Anterix Inc. (NASDAQ:ATEX) Q2 2022 Earnings Conference Call November 3, 2021 4:45 PM ET Company Participants Natasha Vecchiarelli - Director of Investor Relations & Corporate Communications Rob Schwartz - President & Chief Executive Officer Tim Gray - Chief Financial Officer Ryan Gerbrandt - Chief Operating Officer Conference Call Participants Chase White - Height Capital Katherine Knop - B. Riley Walter Piecyk - LightShed Partners George Sutton - Craig-Hallum Capital Operator Good afternoon, ladies and gen ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计在当前财年（截至2022年3月31日）签署收益超2亿美元的合同 [8][9] - 到2024财年末，公司计划签署约18亿美元的合同收益，约占全国频谱价值的50%，预计届时将收取3 - 5亿美元现金收益，剩余超10亿美元合同款项将随后收取 [9] - 公司有超2.5亿美元联邦净运营亏损（NOLs），可用于抵消未来数年的应税收入 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司潜在客户管道包括超50家公用事业公司，总潜在预付合同价值约30亿美元，且多数合同预计在合同期前3 - 5年全额预付 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司旨在成为公用事业和关键基础设施领域的私有无线宽带解决方案提供商，利用900兆赫兹低频段频谱满足公用事业对连接性的需求，推动频谱业务发展 [10][19] - 公司推出Anterix Active Ecosystem计划，成员已从37家增至超50家科技行业领导者，期望借此与成员建立商业合作机会 [14] - 公司与Federated Wireless合作，推出900兆赫兹宽带频谱与CBRS频段共享频谱SaaS服务的组合产品，为公用事业客户提供更优解决方案 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在投资者日分享的业务模式和投资理念得到客户和投资界积极反馈，自投资者日以来业务持续向好，有望在未来两年为股东创造价值 [7][8] - 政策制定者对公司业务持积极态度，参议院通过的基础设施投资和就业法案若通过众议院审议，将进一步促进公用事业对公司产品的兴趣 [17][18] 其他重要信息 - 自投资者日以来，又有3家公司申请公司900兆赫兹频谱的实验许可证，包括坦帕电力、爱立信和伯恩斯 - 麦克唐纳 [11] - 美国联邦通信委员会（FCC）授予公司首个客户Ameren几个县的宽带许可证，标志着公司为美国关键任务需求提供宽带服务的努力正式落地 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 截至2022年3月31日的2亿美元合同价值如何计算，已签署和预计签署的数量分别是多少？ - 2亿美元是本财年末计划签署的增量合同价值，合同组合多样，销售管道中有超50家公用事业公司 [22] - 销售管道分为不同阶段，目前约1/3的管道价值处于第二阶段，这是机会增长的重要来源，此外还有处于合同谈判后期的第三阶段 [24][25] 问题2: 自分析师日以来，第二阶段客户数量、类型以及从第二阶段到第三阶段的进展有无变化？ - 时间较短，各阶段无显著变化，但市场教育和生态系统活动使客户对产品的了解和认知度提高，新客户不断进入销售管道前端，推动业务进展 [28][29] 问题3: Ameren和SDG&E的合作进展、频谱清理情况以及现金收款情况如何？ - 与Ameren和SDG&E的合作进展顺利，它们是公司频谱部署和了解公用事业如何从私有LTE网络中获取价值的试验场 [33] - 频谱清理工作取得良好进展，已开始获得首批宽带许可证，预计未来几个月从Ameren获得下一笔付款 [35] - 与FCC就反暴利付款的计算符合预期，增强了对全国清理成本估计（1.3 - 1.6亿美元）的信心 [36] 问题4: 公用事业公司是否会参与即将到来的110号拍卖（3.45 - 3.55吉赫兹频段），以及在考虑网络部署时，5G在与公用事业公司的对话中处于什么地位？ - 公司未听闻公用事业公司对该频段有显著兴趣 [38] - 公用事业公司在网络功能演进和规划方面较为务实，4G LTE网络目前能满足其需求，对5G持谨慎态度，希望等待技术成熟后再考虑采用，但也会为未来向5G演进保留选择 [39][40] 问题5: 请详细介绍与Federated的合作，公司是否会向公用事业公司推销GAA许可证，公用事业公司是否愿意使用？ - 与Federated的合作对双方都有经济利益，公司是Federated进入公用事业领域的重要渠道，Federated在CBRS方面的专业知识有助于推动生态系统发展 [45] - 除已有的CBRS许可证持有者外，GAA许可证在900兆赫兹频谱基础上能增加解决方案的价值，公司认为会有更多公用事业公司接受 [46][47] 问题6: Motorola在公司生态系统中的情况如何，是否有机会将公司频谱销售给非公用事业客户，如公共安全客户或其他行业？ - Motorola是公司重要合作伙伴，其资产和技能对公用事业客户有价值，在FirstNet经验基础上开发的应用技能可应用于公用事业网络 [49] - Motorola在帮助将双向无线电系统（LMR）迁移到LTE以实现关键任务一键通方面可发挥重要作用 [50] - 公司专注于公用事业领域，但认为其他关键基础设施用户与公用事业领域互补，可通过合作共享全国网络的成本和收益 [52][54] 问题7: 农村宽带机会是互补还是增量机会？ - 公用事业公司建设私有LTE基础设施时，其光纤和塔架等资产可用于支持农村宽带，公司正与多方讨论如何促进这一机会的实现 [57] - 多数公用事业公司希望通过租赁光纤、提供塔架等方式支持农村宽带部署，而非直接服务终端用户，相关立法也将支持农村宽带投资 [58][59] 问题8: NARUC对公司所关注的各种机会的接受程度如何，是否会加速公司未来的审批？ - 公司通过教育工作，使NARUC及其公共事业专员开始将通信纳入电网现代化讨论，并关注农村宽带和无线组件，这有助于公司在联邦立法和州级费率案件方面取得进展 [63][64] 问题9: 请具体讨论San Diego Gas & Electric所关注的“在电线落地前切断电源以避免火灾”这一用例？ - 该用例是San Diego积极应对野火的措施之一，适用于面临类似挑战的公用事业公司 [67] - 该技术需要宽带、低延迟通信系统，与公司推广的私有LTE网络相契合，行业正寻求更多基于技术的解决方案来应对环境灾害，相关立法也将推动电网弹性和预防火灾技术的发展 [68][69] 问题10: 鉴于公司预计未来3 - 5年收取现金并回报股东，为何不转换为房地产投资信托（REIT）？ - 公司拥有超2.5亿美元联邦净运营亏损（NOLs），可在未来数年抵消应税收入，目前有时间与顾问探讨是否转换为REIT以及这是否是最佳路径 [72] 问题11: 加拿大3.5吉赫兹频谱拍卖成功（成交价是预期的2 - 3倍）后，公司客户有何反应？ - 该拍卖结果是计算频谱公平市场价值的重要数据点，公司会在谈判和讨论中使用这些数据来争取合理价值，但不会直接导致客户加速签约 [74][76] 问题12: 与Federated的合作是由公用事业公司推动还是公司与Federated主动合作，是否与其他SaaS提供商（如Amdocs或Google）进行类似合作讨论？ - 与Federated的合作由公司主导，公司从一开始就关注CBRS频谱的互补性，认为其与900兆赫兹频谱的关系类似于家庭或办公室中的WiFi和室外的蜂窝网络 [79] - 公司与Federated有良好合作关系，但不排除与其他SaaS提供商合作的可能性，认为市场上有多种选择 [80] 问题13: 随着租赁业务的发展，假设合同与Ameren类似，前期分阶段收取现金，鉴于公用事业公司的信用状况，公司是否会考虑利用杠杆来加速或平滑资本回报？ - 公司一直致力于优化投资者的财务回报，包括资本结构，但目前讨论具体措施还为时过早，会在合适的时候根据财务规划考虑是否使用杠杆 [82]

Anterix Inc. (NASDAQ:ATEX) Q3 2021 Earnings Conference Call February 8, 2021 4:15 PM ET Company Participants Natasha Vecchiarelli - Investor Relations Morgan O’Brien - Executive Chairman Rob Schwartz - President and Chief Executive Officer Ryan Gerbrandt - Chief Operating Officer Tim Gray - Chief Financial Officer Conference Call Participants Phil Cusick - JPMorgan Simon Flannery - Morgan Stanley Mike Crawford - B. Riley Securities George Sutton - Craig-Hallum Capital Group James Ratcliffe - Evercore ISI Ch ...

财务数据和关键指标变化 - 本财年上半年，公司已与35个许可证持有者启动或完成协议，截至目前已花费约800万美元，并承诺再投入200万美元完成清理交易，符合先前指引 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司客户管道中的公用事业公司服务区域总和代表了全国频谱价值的75%以上 [17] - 公用事业客户管道分为三个阶段，潜在客户账户分布大致为：第一阶段占70% - 80%，第二阶段占10% - 20%，第三阶段约占10% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据爱迪生电气研究所（EII）的数据，2020年和2021年，投资者拥有的公用事业公司每年预计在资本方面的支出约为1200亿美元，其中改善电信基础设施的支出是重要组成部分 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于完成与客户的长期合同，同时利用行业对私人宽带网络的兴趣，与潜在战略合作伙伴合作，加速900兆赫兹私人网络的采用 [12] - 公司在州、联邦和行业协会层面开展自上而下的项目，推动公用事业行业建立全国性的私人LTE网络，以实现网络效应 [13] - 公司专注于公用事业和工业领域，但也看到了900兆赫兹和私人LTE网络在其他领域的应用机会，如天然气、水、石油和天然气以及企业等 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管与客户的合同签订过程比预期慢，但公司仍有信心在2021年3月31日财年结束前签订两到三份协议 [8] - 行业对私人宽带网络的需求在各行业不断增长，公司有望实现目标，拥有经验丰富的领导团队和充足的资产负债表，且无债务 [16] - 公司对2024年的财务指导有信心，认为目前的客户管道和市场趋势支持这一目标 [21] 其他重要信息 - 纽约电力局（NYPA）宣布进行900兆赫兹宽带试点，其首席执行官表示期待与公司合作并尽快在全州部署 [10] - 埃克森美孚（Exelon）的IT负责人公开表示对900兆赫兹和私人LTE的兴趣 [10] - 多米尼克能源（Dominion Energy）获得了900兆赫兹私人LTE的实验许可证，计划评估多种用例 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如果公司在3月31日前获得两到三份许可证，投资者应如何看待这些租赁相对于2025年1.25亿至1.5亿美元特许权使用费目标的价值？ - 首批合同具有开创性，将为行业树立榜样，推动更多交易。虽然难以预测首批交易的具体经济情况，但公司有信心通过这些交易让投资者了解全国频谱资产的价值和交付节奏 [29][30] - 获得两到三份许可证符合公司2024年的业务模式预测 [31] 问题2: 之前说许可证将在“未来几周”获得，现在说“很快”，且之前明确预计Ameren将是首个许可证持有者，现在难以预测首个许可证持有者是谁，“很快”具体指什么？ - 虽然进展比预期慢，但公司仍有望在财年结束前完成目标。与大型机构合作的审批过程复杂，不在公司完全控制范围内，但没有迹象表明无法实现目标 [33] - Ameren一直表现出对900兆赫兹的承诺，其领导层也公开表达了相关意向，但难以预测谁会最先完成合同签订 [34] 问题3: Ameren的审批过程中发生了什么变化，以及频谱在公用事业领域之外的潜在应用机会有哪些更新？ - Ameren的审批过程只是正常流程，没有发生变化，但由于保密协议，无法提供具体细节，公司有信心尽快完成该合同 [38] - 公司主要关注工业和公用事业领域，但也看到了900兆赫兹和私人LTE网络在天然气、水、石油和天然气以及企业等领域的应用机会 [39] 问题4: 何时开始确认收入，公用事业公司对现金支付的偏好如何，以及试点项目的时间安排是怎样的？ - 预计在明年年中开始确认本财年签订的两到三份合同的租赁收入 [42] - 与客户的沟通仍处于早期阶段，目前公用事业公司有预付部分款项的趋势，但不确定这是否会成为永久趋势 [43] - 试点项目的时间因类型和复杂程度而异，快速评估的概念验证可能需要1 - 3个月，更广泛的试点通常需要3 - 9个月，但部分公用事业公司可能会跳过试点阶段 [44][45][47] 问题5: 为了履行即将签订的两到三份合同，公司是否需要购买大量许可证？ - 公司在重新调整频谱方面进展顺利，能够在协议规定的时间内交付频谱 [49] - 大多数合同预计先交付1.4兆赫兹，后续再提供剩余频谱 [50] 问题6: 集体采用和网络效应的概念如何理解，以及与历史假设相比有何变化？ - 公用事业公司倾向于拥有自己的私人系统以控制性能，但集体采用900兆赫兹LTE设施可以实现更大的规模经济 [53] - Guidehouse的报告强调了从整体和连接性角度看待行业的重要性，集体行动可以带来云计算、设备认证、网络安全等方面的优势 [54] - 公司通过与行业协会合作，宣传集体采用的好处，同时期待国会的基础设施资金支持，以加速行业向更安全、可靠的电网技术转型 [55][56] 问题7: 上一季度是否未提及Ameren领导层的支持，这是否意味着剩余的审批由监管机构决定？ - 公司一直得到Ameren高层领导的支持，包括在FCC过程中，目前仍在努力推动合同的最终签署 [59] 问题8: 高级领导层的支持是否等同于最终签署协议，目前等待的是合同的执行吗？ - 是的，公司已经获得了高级领导层的支持，希望尽快完成协议的签署 [60] 问题9: 2024年1.25亿至1.5亿美元的收入目标是否现实？ - 公司仍然有信心实现这一目标，基于市场的强劲兴趣、自下而上的有机增长以及自上而下的突破机会 [63] - 收入目标基于少数顶级投资者拥有的公用事业公司（IOUs），公司预计签约数量在6 - 11家之间，目前仍在这个范围内 [65][66] 问题10: 能否量化客户管道中不同阶段的客户数量？ - 过去曾提及客户管道中有超过40个客户，但由于客户会自然进出，定期更新该数字并不谨慎。目前客户管道规模仍然很大，且代表了全国75%的频谱价值 [68] 问题11: 在分裂的国会和难以达成共识的国家，公用事业公司通过国会行动实现集体合作的可能性有多大？ - 虽然过去没有发生过，但并不意味着未来不可能。公司认为展示集体合作的优势是自己的责任，并且相信4G、5G无线连接将对公用事业公司的运营产生重大影响 [70] - 国会有望推出基础设施刺激资金，这可能以多种形式出现，旨在推动公用事业公司向更现代、更安全的电网转型。公司一直在向政策制定者宣传现代宽带通信对智能电网的重要性 [72] - 集体行动可以带来规模经济、创新、研发、设备生态系统和网络安全等方面的好处，这些都是两党都认可的理念 [73] 问题12: 900兆赫兹和CBRS频段之间的关系如何，它们是互补还是竞争关系？ - 900兆赫兹频段具有广泛的覆盖范围和穿透能力，适合需要大面积覆盖的应用；CBRS频段具有高容量，但覆盖范围有限，适合特定区域的应用。两者在同一设备中可以相互补充 [80] - 大多数主要运营商从低频段频谱开始建设网络，因为低频段具有更好的传播特性，可以减少基站数量和成本。CBRS频段需要至少四倍的基站才能覆盖与900兆赫兹相同的区域，且在建筑物穿透方面不如900兆赫兹 [83] - CBRS频段的拍卖表明公用事业公司愿意为频谱付费，并且许多公司看到了900兆赫兹和CBRS的互补性，计划采用中低频段配置以提高网络容量 [84] 问题13: 公用事业公司对混合系统的兴趣是否会影响对900兆赫兹的需求？ - 对于覆盖广泛服务区域的公用事业公司来说，CBRS频段无法实现经济覆盖，因此900兆赫兹仍然是必要的基础频段 [86] - 公司预计会看到混合系统的出现，即以900兆赫兹为基础频段，再叠加其他频段用于特定的高容量应用 [87]