业绩总结 - 2023财年第三季度净销售额为3.95亿美元，同比增长4.6%[10] - 调整后EBITDA利润率同比扩大310个基点至25.0%[8] - 自由现金流强劲，达到1.6亿美元，同比增长5200万美元[8] - 住宅部门净销售额为3.516亿美元，同比增长2.5%[13] - 住宅部门调整后EBITDA为1.055亿美元，同比增长15.8%[13] - 商业部门净销售额为3590万美元，同比下降30.8%[15] - 商业部门调整后EBITDA为880万美元，同比下降28.4%[15] 未来展望 - 公司将2023财年调整后EBITDA预期上调至2.75亿至2.8亿美元[8] - 2023财年净销售预期在13.38亿至13.58亿美元之间，调整后EBITDA预期在2.75亿至2.80亿美元之间[19] - 预计2023财年将减少约6500万美元的库存[20] - 2023财年第四季度净销售预期在3.56亿至3.76亿美元之间，调整后EBITDA预期在9000万至9500万美元之间[21] - 预计第四季度自由现金流将增加，生产水平将逐步改善以更好地满足市场需求[22] 财务状况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为2.446亿美元，未提取的循环信贷额度为1.472亿美元，总可用资金为3.918亿美元[18] - 净债务为4.293亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为1.7倍，调整后EBITDA为2.499亿美元[18] - 资本支出预期约为8500万美元，折旧费用预期在8400万至8500万美元之间[19] 股东回报 - 通过股票回购向股东返还4800万美元[8] 市场表现 - TimberTech品牌在承包商使用中排名第一，显示出强劲的市场认可度[8] - 住宅部门净销售预计同比增长约2-3%，商业部门净销售预计同比下降约20%[19]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为387.6百万美元,同比下降1.9% [23] - 第三季度调整后EBITDA为97百万美元,同比增长12.1% [24] - 第三季度调整后EBITDA利润率为25%,同比提高310个基点 [24] - 第三季度调整后净利润为45百万美元,同比增长12.5% [24] - 第三季度自由现金流为160.1百万美元,同比增长48.4百万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第三季度净销售额为352百万美元,同比增长2.5% [25] - 第三季度调整后EBITDA为105.5百万美元,同比增长16% [25] - 第三季度调整后EBITDA利润率为30%,同比提高350个基点 [25] 商业业务 - 第三季度净销售额为35.9百万美元,同比下降31% [25] - 第三季度调整后EBITDA为8.8百万美元,同比下降28.3% [25] - 第三季度调整后EBITDA利润率为24%,同比持平 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅业务第三季度销售额同比增长2.5%,商业业务同比下降31% [25] - 住宅业务第三季度调整后EBITDA同比增长16%,商业业务同比下降28.3% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过新产品开发、材料转换和客户扩展推动增长 [7] - 公司通过运营卓越、采购节约和回收计划推动利润率扩张 [7] - 公司相信其业务模式具有弹性,可以通过材料转换和增长计划超越R&R市场 [8] - 公司预计2023财年调整后EBITDA为275-280百万美元,高于此前预期的250-265百万美元 [19] - 公司预计2023财年第四季度调整后EBITDA利润率将高于第三季度和去年同期 [19] - 公司预计2023财年商业业务销售额和EBITDA同比下降约20%,主要影响在下半年 [28] - 公司预计2023财年商业业务调整后EBITDA利润率将高于20% [28] - 公司预计2023财年第四季度净销售额为356-376百万美元,调整后EBITDA为90-95百万美元 [32] - 公司预计2023财年资本支出约为85百万美元,略高于此前预期 [31] - 公司预计2023财年商业业务渠道去库存将在第四季度基本完成 [28] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的低基数效应 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年末库存成本下降的影响 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度的会计估计变更影响 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的产能利用率提升 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的成本节约措施 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的原材料成本下降 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的生产效率提升 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的产品组合优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的销售渠道扩展 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的客户扩展 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的市场扩展 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的产品创新 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的品牌建设 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的客户服务提升 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的供应链优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的运营效率提升 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的成本管理 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的资本支出优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的现金流量管理 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的库存管理 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的应收账款管理 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的应付账款管理 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的资本结构优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的财务杠杆优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的融资成本优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的投资回报优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的股东回报优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的企业价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的市场价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的品牌价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的客户价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的产品价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的服务价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的供应链价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的运营价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的成本价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的资本价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的现金流量价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的库存价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的应收账款价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的应付账款价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的资本结构价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的财务杠杆价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的融资成本价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的投资回报价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的股东回报价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的企业价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的市场价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的品牌价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的客户价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的产品价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的服务价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的供应链价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的运营价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的成本价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的资本价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的现金流量价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的库存价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的应收账款价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的应付账款价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的资本结构价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的财务杠杆价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的融资成本价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的投资回报价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的股东回报价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的企业价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的市场价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的品牌价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的客户价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的产品价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的服务价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的供应链价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的运营价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的成本价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的资本价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的现金流量价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的库存价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的应收账款价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的应付账款价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的资本结构价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的财务杠杆价值价值价值优化 [35][39] - 公司预计2024财年第一季度和第二季度将受益于2023财年第一季度和第二季度的融资

财务表现 - 2023年6月30日三个月净销售额为3.87553亿美元，同比下降1.9%[61] - 2023年6月30日三个月毛利润为1.322亿美元，同比增长4.6%[63] - 2023年6月30日三个月销售、一般和管理费用为7365万美元，同比下降6.5%[64] - 2023年6月30日三个月净利润为3.4875亿美元，同比增长26.9%[67] - 2023年6月30日九个月净销售额为9.81504亿美元，同比下降6.6%[68] - 2023年6月30日九个月毛利润为2.87952亿美元，同比下降14.7%[68] - 2023年6月30日九个月销售、一般和管理费用为2.21554亿美元，同比增长4.1%[68] - 2023年6月30日九个月净利润为2.5312亿美元，同比下降68.4%[68] - 2023年6月30日前九个月的毛利为2.88亿美元，同比下降14.7%[70] - 2023年6月30日前九个月的销售、总务和管理费用为2.21亿美元，同比增长4.1%[71] - 2023年6月30日前九个月的利息支出净额为3,050万美元，同比增长62.3%[72] - 2023年6月30日前九个月的所得税支出为1,060万美元，同比下降15.3%[73] - 2023年6月30日前九个月的净收入为2,530万美元，同比下降54.7%[74] - 2023年6月30日前九个月的住宅部门销售额为8.73亿美元，同比下降4.5%[76] - 2023年6月30日前九个月的住宅部门调整后息税折旧及摊销前利润为2.11亿美元，同比下降18.2%[77] - 2023年6月30日前九个月的商业部门销售额为1.08亿美元，同比下降20.6%[78] - 2023年6月30日前九个月的商业部门调整后息税折旧及摊销前利润为2,180万美元，同比下降15.3%[79] - 公司使用非GAAP财务指标来提供额外有用信息，如调整后毛利、调整后净收入、调整后EBITDA等[80] 现金流 - 自由现金流为2023年第三季度为160,126千美元，2022年为107,747千美元[94] - 2023年6月30日的经营活动现金流为2.3亿美元，同比增长250.1%[99] - 2023年6月30日的投资活动现金流为-5,404.7万美元，同比减少76.1%[101] - 2023年6月30日的融资活动现金流为-5,221.6万美元，同比减少175.5%[102] - 2023年6月30日的现金净增加为1.2378亿美元，同比增长236.1%[99] - 公司的现金及现金等价物为2023年6月30日为244.6百万美元，总负债为595.5百万美元[94] 股票回购 - 公司在2022年5月5日授权回购高达4亿美元的A类普通股[103] - 2023年6月30日，公司在加速股票回购协议下回购了价值5千万美元的股票[103] - 2023年6月30日，公司可用于回购的资金约为2.625亿美元[105] 经营活动 - 2023年6月30日的经营活动现金流主要受到库存减少的影响，部分抵消了销售量下降导致的利润减少[100] - 2023年6月30日的投资活动现金流主要用于购买设备，以支持扩大生产能力[101] - 2023年6月30日的融资活动现金流主要用于回购库存和偿还债务本金[102]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额为377.7百万美元,同比下降4.7% [22] - 调整后EBITDA为72.8百万美元,同比下降19.9% [23] - 净利润为16.3百万美元,同比下降71.1% [23] - 调整后净利润为27百万美元,同比下降63.7% [23] - 每股收益为0.11美元,同比下降71.1% [23] - 调整后每股收益为0.18美元,同比下降63.7% [23] - 经营现金流为56.7百万美元,同比增长94% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 净销售额为342百万美元,同比下降2.4% [24] - 调整后EBITDA为8.4百万美元,同比下降18% [24] - 销售量同比下降约10% [24] 商业业务 - 净销售额为35.6百万美元,同比下降22.5% [24] - 调整后EBITDA为7.8百万美元,同比下降10.4% [24] - 预计全年调整后EBITDA将减少约15百万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场销售量同比下降约10% [24] - 商业市场销售量同比下降约22.5% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行战略计划,包括推动材料转换和通过新产品开发和渠道扩展实现增长 [5] - 专注于推动核心市场和相邻市场的增长 [5] - 继续增加产品中回收材料的使用,包括增加先进PVC甲板中回收材料的比例 [11] - 完成在俄亥俄州阿什兰的回收聚氯乙烯工厂的产能扩张投资,将使PVC回收能力提高近三倍 [11] - 推出新产品,包括TimberTech甲板的新流行颜色和复合材料及铝制栏杆系列的新解决方案 [9] - 推出TimberTech户外家具系列,由高性能材料制成,在宾夕法尼亚州斯克兰顿的工厂生产 [9] - 继续在核心市场和户外生活领域推动增量增长 [10] - 继续看到外部装饰和增值解决方案的稳定需求和表现 [10] - 继续推进增加产品中回收材料使用的工作,包括增加先进PVC甲板中回收材料的比例 [11] - 完成在俄亥俄州阿什兰的回收聚氯乙烯工厂的产能扩张投资,将使PVC回收能力提高近三倍 [11] - 这些投资是支持先进PVC甲板和外部产品中回收材料扩展以及长期回收和利润目标的关键 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对未来前景持乐观态度,认为公司处于有利地位,可以在不确定的环境中超越市场表现 [32] - 预计2023年调整后EBITDA将在250百万美元至265百万美元之间 [19] - 预计下半年调整后EBITDA利润率将有所改善 [19] - 预计2023年自由现金流将显著增加 [25] - 预计下半年自由现金流将继续扩大 [25] - 预计2023年资本支出将在70百万美元至80百万美元之间 [28] - 预计2023年第三季度净销售额将在358百万美元至378百万美元之间 [31] - 预计2023年第三季度调整后EBITDA将在81百万美元至89百万美元之间 [31] - 预计2023年第四季度净销售额将同比增长 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA将同比增长 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [

财务表现 - 2023年第一季度净销售额为3.77692亿美元，同比下降4.7%[56] - 2023年第一季度毛利为1.08173亿美元，同比下降11.7%[58] - 2023年第一季度销售、一般和管理费用为7,446万美元，同比增长5.1%[59] - 2023年第一季度净利润为1,627.3万美元，同比下降54.6%[62] - 2023年前两个季度净销售额为5.93951亿美元，同比下降9.5%[63] - 2023年前两个季度毛利为1.55752亿美元，同比下降26.2%[65] - 2023年前两个季度销售、一般和管理费用增加了139.1万美元，同比增长10.4%[66] - 2023年前两个季度净利润为-956.3万美元，同比下降118.2%[69] - 2023年3月份，住宅部门的净销售额为3.42116亿美元，同比下降2.4%；调整后的EBITDA为80375万美元，同比下降18.3%[71][72] - 2023年3月份，商业部门的净销售额为3.5576亿美元，同比下降22.5%；调整后的EBITDA为7829万美元，同比下降9.8%[74][75] - 调整后毛利率（Adjusted Gross Profit Margin）在2023年3月31日的六个月内为34.1%，较2022年同期的38.2%下降[77] - 调整后的毛利润为130,702千美元，较去年同期的143,754千美元有所下降[81] - 调整后的净收入为26,992千美元，较去年同期的50,783千美元有所下降[85] - 调整后的调整后的EBITDA为72,810千美元，较去年同期的90,921千美元有所下降[89] 现金流和负债 - 公司是一个控股公司，主要依赖子公司的现金股息和分配以满足义务[93] - 在过去的六个月中，公司的经营活动现金流量为63142万美元，较去年同期增加了130685万美元[96] - 公司主要的现金需求包括营运资金、资本支出、债务本息支付、股票回购以及可能的收购[95] - 公司在2022财年回购了2508906股A类普通股，总成本约为3150万美元[100] - 公司拥有约311.0万美元用于股票回购计划[100] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为126.3百万美元，总负债为597.0百万美元[91] - 截至2023年3月31日，CPG International LLC在未来借款基础上有大约147.2百万美元的可用额度[94] - 截至2023年3月31日，公司从运营活动中提供的净现金为63.1百万美元，较去年同期的67.5百万美元增加了130.7百万美元[97] - 截至2023年3月31日，公司投资活动中使用的净现金为47.3百万美元，较去年同期的200.4百万美元减少了153.1百万美元[98] - 公司董事会于2022年5月5日授权回购高达4亿美元的A类普通股[100] - 截至2023年3月31日，公司在回购计划下还有约3.11亿美元可用于回购[100] 贷款和股票回购 - 公司的2022年贷款协议将于2029年4月28日到期，贷款将按照相等的季度分期还款[104] - 公司的2022年贷款协议不包含任何财务维持契约[104] - 公司有权安排额外的定期贷款，金额不得超过2022年贷款协议中规定的金额[105] - 高级担保信贷设施限制支付股息，除非符合特定条件[106] - 美国政府于2022年8月16日颁布了2022年通胀减少法案，其中包括对2022年12月31日后的股票净回购征收1%的消费税[101]

财务表现 - 2022年第四季度净销售额为21.6259亿美元，同比下降16.7%[58] - 2022年第四季度毛利为4,757.9万美元，同比下降46.3%[60] - 2022年第四季度销售、一般和管理费用增加了1,027.5万美元，同比增长16.3%[61] - 2022年第四季度净利润为-2,583.6万美元，同比下降254.6%[64] - 2022年12月31日的净销售额为2.16259亿美元，同比下降16.7%[58] - 2022年12月31日的毛利为4,757.9万美元，同比下降46.3%[60] - 2022年12月31日的销售、一般和管理费用为7,344.4万美元，同比增长16.3%[61] - 2022年12月31日的净利润为-2,583.6万美元，同比下降254.6%[64] - 2022年12月31日的住宅部门净销售额为1.79484亿美元，同比下降18.8%[66] - 2022年12月31日的住宅部门调整后息税折旧摊销前利润为2,600.7万美元，同比下降62.5%[67] - 2022年12月31日的商业部门净销售额为3,677.5万美元，同比下降4.7%[68] - 2022年12月31日的商业部门调整后息税折旧摊销前利润为515.4万美元，同比增长8.6%[70] 现金流和财务策略 - 公司主要现金需求包括营运资金、资本支出、债务本息支付、股票回购和可能的收购[83] - 2022年12月31日三个月的经营、投资和融资活动现金流分别为：经营活动净现金流为6,409万美元，投资活动净现金流为-30,263万美元，融资活动净现金流为-10,098万美元[84] - 2022年12月31日三个月的投资活动主要包括30,300万美元用于购买固定资产，以支持生产设施扩容[85] - 2022年12月31日三个月的融资活动主要包括回购库存股票，相比2021年同期主要是从股票期权行使中获得现金[86] - 公司董事会于2022年5月5日授权回购高达4亿美元的A类普通股，截至2022年12月31日，公司还有约3.11亿美元用于回购[87] - 预计2022年12月31日后，美国政府将对2022年12月31日后的股票净回购征收1%的消费税，公司预计该税收对业务不会产生重大影响[88] - 截至2022年12月31日，公司的循环信贷额度为1.5亿美元，未来还有可能增加1亿美元的承诺[90] - 公司2022年贷款协议的利率为1.5%，贷款期限至2029年4月28日，贷款将按季度等额分期偿还[91] - 公司有权安排额外的贷款，总额不得超过固定增量金额和比率金额之和[92] - 公司的高级担保信贷设施限制了股息支付，除非符合循环信贷设施或2022年贷款协议中规定的某些条件[93]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年全年净销售额为13.56亿美元，同比增长15% [7][25] - 2022财年全年调整后息税折旧摊销前利润为3.01亿美元，同比增长10% [7][25] - 2022财年第四季度净销售额为3.05亿美元，同比下降12%，略高于公司指引 [25][26] - 2022财年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为6510万美元，同比下降20%，符合指引 [28] - 2022财年第四季度调整后稀释每股收益为0.16美元 [28] - 2022财年第四季度毛利润同比下降4040万美元（36%）至7190万美元，调整后毛利润同比下降1620万美元（12%）至1.142亿美元 [27] - 2022财年第四季度销售及一般行政管理费用增加700万美元至6750万美元，约占净销售额的22.2% [27] - 2022财年第四季度净亏损480万美元，主要受库存估值方法更新的影响 [28] - 公司预计2023财年调整后息税折旧摊销前利润在2.5亿至2.65亿美元之间 [20][32] - 公司预计2023财年第一季度净销售额在2亿至2.15亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在800万至1200万美元之间 [35] - 公司预计2023财年资本支出在7000万至8000万美元之间，较2022财年减少约1亿美元 [33] - 公司预计2023财年销售及一般行政管理费用（剔除收购影响和更标准化的管理层激励薪酬）将同比持平或下降 [33] - 截至2022财年第四季度末，现金及现金等价物为1.208亿美元，循环信贷额度下可借款项约1.472亿美元 [30] - 净债务为5.573亿美元，净杠杆率为1.9倍 [30][31] - 第四季度经营活动产生的净现金为4010万美元，去年同期为8900万美元 [31] - 第四季度执行了2300万美元（110万股）的股票回购 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **住宅业务**：第四季度净销售额为2.54亿美元，同比下降16.7%，主要受渠道库存调整影响，该影响主要集中在甲板、栏杆和配件业务 [29] - **住宅业务**：外墙业务实现同比增长，新收购的Structures业务在第四季度贡献了约2400万美元的销售额 [29] - **住宅业务**：第四季度住宅板块调整后息税折旧摊销前利润为6450万美元，同比下降30% [29] - **商业业务**：第四季度净销售额为5040万美元，同比增长23%，Vycom和Scranton Products业务均实现两位数增长 [30] - **商业业务**：第四季度商业板块调整后息税折旧摊销前利润为1460万美元，同比增长850万美元，利润率扩张由有利的价格-原材料关系以及生产率推动 [30] - **产品创新**：公司推出了多款新产品，包括AZEK Exteriors Captivate预涂装墙板和装饰条（获HBSDealer Golden Hammer奖），以及TimberTech的Landmark Collection甲板（获Architizer A+产品奖） [15] - **回收进展**：第四季度末，公司先进PVC甲板产品线中回收PVC的使用比例达到约60%，高于2022财年初的约55% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - **需求环境**：第四季度客户需求保持稳定，渠道正在降低库存水平 [8] - **渠道库存**：渠道去库存主要发生在甲板、栏杆和配件业务，导致对渠道合作伙伴的净销售额大幅下降 [8] - **终端销售**：第四季度以美元计的终端销售保持持续正增长，但单位销量略有下降 [22] - **承包商需求**：最近的承包商调查显示，年底前仍有积压订单，许多承包商已预订到2023年的工作 [9] - **消费者参与度**：潜在客户和样品需求在季度内持续同比增长，但网站流量同比继续小幅下降 [10] - **市场展望**：公司预计2023财年其业务中约50%专注于新建建筑的部分，从销量角度看将出现高两位数的下降 [18] - **市场展望**：公司预计维修和改造活动将出现中高个位数的下降，综合影响导致公司规划假设2023财年销量（不包括收购和定价贡献）下降10% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **长期战略**：公司战略包括通过市场转换、新产品创新、多渠道扩张、一流的客户旅程以及邻近市场扩张来推动高于市场的增长 [13] - **运营战略**：包括扩大回收材料使用和利用AIMS计划以提高盈利能力 [13] - **ESG承诺**：ESG是公司运营和文化的核心部分，获得了多项奖项认可 [13][14] - **市场机会**：公司业务主要专注于维修和改造市场，长期顺风因素有利，包括有利的人口结构趋势和老化的住房存量 [16] - **材料转换**：行业数据显示美国约有6000万个甲板，其中约一半估计已超过使用寿命，这推动了从传统木材向公司耐用可持续产品的材料转换机会 [16][17] - **竞争定位**：公司相信凭借新产品创新、产品组合广度和一流的美学设计等优势，能够推动高于市场的增长和利润率改善 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **宏观环境**：公司认为其业务已做好充分准备，以应对任何宏观经济状况并继续下一阶段的战略增长和利润率扩张计划 [7] - **近期挑战**：2022年通胀快速上升导致公司实现预期利润率的能力滞后，因为定价调整滞后于原材料成本上涨 [11] - **成本展望**：价格-成本利润率覆盖已转为净收益，并且更高的回收材料使用率将在未来几个季度带来成本效益 [12] - **生产调整**：第四季度生产水平下降了40%以上，以匹配销量下降并避免在资产负债表上积累库存 [23] - **原材料价格**：第四季度大部分采购组合保持稳定，但PVC树脂价格在9月最后10天出现下降，季度结束后其他关键大宗商品投入也出现疲软 [24] - **成本滞后**：采购价格差异对损益表产生积极影响大约有4.5个月的滞后期，因此通缩的影响要到2023年第二季度末及下半年才能完全体现 [24] - **利润率展望**：随着公司度过2023年上半年成本较高的库存，预计利润率改善和采购计划的好处将在第三季度显现 [20] - **下半年假设**：包括持续的价格实现、已出现的商品通缩、已完成的增效行动以及当前的回收材料使用率 [20] 其他重要信息 - **库存估值更新**：第四季度更新了库存估值方法，主要更新是将更一致和可预测的回收材料引入率纳入库存估值，导致当季库存估值减少1930万美元 [26] - **去库存进展**：公司有望在本季度末实现渠道库存水平正常化 [26] - **劳动力与间接成本滞后**：劳动力和间接成本大约有两个月的滞后期，这会将部分成本压力推至2023财年第一季度 [27] - **股票回购**：股票回购计划的剩余授权额度约为3.19亿美元，公司将继续寻找机会进行回购 [31] - **有效税率**：2022财年有效所得税率受到当期确认的州税费用增加的不利影响，使每股收益减少了约0.02美元 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 原材料价格通缩对2023财年息税折旧摊销前利润指引的影响有多大？ [41] - 公司预计2023财年将实现约5000万美元的年度化通缩效益，其中约3000万美元将体现在2023财年的息税折旧摊销前利润中，其余部分将作为有利的顺延通缩影响2024财年 [42][43] - 该估计主要基于第一季度迄今观察到的价格，如果大宗商品市场继续朝有利方向发展，可能存在上行空间 [45] 问题: 在指引中是否假设产品销售价格保持稳定？ [46] - 公司未假设标价有任何变化 [46] 问题: 利润率从第一季度到后续季度的变化轨迹如何？ [48] - 预计从第一季度到第二季度将出现连续改善，第二季度仍有一些压力，但生产水平预计将在第二季度后半段开始正常化 [49] - 预计从第二季度到第三季度将有更显著的提升，从第三季度到第四季度提升幅度较小 [49] - 第一季度受到多种因素的不成比例影响，包括库存估值方法变更、去库存和产能利用率不足，这些因素大部分将在第一季度后成为过去 [50] 问题: AZEK的增长与市场（预计下降10%）相比如何？第一季度8500万美元的销量下降与全年10%的下降有何关系？ [51] - 第一季度8500万美元的销量下降中，约7000万至7500万美元是渠道库存调整，其余是终端销量变化 [52] - 第一季度的8500万美元下降几乎占全年10%降幅的一半 [52] - 公司的举措旨在提供超越市场表现的信心，但具体表现取决于宏观环境 [53] 问题: 第四季度住宅业务有机下降约25%，与主要竞争对手的指引（收入下降约40%）存在差异，原因是什么？ [55] - 公司住宅业务约三分之二是甲板、栏杆和配件，三分之一是外墙 [56] - 所有的库存调整都发生在甲板、栏杆和配件业务 [56] - 从2022财年/日历年到2023财年/日历年的收入表现来看，公司表现优于其他市场参与者 [57] - 第四季度业绩符合预期，价格带来低两位数的正面影响，收购贡献约7%，去库存造成约25%的逆风，正常化后的单位销量下降低个位数 [58] 问题: 第一季度息税折旧摊销前利润指引与基于50%边际递减和收入变化的简单计算存在差距，还有哪些驱动因素？ [59] - 第一季度有中个位数的定价和类似的收购贡献，但8500万美元的销量影响并未以传统的38%边际递减传导，而是接近50% [60] - 这是因为第一季度销售额基数小，且生产下降幅度大于销量下降幅度（为了消耗高成本库存），导致工厂产能利用率不足的稀释效应集中在第一季度 [60][61] 问题: 分销商对即将到来的季节性库存积累（3月、6月）有何看法？与正常年份相比如何？ [63] - 所有渠道将在第二季度开始时处于良好的库存水平（库存天数低于去年同期），因此需要补充库存以满足需求 [64] - 总体而言，渠道心态可能比去年略为保守或持平，具体因合作伙伴而异 [64] - 经销商层面也存在差异，这可能导致第二季度（日历年第一季度）的库存积累速度比前一年略慢 [65] - 这将为第三和第四季度奠定基础，届时将没有类似的库存调整，需求将更具季节性 [65] - 到第四季度，公司将对比本财年的大规模渠道去库存，届时只需确保渠道库存水平适当 [66] 问题: 2023财年的定价结转假设是多少？ [69] - 全年定价影响为低至中个位数，主要集中在第一季度 [70] 问题: 去库存和减产的影响在第一季度和第二季度之间如何分配？第二季度息税折旧摊销前利润能否同比持平？ [71] - 公司避免提供第二季度正式指引，但预计盈利质量将从第一季度到第二季度有显著改善 [72] - 第二季度仍会受到影响，但程度不及第一季度显著 [73] 问题: 之前提到的2023财年3000万美元价格成本顺风与现在提到的3000万美元（2023财年）/5000万美元（年度化）有何关系？ [74] - 部分差异是由于4.5个月的滞后期，部分顺延至2024财年 [75] - 此外，2023财年还出现了新的间接成本通胀，如能源成本大幅上升和财产保险市场通胀 [75] - 3000万美元是价格-原材料结转效益，5000万美元是额外的成本和采购行动带来的年度化效益，两者是叠加的 [76] 问题: 是什么让公司确信库存调整将在第一季度末完成？价格是否会成为复合甲板制造商获取份额或维持合理销量水平的杠杆？ [78] - 公司不认为降价是一个好策略或会考虑执行的策略，其份额增长策略侧重于展示产品价值、推动材料转换、扩大承包商和经销商覆盖 [79] - 对库存调整完成的信心基于：第四季度按计划进行了去库存；公司每月从渠道合作伙伴获得数据以密切监控；基于需求下降10%的保守规划促使公司降低库存水平和天数，以降低全年风险 [81] 问题: 鉴于资本支出下降和股价承压，为何不更积极地回购股票？ [82] - 2023财年资本支出将显著下降（减少约1亿美元），且通过减少库存有机会从资产负债表释放营运资金 [83] - 公司目标是继续支持股票回购计划，同时将净杠杆率维持在历史讨论的2-2.5倍范围内 [83] 问题: 对于规划目的，是否认为到第二季度销量将下降10%？ [85][87] - 公司目前看到的模式与过去几个月一致：美元销售额为正，单位销量小幅为负 [88] - 基于市场指标，公司认为全年核心销量下降10%是合理的规划假设 [88] - 第一季度进行的库存调整（超过8500万美元）占该调整的一半以上，其益处将在第四季度体现 [88] 问题: 是否有迹象表明木材转换速度正在放缓？ [89] - 在公司接触的客户群体中，继续看到对复合材料的关注增加而非减少，这表明转换趋势持续 [90] - 公司在产品组合和模式中看到了这一点 [90] 问题: 是否听到客户在产品档次选择上出现降级，还是仅仅是整体需求延迟？ [91] - 核心承包商和主要市场参与者仍在忙碌，仍有订单积压 [92] - 2022财年出现的单位销量小幅下降（个位数）更多来自间歇性参与者（如同时从事其他项目的承包商）的退出 [92] - 核心承包商群体基本一切如常，虽然偶有从最高端产品线转向其他产品的情况，但整体数据和支持业务如常 [92] 问题: 考虑到库存和回收等方面的举措，应如何思考公司的现金流生成能力？ [94] - 公司有信心以类似方式支持回购计划，这源于预计能产生传统的经营现金流，同时资本支出减少1亿美元 [95] - 公司未正式设定营运资本目标，但意识到在过去一年到一年半中，在资产负债表上增加了约4000万至4500万美元的库存，希望在未来四到五个季度内逐步减少 [95] 问题: 2023财年息税折旧摊销前利润的构成中，除了已提及的正面因素和销量逆风外，还有哪些主要抵消项？ [96] - 其他抵消项包括：约800万美元的能源通胀和约500万美元的财产保险通胀 [97] - 此外，还有库存估值方法更新和销售及一般行政管理费用变化的影响 [97] - 许多正面因素（如回收材料引入、原材料价格稳定）存在4.5个月的滞后期，因此其效益将在第二季度过渡到第三季度时开始体现 [98] 问题: 外墙业务趋势如何？ [99] - 外墙业务趋势稳定，与描述一致：单位销量小幅下降，美元销售额为正 [100] - 公司持续推出新产品并推动市场渗透，这缓冲了市场的轻微变化 [100] - 外墙业务部分暴露于新建建筑市场，因此随着新屋开工放缓，该业务的一部分将受到影响，预计影响可能在第二和第三季度显现 [100]

债务结构与信贷工具 - 公司循环信贷额度最高可用借款承诺为1.5亿美元，并可选择额外增加1亿美元额度[177] - 截至2022年9月30日，循环信贷额度可用借款受限于借款基础与1.5亿美元中的较低者，借款基础基于库存、应收账款和特定现金余额的月度估值，波动性大[177] - 公司高级担保信贷工具包含多项限制性条款，可能限制其额外举债、支付股息、回购股票、出售资产及进行合并收购等能力[172] - 违反信贷协议条款可能导致违约，并触发交叉违约条款，债权人有权加速债务偿还，在最坏情况下可能导致公司破产或清算[174][176] - 公司作为控股公司，其偿债能力依赖子公司现金分配，但子公司债务协议限制了其向母公司支付股息或分配资金的能力[190] 债务与利息支出详情 - 截至2022年9月30日，公司长期债务中，2022年定期贷款协议项下未偿还金额为6.0亿美元，2021年同期定期贷款协议项下未偿还金额为4.677亿美元[337] - 截至2022年9月30日，循环信贷额度项下未偿还金额为0美元，2021年同期也为0美元[337] - 基于2022年9月30日的未偿债务，利率每变动100个基点，公司高级担保信贷工具下的年利息支出将变动300万美元[178] - 利率每变动100个基点，将影响年度现金利息支出：截至2022年9月30日约为300万美元，截至2021年及2020年9月30日均为约470万美元[337] 利率风险与对冲 - 为对冲利率风险，公司于2022年11月生效的利率互换协议，将2022年定期贷款协议中3亿美元本金的浮动利率（基于SOFR）换为固定利率[178] - 公司2022年定期贷款协议采用有担保隔夜融资利率作为基准利率[179] - 截至2022年9月30日，公司循环信贷设施仍使用LIBOR作为参考利率，但LIBOR预计将在2023年中停止发布，可能需重新谈判或转为SOFR[180] - 为对冲利率风险，公司于2022年11月生效了利率互换协议，将2022年定期贷款中3.0亿美元本金的浮动利率转换为固定利率[338] 客户与应收账款集中度 - 截至2022年9月30日，应收账款集中度：客户A占贸易应收账款总额的14.8%，客户B占10.6%[339] - 截至2021年9月30日，应收账款集中度：客户A占10.3%，客户B占11.5%，客户C占12.7%[339] 原材料供应与成本 - 公司主要原材料包括石化树脂（聚乙烯、聚丙烯、PVC树脂）、再生聚乙烯和PVC材料、废木纤维及铝等，价格波动显著[343][344] - 公司树脂供应合同期限平均约1至2年，定价基于行业基准价格指数可变，且公司有义务从各供应商处采购最低数量[344] 股权结构与控制权 - 赞助商（Ares关联实体及安大略教师养老金计划委员会）共同持有公司大量但未超过半数的流通普通股，并有权按持股比例提名董事[191] - 赞助商的所有权集中可能延迟或阻止公司控制权变更，或阻碍可能对公司有利的合并、收购等交易[192] 市场风险因素 - 公司A类普通股市场价格可能因多种因素剧烈波动，包括实际与预期业绩差异、利率上升、分析师预期变化及市场整体波动等[183]

The AZEK Company Inc. (NYSE:AZEK) Q3 2022 Results Conference Call August 4, 2022 10:00 AM ET Company Participants Eric Robinson - IR Jesse Singh - CEO Peter Clifford - CFO Conference Call Participants John Lovallo - UBS Keith Hughes - Truist Securities Ketan Mamtora - BMO Capital Markets Matthew Bouley - Barclays Michael Rehaut - JPMorgan Philip Ng - Jefferies Ryan Merkel - William Blair Susan Maklari - Goldman Sachs Timothy Wojs - Robert W. Baird Operator Welcome to the AZEK Company's Third Quarter 2022 Ea ...

收入和利润（同比环比） - 2022年第二季度净销售额为3.94991亿美元，同比增长20.6%[114] - 2022年第二季度营业利润为4765万美元，同比增长37.6%[114] - 2022年第二季度净利润为2747.6万美元，同比增长26.2%[114] - 2022年前九个月净销售额为10.51亿美元，同比增长26.2%[124] - 截至2022年6月30日的九个月，公司净销售额为10.50954亿美元，同比增长2.181亿美元，增幅26.2%[129] - 九个月净利润为8000.1万美元，同比增长2544.4万美元，增幅46.6%[129][132] - 九个月运营收入为1.24728亿美元，同比增长3401.8万美元，增幅37.5%[129] - 同期营业利润为1.24728亿美元，同比增长3401.8万美元，增幅37.5%[129] - 同期净利润为8000.1万美元，同比增长2544.4万美元，增幅46.6%[129][132] - 2022年第二季度净销售额为3.94991亿美元，同比增长20.6%[114] - 2022年第二季度净收入为2747.6万美元，同比增长26.2%[114] - 2022年前九个月净销售额为10.51亿美元，同比增长26.2%[124] - 截至2022年6月30日的九个月，公司净销售额为10.50954亿美元，同比增长2.181亿美元，增幅26.2%[129] 成本和费用（同比环比） - 2022年第二季度毛利润为1.26387亿美元，同比增长18.3%，但毛利率从32.6%降至32.0%[117] - 同期销售成本为7.13498亿美元，同比增长1.58308亿美元，增幅28.5%，导致毛利率从33.3%下降至32.1%[125][126][129] - 九个月销售、一般及行政费用为2.12728亿美元，占净销售额的20.2%，同比增长2836.6万美元，增幅15.4%[127][129] - 九个月净利息费用为1877.6万美元，同比增长234.8万美元，增幅14.3%[128][129] - 同期毛利润为3.37456亿美元，同比增长5979.2万美元，增幅21.5%，但毛利率从33.3%下降至32.1%[126][129] - 同期销售、一般及行政费用为2.12728亿美元，同比增长2836.6万美元，增幅15.4%，费用率从22.1%改善至20.2%[127][129] - 2022年第二季度毛利润为1.26387亿美元，同比增长18.3%，毛利率为32.0%[114][117] 各条业务线表现 - 2022年第二季度住宅部门销售额同比增长17.8%，商业部门销售额同比增长43.3%[115] - 2022年前九个月住宅部门销售额同比增长23.7%，商业部门销售额同比增长45.4%[124] - 住宅板块九个月净销售额为9.14555亿美元，同比增长1.75507亿美元，增幅23.7%；其调整后EBITDA为2.58874亿美元，同比增长16.1%[135][137][139] - 商业板块九个月净销售额为1.36399亿美元，同比增长4259.3万美元，增幅45.4%；其调整后EBITDA为2569.3万美元，同比增长93.1%[141][142][143] - 住宅板块九个月净销售额为9.14555亿美元，同比增长1.75507亿美元，增幅23.7%，板块调整后EBITDA为2.58874亿美元，同比增长3587.5万美元，增幅16.1%，但EBITDA利润率从30.2%降至28.3%[135][137][139] - 商业板块九个月净销售额为1.36399亿美元，同比增长4259.3万美元，增幅45.4%，板块调整后EBITDA为2569.3万美元，同比增长1238.9万美元，增幅93.1%，EBITDA利润率从14.2%提升至18.8%[141][142][143] 调整后财务指标 - 2022年第二季度调整后毛利润为1.47554亿美元，调整后毛利率为37.4%[152][153] - 2022年第二季度调整后净利润为4524.1万美元，调整后稀释每股收益为0.29美元[155][156] - 2022年第二季度调整后息税折旧摊销前利润为8652.4万美元[158] - 2022年前九个月调整后毛利润为3.98398亿美元，调整后毛利率为37.9%[152][153] - 2022年前九个月调整后净利润为1.24781亿美元，调整后稀释每股收益为0.80美元[155][156] - 2022年前九个月调整后息税折旧摊销前利润为2.35964亿美元[158] - 九个月调整后EBITDA为2.35964亿美元，调整后EBITDA利润率为22.5%[147] - 公司九个月调整后EBITDA为2.35964亿美元，调整后EBITDA利润率为22.5%[147] - 公司九个月调整后净利润为1.24781亿美元，调整后稀释每股收益为0.80美元[147] - 公司九个月调整后毛利润为3.98398亿美元，调整后毛利率为37.9%[147] - 2022年第二季度调整后毛利润为1.47554亿美元，调整后毛利率为37.4%[152][153] - 2022年第二季度调整后净利润为4524.1万美元，调整后稀释每股收益为0.29美元[155][156] - 2022年第二季度调整后息税折旧摊销前利润为8652.4万美元[158] - 2022年前九个月调整后毛利润为3.98398亿美元，调整后毛利率为37.9%[152][153] - 2022年前九个月调整后净利润为1.24781亿美元，调整后稀释每股收益为0.80美元[155][156] - 2022年前九个月调整后息税折旧摊销前利润为2.35964亿美元[158] 非现金及调整项目 - 2022年第二季度折旧和摊销费用为2960.6万美元，其中折旧1560万美元，无形资产摊销520万美元[153][158] - 2022年第二季度收购相关成本为322.7万美元[155][158] - 2022年第二季度股权激励费用为490.3万美元[158] - 公司使用24.5%的美国联邦和州综合法定税率计算调整项目的税务影响[156] - 2022年第二季度折旧和摊销费用为2960.6万美元，其中折旧1560万美元，无形资产摊销520万美元[153][158] - 2022年第二季度股权激励费用为490.3万美元[158] - 2022年第二季度收购相关成本为322.7万美元[155][158] - 公司使用24.5%的美国联邦和州综合法定税率计算调整项目的税务影响[156] - 2022年前九个月，收购相关成本为770万美元，其中包含120万美元的库存公允价值调整[159] - 2022年前九个月，收购相关成本为770万美元，其中包含与库存公允价值调整相关的120万美元[159] 现金流表现 - 截至2022年前九个月，经营活动产生的现金流为6570万美元，同比减少5430万美元或45.3%[165][166] - 截至2022年前九个月，投资活动使用的现金流为2.258亿美元，同比增加1.091亿美元或93.5%，主要用于收购和资本支出[165][167] - 截至2022年前九个月，融资活动产生的现金流为6919万美元，同比增加6710万美元或3225.0%，主要来自新定期贷款[165][168] - 2022年前九个月，公司净现金减少9090万美元，去年同期为增加545万美元[165] - 2022年前九个月，经营活动产生的净现金为6570万美元，同比减少5430万美元，降幅45.3%[165][166] - 2022年前九个月，投资活动使用的净现金为2.258亿美元，同比增加1.091亿美元，增幅93.5%，主要用于收购（8690万美元）和购买物业、厂房及设备（1.395亿美元）[165][167] - 2022年前九个月，融资活动产生的净现金为6919万美元，同比增加6710万美元，增幅3225.0%，主要来自2022年定期贷款协议获得的5.955亿美元[165][168] 资本结构与债务 - 2022年第二季度净利息支出为1061.8万美元，同比大幅增长161.9%[114][119] - 九个月所得税费用为2595.1万美元，同比增长622.6万美元，增幅31.6%[129][131] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1.596亿美元，总债务为6亿美元[160] - 2022年6月30日，CPG International LLC在循环信贷额度下拥有约1.472亿美元的可用借款额度[160][163] - 2022年第二季度利息支出净额为1061.8万美元，同比大幅增长161.9%[114][119] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1.596亿美元，总债务为6亿美元[160] - 截至2022年6月30日，CPG International LLC在循环信贷额度下拥有约1.472亿美元的可用借款额度[160][163] - 循环信贷额度包含财务维持条款，当可用资金低于1250万美元或承诺额度/借款基础的10%（取孰高者）时，需维持最低1.0倍的固定费用覆盖率[172] - 循环信贷额度最高借款额度为1.5亿美元，到期日为2026年3月31日或定期贷款协议到期日前91天中的较早者[170] - 循环信贷额度触发现金支配状态的可用资金门槛为低于1250万美元或可用资金基数的10%两者中较高者[172] - 循环信贷额度财务维持契约在可用资金低于1250万美元或承诺额度/资金基数（取较低者）的10%时生效，要求最低固定费用覆盖率为1.0倍[172] - 截至2022年6月30日及2021年9月30日，CPG International LLC遵守了循环信贷协议的所有财务与非财务契约[172] - 循环信贷额度承诺额度有增加不超过1亿美元的选择权[172] - 截至2021年9月30日，定期贷款协议项下未偿还金额为4.677亿美元[173] - 2022年定期贷款协议于2022年4月28日签订，2029年4月28日到期，自2022年12月31日起按未偿还贷款总额的0.25%等额季度分期摊销[173] - 2022年定期贷款协议的利率为：基础利率借款适用利率为基准利率加1.50%的利差（基准利率不低于1.50%）；SOFR借款适用利率为期限SOFR加2.50%的利差[173] - 公司有权在固定增量和比率金额的总额内安排增量定期贷款[175] - 高级担保信贷设施对股息支付施加限制[176] 资本支出与投资活动 - 公司于2022年8月1日以约1500万美元收购了INTEX Millwork Solutions[111] - 公司于2021年12月29日以约8410万美元收购了StruXure Outdoor[111] - 公司计划在2022财年投入约1.8亿至2亿美元的资本支出[178] - 2022年8月1日，公司以约1500万美元收购了INTEX Millwork Solutions, LLC[111] - 2021年12月29日，公司以约8410万美元收购了StruXure Outdoor, LLC[111] - 公司计划在2022财年投入约1.8亿至2亿美元的资本性支出用于产能扩张等项目[178] 股东回报活动 - 公司董事会授权了一项最高4亿美元的A类普通股回购计划，截至2022年6月30日仍有约3.415亿美元可用额度[169] - 2022年第二季度，公司在公开市场以平均每股16.76美元回购了504,669股，总成本约850万美元[169] - 公司董事会授权了一项最高4亿美元的A类普通股回购计划，截至2022年6月30日，仍有约3.415亿美元的回购额度可用[169] - 2022年第二季度，公司通过公开市场以平均每股16.76美元的价格回购了504,669股股票，总成本约850万美元[169] 利润率指标 - 2022年前九个月，调整后EBITDA利润率为22.5%，去年同期为23.1%[159] - 2022年前九个月，净收入占收入比例为7.0%（2021年同期为6.6%），调整后EBITDA利润率为21.9%（2021年同期为22.2%）[159]