21] - 第一季度毛利润为370万美元，占营收的13%，去年同期为280万美元，占营收的12% [25] - 第一季度运营费用较去年增加10万美元至970万美元 [27] - 2019年全年财务展望：总营收预计在1.26 - 1.34亿美元之间；净亏损预计在1270 - 1470万美元之间；调整后EBITDA预计在盈亏平衡至正200万美元之间；每股收益预计在亏损0.53 - 0.61美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度总营收中，产品营收为2680万美元，研究服务营收为110万美元 [22] - 第一季度总发货量增长12%，达到870万平方英尺的气凝胶毯，平均售价增长6%，达到每平方英尺3.08美元 [23] - 2019年目前的海底项目预计约为1400万美元，还有项目管道，部分可能在今年获得，更多可能在明年获得 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长得益于海底市场的强劲增长、美国和欧洲核心能源市场的稳健增长以及一项重要研究合同的贡献 [22] - LNG市场有大量出口设施和接收终端预计在未来5 - 10年建设，公司在LNG市场的价值主张已得到行业认可 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年的三个绩效指标：营收增长超20%且调整后EBITDA为正；项目营收占总营收的33%；与领先公司建立额外合作关系，将气凝胶技术平台拓展到新市场 [19] - 推动盈利，通过EP20产能扩张计划、提高现有资产效率和利用率、优化产品配方来增加盈利能力和现金流 [15] - 开展新业务创建计划，利用碳气凝胶的研发成果，开发高容量硅主导碳气凝胶阳极材料，预计与合作伙伴合作，在电池材料市场建立新业务 [17] - 公司在专利侵权诉讼中获胜，强化了气凝胶专利组合的范围和强度 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年实现营收增长超20%和项目营收占比至少33%的目标充满信心，预计第二季度将超过第一季度的业绩 [7] - 随着业务推进，预计从2019年第二季度开始，调整后EBITDA的季度环比比较将非常有利 [14] - 公司认为通过2019年调整后EBITDA的大幅改善，将为2020年调整后EBITDA和运营现金流的显著增长奠定基础 [19] 其他重要信息 - 公司重新定义项目营收，指来自客户特定工作范围且规模超过100万美元的营收 [8] - 公司获得泰国PTT LNG农法终端项目，合同金额在3500 - 4000万美元之间，预计从2019年第二季度开始交付，持续到2020年 [9] - 公司获得巴斯夫的第二笔500万美元预付款，并将与硅谷银行的2000万美元信贷额度延长至2020年4月 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 提高项目工作展望是否意味着维护工作没有变化 - 日常维护业务自2008年以来每年都在增长，2019年也将继续增长，市场表现强劲 [32] - 公司在制定营收指导时已考虑到PTT订单，该订单规模超出预期，将推动公司达到指导范围的上限 [32] 问题2: 2019年海底项目的展望 - 上次电话会议时公司有1250万美元的海底项目在手，目前预计今年的海底项目约为1400万美元，还有项目管道，部分可能在今年获得，更多可能在明年获得 [35] 问题3: 500万美元以上项目的管道情况以及大项目获奖对管道的影响 - 项目管道在不同领域有一定广度，特别是海底和LNG领域 [37] - 公司在LNG市场的价值主张已得到证明，有多个出口和接收项目正在争取，同时在石化和炼油领域，在美国、亚洲和中东地区也有很多机会 [37][38] 问题4: 项目团队在LNG领域的作用以及维护工作的情况 - 项目团队的任务是尽早识别项目，与工程采购施工（EPC）公司和资产所有者合作，确保在项目早期就参与其中 [40] - 维护业务一直是公司的基础业务，每年都在增长，市场渗透远未达到极限 [40] 问题5: PTT项目是否有增长潜力以及预付款情况 - 目前判断PTT项目是否增长还为时过早，但PTT在泰国天然气进口中扮演重要角色，公司认为与PTT的合作可能会扩大项目范围或继续合作 [45] - 由于合同中的保密条款，无法提供PTT订单的定价、交付时间表、付款条款等详细信息 [46] 问题6: 与巴斯夫在建筑材料方面的合作进展 - 与巴斯夫的合作重点是确保材料在欧洲、美国和亚洲的认证，创建“灯塔项目”作为销售案例，为巴斯夫的销售团队提供支持 [48][49] - 2019年剩余时间内赢得这些“灯塔项目”将为2020年奠定良好基础 [49] 问题7: 第三个目标（建立新合作关系开拓新市场）的方向 - 电池负极材料是公司的首要目标，公司已经在碳气凝胶方面进行了长期研发，并组建了专门团队 [51] - 公司正在与一些大型领先企业进行保密协议后的讨论和会议，目标是在2019年至少确定其中一个合作关系 [52]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-36481 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-36481 ASPEN AEROGELS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 04-3559972 (State or other jurisdiction o ...

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度总营收3570万美元，较2017年第四季度的3640万美元下降2%；净亏损1410万美元，合每股亏损0.59美元，而去年同期净亏损170万美元，合每股亏损0.07美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负320万美元，去年同期为正220万美元 [22] - 2018年全年总营收1.044亿美元，较2017年下降7%；净亏损3440万美元，合每股亏损1.45美元，2017年净亏损1930万美元，合每股亏损0.83美元；调整后EBITDA为负1150万美元，2017年为负330万美元 [24] - 2019年展望：总营收预计在1.26亿 - 1.34亿美元之间，同比增长20% - 28%；净亏损预计在1270万 - 1470万美元之间；调整后EBITDA预计在盈亏平衡至正200万美元之间；每股收益预计在亏损0.53 - 0.61美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度产品营收3510万美元，研究服务营收53.4万美元；全年产品营收1.021亿美元，研究服务营收220万美元 [25] - 2018年第四季度项目营收下降670万美元（54%），主要因南亚石化项目结束；基础营收增长600万美元（26%），主要由石化和炼油市场（尤其是亚洲）的强劲增长带动 [25] - 2018年全年项目营收下降1240万美元（58%），主要因海底市场项目营收下降和南亚石化项目结束；基础营收增长510万美元（6%），由亚洲石化和炼油市场以及建筑材料市场的增长带动 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年第四季度总发货量下降1%至1180万平方英尺气凝胶毡，平均售价下降1%至每平方英尺2.99美元，主要因今年高价海底产品的销售占比略有下降 [26] - 2018年全年总发货量下降8%至3440万平方英尺，平均售价上涨1%至每平方英尺2.96美元，这一增长反映了2018年价格上涨的有利影响，但部分被高价海底产品销售占比下降所抵消 [27] - 2019年预计平均售价将上涨约10%至每平方英尺3.25美元（上下浮动0.05美元） [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是利用气凝胶技术平台，在核心、相邻和新市场拓展业务。一是发展核心和相邻市场，填满东普罗维登斯制造工厂（包括EP20计划扩大的产能），实现年营收接近2亿美元，调整后EBITDA在2800万 - 3500万美元之间；二是通过创建新业务，利用气凝胶技术平台，如与巴斯夫合作开发建筑材料业务，并希望与其他优质合作伙伴复制这种合作模式 [19][20] - 2019年的三个绩效指标为：营收增长20%且调整后EBITDA为正；项目营收占总营收的20%；与一家领先公司建立额外合作关系，将气凝胶技术平台引入新市场 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2019年商业环境充满信心，认为销售团队、新产品和营销计划的投入将支持营收增长20%以上。预计日常维护工作的销量将持续增长，2019年价格上涨将产生积极影响，项目订单管道将更加稳健 [16] - 预计2019 - 2020年项目营收占总营收的比例将继续提高，尽管2019年项目工作不会达到历史水平，但预计项目营收将占全年总营收的20%，这是2019年营收增长超20%和全年调整后EBITDA转正的基础 [17] 其他重要信息 - 公司与巴斯夫的供应协议修订，扩大了战略合作关系，包括下一代高性能、不燃建筑产品的初步商业化，并于1月收到巴斯夫的第二笔500万美元预付款，增强了公司的财务状况 [18] - EP20计划目标是到2020年底，通过低成本工艺技术改进，将东普罗维登斯制造工厂的产能提高20%，从约5000万平方英尺气凝胶毡/年提高到6000万平方英尺/年。2018年已将产能提高到约5500万平方英尺（约合1.8亿美元营收），预计2019年专注于降低产品可变成本和提高盈利能力，2020年完成剩余的产能扩张项目 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于LNG项目管道的情况 - 回答：LNG项目已进入更近的实施阶段，预计一两个项目将在2019年落地并产生重大影响，这些项目规模较大，将持续到2020年，对实现全年目标很重要 [42] 问题2：LNG项目在指导预期中的定位 - 回答：公司设定预期时较为谨慎，LNG营收对实现全年目标很重要，目前虽已接近项目营收占比目标，但仍需努力实现20%的占比，且有机会达成 [44] 问题3：海底市场当前复苏情况与过去的比较及持续性 - 回答：海底市场项目有一定可见性，目前已有1240万美元订单，预计今年还会有一两个订单，业务有望在2020 - 2021年持续增长 [46] 问题4：电力发电产品的现状 - 回答：电力市场与过去其他应用市场类似，持续获得一系列小订单，主要是维护和小范围项目工作，目前虽无大单，但全球市场有积极迹象 [48] 问题5：20%的增长速度在2020年是否可持续 - 回答：公司日常业务自2008年以来一直保持两位数增长，预计2019 - 2021年将继续；项目工作的多样性增加，天然气相关项目带来新机会，且目前项目营收占比相对历史水平较低，有增长空间，因此对2019 - 2021年的增长有信心 [50][52] 问题6：巴斯夫合作的商业化、建筑材料及未来产品开发进展，以及新合作伙伴的谈判情况 - 回答：巴斯夫是优秀合作伙伴，第一代产品已在欧洲市场获得技术批准，预计2019年及以后将发挥更大作用；第二笔500万美元预付款与第二代产品有关，该产品在建筑材料和其他市场有良好应用前景；公司在能源存储、过滤等领域与两所大学合作推进工作，并与相关潜在合作伙伴进行了沟通，预计今年将与其中一家达成类似巴斯夫的合作模式 [55][58] 问题7：1月份的价格上涨是否成功实施及信心程度 - 回答：公司对全年实现10%的价格上涨很有信心，价格上涨涵盖了产品组合和不同地区 [60][61] 问题8：巴西破产事件是否为一次性情况，是否还有其他未收回账款问题 - 回答：这是一次性事件，非常罕见。该项目是巴西石油公司项目，但承包商遇到财务困难，公司已胜诉，但承包商与巴西石油公司的协议终止，预计承包商将破产，因此计提了坏账准备，目前无其他重大未收回账款风险 [63] 问题9：佐治亚州项目减值的原因及未来展望 - 回答：减值原因包括当地政府激励计划可能终止，公司无法获得土地；EP20计划增加了产能，推迟了对第二工厂的需求；自2016年以来，公司制造技术进步显著，旧工厂技术逐渐过时。公司未来将专注于低成本工艺技术改进，通过合作推动产品开发、分销和产能扩张 [68][70] 问题10：如何看待运营费用，以及提高EBITDA的机会 - 回答：运营费用自2015 - 2017年以来有所增加，是为了推动销售和研发投入，属于有意识的投资；原材料成本上升和价格上涨改变了盈亏平衡点，但当东普罗维登斯工厂达到2亿美元营收时，仍可实现2800万 - 3500万美元的EBITDA；2019年公司将专注于利润提升的工艺技术改进，提高制造效率和盈利能力 [73][75] 问题11：项目工作的合理占比及应对策略 - 回答：过去7年项目营收占比超40%，类似公司的维护和项目工作大致各占50%。公司预计2020 - 2021年将回归历史水平；目前已组建专门团队负责项目中标，利用已安装产品作为案例研究；项目机会因天然气相关业务增加而增多；公司目标是项目营收占比稳定在三分之一左右，尽管每年会有波动，但不应过低 [77][79]