财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额为377.7百万美元,同比下降4.7% [22] - 调整后EBITDA为72.8百万美元,同比下降19.9% [23] - 净利润为16.3百万美元,同比下降71.1% [23] - 调整后净利润为27百万美元,同比下降63.7% [23] - 每股收益为0.11美元,同比下降71.1% [23] - 调整后每股收益为0.18美元,同比下降63.7% [23] - 经营现金流为56.7百万美元,同比增长94% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 净销售额为342百万美元,同比下降2.4% [24] - 调整后EBITDA为8.4百万美元,同比下降18% [24] - 销售量同比下降约10% [24] 商业业务 - 净销售额为35.6百万美元,同比下降22.5% [24] - 调整后EBITDA为7.8百万美元,同比下降10.4% [24] - 预计全年调整后EBITDA将减少约15百万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场销售量同比下降约10% [24] - 商业市场销售量同比下降约22.5% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行战略计划,包括推动材料转换和通过新产品开发和渠道扩展实现增长 [5] - 专注于推动核心市场和相邻市场的增长 [5] - 继续增加产品中回收材料的使用,包括增加先进PVC甲板中回收材料的比例 [11] - 完成在俄亥俄州阿什兰的回收聚氯乙烯工厂的产能扩张投资,将使PVC回收能力提高近三倍 [11] - 推出新产品,包括TimberTech甲板的新流行颜色和复合材料及铝制栏杆系列的新解决方案 [9] - 推出TimberTech户外家具系列,由高性能材料制成,在宾夕法尼亚州斯克兰顿的工厂生产 [9] - 继续在核心市场和户外生活领域推动增量增长 [10] - 继续看到外部装饰和增值解决方案的稳定需求和表现 [10] - 继续推进增加产品中回收材料使用的工作,包括增加先进PVC甲板中回收材料的比例 [11] - 完成在俄亥俄州阿什兰的回收聚氯乙烯工厂的产能扩张投资,将使PVC回收能力提高近三倍 [11] - 这些投资是支持先进PVC甲板和外部产品中回收材料扩展以及长期回收和利润目标的关键 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对未来前景持乐观态度,认为公司处于有利地位,可以在不确定的环境中超越市场表现 [32] - 预计2023年调整后EBITDA将在250百万美元至265百万美元之间 [19] - 预计下半年调整后EBITDA利润率将有所改善 [19] - 预计2023年自由现金流将显著增加 [25] - 预计下半年自由现金流将继续扩大 [25] - 预计2023年资本支出将在70百万美元至80百万美元之间 [28] - 预计2023年第三季度净销售额将在358百万美元至378百万美元之间 [31] - 预计2023年第三季度调整后EBITDA将在81百万美元至89百万美元之间 [31] - 预计2023年第四季度净销售额将同比增长 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA将同比增长 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [

财务表现 - 2023年第一季度净销售额为3.77692亿美元，同比下降4.7%[56] - 2023年第一季度毛利为1.08173亿美元，同比下降11.7%[58] - 2023年第一季度销售、一般和管理费用为7,446万美元，同比增长5.1%[59] - 2023年第一季度净利润为1,627.3万美元，同比下降54.6%[62] - 2023年前两个季度净销售额为5.93951亿美元，同比下降9.5%[63] - 2023年前两个季度毛利为1.55752亿美元，同比下降26.2%[65] - 2023年前两个季度销售、一般和管理费用增加了139.1万美元，同比增长10.4%[66] - 2023年前两个季度净利润为-956.3万美元，同比下降118.2%[69] - 2023年3月份，住宅部门的净销售额为3.42116亿美元，同比下降2.4%；调整后的EBITDA为80375万美元，同比下降18.3%[71][72] - 2023年3月份，商业部门的净销售额为3.5576亿美元，同比下降22.5%；调整后的EBITDA为7829万美元，同比下降9.8%[74][75] - 调整后毛利率（Adjusted Gross Profit Margin）在2023年3月31日的六个月内为34.1%，较2022年同期的38.2%下降[77] - 调整后的毛利润为130,702千美元，较去年同期的143,754千美元有所下降[81] - 调整后的净收入为26,992千美元，较去年同期的50,783千美元有所下降[85] - 调整后的调整后的EBITDA为72,810千美元，较去年同期的90,921千美元有所下降[89] 现金流和负债 - 公司是一个控股公司，主要依赖子公司的现金股息和分配以满足义务[93] - 在过去的六个月中，公司的经营活动现金流量为63142万美元，较去年同期增加了130685万美元[96] - 公司主要的现金需求包括营运资金、资本支出、债务本息支付、股票回购以及可能的收购[95] - 公司在2022财年回购了2508906股A类普通股，总成本约为3150万美元[100] - 公司拥有约311.0万美元用于股票回购计划[100] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为126.3百万美元，总负债为597.0百万美元[91] - 截至2023年3月31日，CPG International LLC在未来借款基础上有大约147.2百万美元的可用额度[94] - 截至2023年3月31日，公司从运营活动中提供的净现金为63.1百万美元，较去年同期的67.5百万美元增加了130.7百万美元[97] - 截至2023年3月31日，公司投资活动中使用的净现金为47.3百万美元，较去年同期的200.4百万美元减少了153.1百万美元[98] - 公司董事会于2022年5月5日授权回购高达4亿美元的A类普通股[100] - 截至2023年3月31日，公司在回购计划下还有约3.11亿美元可用于回购[100] 贷款和股票回购 - 公司的2022年贷款协议将于2029年4月28日到期，贷款将按照相等的季度分期还款[104] - 公司的2022年贷款协议不包含任何财务维持契约[104] - 公司有权安排额外的定期贷款，金额不得超过2022年贷款协议中规定的金额[105] - 高级担保信贷设施限制支付股息，除非符合特定条件[106] - 美国政府于2022年8月16日颁布了2022年通胀减少法案，其中包括对2022年12月31日后的股票净回购征收1%的消费税[101]

财务表现 - 2022年第四季度净销售额为21.6259亿美元，同比下降16.7%[58] - 2022年第四季度毛利为4,757.9万美元，同比下降46.3%[60] - 2022年第四季度销售、一般和管理费用增加了1,027.5万美元，同比增长16.3%[61] - 2022年第四季度净利润为-2,583.6万美元，同比下降254.6%[64] - 2022年12月31日的净销售额为2.16259亿美元，同比下降16.7%[58] - 2022年12月31日的毛利为4,757.9万美元，同比下降46.3%[60] - 2022年12月31日的销售、一般和管理费用为7,344.4万美元，同比增长16.3%[61] - 2022年12月31日的净利润为-2,583.6万美元，同比下降254.6%[64] - 2022年12月31日的住宅部门净销售额为1.79484亿美元，同比下降18.8%[66] - 2022年12月31日的住宅部门调整后息税折旧摊销前利润为2,600.7万美元，同比下降62.5%[67] - 2022年12月31日的商业部门净销售额为3,677.5万美元，同比下降4.7%[68] - 2022年12月31日的商业部门调整后息税折旧摊销前利润为515.4万美元，同比增长8.6%[70] 现金流和财务策略 - 公司主要现金需求包括营运资金、资本支出、债务本息支付、股票回购和可能的收购[83] - 2022年12月31日三个月的经营、投资和融资活动现金流分别为：经营活动净现金流为6,409万美元，投资活动净现金流为-30,263万美元，融资活动净现金流为-10,098万美元[84] - 2022年12月31日三个月的投资活动主要包括30,300万美元用于购买固定资产，以支持生产设施扩容[85] - 2022年12月31日三个月的融资活动主要包括回购库存股票，相比2021年同期主要是从股票期权行使中获得现金[86] - 公司董事会于2022年5月5日授权回购高达4亿美元的A类普通股，截至2022年12月31日，公司还有约3.11亿美元用于回购[87] - 预计2022年12月31日后，美国政府将对2022年12月31日后的股票净回购征收1%的消费税，公司预计该税收对业务不会产生重大影响[88] - 截至2022年12月31日，公司的循环信贷额度为1.5亿美元，未来还有可能增加1亿美元的承诺[90] - 公司2022年贷款协议的利率为1.5%，贷款期限至2029年4月28日，贷款将按季度等额分期偿还[91] - 公司有权安排额外的贷款，总额不得超过固定增量金额和比率金额之和[92] - 公司的高级担保信贷设施限制了股息支付，除非符合循环信贷设施或2022年贷款协议中规定的某些条件[93]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额同比增长35%至3.963亿美元，调整后EBITDA同比增长27.1%至9090万美元，调整后EBITDA利润率从24.4%降至22.9% [7][28][29] - 2022年第二季度毛利润增加2460万美元至1.225亿美元，毛利率从33.4%降至30.9%；调整后毛利润增加2910万美元至1.438亿美元，调整后毛利率从39.1%降至36.3% [28] - 2022年第二季度净收入增加1320万美元至3580万美元，每股收益从0.14美元增至0.23美元；调整后净收入增加1140万美元至5080万美元，每股收益从0.25美元增至0.33美元 [29] - 2022财年全年，公司预计合并净销售额在13.9亿 - 14.3亿美元之间，同比增长约18% - 21%；调整后EBITDA在3.16亿 - 3.32亿美元之间，同比增长约15% - 21% [36][37] - 2022年第三季度，公司预计合并净销售额在3.84亿 - 3.9亿美元之间，调整后EBITDA在7800万 - 8200万美元之间 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅业务板块第二季度净销售额增加8820万美元，约34%，达3.504亿美元，调整后EBITDA增加1670万美元，约20%，达9840万美元 [30] - 商业业务板块第二季度净销售额增加1500万美元，约48%，达4590万美元，调整后EBITDA增加500万美元，约134%，达870万美元 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场中，创新产品如高回收含量的装饰条和板材产品在第二季度显著增长，专业渠道需求健康，StruXure凉棚业务收入同比增长超90%，Ultralox栏杆业务在商业和多户住宅领域销售表现良好 [18][19] - 商业市场中，户外生活、海洋和半导体等终端市场需求持续强劲，业务积压订单接近历史高位，利润率在团队注重生产力和定价行动的推动下持续恢复 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括实现两位数以上的市场销售增长、扩大调整后EBITDA利润率、通过ESG管理积极影响世界、投资品牌等核心优势 [9] - 长期来看，公司预计受益于维修和改造市场增长、材料从木材向低维护高性能替代材料的转换、户外生活关注度增加等趋势，实现8% - 12%的收入增长 [10][11][13] - 公司通过推出新产品、收购StruXure、与DTG Recycle结盟、建设博伊西工厂等举措，提升市场竞争力和可持续发展能力 [13][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司内部需求信号持续呈积极趋势，第三方行业预测显示，房主会增加大型维修和改造支出，户外生活空间是增加房屋居住面积的经济有效方式 [22][23] - 尽管宏观环境有所变化，但市场积压订单强劲，主题趋势有利，公司对实现目标有信心，预计2023年价格与原材料关系将有利于利润率提升 [22][25] 其他重要信息 - 公司被评为《新闻周刊》2022年美国最受信任公司，在建筑行业排名第三 [16] - 公司董事会授权了一项最高4亿美元的股票回购计划，并预计在计划前两个月投资约5000万美元进行加速股票回购 [17][32] - 公司将于2022年6月15日在纽约证券交易所举办首届投资者日活动 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 原材料价格上涨是否主要由PVC驱动，其他产品的通胀比例如何 - 大部分通胀集中在PVC、铝和一定程度的聚乙烯。冲突发生后，PVC价格上涨约15%，目前较上次指引上涨约10%；铝价反应剧烈，上涨约30%，目前稳定在较之前上涨约20%的水平 [43][44] 问题2: 住宅业务中非收购业务的增长中，销量和价格各占多少 - 公司不会逐季细分价格、销量和组合的贡献，但最初指引大致是价格和销量各占一半，2022年第一季度有小幅价格调整，此次宣布的价格上涨仅影响今年剩余三到四个月 [45][46] 问题3: 下半年隐含利润率的节奏如何，是否因价格成本时间差导致，对2023年有何影响 - 上半年利润率符合预期，第三季度利润率下降是因为有三个月的通胀没有价格覆盖，大部分定价6月才开始生效。第四季度利润率将环比和同比扩张，价格优势将延续到2023年，预计2023年有三个月的价格上涨而无通胀影响，公司对2023年开局乐观 [48][49] 问题4: 2021年下半年6000万美元库存补充在两个季度的分配情况，以及2023年第一季度是否也有库存补充影响 - 6000万美元的影响在2021年第三季度略大，2022年上半年库存情况正常，第二季度是为旺季做准备、建立库存的时期，库存天数与历史水平相符 [52][53] 问题5: 如何看待2021年下半年6000万美元库存补充对销售增长的影响，以及新产品对销售的促进作用 - 新产品是为未来播种，部分新产品如新型栏杆产品在本季会持续发展，预涂饰产品本季有一定收益，更重要的是为未来搭建平台。公司对下半年的指引较为保守，考虑了各种变量，目前仍处于旺季初期，对指引有信心 [55][56][57] 问题6: 2023年价格成本顺风带来的3000万 - 4000万美元收益，是否可以按此建模，是否有其他因素抵消这一收益 - 不考虑销量因素，公司能控制的价格延续、并购影响、回收利用等方面，对2023年利润率扩张有信心。公司对2023年整体情况乐观，虽未具体指引，但认为有能力在解决滞后问题后继续执行战略 [60][61][62] 问题7: 如何解读需求领先指标中通用复合甲板搜索量下降，搜索趋势通常是多强的指标 - 公司关注自身指标和执行能力，过去几年住房领域搜索活动活跃，但搜索量不一定转化为销量。公司主要面向高端、专业维修和改造市场，更关注自身数据，但也承认搜索量下降这一事实 [64][65] 问题8: 博伊西工厂建设进度是否受供应链影响，下半年收入指引是否考虑新产能爬坡因素 - 博伊西工厂建设按计划进行，公司有能力根据市场需求灵活调整产能爬坡速度。目前核心业务表现良好，能满足需求，会谨慎规划未来几个季度的产能提升和启动 [66][67][68] 问题9: 商业业务复苏的驱动因素是什么，第二季度利润率改善是否可持续 - 过去18个月公司采取了具体措施优化商业业务的利润率结构，团队在运营中积极行动，随着销量恢复到疫情前水平并持续增长，以及销售和营销工作的开展，利润率得到提升，这是努力的结果 [70][71] 问题10: 公司股价表现是否提供了更积极进行股票回购的机会 - 公司对增长机会感到兴奋，会继续投资产能、收购和有机发展。股票回购能提升股东价值，当前股价水平提供了回购机会，公司已宣布5000万美元的加速股票回购，后续会评估具体节奏。此外，公司认为有机会提高营运资金效率，为资本分配提供更多现金 [72][73] 问题11: 过去需求放缓时期定价能力如何，原材料成本占COGS的比例是多少 - 住宅业务通常会提高并维持价格，虽不同产品有细微差异，但公司长期坚持提价策略。原材料成本通常占COGS的70%，可变劳动力成本约占20% [75][76] 问题12: 如果消费放缓，甲板是否仍是消费者优先投资项目，为什么对消费者重要 - 与新建筑成本相比，甲板项目成本较低，每平方英尺可能只需100美元，而新建筑成本可能超过1000美元。此外，很多甲板已超过使用寿命，消费者有升级和修复户外生活空间的需求，StruXure凉棚还能提供遮阳挡雨功能，因此甲板是有吸引力的投资选择 [77][78][80] 问题13: 如何看待2023年向回收材料转换的情况，对利润率有何影响 - 公司持续投资回收能力的收购和扩张，目前有能力进行配方和转换工作。预计2023年回收材料占原材料的比例将持续上升，回收材料成本通常低于原生材料，对利润率有积极影响。第二季度团队在回收执行方面表现出色，帮助抵消了部分成本压力 [82][84][86] 问题14: 如果宏观环境变化超出预期，公司调整产能扩张计划的灵活性如何 - 公司约90%的COGS成本是可变的，拥有模块化制造能力，可根据需求开关挤出生产线，除间接劳动力外，成本会相应减少。在间接费用和SG&A方面也有调整能力，历史上在需求放缓时利润率仍能维持甚至上升。此外，在需求放缓时原材料成本通常会下降。公司对市场趋势乐观，但也有应对宏观变化的能力 [87][90][91] 问题15: 新产能带来了哪些过去无法触及的市场机会 - 新产能有助于公司在与经销商的早期谈判中获得更好的货架位置，为短期收入和长期关系拓展奠定基础。有了产能后，公司有能力服务一些以前被内部产品或其他领域占据的市场，除了甲板业务，相邻产品也有增长机会，如PVC甲板在很多应用中具有优势 [94][95][96] 问题16: 2023年是否可以基于第四季度的EBITDA利润率建模，500个基点的结构性利润率改善目标实现了多少 - 公司认为回收利用是未来利润率扩张的最大杠杆，目前在采购节约和项目方面有很多机会，对2023年充满信心。关于500个基点的目标，公司在上市时暗示约需5年时间，虽进展受环境影响有所波动，但有信心在规定时间内实现 [97][98][99] 问题17: 经销商上半年的补货情况如何，对下半年增长预期有何影响 - 2022年的节奏正常，第二季度是经销商为旺季备货的时期。下半年主要考虑的是去年同期较高的增长基数，包括库存建设因素。目前渠道库存处于正常水平，公司与渠道合作伙伴的关系更加正常化，同时公司的交货时间缩短，服务市场的能力增强 [101][104][105] 问题18: 2023年3000万 - 4000万美元的价格成本顺风中，纯粹定价在高位的部分占多少，是否假设原材料成本保持不变，回收材料转换的收益是否包含在内 - 公司不会详细说明2023年的情况，假设基于目前已知的通胀情况。回收利用方面，公司对自身行动有清晰认识，价格与原材料、生产力的结合带来了良好的机会，价格滞后问题将得到解决 [106][107][108] 问题19: Captivate产品在定价方面与替代品相比如何，目标市场是哪些 - Captivate产品旨在推动木材转换，特别是在预涂饰产品受限的领域。其定价与公司的装饰条产品相近，具有AZEK材料的优势，如防潮等，适合维修和改造市场 [110][111] 问题20: 利率变动是否影响公司的资本支出、广告、营销或新产品开发计划 - 目前利率变动对公司所在的维修和改造市场需求没有显著影响，公司会持续评估宏观经济变量，如有需要有能力进行调整，但目前没有看到利率上升带来的影响 [112][113]

公司收购情况 - 2021年12月29日，公司以约8410万美元收购StruXure Outdoor, LLC[115] 财务数据关键指标变化（2022年第一季度与2021年同期对比） - 2022年第一季度净销售额为3.963亿美元，较2021年同期的2.931亿美元增长1.031亿美元，增幅35.2%[118][119] - 2022年第一季度销售成本为2.738亿美元，较2021年同期的1.953亿美元增长7850万美元，增幅40.2%[118][120] - 2022年第一季度毛利润为1.225亿美元，较2021年同期的9780万美元增长2460万美元，增幅25.2%，毛利率从33.4%降至30.9%[118][121] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为7080万美元，较2021年同期的6020万美元增长1070万美元，增幅17.7%[118][122] - 2022年第一季度净利息支出为400万美元，较2021年同期的630万美元减少230万美元，降幅36.8%[118][123] - 2022年第一季度所得税费用为1180万美元，较2021年同期的760万美元增长430万美元，增幅56.3%[118][124] - 2022年第一季度净利润为3580万美元，较2021年同期的2260万美元增长1320万美元，增幅58.2%[118][125] 财务数据关键指标变化（2022年前六个月与2021年同期对比） - 2022年前六个月净销售额为6.55963亿美元，较2021年同期的5.05399亿美元增长1.50564亿美元，增幅29.8%[127][128] - 2022年前六个月净利润为5252.5万美元，较2021年同期的3278.8万美元增长1973.7万美元，增幅60.2%[127] - 2022年3月31日止六个月销售成本增加1.103亿美元，即33.0%，从2021年同期的3.346亿美元增至4.449亿美元[129] - 2022年3月31日止六个月毛利润增加4020万美元，即23.6%，从2021年同期的1.708亿美元增至2.111亿美元；毛利润占净销售额的百分比从2021年的33.8%降至2022年的32.2%[130] - 2022年3月31日止六个月销售、一般和行政费用增加2040万美元，即17.9%，从2021年同期的1.136亿美元增至1.34亿美元，占净销售额的比例从22.5%降至20.4%[131] - 2022年3月31日止六个月净利息支出减少420万美元，即34.1%，从2021年同期的1240万美元降至820万美元[132] - 2022年3月31日止六个月所得税费用增加550万美元，从2021年同期的1090万美元增至1640万美元[133] - 2022年3月31日止六个月净收入增加1970万美元，从2021年同期的3280万美元增至5250万美元[134] 各条业务线数据关键指标变化（住宅部门） - 住宅部门2022年3月31日止三个月净销售额增加8820万美元，即33.6%，至3.504亿美元；六个月净销售额增加1.237亿美元，即27.6%，至5.715亿美元[137] - 住宅部门2022年3月31日止三个月调整后EBITDA增加1670万美元，即20.4%，至9840万美元；六个月调整后EBITDA增加2730万美元，即19.4%，至1.678亿美元[138] 各条业务线数据关键指标变化（商业部门） - 商业部门2022年3月31日止三个月净销售额增加1500万美元，即48.4%，至4590万美元；六个月净销售额增加2690万美元，即46.8%，至8450万美元[143] - 商业部门2022年3月31日止三个月调整后EBITDA从370万美元增至870万美元；六个月调整后EBITDA从700万美元增至1340万美元[144] 特定时间段财务数据对比（2022年3月和6月与2021年同期对比） - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司毛利润分别为122,460千美元和211,069千美元，2021年同期分别为97,849千美元和170,827千美元[150] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司调整后毛利润分别为143,754千美元和250,844千美元，2021年同期分别为114,665千美元和203,437千美元[150] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司调整后毛利润率分别为36.3%和38.2%，2021年同期分别为39.1%和40.3%[150] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司净收入分别为35,818千美元和52,525千美元，2021年同期分别为22,640千美元和32,788千美元[151] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司调整后净收入分别为50,783千美元和79,541千美元，2021年同期分别为39,367千美元和62,508千美元[151] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司调整后摊薄每股收益分别为0.33美元和0.51美元，2021年同期分别为0.25美元和0.40美元[151] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司EBITDA分别为90,921千美元和149,441千美元，2021年同期分别为71,511千美元和119,963千美元[153] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，折旧和摊销费用分别为20,086千美元和38,567千美元，2021年同期分别为16,816千美元和32,610千美元[150] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，收购成本分别为1,208千美元和1,208千美元，2021年同期无此项成本[150] 调整指标相关情况 - 调整指标计算使用美国联邦和州法定综合税率24.5%，适用于2022年和2021年3月31日结束的三个月和六个月[152] 公司资金及负债情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为2580万美元，总负债为5.077亿美元，子公司CPG International LLC借款基数下可用额度约为1.072亿美元，可增加最高1亿美元承诺额度[155] 特定费用情况 - 2022年第一季度和前六个月收购成本分别为390万美元和440万美元，存货增值调整均为120万美元[154] - 2022年和2021年第一季度法律费用分别为10万美元和50万美元，2022年和2021年前六个月分别为40万美元和100万美元[154] 现金流量情况（2022年和2021年前六个月对比） - 2022年和2021年前六个月经营活动净现金分别为-6750万美元和810万美元，减少7560万美元，降幅935.3%[160][164] - 2022年和2021年前六个月投资活动净现金分别为-2.004亿美元和-7270万美元，减少1.277亿美元，增幅175.7%[161][164] - 2022年和2021年前六个月融资活动净现金分别为4330万美元和90万美元，增加4230万美元，增幅4591.1%[162][164] 信贷安排相关情况 - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，CPG International LLC循环信贷安排下未偿还借款分别为4000万美元和0美元，未偿还信用证分别为280万美元和330万美元[157] - 循环信贷安排最高借款额度为1.5亿美元，到期日为2026年3月31日和定期贷款协议到期日前91天较早者[163] - 定期贷款协议规定，CPG International LLC按备考基础计算的总净杠杆率不高于4.25:1且无违约事件发生时，才可支付股息[156] - 2022年4月28日，公司签订2022年定期贷款协议，所得款项用于全额预付原定期贷款协议债务[156] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，CPG International LLC在定期贷款协议下的未偿金额为4.677亿美元[166][174] - 2022年4月28日，定期贷款协议下的债务全额偿还并终止，同日公司和CPG International LLC签订2022定期贷款协议，将于2029年4月28日到期[166][167] - 2022定期贷款协议下，自2022年12月31日起，信贷安排将按未偿贷款本金总额的0.25%按季等额摊销[167] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，公司在定期贷款协议下的未偿金额均为4.677亿美元，在循环信贷安排下的未偿金额分别为4000万美元和0美元[174] - 2022年和2021年3月31日，高级担保信贷安排下未偿金额的浮动利率增减100个基点，将分别使年度现金利息增减约510万美元和470万美元[174] 公司投资计划 - 公司计划在2022财年投资约1.8 - 2亿美元用于产能扩张等项目[170] 客户占比情况 - 截至2022年3月31日，客户A和客户B分别占总贸易应收款的21.8%和11.9%；截至2021年9月30日，客户A、B、C分别占10.3%、12.7%和11.5%[175] 汇率影响情况 - 公司认为美元相对其他货币立即增减10%不会对经营业绩产生重大影响[176] 销售成本影响因素 - 公司销售成本受原材料通胀压力和价格波动影响，历史上能通过提价和生产效率提升抵消部分影响，但无法预估未来抵消能力[177] 原材料供应合同情况 - 公司主要原材料供应合同平均约1 - 2年，定价基于行业基准价格指数，价格可变[178]

公司收购情况 - 2021年12月29日，公司以约8730万美元收购StruXure Outdoor, LLC[110] 财务数据关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额为2.597亿美元，较2020年同期的2.123亿美元增长4740万美元，增幅22.3%[113][114] - 2021年第四季度销售成本为1.711亿美元，较2020年同期的1.393亿美元增长3180万美元，增幅22.8%[113][115] - 2021年第四季度毛利润为8860万美元，较2020年同期的7300万美元增长1560万美元，增幅21.4%，毛利率从34.4%降至34.1%[113][116] - 2021年第四季度销售、一般和行政费用为6320万美元，较2020年同期的5340万美元增长970万美元，增幅18.2%[113][117] - 2021年第四季度净利息支出为410万美元，较2020年同期的600万美元减少190万美元，降幅31.2%[113][118] - 2021年第四季度所得税费用为460万美元，较2020年同期的340万美元增加120万美元，增幅36.6%[113][119] - 2021年第四季度净利润为1670万美元，较2020年同期的1010万美元增加660万美元，增幅64.6%[113][120] - 2021年第四季度调整后毛利润为1.0709亿美元，2020年同期为8877.2万美元；调整后毛利率分别为41.2%和41.8%[133] - 2021年第四季度调整后净利润为2875.7万美元，2020年同期为2314.2万美元；调整后摊薄每股收益分别为0.18美元和0.15美元[133][140] - 2021年第四季度调整后EBITDA为5852万美元，2020年同期为4845.2万美元；调整后EBITDA利润率分别为22.5%和未提及[133][141] - 2021年第四季度折旧和摊销费用为1848.1万美元，其中折旧1360万美元，无形资产摊销490万美元；2020年分别为1579.6万美元、1030万美元和550万美元[137][138] - 2021年第四季度股票薪酬费用为196万美元，收购成本为49.7万美元，其他成本为48.5万美元；2020年分别为268.6万美元、0和166.4万美元[140] - 2021年第四季度调整项目的税收影响为 - 377.2万美元，2020年为 - 399.9万美元，适用税率为24.5%[140] - 2021年和2020年第四季度计算摊薄每股收益的加权平均普通股股数分别为1.56854925亿股和1.56018731亿股[140] - 2021年和2020年第四季度净利润率分别为6.4%和4.8%，利息费用率分别为1.6%和2.8%[143] - 2021年第四季度收购成本为0.5百万美元，占比0.2%，2020年为0%[143] - 2021年和2020年第四季度经营活动净现金流量分别为 - 3060万美元和2030万美元，降幅250.9%[149][151] - 2021年和2020年第四季度投资活动净现金流量分别为 - 1.566亿美元和 - 2700万美元，降幅480.0%[150][151] - 2021年和2020年第四季度融资活动净现金流量分别为280万美元和170万美元，增幅59.2%[151][153] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第四季度住宅业务净销售额为2.211亿美元，较2020年同期的1.856亿美元增长3550万美元，增幅19.1%[123][124] - 2021年第四季度住宅业务调整后EBITDA为6940万美元，较2020年同期的5880万美元增长1070万美元，增幅18.1%，调整后EBITDA利润率从31.7%降至31.4%[123] - 2021年第四季度调整后EBITDA为6940万美元，较2020年同期的5880万美元增加1070万美元，增幅18.1%[125] - 2021年第四季度商业部门净销售额为3860万美元，较2020年同期的2660万美元增加1190万美元，增幅44.8%[127][129] - 2021年第四季度商业部门调整后EBITDA为470万美元，较2020年同期的330万美元增加140万美元，增幅43.2%[127][130] 公司资金状况 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为6610万美元，总负债为4.677亿美元[144] - CPG International LLC截至2021年12月31日借款基数下可用额度约为1.467亿美元，可增加承诺额度最高1亿美元[144] - 循环信贷安排最高借款额度为1.5亿美元，CPG International LLC截至2021年12月31日无未偿还借款，有330万美元信用证[147][154] - 定期贷款协议下CPG International LLC截至2021年12月31日和9月30日未偿还金额为4.677亿美元，2024年5月5日到期[155] - 基于定期贷款协议一般限制，截至2021年12月31日，CPG International LLC可宣布或支付最高1.788亿美元股息[145] - 公司用IPO净收益3.377亿美元提前偿还定期贷款协议下所有季度本金付款[156] - 截至2021年12月31日和9月30日，定期贷款协议下未偿还金额为4.677亿美元，循环信贷安排下无未偿还金额[163] - 截至2021年12月31日和2020年，高级有担保信贷安排浮动利率增减100个基点，将使年度现金利息分别增减约470万美元[163] 公司业务相关安排 - 公司计划在2022财年投资1.8 - 2亿美元用于产能扩张项目[158] - 定期贷款协议下，公司可安排增量定期贷款，最高本金总额为1.5亿美元，加上第1号增量修订案下产生的金额及先前自愿提前偿还的金额[156] - 定期贷款协议要求CPG International LLC按季度支付未偿还本金，每季度支付金额为协议下未偿还本金总额的0.25253%[156] - 定期贷款协议规定，CPG International LLC需对特定情况进行强制预付款，包括100%的意外事件或资产处置净现金收益、100%的债务发行净现金收益、50%的超额现金流（该比例可根据特定杠杆比率降低至25%和0%）[156] - 公司树脂供应合同平均约1 - 2年，定价基于行业基准价格指数浮动，且每年协商，通常需从每个供应商处购买最低数量的树脂[167] 客户占比情况 - 截至2021年9月30日，三位客户占总贸易应收款超10%，客户A为10.3%，客户B为11.5%，客户C为12.7%；截至12月31日，无客户占比达10%或以上[164] 汇率影响情况 - 公司认为美元相对其他货币即时涨跌10%，不会对经营业绩产生重大影响[165]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额同比增长22%至2.597亿美元，调整后EBITDA同比增长21% [22] - 第一季度毛利润增加1560万美元，约21%，至8860万美元，毛利率降至34.1%；调整后毛利润增加1830万美元，约21%，至1.071亿美元，调整后毛利率降至41.2% [29] - 销售和一般管理费用增加970万美元至6320万美元，占销售额的24.3% [29] - 第一季度调整后EBITDA增加1010万美元，增长28%，至5.85亿美元，调整后EBITDA利润率下降30个基点至22.5%；净利润增加660万美元至1670万美元；每股收益增加0.04美元至0.11美元；调整后净利润为2880万美元，每股0.18美元 [29][30] - 预计2022财年合并净销售额同比增长约17% - 21%，调整后EBITDA增长约18% - 22%；第二季度合并净销售额增长约24% - 27%，调整后EBITDA增长约17% - 20% [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅业务第一季度净销售额增加3550万美元，约19%，至2.211亿美元，调整后EBITDA增加1070万美元，约18%，至6940万美元 [30] - 商业业务第一季度净销售额增加1190万美元，44.8%，至3860万美元，调整后EBITDA增加140万美元，约43%，至470万美元 [30] - 外部业务新产品创新销售额上一季度增长超一倍，推动材料转换和市场份额增长 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司核心市场目前近90亿美元，户外生活相邻市场有额外110亿美元机会；StruXure所在市场邻接领域估计近10亿美元 [9][15] - 公司网站总流量同比两位数增长，较去年同期增长超50%；承包商和经销商参与度调查显示持续乐观，项目积压情况与此前季度相似 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是革新户外生活，创造更可持续未来，举措包括推动高于市场的增长、加速材料转换、扩大利润率、履行ESG承诺、投资核心优势 [8] - 持续投资有机增长和并购，以实现业务和ESG目标，推进核心设施和博伊西工厂的产能扩张 [18] - 引入新产品，扩大现有产品供应，展示新产品以吸引客户 [12] - 收购StruXure Outdoor和区域PVC回收商，增强产品组合和回收能力 [14][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场受积极人口趋势、对户外生活的关注增加以及从木材向低维护、高性能替代材料转换的推动，需求强劲 [9] - 商品价格在过去三到四个月趋于稳定，预计下半年原材料有适度通缩 [26][33] - 供应链和物流环境上半年预计不变，团队有能力应对复杂性 [32] - 公司对全年业绩有信心，认为有机会实现高于市场的销售增长和利润率提升 [24][38] 其他重要信息 - 公司在2022年初与专业经销商的提前采购季取得成功，扩大了库存地位并转化了新经销商 [11] - 任命Dan Boss为研发高级副总裁，Sam Toole为首席营销官 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 自去年10月和11月以来是否有额外提价，价格成本和利润率恢复情况 - 价格与通胀比率符合指引，预计价格实现将覆盖全年通胀，二季度末开始覆盖通胀率并在下半年维持；年末对受2021年第四季度PVC价格上涨影响的少数产品进行了小幅针对性提价 [42] 问题: 回收业务收购对回收目标和EBITDA贡献的影响 - 收购提供了安全的产品采购渠道，增加了约20%的PVC回收产能和产品获取途径；预计2022年第四季度有适度成本节约，主要影响在2023年 [44] 问题: 新增产能带来的新客户机会、定价影响及对收入指引的影响 - 新增产能和服务改善使公司能服务现有客户并拓展新业务，包括增加经销商网络、推出新产品和开拓新渠道及地理区域 [48][49] 问题: PVC回收市场现状及公司内部努力对其机会的拓展 - PVC回收市场不如聚乙烯市场成熟，公司需建立自身基础设施以获取更多填埋材料，此次收购是在该方向上的又一步 [51][52] 问题: 经销商库存决策的驱动因素及库存转换对销售份额的影响 - 经销商决策考虑服务能力、产品销售潜力和业务增长能力；增加市场份额和货架空间有望推动销售增长，但关键是让消费者看到产品价值 [56][57] 问题: 全年SG&A占收入的百分比与收入增长和品牌支出的平衡 - 下半年将继续在销售和营销方面进行战略投资，公司作为成长型企业，营销将是全年重点 [59] 问题: 能否实现SG&A杠杆 - 公司历史上希望多数年份实现适度SG&A杠杆，但并非每个季度都能实现 [62] 问题: 全年产能扩张启动成本的指导范围 - 全年启动成本预计在800万 - 1000万美元，稀释范围约为50 - 70个基点 [64] 问题: 开拓新渠道和地理区域机会的时间框架 - 公司的增长行动是持续进行的，随着产能增加可逐步执行 [66] 问题: 需求提前拉动和价格上涨对需求的影响 - 市场活动和增长持续，未看到需求放缓；公司产品具有价值主张，消费者对价格不太敏感 [68][72] 问题: 若销售情况更好，公司是否有能力实现高于高个位数的销量增长 - 公司目前产能能够满足并超过未来需求，有能力服务更大的销量 [74] 问题: 在住房市场变化情况下的增长能力及消费者融资方式 - 消费者通常不通过房屋权益融资来进行维修和改造项目；住房市场在修复和改造领域仍有优势，公司所在行业有材料转换和新产品等机会 [77][79] 问题: 外部业务的服务能力、未来增长率和即将开展的举措 - 公司对外部业务的表现感到兴奋，将继续投资新产品、渠道拓展和销售营销；该业务增长机会与其他户外生活和住宅业务相似 [81][82] 问题: StruXure收购的吸引力、材料转换机会和多年利润率改善空间 - StruXure产品与公司现有产品互补，能创造户外舒适空间，市场机会大；利润率扩张与公司类似，可通过增长、采购、提高生产力和价格粘性等方式实现 [85][90] 问题: 聚乙烯季度环比通缩情况及与全年展望的比较 - 二季度预计通缩不多，与年初指引相似，聚乙烯通缩斜率可能稍慢，但PVC可能有适度更多通缩，总体大致平衡 [93] 问题: 若聚乙烯和PVC价格下降10%，对下半年利润率的影响 - 材料价格回调通常有三到四个月的滞后，若价格在5月中旬后大幅下降，2022年结果难以体现影响，将成为2023年的利好 [95] 问题: 供应链问题是否有变化及对二季度指引的影响 - 二季度指引已考虑一季度的有利因素在二季度的影响；奥密克戎造成的干扰已逐渐缓解，公司对二季度持乐观态度 [98] 问题: 12月销售加速是否持续到1月及二季度销量增长假设 - 目前处于销售淡季，但仍有活动和稳定的销售，未发现与预期不一致的情况，对实现全年增长目标有信心 [102] 问题: StruXure的市场推广、渠道曝光、客户库存情况和产能及投资需求 - StruXure产品交付给安装人员，部分产品由安装人员库存；公司与StruXure有协同机会，可通过现有网络扩大市场；StruXure产能已满，有机会通过优化流程和适度资本投入提高产能 [107][109] 问题: 公司对更广泛材料转换机会的看法及在相邻领域进行更大规模收购的积极性 - 公司喜欢现有商业模式，看好材料替代和户外生活机会；将坚持既定的毛利率、品牌和价格策略，有选择性地进行符合标准的收购 [111]

信贷安排相关 - 截至2021年9月30日，公司循环信贷安排下可用借款承诺最高为1.5亿美元，还可增加最高1亿美元的承诺[111] - 公司依赖循环信贷安排的可用借款运营业务，其信贷可用性可能大幅波动[111] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，公司在定期贷款协议下的未偿还金额均为4.677亿美元，循环信贷安排下无未偿还金额[265] 债务利率影响相关 - 基于2021年9月30日的未偿金额，高级担保信贷安排下的债务利率每变动100个基点，年度利息费用将变动470万美元[112] - 2021年、2020年和2019年9月30日，高级有担保信贷安排下未偿还金额的浮动利率增减100个基点，将分别使年度现金利息增减约470万美元、470万美元和810万美元[265] LIBOR相关 - 2021年7月27日，英国金融行为监管局宣布2021年后不再劝说或强迫银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算所需的利率；2020年11月30日，ICE基准管理局宣布计划于2021年12月31日停止公布一周和两个月期的LIBOR，于2023年6月30日停止公布其他期限的LIBOR[114] 公司法规条款相关 - 特拉华州普通公司法第203条禁止上市公司与持有公司15%有表决权股票的利益相关股东进行业务合并，公司选择不适用该条款，但公司章程有类似规定，不过发起人等除外[121] - 公司章程和细则中的条款可能阻碍合并、要约收购或代理权争夺，压低A类普通股交易价格[119] 信贷安排契约相关 - 高级担保信贷安排的信贷协议包含多项限制性契约，限制公司产生额外债务、支付股息等行为[108] - 违反高级担保信贷安排的契约或限制可能导致违约，债权人可加速相关债务到期，公司可能面临破产或清算[110] 股票价格相关 - 公司A类普通股市场价格可能因多种因素波动或突然下跌，投资者可能无法按购买价或更高价格转售股票[115] 公司资金来源相关 - 公司作为控股公司，依赖子公司的股息、分配和其他资金转移来履行义务，子公司债务协议可能限制其向公司支付股息或分配[123] 贸易应收款相关 - 截至2021年9月30日，客户A、B、C分别占总贸易应收款的11.2%、12.4%和13.7%；截至2020年9月30日，分别占13.1%、12.6%和11.9%[267] 汇率影响相关 - 公司认为美元相对其他货币立即涨跌10%，不会对经营业绩产生重大影响[268] 赞助商相关 - 赞助商合计持有公司已发行普通股少于50%时，有权按持股比例指定董事会候选人[124] - 赞助商及其关联方利益可能与公司和其他股东利益冲突，可能影响公司控制权变更等交易[124][126] 现金存放相关 - 公司现金及现金等价物存于美国主要金融机构，当前存款可能超过保险限额[267] 应收账款相关 - 公司应收账款主要来自美国境内产品销售，会对客户进行持续信用评估[267] 原材料相关 - 公司生产依赖某些原材料供应，主要原材料价格波动大，未对原材料成本进行套期保值[270][271] - 公司销售成本受原材料通胀和价格波动影响，历史上能通过提价和生产效率提升应对，但未来能否成功应对无法合理估计[269]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度净销售额同比增长31.1%，达到3.46亿美元；全年净销售额同比增长31.1%，达到11.79亿美元 [19][20] - 第四季度GAAP毛利润同比增长24.4%，调整后毛利润同比增长22.9%；全年GAAP毛利润同比增长31.7%，调整后毛利润同比增长27.5% [21] - 第四季度SG&A费用同比下降59.7%，全年SG&A费用同比下降20.8% [22] - 第四季度调整后EBITDA同比增长23.4%，全年调整后EBITDA同比增长28.4% [22] - 第四季度GAAP净利润同比增加1.03亿美元，调整后净利润同比增长12.3%；全年GAAP净利润同比增加2.154亿美元，调整后净利润同比增长8030万美元 [23] - 截至2021年9月30日，公司拥有超过1.46亿美元未使用信贷额度，季度末现金及现金等价物为2.505亿美元，营运资金为3.62亿美元，总债务为4.677亿美元，净债务为2.171亿美元，净杠杆率低于0.8倍 [24] - 2021财年资本支出达到1.75亿美元，处于年度指引低端；全年运营现金流为2.077亿美元，同比增长111% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第四季度销售额增长31.1%，达到3.05亿美元；全年销售额增长35.4%，达到10.44亿美元 [25] - 第四季度调整后EBITDA增长1760万美元，达到9160万美元；全年调整后EBITDA增长7650万美元，达到3.146亿美元 [27] 商业业务 - 第四季度销售额增长31.3%，达到4100万美元；全年销售额增长5.3%，达到1.348亿美元 [27] - 第四季度调整后EBITDA增长210万美元，达到600万美元；全年调整后EBITDA增长430万美元，达到1930万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在住宅和商业市场均实现增长，住宅市场受益于强劲需求和价格实现，商业市场的Vycom业务净销售额增加 [11][27] - 公司在海洋、户外生活和半导体终端市场看到了稳定的需求 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过产品创新、商业执行和有针对性的收购来推动增长和市场份额提升 [8] - 公司宣布了第四阶段的甲板产能扩张计划，预计在2022年完成，使整体甲板产能比2019年基线增加超过100% [10] - 公司与Yardzen建立合作关系，以更好地进入和拓展替代渠道 [15] - 公司认为自身在户外生活市场具有竞争优势，能够受益于木材转换趋势和户外生活兴趣的持续增长 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022财年将受益于强劲的需求环境、材料转换和户外生活趋势，有信心实现中两位数的收入增长和高两位数的调整后EBITDA增长 [17][29] - 随着原材料价格正常化，公司有望实现利润率目标 [17] - 公司的承包商和经销商对2022财年及长期增长前景持乐观态度 [15] 其他重要信息 - 公司在2021财年通过回收计划转移了约5亿磅的废料和废物，比2020年增加了约25%；回收材料占挤出产品组合重量的约56%，高于去年的54% [15] - 公司的TimberTech Landmark Decking Collection和AZEK shingle siding获得了HBSDealer的Golden Hammer Award，Landmark Collection of decking还获得了Vinyl Sustainability Institute的首届设计再利用奖 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年中两位数收入增长展望的构成 - 公司认为增长机会达到或超过长期指导的8% - 10%，增长指引大致一半是价格因素，预计未来为高个位数增长 [34] 问题2: 价格上涨是否导致甲板销售放缓或降级 - 公司表示各业务板块均有良好增长，甲板业务去年因产能限制未能满足所有需求，未来有机会实现广泛增长 [36] 问题3: 2022财年的季节性收入节奏 - 公司称通常第一和第二财季是为后续年份做准备，随着产能跟上市场需求，未来收入进展将更加正常化 [38] 问题4: 回收材料比例的中期趋势和机会 - 公司预计2022年回收材料使用量将继续扩大，有机会超过当前比例，未来有望达到60%以上 [40] 问题5: 未来是否会更关注回收材料 - 公司认为随着产能增加，有机会扩大回收材料的使用，这种思考方式是正确的 [42] 问题6: 2022年的销售指引是否依赖新产能 - 公司表示现有产能加上未来几个月的适度增加足以满足并超越指引，额外产能将有助于进一步拓展市场 [44] 问题7: 能否为新生产线获取必要的劳动力和材料 - 公司对团队管理能力有信心，认为能够继续扩大规模、获取原材料并推进回收工作；目前供应链环境良好，材料供应无担忧 [46][47] 问题8: 2022财年对树脂价格和可用性的预期 - 公司假设商品价格与当前CDIs一致，2022年PVC价格较为坚挺，下半年聚乙烯有适度通缩；对材料可用性有信心 [49] 问题9: 2022财年启动成本的规模和时间节奏 - 公司预计年度启动成本约为800 - 1000万美元，2022年第一季度约为200万美元 [51] 问题10: 新市场和木材转换的具体含义 - 公司表示因产能限制，过去无法进入现有地理区域内的新客户细分市场，新产能将使其有机会进入一些受限的产品细分市场 [53] 问题11: 潜在客户线索增长40%的时间范围和历史成功率 - 该增长是在2021财年整体实现的，公司将潜在客户线索数据作为未来机会的方向性指标，消费者从考虑到执行户外生活项目通常有2 - 14个月的前置时间 [55] 问题12: 各产品类别产能增加的细节 - 公司在甲板和外墙业务都有产能增加，但外墙业务具体增加量未披露；在栏杆业务上，过去几个月在供应链、原材料和生产方面进行了投资，预计明年能满足增长的需求 [57] 问题13: 资本分配优先级和并购兴趣 - 公司认为最佳投资机会是进行产能扩张和新产品创新，并购是资本使用的第二目标，目前有良好的并购管道 [61] 问题14: 渠道库存是否达到正常水平 - 公司表示在第四季度继续改善了经销商和分销渠道的库存健康状况，未来几个季度仍有空间支持渠道合作伙伴的库存，但目前处于能够进攻市场和扩大服务能力的良好位置 [63] 问题15: 2022财年销售增长指引中价格因素的影响 - 公司在2021年底实现了中两位数的价格增长，但2021年的价格增长包含了2020年底的价格行动，全年实际为高个位数增长；预计2022年四个季度价格都能覆盖通胀，第二季度末价格将开始增加毛利率 [65] 问题16: 2022财年销售增长指引中销量增长的可能性 - 公司长期指引为8% - 10%，对2022年在市场中获取份额的能力感到乐观，认为目前的指引是合理的 [67] 问题17: 回收方面的投资和限制因素 - 公司在2021年为PVC回收团队投入资本支出，扩大了回收聚合物的产能；2022年随着产能扩张和挤出线增加，有更多时间进行验证和配方调整，以提高PVC回收比例 [69][70] 问题18: 木材价格正常化和行业提价对木材转换趋势的影响 - 公司认为木材转换的市场机会未来几年可达50%，消费者更倾向于自然外观、可持续的材料；目前木材与入门级复合材料的价格关系仍处于有利范围，预计转换趋势将持续 [72][73] 问题19: 库存改善中服务水平、季节性和需求放缓的因素，以及第一季度销售指引中的补货水平 - 公司表示年底渠道合作伙伴的库存接近理想水平，未来仍有机会巩固渠道库存；第一季度销售指引中包含非常适度的库存增加假设 [75][76]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额同比增长46%，达到3.275亿美元 [22] - 2021财年第三季度毛利润增加3170万美元，约42%，达到1.069亿美元，毛利率降至32.6%，调整后毛利率下降290个基点至37.9% [22] - 销售、一般和行政费用增加510万美元，达到7030万美元，占净销售额的21.5%，排除股票薪酬费用影响后增加约1800万美元 [23] - 本季度净收入增加7390万美元，达到2180万美元，调整后净收入为4050万美元，每股0.26美元 [24][25] - 调整后EBITDA增加1490万美元，约26%，达到7270万美元，调整后EBITDA利润率下降350个基点至22.2% [25] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物为2.205亿美元，循环信贷额度下约有1.456亿美元可用于未来借款，总债务为4.677亿美元，净杠杆率为1倍 [28] - 2021年6月结束的九个月经营活动提供的净现金为1.187亿美元，而2020年同期为1130万美元 [28] - 预计2021财年第四季度公司净销售额同比增长22% - 27%，调整后EBITDA增长19% - 25% [29] - 预计2021财年全年公司净销售额同比增长28% - 30%，调整后EBITDA增长27% - 29% [31] - 预计2021年资本支出约1.75 - 1.85亿美元，利息费用2100 - 2200万美元，税率约27%，加权平均摊薄股数约1.57亿股 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 本季度净销售额增加9860万美元，或51%，达到2.912亿美元，调整后EBITDA增加2020万美元，或约32%，达到8250万美元 [26][27] - 经销商层面渠道库存略有增加，但分销商层面库存仍远低于历史水平 [26][27] - 网络流量恢复到典型季节性模式，网站数字参与度提高，潜在客户增加约25%，承包商积压订单仍高于历史水平 [18] 商业业务 - 本季度净销售额增加510万美元，或16.5%，达到3620万美元，调整后EBITDA为630万美元，同比增加130万美元 [27][28] - 户外生活、海洋和半导体终端市场需求强劲，贸易展客户开始出现适度复苏 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场需求持续有利，商业市场销售趋势开始改善 [9] - 第三季度维修和改造活动加强，住房库存接近历史低点，购房者需求旺盛，预计业主对房屋和户外空间的投资将带来持续顺风 [19] - 经销商和承包商对大型维修和改造项目的投资情绪依然强烈 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资新产品创新，扩大下游销售和营销团队，推动高于市场的增长和加速材料转换，如Landmark和Reserve甲板系列等新产品表现良好 [12] - 通过在制造过程中使用回收材料和持续改进计划扩大利润率，扩大回收能力并与OEM建立战略伙伴关系 [13] - 致力于ESG管理，获得Vantage Vinyl认证，重视多样性、公平和包容性 [13][14] - 投资品牌、材料科学、集成制造和客户连接等核心优势，推进2.3亿美元多阶段产能扩张计划，到2022财年甲板产能较2019年将增加85% [15] - 市场研究显示近一半木材甲板消费者会考虑高性能低维护材料，非木材市场未来转化率有望从目前约22%达到近50% [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场需求强劲，公司有信心实现长期增长和利润率扩张目标，2022财年及以后将继续增长 [9][21] - 目前面临供应链和通胀压力，但已采取定价和生产率行动，预计2022年初可抵消不利因素 [10][20] - 认为当前利润率压缩是暂时的，随着定价行动实施和成本环境改善，利润率将得到提升 [18][30] 其他重要信息 - 公司即将迎来新CFO Pete Clifford，他曾担任Cantel Medical的CFO、总裁和COO，与现任CFO Ralph Nicoletti有工作重叠期，以确保平稳过渡 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021财年定价在销售中的实现情况以及对2022年的影响 - 到年底定价累计达到中两位数水平，2022年将受益于这些定价行动，后续会提供更多2022年的指导信息 [37] 问题2: 公司在原材料价格通缩环境下维持定价的能力 - 过去几年的定价在市场上保持稳定，公司按价值定价，且在定价分析方面有投入，对市场定价和产品价值定位有信心 [39] 问题3: 市场研究中消费者对非木材材料市场转化率达到50%的更多细节和背景 - 与几年前相比，购买复合材料的消费者比例从高个位数上升到低20%，50%的潜在市场包括积极倾向但有障碍的消费者，需要进行教育，价格购买者不包含在这50%内 [42][43][44] 问题4: 2022年利润率扩张的预期和季度增量利润率的节奏 - 2022财年上半年由于成本高峰和新工厂启动成本，利润率会受到一定影响，下半年会相对较好，从长期看公司结构上有利于实现利润率目标 [46][47][48] 问题5: 排除启动成本后，2022年增量利润率未更强的原因 - 公司有实现长期利润率目标的清晰路径，目前成本环境特殊且暂时，公司在价格成本方面有优势，未来有生产率提升空间，长期增量利润率有望超过中30% [51] 问题6: 2.3亿美元扩张计划是否代表85%的产能增加以及2022年与2021年的增量情况 - 2.3亿美元包括85%的甲板产能增加以及其他投资，如外部业务和回收能力扩展，不具体区分2022年和2021年的投入 [53] 问题7: 85%的产能增加是体积指标还是包含定价的美元指标 - 通常是体积指标，但存在一定细微差别 [55] 问题8: 住宅业务51%的增长中渠道填充的占比以及第四季度渠道伙伴是否会建立库存 - 增长主要由强劲需求驱动，定价不是主要因素，经销商渠道库存有改善，但分销商渠道仍紧张，第四季度不考虑太多渠道补货，补货可能在后续季度 [57][58] 问题9: 目前产能是否足以满足需求以及未来是否考虑增加内部产能 - 产能增加的时机设置合理，能支持业务发展，博伊西工厂有增加产能的潜力，未来会在适当时候考虑进一步的产能规划 [60][61] 问题10: 2022财年第一季度应对逆风的时间和完全抵消成本的时间 - 目前处于成本和通胀较高的过渡时期，第一季度有新工厂启动成本，价格已覆盖通胀成本，长期来看公司利润率增长有良好基础，具体时间会在适当时候披露 [63][64] 问题11: 复合甲板价格上涨和木材价格波动对复合甲板采用率的影响 - 转换不仅仅基于价格，还包括价值、美学等因素，研究显示价格在标准中排第四，之前2%的市场份额增长发生在木材价格正常时期，目前木材转换在各价格点都在发生 [66] 问题12: 新产品对销售的年度贡献以及新产品管道情况 - 未披露具体贡献，后续会评估如何披露，过去几年新产品带来显著增长，未来有广泛的新产品管道，会根据市场机会安排推出时间 [70][71] 问题13: 行业内是否有显著的市场份额变化和产品线审查 - 公司对自身市场份额表现有信心，具体客户活动将通过结果体现 [73] 问题14: 本季度采取的额外生产率举措及预期效果 - 在回收方面寻找低成本回收源并纳入产品，长期可降低成本，还关注材料利用率、正常运行时间和整体设备效率等方面 [75][76] 问题15: 回收产能现状、年底预期及对利润率的影响 - 回收能力有显著增加，但由于业务增长高，部分产品回收利用率未提高，随着新回收产能上线，预计2022年可提高回收比例并受益于利润率提升 [78] 问题16: 原材料价格是否稳定以及对利润率的影响，是否遇到劳动力短缺问题 - 自上次财报电话会议以来，原材料价格上涨但速度放缓，供应有所改善但库存紧张，公司会采取行动应对成本问题；劳动力环境有挑战，但公司采取积极措施确保运营连续性，成本有所增加 [81][82][83]