文章核心观点 - 百特国际公司在泰国推出Helion集成手术系统，该系统能解决手术室高成本、频繁延误等问题，全球手术室集成市场前景良好，公司近期还有召回和数据公布等动态，其股价表现不佳且评级为卖出 [1][3][5][7] 产品介绍 - Helion集成手术系统利用先进手术室集成技术简化手术环境复杂性，增强手术室效率和团队协作，2021年在美国市场由Hillrom推出，除泰国外在全球约20个国家可用，集成手术室设备和医院系统，具备零延迟实时视频和成像等功能 [1] - 该系统将多种功能整合到单一设备，减少干扰、加快术前准备，其先进功能可简化工作流程、加强手术人员沟通，使医院、医护人员和患者受益 [2] 泰国市场情况 - 泰国在全民覆盖计划下改善医疗基础设施，自2022年实施该计划后，医疗覆盖范围扩大到76%的人口，约4700万此前未参保人员被纳入，但手术室成本高、手术复杂，存在延误和干扰问题，还需人员管理多设备 [3] - Helion系统可解决手术室高成本、频繁延误和设备管理等关键挑战 [4] 行业前景 - 2022年全球手术室集成市场价值20亿美元，预计到2032年将达72亿美元，复合年增长率为13.9% [5] - 微创外科手术需求、单切口腹腔镜和内窥镜手术技术进步、机器人手术和远程医疗发展等因素推动集成手术室系统增长 [5][6] 近期动态 - 本月早些时候，公司宣布召回Volara系统特定批次的单患者使用回路和蓝色呼吸机适配器组件，因听筒插头可能从蓝色呼吸机适配器雾化器端口断开 [7] - 5月，公司在第61届ERA - EDTA大会公布新数据，Theranova透析器实现的扩展血液透析疗法与高通量血液透析相比，四年全因死亡风险降低25% [8] 价格表现 - 今年以来，公司股价下跌6.8%，而行业上涨3.3%，同期标准普尔500指数上涨14.6% [9] 评级与推荐 - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [11] - 医疗领域一些排名靠前的股票包括Quest Diagnostics、Universal Health Services和Haemonetics，Zacks评级均为2（买入） [11] - Quest Diagnostics预计长期增长率为5.20%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜为3.67%，今年以来股价上涨3.2%，行业上涨10.9% [11] - Universal Health Services预计长期增长率为15.20%，过去四个季度盈利超预期，平均为8.12%，今年以来股价上涨17.5%，行业上涨10.2% [11] - Haemonetics预计长期增长率为12.0%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜为13.24%，今年以来股价上涨7.1%，行业上涨3.2% [12]

文章核心观点 - 医疗保健行业因产品和服务需求缺乏弹性，是寻找兼具增长和收益投资标的的理想领域 公司过去因估值过高未买入百特国际股票，如今股价下跌使估值更合理，具有吸引力 公司一季度业绩稳健，虽医疗系统与技术业务受订单延迟影响，但其他业务表现强劲 公司计划出售低利润率的肾脏护理业务，有望提升整体盈利能力和每股收益 股息安全，股票估值较低，预期未来几年盈利至少两位数增长，当前价格投资或有可观回报 [2][5][19] 公司背景与近期财报结果 - 百特国际开发和销售多种医疗保健产品及设备，产品用于不同护理机构 [6] - 2024年5月2日公布一季度财报，营收下降1.6%至36亿美元，略超分析师预期 调整后每股收益0.65美元，高于去年的0.59美元，超预期0.02美元 营收和盈利增长均高于公司先前指引上限 [6] - 除医疗系统与技术业务外，各业务均有增长 该业务受订单延迟至下半年和艰难可比期双重打击，严重影响当期利润率，但有望在下半年显著改善 [7][8] - 肾脏护理和医疗产品与疗法业务利润率大幅扩张，其他业务下降 调整后运营利润率仍扩大180个基点至14.3% [9] - 公司上调全年剩余时间指引，调整后每股收益预计在2.88 - 2.98美元，高于先前的2.85 - 2.95美元 营收预计按固定汇率计算增长2% - 3% [10] 盈利要点与乐观理由 - 一季度业绩整体稳健，医疗系统与技术业务订单延迟致利润率收缩，但其他业务带动整体利润率扩张 不过运营利润率仍低于几年前水平 [11] - 公司计划出售肾脏护理业务（Vantive），潜在买家为凯雷集团，价格约40亿美元（含债务） [11] - 肾脏护理业务虽近期表现良好，但去年盈利最少，运营利润率仅8%，远低于其他业务 出售该业务有望提升公司整体盈利能力和每股收益 [12][14] - 2024年营收预计按固定汇率计算增长3% - 4%，持续经营业务盈利将主要提升 2024年每股收益指引中点较去年增长12.7%，高于分拆生物技术业务后的历史水平 分析师预计未来几年公司盈利将实现两位数增长 [14] - 过去90天内，八位分析师上调公司股票盈利预期，仅两位下调，显示市场对公司增长前景乐观 [15] 股息与估值分析 - 公司历史上向投资者返还资本表现良好，连续22年支付股息 分拆Baxalta后曾削减股息，但近六年股息逐年增长，过去五年复合年增长率为9.1% 目前已连续九个季度维持股息稳定，今年预测派息率为40%，高于2019年以来平均水平，但仍合理 [16] - 过去三年自由现金流派息率平均为54%，出售Vantive可能使情况复杂 假设出售后自由现金流减少10%，过去三年股息派息率平均接近60%，虽处于高位，但股息暂无立即受影响风险 进一步提高股息可能受限 [16] - 目前股息收益率为3.4%，近五年平均收益率为1.8% 股价下跌致收益率上升，同时股票估值大幅下降 公司远期市盈率为11.6，远低于2019年以来平均市盈率20 [16] - 考虑未来几年盈利至少两位数增长，市场可能低估公司股票 按13 - 15倍市盈率目标范围计算，股价可能在38 - 44美元，潜在回报率约12% - 29%，未考虑额外盈利增长和股息收益 [16] 投资风险 - 虽管理层和分析师预计2024年及未来每股收益两位数增长，但公司盈利增长记录不稳定，若未达预期，市盈率扩张受限，总回报受影响 不过公司多数业务有增长，且计划剥离低盈利业务，有望维持增长和支持股息，短期内增长可能受限 [18] - 近期收购后公司债务增加，2021年底收购医疗技术公司Hillrom后总债务近三倍 公司致力于偿还债务，一季度末已偿还40亿美元 出售Vantive所得将进一步减少债务，改善资产负债表 [18] 最终观点 - 过去一年百特国际投资表现不佳，但估值降至通常水平近一半 公司计划出售低利润率业务，专注高利润业务 [19] - 2024年盈利预计两位数增长，分析师认为可持续，有望推动市盈率扩张 目前市盈率较低，达到或超预期将使市场重新评估公司，至少带来两位数总回报 建议投资者在当前价格买入 [19]

文章核心观点 - 摩根士丹利下调百特国际评级和目标价，公司股价下跌，其财务前景或更具挑战，且股票受看空氛围影响，但在波动率表现上对溢价交易员有利，同时空头头寸增加 [1][2] 评级与股价表现 - 摩根士丹利将百特国际评级从“持股观望”下调至“减持”，目标价从39美元降至30美元，公司股价下跌2.9%，报34.28美元 [1] - 年初至今，百特国际股价下跌10.4% [1] 技术分析 - 过去几个月，33美元的支撑位抑制了股价跌幅，但60日移动平均线的阻力使股价最近的反弹受阻 [1] 分析师评级 - 在17位覆盖该股票的分析师中，14位给予“持有”或更差的评级 [1] 期权交易情况 - 百特国际股票的Schaeffer看跌/看涨未平仓合约比率处于年度读数的第95百分位，期权交易员倾向看跌 [1] 波动率表现 - 百特国际的Schaeffer波动率评分卡（SVS）高达96分（满分100分），该证券往往表现优于波动率预期，对溢价交易员有利 [2] 空头情况 - 过去一个月，空头兴趣上升60.3%，不过仅占该证券可流通股的1.7%，且空头头寸持续增加无放缓迹象 [2]

文章核心观点 - 百特国际公司股价上半年下跌后7月回升，正与凯雷集团洽谈出售肾脏护理业务，交易若达成将降低债务、提升业务表现，同时介绍了同行业其他公司情况 [1][2][5] 百特国际股价表现 - 2024年前6个月股价下跌13.5%，7月前7个交易日上涨2.4%，年初至今下跌11.4%，同期行业增长0.8%，标普500指数上涨17.7% [1] 股价变动原因 - 上半年下跌归因于通胀压力、中国ESRD患者数量受疫情影响减少以及中国价值采购举措压低产品价格 [1] - 7月回升是因有与肾脏护理业务潜在收购方洽谈的报道 [1] 肾脏护理业务出售情况 - 正与凯雷集团洽谈出售肾脏护理业务，剥离后可能名为Vantive，凯雷集团可能出价超40亿美元收购，包括债务，6月下旬进入独家洽谈，未来几周将宣布交易 [2] - 该业务包括慢性和急性透析疗法及服务，每季度产生超30%的总业务收入 [2] 出售业务的影响 - 有助于降低公司债务水平，增加现金资源用于偿债和支持资本支出计划，使公司更精简，利于未来战略投资，优化制造网络和系统以提高利润率和创造价值 [3] 未来展望 - 剥离肾脏护理业务后，更精简的商业模式和更聚焦的行动将提升公司未来季度业务表现，较低债务水平将降低利息支出、提高净利润率，2024年医院入院人数和手术量增加以及护理替代场所增多将推动公司前景，助力股价下半年继续回升 [5] 同行业其他公司情况 格劳科斯（Glaukos） - 目前Zacks排名2（买入），2024年第一季度每股亏损70美分，低于Zacks共识估计20.7%，收入8600万美元，超过共识标志8.8%，年初至今股价飙升51.1%，行业增长2.9%，2025年长率43.1%，过去四个季度中两次盈利超预期、两次未达预期，平均负惊喜4.74% [6] 德康医疗（DexCom） - 目前Zacks排名2，2024年第一季度调整后每股收益32美分，超Zacks共识估计18.5%，收入9.21亿美元，超Zacks共识估计1.1%，年初至今股价下跌10.7%，行业增长2.9%，长率22.9%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜34.10% [7]

文章核心观点 Zacks Rank系统专注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 同时关注价值、增长和动量趋势以筛选股票 价值投资是受欢迎策略 Zacks开发Style Scores系统 价值投资者可关注“Value”类别 拥有“A”评级和高Zacks Rank的股票是市场上较强的价值股 文中提及Baxter International和Phibro Animal Health两只股票可能被低估 是优质价值股 [1][4] 分组1：Zacks Rank系统及价值投资 - Zacks Rank系统专注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 同时关注价值、增长和动量趋势筛选股票 [1] - 价值投资是受欢迎策略 价值投资者用多种方法包括估值指标寻找股票 [1] - Zacks开发Style Scores系统 价值投资者可关注“Value”类别 有“A”评级和高Zacks Rank的股票是市场上较强的价值股 [1] 分组2：Baxter International（BAX）情况 - BAX当前Zacks Rank为2（Buy） 价值评级为A 市盈率为11.44 行业平均为19.94 过去52周 其远期市盈率最高15.91 最低10.64 中位数13.14 [2] - BAX的PEG比率为1.73 行业平均为1.97 过去52周 其PEG比率最高4.33 最低1.63 中位数2.26 [2] - BAX的市销率为1.15 行业平均为1.46 [3] 分组3：Phibro Animal Health（PAHC）情况 - PAHC是1（Strong Buy）股票 价值评分为A 其远期盈利倍数为11.81 行业为19.94 PEG比率为4.41 行业为1.97 [3] - 过去12个月 PAHC的市盈率最高15.18 最低8.01 中位数10.56 PEG比率最高7.83 最低2.19 中位数4.40 [3] - PAHC的市净率为2.53 行业为6.77 过去一年 其市净率最高2.78 最低1.42 中位数1.89 [4] 分组4：综合结论 - Baxter International和Phibro Animal Health的关键指标显示两只股票可能被低估 结合盈利前景 它们是优质价值股 [4]

文章核心观点 - 百特国际公司(BAX)近期宣布召回其Life2000呼吸机系统,这是该公司自收购Hillrom以来的一系列召回事件之一,突显了确保这些医疗设备安全性和有效性的持续挑战[1][2][3][4] - Life2000呼吸机系统存在电池充电器故障问题,可能导致呼吸机电池无法充电,给需要呼吸支持的患者带来严重健康后果[3] - 百特公司还曾因其他Hillrom产品如Volara呼吸机系统存在缺陷而进行过召回[7] 行业概况 - 根据MARKETSANDMARKETS的报告,全球呼吸机市场规模预计将从2023年的42亿美元增长到2028年的57亿美元,年复合增长率为6.4%,主要驱动因素包括不健康饮食、肥胖和缺乏运动等导致呼吸疾病负担加重[8] 公司近期动态 - 2023年5月,百特公司获得FDA批准,将其Clinolipid(脂肪注射乳液)的适应症扩大至包括早产儿和足月新生儿在内的儿科患者[9] - 同月,百特公司公布新数据显示,使用Theranova透析器进行的扩展血液透析(HDx疗法)与常规高通量血液透析相比,4年内全因死亡率降低约25%,突出了HDx疗法在长期透析治疗中改善患者预后的潜力[10] 股价表现 - 今年以来,百特公司股价下跌9.7%,而同期医疗行业指数上涨1.8%,标准普尔500指数上涨17.5%[11]

文章核心观点 - Zacks Premium提供多种方式助投资者充分利用股市并自信投资，其研究服务含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，还可访问Zacks Style Scores，Style Scores与Zacks Rank结合能帮投资者选大概率跑赢市场的股票，如Baxter International就因相关排名和评分值得投资者关注 [1][2][5][7] Zacks Premium研究服务 - 提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank，可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens，还能访问Zacks Style Scores，助投资者更明智自信投资 [1] Zacks Style Scores介绍 - 是一套独特准则，基于三种流行投资类型对股票评级，作为Zacks Rank的补充指标，结合二者可帮投资者选未来30天大概率跑赢市场的证券 [2] - 按价值、增长和动量特征给股票评A - F级，分数越好股票表现可能越好 [2] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [2][3][4] Zacks Style Scores类别详情 价值评分 - 价值投资者关注低价好股和被低估公司，价值评分考虑P/E、PEG等比率以突出有吸引力和被低估的股票 [2] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景，增长评分考虑预计和历史盈利、销售和现金流以发现长期可持续增长的股票 [3] 动量评分 - 动量投资者利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势，动量评分利用一周价格变化和盈利估计的月度百分比变化等因素确定买入高动量股票的有利时机 [3] VGM评分 - 综合三种风格评分，按加权风格对股票评级，助投资者找到价值、增长和动量都有吸引力的公司，是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [4] Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是利用盈利估计修正来助投资者创建成功投资组合的专有股票评级模型，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，选股有难度 [5] - 应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若股票为3（持有）评级，也应有A或B的分数以保证上行潜力，而4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票，即便分数为A和B，盈利预测也会下降，股价可能下跌 [6] 关注股票：Baxter International（BAX） - 是总部位于伊利诺伊州迪尔菲尔德的全球医疗技术公司，业务包括开发、制造和销售广泛产品、数字健康解决方案和疗法，业务覆盖超100个国家 [7] - Zacks Rank为3（持有），VGM评分为A，价值风格评分为A，因前瞻P/E比率为11.4等有吸引力的估值指标受价值投资者关注 [7] - 2024财年，6位分析师在过去60天上调盈利估计，Zacks共识估计每股增加0.02美元至2.91美元，平均盈利惊喜为1.3%，因其排名和评分应在投资者关注名单上 [7][8]

文章核心观点 - 百特国际（Baxter International）因医疗必需产品需求及转型行动有望实现增长，但通胀压力仍令人担忧 [1] 公司表现驱动因素 - 2024年第一季度公司收益和收入均显著改善，除护理与连接解决方案类别因美国初级保健市场疲软出现下滑外，各产品类别销售表现强劲，该类别下半年有望恢复增长 [3] - 过去几年受疫情反复影响后，2023年公司产品需求持续复苏，2024年医院入院人数和手术量增加、替代护理场所增多以及医院资本支出改善，有望推动公司发展 [3] - 去年宣布的转型行动预计2024年年中完成，包括建立简化结构以打造更具弹性的供应链，并与公司制造布局更好契合 [4] - 2023年公司以42.5亿美元现金将生物制药解决方案业务剥离给Advent International，有助于减轻因新冠疫苗生产减少而销售下滑的业务负担，并在2024年节省利息支出 [4] - 公司推进创建独立肾脏护理公司的计划，预计2024年7月分拆后成立名为Vantive的独立公司，涵盖肾脏护理和急性治疗产品类别 [4] - 第一季度持续经营业务收入达35.9亿美元，按报告基础计算增长2%，按固定汇率计算增长3% [5] 重大进展 - 本月早些时候，公司的Clinolipid（脂质注射乳剂）获FDA批准扩大适用范围，可用于儿科患者，包括早产儿和足月儿 [6] - 4月公司宣布扩大制药产品组合，在美国推出五种注射剂产品，有望提供即用型配方，满足关键治疗领域患者需求，为医疗专业人员提供便利 [6] - FDA批准公司配备Dose IQ安全软件的Novum IQ大容量输液泵（LVP）在美国市场使用，新软件有望使临床医生在各种患者护理环境中使用单一集成系统 [6] 股价承压因素 - 公司在医院入院和手术量相关服务方面仍面临压力，供应链中断虽较前几个季度有所缓解，但仍影响增长 [7] - 公司在亚太市场有重要业务，2023年该地区收入占比近17%，其中中国市场有增长机会，但大中华区市场动态不佳，可能在未来几个季度对公司营收造成压力 [7] 预测趋势 - Zacks共识预计2024年公司收入为151.1亿美元，较上一年下降1.1%，但预计增长4% [8] - 调整后每股收益共识为2.91美元，较去年报告数字增长11.9%，过去30天调整后每股收益共识估计提高0.7% [8] 可考虑的股票 - 医疗领域排名较好的股票有DaVita Inc.（DVA）、Align Technology（ALGN）和Encompass Health（EHC） [9] - DaVita目前Zacks排名为2（买入），长期增长率预计为13.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为29.35%，年初至今股价上涨32.2%，而行业增长0.3% [9] - Align Technology目前Zacks排名为2，长期增长率预计为6.9%，过去四个季度盈利三次超预期，一次未达预期，平均惊喜率为5.92%，年初至今股价下跌6.7%，而行业下跌3.2% [9] - Encompass Health目前Zacks排名为2，长期增长率预计为15.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为18.74%，年初至今股价上涨26.6%，而行业增长8.7% [10]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可助投资者更好利用股市并自信投资 其包含的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用 能帮投资者挑选更有潜力的股票 如Baxter International就因相关评分值得投资者关注 [1][5][7] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可全面访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 助投资者挑选未来30天跑赢市场概率最大的股票 [1] - 每只股票根据价值 增长和动量特质获A - F字母评级 A最佳 评级越好 股票表现越可能出色 [2] - 分为价值 增长 动量和VGM四类评分 [2][3][4] 四类评分具体内容 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股 价值评分利用P/E PEG等比率识别最具吸引力和折扣的股票 [2] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力 健康状况和未来前景 增长评分考虑预期和历史收益 销售和现金流 以发现长期可持续增长的股票 [2] 动量评分 - 动量投资者利用股票价格或收益前景的涨跌趋势 动量评分结合一周价格变化和收益估计的月度百分比变化等因素 确定买入高动量股票的有利时机 [3] VGM评分 - 结合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一 按综合加权风格对股票评级 帮助筛选出价值 增长和动量俱佳的公司 [4] 与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用收益估计修正使构建投资组合更简单 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达+25.41% 超标普500指数两倍多 但每日有超800只高评级股票 挑选困难 [5] - 为实现回报最大化 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B 若为4（卖出）或5（强力卖出）评级 即使Style Scores为A或B 股价仍可能下跌 [6] 股票案例：Baxter International - 总部位于伊利诺伊州迪尔菲尔德 是全球医疗技术公司 产品和服务覆盖超100个国家 [7] - Zacks Rank为3（持有） VGM评分为A 价值风格评分为A 因前瞻P/E比率为11.71受价值投资者关注 [7] - 2024财年过去60天内有五位分析师上调收益估计 Zacks共识估计从每股2.89美元增至2.90美元 平均收益惊喜为1.3% [7] - 因其Zacks Rank和顶级价值及VGM风格评分 应列入投资者的关注名单 [8]

文章核心观点 - 百特国际公司（Baxter International Inc.）的Clinolipid获FDA批准扩大适应症用于儿科患者，有望推动其业务增长，且行业前景良好 [1][3] 产品获批情况 - Clinolipid获FDA批准扩大适应症用于儿科患者，包括早产和足月新生儿，该产品2019年起在美国供成人使用，现可用于所有年龄段，目前在美国可订购 [1] 获批意义 - 肠外营养对治疗和降低营养不良风险至关重要，美国约40%接受肠外营养的患者年龄在18岁以下，Clinolipid可在口服或肠内营养不可行时提供热量和必需脂肪酸，扩大其适用范围能让临床医生为患者选择更合适的产品 [2] 行业前景 - 2023年全球临床营养市场规模估计为380亿美元，预计到2032年将超过703.3亿美元，复合年增长率为6.4%，慢性病发病率上升、使用复杂临床营养产品的患者增多以及对儿科患者营养不良的关注将推动市场增长 [3] 近期发展 - 本月百特公布2024年第一季度业绩，其医疗产品与疗法部门按固定汇率实现中个位数增长，反映了该部门积极的需求和定价带来的好处；上月其Novum IQ大容量输液泵获FDA 510(k)批准 [4] 价格表现 - 过去一年百特股价下跌17.3%，而行业下跌3.5%，标准普尔500指数同期上涨26.5% [5] 评级与推荐 - 百特目前Zacks排名为3（持有）；医疗领域排名较好的股票有DaVita Inc.（Zacks排名1，预计长期增长率13.6%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜为29.4%，过去一年股价上涨41.5%）、Veeva Systems Inc.（Zacks排名2，预计长期增长率24.1%，过去四个季度盈利超预期，平均为8.5%，过去一年股价上涨16%）和Ecolab Inc.（Zacks排名2，预计长期增长率13.5%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜为1.3%，过去一年股价上涨33.7%） [6][7]