文章核心观点 - 市场近几周波动剧烈，投资者可通过投资低贝塔股票平衡风险，The Progressive Corp.（PGR）、Sony（SONY）和American Water Works（AWK）三只低贝塔股票可作为防御性投资选择，且近几个月它们的盈利预期均有积极修正，获得了有利的Zacks排名 [1][2][16] 各公司情况 The Progressive Corp.（PGR） - 2025年至今股价表现出色，涨幅超20%，远超标普500指数，预计4月中旬公布下一组季度财报 [3] - 获Zacks排名2（买入），本财年预计每股收益增长7%，销售额增长16% [3] - 核心收入驱动因素净保费收入近期实现稳健增长，上一季度同比增长20% [4] - 股票每年提供0.1%的微薄被动收入，虽不受收益型投资者青睐，但股价表现弥补了这一不足 [6] Sony（SONY） - 2025年至今股价涨幅超20%，远超大盘，近期季度财报虽未达共识预期，但上调盈利指引让股东满意 [7] - 本财年前景乐观，获Zacks排名1（强力买入） [7] - 对收益型投资者有吸引力，五年年化股息增长率达24%，目前年收益率为1.9%，高于标普500指数的1.2%，且每半年支付一次股息 [8] American Water Works（AWK） - 2025年股价表现相对强劲，上涨13%，而标普500指数略有下跌，2月中旬季度财报超预期，提振了股价 [9] - 重申了先前指引，从收益角度看是最佳选择，目前年收益率为2.2%，近两倍于标普500指数，过去五年五次提高派息，五年年化股息增长率为8.8% [12] - 利润率情况良好 [14]

文章核心观点 - 投资者应寻找表现优于同行的公用事业公司 美国水业和NRG能源可能保持良好表现 [1][7] 公司情况 美国水业 - 是公用事业集团104家公司之一 目前Zacks排名为2（买入） [2][3] - 过去三个月 全年收益的Zacks共识估计提高0.3% 今年迄今回报率为6.6% 表现优于公用事业板块 [4] - 属于公用事业 - 供水行业 该行业今年迄今平均涨幅6.7% 美国水业表现略逊于该行业 [6] NRG能源 - 今年迄今回报率为17.5% 表现优于公用事业板块 [5] - 过去三个月 当前年度每股收益的共识估计提高29.8% 目前Zacks排名为1（强力买入） [5] - 属于公用事业 - 电力行业 该行业今年迄今涨幅4.5% [7] 行业情况 公用事业集团 - 在Zacks板块排名中位列第5 [2] 公用事业 - 供水行业 - 包含12只个股 在Zacks行业排名中位列第88 [6] 公用事业 - 电力行业 - 包含60只个股 在Zacks行业排名中位列第86 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年合并报告收益为每股5.39%，较2023年增加每股0.49% [16][25] - 2024年收益受干燥天气带来的每股0.12%收入影响，2023年为每股0.13%，排除天气影响，收入增加每股1.28% [25] - 采购水成本同比增加每股0.08%，运营成本O&M增加每股0.22%，生产、一般税收、折旧和长期融资成本均有增加 [26][27] - 2024年因出售房主服务票据修订获得每股0.09%额外利息收入 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年成功完成七项费率案例，第四季度在伊利诺伊州、加利福尼亚州和肯塔基州有进展 [28] - 2024年在受监管收购方面投资4.17亿美元，新增近7万名客户，年初有超2.4万个客户连接协议 [51] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2025 - 2029年实现7% - 9%的每股收益和股息增长，由8% - 9%的费率基数增长驱动 [20] - 2025 - 2029年融资计划包括约25亿美元外部股权发行，2025年无计划，预计2026年发行10亿美元，2029年发行15亿美元 [42][43] - 2025年资本投资计划约33亿美元，用于基础设施和收购，预计长期推动费率基数增长8% - 9% [48][49] - 公司将继续平衡客户负担能力和系统投资，预计平均住宅水费占家庭收入不超1% [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身在水和废水公用事业行业处于领先地位，2024年执行情况符合计划，赢得投资者等信任 [12] - 公司有低风险的资本增长计划，地理和监管多样性强，能实现长期稳定增长 [20][21] - 公司对2025年及以后的计划执行有信心，将继续为客户提供服务并实现股东回报 [19][22] 其他重要信息 - 公司首席执行官Susan Hardwick将于2025年5月14日退休，John Griffith将接任 [7][8] - 2024年更换约400英里管道，反映对可靠服务的承诺 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司应对PFAS的战略是否有变化 - 公司未对PFAS相关资本计划做任何更改，会满足监管要求并提供清洁安全的水 [62][63] 问题2: 计算7% - 9%的每股收益增长率时是否应包含10美分的贷款再营销收益 - 应将其排除在基数之外 [64][65] 问题3: 公司在收购方面新增业务发展能力的具体情况 - 公司在业务发展团队增加人员，加强企业支持团队，推动整合和尽职调查流程的一致性，促进全区域增长 [71][72] 问题4: 公司10 - K文件中关于ESG、多样性表述的变化是否意味着公司战略改变 - 只是语言变化，公司战略不变，ESG是业务驱动的命题 [75][76] 问题5: 公司采购是否有中断，客户使用量是否有变化 - 公司供应链组织强大，能满足资本投资所需物资采购；客户使用量有下降趋势但开始趋于平稳，不构成担忧 [81][83][86] 问题6: 密苏里州费率案例是否会在听证会前达成和解，客户增长情况如何 - 预计会达成和解；AI数据中心等经济发展对公司用水需求影响较小，处于早期阶段，行业有过剩产能 [93][94][97] 问题7: 公司是否考虑使用混合证券代替传统股权融资，如何管理稀释问题 - 公司认为混合证券成本效益不高且更具稀释性；收购交易有不确定性，可通过有机资本支出平滑每股收益增长，同时会继续推进收购 [104][105][108] 问题8: 公司股权融资的时间安排依据 - 根据维持强大资产负债表的需求来安排融资时间 [116][117] 问题9: 7% - 9%的增长是否基于2025年指导减去0.10%的增量利息收入 - 是的，最终还款时不会影响收益，票据最终终止日期为2026年12月，所有者可提前至今年12月赎回 [121][122][124] 问题10: 密苏里州立法情况如何 - 公司一直在努力改善密苏里州监管环境，目前多项法案已合并，重点关注未来测试年方面的立法 [125][127][128] 问题11: 非公用事业业务的年度结果及未来方向 - 公司不披露非公用事业业务详细信息；非公用事业业务主要是军事服务集团，公司对此业务充满信心，期待相关项目进展 [132][133][134]

文章核心观点 - 美国水务公司2024年第四季度及全年业绩表现良好，营收和盈利均实现增长，公司持续扩张业务并给出长期指引 [1][2][3] 财务业绩 每股收益 - 2024年第四季度运营每股收益为1.22美元，超Zacks共识预期7.9%，同比提升38.6% [1] - 2024年每股收益为5.39美元，2023年为4.90美元 [2] 营收 - 第四季度总营收12亿美元，超Zacks共识预期11.4%，同比增长16.4% [3] - 2024年营收46.8亿美元，2023年为42.3亿美元 [3] 细分业务营收 - 2024年受监管业务净营收43亿美元，同比增长9.6% [4] - 2024年其他业务净营收3.8亿美元，2023年为3.1亿美元 [4] 运营费用与收入 - 第四季度总运营费用8.01亿美元，同比增长9.3% [5] - 第四季度运营收入4亿美元，同比增长33.8%，高于模型预测 [5] 净利润 - 第四季度净利润2.39亿美元，去年同期为1.71亿美元 [7] 现金与债务 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物9600万美元，2023年同期为3.3亿美元 [8] - 截至2024年12月31日，总流动性18.8亿美元，足以满足短期债务 [8] - 截至2024年12月31日，长期债务125.2亿美元，较2023年增长6.9% [8] 经营活动现金流 - 2024年经营活动现金流20.4亿美元，去年同期为18.7亿美元 [8] 业务扩张 - 2024年新增9万客户，其中6.95万通过13笔收购增加 [6] - 截至2025年1月1日，17笔待完成收购预计增加2.42万客户 [6] - 新费率将使2025年营收增加1.29亿美元，待批准费率若通过将再增1.78亿美元 [6] 长期指引 - 重申2025年每股收益指引为5.65 - 5.75美元，Zacks共识预期与指引中值相符 [10] - 重申长期盈利和股息增长率为7 - 9% [10] - 计划2025年投资约33亿美元 [10] - 2025 - 2029年资本支出预计为170 - 180亿美元，2025 - 2034年为400 - 420亿美元 [11] 评级与排名 - 美国水务目前Zacks排名为2（买入） [12] 行业其他公司 - 公共事业公司Essential Utilities将于2月26日公布2024年第四季度财报，Zacks共识预期每股收益66美分，同比增长32% [13] - 加州水务集团将于2月27日公布2024年第四季度财报，Zacks共识预期每股收益15美分，同比下降71.2% [13] - 全球水资源公司将于3月6日公布2024年第四季度财报，Zacks共识预期每股收益6美分，同比下降14.3% [14]

文章核心观点 - 美国水务公司（American Water Works）本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks评级为买入，预计近期跑赢市场；同一行业的SJW公司预计2月26日公布2024年12月季度财报，盈利预计同比下降，营收预计同比增长 [1][2][6][9] 美国水务公司（American Water Works）财报情况 - 本季度每股收益1.22美元，超Zacks共识预期的1.13美元，去年同期为0.88美元，本季度盈利惊喜率7.96%；上一季度预期每股收益1.84美元，实际为1.80美元，盈利惊喜率 -2.17% [1] - 过去四个季度仅一次超共识每股收益预期；截至2024年12月季度营收12亿美元，超Zacks共识预期11.40%，去年同期为10.3亿美元，过去四个季度有四次超共识营收预期 [2] 美国水务公司（American Water Works）股价表现 - 自年初以来股价上涨约2.2%，而标准普尔500指数上涨4.2% [3] 美国水务公司（American Water Works）未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论；投资者可关注公司盈利前景及盈利预期修正趋势，当前盈利预期修正趋势有利，Zacks评级为2（买入），预计近期跑赢市场 [3][4][6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为1.06美元，营收10.3亿美元；本财年共识每股收益预期为5.70美元，营收47.3亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，公用事业 - 供水行业目前处于250多个Zacks行业前36%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] SJW公司情况 - 预计2月26日公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.55美元，同比变化 -6.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收1.7592亿美元，同比增长2.7% [9]

每股收益相关数据变化 - 2024年第四季度每股收益为1.22美元，2023年同期为0.88美元；2024年全年每股收益为5.39美元，2023年为4.90美元[3][7] - 2024年经天气正常化调整并排除HOS卖方票据增量利息后的每股收益为5.18美元，2023年为4.77美元，同比增长8.6%[6] - 2024年基本每股收益为5.39美元，2023年为4.90美元；稀释后每股收益2024年为5.39美元，2023年为4.90美元[29] 股息相关数据变化 - 2024年股息增长8.1%[6] - 2024年12月6日，公司董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.7650美元，将于2025年3月4日支付[14] 公司投资情况 - 2024年公司在基础设施改善和增长方面投资33亿美元，其中4.17亿美元用于受监管收购[4][8] 客户连接数据 - 2024年新增近9万个客户连接，其中6.95万个通过完成收购获得[6] 每股收益指引及目标 - 公司确认2025年每股收益指引范围为5.65 - 5.75美元，长期每股收益和股息增长率目标为7 - 9%[6] 受监管业务净收入变化 - 2024年第四季度受监管业务净收入为2.5亿美元，2023年同期为1.88亿美元；2024年全年受监管业务净收入为11亿美元，2023年为9.71亿美元[9] 额外年化收入授权情况 - 自2024年1月1日起，公司已获授权从一般费率案例中获得约3.89亿美元的额外年化收入，其中2.83亿美元于2024年生效，1.06亿美元于2025年生效；基础设施附加费约1.13亿美元额外年化收入已获授权，其中9000万美元于2024年生效，2300万美元于2025年生效[11] 公司管理层变动 - 首席执行官M. Susan Hardwick将于2025年5月14日退休，由John C. Griffith接任[2][6][15] 运营收入变化 - 2024年第四季度运营收入为12.01亿美元，2023年同期为10.32亿美元；2024年全年运营收入为46.84亿美元，2023年为42.34亿美元[29] - 2024年第四季度运营收入为4亿美元，2023年同期为2.99亿美元；2024年全年运营收入为17.18亿美元，2023年为15.04亿美元[29] 运营费用变化 - 2024年第四季度运营费用为8.01亿美元，2023年同期为7.33亿美元；2024年全年运营费用为29.66亿美元，2023年为27.30亿美元[29] 净收入变化 - 2024年第四季度净收入为2.39亿美元，2023年同期为1.71亿美元；2024年全年净收入为10.51亿美元，2023年为9.44亿美元[29] 财产、厂房和设备净值变化 - 2024年末财产、厂房和设备净值为280.38亿美元，2023年末为254.38亿美元[30] 现金及现金等价物变化 - 2024年末现金及现金等价物为9600万美元，2023年末为3.3亿美元[30] 应收账款净额变化 - 2024年末应收账款净额为4.16亿美元，2023年末为3.39亿美元[30] 总资产变化 - 2024年末总资产为328.3亿美元，2023年末为302.98亿美元[30] 前瞻性陈述风险提示 - 公司的前瞻性陈述受诸多风险和不确定因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异[25][26][27] 总普通股股东权益变化 - 2024年末总普通股股东权益为103.32亿美元，2023年末为97.97亿美元[31] 长期债务变化 - 2024年末长期债务为125.18亿美元，2023年末为117.15亿美元[31] - 2024年末总长期债务为125.21亿美元，2023年末为117.18亿美元[31] 总资本化变化 - 2024年末总资本化为228.53亿美元，2023年末为215.15亿美元[31] 短期债务变化 - 2024年末短期债务为8.79亿美元，2023年末为1.79亿美元[31] 总流动负债变化 - 2024年末总流动负债为31.5亿美元，2023年末为21.51亿美元[31] 递延所得税和投资税收抵免变化 - 2024年末递延所得税和投资税收抵免为28.81亿美元，2023年末为27.17亿美元[31] 总监管及其他长期负债变化 - 2024年末总监管及其他长期负债为52.5亿美元，2023年末为50.81亿美元[31] 建设援助捐款变化 - 2024年末建设援助捐款为15.77亿美元，2023年末为15.51亿美元[31] 总资本和负债变化 - 2024年末总资本和负债为328.3亿美元，2023年末为302.98亿美元[31]

公司流动性与债务情况 - 2024年公司依靠27.5亿美元的循环信贷安排、26亿美元的商业票据计划和债务资本市场满足流动性需求[183] - 截至2024年12月31日，循环信贷安排下无未偿还借款，有8.8亿美元商业票据未偿还，8200万美元未偿还信用证[183] - 无法进入债务或股权资本市场等事件会影响公司满足长期承诺或流动性需求的能力[183] - 公司计划未来五年发行短期和长期债务以及额外股权以满足资本支出需求[187] - 2023年6月，公司全资子公司AWCC发行10.35亿美元本金的3.625%可交换优先票据，2026年到期[188] 循环信贷安排相关规定 - 循环信贷安排条款规定，公司合并债务不得超过合并资本的70% [186] - 公司遵守循环信贷安排和其他合并债务契约受多种风险和不确定性影响[186] 前瞻性陈述相关 - 前瞻性陈述涉及公司未来财务表现、流动性、现金流等多方面内容[11] - 前瞻性陈述受诸多风险因素影响，包括政府和监管机构决策、客户需求变化等[12][13] 公司面临的市场与风险因素 - 公司面临利率变化的市场风险，使用金融衍生工具可能无法完全缓解风险[181] - 公司支付费用和履行债务服务义务很大程度取决于未来表现，受多种风险因素影响[182] - 债务问题会带来一系列不利影响，如限制融资、增加利率风险等[184] 公司资产与绩效承诺 - 截至2024年12月31日，公司资产包括11亿美元商誉和2.18亿美元按公允价值计量和记录的资产[192] - 截至2024年12月31日，公司剩余绩效承诺约81亿美元，其中12亿美元由母公司担保，其余由子公司担保[194] 公司合同情况 - MSG与美国政府签订的合同期限为50年，可能因政府便利或违约提前终止[196] 会计准则影响 - 新会计准则或现有准则变更可能影响公司运营结果、现金流和财务状况的报告方式[197] 内部控制与信息报告风险 - 内部控制和信息报告中的未检测到的错误可能导致成本回收不被允许和披露违规[198] 公司员工相关 - 公司的成功依赖于吸引、招聘和留住高素质员工的能力[199] - 员工和承包商的不当行为可能导致重大责任、成本增加和声誉损害[200] - 公司未解决的员工评论为无[201]

文章核心观点 美国水业公司（AWK）将于2月19日盘后公布2024年第四季度财报，分析了影响其业绩的因素、给出业绩预期，并推荐了同行业可能实现盈利超预期的股票 [1][5][8] 影响AWK第四季度业绩的因素 - 2024年10月，公司子公司宾夕法尼亚美国水业以2.3亿美元收购巴特勒地区下水道管理局的废水处理系统，新增超1.5万个客户连接 [3] - 2024年前九个月，公司进行了五笔收购，新增3.34万个客户，扩大的客户群需求可能推动第四季度盈利增长 [4] - 公司近100%的净收入来自受监管业务，此前季度生效的新费率预计将对本季度业绩产生积极贡献 [4] AWK第四季度业绩预期 - 扎克斯（Zacks）共识预期每股收益为1.13美元，同比增长28.4% [5] - 扎克斯共识预期营收为10.8亿美元，同比增长4.5% [5] 定量模型预测 - 公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）为0.00%，目前扎克斯评级为2（买入），模型预测此次不会实现盈利超预期 [6][7] 同行业可考虑的股票 - OGE能源公司（OGE）2月19日公布第四季度财报，盈利预期偏差为+2.41%，扎克斯评级为2，长期（三到五年）盈利增长率为5.92%，共识预期每股收益为48美分，同比增长100% [8][9] - 中心点能源公司（CNP）2月20日公布第四季度财报，盈利预期偏差为+0.63%，扎克斯评级为2，长期盈利增长率为7.12%，共识预期每股收益为40美分，同比增长25% [9] - 维斯塔能源公司（VST）2月27日公布第四季度财报，盈利预期偏差为+3.81%，扎克斯评级为2，长期盈利增长率为23.05%，共识预期每股收益为1.14美元，同比增长337.5% [10]

文章核心观点 - 美国水务公司（American Water Works）股价上涨，公司有投资计划且盈利和营收预期良好，但需关注盈利预估修正趋势；美国州水公司（American States Water）股价也上涨，盈利预估有变化 [1][3][5] 美国水务公司（American Water Works） 股价表现 - 上一交易日股价收涨6.8%，报129.95美元，成交量可观，过去四周股价下跌2.9% [1] 投资计划 - 2025年计划投资33亿美元用于升级和维护水及污水处理基础设施，2025 - 2029年计划投资170 - 180亿美元 [2] 盈利与营收预期 - 预计即将发布的季度报告每股收益为1.13美元，同比增长28.4%；营收预计为10.8亿美元，同比增长4.5% [3] 盈利预估修正 - 过去30天该季度的共识每股收益预估保持不变 [5] 评级情况 - 目前Zacks评级为2（买入） [5] 美国州水公司（American States Water） 股价表现 - 上一交易日股价收涨4.5%，报74.71美元，过去一个月回报率为 - 8.3% [5] 盈利预估 - 即将发布的报告共识每股收益预估过去一个月保持在0.60美元，较去年同期增长9.1% [6] 评级情况 - 目前Zacks评级为2（买入） [6]

文章核心观点 - 特朗普入主白宫首周股市反弹，但高通胀和美联储未来降息计划的不确定性令投资者担忧，1月消费者信心指数下降，建议投资低贝塔、高股息且Zacks评级良好的公用事业股 [1][2][3] 消费者信心指数下降 - 1月密歇根大学消费者信心指数终值为71.1，较12月终值74下降2.9点或3.9%，低于经济学家预测的73.2，较去年同期低10% [4] - 2024年下半年消费者信心高涨，因美联储四年内首次降息，9月大幅降息50个基点，11月和12月又连续两次各降息25个基点，加上特朗普赢得美国总统大选 [5] 降息不确定性担忧 - 特朗普当选使股市反弹，三大主要指数创历史新高，但12月最后几周股市回吐涨幅，因通胀有上升迹象，且劳动力市场表现强劲 [6] - 美联储12月FOMC会议后立场鹰派，暗示2025年降息次数减少，投资者担心降息放缓将使他们长期面临物价压力和高借贷利率 [7][8] 低贝塔公用事业股推荐 美国水务公司 - 为24个州超1400万客户提供基本供水服务，员工6500人，还收购小型供水商扩大客户群 [9] - 今年预期盈利增长率8%，过去60天Zacks一致预期盈利提高0.2%，Zacks评级2，贝塔值0.71，当前股息收益率2.52% [10] IDACORP公司 - 通过子公司爱达荷电力公司在爱达荷州南部和俄勒冈州东部从事电力传输、分配和销售服务 [11] - 今年预期盈利增长率5.5%，过去60天Zacks一致预期盈利提高0.2%，Zacks评级2，贝塔值0.65，当前股息收益率3.15% [11] 新纪元能源公司 - 是一家公共事业控股公司，从事电力生产、传输、分配和销售，业务覆盖美国40个州和加拿大4个省，为近1000万人提供服务 [15] - 今年预期盈利增长率7.3%，过去60天Zacks一致预期盈利提高0.3%，Zacks评级2，贝塔值0.58，当前股息收益率2.83% [16] 新泽西资源公司 - 是一家能源服务控股公司，通过子公司提供天然气和清洁能源服务，业务包括四个板块 [18] - 今年预期盈利增长率5.8%，过去60天Zacks一致预期盈利提高7.3%，Zacks评级1，贝塔值0.64，当前股息收益率3.84% [19]