业绩总结 - 第二季度调整后总收入增长3.1%，调整后营业利润率提升160个基点[10] - 调整后营业利润率为15.5%，同比提升160个基点，营业收益增长15%[22] - 2019年第二季度调整后净销售额为21.14亿美元，同比增长4.7%[54] - 2019年上半年全球收入增长2%，其中美国增长1%，欧洲增长5%[15] 用户数据 - 2019年第二季度美国市场占总销售额的69%，同比增长5%[54] - 2019年第二季度欧洲市场占总销售额的14%，同比增长8%[54] - 2019年第二季度亚太地区市场占总销售额的6%，同比增长9%[54] - 2019年第二季度加拿大市场占总销售额的7%，同比下降2%[54] - 2019年第二季度国际市场占总销售额的31%，同比增长5%[54] 未来展望 - 2019年调整后的每股收益（EPS）预期范围为4.20至4.30美元，较2018年的4.13美元有所增长[34] - 2019年自由现金流预计超过2.6亿美元，略有下降[36] - 2019年净销售额预计较2018年略有增长，运营收益增长预计为低至中个位数百分比[34] - 预计2019年全年销售将受到约2%的不利影响，运营收益减少1000万至1500万美元[67] 新产品和新技术研发 - 海洋引擎部门收入增长4.5%，调整后营业利润率提升160个基点[12] - 零部件和配件销售增长14%，主要由动力产品推动[12] - 2019年海洋引擎部门的净销售增长预计为2%至4%，运营利润率改善预计为40至60个基点[43] 市场扩张和并购 - 完成健身业务出售，净收益约为4.7亿美元，计划在2019年下半年回购3.3亿美元的股份[20] - 自第一季度财报发布以来，已回购7000万美元的股份[20] 负面信息 - 船只部门调整后净销售下降2.1%，调整后营业利润率下降10个基点[13] - 2019年船舶组的净销售预计下降6%至7%，运营利润率预计下降70至90个基点[45] - 2019年因关税影响，预计税前收益减少1700万至2200万美元，较2018年增加1000万至1500万美元[35] - 2019年上半年自由现金流为1360万美元，较2018年同期的9570万美元大幅下降[68] - 2019年第二季度的销售增长受到约1%的不利影响，运营收益减少约600万美元[66]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度摊薄后每股收益（EPS）经调整为0.99美元，海洋业务EPS为0.94美元，较2018年第一季度增长6%，受利息成本和税率上升影响 [13] - 海洋业务收入增长超10%，综合海洋业务运营收益提高18%，运营利润率提高80个基点，杠杆率达20% [13] - 第一季度GAAP结果受三项调整项影响，包括1.415亿美元重组、退出、整合和减值费用，主要是健身业务商誉减值1.372亿美元，税后费用1.03亿美元，健身业务调整后净账面价值约5亿美元 [17] - 全年综合海洋业务收入预计增长8% - 10%，运营费用占销售额百分比低于2018年，全年调整后摊薄EPS（不包括健身业务）预计在4.50 - 4.70美元/股 [18][19] - 第二季度预计收入在全年范围内增长，海洋业务调整后EPS在1.43 - 1.50美元/股，健身业务盈利能力与第一季度相似，大部分2019年收益将在下半年实现 [20] - 2019年海洋业务预计受关税影响税前收益1000 - 1500万美元，较之前预期改善 [21] - 预计2019年自由现金流超3亿美元（不包括健身业务结果或分离成本），折旧和摊销在1 - 1.1亿美元之间，综合海洋业务有效账面税率约23% [22] - 预计全年净利息费用在7300 - 7500万美元之间，略高于最初预期 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 海洋发动机业务 - 收入增长11%，动力产品贡献8%的增长率，高马力舷外发动机需求持续强劲 [14] - 水星调整后运营收益增长25%，调整后运营利润率提高180个基点，运营杠杆率达31% [14] 零部件和配件业务 - 由动力产品带动保持稳定表现，美国划船季延迟使OEM和售后市场零部件销售放缓，但预计情况改善后表现将与近期一致 [7] 船只业务 - 调整后收入增长3%，全球单位销量下降5%，平均售价因产品组合变化、内容增加和通胀提价而上涨 [15] - 调整后运营利润率下降50个基点，受部分工厂效率降低和利润提升计划支出增加影响，经销商库存管道为40周，略高于去年 [15] 健身业务 - 第一季度业绩基本符合预期，收入下降，主要因对Planet Fitness销售减少和部分国际市场疲软，毛利率与2018年下半年基本持平 [12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 海洋业务开局慢于预期，行业需求指标不一，5月舷外注册量与去年基本持平，SSI报告需求下降7%，第一季度单位市场可能略降，美元市场因高端类别强劲而增长 [9][10] 国际市场 - 欧洲市场销售下降，主要因市场缓慢和合同制造商过渡导致供应受限；加拿大市场本季度销售增长，因2018年下半年批发需求疲软，经销商将订单推迟至第一季度 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 海洋业务继续执行战略，聚焦产品和技术领先、增长计划和运营卓越，发动机业务扩大舷外发动机市场份额，完成产能提升计划，船只业务投资高端船类别，提升运营效率 [5][25] - 成立 Brunswick 玻璃纤维船技术中心和 Brunswick 综合制造中心，提升制造和产品开发能力 [27] - 持续推进健身业务分离，有望在第二季度出售该业务 [11] - 关注零售市场状况，调整生产和库存管道，控制成本以提高利润率 [28] - 执行资本战略，包括减少债务、进行再融资、寻找并购机会和提高股息支付 [23][24][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 海洋业务第一季度表现强劲，尽管开局受天气影响，但预计全年市场需求将实现单位适度增长，美元增长更快，公司有信心实现全年盈利目标 [5] - 健身业务分离进展顺利，买家兴趣浓厚，有望尽快出售 [11] - 市场虽年初疲软，但有积极趋势，预计全年市场将对业务发展有利，第二季度产品和行动将令人期待 [97] 其他重要信息 - 产能投资计划按目标在第四季度完成，以增强发动机生产能力 [6] - 2019年将推出新发动机产品 [7] - 动力产品收购为海洋业务本季度增长贡献6%，汇率不利影响2个百分点 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 健身业务减值费用是否使账面价值约为5亿美元，是否基于谈判价值 - 减值费用基于会计视角的传统估值技术，账面价值理解正确 [31][32] 问题2: 库存周数比去年多一周，多久能恢复正常 - 因季节开始较晚，这是预期情况，公司致力于管理库存管道，预计年末库存与之前预测一致，目前库存与2015年类似情况时一致，公司有能力管理好库存 [33][34][35] 问题3: 不受天气影响地区的零售趋势是否更好，税收政策或退税季节对需求有无影响 - 主要因素是天气导致销售放缓，高端类别需求健康，价值类别疲软，公司高端品牌表现良好，如 Sea Ray [36][37] 问题4: 幻灯片中缺少船只零售页面的原因 - 公司管理船只业务注重利润率增长和支持高端品牌，零售数据会分散注意力，业务表现与市场基本一致 [39][40] 问题5: 运营利润率提高80个基点，资本项目和投资对运营利润率有多大阻碍，指导中考虑了多少拖累 - 折旧略有增加，但影响不大，新产能上线通常更高效，能带来成本和效率优势，2019年不会面临2018年的问题 [41][42][43] 问题6: 公司业绩与发动机数据和SSI数据哪个更一致 - 目前更看重舷外数据，公司业绩与市场情况基本一致，管理船只业务主要关注利润率增长和支持高端品牌 [45][46] 问题7: 销售指引降低的原因，关税对营收的影响有多大 - 天气影响使季节开始较晚，公司预测更保守，4月是销售季转折点，最近几周情况令人鼓舞，关税影响较小 [48][49] 问题8: 价值类别市场现状 - 年初单位销量波动，第一季度后期趋于稳定，高端类别表现更好，第二季度初将更清楚其发展情况，趋势逐月更可预测 [51][52] 问题9: 市场促销活动是否普遍 - 季节开始较晚，商家希望促进销售，促销活动并非统一应用，但不止一家大型渠道合作伙伴在进行 [53][54] 问题10: 竞争对手称业务后期更乐观，公司情况如何，RV市场类似情况对公司有何影响 - 公司订单率过去几周有所上升，与市场情况一致 [55][56] 问题11: 本季度健身业务和海洋业务的EPS差异，对第二季度有何参考 - 两者差异约为0.05美元/股，包括健身业务运营收益、税率差异和成本分配因素，可作为第二季度参考 [57][58] 问题12: 健身业务今年EBITDA展望是否不变 - 正确，仍为5000 - 6000万美元 [59] 问题13: 第一季度因天气错过的销售能否在第二季度弥补，2015年类似情况的经验如何 - 有很大机会弥补，船只下水延迟影响零部件销售，若季节良好，有望弥补大部分销售 [60][61] 问题14: 美国市场和全球市场的单位和美元增长预期 - 美国市场单位预计低个位数增长，美元预计中个位数增长；全球市场单位预计低个位数下降，美元增长将优于单位增长 [65][66] 问题15: 低端船只是否有定价阻力 - 可能存在，但不是主要因素，目前主要影响因素是天气 [67][68] 问题16: 加拿大市场关税援助水平及关税取消后能否收回 - 关税援助对第一季度盈利能力影响较小，没有回收机制，加拿大市场是时间问题，市场预期不变 [69][70][72] 问题17: 发动机产能提升是否限制国际市场份额机会，何时能拓展国际市场 - 高马力发动机国内外需求高，第四季度产能提升后国际市场机会大，150马力及以下发动机供需平衡，有助于在欧洲等国际市场获得份额 [73][74] 问题18: 新综合船只设施项目的效益时间、目的及成本是否包含在1月指引中 - 设施主要用于提供灵活产能，满足新模型需求，还可内部生产部分零部件，提高效率和降低成本，第四季度将充分利用并提升利润率，成本包含在1月指引中，设施有现有资产和劳动力，资本效率高，还可承接外部工作降低成本 [75][76][79] 问题19: 目前船只业务组合的盈利情况及未来一年的盈利潜力和驱动因素 - 目前整个船只业务组合都盈利，不同品牌盈利能力不同，公司在提升各品牌运营效率和平衡收益，有很大提升利润率潜力，同时会控制成本和提高运营效率 [82][83][85] 问题20: 关税降低但EPS维持，差异原因是什么 - 公司在成本方面更激进，因销量减少了部分成本，同时受益于关税调整，利息和税收变化带来一定逆风 [88][89][90] 问题21: 健身业务出售的信心及减值对潜在税单的影响 - 减值对税收无影响，预计出售不会有重大税收损失，4.50 - 4.70美元/股的指引未包含出售收益的影响 [91][92][93] 问题22: 若出售失败，分拆是否仍是选项 - 公司保留分拆选项，但目前主要专注于销售流程，对销售有信心 [94][95]

收购相关情况 - 2018年8月9日公司以9.096亿美元现金收购Power Products全球海洋业务，收购后至年底净销售额8280万美元，运营收益190万美元，含2120万美元购买会计摊销[81] - 2018年8月9日公司完成对动力产品的收购，年度内部控制有效性评估将排除该业务[139] - 2018年8月9日，公司完成对Power Products的收购[139] - 公司将在年度内部控制有效性评估中排除Power Products[139] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2018年公司净销售额同比增长7%，美国海洋市场占公司海洋销售额71%，行业单位销量增长3%，国际销售额按GAAP计算增长6%，按固定汇率计算增长4%[84] - 2018年公司报告的所得税前收益为3.222亿美元，2017年为2.812亿美元；调整后所得税前收益2018年为5.304亿美元，2017年为5.045亿美元[86] - 2018年公司毛利润率和运营利润率均下降，毛利润率下降50个基点，运营利润率下降110个基点，调整后运营利润率与2017年持平[86] - 2018年公司产生自由现金流2.088亿美元，收购Power Products花费9.096亿美元，向养老金计划缴款1.638亿美元，回购7500万美元普通股，支付现金股息6780万美元，年末现金及有价证券3.042亿美元[86] - 2018年持续经营业务净收益从2017年的1.464亿美元增至2.631亿美元，2018年所得税拨备5910万美元，基于21%的美国联邦法定税率，2017年所得税拨备1.348亿美元，基于35%的美国联邦法定税率[86] - 2018年净销售额为51.592亿美元，较2017年的48.359亿美元增长6.7%，2017年较2016年的44.885亿美元增长7.7%[97] - 2018年毛利率为13.21亿美元，较2017年的12.621亿美元增长4.7%，2017年较2016年的12.324亿美元增长2.4%[97] - 2018年运营亏损1.078亿美元，2017年为亏损5520万美元，2016年为亏损950万美元[92] - 2018年公司约21%的年度净销售额以非美元货币交易[92] - 2018年运营收益受外汇汇率负面影响约200万美元，2017年受外汇汇率正面影响约100万美元[92] - 2018 - 2016年公司记录了重组、退出、整合和减值费用，2018年为8090万美元，2017年为8130万美元，2016年为1560万美元[92][93] - 2018年公司记录购买会计摊销，销售、一般和行政费用中为1200万美元，销售成本中为920万美元[94] - 2018年美国联邦法定税率降至21%，2017年和2016年为35%[94] - 2018年持续经营业务净收益为2.631亿美元，较2017年的1.464亿美元增长79.7%，2017年较2016年的2.744亿美元下降46.6%[97] - 2018年公司重组、退出、整合和减值费用为8090万美元，2017年为8130万美元[100] - 2018年和2017年公司分别确认股权收益770万美元和610万美元，主要与海洋合资企业有关[100] - 2018年和2017年公司其他净费用分别为430万美元和280万美元[100] - 2018年净利息费用较2017年增加1930万美元，主要因近期债务发行[100] - 2018年美国联邦法定税率降至21%，2017年为35%；2018年和2017年有效税率分别为18.3%和47.9%[100] - 2018年摊薄后持续经营普通股每股收益经调整后增至4.77美元/股，较2017年增加0.76美元/股，增幅19%[100] - 2017年国际净销售额按GAAP基础计算增长10%，按固定汇率基础并排除收购和运动游艇及游艇业务后增长7%[101] - 2017年和2016年公司分别确认与养老金结算支付相关费用9.66亿美元和5.51亿美元[101] - 2018年公司净销售额为29.936亿美元，2017年为26.318亿美元，同比增长13.7%[103] - 2018年持续经营业务的自由现金流为2.088亿美元，2017年为2.247亿美元，2016年为2.678亿美元[116] - 2018年持续经营业务经营活动提供的净现金为3.37亿美元，2017年为4.016亿美元，2016年为4.391亿美元[117][118][119] - 2018年持续经营业务投资活动使用的净现金为11.073亿美元，2017年为1.789亿美元，2016年为4.86亿美元[117][118][119] - 2018年持续经营业务融资活动提供的净现金为6.205亿美元，2017年使用的现金为2.037亿美元，2016年使用的现金为1.858亿美元[117][118][122] - 截至2018年12月31日，现金、现金等价物和有价证券总计2.952亿美元，较2017年的4.496亿美元减少1.544亿美元[123] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，公司总债务分别为12.208亿美元和4.374亿美元，债务资本化比率从2017年的22.8%增至2018年的43.5%[123] - 2018年公司回购了7500万美元的股票，截至2018年12月31日，剩余授权为3480万美元[123] - 2018年和2017年，公司分别向合格确定受益养老金计划缴款1.6亿美元和7000万美元，向非合格确定受益养老金计划缴款380万美元和370万美元[123] - 截至2018年12月31日，公司合格确定受益养老金计划的资金状况占预计福利义务的比例约为103%，2017年约为80%，较2017年改善1.56亿美元[123] 公司未来业务与财务预期 - 公司预计2019年是收入和收益强劲增长的一年，自由现金流超过3.2亿美元，其中约2000万美元来自健身业务[87] - 公司目标是2019年海洋业务综合增长9% - 11%，其中约4%来自已完成的收购，健身业务下降中个位数百分比[87] - 公司预计2019年所得税前收益更高，运营费用将增加，有效税率约为23% - 24%[87][89] - 公司预计2019年净收益将增加，营运资金净活动预计使用现金1000万 - 3000万美元，资本支出约2.4亿 - 2.6亿美元，计划产生超过3.2亿美元的自由现金流[125] - 公司计划在2019年至少减少债务1.5亿 - 2亿美元，预计利息费用在6500万 - 7000万美元之间[125] 各业务线数据关键指标变化 - 2018 - 2017年，海洋发动机净销售额增长13.7%，船舶净销售额下降1.3%，总海洋业务净销售额增长8.4%[89] - 2018年海洋发动机业务国际净销售额占该业务净销售额的30%，按GAAP基础较上年增长13%[105] - 2018年船艇业务净销售额为14.713亿美元，较2017年的14.906亿美元下降1.3%，较2016年的13.699亿美元增长8.8%[109] - 2018年运动游艇和游艇业务净销售额为4940万美元，较2017年的1.516亿美元下降67.4%，较2016年的1.944亿美元下降22.0%[109] - 2018年健身业务净销售额为10.383亿美元，较2017年的10.337亿美元增长0.4%，较2016年的9.804亿美元增长5.4%[113] - 2018年公司/其他业务重组、退出、整合和减值费用为150万美元，较2017年的240万美元下降37.5%，较2016年的230万美元增长4.3%[115] - 2018年船艇业务国际净销售额占比24%，较上一年下降6%；健身业务国际净销售额占比49%，较上一年增长6%[109][113] - 2017年船艇业务国际净销售额占比25%，较上一年增长10%；健身业务国际净销售额占比46%，较上一年增长9%[112][113] - 2018年船艇业务经营收益为亏损1250万美元，2017年为盈利530万美元，2016年为盈利6080万美元[109] - 2018年健身业务经营收益为2240万美元，较2017年的6410万美元下降65.1%，较2016年的1.173亿美元下降45.4%[113] - 2018年公司/其他业务经营亏损为9730万美元，较2017年的8240万美元增长18.1%，较2016年的7700万美元增长7.0%[115] 健身业务相关特殊情况 - 公司预计健身部门未来成本节约约500万美元，2019年全面实现[92] - 2018年10月1日，健身报告部门估计公允价值超过账面价值约19%，含商誉3.908亿美元[133] - 2018年12月31日，健身报告部门商誉余额为3.898亿美元，代表最大潜在商誉减值[133] 资产减值与风险管理 - 2018年和2017年，公司分别记录2210万美元和1390万美元与赛百斯商标相关的无限期无形资产减值[136] - 2018年、2017年和2016年，公司长期资产减值费用分别为1310万美元、3100万美元和240万美元[136] - 2018年和2017年，外汇风险导致衍生金融工具公允价值估计减少分别为4690万美元和4780万美元[138] - 2018年和2017年，利率风险导致衍生金融工具公允价值估计减少均为150万美元[138] - 可摊销无形资产成本按直线法在3至16年预计使用寿命内确认[136] - 公司使用外币远期和期权合约管理外汇风险，使用固定 - 浮动利率互换转换部分长期债务[136] - 公司使用直线法在3至16年的预计使用寿命内确认可摊销无形资产的成本[136] - 公司使用外币远期和期权合约管理外汇风险，使用固定 - 浮动利率互换转换部分长期债务[137] 内部控制相关 - 公司于2018年1月1日实施内部控制以适应新收入确认会计准则[139] - 公司于2018年1月1日实施内部控制以应对新收入确认会计准则（ASC 606）[139] - 公司评估认为截至2018年12月31日的披露控制和程序有效[137]