文章核心观点 - 文章旨在比较金融-综合服务板块中的富途控股有限公司存托凭证与布鲁克菲尔德资产管理公司哪只股票当前提供更好的价值投资机会 [1] - 分析认为富途控股在盈利前景改善和关键估值指标方面均优于布鲁克菲尔德资产管理公司因此是当前更优的价值选择 [3][6] 股票筛选与评级框架 - 分析模型结合了Zacks评级与价值风格评分以寻找价值机会 Zacks评级强调盈利预测及修正而风格评分识别具有特定特质的股票 [2] - 富途控股目前的Zacks评级为2 买入 布鲁克菲尔德资产管理公司评级为3 持有 表明富途控股的盈利前景近期改善更强 [3] 估值指标分析 - 价值投资者通过一系列传统指标和基本面分析来判断公司是否在当前股价水平被低估 [4] - 富途控股的远期市盈率为16.99远低于布鲁克菲尔德的33.50 [5] - 富途控股的市盈增长比率为0.53显著低于布鲁克菲尔德的2.18该指标同时考虑了公司的预期盈利增长率 [5] - 富途控股的市净率为4.76同样远低于布鲁克菲尔德的9.56 [6] 综合价值评估结论 - 基于多项估值指标富途控股的价值风格评分为B级而布鲁克菲尔德资产管理公司为D级 [6] - 凭借稳健的盈利前景和更吸引人的估值指标富途控股被认为是当前更优越的价值选择 [6]

文章核心观点 - 全球正经历一个由电力需求上升、AI快速应用和全球供应链重组驱动的结构性、长达数十年的投资超级周期 这创造了数十年来最重要的投资时期之一 [1][2] - 公司认为2026年将是长期、自律的投资者面临巨大机遇的一年 其核心投资理念是“自律的转型” 专注于运营卓越、高效的资本循环和基本面 [3] 基础设施 - 数字化、脱碳和去全球化三大趋势的融合 正在推动基础设施领域迎来“一代人一次”的投资超级周期 [4] - 人工智能和数据主权正在推动对数字基础设施和计算能力的爆炸性需求 进而产生对电力和配套基础设施的连锁需求 [7] - 公司凭借其规模和运营专长 与企业和主权实体合作 致力于提供支撑全球增长所必需的电力、数据和物流网络 [4] 可再生能源与转型 - 电力供应已成为政府和企业的战略优先事项 并且是经济增长的决定性因素 [5][6] - 为满足飙升的电力需求并支持多元化、安全的能源未来 公司采取“全方位”能源策略 包括大规模新增可再生能源、储能、核能和天然气 [6] - 全球电力需求在数字化、电气化和工业化的共同推动下 正以快于供应的速度加速增长 [8] 私募股权 - 价值创造的核心已从金融工程转向运营卓越 特别是在基础工业和商业服务领域 [2][7] - 在利率正常化、老化投资组合中资产价值具有吸引力以及企业业务重组等因素推动下 全球并购活动正在加速 [9] - 由AI革命引领的去全球化和数字化 正驱动必要的生产力提升 为需要进行运营转型的工业企业带来巨大机遇 [9] 房地产 - 随着流动性回归和价格发现机制启动 2026年将奖励那些具有选择性且专注于运营的投资者 [10] - 由于长期结构性需求 多元化住宅、物流和酒店业领域存在引人注目的投资机会 [10] - 2026年房地产投资将取决于选择性以及从运营价值创造中获取回报的能力 [14] 信贷 - 在资本充裕、利差收窄的环境下 基于信贷基本面和风险管理的自律承销比以往任何时候都更加重要 [2][11] - 私人信贷在基础设施、房地产和资产支持融资等领域的增长正在加速 [15] - 融资市场正在正常化 重新恢复的流动性使得主要市场的价格发现和交易流得以重新激活 [14]

文章核心观点 - 全球正经历一个由电力需求上升、AI快速采用和全球供应链重组驱动的结构性、长达数十年的投资超级周期 这创造了数十年来最重要的投资时期之一 [1][2] - 投资成功的关键在于回归基本面 注重运营卓越、高效资本循环和扎实的基本面分析 而非金融工程 [3] - 公司作为一家管理着超过1万亿美元资产的全球另类资产管理公司 正将资本纪律性地配置于支撑经济增长的实物资产和基础服务领域 [3][13] 基础设施 - 数字化、脱碳和去全球化三大趋势的融合 正在推动一代人一遇的基础设施投资超级周期 [4][8] - 人工智能和数据主权正在引爆对数字基础设施和算力的需求 进而产生对电力及配套基础设施的连锁需求 [8] - 公司正与企业及主权机构合作 致力于提供支撑全球增长所必需的电力、数据和物流网络 [4] 可再生能源与转型 - 电力供应已成为政府和企业的战略优先事项 是经济增长的决定性因素 [5][6] - 全球电力需求在数字化、电气化和工业化的共同推动下 正以快于供应的速度加速增长 [9] - 满足前所未有的需求增长需要“全方位”能源策略 包括：最具经济优势的可再生能源、提供灵活性的电池储能、提供规模与可靠性的核电 以及提供稳定性的天然气 [6][9] 私募股权 - 在利率正常化、老化投资组合中资产价值具有吸引力以及企业业务精简的推动下 全球并购活动正在加速 [7] - 价值创造的模式已从金融工程转向运营卓越 专注于对基础工业和商业服务企业进行运营转型将带来巨大机遇 [2][10] - 由AI革命引领的去全球化和数字化 正在驱动必要的生产力提升 为工业企业的运营转型提供了巨大机会 [10] 房地产 - 随着流动性回归和价格发现机制重启 2026年将奖励那些具有选择性且专注于运营的投资者 [11][16] - 由于长期结构性需求 多元化住宅、物流和酒店业领域存在引人注目的投资机会 [11] - 成功的房地产投资将取决于选择性 以及通过运营创造价值来获取回报的能力 [16] 信贷 - 在资本充裕、利差收窄的环境下 基于信贷基本面和风险管理的纪律性承销比以往任何时候都更重要 [12] - 公司始终优先考虑高质量借款人和能够提供弹性收入及下行保护的结构 [12] - 私人信贷在基础设施、房地产和资产融资等领域的增长正在加速 随着资产类别不断成熟 回报分化可能加剧 [17]

Brookfield Corporation's ( BN ) asset management business is seeing rapid growth that's set to drive consistent recurring revenue and earnings visibility for years to come. The company's 73% ownership of Brookfield Asset Management ( BAM ) is its most prizedThe equity market is a powerful mechanism as daily fluctuations in price get aggregated to incredible wealth creation or destruction over the long term. Pacifica Yield aims to pursue long-term wealth creation with a focus on undervalued yet high-growth c ...

公司业务概览 - 布鲁克菲尔德已发展成为一家领先的全球另类资产管理公司 管理着超过5800亿美元的收费资本 覆盖广泛的投资策略 [1] - 公司同时运营着快速增长且隶属于BN的保险业务和年金业务 在投资领域拥有深厚的专业知识 [1] 管理层与活动背景 - 高盛研究部介绍布鲁克菲尔德董事会主席兼首席执行官布鲁斯·弗拉特发表演讲 [1] - 演讲内容将涵盖对市场环境的看法以及布鲁克菲尔德在2026年及未来的发展规划 [1]

NASA and the United States Postal Service have stopped using electric vans made by now-bankrupt EV startup Canoo, despite the former CEO’s claim that he would provide support for the vehicles.NASA purchased three of Canoo’s EVs in 2023 with the intention of using the vans to shuttle astronauts to the launchpad for its Artemis missions to the Moon. The space agency told TechCrunch that Canoo “was no longer able to meet our mission requirements.” As of October, NASA said it is leasing the Airstream-built “Ast ...

because I'm here with Bruce Flat, the CEO of Brookfield. Thank you, Bruce, for joining us today. Um, so the new partnership that Sarah just outlined, that's part of a new strategy aimed at investing in infrastructure broadly, uh, tied to AI.You have 10 billion in equity through your own balance sheet and third party investors, including Nvidia. Um, and along with co-investments in debt, you plan to build and acquire as much as a hundred billion dollars worth of AI infrastructure. Um, this of course is again ...

涉及的公司与行业 * 公司：Brookfield Asset Management (BAM) 及其母公司 Brookfield Corporation (BN) [1] * 行业：另类资产管理、保险、房地产、基础设施、可再生能源、私募股权、私募信贷、人工智能基础设施 [1][3][5][9][16][31][34] 核心观点与论据 **业务概览与多元化** * Brookfield Asset Management 是一家领先的全球另类资产管理公司，管理着超过 5800 亿美元的收费资本 [1] * 公司业务高度多元化，涵盖房地产、基础设施、可再生能源、信贷和私募股权等多个领域，目前市场上有 50 只基金，这使得单一业务对整体影响有限 [3] * 资产管理业务目前主要依赖收费资本产生费用，而非业绩报酬，因此业务韧性极强 [3] **募资环境与表现** * 公司在募资方面未遇到普遍性问题，2024年募资 1200 亿美元，2025年募资 1000 亿美元，预计2026年规模会更大，主要得益于多元化、运营思维和业务质量 [4] * 房地产领域的大型基金刚刚完成募资，规模约 175 亿美元，表明优质管理人不缺乏资金 [35] **人工智能基础设施机遇** * 人工智能发展的核心瓶颈是电力，而公司是全球最大、历史最悠久的电力建设、运营和所有者之一 [5] * 人工智能基础设施的建设是一个持续 15 年、规模达数万亿美元的资本形成周期，公司将其视为为国家和企业建设骨干网络 [7][8] * 公司已设立独立的 AI 基础设施基金，以避免其基础设施基金被单一主题淹没 [9] * 该主题影响所有业务：电力业务（供不应求）、基础设施业务（数据中心）、房地产基金（工业用地转为数据中心） [9] * 全球有足够的资金（约 100 万亿美元的主权、机构和零售资金）来支持预计 10 万亿美元的投资需求，关键在于需要专业的“所有者-运营商”作为中介来对接资金与项目 [13][14] * 超大规模科技公司每年预计支出 6000 亿美元，其资产负债表无法完全承担，需要像 Brookfield 这样的集团来帮助融资 [15] **投资与退出活动** * 2025年至今，公司投资总额达 1100 亿美元，分布广泛，包括私募股权、房地产、基础设施、可再生能源（如与西屋公司的核电交易）以及一笔 25 亿美元的澳大利亚仓储收购交易 [16] * 2025年退出活动改善，截至第三季度已实现超过 750 亿美元的资产出售，主要因为公司持有的多是现金流稳定、高质量、长期的运营业务 [17] * 随着美国利率下降和资本市场恢复效率，预计美国市场的退出活动将增加 [18] * 公司通常每年投资 1000-1250 亿美元，退出 750-1000 亿美元，预计2026年退出规模可能在 750-1000 亿美元之间 [18] **保险业务战略** * 保险业务（BWS）对 BN 和 BAM 都至关重要，目标是成为一家投资主导的保险公司，即最小化保险风险、获取浮存金并进行明智投资，而非通过承担保险风险盈利 [19][22] * 公司约四、五年前将 250 亿美元股权资本投入保险业务，其资产规模将很快达到近 2000 亿美元，这些资本正被配置到 BAM 的各个策略中，形成协同效应 [20][21] * 保险业务的投资策略采用“杠铃”方法：持有大量现金，同时将大量资金配置于能获得更高回报的权益策略（如可再生能源、基础设施、房地产等长期现金流资产） [23][24] * 财产意外险业务规模尚小，策略是寻找能利用公司专业知识（如纽约市房地产建设、物流仓库、可再生能源设施保险）的低风险领域，创造浮存金以投资于高收益策略 [25][26][27][28][29] **私募信贷业务** * 私募信贷是公司最大的业务，贡献了约三分之一的资产管理费 [31] * 公司专注于将机会型信贷（Oaktree）与资产支持金融（为房地产、基础设施、飞机等提供融资）相结合，目标是成为最佳的资产支持金融贷款机构，利用信息优势获取更高回报或更低风险 [31] * 认为当前信贷行业违约率很低，整体信用状况强劲，私募信贷本质上是银行传统业务的延续，市场将持续存在 [33] **房地产行业展望** * 当前房地产周期独特，基本面实际上非常强劲，问题主要出在资本市场情绪和部分市场，而非需求本身 [35] * 公司在疫情期间在全球建造/翻新了五栋写字楼（迪拜、伦敦、纽约），目前全部满租，租金比疫情前高出 50%，并创下各城市租赁记录 [36] * 市场低迷的心理叠加利率快速上升，影响了资本结构，但这种情况正在解决，资本市场正在回归，大多数资产已可正常融资 [36] * 随着美国利率下降，房地产活动将进一步恢复 [37] 其他重要内容 * **风险意识**：在人工智能基础设施等热门领域，公司强调需保持谨慎，避免在建设、融资和交易对手合约方面犯错 [10][11][12] * **商业模式本质**：公司将 AI 基础设施业务视为简单的房地产业务：建造、出租、承担信用风险，并通过长期合同收回资本并获得回报 [11] * **增长哲学**：公司致力于不断拓宽业务范围并保持增长，但永不集中于单一领域，以便长期发展并灵活配置资本 [16] * **保险业务增长途径**：若找不到合适的财产意外险并购目标，公司可能选择有机增长或关闭该业务，核心目标是寻找低风险浮存金以利用投资技能获取超额回报 [30]

布鲁克菲尔德资产管理(BAM.US)与卡塔尔投资局宣布携手成立规模达200亿美元的合资投资平台，聚焦 人工智能(AI)基础设施领域布局。这一合作的落地，凸显出中东地区围绕AI产业主导权的争夺正日趋白 热化。 卡塔尔的邻国阿联酋与沙特阿拉伯同样动作频频。两国不仅设立了规模达数十亿美元的专项基金，扶持 本土AI初创企业发展，还着力打造国家级标杆企业，例如阿布扎比的G42集团与利雅得的Humain公司。 卡塔尔投资局自身也在持续加码AI领域投资，不仅参与了硅谷AI初创企业Anthropic130亿美元的融资项 目，还与Blue Owl Capital合作成立了规模30亿美元的数据中心投资平台。 卡塔尔投资局首席执行官Mohammed Saif Al-Sowaidi表示，此次与布鲁克菲尔德的合作，"将助力卡塔尔 2030国家愿景的推进，推动本国经济向多元化、创新驱动型转型"。 这一合作也是卡塔尔吸引全球投资者的最新举措。此前，贝莱德(BLK.US)旗下的Global Infrastructure Partners、Eduardo Saverin创立的B Capital等国际资本巨头，均已宣布计划在多哈设立办事机构。 ...

公司服务与价值主张 - 公司拥有超过500条五星好评 会员已开始获益[1] - 公司每年投入数千小时和超过10万美元研究最具盈利性的投资机会 以远低于成本的费用提供房地产投资策略[1] - 公司提供三项投资组合（核心、退休、国际组合）、买卖提示 以及可直接与分析师团队提问的聊天室服务[3] 行业现状与动态 - 房地产投资信托基金行业估值已降至非常低的水平 近期成为多家激进投资公司和私募股权公司的收购目标[2] 分析师背景与持仓 - 分析师为Leonberg Capital总裁 专注于房地产投资信托基金投资咨询 客户包括对冲基金、家族办公室和私募股权公司[3] - 分析师已通过CFA全部三级考试 撰写过获奖学术论文 并与众多顶级房地产投资信托基金高管建立了关系[3] - 分析师个人披露其通过股票、期权或其他衍生品对REXR、BYG、WSR、BSR拥有多头持仓[4]