文章核心观点 Eviden与veenion获得德国联邦内政部采购办公室“Kaufhaus des Bundes - Next Generation (KdB NG)”项目合同，将为超480个联邦当局和相关机构重新设计采购平台，新平台2025年底全面上线，能提升公共行政采购数字化水平 [1][7] 项目情况 - Eviden和veenion将基于veenion的“open ordering”标准软件解决方案，分三个阶段实施项目，持续开发和调整以适应联邦政府需求 [3] - 第一阶段建立基本系统用于测试运行，第二阶段扩展系统功能至试点，第三阶段支持试点直至2025年底全面上线 [7] 合作基础 - Eviden自2001年起支持“Kaufhaus des Bundes”，在公共部门和公共采购解决方案方面经验丰富，与BeschA合作开发出贴合公共行政需求的解决方案 [4] - veenion专注公共采购解决方案超25年，与Eviden合作通过电子采购解决方案创建网络，连接需求方、买家和供应商 [5] 新采购方案优势 - 最大效率：使用电子目录和自助服务选项加速数字采购流程，减少工作量 [6] - 高度安全：可配置审批流程和无缝文档确保透明度和安全性 [14] - 易用性：直观用户界面便于用户访问功能和信息 [14] - 面向未来：持续开发和集成先进技术，确保系统与时俱进 [14] - 可持续性：产品目录中的可持续标签为经济、生态和社会报价提供透明指导 [14] 公司介绍 - Eviden是数据驱动、可信和可持续数字转型的下一代技术领导者，在47个以上国家为各行业提供专业知识，拥有41000名人才，是Atos集团公司，年收入约50亿欧元 [10] - Atos是全球数字转型领导者，在68个国家为各行业提供端到端解决方案，有74000名员工，年收入约100亿欧元，是欧洲网络安全、云和高性能计算领域的领先者 [11]

作者背景与专业领域 - 作者为Guiding Mast Investments月度通讯的创作者 专注于及时派息股票的研究 [1] - 拥有注册投资顾问 财经作家和企业家多重身份 在个人投资规划 股票市场分析等领域具备专业能力 [1] - 1990年代末创建投资通讯Power Investing with DRIPs 专注于精选派息股票 [1] - 通过McGraw Hill出版两本专业书籍：2001年《All About DRIPs and DSPs》和2002年《The StreetSmart Guide to Overlooked Stocks》 [1] 职业经历 - 在成为注册投资顾问前 曾任职Georgia-Pacific Corp公司经理15年 [1] - 自主创业期间运营多家企业 业务范围涵盖制造业到出口营销管理 [1] - 1988至1991年期间 被美国总统罗纳德·里根任命为小企业管理局国家咨询委员会成员 [1] 投资方法论 - Guiding Mast Investments的使命是帮助投资者在财务航行中保持稳定的财富积累节奏 [1] - 投资策略聚焦于具有持续派息能力的股票选择 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年年初至今净收入为8.37亿美元，摊薄后每股收益为5.26美元，较上年同期增长6.7% [4][10] - 2025财年前六个月营业收入增至11亿美元，增幅为14.6% [10] - 2025财年每股收益指引更新为7.2 - 7.3美元 [4] - 截至3月31日，股权资本比率为61%，无短期债务，季度末可用流动性为53亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 住宅和商业客户增长，工业负荷增加，使营业收入额外增加1440万美元 [11] 管道和存储业务 - 收入增加1140万美元，反映出系统运输量增长10%，以及Waha集管与APT系统西端、东端和南端交付点之间的价差扩大 [11] - 基于关税的客户因高峰日需求增长，使APT业务增加800万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年3月31日的12个月内，新增近5.9万个新客户，其中近4.6万个位于得克萨斯州 [5] - 得克萨斯州就业人数创历史新高，过去12个月新增近19.2万个就业岗位，年增长率为1.4% [5] - 第二季度约850个商业客户接入系统，财年至今近2000个商业客户接入系统 [5] - 第二季度新增9个工业客户，预计全面投产后年负荷约为80亿立方英尺；财年至今新增20个工业客户，预计全面投产后年负荷约为110亿立方英尺，相当于新增约20.4万个住宅客户 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进多个项目，以提高系统的安全性、可靠性、多功能性和供应多元化，支持当地分销公司的持续增长 [6] - 融资策略保持平衡，通过股权和长期债务相结合的方式为公司融资，股权通过ATM方式获得 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 持续有利的就业趋势推动公司业务增长，特别是得克萨斯州的就业增长为公司带来了新客户和业务机会 [4][5] - 对2025财年业绩有信心，上调每股收益指引，主要反映了APT三条系统业务在上半年的强劲表现以及对下半年的预期 [17][18] - 预计APT的三条系统业务在2025财年的表现略低于上一年，但收入确认时间与上一年不同 [18] - 预计从价税低于计划，增加了运维支出以加强系统的安全性和可靠性，预计2025财年运维支出（不包括坏账费用）在8.6 - 8.8亿美元之间 [19] 其他重要信息 - 客户支持人员和服务技术人员在第二季度获得了98%的客户满意度评级 [8] - 客户宣传团队和客户支持人员在本财年前六个月帮助近3.2万名客户获得了超过1000万美元的资金援助 [9] - 已实施约1.53亿美元的年度监管成果，目前有超过3.89亿美元正在推进中，预计在2025财年实施1.75 - 1.8亿美元的年度营业收入增长，其余预计在2026财年第一季度实施 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年较高的指引是否可作为未来增长的公平基础，2025年原本预期的正常化是否需要考虑到2026年及以后的增长中 - 公司将在夏末秋初制定2026财年计划时，根据市场情况快照来确定业务表现，以反映下一个财年的真实情况 [26] 问题2: 2025年较高的运维支出是否是从2026年提前支出，如何看待今年较高的运维支出以及降低2026年风险的措施 - 有机会提前支出，公司并非“即时”运维支出公司，会根据系统运营情况和合规期限提前进行维护，同时由于业务增长，线路定位费用也会增加 [27][28][29] 问题3: 如果最终订单与和解协议一致，得克萨斯州GRCs中监管资产追踪器的追溯部分是否会带来相对于2025年指引的上行空间 - 公司在当前指引中已反映了对运维支出（包括云计算处理和SSI）的预期 [31] 问题4: 今年至今股权发行略高于2024年，随着资本计划和费率基数增长，能否更新今年剩余时间的股权融资情况，以及如何管理相关成本 - 融资策略不变，将继续通过股权和长期债务相结合的方式为公司融资，股权通过ATM方式获得，目前已定价的17亿美元可满足2025财年和2026财年的预期股权需求；长期债务方面，现有的掉期交易与预期的30年期债务发行相关，目前执行该债务交易和使用掉期交易的计划没有变化 [37][38] 问题5: 得克萨斯州经济发展带来大量新的天然气需求，是否有正在进行的项目管道或可量化的积压项目 - 目前没有积压项目，正在进行的高优先级项目包括APT的WA Loop和Bethel to grow spec项目，以及第三个盐穹洞穴的维护工作，预计在未来9 - 12个月内完成；其他工作均按1年、3年和5年计划安排，主要基于可靠性、供应、多功能性和风险模型等因素 [40][41][42] 问题6: 公司正在监测哪些关键法案，这些法案对业务有何潜在好处或影响，如HB 4084关于天然气LDC的独立折旧追踪器法案 - 公司持续监测八个州的立法会议，目前密西西比州和肯塔基州的会议已结束；有一些法案引起了公司的兴趣，但需经过立法程序的最后步骤，若与公用事业业务相关，还需提交给相关委员会进行处理 [47][48] 问题7: 提高2025财年EPS指引后，新的指引中点是否可作为计算五年复合年增长率的新EPS基础 - 可以将新的EPS指引中点作为计算五年复合年增长率的基础 [50] 问题8: 科罗拉多州费率案的时间预期有所推迟，如何看待时间安排和预期 - 公司会综合考虑各司法管辖区的情况，与监管机构进行持续沟通，目前不宜过度解读时间推迟的情况 [60] 问题9: 西得克萨斯州提到的云计算成本，是否有望在得克萨斯州或其他州更广泛地实施，这是否会改变公司对这些成本在费率基数中的处理方式 - 这是公司持续监管策略的一部分，旨在尽可能减少滞后；通常会先在一个司法管辖区实施，然后尝试在其他州复制；需等待铁路委员会的投票结果，再决定是否将其推广到其他司法管辖区 [61][62] 问题10: APT扩张项目的潜在增长假设是什么，在什么条件下会进一步扩张或提升现有计划 - 扩张项目基于城市模型对服务区域内人口增长、需求和预期容量要求的预测，公司会每年多次进行规划，并与客户确认最大日需求量（MDQs）；冬季过后会根据实际MDQs进行调整，以驱动未来几年的建模 [69][70] 问题11: 冬季已过，今年是否已经完成了扩张机会的审查，是否预计在2026年冬季审查之前不会有重大变化 - 审查正在进行中，公司会与APT城市门后的LDCs进行持续沟通，确保在进入下一个供暖季节之前进行必要的调整 [71]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年年初至今净收入为8.37亿美元，摊薄后每股收益为5.26美元，较上年同期增长6.7% [3][9] - 2025财年前六个月营业收入增至11亿美元，增幅为14.6% [9] - 运营部门费率上调总计1.85亿美元 [10] - 合并运维费用增加7400万美元，员工相关成本增加约2700万美元，坏账费用增加1500万美元，线路定位、管道检查和系统监控活动相关运维费用增加1400万美元，APT系统安全和完整性费用增加9400万美元 [10] - 已实施约1.53亿美元的年度监管成果，目前有超3.89亿美元正在推进，预计2025财年实现1.75 - 1.8亿美元的年度营业收入增长，其余预计在2026财年第一季度实施 [11] - 截至3月31日，股权资本率为61%，无短期债务未偿还，第二季度延长了总计31亿美元的四项信贷安排，季末可用流动性为53亿美元 [15] - 将2025财年每股收益指引上调至7.2 - 7.3美元 [3][15] - 预计2025财年运维费用（不包括坏账费用）在8.6 - 8.8亿美元之间 [17] - 资本支出指引维持在约37亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 住宅和商业客户增长，工业负荷增加，使营业收入额外增加1440万美元 [10] 管道和存储业务 - 收入增加1140万美元，反映出系统输送量增长10%，以及Waha集管与APT系统西端、东端和南端交付点之间的价差扩大 [10] - 基于关税的客户因峰值日需求增长而增加了合同容量，使收入增加800万美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年3月31日的12个月内，新增近5.9万个新客户，其中近4.6万个位于得克萨斯州 [4] - 得克萨斯州劳动力委员会4月报告称，经季节性调整后的就业人数达到创纪录的1430万以上，过去12个月新增近19.2万个就业岗位，年增长率为1.4% [4] - 第二季度约850个商业客户接入系统，本财年至今近2000个商业客户接入系统 [4] - 第二季度新增9个工业客户，预计全面投产后年负荷约为80亿立方英尺；本财年至今新增20个工业客户，预计全面投产后年负荷约为110亿立方英尺，相当于新增约20.4万个住宅客户 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进多个项目，以提高系统的安全性、可靠性、多功能性和供应多元化，支持当地分销公司的持续增长 [5] - 融资策略保持不变，将继续通过股权和长期债务的组合为公司融资，股权通过ATM方式获得 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 持续有利的就业趋势推动公司业务增长，特别是得克萨斯州的就业增长强劲 [3] - 天然气在服务区域的经济发展中发挥着重要作用，工业对天然气的需求依然强劲 [5] - 对2025财年的业绩表现有信心，上调了每股收益指引，预计剩余收益将在本财年下半年各季度较为均衡地确认 [15] - 预计APT的三系统业务在2025财年的表现略低于上一年，但收入确认时间与2024财年不同 [16] - 预计从价税将低于计划，增加了运维支出以提前完成合规工作，进一步提高系统的安全性和可靠性 [17] 其他重要信息 - APT的Line WA环路二期工程已开工，预计年底完成；Bethel to Grow spec项目继续推进，计划于2025年底投入使用；本季度完成了两个互连项目，本财年至今增加了超10亿立方英尺的额外天然气供应 [6][7] - 第二季度客户支持人员和服务技术人员获得了98%的客户满意度评级 [7] - 本财年前六个月，客户宣传团队和客户支持人员帮助近3.2万名客户获得了超1000万美元的资金援助 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年较高的指引是否可作为未来增长的公平基础，2026年及以后是否需要考虑原预期的正常化因素 - 公司将在夏末秋初制定2026财年计划时，根据市场情况快照来确定真正反映下一个财年业务的情况 [23] 问题2: 2025年较高的运维费用是否是从2026年提前支出，如何看待今年较高的运维费用以及降低2026年风险的措施 - 有机会提前支出，公司并非即时运维支出公司，会根据系统运营条件和机会提前进行一些维护工作；此外，业务增长会带来线路定位费用的增加 [24][26] 问题3: 如果得克萨斯州GRCs的最终命令与和解协议一致，追溯性组件是否会带来相对于2025年指引的上行空间 - 公司在当前指引中已反映了对运维费用（包括云计算和SSI处理）的预期 [27] 问题4: 今年至今股权发行略高于2024年，随着资本计划和费率基数增长，能否更新今年剩余时间的股权融资情况，以及如何管理利率互换成本 - 融资策略不变，将继续通过股权和长期债务的组合为公司融资，股权通过ATM方式获得；目前已定价的17亿美元可满足2025财年和2026财年的预期股权需求；长期债务方面，利率互换与预期的30年期债务发行相关，目前执行该债务交易和使用互换的计划没有变化 [34][35] 问题5: 得克萨斯州经济发展带来大量新的天然气需求，是否有正在进行的项目管道或可量化的积压项目 - 目前没有积压项目，正在推进APT的WA环路和Bethel to grow spec项目，以及第三个盐穹洞穴的维护工作，预计未来9 - 12个月完成；其他工作均按1年、3年和5年计划安排，本财年至今85%的资本投资用于安全和可靠性 [37][38] 问题6: 公司正在监测哪些关键法案，它们对业务有何潜在好处或影响，如HB484法案 - 公司继续监测八个州的立法会议，目前密西西比州和肯塔基州的会议已结束；有一些法案引起了公司的兴趣，但需要经过立法程序的最后步骤，如果与公用事业业务相关，还需提交给相关司法管辖区的委员会 [44] 问题7: 提高2025财年EPS指引后，新的指引中点是否可作为计算五年复合年增长率的新EPS基础 - 可以这样假设 [47] 问题8: 科罗拉多州费率案的时间预期有所推迟，如何看待时间安排和预期 - 公司会综合考虑各司法管辖区的情况与监管机构进行持续沟通，目前不宜过度解读 [57] 问题9: 西得克萨斯州云计算成本的处理是否会在得克萨斯州或其他州全面实施，这是否会改变公司对费率基数中此类成本的处理方式 - 这是公司持续监管策略的一部分，旨在尽可能减少滞后；会先在个别司法管辖区实施，然后尝试在其他州复制；需等待铁路委员会的投票结果，再决定是否推广到其他司法管辖区 [58][59] 问题10: 这是否是首个将此类成本纳入的司法管辖区 - 是的 [60] 问题11: APT扩张项目的潜在增长假设是什么，什么条件会促使进一步扩张或提升现有计划 - 扩张项目基于城市模型对服务区域人口增长、需求和预期容量要求的预测，公司会每年多次进行规划，并与客户确认最大日需求量（MDQs）；冬季过后会审查实际MDQs并重新设定未来计划 [65] 问题12: 冬季已过，今年是否已经完成了扩张机会的审查，是否预计在2026年冬季审查之前不会有重大变化 - 审查正在进行中，公司会继续与APT下游的LDCs沟通，确保在进入下一个供暖季节之前进行必要的调整 [67]

核心财务表现 - 第二季度每股收益3 03美元 超出市场预期2 92美元3 8% 同比增长6 3% [1] - 总营收19 5亿美元 超出预期1 9亿美元2 7% 同比上升18 1% [1] - 运营收入6 289亿美元 同比增长14 1% [3] - 前六个月经营活动现金流12亿美元 同比增加21 2% [4] 业务分部表现 - 分销业务净收入3 81亿美元 同比增长11 1% [2] - 管道与储存业务净收入1 05亿美元 同比增长18% [2] - 分销系统吞吐量1 895亿立方英尺 同比增长7 5% [3] 成本与投资 - 运营维护费用2 333亿美元 同比上升16 4% [3] - 利息支出5000万美元 同比下降9 1% [3] - 前六个月资本支出17 3亿美元 其中85%用于提升系统安全性与可靠性 [5] 财务健康状况 - 截至2024年3月31日 可用流动性达53亿美元 [4] - 现金及等价物5 435亿美元 较2024年9月增长76 8% [4] 业绩指引调整 - 上调2025财年每股收益指引至7 20-7 30美元 原为7 05-7 25美元 [6] - 预计全年净收入11 5-11 7亿美元 [6] - 2025财年资本支出计划37亿美元 [6] 同业动态 - Spire Inc第二季度每股收益3 60美元 低于预期3 70美元2 7% [8] - ONE Gas Inc第一季度每股收益1 98美元 超预期1 85美元7% [8] - UGI Corporation第二季度每股收益2 21美元 大幅超出预期1 80美元22 8% [9]

业绩总结 - 财政2025年第二季度每股摊薄收益（EPS）为3.03美元，同比增长6.32%[8] - 财政2025年第二季度净收入为4.86亿美元，同比增长12.5%[8] - 财政2025年第二季度的运营收入为6.29亿美元，同比增长14.14%[11] - 财政2025年上半年每股摊薄收益（EPS）为5.26美元，同比增长6.71%[8] - 财政2025年上半年资本支出为17.31亿美元，其中85%用于安全和可靠性支出[6] - 财政2025财年预计总净收入为11.50亿至11.70亿美元，较2024财年的10.43亿美元增长约10.3%至12.2%[43] - 财政2025财年预计稀释每股收益（EPS）为7.20至7.30美元，较2024财年的6.83美元增长约5.4%至6.9%[43] 资本支出与费用 - 财政2025财年预计资本支出约为37亿美元，较2024财年的29.37亿美元增加约26%[43] - 财政2025财年预计运营和维护费用（O&M）为8.60亿至8.80亿美元，较2024财年的8.15亿美元增长约5.5%至8%[45] - 财政2025财年预计折旧和摊销费用（D&A）为7.40亿至7.50亿美元，较2024财年的6.70亿美元增长约10.4%至11.9%[45] - 财政2025财年预计利息费用为1.80亿至1.90亿美元，较2024财年的1.91亿美元减少约0.5%至5.7%[45] - 财政2025财年预计所得税费用为2.65亿至2.80亿美元，较2024财年的1.93亿美元增长约37%至45%[45] - 预计2025财年的有效税率为18%至20%，高于2024财年的15.6%[45] 资金与流动性 - 截至2025年3月31日，公司可用流动性为53亿美元[6] - 财政2025年第二季度发行了6.5亿美元的30年期高级票据，利率为5.00%[6] 新策略与市场扩张 - 公司已实施的监管策略带来了1.532亿美元的年度化运营收入增加[37] - 预计2025财年将减少2100万美元的物业税费用和1400万美元的坏账费用，合计对每股稀释收益的影响约为0.10美元[43] Atmos Pipeline相关请求 - Atmos Pipeline请求增加年运营收入7720万美元[52] - Atmos Pipeline请求的股本回报率(ROE)为11.45%，投资回报率(ROR)为8.49%[52] - Atmos Pipeline请求的资本结构为40%债务/60%股本，要求的资产基数为52亿美元[52] - 授权的年运营收入增加1860万美元，测试期为2023年1月1日至2024年3月31日[52] - 授权的资产基数为2570万美元，测试年截至2024年12月31日[55] - 授权的年运营收入增加340万美元，资产基数为6930万美元，ROE为9.45%[56] - 授权的年运营收入增加2230万美元，资产基数为13.5亿美元，ROE为9.80%[59] - Mid-Tex Cities请求增加年运营收入1.65亿美元，资产基数为83亿美元[62] - Mississippi授权的年运营收入增加2400万美元，资产基数为6.297亿美元，ROR为7.8%[66] - West Texas请求增加年运营收入3920万美元，资产基数为12亿美元，ROE为10.85%[68]

公司表现 - Atmos Energy(NYSE: ATO)过去一年股价表现优异 涨幅达35% [1] - 该公司被视为最安全且高质量的股票之一 因其高度受监管的公用事业业务模式 [1] 行业特性 - Atmos Energy属于公用事业行业 该行业具有高度监管特性 业务风险较低 [1] 分析师观点 - 分析师对Atmos Energy持长期看涨立场 通过股票、期权或其他衍生品持有头寸 [1]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达19 5亿美元 同比增长18 4% [1] - 每股收益(EPS)为3 03美元 高于去年同期的2 85美元 [1] - 营收超市场共识预期1 9亿美元 超出幅度2 72% [1] - EPS超出市场共识预期2 92美元 超出幅度3 77% [1] 业务细分表现 - 管道和储存业务营收2 59亿美元 超出分析师平均预期2 4648亿美元 同比增长15 9% [4] - 分销业务营收18 8亿美元 超出分析师平均预期16 5亿美元 同比增长18 5% [4] - 管道和储存业务营业利润1 4522亿美元 略高于分析师平均预期的1 4358亿美元 [4] - 分销业务营业利润4 8372亿美元 高于分析师平均预期的4 6903亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨10 3% 略低于标普500指数同期10 6%的涨幅 [3] - 公司目前Zacks评级为2级(买入) 显示其可能在未来跑赢大盘 [3] 分析要点 - 除营收和盈利外 关键业务指标更能准确反映公司财务健康状况 [2] - 比较关键指标与去年同期数据及分析师预期 有助于预测股价表现 [2]

财报表现 - 季度每股收益3 03美元 超出Zacks共识预期2 92美元 同比增长6 32% [1] - 季度营收19 5亿美元 超出共识预期2 72% 同比增幅达18 18% [2] - 连续四个季度均超预期 最近两季度盈利超预期幅度分别为3 77%和1 36% [1][2] 市场反应 - 年初至今股价累计上涨16 3% 同期标普500指数下跌4 7% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 主要基于财报发布前盈利预测上调趋势 [6] 行业动态 - 所属燃气公用事业行业在Zacks 250多个行业中排名前15% [8] - 同业公司Sempra预计季度每股收益1 21美元 同比下滑9 7% 近30天预测下调14 7% [9] - Sempra预计季度营收38 5亿美元 同比增长5 7% [10] 未来展望 - 下季度共识预测每股收益1 17美元 营收9 5477亿美元 [7] - 当前财年共识预测每股收益7 19美元 营收47 8亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的指引将影响短期股价走势 [3]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年前六个月净利润为8.374亿美元，同比增长13%，每股收益为5.26美元[116] - 2025年前六个月运营现金流为12.05亿美元，同比增长2.13亿美元（21.5%）[163][164] - 2025年前六个月投资活动现金流出17.18亿美元，同比增长3.08亿美元（21.9%），主要因德克萨斯州管道安全支出增加[163][166] - 2025年前六个月融资活动现金流入7.49亿美元，同比增长8,690万美元（13.1%）[163][167] - 2025年3月31日现金及等价物为5.45亿美元，较上年同期增长2.81亿美元（106.6%）[163] 成本和费用 - 截至2025年3月31日，公司有效税率为19.5%（三个月）和19.0%（六个月），相比2024年同期的15.7%和15.3%有所上升，主要受联邦所得税负债摊销、税收抵免和州所得税影响[77] - 2025年前六个月分销部门平均天然气成本为每Mcf 6.47美元，同比增长0.47美元[132] 业务线表现（分销部门） - 分销部门收入中70%来自财年前六个月，50%的收入通过基本客户费用回收[124] - 天气调整机制覆盖了97%的住宅和商业收入，适用于多个州的不同时间段[125] - 2025年第一季度分销部门营业收入同比增长13.5%，达到4.837亿美元[128] - 2025年前六个月分销部门营业收入同比增长13.2%，达到7.998亿美元[132] - 2025年前六个月通过监管机制实现年化营业收入增加1.526亿美元[136] - 分销板块2025年前六个月天然气销售总量达21.51亿立方英尺，同比增长0.4%[181] 业务线表现（管道和存储部门） - 公司管道和存储部门2025年第一季度运营收入同比增长16.4%，达1.452亿美元，主要受GRIP费率调整驱动[152] - 2025年前六个月管道和存储部门运营收入同比增长18.6%，达2.886亿美元，GRIP机制贡献4820万美元增幅[154] - 公司提交了GRIP申请，要求基于2024年资本支出增加7720万美元的年运营收入[149] - 路易斯安那州天然气传输管道的需求费用每年增长5%，有效期至2027年9月30日[150] 各地区表现 - 密西西比州因监管变化导致坏账费用增加1570万美元[138] - 公司在路易斯安那州、密西西比州和田纳西州的业务以及德克萨斯州大部分服务区实施了年度公式费率机制，以减少监管滞后[140] - 2025年批准的年度公式费率机制总计增加年运营收入1.522亿美元，其中密西西比州SIR机制贡献2399.5万美元[141] - 德克萨斯州Mid-Tex Cities RRM机制在2025年批准的年运营收入增加1.127亿美元，是单个机制中最高增幅[141] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025至2029年间资本支出约为240亿美元，其中80%以上用于安全和可靠性支出[113] - 截至2025年3月31日的六个月内，资本支出为17.309亿美元，其中85%用于改善分销和运输系统的安全性和可靠性[119] - 公司86%的资本支出用于提升输配系统安全可靠性[165] - 计划在2026财年发行3亿美元的债务，并通过利率互换合约对冲风险[85] 金融工具和风险管理 - 2024-2025供暖季通过金融工具对冲了24.0 Bcf（十亿立方英尺）的冬季天然气需求，占预期采购量的25%-50%[82] - 截至2025年3月31日，公司持有4017 MMcf（百万立方英尺）的净多头商品合约[87] - 金融工具总资产为1.232亿美元（其中利率合约占1.1496亿美元），总负债为56.1万美元[89] - 利率协议结算导致综合收益表净损失为510万美元（2025年三个月）和1020万美元（2025年六个月）[90] - 未实现利率协议收益累计3.87亿美元，其中未来12个月将确认1592.5万美元，其余3.7108亿美元将在2055财年前分期确认[93] - 利率合约公允价值变动导致其他综合收益净损失为566万美元（2025年三个月）和1090.1万美元（2025年六个月）[92] - 2025年3月末金融工具公允价值为1.226亿美元，全部为1-3年期活跃报价合约[178][179] 债务和融资 - 公司长期债务的账面价值为84.35亿美元，但公允价值为75.686亿美元，较2024年9月30日的73.379亿美元有所上升[101] - 公司长期债务在2025年3月31日达到84.25亿美元，占总资本化的39.1%[161] - 公司拥有15亿美元商业票据计划和31亿美元循环信贷额度用于流动性管理[155] - 公司注册了80亿美元证券发行额度，截至2025年3月31日剩余63亿美元可用[158] - 公司启动了17亿美元ATM股权销售计划，截至2025年3月31日剩余10亿美元额度[159] - 公司发行6.5亿美元5.00%优先票据（净收益6.394亿美元）并结算330万股远期股票（净收益3.795亿美元）[168] 其他财务数据 - 监管超额净递延税负债总额为1.786亿美元，其中1.155亿美元将在12-60个月内返还客户，4860万美元按临时基准在15-68年内返还，剩余1450万美元将在未来费率程序中处理[78] - 公司当前其他流动负债记录为7390万美元（2025年3月）和7970万美元（2024年9月）[79] - 公司2025年3月31日总资产为232.258亿美元，较2024年9月30日的206.882亿美元增长12.3%[98] - 公司2025年3月31日可供出售债务证券的摊余成本为3690万美元，较2024年9月30日的3890万美元下降5.1%[100] - 公司债券投资的公允价值从2024年9月30日的3.914亿美元下降至2025年3月31日的3.7118亿美元，降幅5.2%[98][100] - 公司金融工具负债从2024年9月30日的763.7万美元大幅下降至2025年3月31日的56.1万美元[98] - 公司货币市场基金投资从2024年9月30日的280万美元增长至2025年3月31日的318.9万美元，增幅13.9%[98] - 公司注册投资公司资产从2024年9月30日的2831.1万美元小幅下降至2025年3月31日的2778.7万美元[98] 监管和信用评级 - 公司2025年前六个月通过监管行动增加年度运营收入1.526亿美元，另有2.247亿美元的费率调整申请在进行中[118] - 截至2025年3月31日，公司正在进行的费率调整活动寻求增加1.475亿美元的年化营业收入[139] - 穆迪于2025年4月2日将公司长期信用评级下调至A2，维持稳定展望[172][173] - 公司截至2025年3月31日的六个月内市场风险定量和定性披露未发生重大变化[183]