Table of Contents | | UNITED STATES | | --- | --- | | | SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | | | Washington, D.C. 20549 | | | FORM 20-F | | ☐ | REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF | | | 1934 | | | OR | | ☒ | ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | | for the fiscal year ended December 31, 2024 | | | OR | | ☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | | For ...

文章核心观点 - 为投资者提供全球领先金融公司的评级分析，助力把握投资机会、识别潜在风险 [1] - 偏好兼具成长和质量因素的股票，这类股票有良好成长故事和稳健财务报表支撑 [1] 分析师背景 - 有7年投资经验，已通过CFA考试 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年净收入超COP1万亿，较上一年增长38% [14] - 2024年资产增长8.9%，第四季度增长2.3%至COP328万亿；总资金在2024年增长10.6%，第四季度增长2.5%；存款在2024年增长10.4%，第四季度增长2.5%，占总资金的73.4%；总权益在2024年增长5.2%，第四季度增长1.1%，归属股东权益分别增长4%和0.4% [58][61][62] - 2024年全年合并贷款净息差扩大29个基点至4.3%，投资净息差接近零，总合并净息差为3.4%；零售贷款净息差扩大100个基点至5.2%，商业贷款净息差收缩22个基点至3.6%；银行业务板块贷款净息差扩大12个基点至5%，投资净息差下降50个基点至0.4%，总净息差基本持平于4.2% [66] - 第四季度合并净息差环比下降105个基点至2.8%，主要受投资净息差为负2.6%的影响；合并季度贷款净息差环比提高19个基点至4.4%；银行业务板块季度贷款净息差环比增加6个基点至5%，总净息差环比下降93个基点至3.7% [67][68] - 30天逾期贷款率环比改善46个基点至5.3%，90天逾期贷款率改善29个基点至4%；贷款组合质量按阶段衡量同比改善，第一阶段贷款占总贷款的88.5%，为2023年第三季度以来的最高水平；覆盖比率（第二和第三阶段贷款拨备占第二和第三阶段贷款的百分比）季度环比略有下降至35.4%，消费贷款和商业贷款的覆盖率分别为42%和34.4%；风险成本净额季度环比改善11个基点至1.8%，商业贷款风险成本净额改善52个基点至0.4%，消费贷款风险成本净额为4.8%；全年风险成本净额从2.3%降至2.2% [71][73][74] - 年度总运营费用增长3.7%，远低于最低工资12%的增长和基于2023年9.3%通胀的物价指数调整；人员、折旧和摊销以及一般和行政费用同比分别增长5.1%、6.3%和2.4%；2024年成本与资产比率从2.8%改善至2.7%，成本与收入比率从52.1%升至54.2%；第四季度总费用环比增长15.2% [80] - 第四季度归属净收入为COP2810亿，每股收益为COP11.8%；平均资产回报率和平均权益回报率分别为0.7%和6.5%；2024年归属净收入为COP1.015万亿，每股收益为COP42.8%，较2023年增长37.4% [81][82] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 2024年总贷款市场份额增加75个基点，商业贷款增加52个基点，消费贷款增加150个基点，抵押贷款增加152个基点；截至11月的12个月里，系统商业贷款和抵押贷款实际分别下降0.7%和增长2.4%，消费贷款实际收缩8.7% [56] - 第四季度系统贷款动态回升，名义增长0.1%；消费贷款自2022年第四季度以来首次增长，抵押贷款增长3.1%，商业贷款增长2.2% [57] - 集团总贷款接近COP200万亿，季度增长2.5%，同比增长7.3%；商业贷款同比增长7.8%，季度增长2.3%；消费贷款同比增长3.3%，季度增长1.4%；其中工资贷款同比增长4.8%，季度增长1.1%；汽车贷款同比增长9.4%，季度增长4%；个人贷款同比增长1.5%，季度增长1.1%；信用卡同比收缩4.3%，季度增长0.6%；抵押贷款同比增长19.2%，季度增长6.9% [58][59] 非金融业务 - 2024年非金融部门收入下降23%；基础设施部门贡献比2023年减少34%；能源和天然气公司贡献增长7.1%；酒店业务表现创历史新高 [77][78] 费用收入业务 - 年度总手续费和净手续费收入分别增长6%和6.9%；第四季度总手续费和净手续费收入同比分别增长11.5%和18.5%，季度环比分别增长3.8%和3.1%；年度净养老金和遣散费手续费增长23%；年度总银行手续费增长1.4%，其中佣金和银行服务增长3.9%，信用卡和借记卡手续费下降2.1% [76][77] 各个市场数据和关键指标变化 宏观经济市场 - 2024年哥伦比亚经济增长1.7%，高于2023年的0.7%，主要得益于家庭消费的复苏和出口部门的活跃；家庭消费增长超过1%，部分抵消了投资和公共支出的低迷；出口部门增长得益于咖啡、煤炭、香蕉等商品以及服务（尤其是旅游业）的销售增长 [40][41][42] - 2024年通货膨胀率为5.2%，商品通胀年底低于1%，受哥伦比亚比索兑美元升值的滞后影响；受汽油价格稳定影响，监管价格从17%降至7%；服务通胀年底为7%，受租金和最低工资调整的影响 [42][43][44] - 2024年央行将利率降至9.50%，高于分析师预期；2025年预计通胀率为4.1%，年底利率约为7.75% [45][46] - 2024年美元在全球市场走强，兑G7货币升值7%，兑拉美地区货币升值19%；哥伦比亚比索是拉美第三弱货币，汇率从2023年的COP3874/美元升至COP4405/美元；国家风险溢价（五年期CDS）从157个基点升至212个基点 [47][48] - 2025年预计汇率平均为COP4400/美元，经常账户赤字将从2024年占GDP的 - 2%扩大至 - 2.6% [49] 金融市场 - 2024年哥伦比亚29家银行中有10家出现净亏损；消费信贷周期继续复苏，但利差仍受央行行动迟缓以及监管压力（如利率上限变化）的影响 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2025年战略重点包括提升客户体验、实现财务多元化、挖掘协同效应和提高效率、推动数字化转型和创新、强化企业文化以及践行可持续发展 [18][19][20][21][22][23] 行业竞争 - 公司在贷款和存款市场份额持续增长，贷款组合质量和表现优于哥伦比亚银行系统平均水平 [15][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 经济环境面临通胀、财政和公共政策变化等挑战，央行利率调整保守，市场利率高于预期，财政计划和财政规则面临挑战，政府预算执行率低，投资仍低于历史水平 [37][38] 未来前景 - 预计2025年GDP增长将超过2.7%，失业率将得到控制，支持内部需求；贷款增长率将继续回升，净息差将改善，风险成本将降低，有望实现两位数的盈利能力 [37][60][83][84][85][86] 其他重要信息 - 公司在企业可持续发展评估（CSA）中取得进步，得分为65分，较上一年增加16分；旗下银行Banco de Bogota和Corficolombiana分别获得78分和80分，Banco de Bogota跻身前15%并被纳入《标准普尔可持续发展年鉴》，Corficolombiana在哥伦比亚行业中领先，位居全球前三，并进入《标准普尔可持续发展年鉴》前10% [26] - 公司是哥伦比亚最大的雇主之一，创造了超过7万个就业岗位，女性占比超过52%，所有公司均获得友好认证 [27][28] - 2024年公司投入超COP700亿用于社会项目，如Mision La Guajira项目改善了2.1万多人和80个社区的生活质量；其他社会项目使超过1.5万人受益 [29][30] - 2024年公司可持续贷款组合达COP23万亿，包括COP5.8万亿用于可持续建设、交通、农业和循环经济的融资，以及COP17.3万亿用于经济适用房和中小企业支持的社会贷款 [30] - 多数子公司已将战略与气候相关金融信息披露工作组（TCFD）的建议保持一致；2025年将设计并实施集团脱碳路线图；集团控股公司按照温室气体协议方法对范围1、2和3进行温室气体清单评估；范围1和2的直接和间接排放量分别为4.3吨和36吨二氧化碳；通过认证的碳信用额度抵消了碳足迹；范围3排放量为559吨二氧化碳；2024年种植了100万棵树，保护了哥伦比亚2000多种动植物 [31][32][33] - 公司通过在董事会内设立ESG、IT和薪酬委员会，巩固了治理模式；在执行层面设立了可持续发展和战略项目副总裁职位以及可持续发展委员会；加强了治理结构，制定、更新和审查了重要的公司政策以及可持续金融声明 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在消费贷款市场份额增长的原因、可持续性以及更高的核心一级资本要求对增长的影响和成本风险 - 公司增长模式更可预测，信用质量周期更稳定，在市场过度增长时未盲目扩张，因此在市场调整时能够超越竞争对手；市场份额增长是可持续的，得益于战略调整和宏观经济环境改善；Banco de Occidente的核心一级资本要求将在两年内分阶段增加100个基点，每六个月分别增加30、30、20和20个基点；目前公司有足够的空间利用巴塞尔协议III的二级和一级资本工具，银行在过渡期间能够通过内部资本生成和资产负债表管理来应对资本要求的增加 [92][93][94][98][110] 问题2: 公司修订净息差指导后，11%的平均权益回报率是否有下行风险 - 虽然净息差预期降低，但信用质量表现好于预期，风险成本降至2%，同时公司通过Aval Valor Compartido计划提高了效率，成本与资产比率降至2.75%，这些因素抵消了净息差下降的影响，因此平均权益回报率仍维持在11%的指导水平 [102][103][104] 问题3: Banco de Occidente的资本缓冲情况以及是否需要筹集额外资本 - 公司整体和Banco de Occidente都有足够的空间更好地利用巴塞尔协议III的二级和一级资本工具；银行在过渡期间能够通过内部资本生成和资产负债表管理来应对资本要求的增加；成为系统重要性银行虽然有更高的资本要求，但也能获得主权支持 [110][111] 问题4: 公司四家银行目前的资本要求、未来变化情况、股息预期以及能否公布指导信息 - 目前Banco de Bogota的资本要求为11.5%，Banco de Occidente将在两年内逐步提高到11.5%，其他银行要求为10.5%；资本要求的提高将分阶段进行，每六个月分别增加30、30、20和20个基点；股息政策仍在股东讨论中，Aval根据收到的现金股息支付股息，银行通常支付上一时期净利润的约50%，Corficolombiana因有投资项目，股息支付通常低于50%；公司会考虑将指导信息纳入演示文稿 [118][120][122][125] 问题5: 考虑到11%的平均权益回报率指导，全年盈利能力的路径如何 - 盈利能力的主要驱动因素是净息差的改善，这将是一个渐进的过程，预计第四季度将高于全年平均水平 [129] 问题6: 主要稳定资金比率要求对净息差和资金成本的影响，以及养老金改革可能释放的法定准备金及其对公司的影响 - 银行一直在为稳定资金比率要求的提高做准备，部分额外成本已纳入考虑，指导信息中也考虑了相关要求的逐步推进；养老金改革的影响取决于最终的监管细节，目前指导信息中未考虑改革的积极影响，公司将为各种情况做好准备；在明确监管规定之前，暂不考虑释放法定准备金和股息的问题 [135][136][137]

业绩总结 - 2024年归属净收入达到1,015.1亿比索，同比增长37.4%[11] - 2024年4季度总资产为37.5万亿比索，同比增长8.9%，环比增长2.3%[33] - 2024年4季度总贷款为199.4万亿比索，同比增长7.3%，环比增长2.5%[35] - 2024年4季度总存款为200.9万亿比索，同比增长10.4%，环比增长2.5%[40] - 2024年4季度净利息收入为1.8万亿比索，同比下降19.7%[51] 用户数据 - 总贷款额达到199.4万亿比索，同比增长7.3%[11] - 存款总额达到200.9万亿比索，同比增长10.4%[10] - 2024年4季度存款与净贷款比率为1.06x[42] - 2024年4季度不良贷款率为4.5%[55] - 2024年4季度90天逾期贷款占总贷款的比例为4.4%[57] 未来展望 - 2023年和2024年的风险成本分别为2.6%和2.5%[71] - 2023年净收入为3,218亿比索，预计2024年将下降至2,477亿比索[79] - 2023年和2024年的成本收入比率分别为52.1%和54.2%[84] - 消费贷款的逾期率在4Q22为4.7%，预计在4Q24将上升至6.5%[59] - 抵押贷款的逾期率在4Q22为4.9%，预计在4Q24将上升至7.0%[61] 新产品和新技术研发 - 2024年来自佣金和费用的净收入总计为3,584亿比索，同比增长6.9%[11] - 2023年和2024年的其他经营收入分别为1,494亿比索和1,657亿比索[80] 负面信息 - 净利差为3.4%，同比下降6个基点[10] - 费用收入比率为22.4%，同比上升150个基点[10] - 贷款质量改善，90天逾期贷款占比为4.0%，同比上升3个基点[10] - 资产回报率(ROAA)为0.7%，同比下降3个基点[11] - 2023年第一季度和第二季度的停业利润分别为-641百万和-330百万[89] 其他新策略和有价值的信息 - 风险成本为2.2%，同比下降10个基点[11] - 股东权益回报率(ROAE)为6.0%，同比上升149个基点[11] - 2023年第一季度ROAA为3.8%，第二季度为2.1%[89] - 2023年第一季度ROAE为35.3%，第二季度为16.6%[89] - 2023年第一季度每股收益（EPS）为0.7%[89]

文章核心观点 - 提供全球领先金融公司的评级分析，助力把握投资机会、识别潜在风险，偏好兼具成长和质量因素的股票 [1] 分析师情况 - 7年前开始首次投资，已通过CFA考试 [1] - 未持有文章提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸，未来72小时内也无相关计划 [2] - 文章为分析师本人撰写，表达个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [2]

会议基本信息 - Grupo Aval Acciones y Valores SA于2024年11月14日上午9点举行Q3 2024财报电话会议参与者包括公司内部人员如CEO、企业副总裁、首席经济学家、CFO等以及来自花旗、Credicorp Capital、摩根大通、Davivienda等的会议参与者 [1] 公司监管情况 - 公司是哥伦比亚和美国的证券发行商受哥伦比亚和美国证券法规约束受金融监管局检查和监督其合并财务信息按国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制 [2] - 子公司的非合并财务信息和哥伦比亚银行系统按哥伦比亚国际财务报告准则编制报告中必要时解释非国际财务报告准则指标计算细节包含前瞻性陈述 [3] 前瞻性陈述相关 - 前瞻性陈述可通过特定词汇识别实际结果和事件可能因多种因素与预期有重大差异这些因素包括经济和商业条件变化利率和汇率变化等 [4]

财务数据和关键指标变化 - 本季度股东净收入为4150亿比索，平均股权回报率为9.7%，为三年来第三季度的最佳结果[47] - 总资产本季度增长1.3%至321万亿比索，同比增长7.3%，总贷款增长0.7%[52] - 总净息差（NIM）环比增长47个基点，同比增长3.9%，贷款的综合净息差（NIM）低7个基点为4.2%[56] - 本季度总运营费用环比下降2.3%，同比增长3.1%，成本收入比提高到58.7%[65] - 2024年预计贷款增长率在6.5% - 7%之间，2025年预计在10%左右[67][68] - 2024年预计净息差（NIM）在3.6%区域，2025年在4.4%区域[67][68] - 2024年预计风险成本（扣除回收）在2.2%区域，2025年在2.15%区域[67][68] - 2024年预计资产成本在2.7%区域，2025年在2.8%区域[67][68] - 2024年预计非金融部门收入为2023年的80%，2025年为2024年的80%[67][68] - 2024年预计ROE在6.25%区域，2025年在11%区域[67][68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 银行业务方面，本季度综合总贷款增长0.7%，到9月达到25.2%的市场份额，成本风险和资产质量较上季度有所改善，运营费用得到控制[46] - 银行业务的净息差（NIM）环比收缩6个基点至4.9%，仍远低于历史水平，零售贷款的净息差（NIM）扩大28个基点至6%，商业贷款的净息差（NIM）下降30个基点至4.1%，银行业务的总净息差（NIM）扩大35个基点至4.6%[57] - 非金融部门收入同比收缩18%，本季度收缩15.8%[64] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月通货膨胀率继续下降至5.41%，预计2024年底约为5.4%，2025年将继续下降至3.6%[28][41] - 2024年哥伦比亚经济迄今（至8月）的年增长率为1.9%，预计2024年增长约1.75%，2025年增长将提高到2.6%[31][41] - 9月全国失业率降至9.8%，为两年来的最低水平[34] - 第二季度经常账户赤字为GDP的1.6%，为过去15年的最低水平[35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司扩大了ATH的角色并将其更名为Aval Valor Compartido（AVC），旨在通过捕捉协同效应、提高效率和最佳实践为股东释放价值，还加强了AVC的管理团队并提高其支持能力[10][11] - 在支付方面，支持中央银行创建实时支付账户到账户系统（BREVE）的倡议，10月推出了TAC Aval以实现支付互操作性[14] - 公司在ESG方面取得多项成果，包括在最新的企业可持续发展评估中得分提高18分，达到90%的百分位，可持续目标投资组合达到17.3万亿比索，在治理方面女性参与高层管理的比例显著增加等[17][18][19] - 哥伦比亚市场竞争激烈，公司集中在高质量、低利率的细分市场进行分散，面临着强大的竞争对手[94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战，但公司的复苏趋势仍在巩固，预计2025年GDP增长将恢复到超过2.5%的水平，通货膨胀将下降到央行目标范围内，利率环境将更低，这将有利于投资、企业和消费者信心，并支持消费信贷和利率周期的结束，公司有望恢复两位数的盈利能力[70] 其他重要信息 - 作为企业协同和效率计划的一部分，公司对AVC进行了人事任命，包括任命Isabel Cristina Martinez为CEO等[12] - 公司参与了联合国生物多样性大会（COP16），在其中发挥了主导作用，并签署了相关宣言，旗下各实体也开展了多项社会项目和活动，获得了多个ESG方面的认可[20][21][22][23][24][25][26] - 哥伦比亚的金融体系在当前环境下保持稳健，银行承诺在8月向六个优先部门以有竞争力的利率分配55万亿比索，截至9月已支付10.6万亿比索，银行还降低了抵押贷款利率，有效地将央行降息传递给企业和消费者客户[44] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于抵押贷款，公司在2025年是否会继续在这个市场获得份额，市场是否会改善并推动增长？另外，ROE趋势达到11%是更多来自净息差（NIM）还是风险成本的改善？[72] - 回答：公司预计将继续超越市场，因为与同行相比，公司在抵押贷款方面的权重较低。关于ROE趋势，数字显示风险成本有所改善，同时有成本控制，并且市场增长和净息差（NIM）的扩张也将推动ROE的改善[74][75] 问题2：消费板块呈明显下降趋势，但商业板块持续恶化，为什么商业板块比预期花费更长时间，是否有特定行业情况更具挑战性，何时能看到该板块的改善？能否提供有关含和不含交易收入的净息差（NIM）的更多信息，本季度投资净息差（NIM）的改善是一次性的还是未来会有更好表现？能否重复2024年和2025年净息差（NIM）的指导？关于与政府的贷款计划，已支付了多少，贷款条件是什么，是否有担保或利率补贴？[79] - 回答：商业周期滞后于消费周期是正常现象。公司在各个周期都面临不同行业受宏观条件影响的情况，不会特别指出某个特殊行业。关于净息差（NIM）和交易收入的关系比较复杂，要从周期外看数字的平均值，不同业务的结果会相互抵消。2024年银行业务的总净息差（NIM）在4.4%区域，贷款净息差（NIM）在5.1%区域；2025年分别在5%区域和5.5%区域。包含非金融部门的总净息差（NIM），2024年在3.6%区域，贷款净息差（NIM）在4.35%区域；2025年分别在4.4%区域和4.75%区域。关于与政府的贷款计划，金融部门18个月的承诺是55万亿比索，1个月后已支付10.6万亿比索，不同贷款类型有不同条件，住房贷款有特殊条件（低利率），可再生能源有一些担保[82][83][86][87][88] 问题3：能否重复商业和消费贷款增长的细分数据，在竞争环境下，公司如何看待竞争对手的反应？[91] - 回答：2024年商业贷款增长7.5% - 8%，零售（包括消费和抵押贷款）增长5% - 6%；2025年商业贷款增长9%，零售增长11%。哥伦比亚市场竞争激烈，公司集中在高质量、低利率的细分市场，有很多强大的竞争对手[92][93][94][96] 问题4：能否介绍一下正在尝试发行的40亿比索普通债券的用途，以及收购一些次级金融实体股份的目的？能否介绍Porvenir和Corficol以及Corte Colombiana的情况，包括2025年的预期以及这些公司对本季度Grupo Aval业绩的主要积极影响？长期的ROE预期是多少？[97] - 回答：债券规模约7000万美元，主要用途是偿还即将到期的约4000万美元债券并继续在市场上保持活跃。Porvenir在今年是非常重要的业务，预计将继续为公司做出贡献，其受养老金改革影响有不同的发展情景。Corte Colombiana随着利率下降将受益，公司一直预计非金融部门收入会随时间减少，目前正在关注新项目的建设。长期来看，公司预计ROE将回到15%以上[99][100][101][102]

文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统为投资者寻找优质股票，Grupo Aval Acciones y Valores（AVAL）是值得关注的价值股 [1][3][4] 投资策略 - 公司采用强调盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，同时关注价值、增长和动量趋势 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者会使用各种方法和估值指标寻找此类股票 [2] - 投资者可利用风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者会关注“价值”类别，价值评级为“A”且Zacks排名高的股票是优质价值股 [3] 公司情况 - AVAL目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，市盈率为6.06，低于行业平均的17.66，过去一年其远期市盈率最高为11.46，最低为5.50，中位数为6.82 [4] - AVAL的市现率为14.21，低于行业平均的32.65，过去52周其市现率最高为15.84，最低为6.46，中位数为8.79 [5] - AVAL的多项关键指标显示其可能被低估，结合盈利前景，是一只令人印象深刻的价值股 [6]

文章核心观点 - 公司开发创新风格评分系统以突出特定特征股票，Grupo Aval Acciones y Valores（AVAL）当前被低估，是优质价值股 [1][3][6] 投资策略 - 公司专注经证实的排名系统，强调盈利预测和预测修正以寻找优质股票，同时关注价值、增长和动量趋势 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者使用可靠指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [2] 风格评分系统 - 公司开发创新风格评分系统以突出特定特征股票，价值投资者会关注“价值”类别评级高的股票，与高Zacks排名搭配时，“价值”类别获“A”评级的股票是市场上最强劲的价值股 [3] 公司情况 - AVAL目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，市盈率为6.30，低于行业平均的16.83，过去一年远期市盈率最高达11.46，最低为5.50，中位数为6.82 [4] - AVAL市现率为14.42，低于行业平均的30.08，过去12个月市现率最高达15.84，最低为6.46，中位数为8.61 [5] - 这些指标表明AVAL可能被低估，结合其盈利前景，当下是优质价值股 [6]

财务数据和关键指标变化 - 资产总额增长3.2%至3.17万亿哥伦比亚比索,同比增长6.2% [49] - 贷款总额增长2.4%至1.93万亿哥伦比亚比索,同比增长4.8% [49] - 存款总额增长4.8%,同比增长10.1% [52] - 股东权益增长1.6%,同比增长1.5% [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款增长2.9%,同比增长5.9% [50] - 消费贷款增长0.9%,增速有所改善 [50] - 抵押贷款增长4.3%,同比增长10.8% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 在总贷款、商业贷款、消费贷款和抵押贷款方面,公司的市场份额分别较去年同期增加83、108、125和57个基点 [47] - 消费贷款资产质量有所改善,商业贷款和抵押贷款略有恶化 [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加强管理团队,包括任命新的子公司CEO和集团层面的新副总裁 [12][13][14] - 公司将推出集团范围的计划,以优惠利率向中小企业、住房、能源转型、农业和民间经济等关键行业提供资金支持 [38][39] - 公司正在加强旗下银行的资本结构,以应对未来增长需求和弥补部分银行在信贷周期中的弱势表现 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀呈下降趋势,有利于央行加快降息,改善企业、银行业和经济的复苏 [21][29][30][31] - 经济增长仍然较为缓慢,投资水平低于历史水平,但消费者信心有所改善 [23][25][27][28] - 公司预计2024年贷款增长7.5%-8%,净利差在4%左右,资产收益率6%-6.5% [67] 其他重要信息 - 公司在环境、社会和公司治理方面取得了多项进展,包括发行可持续债券、获得多项多元化和包容性方面的认可,以及在环境保护和社会公益项目方面的进展 [16][17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julian Ausique 提问** 确认公司2024年的资产收益率指引 [70] **Diego Solano 回答** 公司2024年资产收益率指引为6.5% [71] 问题2 **Nick Dimitrov 提问** 为什么要对Banco Popular增资,而不是对资本较弱的Banco de Occidente增资 [75][76] **Diego Solano 回答** Banco Popular在未经审计的单体报表中资本充足率较低,且在信贷周期中亏损导致资本被侵蚀,需要增资支持未来的增长战略 [79][80][81] 问题3 **Nick Dimitrov 提问** Banco Popular计划发行1000亿哥伦比亚比索的二级资本,进度如何 [82] **Diego Solano 回答** 公司将支持Banco Popular发行二级资本,不存在市场执行风险 [84]