财务数据关键指标变化 - 总营收 - 2024年全年总营收20.345亿美元，较2023年的13.867亿美元增长47%[8] - 2024年第四季度总营收6.652亿美元，较2023年第四季度的3.53亿美元增长88%[8] - 2024年全年总营收为20.3454亿美元，较2023年的13.86661亿美元增长46.72%[29] 财务数据关键指标变化 - 护理合作伙伴收入 - 2024年全年护理合作伙伴收入19.49亿美元，较2023年的12.841亿美元增长52%[8] - 2024年第四季度护理合作伙伴收入6.477亿美元，较2023年第四季度的3.268亿美元增长98%[8] 财务数据关键指标变化 - 归属于Astrana的净收入/亏损 - 2024年全年归属于Astrana的净收入4310万美元，2023年为6070万美元[8] - 2024年第四季度归属于Astrana的净亏损700万美元，2023年第四季度为净收入1240万美元[8] 财务数据关键指标变化 - 净利润/亏损 - 2024年全年净利润为4993.2万美元，较2023年的5784.9万美元下降13.68%[29] - 2024年第四季度净亏损为777.7万美元，而2023年第四季度净亏损为9.4万美元[29] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA及利润率 - 2024年全年调整后EBITDA为1.7037亿美元，较2023年的1.46587亿美元增长16.22%[31] - 2024年调整后EBITDA利润率为8%，较2023年的11%下降3个百分点[31] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3503.8万美元，较2023年第四季度的2901.4万美元增长20.76%[31] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为5%，较2023年第四季度的8%下降3个百分点[31] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 截至2024年12月31日，公司总资产为13.56458亿美元，较2023年的9.33361亿美元增长45.33%[26][27] - 截至2024年12月31日，公司合并可变利益实体（VIEs）可用于清偿债务的总资产为7.614亿美元，较2023年的5.408亿美元增长40.79%[27] - 截至2024年12月31日，公司合并VIEs的总负债为2.537亿美元，较2023年的1.46亿美元增长73.77%[27] 公司业务合作与发展 - 2024年末与Provider HealthLink合作，计划支持其服务约1万名医疗保险优势会员，预计2025年上半年上线平台[13] 公司融资与资本运作 - 2025年2月26日修订信贷协议，包括3亿美元的五年期循环信贷额度、2.5亿美元的五年期定期贷款A信贷额度和7.45亿美元的五年期延迟提取定期贷款信贷额度[13] - 2025年1月17日公司以约1060万美元回购30万股普通股[13] 2025年财务指引 - 2025年公司总营收指引为25 - 27亿美元，调整后EBITDA指引为1.7 - 1.9亿美元[15] - 2025年净收入指导范围为62500000美元至73500000美元[36] - 2025年净利息费用指导范围为16000000美元至19000000美元[36] - 2025年所得税拨备指导范围为34000000美元至40000000美元[36] - 2025年折旧和摊销指导范围均为32500000美元[36] - 2025年EBITDA指导范围为145000000美元至165000000美元[36] - 2025年权益法投资收益指导范围均为 - 5500000美元[36] - 2025年其他净收入指导范围均为9500000美元[36] - 2025年基于股票的薪酬指导范围均为21000000美元[36] - 2025年调整后EBITDA指导范围为170000000美元至190000000美元[36] 公司绩效指标说明 - 公司使用调整后EBITDA作为运营的补充绩效指标[37]

文章核心观点 - 阿斯特拉纳健康公司公布2024年第四季度和全年合并财务业绩，展现强劲增长与地理扩张，未来将聚焦可持续发展、提升护理质量、管理成本等，为利益相关者创造长期价值 [1][2][3] 财务亮点 2024年全年 - 总收入20.345亿美元，较2023年的13.867亿美元增长47% [9] - 护理合作伙伴收入19.49亿美元，较2023年的12.841亿美元增长52% [9] - 归属于阿斯特拉纳的净利润4310万美元，2023年为6070万美元 [9] - 摊薄后每股收益0.90美元，2023年为1.29美元 [9] - 调整后EBITDA为1.704亿美元，较2023年的1.466亿美元增长16% [9] 2024年第四季度 - 总收入6.652亿美元，较2023年第四季度的3530万美元增长88% [9] - 护理合作伙伴收入6.477亿美元，较2023年第四季度的3268万美元增长98% [9] - 归属于阿斯特拉纳的净亏损700万美元，2023年第四季度为盈利1240万美元 [9] - 基本和摊薄后每股亏损0.15美元，2023年第四季度为每股收益0.26美元 [9] - 调整后EBITDA为3500万美元，较2023年第四季度的2900万美元增长21% [9] 近期运营亮点 - 2024年末与佐治亚州的Provider HealthLink建立护理支持合作伙伴关系，预计2025年上半年将约10000名医疗保险优势会员纳入护理支持平台 [9] - 2025年2月26日修订与Truist银行的信贷协议，包括3亿美元的五年期循环信贷额度、2.5亿美元的五年期定期贷款A信贷额度和7.45亿美元的五年期延迟提取定期贷款信贷额度 [9] - 八家附属公司在2024年美国医师团体卓越标准调查中获精英地位，在所有类别中获最高五星级精英地位 [9] - 2025年1月17日以约1060万美元回购30万股普通股 [10] 2024年各业务板块业绩 |业务板块|总收入（千美元）|同比变化|服务成本（千美元）|一般及行政费用（千美元）|总费用（千美元）|运营收入（千美元）|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |护理合作伙伴|1949033|52%|1633021|174774|1807795|141238|54%| |护理交付|136668|16%|109672|26893|136565|103|-98%| |护理支持|155448|14%|83720|53461|137181|18267|-4%| |其他|—|—|—|—|—|—|—| |部门间消除|-206609|—|-63261|-143433|-206694|85|—| |公司成本|—|—|—|70343|70343|-70343|—| |合并|2034540|—|1763152|182038|1945190|89350|—| [12] 2025年业绩指引 - 总收入预计在25亿至27亿美元之间 - 调整后EBITDA预计在1.7亿至1.9亿美元之间 [14][15] 会议电话和网络直播信息 - 公司于2025年2月27日下午2:30（太平洋时间）/下午5:30（东部时间）举行电话会议，管理层将讨论2024年第四季度和全年业绩 [16] - 可通过指定号码拨入参加会议，也可通过网络直播观看 [16] - 会议配套幻灯片将在公司网站“投资者关系日历”页面提供，并作为8 - K表格当前报告附件提交给美国证券交易委员会 [16] 公司相关说明 合并实体说明 - 公司合并拥有控股权的实体，包括直接或间接持有超过50%投票权的子公司和作为主要受益人的可变利益实体 [18] 股东权益、库存股和每股收益说明 - 截至新闻稿发布日，41048股保留股尚未发行给子公司前股东，因他们未提交完整转让函，但公司财务报表将这些股份视为已发行 [19] - 加利福尼亚联合医师协会持有的公司普通股为合法发行和流通股，但出于会计目的作为库存股处理，不纳入计算每股收益的流通股数量 [20] 公司简介 - 阿斯特拉纳健康公司是一家以医生为中心、技术驱动、承担风险的医疗管理公司，利用专有平台运营综合、基于价值的医疗模式，为约110万患者和超10000名医疗服务提供者提供服务 [21][22] 财务报表 简明合并资产负债表 - 截至2024年12月31日，总资产13.56458亿美元，总负债8.4229亿美元，股东权益7.16726亿美元 [25][26] 合并损益表 - 2024年全年总收入20.3454亿美元，总费用19.4519亿美元，运营收入8935万美元，净利润4993.2万美元 [27][28] EBITDA及调整后EBITDA - 提供了2024年和2023年第四季度及全年净收入与EBITDA、调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率的调节表 [29][30] 非GAAP财务指标使用说明 - 新闻稿包含非GAAP财务指标EBITDA和调整后EBITDA，公司将调整后EBITDA作为运营补充绩效指标，用于财务和运营决策及评估业绩 [36][37]

文章核心观点 公司将于2025年2月27日股市收盘后发布2024年第四季度及全年财务结果，并于同日下午2:30 PT/5:30 ET举行电话会议讨论结果 [1] 财务结果发布及会议安排 - 公司将于2025年2月27日股市收盘后发布2024年第四季度及全年财务结果 [1] - 公司将于2025年2月27日下午2:30 PT/5:30 ET举行电话会议讨论财务结果 [1] - 参会拨入号码为(877) 858-9810 / +1 (201) 689-8517，需提前约五分钟拨入 [2] - 财报发布后，配套幻灯片演示将以PDF格式在公司网站“IR Calendar”页面提供 [2] - 电话会议可通过网络直播观看，直播链接为https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=VvYSvHe6 [3] - 无法参加直播会议的人可在会议结束后不久通过上述链接获取录音 [3] 公司简介 - 公司是一家以供应商为中心、由技术驱动的医疗保健公司，利用专有端到端技术解决方案，运营综合医疗服务平台，使供应商能参与基于价值的医疗安排，以经济高效的方式为患者提供高质量护理 [4] - 公司总部位于加利福尼亚州阿罕布拉，为超12,000家供应商和超110万美国人提供基于价值的医疗安排服务 [5] - 公司子公司和附属机构包括管理服务组织、附属独立执业协会、责任医疗组织以及初级、多专科和辅助医疗领域的医疗服务实体 [5] 联系方式 - 投资者关系联系电话为(626) 943-6491，邮箱为[email protected] [6] - Asher Dewhurst联系方式为[email protected] [6]

文章核心观点 公司于2025年1月17日回购300,000股普通股体现管理层和董事会对公司表现的信心 公司致力于战略资本配置并优先考虑长期增长 [1][2] 公司回购情况 - 2025年1月17日公司以每股35.17美元的价格回购300,000股普通股 总购买价为1055.1万美元 [1] - 股份从公司长期股东和合并附属公司Allied Physicians of California购得 [3] - 公司董事会和董事会审计委员会批准了此次回购 [3] 公司简介 - 公司是一家以供应商为中心、由技术驱动的医疗保健公司 利用专有端到端技术解决方案运营综合医疗服务平台 [4] - 公司总部位于加利福尼亚州阿罕布拉 为超12,000家供应商和超110万美国人提供基于价值的医疗服务 [5] - 公司子公司和附属机构包括管理服务组织、附属独立执业协会、责任医疗组织和各类医疗服务实体 [5]

文章核心观点 Astrana Health宣布领导团队将参加2025年J.P.摩根医疗保健大会，CEO将进行演讲，同时介绍了公司业务、服务规模等信息 [1] 公司参会信息 - 公司领导将参加2025年1月14日在旧金山举行的J.P.摩根医疗保健大会 [1] - 公司总裁兼CEO Brandon Sim将于太平洋时间上午10:30进行演讲 [1] - 网络直播链接和相关演示材料将在公司网站“IR Calendar”部分提供 [1] 公司业务介绍 - 公司是一家以供应商为中心、由技术驱动的医疗保健公司，利用专有端到端技术解决方案，运营综合医疗服务平台 [2] - 该平台使供应商能够参与基于价值的医疗安排，以经济高效的方式为患者提供高质量护理 [2] 公司服务规模 - 公司总部位于加州阿罕布拉，为超1.2万名供应商和超110万美国人提供基于价值的医疗安排服务 [3] - 公司子公司和附属机构包括管理服务组织、附属独立执业协会、责任医疗组织和各类医疗服务实体 [3] 公司联系方式 - 投资者关系联系电话：(626) 943 - 6491 [4] - 联系人Asher Dewhurst，邮箱：[email protected] [4]

文章核心观点 Astrana Health旗下八家附属机构获2024年美国医师团体卓越标准调查精英地位认可，体现公司为患者提供优质医疗服务的承诺及实力 [1][2] 公司荣誉 - 八家附属机构获2024年美国医师团体卓越标准调查精英地位 [1] - 以下附属机构获最高精英5星地位：Access Primary Care Medical Group、Accountable Health Care IPA、Advantage Health Network IPA等 [2] 各方评价 - 公司总裁兼首席执行官Brandon Sim称获精英地位证明了医疗服务提供者的努力和奉献，体现公司对提升医疗服务可及性和质量的承诺 [2] - 美国医师团体总裁兼首席执行官Susan Dentzer表示获精英地位表明这些组织是基于价值医疗模式中表现最佳的，其能力使其处于美国医疗实践和医疗系统前沿 [2] 公司概况 - 以医疗服务提供者为中心、由技术驱动的医疗保健公司，利用专有端到端技术解决方案，运营综合医疗服务平台，使医疗服务提供者参与基于价值的医疗安排，以经济高效方式为患者提供高质量护理 [3] - 总部位于加州阿罕布拉，为超1.2万名医疗服务提供者和超110万美国人提供基于价值的医疗服务，子公司和附属机构包括管理服务组织、附属独立执业协会、 accountable care organizations和各类医疗服务实体 [4] 联系方式 - 投资者关系联系电话：(626) 943 - 6491 [5] - 联系人：Asher Dewhurst，ICR Westwicke [5] - 邮箱：[email protected] [5]

患者护理协调 - 截至2024年9月30日公司负责协调约100万患者的护理工作[239] 公司收购 - 2024年7月24日公司以3750万美元收购相关公司股权并可能支付最高2150万美元的盈利支付[240] - 2024年11月8日公司将以7.45亿美元购买相关公司股权和资产并承担部分负债[242] 2024年第三季度营收情况 - 2024年第三季度总营收47.871万美元较2023年同期增长37%[251] 2024年第三季度运营成本与利润 - 2024年第三季度运营成本45.0285万美元较2023年同期增长46%[251] - 2024年第三季度运营利润2.8425万美元较2023年同期下降27%[251] 2024年第三季度净收入 - 2024年第三季度净收入1.8981万美元较2023年同期下降32%[251] - 2024年第三季度归属于Astrana Health Inc的净收入1.6094万美元较2023年同期下降27%[251] - 2024年第三季度归属于非控股权益的净收入2887美元较2023年同期下降51%[251] 公司与银行的信贷关系 - 公司与银行签订承诺函银行将提供最高10.95亿美元的定期贷款和最高1亿美元的循环信贷[245] 2024年9月30日止九个月营收情况 - 2024年9月30日止九个月总营收为13.693亿美元较2023年同期增长3.357亿美元涨幅32%主要归因于按人头收费收入[255] 2024年9月30日止九个月成本与开支 - 2024年9月30日止九个月服务成本为11.484亿美元较2023年同期增长2.908亿美元[257] - 2024年9月30日止九个月一般及行政开支为1.125亿美元较2023年同期增长3780万美元[259] - 2024年9月30日止九个月折旧及摊销为1980万美元较2023年同期增长700万美元[261] 2024年9月30日止九个月投资收益 - 2024年9月30日止九个月权益法投资收益为290万美元较2023年同期减少20万美元[263] 2024年9月30日止九个月利息收支 - 2024年9月30日止九个月利息支出为2500万美元较2023年同期增长1430万美元[266] - 2024年9月30日止九个月利息收入为1130万美元较2023年同期增长170万美元[268] 2024年9月30日止九个月其他收支 - 2024年9月30日止九个月未实现投资收益为40万美元较2023年同期增加630万美元[270] - 2024年9月30日止九个月其他收入为450万美元较2023年同期增长30万美元[271] 2024年9月30日止九个月所得税拨备 - 2024年9月30日止九个月所得税拨备为2500万美元较2023年同期减少600万美元[273] 2024年不同时期归属于阿斯特拉纳健康公司净收入对比 - 2024年第三季度归属于阿斯特拉纳健康公司的净收入为1610万美元，较2023年同期的2210万美元减少600万美元[278] - 2024年前九个月归属于阿斯特拉纳健康公司的净收入为5010万美元，较2023年同期的4840万美元增加170万美元[278] 2024年不同时期各业务营收与运营情况 - 2024年第三季度护理合作伙伴业务营收4.558亿美元，较2023年同期增长42%，运营收入减少4%[284] - 2024年前九个月护理合作伙伴业务营收13.014亿美元，较2023年同期增长36%，运营收入增长35%[285] - 2024年第三季度护理交付业务营收3480万美元，较2023年同期增长，运营亏损增加[286] - 2024年前九个月护理交付业务营收1.003亿美元，较2023年同期增长，运营收入由亏转盈[286] - 2024年第三季度护理赋能业务营收4090万美元，较2023年同期增长，运营收入减少[287] - 2024年前九个月护理赋能业务营收1.104亿美元，较2023年同期增长，运营收入减少[289] 2024年公司营收与净收入指引 - 公司上调2024年营收指引，范围为19.5亿美元至20.3亿美元[291] - 公司给出2024年归属于阿斯特拉纳健康公司的净收入为5200万美元至5800万美元等指引[291] 2024年9月30日现金与营运资金情况 - 2024年9月30日现金、现金等价物和有价证券投资总计3.503亿美元，2023年12月31日为2.963亿美元[301] - 2024年9月30日营运资金总计2.841亿美元，较2023年12月31日的2.428亿美元增加4120万美元[301] 2024年前九个月现金流量情况 - 2024年前九个月经营活动提供的现金为6310万美元，2023年同期为4890万美元，增长29%[303][305] - 2024年前九个月投资活动使用的现金为1.591亿美元，2023年同期为5410万美元[306] - 2024年前九个月融资活动提供的现金为1.504亿美元，2023年同期为使用860万美元[307] 2024年9月30日公司债务情况 - 截至2024年9月30日公司债务总额为44.1857亿美元[309] - 2024年（不包括截至9月30日的九个月）公司债务未来承诺金额为3750美元，2025年为16875美元，2026年为16.9232亿美元，2027年为3.425亿美元，2028年为21.775亿美元[310] 公司信贷协议修订情况 - 修订后的信贷协议为公司提供5年期4亿美元循环信贷[311] 公司本票相关情况 - 2024年4月1日公司收到830万美元的本票，2024年7月1日修订后本票总额为990万美元[314] 2024年9月30日表外安排情况 - 截至2024年9月30日公司无表外安排[316] 2024年9月30日各类借款情况 - 截至2024年9月30日定期贷款借款为2.853亿美元[318] - 截至2024年9月30日循环贷款借款为1.467亿美元[318] - 截至2024年9月30日应付I Health本票借款为990万美元[318] 应付I Health本票利率情况 - 应付I Health本票年利率为4.30%[318] - 利率1%的变化会使2024年9月30日前三个月利息支出增减440万美元[318]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第三季度总营收为4.787亿美元较去年同期增长37%[23] - 本季度调整后EBITDA为4520万美元较去年同期下降13%[24] - 本季度归属于公司的净收入为1610万美元较去年同期下降27%[25] - 本季度摊薄后每股收益为0.33美元低于去年同期的0.47美元[26] - 年初至第三季度末调整后EBITDA为1.353亿美元较2023年前三季度的1.176亿美元增长15%[12][25] - 年初至第三季度末归属于公司的净收入为5010万美元较2023年同期增长4%[25] - 年初至第三季度末摊薄后每股收益为1.04美元较2023年同期增长1%[26] - 本季度末公司现金及现金等价物为3.48亿美元总债务为4.42亿美元上季度末现金为3.25亿美元债务为4.46亿美元[26] - 公司调整全年营收预期至19.5亿美元 - 20.3亿美元之前为17.5亿美元 - 18.5亿美元调整后EBITDA预期为1.65亿美元 - 1.75亿美元之前为1.65亿美元 - 1.85亿美元摊薄后每股收益预期为1.06美元 - 1.19美元之前为1.12美元 - 1.36美元[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至9月30日会员数约100万[13] - 截至10月1日全风险业务占总按人头付费收入的比例约61%2023年10月1日为46%公司有望在2025年1月1日前实现约2/3的按人头付费收入来自全风险生态系统的目标[14] - 公司各业务线整体成本趋势处于中个位数百分比范围[15] - 老年业务线（Medicare Advantage和ACO reach）成本趋势稳定[16] - 管理商业业务成本趋势低于预期[16] - Medicaid业务成本趋势略高于预期高出预期几百个基点[16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 无（文档未涉及） 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以四大战略支柱为执行目标包括可持续增长会员数量增加与成果的一致性注重实现卓越的患者治疗结果同时控制总成本以及通过护理支持套件推动业务运营杠杆[8][9] - 公司收购了Collaborative Health Systems（CHS）预计其在2025年全年贡献约4.5亿美元营收2025年底实现调整后EBITDA收支平衡[20] - 公司在整合CHS过程中涉及人员流程和技术方面的整合[19] - 公司在不同地区如从加利福尼亚扩展到东南部和新英格兰地区时会考虑各地的差异采取不同策略[38] - 公司在全国范围内标准化如理赔差异欺诈浪费和滥用以及护理管理协议等项目同时在地方市场层面与区域领导者合作创建合适的网络拓扑结构和关系以帮助医疗服务提供者在价值型医疗合同中取得成功[39][40] - 公司在合同中对Part D风险采取最小化策略通常有一个风险走廊或最低风险水平[54] - 公司与Anthem合作建立初级保健诊所已确定一个新站点正在进行中并已为第一个诊所分配了数千名会员[68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管各业务线成本趋势有波动但整体仍在可控范围内这得益于公司的支付方和业务线无关平台以及在护理交付和护理协调方面的投资[18] - 对于Medicaid业务中因重新确定资格导致的成本趋势高于预期的情况公司预计随着重新确定资格和费率正常化这种情况将得到解决[17] - 公司对加利福尼亚州增加Medicaid资金表示高兴认为这有助于扩大服务人群并建立高质量的医疗网络[33][34] - 公司认为在Medicare Advantage方面有一些有利因素如洛杉矶县的费率调整等但也面临新会员可能影响利润率等挑战同时Medicaid重新确定资格仍是一个不利因素且明年还会有新市场开发成本[64] - 公司预计2025年主要的影响因素包括向全风险业务的持续转换以及CHS的增长[57] - 公司认为在技术基础设施方面自身的一些特色如实时处理审批和拒绝预先授权请求处理理赔建立网络等有助于实现良好的利润率并且未来还将探索AI在技术栈中的应用[76][77][78][80] - 对于行业内一些如住院病人病情加重和特殊医疗趋势增加等现象公司认为这些不是业务的重大风险在加利福尼亚州的业务中没有受到这些因素的重大影响[82][84] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论了某些非GAAP指标并在新闻稿中包含了与最可比GAAP指标的调节[3] - 公司在网站上提供了补充资料并且电话会议结束后会在网站上提供重播[3] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提醒一下加入CHS对顶线和底线的影响 - 回答: 在第四季度CHS的顶线预计约2亿美元调整后EBITDA约为 - 400万美元左右[31] 问题: 能否阐述一下加利福尼亚州的Proposition 35对公司的影响 - 回答: 公司很高兴看到加利福尼亚州Medicaid资金增加这有助于扩大服务人群建立高质量网络具体2026年及以后的费率影响正在与支付方讨论[33][34][35] 问题: 能否介绍一下在按人头付费的医疗保健方面公司对医生支付方和医院的作用以及地理差异 - 回答: 公司在全国范围内标准化一些项目同时在地方市场与区域领导者合作创建合适的网络结构和关系以帮助医疗服务提供者成功但不会详细阐述每个地区的情况[38][39][40][41] 问题: 医疗成本趋势是否有更新之前提到的将医疗理赔的收益再投资到哪些领域 - 回答: 在ACO趋势方面低于全国水平在Medicare Advantage方面低于区域水平Medicaid方面趋势较高预计随着重新确定资格的进行趋势将稳定再投资于临床项目和护理管理项目[43][44] 问题: Medicaid业务中的费率不匹配是否在可控范围内能否详细阐述 - 回答: 部分是费率不匹配部分是会员转移到其他业务线的净影响[45] 问题: 全年EBITDA指引收窄是否完全与第四季度CHS的稀释有关重新确定资格是否是指引更新的一部分对Medicaid意外趋势是否有风险保护措施 - 回答: 指引中有400万美元与CHS有关还有其他因素Medicaid趋势更多是成员组合的变化预计明年会正常化2025年中后期到2026年利润率开始稳定[48][49] 问题: 是否看到支付方合作伙伴在Medicare Advantage方面增加全球上限的意愿在有机增长方面是否有顺风 - 回答: 看到支付方合作伙伴对公司向全风险业务持开放态度公司在考虑自身生态系统合适的情况下会向这个方向发展[52] 问题: 在全风险合同中如何处理Part D风险 - 回答: 在合同中对Part D有一个风险走廊或最低风险水平这是从一开始就协商好的[54] 问题: 对CHS在2025年达到收支平衡的预期是否改变 - 回答: 没有改变仍然预期CHS业务在2025年底达到调整后EBITDA收支平衡[55] 问题: 除了CHS收购2025年还有哪些建模时需要考虑的因素 - 回答: 持续向全风险业务的转换以及CHS的增长[57] 问题: 在第三季度是否有MSSP的收益在第四季度的指引中是否有预期 - 回答: 在第三季度没有与MSSP相关的收益目前按现金记账将在明年第三季度开始记录共享储蓄[58] 问题: 在Medicare方面风险调整是否是明年的顺风因素洛杉矶县的费率调整是否是显著的顺风因素是否看到明年Medicare Advantage利润率显著扩张Medicaid重新确定资格是否仍然是顺风因素 - 回答: Medicare的医疗损失率有顺风因素洛杉矶县的调整对Medicare Advantage和ACO reach有影响公司继续将成员转移到全风险安排中有顺风因素新会员在一段时间内会影响利润率Medicaid重新确定资格仍然是一个不利因素[62][63][64] 问题: ACO REACH是否达到预期 - 回答: ACO REACH符合预期并且在预算范围内[65] 问题: 本季度末全风险业务占比是多少 - 回答: 本季度的61%未包含CHS的影响CHS加入后将超过今年设定的基准[66][67] 问题: Anthem初级保健诊所合作是否按计划进行目前有什么成果 - 回答: 正在评估新站点已经确定一个站点正在进行中并且已经为第一个诊所分配了数千名会员[68] 问题: 会员全风险比例从30%在2.5 - 5年内能提高到多少如60%对整体业务营收有何影响 - 回答: 长期可能达到50%左右会对营收有显著提升但由于多种因素无法给出具体数字[70][71] 问题: 2025年健康计划合作伙伴的保费增加公司是否会受益 - 回答: 在洛杉矶县有费率调整部分合作伙伴星级评定上升部分下降总体来看营收可能持平或略低没有重大变化[74] 问题: 公司技术基础设施如何实现良好的利润率与同行有何不同 - 回答: 公司建立了一些专用工具如在委托环境下实时处理预先授权请求处理理赔建立网络等同时在适当情况下最小化临床协议和护理管理的差异并允许地方团队有灵活性未来还将探索AI的应用[76][77][78][79][80] 问题: 是否受到行业内住院病人病情加重和特殊医疗趋势增加的影响 - 回答: 在加利福尼亚州的业务中没有受到这些因素的重大影响公司与计划合作时会平衡各种因素来控制成本这些不是业务的重大风险[82][83][84]

文章核心观点 - 阿斯特拉纳健康公司宣布收购前景健康公司，此交易将扩大其供应商网络，增强服务能力，预计于2025年年中完成 [1][4][7] 收购双方情况 阿斯特拉纳健康公司 - 以供应商为中心、技术驱动的医疗保健公司，利用专有端到端技术解决方案，运营综合医疗服务平台，使供应商参与基于价值的医疗安排 [12] - 总部位于加州阿罕布拉，为超1.2万名供应商和超110万美国人提供基于价值的医疗服务，子公司和附属机构包括管理服务组织、附属独立执业协会等 [13] 前景健康公司 - 综合医疗服务体系，在南加州、得克萨斯州、亚利桑那州和罗德岛拥有约3000名初级保健医生和10000名专科医生的网络，为约61万名会员提供以患者为中心的医疗服务 [2] - 业务包括加州持牌医疗服务计划、多个州的医疗集团、管理服务组织、药房和一家拥有177张床位的医院 [1] 收购意义 - 两家公司文化和使命契合，都致力于为所有人提供高质量医疗服务 [3] - 扩大阿斯特拉纳的供应商网络，增强其为会员提供服务的能力，尤其在加州橙县带来新机遇，巩固其作为全国领先医疗服务平台的地位 [4] - 双方合作将确保四个州的患者获得本地化和个性化医疗服务，阿斯特拉纳计划对前景健康及其基础设施进行重大投资 [4] 交易详情 - 阿斯特拉纳计划以7.45亿美元收购前景健康的业务和资产，将使用手头现金和Truist银行与摩根大通提供的10.95亿美元364天高级有担保过桥贷款来资助交易 [6] - 前景健康预计在截至2024年12月31日的12个月内产生约12亿美元的收入，调整后息税折旧摊销前利润约为8100万美元 [7] - 收购预计在2025年年中完成，需获得监管批准和满足其他惯常成交条件 [7] 交易顾问 - 摩根大通证券有限责任公司担任阿斯特拉纳的独家财务顾问，Russ August & Kabat律师事务所担任其法律顾问 [8] - 摩根士丹利有限责任公司担任前景健康的首席财务顾问，Sheppard, Mullin, Richter & Hampton律师事务所担任其法律顾问，古根海姆合伙公司也担任其财务顾问 [8] 会议信息 - 阿斯特拉纳将于2024年11月8日上午5:30（太平洋时间）/上午8:30（东部时间）举行电话会议，管理层将讨论交易细节 [9] - 可通过特定拨号号码或网络直播参与会议，会议幻灯片将在公司网站“投资者关系日历”页面提供，无法参加直播的人可在会议结束后通过网络直播链接获取录音 [9][10][11] 非公认会计原则财务指标 - 新闻稿包含非公认会计原则财务指标调整后息税折旧摊销前利润，最直接可比的公认会计原则财务指标是净收入 [17] - 公司使用该指标作为运营补充绩效指标，用于财务和运营决策以及评估期间比较，但未提供2024年前景健康预计调整后息税折旧摊销前利润与净收入的定量调节信息 [17][18]

文章核心观点 文章围绕Astrana Health和Sensus Healthcare两家公司展开，介绍了Astrana Health的季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及Sensus Healthcare即将公布的季度业绩预期 [1][2][9] Astrana Health公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.33美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.47美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.38美元，实际为0.40美元，带来5.26%的惊喜 [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [1] 营收情况 - 截至2024年9月季度营收4.7871亿美元，超出Zacks共识预期3.61%，去年同期为3.4817亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约55.3%，而标准普尔500指数涨幅为24.3% [3] 未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 目前公司Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.24美元，营收4.6362亿美元，本财年共识每股收益预期为1.31美元，营收18.4亿美元 [7] 行业情况 - Astrana Health所属的Zacks医疗 - 门诊和家庭医疗保健行业目前在250多个Zacks行业中排名前24%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Sensus Healthcare公司情况 盈利预期 - 预计在即将公布的截至2024年9月季度报告中每股亏损0.02美元，同比变化+77.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] 营收预期 - 预计该季度营收为584万美元，较去年同期增长49.7% [10]