文章核心观点 公司将于2024年8月7日股市收盘后发布2024年第二季度财务结果，并于同日下午2:30 PT/5:30 ET举行电话会议讨论结果 [1] 公司信息 - 公司是一家以供应商为中心、由技术驱动的医疗保健公司，总部位于加利福尼亚州阿罕布拉，服务超10,000家供应商和100万美国人，旗下子公司和附属机构包括管理服务组织、附属独立执业协会、责任医疗组织和护理提供实体 [3] - 公司利用其专有的端到端技术解决方案，运营一个综合医疗服务平台，使供应商能够成功参与基于价值的医疗安排，以经济高效的方式为患者提供高质量护理 [6] 财务结果发布安排 - 2024年8月7日股市收盘后发布2024年第二季度财务结果 [1] - 同日下午2:30 PT/5:30 ET举行电话会议讨论结果 [1] 电话会议参与方式 - 提前约五分钟拨入，拨入号码为(888) 437-3179 / (862) 298-0702 [2][5] - 可通过网络直播参与，链接为https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=pihVtJqf [5] - 无法参加直播的可在会议结束后通过上述链接获取录音 [5] 相关资料获取 - 随附的幻灯片演示文稿将在收益报告发布后以PDF格式在公司网站的“IR日历”页面上提供 [2] 投资者关系联系方式 - 电话：(626) 943-6491 [4] - 邮箱：[email protected] [4] 媒体咨询联系方式 - Asher Dewhurst，ICR Westwicke，邮箱：[email protected] [7]

文章核心观点 Astrana与Elation达成战略合作伙伴关系，共同助力基层医疗服务提供者开展基于价值的医疗服务，通过整合双方技术和能力，为患者提供高质量、高价值的医疗服务，并计划将该模式推广至更多地区 [1][6] 合作内容 - 双方计划扩大风险承担实体规模，包括责任医疗组织和临床集成网络，以现有和未来附属医疗服务提供者为基础 [1] - Elation为风险承担实体中的医疗服务提供者提供屡获殊荣的电子健康记录（EHR）平台、实践转型和计费技术 [1] - Astrana作为这些风险承担实体的独家护理支持合作伙伴，将部署其基于价值的医疗平台和支持解决方案，包括基于价值的合同签订和认证、人工智能驱动的人群健康分析、NCQA®认证的HEDIS护理差距引擎、护理管理和疾病管理平台，以及计费、编码和呼叫中心解决方案等行政服务 [1] 合作目标 - 支持独立医生获得提供协调、高质量护理的工具，并成功参与基于价值的医疗安排 [1] - 利用Astrana在基于价值的医疗和支持方面的专业知识，支持现有和未来的医疗服务提供者合作伙伴，增强会员体验、改善医疗结果并降低成本 [2] - 支持希望保持独立的夏威夷医生，同时为所有报销模式下的患者提供护理，并将该模式扩展到其他地区 [2] 合作示范项目 - Astrana将提供其护理支持平台，与Elation的EHR技术紧密集成，支持夏威夷一家现有医疗服务提供者组织，作为新模式的首个示例 [7] - 双方将与夏威夷市场的100多家基层医疗服务提供者合作，为2万多名主要是医疗保险患者提供服务，并支持该团体持续发展，同时投资于高质量、高价值、可及的基层和多专科护理 [7] - 预计医疗服务提供者将在2024年第三季度末加入Astrana的护理支持平台 [7] 公司介绍 - Astrana是一家以医疗服务提供者为中心、由技术驱动的领先医疗保健公司，利用其专有的端到端技术解决方案，运营一个综合医疗服务交付平台，使医疗服务提供者能够成功参与基于价值的医疗安排，以经济高效的方式为患者提供高质量护理 [8] - 公司总部位于加利福尼亚州阿尔罕布拉，为1万多名医疗服务提供者和100万美国人提供基于价值的医疗服务安排，其子公司和附属机构包括管理服务组织（MSOs）、附属独立执业协会（IPAs）、责任医疗组织（ACOs）以及基层、多专科和辅助护理领域的医疗服务实体 [8] - Elation是一家以临床为导向的技术公司，其电子健康记录（EHR）平台有超3.2万名临床医生使用，为超1500万患者提供服务，推动基层医疗创新 [6]

文章核心观点 - 阿斯特拉纳健康公司与安联蓝十字公司建立新的合作伙伴关系,旨在为双方共享的会员提供更好的医疗服务 [1][2][3][4] - 双方将在加利福尼亚州惠蒂尔市开设首家联合诊所,为安联蓝十字HMO计划的会员提供全面的健康评估、预防性护理和慢性病管理等服务 [3][4] - 这一合作体现了双方致力于解决社会和健康不平等,提高弱势群体的医疗服务可及性的承诺 [2][4] 公司信息 - 阿斯特拉纳健康公司是一家以提供者为中心的科技驱动型医疗公司,致力于帮助医疗提供者提供可及、高质量和高价值的医疗服务 [6][7] - 公司总部位于加利福尼亚州阿尔罕布拉市,为超过10,000名医疗提供者和100万美国人提供基于价值的医疗服务 [7] - 公司的子公司和附属机构包括管理服务组织(MSO)、独立医疗服务机构(IPA)、责任医疗组织(ACO)和各类医疗服务机构 [7] 安联蓝十字公司信息 - 安联蓝十字是加利福尼亚州最大的医疗保险公司之一,已为加州民众提供高质量、可负担的医疗保健服务超过85年 [8][9] - 安联蓝十字是蓝十字协会的独立特许经营商,是"ANTHEM"商标的注册所有者 [8]

文章核心观点 - Truist Securities将科技医疗公司Astrana Health评级从持有上调至买入，目标价从44美元升至50美元，因其增长前景好、能见度较高、盈利能力强、资产负债表和现金流状况佳 [5][7] 公司业务情况 - 公司在基于价值的医疗安排中为超1万家供应商和100万患者提供服务 [3] 公司优势 - 综合委托模式使分析师更有信心其管理利用率和监测趋势的能力 [4] - 护理模式可能已捕捉到“被压抑”的需求，对基于价值的医疗行业产生不利影响 [8] - 在南加州有重要业务，2025年洛杉矶县费率更新显示增长5%，而全国下降0.16% [9] - 低于平均水平的RAF分数在改善风险编码时可能具有优势 [9] - 与其他VBC/支付供应商公司相比有差异化，盈利能力强（调整后息税折旧摊销前利润率约10%）且自由现金流为正 [9] 公司业绩预期 - 未来几年预计营收增长25%-30%，长期不包括并购情况下年增长15%-20%，包括小型并购和内部整合增长可达20%-25% [10] - 息税折旧摊销前利润增长预计与营收增长一致或略低，主要取决于是否将并购纳入战略 [10] 股价表现 - 周四最后一次检查时，Astrana Health股价上涨16.22%，至44.40美元 [6]

业务服务情况 - 截至2024年3月31日，公司通过负责护理协调的组织和IPA网络，为约100万患者提供基于价值的护理服务[191] - 截至2024年和2023年3月31日，公司分别管理18个和15个独立医生团体；管理的医疗服务患者总数分别约为100万和130万[200] 业务收购情况 - 2024年3月31日，公司完成社区家庭护理（CFC）收购的第二阶段和最后阶段；29日完成中央山谷优质社区护理（PCCCV）的收购，PCCCV有超150名初级和多专科护理提供者，服务约2.6万名主要为医疗补助计划成员[192][193] 营收情况 - 2024年第一季度总营收4.044亿美元，较2023年同期的3.372亿美元增长6710万美元，增幅20%，主要因护理合作伙伴部门近期的收购使人头费收入增加6570万美元[198][201] - 2024年第一季度护理合作伙伴部门营收3.971亿美元，较2023年同期的3.147亿美元增加8240万美元，增幅26%；运营收入4320万美元，较2023年同期的2230万美元增加2090万美元，增幅94%，主要因近期收购[215][216] - 2024年第一季度护理交付部门营收3070万美元，较2023年同期的2540万美元增加530万美元，增幅21%；运营亏损20万美元，较2023年同期的100万美元亏损减少70万美元，增幅75%，主要因患者就诊量增加[215][217] - 护理支持部门2024年第一季度收入为3330万美元，较2023年同期的3060万美元有所增长；运营收入为350万美元，较2023年同期的570万美元减少220万美元，降幅39%[218] - 公司重申2024年总营收指引为16.5 - 18.5亿美元，归属公司净收入为6100 - 7300万美元，调整后EBITDA为1.65 - 1.85亿美元，摊薄后每股收益为1.28 - 1.52美元[219][220] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4224.5万美元，总营收为4.04356亿美元，调整后EBITDA利润率为10%；2023年同期分别为2982.5万美元、3.37244亿美元和9%[224] 成本费用情况 - 2024年第一季度服务成本（不含折旧和摊销）为3.304亿美元，较2023年同期的2.894亿美元增加4100万美元，主要因护理合作伙伴部门的收购[202] - 2024年第一季度一般及行政费用为3870万美元，较2023年同期的2120万美元增加1750万美元，增幅83%，主要为支持业务增长[203] - 2024年第一季度利息费用为760万美元，较2023年同期的330万美元增加430万美元，因修订信贷安排的借款增加，截至2024年3月31日借款3.913亿美元，2023年同期为1.8亿美元[198][206] 净收入情况 - 2024年第一季度归属于Astrana Health的净收入为1480万美元，较2023年同期的1310万美元增加170万美元[198][213] 现金情况 - 2024年3月31日，现金、现金等价物和有价证券投资总计3.373亿美元，高于2023年12月31日的2.963亿美元；营运资金为1.835亿美元，低于2023年12月31日的2.428亿美元，减少5930万美元[227] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为597.7万美元，较2023年同期的772万美元减少174.3万美元，降幅23%[229] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为7103.9万美元，较2023年同期的1403.5万美元增加5700.4万美元，增幅406%[229] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为1.06351亿美元，而2023年同期使用净现金709.9万美元，增加1.1345亿美元[229] 债务情况 - 2024年3月31日，公司债务余额总计3.93259亿美元，其中长期债务为3.68448亿美元[233] - 修订后的信贷协议为公司提供4亿美元的五年期循环信贷额度，包括最高5000万美元的信用证子额度和2500万美元的摆动贷款子额度，于2026年6月16日到期；2023年11月3日新增最高3亿美元的定期贷款，使信贷协议下的额度增至7亿美元[234] - 截至2024年3月31日，定期贷款借款额为2.965亿美元[240] - 定期贷款利率为Term SOFR参考利率加1.50% - 2.75%利差或基准利率加0.50% - 1.75%利差[240] - 截至2024年3月31日，循环贷款借款额为9480万美元[240] - 循环贷款利率为Term SOFR参考利率加1.25% - 2.50%利差或基准利率加0.25% - 1.50%利差[240] - 截至2024年3月31日，应付本票借款额为200万美元[240] - 应付本票利率为优惠利率加1.0%[240] 利率协议及影响情况 - 公司为循环贷款签订了利率上下限协议以将浮动利率债务转换为固定利率[240] - 假设未偿还借款利率变动1%，2024年第一季度利息费用将变动390万美元[240] 资产负债表外安排情况 - 截至2024年3月31日，公司没有对投资者有重大影响的资产负债表外安排[238]

营收与利润情况 - 2024年第一季度总营收4.044亿美元，同比增长20%；归属Astrana的净利润1480万美元，同比增长13%；调整后EBITDA为4220万美元，同比增长42%[3][4] - 2024年Care Partners业务收入3.971亿美元，同比增长26%；Care Delivery业务收入3071.9万美元，同比增长21%[4][7] - 2024年第一季度总营收4.04356亿美元，2023年同期为3.37244亿美元[28] - 2024年第一季度净利润1686.2万美元，2023年同期为1248.8万美元[28] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4224.5万美元，调整后EBITDA利润率为10%；2023年同期分别为2982.5万美元和9%[30] - 2024年基本每股收益和摊薄每股收益均为0.31美元，2023年为0.28美元[28] 业务规模与服务情况 - 截至2024年年初有机会员数量同比增长10%，使管理的总人数达到约100万[3] - 截至2024年4月1日，全额风险安排预计占公司总人头费收入的约60%[3] - 公司为超10000名医疗服务提供者和100万患者提供基于价值的医疗服务安排[21] 收购与扩张情况 - 2024年3月31日完成Community Family Care收购，这是公司历史上最大的收购[5] - 2024年3月29日完成对Prime Community Care of Central Valley的收购，该机构拥有超150名初级和多专科护理医生，服务约2.6万名主要为医疗补助计划成员[6] - 2024年4月在内华达州开设两家新诊所[6] 业绩指引情况 - 2024年公司重申全年业绩指引，总营收在16.5 - 18.5亿美元，归属Astrana的净利润在6100 - 7300万美元，调整后EBITDA在1.65 - 1.85亿美元，摊薄后每股收益在1.28 - 1.52美元[10][11] - 2024年净收入指引范围为7150 - 8550万美元，调整后EBITDA指引范围为1.65 - 1.85亿美元[33] 资产与负债情况 - 截至2023年12月31日，公司总资产9.33361亿美元，总流动负债2.18674亿美元[24] - 2024年3月31日总负债7.73859亿美元，2023年12月31日为5.22593亿美元[25] - 2024年3月31日公司合并可变利益实体（VIEs）可用于偿债的总资产为7.175亿美元，2023年12月31日为5.408亿美元[26] - 2024年3月31日公司合并VIEs的总负债为1.796亿美元，2023年12月31日为1.46亿美元[26] - 2024年3月31日递延所得税负债为375.6万美元，2023年12月31日为407.2万美元[25] - 2024年3月31日长期债务（扣除流动部分和递延融资成本）为3.68448亿美元，2023年12月31日为2.58939亿美元[25]

公司业务板块 - 公司有Care Partners、Care Delivery和Care Enablement三个可报告业务板块[26] - 公司Care Partners部门通过IPA、ACO和RKK持牌健康计划协调和提供高质量医疗服务[25] - 公司Care Delivery部门每年接待超80万患者，业务覆盖3个州约60个地点[30] - 公司Care Delivery部门包括初级保健诊所、多专科护理诊所和辅助服务提供商[32] - 公司Care Enablement部门以专有技术套件为动力，基于35年以上的实际数据，为多方提供解决方案[32] - 公司有三个可报告业务板块，分别为护理合作伙伴、护理交付和护理赋能[24][26] - 护理交付板块每年接待超80万患者，业务覆盖约60个地点，分布在3个州[30] - 护理合作伙伴板块通过独特护理赋能平台和激励医生的能力，将合作供应商组织成多支付方风险承担组织[25] - 护理赋能板块有集成的端到端平台，其工具在公司业务线及第三方供应商中使用[32] 患者与医生资源 - 公司拥有超10000名签约医生，截至2023年12月31日负责约90万患者的价值医疗协调[24] - 截至2023年12月31日，公司负责协调约90万患者的护理工作，拥有约1800名员工[35][36] - 截至2023年12月31日，公司为约90万患者提供临床、行政和技术支持服务[75] - 截至2023年12月31日，公司医生网络约有10000名签约医生[78] - 截至2023年12月31日，公司负责约90万患者的协调护理，拥有超10000名签约医生[24][35] - 截至2023年12月31日，公司及其子公司和合并可变利益实体约有1800名员工，无工会成员和停工情况[36] ACO参与项目 - 公司一个ACO在2023年参与了ACO REACH Model，2024年另一个ACO开始参与MSSP的ENHANCED风险轨道[27][28] - 2023年，公司的一个ACO参与了ACO REACH模式[27] - 2024年起，公司的另一个ACO除参与ACO REACH模式外，还开始参与医疗保险共享储蓄计划（MSSP）的增强风险轨道[28] - 公司的ACO参与CMS赞助的支付和交付模式，承担更高财务风险并可能获得更高回报[27] - 公司通过一个ACO参与ACO REACH模式的全球风险轨道，承担Medicare支出风险并分享盈亏[70][71] - 公司通过ACO参与ACO REACH模式，承担医保支出风险，共享节省或亏损按年度确定[70][71] 健康计划与权益 - 公司Restricted Knox - Keene持牌健康计划可承担会员医疗费用的全部财务责任[29] - 公司持有CAIPA MSO 30%的权益，APC - LSMA持有LMA IPA业务线25%的权益和PMIOC 40%的权益[46] - APC持有MediPortal LLC 2.8%的会员权益，AHM持有AchievaMed, Inc. 10%的权益，截至2023年12月31日，公司持有的Nutex Health Inc.股权证券价值为30万美元[47] - 截至2023年12月31日，Third Way Health SAFE和Seen Health SAFE的相关投资余额分别为350万美元和200万美元[48] - 公司持有CAIPA MSO 30%的权益、APC - LSMA持有LMA IPA业务线25%权益和PMIOC 40%权益、APC持有MediPortal LLC 2.8%会员权益、AHM持有AchievaMed 10%权益，截至2023年12月31日，公司持有的Nutex Health Inc.股权证券价值0.3百万美元[46][47] - 截至2023年12月31日，公司对Third Way Health SAFE和Seen Health SAFE的投资余额分别为350万美元和200万美元[48] 财务交易与回报 - 2019年9月，公司向Astrana Medical提供5.45亿美元贷款，年利率10%；Astrana Medical以5.45亿美元购买APC A类优先股；APC以3亿美元购买公司普通股[49] - 2023年和2022年，APC分别宣布5800万美元和5830万美元的优先股回报[48] - 2023年12月26日，APC完成重组交易，剥离其房地产业务和投资[52] - 截至2023年12月31日，APC持有公司13.22%的所有权权益，合并时该权益被消除[53] - 2019年9月，公司向Astrana Medical提供5.45亿美元贷款，年利率10%；Astrana Medical斥资5.45亿美元购买APC A类优先股；APC出资3亿美元购买公司普通股；公司向Astrana Medical授权使用特定商号并提供行政服务，费用均从Astrana Medical收到的APC A类优先股股息中支付[49] - 2023年和2022年，APC分别宣布5800万美元和5830万美元的优先股回报[49] - 2023年12月26日，APC完成重组交易，剥离其房地产业务和投资[52] - 截至2023年12月31日，APC持有公司13.22%的所有权权益，合并时该权益被消除[53] 收入来源与模式 - 公司收入来源包括人头费收入、风险池结算和激励、ACO REACH人头费收入、管理费收入和按服务收费收入[62] - 人头费收入通常根据选择公司作为医疗服务提供者的参保人数按月预付[62] - 公司通过附属IPA参与医院共享风险和健康计划共享风险安排以获取额外收入或承担损失[66] - 管理费收入涵盖为IPA、医院和其他医疗服务提供者提供管理等非医疗服务的费用[72] - 按服务收费收入是公司为签约和受雇医生提供的医疗服务收取的费用[73] - 2023、2022和2021年四个主要支付方分别占公司总净收入的61.7%、59.0%和49.6%[74] - 公司收入来源包括按人头付费收入、风险池结算和激励收入、ACO REACH按人头付费收入、管理费收入和按服务收费收入[62] - 按人头付费模式下，付款方根据当地成本和服务平均利用率确定费率，医保采用“风险调整”模式支付[64] - 公司附属IPA有医院共享风险和健康计划共享风险两种按人头付费风险分担安排[66] 行业趋势与竞争 - 人口健康管理是医疗服务的核心趋势，成功的PHM平台需要强大的护理和风险管理基础设施等[33] - 公司在医疗行业面临来自MSOs、医疗服务提供者等多方面的竞争[82] - 公司在医疗行业面临来自MSOs、医疗服务提供商等多方面的竞争[82] 监管与合规 - 公司运营受众多政府机构监管，违反医疗法规会对业务、财务和运营产生重大不利影响，加州新气候相关法律不遵守会导致巨额罚款[88] - 部分州有禁止非医师所有者实体行医的法律，公司通过与附属IPA和医疗集团签订MSA运营，MSA初始期限1 - 30年，附属方一般不能随意终止[89][90] - 公司MSOs仅执行非医疗职能，若被认定违反行医禁令，可能面临处罚、MSA无效及运营结构调整[92][94] - 《虚假索赔法》规定向联邦政府提交虚假索赔的个人或实体需承担民事责任，处罚包括巨额罚款和最高三倍赔偿，多个州有类似法律，年 Medicaid 付款达500万美元以上的实体需提供相关政策材料[95][96][97] - 联邦《反回扣法》禁止为诱导患者转诊等提供报酬，违规属重罪，有法定例外和安全港规定，2021年1月19日OIG修改了相关安全港规则[98][100] - 部分州有类似《反回扣法》的法规，如加州PORA等，公司不能确保与医生的安排不违反该法[101][103] - 联邦和多数州有反垄断法，监管机构或法院对公司与医生团体关系的负面审查可能导致合同终止[104] - 联邦《斯塔克法》禁止医生在有财务关系时向特定实体转诊医保患者，违规会面临多种处罚，2021年1月19日CMS修改规则以促进协调护理和价值医疗[105][106][107] - 违反州法律和联邦斯塔克法可能面临刑事、民事处罚及被排除在医保项目外，影响公司业务和财务状况[109] - 违反HIPAA隐私和安全规则，涉及超500人需及时通知，少于500人需年度报告，还会面临民事和刑事处罚[111] - 公司MSOs等未持有诺克斯 - 基恩许可证，若被认定不当承担风险，可能需获取受限许可证并承担法律责任[116] - 公司ACOs未在州保险机构注册，若被认定违规运营，需获取注册或执照并可能承担责任[117] - 违反联邦医疗保健欺诈法规、虚假陈述法规等，可能面临重罪指控、罚款和监禁[119] - 违反《社会保障法》民事货币处罚法，可能面临巨额罚款、三倍赔偿和被排除在联邦医保项目外[120] - 公司临床人员需遵守众多许可和认证法律，违规可能导致制裁，影响公司运营[122] - 公司运营受联邦、州和地方政府机构广泛监管，违反相关医疗法律法规可能产生重大不利影响[88] - 公司通过MSAs和与医疗附属机构医生所有者的关系，对附属机构非医疗决策有独家权力，并将其收入和费用合并[91] - 公司董事会副主席或当地持牌医生会作为附属医疗业务的名义股东，以符合相关法律和会计规则[91] - 德州符合特定标准并获德州医疗委员会批准的非营利健康组织是合规的替代结构[91] - 公司MSO仅执行非医疗职能，不提供医疗服务，不影响医生行医[92] - 加州医疗委员会等认为赋予MSO过多控制权的MSAs可能违反公司行医禁令[92] - 加州和其他有公司行医禁令的州的相关法律法规和机构解释受有限司法和监管解释影响，且可能变化[92] - 包括附属医生在内的其他方可能称公司及其子公司从事被禁止的公司行医或存在非法分费行为[94] - 若发生上述情况，公司可能面临民事或刑事处罚，MSAs可能被判定无效，需重组与附属机构的安排[94] - 若因公司行医违规需改变运营结构，可能需调整MSO管理费[94] 保险相关 - 公司医生需购买医疗事故责任险，每次事故责任限额不低于100万美元，每年累计限额300万美元[123] - 公司IPAs购买止损保险，每位参保人每个保单期的自留额为4.5万 - 9万美元[125] 其他事项 - 公司网站提供SEC定期报告，但网站信息不纳入向SEC提交的报告[126] - 公司组织领导力项目、提供专业发展报销计划以支持员工职业发展[38] - 2023年，公司向多家慈善组织捐款[39] - 公司通过全资子公司及其合并实体运营，包括合并的可变利益实体（VIE）[40] - 公司运营受企业行医法和加州专业公司股东规定的限制[41][43]

2023年财务业绩 - 2023年全年总营收13.867亿美元，较2022年的11.442亿美元增长21%；第四季度总营收3.53亿美元，较2022年同期的2942万美元增长20%[7] - 2023年全年护理合作伙伴收入13.001亿美元，较2022年的10.515亿美元增长24%；第四季度护理合作伙伴收入3.337亿美元，较2022年同期的2693万美元增长24%[7] - 2023年全年归属于公司的净利润6070万美元，较2022年的4520万美元增长34%；第四季度归属于公司的净利润1240万美元，2022年同期为亏损370万美元[7] - 2023年全年摊薄后每股收益1.29美元，较2022年的0.99美元增长30%；第四季度摊薄后每股收益0.26美元，2022年同期为 - 0.08美元[7] - 2023年全年调整后EBITDA为1.466亿美元，较2022年的1.4亿美元增长5%；第四季度调整后EBITDA为2900万美元，较2022年同期的2370万美元增长23%[7] - 2023年末总资产9.33亿美元，较2022年末的9.66亿美元有所下降[23][24] - 2023年总营收13.87亿美元，较2022年的11.44亿美元增长21.19%[26] - 2023年净利润5784.9万美元，较2022年的4574.1万美元增长26.47%[26] - 2023年调整后EBITDA为1.47亿美元，较2022年的1.40亿美元增长4.70%，调整后EBITDA利润率为11%[27] - 截至2023年末和2022年末，合并可变利益实体（VIE）可用于偿债的总资产分别为5.41亿美元和5.80亿美元[24] - 截至2023年末和2022年末，合并VIE的总负债分别为1.46亿美元和1.50亿美元[24] 公司名称与交易变更 - 2024年2月26日公司名称由Apollo Medical Holdings, Inc.变更为Astrana Health, Inc.，普通股在纳斯达克以新代码“ASTH”交易[8] 2024年业务发展 - 2024年1月31日完成对CFC资产的收购，CFC IPA管理着加州洛杉矶地区超20万会员的医疗保健服务，预计2024年第一季度完成对AHMS剩余权益的收购[8] - 2024年1月29日宣布与BASS Medical Group建立战略长期合作伙伴关系，并提供2000万美元的优先担保本票，年利率为2.9%加有担保隔夜融资利率[8] 2024年财务指引 - 公司预计2024年总营收在16.5 - 18.5亿美元之间，归属于公司的净利润在6100 - 7300万美元之间，调整后EBITDA在1.65 - 1.85亿美元之间，摊薄后每股收益在1.28 - 1.52美元之间[12] - 2024年净收入指引范围为7150 - 8550万美元[31] - 2024年EBITDA指引范围为1.37 - 1.57亿美元[31] - 2024年调整后EBITDA指引范围为1.65 - 1.85亿美元[31] 公司服务情况 - 公司服务超10000家医疗服务提供商和90万美国人的价值医疗安排[19] 财务指标使用与说明 - 公司使用调整后EBITDA作为运营补充绩效指标，用于财务和运营决策及评估[32] - 非GAAP财务指标能让投资者评估业务运营表现，结合GAAP指标可更深入理解公司运营情况[33] - 公司用非GAAP财务指标评估运营表现、分配资源和规划未来[33] - 非GAAP财务指标不能孤立看待或替代GAAP财务指标[33] - 不同公司计算EBITDA和调整后EBITDA方式不同，限制了指标比较作用[33] - 报告包含非GAAP财务指标时会提供对应GAAP指标用于比较[33] - 已提供部分GAAP和非GAAP指标的调节表[33]

业务运营 - 截至2023年9月30日，公司通过负责医疗协调的组织和IPA网络，为约90万患者提供基于价值的医疗服务[222] - 2023年11月7日，公司宣布收购CFC相关资产，CFC管理着加州洛杉矶地区超20万会员的医疗保健服务[225] - 2023年11月7日，公司宣布与AHP合作，预计2024年3月将其医疗服务提供者纳入护理支持平台[226] - 截至2023年和2022年9月30日，公司分别管理15个和14个独立医生团体，对应管理的患者总数分别约为90万和120万[235] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，公司分别管理15个和14个独立医生团体[273][274] 财务融资 - 2023年11月3日，公司签订信贷协议修正案，新增最高3亿美元定期贷款，使修订后信贷协议下的信贷额度增至7亿美元[223] - 2023年11月6日，公司与APC签订股票回购协议，拟回购约1亿美元普通股[224] - 公司历史上主要通过内部产生的资金为运营提供资金，拥有4亿美元的五年期循环信贷安排，2026年6月到期[284] - 修订后的信贷协议为公司提供4亿美元的五年期循环信贷额度，2023年11月3日新增3亿美元定期贷款，使信贷额度增至7亿美元；截至11月8日，已提取2.8亿美元[296] - 2020年12月31日，公司用排除资产现金收购MPP、AMG Properties和ZLL 100%权益，承担现有贷款分别为640万美元、70万美元和70万美元[298] - 2022年1月25日，120 Hellman与MUFG Union Bank N.A.签订房地产贷款协议，借款1630万美元[299] - 2021年4月，Tag 8与MUFG Union Bank N.A.签订建筑贷款协议，可借款最高1070万美元[300] - 2021年5月，FYB与CCHCA签订本票协议，本金200万美元，到期日为2024年5月9日[301] - 截至2023年9月30日，公司有1.8亿美元的修订信贷协议未偿还借款、710万美元建筑贷款和2270万美元房地产贷款；利率假设变动1%，会使2023年前3个月利息费用增减210万美元[305] 营收情况 - 2023年第三季度，公司总营收3.482亿美元，较2022年同期增长3120万美元，增幅10%[233][238] - 2023年前三季度，公司总营收10.336亿美元，较2022年同期增长1.837亿美元，增幅22%[234][240] - 2023年第三季度护理支持部门收入3690万美元，较2022年同期增长660万美元，增幅22%；营业收入640万美元，较2022年同期增长140万美元，增幅27%[273] - 2023年前九个月公司收入1.025亿美元，较2022年同期增长1320万美元，增幅15%；营业收入1980万美元，较2022年同期减少390万美元，降幅17%[274] - 公司缩小2023年全年业绩指引范围，总营收指引为13.4 - 13.9亿美元，此前为13 - 15亿美元；净利润指引为5950 - 7150万美元，此前为4950 - 7150万美元[275][276] 利润情况 - 2023年第三季度，公司净收入2797.3万美元，较2022年同期增长407.6万美元，增幅17%[233] - 2023年前三季度，公司净收入5794.3万美元，较2022年同期增长1131.9万美元，增幅24%[234] - 风险池结算和激励措施减少5310万美元，服务费收入增加550万美元[241] - 2023年Q3归属于非控股股东的净利润为590万美元，较2022年同期增加520万美元；前9个月为960万美元，较2022年同期增加1190万美元[262][263] - 2023年Q3归属于公司的净利润为2210万美元，较2022年同期减少110万美元；前9个月为4840万美元，较2022年同期减少50万美元[264] - 2023年第三季度调整后EBITDA为5197.4万美元，调整后EBITDA利润率为15%；前九个月调整后EBITDA为1.17573亿美元，调整后EBITDA利润率为11%[280] 成本费用 - 2023年Q3服务成本为2.754亿美元，较2022年同期增加3460万美元；前9个月服务成本为8.576亿美元，较2022年同期增加1.661亿美元[242][243] - 2023年Q3一般及行政费用为2940万美元，较2022年同期增加800万美元，增幅38%；前9个月为7460万美元，较2022年同期增加2140万美元，增幅40%[244][245] - 2023年Q3折旧和摊销费用为430万美元，较2022年同期减少50万美元；前9个月为1280万美元，较2022年同期减少70万美元[246][247] - 2023年Q3权益法投资损失为210万美元，较2022年同期减少360万美元；前9个月权益法投资收入为310万美元，较2022年同期减少130万美元[250][251] - 2023年Q3利息费用为380万美元，较2022年同期增加140万美元；前9个月为1070万美元，较2022年同期增加530万美元[252][253] - 2023年Q3利息收入为330万美元，较2022年同期增加310万美元；前9个月为960万美元，较2022年同期增加890万美元[254][255] - 2023年Q3投资未实现损失为30万美元，较2022年同期减少640万美元；前9个月为590万美元，较2022年同期减少1170万美元[256][257] 现金流情况 - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和有价证券投资总计2.77亿美元，较2022年12月31日的2.936亿美元有所减少；营运资金为2.733亿美元，较2022年12月31日减少620万美元[283] - 2023年前九个月经营活动提供的现金为4890万美元，2022年同期使用现金280万美元；投资活动使用现金5410万美元，2022年同期为2030万美元；融资活动使用现金857.2万美元，2022年同期为2595.6万美元[286] - 2023年前九个月经营活动现金增加主要受净收入和营运资金变化驱动，净收入（不含折旧等）为8370万美元，2022年同期为8010万美元；营运资金减少经营现金流3480万美元，2022年同期为8290万美元[287] - 2023年前九个月投资活动使用现金主要用于购买物业设备、有价证券、私募投资等，部分被贷款还款收益抵消[288] - 2023年前9个月融资活动使用现金860万美元，主要因回购库存股970万美元、支付股息230万美元等；2022年同期为2600万美元[289] 资产与债务 - 截至2023年9月30日，排除资产总计12482.7万美元，2022年12月31日为12794.3万美元；2023年前9个月净亏损502.8万美元，2022年同期为1601.4万美元[292] - 截至2023年9月30日，公司债务余额为2.11813亿美元，长期债务为2.06213亿美元[293] - 公司未来债务承诺2023年（9月30日后）为15.8万美元，2024年为323.4万美元，2025年为789.5万美元，2026年为1.81164亿美元，2027年为118.2万美元，之后为1818万美元[295]

医疗服务业务 - 截至2023年6月30日，公司通过负责医疗协调的组织和IPA网络，为约130万患者提供基于价值的医疗服务，签约医生超12000名[207] - 2023年7月12日，公司签订协议收购德州独立医疗公司资产，预计三季度完成交易，该公司为超4500名医保优势患者提供服务[208] - 截至2023年6月30日和2022年6月30日，公司分别管理15个和13个独立医生团体 [217] - 2023年6月30日和2022年6月30日，公司管理医疗服务交付的患者总数分别约为130万和120万 [217] 财务交易 - 2023年7月27日，公司与IntraCare签订五年期可转换本票，本金2500万美元，年利率8.81% [209] 营收情况 - 2023年第二季度公司营收3.482亿美元，较2022年同期的2.697亿美元增长7850万美元，增幅29% [213][218] - 2023年上半年公司营收6.855亿美元，较2022年同期的5.33亿美元增长1.525亿美元，增幅29% [215][219] 服务成本 - 2023年第二季度服务成本（不含折旧和摊销）为2.929亿美元，较2022年同期的2.301亿美元增加6280万美元 [213][220] - 2023年上半年服务成本（不含折旧和摊销）为5.823亿美元，较2022年同期的4.508亿美元增加1.315亿美元 [215][221] 一般及行政费用 - 2023年第二季度公司一般及行政费用为2410万美元，较2022年同期的1990万美元增加420万美元，增幅21% [213][222] - 2023年上半年一般及行政费用为4520万美元，较2022年同期的3180万美元增加1340万美元，增幅42%[223] 折旧和摊销费用 - 2023年第二季度折旧和摊销费用为420万美元，较2022年同期的440万美元有所下降；上半年为850万美元，较2022年同期的870万美元有所下降[224][225] 权益法投资收益 - 2023年第二季度权益法投资收益为270万美元，较2022年同期的150万美元增加120万美元；上半年为520万美元，较2022年同期的290万美元增加230万美元[226][227] 利息费用 - 2023年第二季度利息费用为360万美元，较2022年同期的190万美元增加180万美元；上半年为690万美元，较2022年同期的290万美元增加400万美元，利率从2.38%升至6.68%[228][229] 利息收入 - 2023年第二季度利息收入为330万美元，较2022年同期的40万美元增加；上半年为630万美元，较2022年同期的50万美元增加，因更多银行账户生息[230][231] 投资未实现收益 - 2023年第二季度投资未实现收益为90万美元，较2022年同期未实现损失190万美元减少未实现损失270万美元；上半年未实现损失为550万美元，较2022年同期的1080万美元减少未实现损失530万美元[232][233] 其他收入 - 2023年第二季度其他收入为120万美元，较2022年同期的300万美元减少180万美元；上半年为240万美元，较2022年同期的360万美元减少130万美元[234][235] 所得税拨备 - 2023年第二季度所得税拨备为1400万美元，较2022年同期的540万美元增加870万美元；上半年为2090万美元，较2022年同期的1220万美元增加880万美元[236][237] 非控股股东应占净收入 - 2023年第二季度非控股股东应占净收入为430万美元，较2022年同期净损失70万美元增加500万美元；上半年为370万美元，较2022年同期净损失300万美元增加670万美元[238][239] 归属于公司净收入 - 2023年第二季度公司归属于Apollo Medical Holdings, Inc.的净收入为1320万美元，较2022年同期的1200万美元增加120万美元；上半年为2630万美元，较2022年同期的2570万美元增加60万美元[240][241] 护理交付部门情况 - 2023年第二季度护理交付部门收入2670万美元，较2022年同期增长340万美元，增幅14%；运营收入60万美元，较2022年同期减少280万美元，降幅83%[250] - 2023年上半年护理交付部门收入5210万美元，较2022年同期增长840万美元，增幅19%；运营亏损40万美元，较2022年同期减少490万美元，降幅109%[251] - 收入增长主要归因于2022年11月收购VOMG以及服务提供量的增加；运营收入减少主要是由于公司持续投资于在内华达州和得克萨斯州扩大护理交付业务版图[250][251] EBITDA情况 - 2023年第二季度EBITDA为3604.4万美元，调整后EBITDA为3577.2万美元；2023年上半年EBITDA为6000.7万美元，调整后EBITDA为6559.9万美元[252] 现金及营运资金情况 - 截至2023年6月30日，现金、现金等价物和有价证券投资总额为2.977亿美元，较2022年12月31日的2.936亿美元有所增加；营运资金为2.793亿美元，较2022年12月31日减少20万美元[257] 现金流量情况 - 2023年上半年经营活动提供的现金为3350万美元，较2022年同期增加46.3万美元，增幅1%；投资活动使用的现金为1920万美元，较2022年同期增加699.3万美元，增幅57%；融资活动使用的现金为810万美元，较2022年同期减少1164.3万美元，降幅59%[259] 净收入及利息情况 - 2023年上半年净收入为2997万美元，较2022年同期的2272.7万美元有所增加；利息费用为690.1万美元，较2022年同期的292.7万美元有所增加；利息收入为 - 633.5万美元，较2022年同期的 - 46.7万美元有所减少[252] 债务情况 - 截至2023年6月30日，公司债务总额为2.10611亿美元，其中长期债务为2.05136亿美元[268] - 修订后的信贷协议为公司提供了4亿美元的五年期循环信贷额度，包括最高2500万美元的信用证子额度和2500万美元的摆动贷款子额度，该协议将于2026年6月16日到期[269] - 截至2023年6月30日，公司经修订信贷协议下未偿还借款为1.8亿美元，借款年利率按公司选择确定[277] - 截至2023年6月30日，Tag 8建设贷款未偿还借款为570万美元，利率由银行确定[277] - 截至2023年6月30日，APC房地产贷款未偿还借款为2290万美元，利率随独立指数变化[277] - 120 Hellman房地产贷款可变利率比每日简单SOFR高2.0%[277] - 信贷协议、建设贷款和房地产贷款未偿还借款利率假设变动1%，会使2023年6月30日止年度利息费用增减210万美元[277] 过往收购及借款协议 - 2020年12月31日，APC收购MPP、AMG Properties和ZLL 100%权益，分别承担现有贷款640万美元、70万美元和70万美元[271] - 2022年1月25日，120 Hellman与MUFG Union Bank N.A.签订房地产贷款协议，借款1630万美元[272] - 2021年4月，Tag 8与MUFG Union Bank N.A.签订建设贷款协议，可借款最高达1070万美元[273] - 2021年5月，FYB与CCHCA签订本票协议，本金200万美元，到期日为2024年5月9日[274] 资产负债表外安排 - 截至2023年6月30日，公司无对投资者有重大影响的资产负债表外安排[276] 非GAAP财务指标 - 公司认为非GAAP财务指标能为投资者提供相关有用信息，有助于评估业务运营表现，且公司将其用于评估运营绩效、分配资源和规划预测未来期间[256]