文章核心观点 - 股东权利律师事务所Johnson Fistel, LLP调查Aviat Networks及其高管等是否因向投资者误报或未及时披露重大不利信息而违反证券法，聚焦投资者损失及能否依联邦证券法追回 [1] 调查相关情况 - 若购买Aviat证券并投资受损可加入调查，点击链接或联系Jim Baker，无成本和义务 [1] - 2024年9月11日Aviat宣布无法在规定期限内提交截至2024年6月28日财年的10 - K年度报告，管理层称在该财年财务报告内部控制初步评估中发现重大缺陷 [2] - 有公司非公开信息者可考虑协助调查或利用SEC举报人计划，举报人提供原始信息在特定情况下可获SEC成功追回款项最多30%的奖励，联系Jim Baker了解详情 [2] 律所信息 - Johnson Fistel, LLP是全国知名股东权利律师事务所，在加州、纽约、佐治亚州和科罗拉多州设有办公室，代理股东派生诉讼和证券集体诉讼 [3] - 律所付费传播此宣传信息，Frank J. Johnson负责内容，可联系律所咨询，提供了联系方式 [3]

文章核心观点 Aviat Networks公司宣布延迟提交2024财年年度报告，需更多时间完成内部控制评估和结算流程，同时披露了内控重大缺陷、财务数据估算等情况 [1][2] 分组1：延迟提交报告原因 - 公司无法在规定日期提交2024财年年度报告，需额外时间完成财务报告内部控制评估和结算流程 [1] 分组2：内部控制情况 - 公司在2024财年财务报告内部控制初步评估中发现重大缺陷，将采取措施改进 [2] - 公司在准备2024财年年度财务报表时发现影响2024和2023财年财务信息的错误，正评估是否需修订或重述前期报表 [2] 分组3：2024财年财务估算 收入 - 公司预计2024财年收入在4亿至4.09亿美元之间，上一财年为3.47亿美元 [3] 运营收入 - 公司预计2024财年运营收入在1500万至2000万美元之间，上一财年为2600万美元 [4] 净利润 - 公司预计2024财年净利润在800万至1200万美元之间，上一财年为1200万美元 [4] 现金及现金等价物 - 公司预计2024财年现金及现金等价物约为6500万美元，上一财年为2200万美元 [5] 债务 - 公司预计2024财年未偿还债务总额约为4800万美元，上一财年无未偿还债务 [5] 分组4：公司简介 - Aviat Networks是无线传输和接入解决方案领先专家，为全球170个国家销售超100万套系统，提供可靠产品、服务和支持 [9]

文章核心观点 - 当下大型科技股回调，小市值股票或带来显著回报和增长潜力，尤其在美联储可能降息背景下更具吸引力，推荐三只小市值股票 [1][2] 行业情况 - 小市值公司市值通常在2.5亿美元至20亿美元之间，市场关注美联储可能降息，小市值股票更具吸引力，罗素2000指数衡量小市值股票，今年几乎持平，而标普500指数上涨约9%，小市值股票可能有更大增长空间 [1] - 全球网络管理市场预计到2030年每年增长超10% [3] 公司情况 Aviat Networks（AVNW） - 提供无线解决方案，有70多年经验，为移动运营商和公共安全等行业在全球建设网络，先进数字微波系统可降低成本和提高网络性能 [2] - 2024财年第三季度收入同比增长33.7%，达1.116亿美元，调整后每股收益73美分略低于去年的75美分，因收购和客户支出谨慎下调增长预期 [2] - 年初至今股价下跌超17%，目前远期市盈率7.9倍，市销率0.90倍，分析师预测12个月中位目标价51美元，潜在涨幅89.94% [3] Expensify（EXFY） - 提供费用管理软件，工具简化费用跟踪和报告，适应远程工作趋势 [5] - 2024年第一季度业绩喜忧参半，收入同比下降16%至3350万美元，净亏损从590万美元改善至380万美元，付费会员同比下降8%至68.8万，成本削减措施有效，运营现金流350万美元，自由现金流520万美元 [5] - 与Spotnana合作推出Expensify Travel，新Expensify平台将简化个体经营者费用跟踪，年初至今股价下跌超38%，远期市盈率8.5倍，市销率0.9倍，华尔街看好，12个月中位目标价2.5美元，潜在涨幅64.47% [6] Mistras Group（MG） - 提供检查、测试和资产保护解决方案，确保各行业运营安全和效率，服务包括无损检测和预测性维护，应用于石油和天然气、发电和航空航天等行业 [6] - 2024年第二季度收入1.898亿美元，同比增长7.8%，每股收益升至20美分，毛利润率扩大至29.6%，显示成本管理和运营效率提升 [7] - 2024年至今股价上涨35%，远期市盈率13.2倍，市销率0.4倍，分析师设定12个月中位目标价14.5美元，潜在涨幅超50.57% [8]

文章核心观点 - 2024年7月2日Aviat Networks宣布收购4RF Limited，此次收购将为Aviat打开新市场，预计交易将立即增加其毛利率，并在第一年增加调整后EBITDA和非GAAP每股收益 [1][2][3] 收购情况 - Aviat Networks收购4RF Limited，4RF是工业无线接入解决方案领先提供商，产品专为关键基础设施网络设计，具有高可靠性和性能，应用于多个领域 [1] - 收购为Aviat打开新市场，包括2亿美元的窄带连接细分市场和蜂窝（LTE/5G）路由器市场，该市场目前规模为14亿美元，到2027年将增长至25亿美元 [2] - 4RF在全球160个国家拥有超300个关键基础设施客户，其产品组合增强了Aviat的私有网络无线接入和传输解决方案，约90%的4RF和Aviat公用事业客户不同，存在交叉销售机会 [2] - Aviat预计交易将立即增加其毛利率，在第一年增加调整后EBITDA和非GAAP每股收益，收购条款未披露 [3] Aviat Networks公司介绍 - 是无线传输和接入解决方案领先专家，为全球170个国家销售超100万套系统，客户包括通信服务提供商和私有网络运营商，提供本地化专业和支持服务 [4] 行业情况 - 全球关键基础设施网络支出因安全、自动化和数据通信需求增长而增加，各国私有网络频谱可用性增加是增长催化剂 [2]

文章核心观点 - 公司Q3/FY2024财报表现喜忧参半，下调增长预期，但Pasolink在盈利和现金流方面超预期，预计Q2/FY2025实现每股收益增厚，鉴于其估值相对于美国电信行业大幅折让，重申“买入”评级，目标价50美元 [10] 财务指标表现 - Q3/FY2024营收1.116亿美元，略低于预期，毛利率35.2%，运营费用2850万美元，调整后EBITDA为1200万美元，调整后EBITDA利润率10.8%，运营现金流1530万美元，现金及现金等价物5920万美元，债务义务4900万美元 [3] - 应收账款1.384亿美元，预付款项和未实现收入4980万美元，应付账款6460万美元 [4] 业务情况 - Pasolink业务本季度EBITDA接近盈亏平衡，对自由现金流有增益，但增长慢于预期，公司进行客户盈利能力审查，预计达到1.4亿美元年度运营率贡献的速度会放缓 [5] - 公司在非洲移动网络业务面临货币逆风，一级客户支出更谨慎 [5] 业绩指引调整 - 下调FY2024营收预期至4.08 - 4.18亿美元，原预期为4.25 - 4.32亿美元，调整后EBITDA指引维持在5100 - 5600万美元 [6] - 撤回Q2/2024电话会议上给出的FY2025营收5.15 - 5.20亿美元的初步指引 [6] 长期目标 - Pasolink收购目标为到第二年年底毛利率达33%，调整后EBITDA利润率达11 - 13%，2024年9月季度实现非GAAP每股收益增厚 [7] - 致力于实现长期调整后EBITDA利润率15%的目标 [7] 市场表现与估值 - 公司下调增长预期致股价最初下跌16%，但近期企稳，从基本面看公司估值仍较低 [7][8] - 保守假设FY2025调整后EBITDA为6000万美元，公司EV/EBITDA倍数为6倍，远低于美国电信设备行业，合理倍数10倍时股价目标为50美元，较当前有超60%上涨空间 [8][9]

文章核心观点 - 无线传输和接入解决方案领先企业Aviat Networks宣布任命Michael C. Connaway为高级副总裁兼首席财务官，他将助力公司实现下一阶段增长 [1][2] 公司任命 - 公司宣布任命Michael C. Connaway为高级副总裁兼首席财务官，今日起生效，他将担任公司首席财务官 [1] 新官履历 - Michael拥有超20年为数十亿美元规模企业进行财务和业务管理的领导经验，曾在多个行业和市场取得出色业绩，领导过25 - 70亿美元的损益表 [2] - 加入Aviat前，他是霍尼韦尔能源与可持续发展解决方案部门的副总裁兼首席财务官，还曾在安全与生产力解决方案部门和先进材料业务担任首席财务官 [2] - 他的职业生涯始于通用电气，后在其医疗业务担任执行财务领导职务，还曾担任ABB工业解决方案业务的首席财务官，推动该业务与ABB电气部门的整合 [3] 新官表态 - Michael表示很高兴加入Aviat，期待与领导团队和员工合作，利用公司运营模式提升流程纪律和生产力，通过业绩与同行形成差异化，为公司所有者创造价值 [4] 公司介绍 - Aviat Networks是无线传输和接入解决方案的领先企业，向全球170个国家销售超100万套系统，为通信服务提供商和包括政府、公用事业等在内的专用网络运营商提供可靠产品、服务和支持 [5] - 公司拥有悠久的微波创新历史，提供本地化专业和支持服务，70多年来为客户提供高性能产品、简化运营和优质客户体验 [5]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为1.116亿美元,同比增长34% [7] - 核心Aviat业务收入增长7% [7] - 非GAAP毛利率为35%,核心Aviat业务毛利率超过38% [7] - 调整后EBITDA为1200万美元,同比增长11% [7] - 非GAAP每股收益为0.73美元 [7] - 现金及可流动证券余额为5920万美元,净现金余额为1020万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私有网络业务持续增长,得益于美国和国际市场的投资和升级 [11] - 移动网络业务继续为全球一线和二线运营商提供服务 [15] - 在印度市场首次获得微波回传无线电订单,这是Aviat此前未涉足的200万美元市场 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场收入为4440万美元,同比下降8.1%,主要是大型一线项目接近尾声 [19] - 国际市场收入为6720万美元,同比增长79.7%,其中Pasolink业务贡献2250万美元,核心Aviat业务增长7.3百万美元或19.6% [20] - 拉丁美洲和亚太地区强劲增长抵消了非洲大陆的疲软 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 正在加快整合Pasolink业务,实现成本结构优化,接近短期盈利目标 [9] - 正在开发一系列解决方案,帮助客户应对6GHz频段可能出现的干扰问题 [12][13] - 推出新产品如1+1硬件保护、新型号路由器等,以巩固私有网络领导地位 [14] - 在军事应用领域获得首个重大LTE无线电接入网订单,这是收购Redline后的新增市场 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Pasolink业务整合进展超预期,预计将在2024年9月前实现EPS贡献 [29] - 核心Aviat业务保持良好增长,超越整体市场增速 [29] - 对2025财年收入目标略有下调,但仍看好现金流和利润表现 [35][55] - 认为非洲市场已触底,随着利率下降将出现反弹 [60] - 期待RDOF等政府计划带来的机遇,但不会在2024年财年产生重大影响 [37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jaeson Schmidt 提问** 询问2024财年收入指引下调的主要原因 [32] **Peter Smith 回答** Pasolink业务增长放缓是主要原因,其次是非洲市场和一线客户谨慎资本支出 [33] 问题2 **Scott Searle 提问** 询问Pasolink业务的毛利率目标和进展 [39] **Peter Smith 回答** 保持133%毛利率目标不变,通过减少过渡服务费用和优化成本结构来实现 [40][41] 问题3 **Theodore O'Neill 提问** 询问Aviat和Pasolink产品的交叉销售情况 [48] **Peter Smith 回答** 发现了一些意外的协同效应,未来将把Aviat的软件产品应用于Pasolink硬件 [49]

文章核心观点 - 分析Aviat Networks季度财报表现、股价走势及未来展望，提及行业情况和同行业ViaSat预期业绩 [1][2][3][5] 公司业绩表现 - 2024年3月季度每股收益0.73美元，超Zacks共识预期0.59美元，去年同期为0.75美元，本季度盈利惊喜达23.73% [1] - 上一季度预期每股收益0.94美元，实际为0.97美元，盈利惊喜3.19%，过去四个季度三次超共识每股收益预期 [1] - 2024年3月季度营收1.1161亿美元，未达Zacks共识预期1.71%，去年同期为8348万美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [1] 公司股价走势 - 自年初以来Aviat Networks股价上涨约2.4%，而标准普尔500指数上涨5.6% [2] 公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，可参考公司盈利前景和盈利预期修正趋势 [2][3] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为1.09美元，营收1.3053亿美元，本财年共识每股收益预期为3.53美元，营收4.2668亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，无线设备行业目前处于250多个Zacks行业的后41%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业公司预期业绩 - 同行业ViaSat尚未公布2024年3月季度业绩，预计季度每股亏损0.60美元，同比变化-103.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - ViaSat营收预计为11.1亿美元，较去年同期增长67% [5]

公司收购情况 - 2023年11月30日公司完成NEC交易，收购其无线传输业务，交易对价包括3220万美元现金和价值2230万美元的736,750股公司普通股，合计约5450万美元，预计2025财年第一季度还将向NEC支付约2240万美元[114][115] - 2023财年第一季度，公司以2040万美元收购Redline Communications Group Inc.全部已发行和流通股[116] 业务市场情况 - 2024财年前九个月，全球移动回传市场是公司主要可寻址市场，公司支持北美客户5G和LTE部署等业务，国际业务依赖客户扩容及部分大型LTE和5G部署[117] 总营收情况 - 2024财年第三季度总营收1.11613亿美元，较2023年同期的8348万美元增长33.7%；前九个月总营收2.94215亿美元，较2023年同期的2.55414亿美元增长15.2%[119] 各地区营收情况 - 2024财年第三季度北美营收4440.9万美元，较2023年同期减少165.5万美元（3.6%）；前九个月营收1.51243亿美元，较2023年同期增加428.2万美元（2.9%）[119] - 2024财年第三季度非洲和中东营收1140.1万美元，较2023年同期减少783.4万美元（40.7%）；前九个月营收3585.6万美元，较2023年同期减少849.8万美元（19.2%）[119] - 2024财年第三季度欧洲营收654.9万美元，较2023年同期增加267.8万美元（69.2%）；前九个月营收1737.9万美元，较2023年同期增加367.4万美元（26.8%）[119] - 2024财年第三季度拉丁美洲和亚太营收4925.4万美元，较2023年同期增加3494.4万美元（244.2%）；前九个月营收8973.7万美元，较2023年同期增加3934.3万美元（78.1%）[119] 产品销售和服务营收情况 - 2024财年第三季度产品销售和服务营收分别增长29.3%和42.2%，前九个月分别增长12.2%和21.9%[123] 毛利润情况 - 2024财年第三季度毛利润较2023年同期增加670.1万美元，前九个月增加1370.9万美元，但毛利润占营收百分比因NEC交易稀释而下降[124][125] 研发费用情况 - 2024财年第三季度和前九个月研发费用分别增加410万美元和680万美元，增幅为63.0%和36.4%[126] 销售及管理费用情况 - 2024财年第三季度和前九个月销售及管理费用分别增加550万美元和1210万美元，增幅为34.5%和24.2%[127] 重组费用情况 - 2024财年第三季度重组回收为40万美元，较2023年同期增加40万美元；前九个月重组费用为220万美元[128] 净利息费用情况 - 2024财年第三季度和前九个月净利息费用分别增加80万美元和120万美元，增幅为660.7%和576.7%[130] 其他净费用情况 - 2024财年第三季度和前九个月其他净费用分别减少20万美元和230万美元，降幅为79.4%和91.0%[131] 现金及现金等价物情况 - 截至2024年3月29日，公司现金及现金等价物总额为5820万美元，其中美国持有2060万美元，境外持有3760万美元[135] 经营、投资、融资活动净现金情况 - 2024财年前九个月经营活动净现金为2220万美元，较上年增加3120万美元；投资活动净现金使用为3500万美元，较上年增加2330万美元；融资活动净现金为4930万美元，较上年增加4310万美元[136][137][138] 公司主要流动性来源情况 - 截至2024年3月29日，公司主要流动性来源包括5920万美元现金及现金等价物和有价证券、3520万美元可用信贷额度及客户应收账款[139] 累计折算调整对股东权益影响情况 - 截至2024年3月29日和2023年6月30日，累计折算调整分别使股东权益减少1580万美元和1600万美元[145] 定期贷款情况 - 截至2024年3月29日，公司定期贷款未偿还金额为4940万美元，有效利率为7.9%；利率10%的变化预计对年度利息费用影响为40万美元[149]

财务业绩 - 总收入为1.116亿美元，同比增长33.7%[1] - 第三季度总收入为1.116亿美元，同比增长33.6%[23] - 第三季度产品销售收入为7.086亿美元，同比增长29.2%[23] - 第三季度服务收入为4.076亿美元，同比增长42.2%[23] - 公司第三季度总收入为111,613千美元，同比增长33.6%[32] 盈利能力 - 调整后EBITDA为1200万美元，同比增长11.1%[3] - 非GAAP毛利率为35.2%，同比下降70个基点[6] - 非GAAP营业利润为1080万美元，同比增长16.2%[9] - 非GAAP毛利率为35.2%，同比增加0.7个百分点[29] - 非GAAP研发费用占收入的9.4%，同比增加1.7个百分点[29] - 非GAAP销售和管理费用占收入的16.2%，同比下降0.9个百分点[29] - 非GAAP营业利润率为9.7%，同比下降1.4个百分点[29] - 非GAAP净利润率为8.4%，同比下降2.2个百分点[30] - 非GAAP每股收益为0.73美元，同比下降2.7%[30] 现金流 - 本季度经营活动产生的现金流为1530万美元，年度累计为2220万美元[1] - 从核心Aviat和Pasolink业务中均获得正现金流[2] - 截至2024年3月29日，现金及现金等价物余额为5.82亿美元[25] - 截至2024年3月29日，应收账款净额为13.84亿美元[25] - 截至2024年3月29日，存货余额为5.681亿美元[25] 业务发展 - 核心Aviat业务收入增长7%，得益于国际销售和私有网络的强劲增长[2] - 连续第15个季度实现收入和调整后EBITDA的同比增长[2] - 首次获得印度微波回传无线电订单，拓展了200万美元的可寻址市场[2] - 第三季度毛利率为32.7%，同比增加2.3个百分点[23] - 第三季度研发费用为1.062亿美元，占总收入的9.5%[23] - 第三季度销售及管理费用为2.13亿美元，占总收入的19.1%[23] - 第三季度净利润为3.418亿美元，同比下降30.1%[23] - 北美地区收入为44,409千美元，占总收入的39.8%[32] - 国际市场收入为67,204千美元，占总收入的60.2%，其中拉丁美洲和亚太地区收入为49,254千美元[32] 毛利率 - 毛利率为32.7%，同比下降300个基点，主要由于Pasolink业务的短期摊薄[6]