公司动态 - 公司American Water (NYSE: AWK) 参与了2025年国家监管公用事业专员协会年度会议与教育大会 [1] - 该会议于11月9日至12日在华盛顿州西雅图举行 [1] - 会议汇集了州监管机构、公用事业公司高管和行业专家 [1] 行业动态 - 会议主题是探讨在不断变化的政策、气候和客户期望下的公用事业服务未来 [1]

公司人事变动 - Sarah E Leeper被任命为加州美国水务及夏威夷美国水务公司总裁 生效日期为今日 [1] - Sarah E Leeper原职位为副总裁兼常务法律顾问 [1] - 此次任命接替了Kevin Tilden 其将于12月31日离职 [1]

项目概述 - 公司已开始在Madera县水务区域建设新的水处理设施 [1] - 该项目标志着对Goldside系统客户服务质量、长期可靠性和系统韧性的重大投资 [1] 项目目标 - 新设施旨在改善水质并帮助公司持续满足所有健康与安全标准 [1] - 项目建设旨在确保服务不中断 [1]

公司财务与投资 - 公司向弗吉尼亚州公司委员会提交新费率申请 旨在反映超过1.15亿美元的水务及污水处理系统投资 [1] 公司运营与战略 - 投资请求强化了公司对更换老化基础设施的承诺 以持续提供安全、清洁、可靠且符合环境法规的可负担服务 [1]

公司客户援助措施 - 公司认识到客户可能因政府停摆面临财务挑战 [1] - 公司提供多种付款计划和援助项目以支持客户支付水费和/或废水费 [1] - 公司政府与外部事务总监表示对客户可能受政府停摆影响保持关注 [1]

并购交易 - 美国水务公司宣布将收购Essential Utilities [1] - 该交易是美国水务公用事业领域的一项重大合并 [1] 作者背景 - 作者曾在对冲基金Kerrisdale Capital担任分析师 [2] - 作者专注于美国及其他发达市场的高质量成长股 [2]

核心财务业绩 - 第三季度每股收益为1.94美元，超出市场预期2.1%，较去年同期的1.80美元增长7.8% [1] - 季度总收入为14.5亿美元，超出市场预期19.6%，较去年同期的13.2亿美元增长9.8% [2] - 运营收入总计6.14亿美元，较去年同期的5.43亿美元增长13.1% [4] - 总运营费用为8.37亿美元，较去年同期的7.8亿美元增长7.3% [4] 业务分部表现 - 受管制业务净收入为13.4亿美元，同比增长10.2% [3] - 其他业务净收入为1.08亿美元，同比增长3.8% [3] 财务状况与融资活动 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1.66亿美元，高于2024年底的9600万美元 [6] - 长期总债务为130.2亿美元，较2024年底的125.1亿美元增长4% [6] - 2025年前九个月经营活动现金流为14亿美元，与2024年同期的14.1亿美元基本持平 [6] - 公司于2025年8月签订股权远期出售协议，预计在2026年中获得约11.5亿美元的净收益 [5] 重大战略行动 - 公司与Essential Utilities, Inc 于2025年10月27日签署合并协议，预计将创建一个企业价值约630亿美元的领先公用事业公司 [7] - 根据协议条款，Essential股东每股可获得0.305股美国水务股票，相当于10%的溢价，合并后现有美国水务股东将拥有约69%的股份 [9] 业绩指引与资本计划 - 重申2025年每股收益指引范围为5.70至5.75美元，市场共识预期为5.72美元 [10] - 预计2026年每股收益为6.02至6.12美元，市场共识预期为6.14美元 [10] - 计划2026年投资37亿美元 [10] - 长期资本支出计划为：2026-2030年间投资190-200亿美元，2026-2035年间投资460-480亿美元 [11] - 长期每股收益和股息增长率预期维持在7-9%，费率基础增长率预期维持在8-9% [11] 同业公司表现 - FirstEnergy Corp 第三季度运营每股收益0.83美元，超出预期9.2%，长期盈利增长率为6.46% [13] - NextEra Energy 第三季度调整后每股收益1.13美元，超出预期8.65%，长期盈利增长率为8.04% [13] - CenterPoint Energy 第三季度调整后每股收益0.50美元，超出预期8.7%，长期盈利增长率为7.93% [14]

业绩总结 - 2025年截至9月30日的每股收益（EPS）为4.47美元，较2024年增长9.0%[9] - 2025年第三季度每股收益为2.53美元，较2024年第三季度的2.37美元增长6.8%[9] - 2025年每股收益指导范围为5.70至5.75美元，预计2026年每股收益为6.02至6.12美元[12][24] - 2025年指导收入为56亿至56.5亿美元，较2024年中点增长8.6%[66] - 2025年每股收益（EPS）预计增长8.6%[68] 用户数据与市场扩张 - 截至2025年10月29日，公司拥有约60,100个客户连接，年初至今共完成22项收购，涉及6个州，总金额为2.91亿美元[53] - 截至2025年10月29日，已关闭的收购包括约17,500个客户连接，涉及5个州，总金额为5200万美元[53] - Nexus Water Group系统的收购预计在2026年8月之前完成，涉及约46,600个客户连接，金额为3.15亿美元[53] - 目前有超过150万个客户连接在管道中[55] 资本投资与融资 - 2025年资本投资计划的总资金来源预计为约290亿美元，其中运营现金流为140亿美元，债务融资为125亿美元，股权发行为25亿美元[36] - 公司已签署约10亿美元的股权前向协议，预计在2026年中期结算以满足2026年的股权需求[9] - 2025年成功完成9亿美元的高级票据发行，年利率为5.700%[72] - 2025年成功完成8亿美元的高级票据发行，年利率为5.250%[71] 未来展望与战略 - 预计2026年每股收益的增长率为8%（基于中点）[28] - 公司的长期目标为每股收益和每股股息增长均在7-9%之间，债务资本比率目标为低于60%[14][15] - 美国水务公司预计在2026-2030年计划中，PFAS处理的资本支出为20亿美元，年运营费用高达5000万美元[76] 负面信息与其他 - 2025年第三季度的天气影响预计每股收益为0.03美元，2024年为0.04美元[64] - 截至2025年9月30日，公司从3M获得的和解款项约为1.35亿美元[76] - 2025年和2026年的收益指导不包括与Essential Utilities合并相关的交易成本和费用[61]

行业概述 - 水务行业公司主要业务涉及水的供应、处理、运输、储存或管理，包括市政和私营公用事业、管道和基础设施公司、处理和海水淡化技术供应商、设备制造商以及瓶装水生产商 [2] - 投资者将该行业视为接触一个必需且常受监管的领域的方式，其长期需求由人口增长、城市化和水资源短缺驱动，但也存在监管和政治风险 [2] - 根据股票筛选工具，NuScale Power、CocaCola、Ecolab、Xylem和American Water Works是近期美元交易量最高的五只水务股票 [2] 公司业务摘要 - **NuScale Power (SMR)**: 从事模块化轻水反应堆核电站的开发和销售，为发电、区域供热、海水淡化、制氢等提供能源，其NuScale Power Module (NPM)单个模块可发电77兆瓦 (MWe)，VOYGR电厂设计可容纳1至4个、6个或12个NPM [3] - **CocaCola (KO)**: 在全球制造、销售各种非酒精饮料，产品包括碳酸软饮料、水、运动饮料、咖啡、茶、果汁、增值乳制品和植物基饮料，也提供浓缩液和糖浆 [4] - **Ecolab (ECL)**: 在北美和国际上提供水、卫生和感染预防解决方案及服务，业务分为全球工业、全球机构与特种、全球医疗保健与生命科学三大板块，全球工业板块为制造业、食品饮料加工、运输、化工等行业提供水处理和应用以及清洁消毒方案 [5] - **Xylem (XYL)**: 在全球设计、制造和服务工程产品及解决方案，业务分为水基础设施、应用水、测量与控制解决方案、集成解决方案与服务四大板块，水基础设施板块提供水、雨水和污水泵、过滤、消毒、生物处理设备及移动脱水设备租赁服务 [6] - **American Water Works (AWK)**: 通过子公司在美国提供供水和污水处理服务，业务覆盖14个州约1700个社区，服务约350万活跃客户，客户范围包括居民、商业客户、工业客户、公共机构及其他公用事业公司 [8]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.94美元，超出市场预期的1.90美元，相比去年同期的1.80美元有所增长，实现2.11%的盈利惊喜 [1] - 季度营收达到14.5亿美元，超出市场预期9.61%，相比去年同期的13.2亿美元有所增长 [2] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，四次超出营收预期 [2] 历史业绩与市场表现 - 上一季度公司每股收益为1.48美元，略低于预期的1.49美元，产生-0.67%的盈利惊喜 [1] - 公司股价年初至今上涨约8.3%，同期标普500指数上涨17.2%，表现不及大盘 [3] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益1.30美元，营收11.8亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益5.72美元，营收48.7亿美元 [7] - 在当前财报发布前，公司的盈利预期修订趋势好坏参半 [6] 行业比较与前景 - 公司所属的公用事业-供水行业在Zacks行业排名中位列前16% [8] - 同行业公司Consolidated Water预计季度每股收益为0.24美元，同比下降22.6%，但近期预期被上调4% [9] - Consolidated Water预计季度营收为3280万美元，同比下降1.8% [10]